<p class='article-text'>قدم نادي روما الإيطالي عرضاً لاستعارة الهولندي جوشوا زيركزي لاعب مانشستر يونايتد، بقيمة 3.5 ملايين يورو للاعب في الموسم الواحد، مع خيار شراء عقده من النادي الإنجليزي بقيمة تقارب 38 مليون يورو.<br>وحسب صحيفة «لاغازيتا ديلو سبورت»، أجرى «روما» اتصالاً جديداً مع وكلاء زيركزي، مؤكداً استعداده لتنفيذ الاتفاقيات التي تم التوصل إليها في الأسابيع الأخيرة.</p><p class='article-text'><br>ويرغب زيركزي نفسه في المشاركة في كأس العالم، وأوضحت إدارة مانشستر يونايتد أنها لن توافق على الصفقة قبل عودة مبويمو وديالو من كأس الأمم الأفريقية، كما قدم غاسبريني طلبات أخرى لإدارة روما، وتحديداً التعاقد مع جناح هجومي واعد آخر، ولاعب وسط بالإضافة إلى راسبادوري.</p>

«روما» يعرض 38 مليون يورو لضم زيركزي

<p class='article-text'><b>أنجانا أهوجا</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل وقت طويل من أن يجذب بريق جليد غرينلاند أنظار دونالد ترامب الطامعة، كانت المعادن الكامنة تحته تأسر قلوب الآخرين. وكان من بين هؤلاء المفتونين كارل لودفيج جيسيكي، الممثل الذي تحول إلى عالم متخصص في المعادن، والذي تقطعت به السبل في الجزيرة خلال الحروب النابليونية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستخدم جيسيكي عدة أسماء مستعارة خلال مسيرته المهنية الحافلة بالأحداث والرحلات حول العالم، بما في ذلك عمله كتاجر معادن، فقد جاب غرينلاند في أوائل القرن التاسع عشر، جامعاً قائمة بكنوز الجزيرة المعدنية. وتضمنت مذكراته، التي تُشير إلى معرفة مسبقة بالإنويت، وصفاً للكريوليت، الذي كان يُستخرج هناك حصرياً منذ خمسينيات القرن التاسع عشر، ويُعرف باسم «الذهب الأبيض» نظراً لقيمته الصناعية كمادة مضافة كيميائية (فيما يجري اليوم استخدام بدائل صناعية).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">منذ ذلك الحين، يتطلع المنقبون إلى هذه المنطقة، وقد أكد ترامب أن غرينلاند ضمن اهتماماته، فموقعها الاستراتيجي في نصف الكرة الغربي، بين كندا وأوروبا، من شأنه أن يعزز النفوذ الأمريكي ويوفر طرقاً ملاحية جديدة مع ذوبان الجليد في القطب الشمالي، لكن يعتقد الكثيرون أنه يضع التعدين نصب عينيه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير جيولوجيا غرينلاند إلى وجود رواسب معدنية مهمة، إضافة إلى الذهب والأحجار الكريمة ومعادن مجموعة البلاتين (المستخدمة في المحولات الحفازة) والليثيوم والتيتانيوم والتنغستن والنحاس والجرافيت، وغيرها. ويكتمل هذا التوقع باحتمالية وجود احتياطيات من النفط والغاز في المياه الإقليمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن صورتها كجنة متجمدة غنية بالأحجار الكريمة قد تكون مبالغاً فيها. وتقول كاثرين غودينوف، كبيرة الجيولوجيين في هيئة المسح الجيولوجي البريطانية والخبيرة في جيولوجيا العناصر الأرضية النادرة: «غرينلاند ليست غنية بالمعادن بشكل استثنائي. كما أن أياً من رواسبها المعدنية ليس فريداً من نوعه. وتتشابه الجزيرة جيولوجياً مع كندا والدول الغنية بالمعادن في شمال أوروبا، فضلاً عن المناطق الغنية بالمعادن في أفريقيا وأمريكا الجنوبية وأستراليا. بل إن هذه الدول تتميز بتاريخ جيولوجي عريق يمتد لمليارات السنين، وقد شهدت أحداثاً جيولوجية متنوعة، مثل اصطدام القارات، مما سمح بتكون الكثير من الرواسب المعدنية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خلصت دراسة استقصائية أجرتها هيئة المسح الجيولوجي الدنماركية والغرينلاندية عام 2023، إلى أن الجزيرة - وهي إقليم دنماركي يتمتع بالحكم الذاتي - تحتوي على رواسب غير مستغلة من المواد الخام الحيوية. وهذه المواد، التي يعرفها الاتحاد الأوروبي بأنها ضرورية للتقدم، بما في ذلك التحول إلى الطاقة النظيفة، وتخضع لمخاطر الإمداد، ولا بدائل قابلة للتطبيق لها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">غالباً ما توجد هذه المواد داخل ترسبات، وهي تكوينات جيولوجية تتشكل نتيجة اندفاع الصهارة عبر الصخور الموجودة ثم تبرد قبل وصولها إلى السطح. وتحتوي جنوب غرينلاند على صخور نارية يعتقد أنها تحوي كميات هائلة من العناصر الأرضية النادرة، وهي مجموعة مرغوبة من العناصر تشمل التيربيوم والنيوديميوم والسكانديوم والإيتريوم. وتُستخدم هذه العناصر في صناعة شاشات الهواتف الذكية، إضافة إلى التقنيات الخضراء والدفاعية. لكن معالجتها تمثل تحدياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتصف كاثرين غودينوف خامات جنوب غرينلاند بأنها شديدة التعقيد وذات تركيب معدني غير عادي. كما أن التضاريس وعرة، حيث يُغطى الجليد حوالي 80% من غرينلاند. ويتوزع سكان الجزيرة البالغ عددهم 57,000 نسمة على مساحة 2.2 مليون كيلومتر مربع، مع بنية تحتية محدودة. ولا يُمكن الوصول إلى العديد من المناطق إلا بالقوارب أو المروحيات في الأحوال الجوية الجيدة. وتضيف أن العديد من الشركات الخاصة تستكشف المناطق المرخصة، لكن «لم تنجح أي شركة في افتتاح منجم للعناصر الأرضية النادرة في المنطقة، وذلك بسبب مجموعة من التحديات الجيولوجية والبيئية والهندسية والاقتصادية والاجتماعية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ديوغو روزا، الجيولوجي الاقتصادي الذي أسهم في إعداد مسح معادن غرينلاند لعام 2023، إنه على الرغم من أن الجزيرة لا تتمتع بوفرة أكبر من وجهات التعدين العالمية الأخرى، إلا أن بعدها الجغرافي وقلة عمليات التنقيب فيها يزيدان من احتمالية اكتشافات مهمة. وأشار إلى أن تغير المناخ سيفتح أيضاً طرقاً جديدة لشحن الخامات، لا سيما من المضايق البحرية المتجمدة الشمالية. ومع ذلك، فقد أقر بأن نقص الخرائط الجيولوجية الدقيقة يجعل التعدين التجاري صعباً في الوقت الراهن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالعودة إلى كارل لودفيج جيسيكي، فقد واصل بعد جرينلاند مسيرته الغريبة في الحياة. وقد أمضى سنواته الأخيرة متنكراً في زي السير تشارلز لويس جيسيكي، بعد أن نال تكريماً من ملك الدنمارك. وفي مرحلة ما، ادعى أنه كتب نص أوبرا «الناي السحري» لموزارت. وتشير السجلات إلى أن جيسيكي اتُهم أيضاً بالكذب والاحتيال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشعر المرء أن روح هذا الخبير المعدني، رجل عالم الاستعراض السابق الذي لم يكن يحب أن يركن إلى الهدوء وكان حريصاً على استكشاف غرينلاند، لاتزال حاضرة حتى اليوم.</div></p>

غرينلاند ليست جوهرة للتعدين كما يظنها البعض

<p class='article-text'><b>  مايكل بيل</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كشف علماء عن جلد اصطناعي مستوحى من الأخطبوط، قادر على تغيير لونه وملمسه، ما يفتح آفاقاً جديدة لاستخداماته في تطبيقات متنوعة، من الروبوتات إلى تقنيات العرض.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستخدم الباحثون تقنيات حفر أشباه الموصلات لإعادة ابتكار قدرة الرخويات البحرية على الاختباء من خلال تغيير مظهرها ليحاكي بيئتها. واستغل الباحثون كيف يمكن لتخشين أو تنعيم الأسطح أن يجعل الضوء المنعكس عنها يبدو مختلفاً للناظر، ما يتيح نطاقاً بصرياً أوسع بكثير من الاعتماد على تباينات الألوان وحدها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سيدارث دوشي، المؤلف الرئيسي لدراسة نشرت في مجلة «نيتشر» حول الجلد الاصطناعي: «للمرة الأولى، يمكننا محاكاة جوانب رئيسية من عمليات التمويه التي يقوم بها الأخطبوط والحبار في بيئات مختلفة: وهي التحكم في ملمس معقد ذي مظهر طبيعي، وفي الوقت نفسه، تغيير أنماط الألوان بشكل مستقل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويستخدم الأخطبوط التمويه لاصطياد فرائسه وتجنب المفترسات. وتتميز تغيرات مظهره بأنها أسرع وأكثر تطوراً من تغيرات الحرباء، الحيوان البري الأشهر في القدرة على الاندماج مع محيطه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال دوشي، العالم بجامعة ستانفورد، إنه مع زملائه الباحثين استلهموا نهجهم من خصائص رأسيات الأرجل ذات الأجسام الرخوة، والتي تشمل الأخطبوط والحبار. واستخدم العلماء غشاءً بوليمرياً سهل التشكيل، وقُسم إلى طبقتين للسماح بتغيير اللون والملمس بشكل منفصل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحقق الباحثون التفاصيل الملمسية المطلوبة باستخدام تقنية تُعرف باسم الطباعة الحجرية بشعاع الإلكترون، والتي تُستخدم في صناعة أشباه الموصلات. وتستطيع هذه التقنية نقش أنماط على مستوى أجزاء من المليار من المتر. وقد تغير مظهر الجلد الاصطناعي في غضون 20 ثانية تقريباً بعد إضافة الماء إلى إحدى طبقتيه أو كلتيهما، ثم عاد إلى شكله الأصلي عند جفافه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ابتكر الباحثون خمسة ألوان مختلفة بمزج مركب كحولي بتراكيز متفاوتة مع الماء، وتمكنوا من التحكم المستمر في خشونة ملمس المادة. ويخطط العلماء لتطوير أنظمة تحكم رقمية لإصدارات مستقبلية من هذا الجلد، يمكن استخدامها بالتزامن مع خوارزميات رؤية الحاسوب لتزويدها بمعلومات عن البيئة المحيطة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقولون إن ابتكارهم هذا يمكن استخدامه في تطبيقات تستفيد من «عدد هائل من حالات المظهر البصري المعقدة»، بما في ذلك التشفير والأعمال الفنية الديناميكية وشاشات العرض. وأضافوا أنه قد «يمكّن الروبوتات من التمويه بشكل يحاكي تمويه رأسيات الأرجل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أليكس كاغان، عالم الأحياء بجامعة كامبريدج، إن الجلد الاصطناعي «يذكرنا بأن الارتقاء عملية تصميم استثنائية ومصدر غني بالأفكار للتقدم التكنولوجي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كاغان: «بالنظر إلى رأسيات الأرجل، وهي كائنات أمضت مئات الملايين من السنين في تطوير تمويه ديناميكي، يُظهر الباحثون كيف يمكن للإبداع البيولوجي أن يرشد إلى حلول هندسية مبتكرة حقاً». وأضاف: «بدلاً من محاكاة الطبيعة مباشرة، يستخلص الباحثون مبادئها ويترجمونها إلى مواد قابلة للبرمجة بقدرات يصعب تصميمها من المبادئ الأساسية وحدها».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال فرانسيسكو مارتن-مارتينيز، المحاضر الأول في الكيمياء والعلوم الطبيعية في كلية كينغز كوليدج لندن، إن هذا البحث قد يتيح يوماً ما «جلوداً ذكية» تتكيف فوراً مع أي موقف، «مقتربة بذلك من عباءة الإخفاء في هاري بوتر». وأوضح مارتن-مارتينيز: «إلى جانب التمويه، قد تؤدي القدرة على إنشاء أنماط إلى أنواع جديدة من شاشات اللمس التي تشكل أزراراً بارزة أو أحرف برايل عند الطلب، ثم تصبح مسطحة تماماً».</div></p>

بيولوجيا الأخطبوط تبشّر بتطبيقات واعدة في مجال الروبوتات وتقنيات العرض

<p class='article-text'><br></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تمكن الملياردير الأمريكي إيلون ماسك من إقناع قاضٍ بالسماح بإجراء محاكمة أمام هيئة محلفين بشأن مزاعمه بأن شركة «أوبن إيه آي» المطوِّرة لـ«تشات جي بي تي» بقيادة رئيسها التنفيذي سام ألتمان انتهكت مهمتها التأسيسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان ماسك أحد المؤسسين المشاركين لشركة «أوبن إيه آي» في عام 2015، لكنه غادرها في 2018، ويقود حالياً شركة ذكاء اصطناعي تنافسها. رئيس تسلا يزعم أن الشركة المطورة لتشات جي بي تي انتهكت مهمتها التأسيسية، في إطار إعادة هيكلتها المثيرة للجدل للتحول إلى كيان ربحي. وقالت قاضية المحكمة الجزئية الأمريكية إيفون غونزاليس روجرز في أوكلاند بولاية كاليفورنيا، خلال جلسة استماع، إن هناك أدلة كثيرة تشير إلى أن قادة شركة «أوبن إيه آي» قدموا تطمينات بأن هيكلها الأصلي غير الربحي سيتم الحفاظ عليه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أشارت إلى وجود ما يكفي من الحقائق المتنازع عليها بما يسمح لهيئة محلفين بالنظر في هذه الادعاءات خلال محاكمة مقررة في مارس، بدلاً من أن تفصل هي بنفسها في القضايا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشددت على أنها ستصدر أمراً كتابياً بعد جلسة المحاكمة يتناول طلب شركة «أوبن إيه آي» برفض الدعوى وإسقاطها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه المعركة القضائية وسط مواجهة أوسع نطاقاً للسيطرة على سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي. وتتنافس شركة xAI التابعة لماسك والمطورة لأداة الذكاء الاصطناعي غروك مع «أوبن إيه آي»، وغيرها من المطورين التكنولوجيين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويسعى ماسك إلى الحصول على تعويضات مالية غير محددة مما يصفه بالمكاسب غير المشروعة التي حققتها شركة «أوبن إيه آي». </div></p>

نزاع إيلون ماسك و«أوبن إيه آي» قد يصل إلى المحاكمة

<p class='article-text'><b>  جو ليهي - مالكولم</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أثار تدخل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في فنزويلا قلقاً بالغاً لدى مشتري النفط في الصين، ليس فقط لاعتمادهم على النفط الخام الفنزويلي، بل لأنه أبرز قدرة واشنطن على التدخل في شؤون موردين أكبر، مثل إيران. وتُعد الصين من أكبر مستوردي النفط الخام في العالم، ويأتي نحو 20% من مشترياتها من موردين خاضعين لعقوبات أمريكية وغربية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا ما أعقبت الولايات المتحدة هجومها على فنزويلا باتخاذ إجراء مماثل ضد إيران، فسيؤدي ذلك إلى مزيد من التقليص في إمدادات الصين من النفط الرخيص الخاضع للعقوبات، وهو ما قد يلحق ضرراً واضحاً باقتصادها ويمنح واشنطن ورقة ضغط على بكين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مويو شو، كبير محللي أبحاث النفط الخام في شركة «كيبلر» لبيانات النفط، إن مصافي التكرير الصينية «تتوقع عموماً حدوث تطورات في الشرق الأوسط»، مضيفاً أن ذلك سيجبرها على البحث عن مصادر إمداد بديلة ذات تكلفة أعلى. وسيحدث اضطراب في قطاع التكرير الصيني إذا أوقف التدخل تدفق النفط الرخيص من إيران، لأن «كميات النفط القادمة من هناك أكبر بكثير من تلك القادمة من فنزويلا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبينما يتباطأ الطلب الصيني على النفط مع تحول الصين إلى السيارات الكهربائية وفي ظل ركود دام سنوات في قطاع العقارات، فإنها لا تزال ثاني أكبر مستهلك للنفط الخام في العالم. وقد انتقدت بكين التدخل الأمريكي، متهمة واشنطن بـ«ممارسة البلطجة» على كاراكاس، وقالت إن المطالبات النفطية «تنتهك سيادة فنزويلا، وتضر بحقوق الشعب الفنزويلي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد روسيا أكبر مورد للنفط الخام إلى الصين، حيث تستحوذ على 20% من وارداتها، وفقاً لبيانات الجمارك الصينية، تليها السعودية بنسبة 14%، ثم ماليزيا بنسبة 13%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعد الصين أكبر مشترٍ للنفط الفنزويلي منذ عام 2020، عندما شددت الولايات المتحدة العقوبات على البلد الواقع في أمريكا الجنوبية. وبلغ متوسط صادرات فنزويلا من النفط الخام إلى الصين حوالي 395 ألف برميل يومياً في عام 2025، ما يمثل نحو 4% من واردات الصين من النفط الخام المنقول بحراً، وفقاً لبيانات شركة كيبلر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول الخبراء، إن جزءاً كبيراً من إمدادات النفط المتأثرة بالعقوبات يُنقل سراً إلى سفن وسيطة في المياه القريبة من ماليزيا لإخفاء مصدره، وهي عملية تقوم بموجبها ناقلات تابعة لأسطول غير رسمي بنقل النفط إلى سفن وسيطة. وفي شهادتها أمام الكونغرس الأمريكي العام الماضي، قالت إريكا داونز، الباحثة الرئيسية في مركز سياسات الطاقة العالمية بجامعة كولومبيا، إن صادرات ماليزيا من النفط إلى الصين ارتفعت من 5400 برميل يومياً في عام 2015 إلى 1.4 مليون برميل يومياً في عام 2024، متجاوزة بذلك الإنتاج المحلي بكثير. وأضافت أن النفط الخام الخاضع للعقوبات الأمريكية والغربية الأخرى يمثل نحو خُمس إجمالي واردات الصين في عام 2024. وحتى لو استمر تدفق النفط الفنزويلي إلى الصين، فإن التدخل الأمريكي يُعد «تطوراً جيوسياسياً مهماً» بالنسبة لبكين، لأن الولايات المتحدة ستمارس «نفوذاً على القطاع»، وفقاً لريتشارد برونز، رئيس قسم الجغرافيا السياسية في شركة «إنرجي أسبيكتس» الاستشارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت الولايات المتحدة أنها ستسعى للسيطرة على مبيعات النفط الفنزويلي «إلى أجل غير مسمى»، ما سيؤدي إلى تحويل العائدات إلى الشركات الأمريكية وفتح السوق الفنزويلية أمام شركات خدمات النفط الأمريكية. وكانت شركات التكرير الصينية المملوكة للدولة، مثل بتروتشاينا، قد توقفت إلى حد كبير عن شراء النفط الفنزويلي في أعقاب العقوبات الأمريكية، على الرغم من أن شركة النفط الحكومية في كاراكاس لا تزال مدينة للصين بشحنات بموجب اتفاقيات قروض مقابل النفط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها، واصلت شركات التكرير المستقلة، أو «مصافي التكرير الصغيرة»، استيراد النفط الفنزويلي، بالإضافة إلى النفط الخام الخاضع للعقوبات من إيران وروسيا. وتمثل هذه الشركات نحو ربع إجمالي طاقة تكرير النفط الخام في الصين. وقد جعل هذا الأمر الصين عرضةً بشكل كبير لمخاطر التدخل الأمريكي، بحسب المحللين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي غضون خمس سنوات، ارتفعت واردات الصين من النفط الخام الإيراني بنحو ثلاثة أضعاف لتصل إلى 1.4 مليون برميل يومياً، ما يمثل أكثر من 13% من إجمالي شحنات النفط الإيرانية المنقولة بحراً. وقال ريتشارد برونز، إن أي توقف لتدفقات النفط الإيراني سيشكل «مصدر قلق لجميع المستوردين، والصين هي أكبر مستورد للنفط الخام في العالم».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيؤدي فقدان النفط الإيراني الذي يتم الحصول عليه بأسعار مخفضة إلى إجبار مصافي التكرير الصينية الصغيرة على التحول إلى مصادر أغلى ثمناً، مثل السعودية والبرازيل وغرب أفريقيا. وأوضح مويسو شو من شركة كيبلر أن ارتفاع التكاليف سيُحدث اضطراباً في القطاع، حيث ستبدأ المصافي في تكبّد الخسائر. وهذا هو أسوأ سيناريو ممكن، ولا أحد يرغب في التفكير فيه، لأنه في حال حدوثه، سيجبر العديد من المصافي الصغيرة على الإغلاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار برونز إلى أن الصين تعمل باستمرار على بناء احتياطيات احتياطية لضمان عدم حدوث اضطرابات جيوسياسية. وقال إن هيمنة الصين على السوق، بالإضافة إلى فائض المعروض من النفط الخام هذا العام الذي ضغط على الأسعار نحو الانخفاض، سيوفر لبكين أيضاً قدراً من الحماية من الاضطرابات الجيوسياسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال برونز: «لدى الصين خطوط أنابيب، وواردات بحرية، وهي أكبر زبون لروسيا، وبالنسبة لمعظم المصدرين في الشرق الأوسط، تُعد الصين أولويتهم». وأضاف: «من المرجح أن تكون الصين في طليعة قائمة المشتريات لدى العديد من الموردين».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً لإيريكا داونز، فإن مرافق التخزين الاستراتيجية والتجارية الصينية، سواء فوق الأرض أو تحتها، قادرة على استيعاب كميات كافية من النفط الخام لتغطية واردات 183 يوماً بمستويات عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع ذلك، أعرب بعض المحللين عن شكوكهم بشأن رغبة ترامب في اتخاذ إجراءات حاسمة ضد النظام الإيراني. فقبل اختطافه على يد القوات الأمريكية في نهاية الأسبوع، كان نيكولاس مادورو، رئيس فنزويلا، يشرف على اقتصاد منهار. وقال كوي شوجون، الأستاذ في كلية الدراسات الدولية والعميد المشارك لكلية الحوكمة العالمية في جامعة رنمين الصينية: «في فنزويلا، الوضع أشبه بمبنى متهالك - عندما يوشك على الانهيار، يكفي دفعه دفعة بسيطة. التكلفة زهيدة للغاية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح أنه: «إذا وصلت إيران يوماً ما إلى حافة الانهيار، فقد تقدم الولايات المتحدة وإسرائيل على دفعها أيضاً، ولكن قبل أن تصل إلى تلك النقطة الحرجة، لن تتدخل الولايات المتحدة بتهور».</div></p>

التدخل الأمريكي في فنزويلا يثير قلق مشتري النفط الصينيين

<p class='article-text'><b>  كريس جايلز</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من السابق لأوانه افتراض أن عصر الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى نمو غير تضخمي مثل طفرة الحوسبة في التسعينيات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع بداية عام 2026 يعد أكثر المراقبين تفاؤلاً بشأن الاقتصاد الأمريكي هم أولئك الذين يسعون لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فالجميع يرون أن المكاسب التكنولوجية الناجمة عن الذكاء الاصطناعي ستدفع الولايات المتحدة نحو نمو سريع ومستويات معيشية أعلى دون تضخم. بالنسبة لهم ينظر إلى السنوات الأخيرة من العقد الحالي على أنها تكرار لأواخر لعقد التسعينيات، خصوصاً العام 1999.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسواء كان كيفن هاسيت يتوقع «طفرة في الإنتاجية»، أو كيفن وارش يكتب أن الذكاء الاصطناعي سيكون «قوة دافعة للانكماش بشكل كبير»، أو سكوت بيسنت يتوقع «سيناريو التسعينيات مع أسعار فائدة أقل، ونمو أعلى، وإنتاجية أعلى»، فإن الثلاثة يعتقدون أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد يمكنه أن يحذو حذو آلان غرينسبان. ويبقى تبرير أسعار الفائدة المنخفضة شرطاً أساسياً لتولي المنصب، ببساطة، لأن الرئيس دونالد ترامب طالب بخفضها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من المهم عدم تجاهل فرضية طفرة الإنتاجية تماماً، فقد أبرز جاي باول، الرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي، تحسينات الإنتاجية مبرراً لرفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو لعام 2026 بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 2.3% في ديسمبر. وقال باول، إن نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة كان «أعلى هيكلياً لسنوات عدة»، وهي الآن تحسّن إنتاجيتها لكل ساعة بوتيرة أسرع بكثير من معظم الاقتصادات المتقدمة الأخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن الأداء الأمريكي المتميز حقيقي، ويرتبط بقطاع التكنولوجيا الديناميكي فيها، لكن من المهم عدم إحلال الذكاء الاصطناعي محل حوسبة التسعينيات والاستنتاج بأن الاقتصاد سيتبع حتماً التجربة السابقة مع انتعاش طويل الأمد وغير تضخمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بداية، بدلاً من إعلان تفوق اقتصادي أمريكي لا نهاية له ينبغي على أمريكا أن تنتبه إلى أن أوروبا وغيرها من الاقتصادات المتقدمة لم تشهد نفس المكاسب في الإنتاجية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، كذلك فإن التكنولوجيا الجديدة المهيمنة ستكون أكثر إقناعاً إذا عادت بالنفع على الجميع، لا على من يشهدون طفرة في الإنفاق الرأسمالي على بناء مراكز البيانات فحسب. وربما يعود افتقار أوروبا إلى نشاط استثماري مماثل إلى القيود التنظيمية الصارمة وإرث صدمة الطاقة القاسية، التي تجنبتها الولايات المتحدة، لكن الحديث عن طفرة إنتاجية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي سيكون أكثر إقناعاً لو رأينا الأدلة من شركات تستخدم هذه التكنولوجيا عالمياً، بدلاً من تلك التي تبنيها بعوائد عالية المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا لم يكن واقع التكنولوجيا اليوم مشابهاً تماماً لتسعينيات القرن الماضي فإن القوى الاقتصادية الكبرى الأخرى لا تشترك مع تلك الحقبة، حينها سمحت نهاية الحرب الباردة للشركات بالاستثمار في مستقبل معولم خالٍ من الصراعات الكبرى، حيث تلتزم الدول بقواعد دولية واضحة، كما كانت العولمة رائعة لكفاءة الشركات، كما كان هناك ازدهار للتعهيد الخارجي والتجارة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد شكل انتصار الديمقراطية الليبرالية و«نهاية التاريخ» لفرانسيس فوكوياما روح العصر. وكان الوضع مختلفاً اختلافاً جذرياً عن الجغرافيا السياسية اليوم، التي تشكلت بفعل فكرة أن القوة هي الحق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في تسعينيات القرن الماضي شهدت الهجرة إلى الولايات المتحدة اتجاهاً تصاعدياً، ما سمح لعدد أكبر من الناس بالقدوم والعمل في البلاد، وكان هذا بمثابة صمام أمان للتضخم، فضلاً عن كونه عاملاً لزيادة الإنتاجية، وجاء ذلك بالتزامن مع ارتفاع نسبة المشاركة في القوى العاملة، أما اليوم فقد انخفضت الهجرة بشكل ملحوظ، واتجهت نسبة المشاركة نحو الانخفاض منذ عام 2000 مع تقدم سكان الولايات المتحدة في السن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى تتسم السياسة المالية بالتوسع، ومن المتوقع أن تزداد توسعاً بشكل كبير مع التخفيضات الضريبية في عام 2026 بموجب قانون «القانون الكبير والجميل»، وأي إجراءات أخرى تتخذها إدارة ترامب لتخفيف مشاكل القدرة على تحمل التكاليف محلياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن طفرة الإنتاجية في الولايات المتحدة حقيقية، ومن الحماقة أن يتجاهلها أي مرشح لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خصوصاً أن خفض أسعار الفائدة شرط أساسي لتولي هذا المنصب الرفيع، لكن لا ينبغي المبالغة في الاعتماد على سردية التسعينيات، فهي ببساطة غير منطقية، وسيكون من التهور أن يراهن مجلس الاحتياطي الفيدرالي بكل شيء عليها.</div></p>

الذكاء الاصطناعي يختبر سياسة الفائدة الأمريكية في عام 2026

<p class='article-text'></p><p class='article-text'>أعلنت شركة أميرة للتطوير العقاري، عن تحقيق إنجاز رئيسي في أعمال البناء بمشروعها السكني الأول «بوندز أفينيو ريزيدنسز» في جزر دبي، مع دخول أعمال الركائز والدعائم مراحلها النهائية، في خطوة محورية تدعم تقدم المشروع نحو موعد التسليم المخطط له في الربع الأول من عام 2027.</p><p class='article-text'>ويجري تنفيذ أعمال الركائز والدعائم من قبل شركة جلوبال لسحب المياه وتثبيت الركائز، المتخصصة في الحلول الجيوتقنية التي تشمل تثبيت الركائز، والدعائم، وإزالة المياه، وأعمال الحفريات، فيما تتواصل أعمال المقاول الرئيسي بالتوازي وفق الجدول الزمني المعتمد للمشروع.</p><p class='article-text'>وكان المشروع قد انتقل إلى مرحلة التنفيذ الفعلي بعد مراسم وضع حجر الأساس في يونيو 2025، مسجلاً تقدماً سريعاً يعكس التزام الشركة بمعايير التسليم في الوقت المحدد وجودة التنفيذ والالتزام بمبادئ التنمية الحضرية المستدامة. وأسهم الانتقال السلس من مرحلة التصميم إلى التنفيذ في سرعة تعبئة الموقع وإنجاز الأعمال التأسيسية ضمن الإطار الزمني المحدد، بما يؤسس لقاعدة إنشائية متينة للمراحل اللاحقة.</p><p class='article-text'>وتعد أعمال الركائز والدعائم عنصراً أساسياً في المشاريع التي تتطلب حفريات عميقة أو تواجه تحديات في طبيعة التربة، حيث تعمل الركائز على نقل الأحمال الإنشائية إلى طبقات تربة أكثر صلابة، بينما تحافظ الدعائم على استقرار التربة المحيطة وتحمي المنشآت المجاورة أثناء أعمال الحفر، بما يضمن أعلى معايير السلامة والكفاءة والاستدامة في التنفيذ.</p><p class='article-text'>وفي تعليق له، قال محمد يوسف جفراني، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة أميرة للتطوير العقاري: «نؤمن في أميرة بأن كل مجتمع ناجح يبدأ بأساس قوي. إن بلوغ المراحل النهائية من أعمال الركائز والدعائم في مشروع بوندز أفينيو ريزيدنسز يمثل خطوة مهمة نحو تقديم تجربة سكنية متميزة على الواجهة البحرية، تجمع بين التميز المعماري والاستدامة وجودة الحياة المجتمعية».</p>

تسليم «بوندز أفينيو ريزيدنسز» بجزر دبي في الربع الأول من 2027

<p class='article-text'><div data-empty="false">في مقابلة مع صحيفة "نيويورك تايمز"، كشف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن خطة الولايات المتحدة لاستخراج ‏النفط الفنزويلي وتسويقه عالمياً لسنوات قادمة.‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال اللقاء الذي استمر قرابة الساعتين، قال ترامب: "سنعيد بناء هذا القطاع بطريقة مربحة للغاية"، مضيفاً: "سنقوم ‏باستخراج النفط والاستفادة منه لخفض الأسعار عالمياً، وفي المقابل سنمنح فنزويلا الأموال التي هي في أمس الحاجة ‏إليها".‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورداً على سؤال حول المدى الزمني المتوقع للإدارة الأمريكية لقطاع النفط الفنزويلي، وهل سيستمر لأكثر من عام، ‏أجاب ترامب: "أعتقد أن الأمر سيستغرق وقتاً أطول بكثير".‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان ترامب قد أعلن سابقاً أن إدارته ستتولى "إدارة" شؤون فنزويلا بالتنسيق مع السلطات المؤقتة هناك، وذلك عقب ‏قيام الجيش الأمريكي باعتقال الرئيس السابق نيكولاس مادورو في 3 يناير ونقله إلى نيويورك لمحاكمته بتهم تتعلق ‏بـ"إرهاب المخدرات" والاتجار بالكوكايين. من جانبه، دفع مادورو ببراءته، مصراً على أنه لا يزال الزعيم الشرعي ‏للبلاد.‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تباينت ردود الفعل الدولية إزاء هذه التطورات؛ إذ أدانت كل من الصين وروسيا الإطاحة بمادورو، بينما رفض قادة ‏دول أمريكا اللاتينية اللجوء الأحادي للقوة العسكرية ضد دولة في المنطقة. أما القادة الأوروبيون، الذين لم يعترفوا أصلاً ‏بشرعية انتخابات 2024، فقد صرحوا بأنهم يعكفون على تقييم الموقف.‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتزامنت تصريحات ترامب في 7 يناير مع بدء مسؤولين في الإدارة الكشف عن تفاصيل آلية الإدارة الأمريكية وتسويق ‏النفط، حيث قدم وزير الخارجية ماركو روبيو ووزير الدفاع بيت هيغسيث إحاطة للمشرعين حول هذه الخطط.‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعليقاً على خطط مبيعات النفط، قال روبيو: "نحن لا نعمل بشكل ارتجالي. إنهم (فنزويلا) لا يحققون أي عوائد من ‏نفطهم حالياً، ولا يمكنهم تصديره إلا بموافقتنا نظراً للعقوبات المفروضة وتطبيقنا الصارم لها". وأضاف: "هذا يمنحنا ‏ورقة ضغط هائلة، ونحن نستخدمها بطريقة إيجابية".‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي السياق ذاته، صرحت السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض، كارولين ليفيت، بأن الشحنات الأولى من مخزون يقدر ‏بـ30 إلى 50 مليون برميل - كان بيعها متعثراً بسبب العقوبات الأمريكية - ستبدأ في الوصول "قريباً جداً".‏</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يُذكر أن وزير الطاقة، كريس وايت، عقد اجتماعاً يوم 7 يناير مع مسؤولين في قطاع النفط بمدينة ميامي، ومن المقرر ‏عقد اجتماع آخر في البيت الأبيض يوم 9 يناير لمناقشة الترتيبات المتعلقة بالقطاع.‏</div></p>

ترامب: سنستخرج نفط فنزويلا ونبيعه بطريقة مربحة ونعطيهم أموالاً ‏

<p class='article-text'><div data-empty="false">تتجه أنظار جماهير الكرة الإفريقية والعربية نحو سيناريو قد يمنح بطولة كأس أمم إفريقيا 2025 واحدة من أكثر مواجهاتها أهمية، مع احتمالية صدام مغاربي مرتقب بين منتخبي المغرب والجزائر في الدور نصف النهائي، حال نجاح الطرفين في تجاوز عقبات ربع النهائي، في مواجهة تحمل أبعادًا فنية وتاريخية وجماهيرية استثنائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع وصول البطولة المقامة على الأراضي المغربية إلى مراحلها المهمة، بدأ الحديث يتصاعد حول إمكانية التقاء الجارين في المربع الذهبي، خاصة في ظل الأداء القوي الذي يقدمه المنتخبان منذ انطلاق المنافسات، وما يمتلكه كل طرف من عناصر قادرة على صنع الفارق في المواعيد الكبرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقدم المنتخب المغربي مستويات مستقرة خلال مشواره في البطولة، مستفيدًا من عاملي الأرض والجمهور، ونجح في تأكيد شخصيته التنافسية رغم بعض التذبذب في البدايات، وفي دور ثمن النهائي، حسم «أسود الأطلس» تأهلهم بفوز صعب على تنزانيا بهدف دون رد، حمل توقيع النجم إبراهيم دياز، الذي واصل تألقه وأكد مكانته كأحد أبرز أوراق المنتخب في النسخة الحالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، استعاد المنتخب الجزائري بريقه القاري، بعد أن محا آثار مشاركاته الأخيرة، وظهر بـ«شخصية المحاربين» منذ دور المجموعات، حيث حصد العلامة الكاملة بأداء هجومي مميز، وفي ثمن النهائي، خاض «الخضر» مواجهة ماراثونية أمام الكونغو الديمقراطية، حسمها الشاب عادل بولبينة بهدف قاتل في الأشواط الإضافية، ليؤكد امتلاك المنتخب الجزائري للنفس الطويل والحلول الفردية الحاسمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن قبل الوصول إلى هذا الصدام المغاربي المحتمل، يتعين على المنتخبين اجتياز اختبارين من العيار الثقيل في الدور ربع النهائي، إذ يلتقي المنتخب المغربي نظيره الكاميروني في مواجهة كلاسيكية أمام «الأسود غير المروضة»، تمثل تحديًا حقيقيًا لكتيبة وليد الركراكي، وفي الجهة المقابلة، يصطدم المنتخب الجزائري بمنتخب نيجيريا في قمة لا تقل صعوبة، أمام أحد أبرز المرشحين للمنافسة على اللقب، في مباراة قد تكون مفصلية في مسار البطولة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي حال نجاح المغرب والجزائر في العبور إلى نصف النهائي، فإن المواجهة المحتملة ستتحول إلى ديربي مغاربي من العيار الثقيل، تتداخل فيه الحسابات الفنية مع الخلفيات التاريخية، وسط ترقب جماهيري واسع داخل القارة وخارجها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يذكر أن آخر مواجهة جمعت المنتخبين في نهائيات كأس أمم إفريقيا تعود إلى نسخة 2004 بتونس، حين تفوق المنتخب المغربي على نظيره الجزائري بنتيجة 3-1 بعد التمديد، في مباراة لا تزال عالقة في ذاكرة الجماهير المغاربية.</div></p>

المغرب والجزائر.. موقعة محتملة بين الجارين تشعل نصف نهائي أمم إفريقيا

<p class='article-text'>روبرت أرمسترونغ<br>أكدت سابقاً أن الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد، فبينما ستخف حدة الحماس المفرط للذكاء الاصطناعي، فإنه من غير المرجح أن تنفجر فقاعة الأصول الخطرة، مع التشديد على أن أكبر عامل مهدد محتمل هو تسارع التضخم مجدداً. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">هنا سأحاول توسيع الصورة العامة من خلال طرح سؤالين إضافيين والإجابة عنهما، أحدهما حول «الاحتياطي الفيدرالي» والآخر حول أداء قطاعات الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل سينتهي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية العام 2026 بأقل من 3%؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كلا. أشرت من قبل إلى أنه على الرغم من ضعف خلق فرص العمل وارتفاع معدل البطالة ببطء، فإن الاقتصاد في وضع جيد، وذلك لأن نمو الناتج المحلي الإجمالي والاستهلاك والأرباح والإنتاجية واستثمارات الشركات كلها تسير في الاتجاه الصحيح؛ وميزانيات الشركات والأسر قوية.</div></p><p class='article-text'>وصحيح أن هناك نقاط ضعف مهمة (الإسكان، والتصنيع) لكن التحفيز المالي من خلال «القانون الكبير والجميل» قادم.</p><p class='article-text'>لذا، أرى أنه عندما تعود العلاقة بين النمو والتوظيف إلى وضعها الطبيعي، فسيكون ذلك من خلال تحسن سوق العمل، وليس من خلال تباطؤ الإنتاج.</p><p class='article-text'>هذا، بالإضافة إلى أن التضخم الذي يتجاوز الهدف، سيحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض سعر الفائدة مرتين إضافيتين على الأكثر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقارب معدل 3% ما يتوقعه السوق، لكن هذا لا يجعل التنبؤ سهلاً.</div></p><p class='article-text'>بالطبع، قد يتبين خطأ توقعي باستقرار سوق العمل؛ فإذا ارتفع معدل البطالة من 4.6% حالياً إلى 5% مثلاً، فإن انهيار الطلب والركود الاقتصادي ينذران بالخطر.</p><p class='article-text'>وهناك أيضاً الجانب السياسي: فمن المقرر أن يعين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رئيساً جديداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الربيع، وقد أكد أن الشرط الأساسي لهذا المنصب هو الموافقة على أن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية.</p><p class='article-text'>ويرى جوزيف وانغ، خبير الاقتصاد الكلي، والمعروف باسم «خبير الاحتياطي الفيدرالي»، أن الأسواق تقلل من شأن تأثير ذلك.</p><p class='article-text'>ويقول: «يبدو أن السوق متمسكة بسعر الفائدة المحايد طويل الأجل الحالي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، والبالغ 3%، حتى مع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي من تغييرات كبيرة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضيف: «طرح المحافظ ستيفن ميران، وهو أيضاً كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس ترامب، حجته لصالح سعر فائدة محايد يتراوح بين 2.5 و2%. </div></p><p class='article-text'>وهذا مستوى يعتبره معظم أعضاء اللجنة الحاليين ميسّراً بشكل معتدل، وهو موقف مقبول في ظل ارتفاع معدل البطالة واستبعاد التضخم باعتباره عابراً.</p><p class='article-text'>ويشير الإقرار الأساسي بالحقائق السياسية إلى ضرورة تعديل رد فعل الاحتياطي الفيدرالي المتوقع. وهذا يشير إلى انخفاض في معدل الفائدة أقل من 3%، وفي حدود 2.5%».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبي، أرى أن جوزيف وانغ مخطئ، لأربعة أسباب: أولها، أنني أتوقع اقتصاداً قوياً العام المقبل. وثانيها، أعتقد أننا نعيش فقاعة أصول، وأفترض أن أغلبية أعضاء لجنة السوق المفتوحة يوافقون على ذلك، أو على الأقل يشتبهون فيه. </div></p><p class='article-text'>وهم لن يكونوا ملتزمين بجانب التوظيف من التفويض إذا ضخموا هذه الفقاعة أكثر، ثم انفجرت، وتبع ذلك ركود اقتصادي.</p><p class='article-text'>وثالثاً، أظن أن وجود رئيس متساهل في السياسة النقدية ليس أهم من وجود عضو آخر متساهل في اللجنة.</p><p class='article-text'>بمعنى آخر، سيهزم رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد بالتصويت إذا انضم إلى معسكر ميران المتشدد (ولنتذكر أنه حتى رئيس الاحتياطي الفيدرالي القوي بول فولكر، هزم في بعض الأحيان).</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أخيراً، وكنقطة جانبية تخمينية، أعتقد أنه بمجرد تعيين شخص ما رئيساً، يصبح خارج سيطرة الرئيس. سيمنع تمرد السوق ترامب من إقالة رئيس جديد يثبت عصيانه. قد لا يحصل الرئيس على الشخص الذي يتوقعه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستتفوق القطاعات الدورية ذات التقلبات العالية أم القطاعات الدفاعية ذات التقلبات المنخفضة في عام 2026؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">القطاعات الدورية. فالاقتصاد قوي، مع وجود حوافز مالية قادمة وازدهار كبير في استثمارات الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع انخفاض أسعار الفائدة، ولو بشكل طفيف.</div></p><p class='article-text'>وقد صرح سكوت كرونرت، استراتيجي الأسهم في سيتي غروب، قائلاً: «يهيئ الهبوط التدريجي للسوق، بالإضافة إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بيئة مواتية للقطاعات الدورية، مثل البنوك والمواد الخام والسلع الاستهلاكية.. وإذا أضفنا إلى ذلك إمكانية تقديم المزيد من الحوافز المالية عبر الإصلاح الضريبي وجهود الإدارة الأخرى لتعزيز الاقتصاد قبيل انتخابات التجديد النصفي للكونغرس العام المقبل، فإن هذه القطاعات تعد خياراً استثمارياً طبيعياً للتحول».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">علاوة على ذلك، وكما يشير كيفن غوردون من تشارلستون شواب، قد تستفيد القطاعات الدورية أيضاً من «إرهاق التقييم» لدى المستثمرين المتفائلين ذوي التوجهات النموية - فقد أصبحت التكنولوجيا باهظة الثمن للغاية. وتعد القطاعات الدورية خياراً استثمارياً طبيعياً تالياً. </div></p><p class='article-text'>وقد بدأ المستثمرون بالفعل في اتخاذ هذه الخطوة، فخلال الشهر الماضي، كانت قطاعات المواد والصناعات والخدمات المالية الأفضل أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن كيف يمكن أن يكون هذا خطأً؟ يبدي المحلل باتريك كاسر اهتماماً كبيراً بالقطاعات الآمنة ذات التقلبات المنخفضة، مثل الرعاية الصحية والسلع الأساسية والمرافق. </div></p><p class='article-text'>ويشير إلى أن هذه القطاعات الثلاثة يتم تداولها بخصم كبير عن سعر السوق، وعادة ما تحصل الأسهم ذات التقلبات المنخفضة على علاوة سعرية. في المقابل، تعتبر القطاعات الدورية باهظة الثمن.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذن كيف يمكن أن ينعكس هذا النمط؟ يتفق باتريك كاسر معي على أن الوضع الاقتصادي لعام 2026 قوي.</div></p><p class='article-text'>لكنه يقول إنه في مرحلة ما، ستتطلع الأسواق إلى عام 2027 أو 2028، وستدرك أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ستخف حدتها، وأن السوق في «ذروة غير مسبوقة».</p><p class='article-text'>عندئذ، ستبدأ القطاعات ذات التقلبات المنخفضة، التي كانت تعتبر مكروهة، في الظهور بمظهر جيد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كلام كاسر منطقي. ولنأخذ على سبيل المثال شركة كاتربيلر، وهي شركة صناعية ارتفع سهمها بنسبة 70% خلال العام الماضي و220% خلال السنوات الخمس الماضية، ويعود هذا الارتفاع بشكل شبه كامل إلى مبيعات مولدات الطاقة لمراكز البيانات، بينما تشهد أعمالها الأساسية في قطاعي البناء والتعدين تراجعاً.</div></p><p class='article-text'>من أراهن على أن الاستثمار في القطاعات غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي سينتعش في عام 2026. ومع ذلك، فإن رؤية كاسر تبدو معقولة وبشكل مثير للقلق.</p>

توقع عدم خفض «الفيدرالي» أسعار الفائدة دون 3 % في 2026

<p class='article-text'><br>جيتا جوبيناث<br>شهد عام 2025 تغيرات جذرية، ومع ذلك، يبدو أن شيئاً لم يتغير.</p><p class='article-text'>فقد رفعت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية إلى أعلى مستوى لها منذ قرن تقريباً، وردت الصين بالمثل، وازدادت حالة عدم اليقين في السياسات العالمية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> ومع ذلك، لا يزال النمو العالمي متوقعاً بنسبة 3.2%، وهو ما توقعه المتنبئون قبل عام عندما لم تكن هذه الاضطرابات تلوح في الأفق.</div></p><p class='article-text'>لكن لا تنخدعوا فمن الخطأ الاعتقاد بأن الاقتصاد العالمي بمنأى عن حروب الرسوم الجمركية والفوضى السياسية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد رأينا هذا السيناريو من قبل، وذلك عندما تم إقرار استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وعلى الرغم من الزيادة الحادة في حالة عدم اليقين، كان التأثير الاقتصادي ضئيلاً في البداية. </div></p><p class='article-text'>لكن بعد عقد من الزمان، تشير التقديرات إلى أن المملكة المتحدة خسرت ما بين 6 إلى 8% من ناتجها المحلي الإجمالي مقارنة بمسارها قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. الدرس بسيط: الضرر الهيكلي يظهر ببطء، ودائماً بعد فوات الأوان لعكسه.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذن، لماذا لم يشعر العالم بوطأة الرسوم الجمركية حتى الآن؟ يكمن جزء من الإجابة في أن الرسوم الجمركية الفعلية تبلغ حوالي نصف ما أعلنته الولايات المتحدة بفضل العديد من الاستثناءات. ومع ذلك، فإن نسبة 14% لا تزال تمثل ارتفاعاً كبيراً كان لتبعاته جانبان معاكسان:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أولاً، أسهم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والارتفاع الكبير في سوق الأسهم، مدفوعاً بالتفاؤل بشأنه، في دعم النمو الأمريكي وإنعاش اقتصادات مثل تايوان وكوريا الجنوبية التي تصدّر سلعاً متعلقة بالذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثانياً، اتسمت السياسة المالية بتوسع أكبر، ليس فقط في الولايات المتحدة، بل بشكل أكبر في ألمانيا والصين. </div></p><p class='article-text'>وقد حجبت هذه العوامل التأثير السلبي للرسوم الجمركية الأمريكية والردود الصينية. كما جعلت عام 2025 يبدو أكثر استقراراً مما كان عليه في الواقع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن الاقتصاد العالمي أكثر هشاشة مما توحي به الأرقام المعلنة، خاصة هشاشة قطاع الذكاء الاصطناعي. </div></p><p class='article-text'>وقد بدأ المستثمرون أخيراً في التساؤل عن الفجوة بين التقييمات المرتفعة للغاية للذكاء الاصطناعي والعوائد الفعلية منه.</p><p class='article-text'>ولذلك، عوقبت شركات مثل ميتا، التي أعلنت عن زيادات هائلة في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي دون وجود تدفقات مقابلة للإيرادات.</p><p class='article-text'>وهي ليست الوحيدة. وستواجه شركات الذكاء الاصطناعي قريبًا تحديًا كبيرًا: فالتكاليف عالية للغاية، ما يعني ضرورة رفع الاشتراكات. ولن يكفي مبلغ 20 دولاراً شهرياً لتغطية التكاليف أو دعم سباق تطوير البنية التحتية في مواجهة المنافسين الجدد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يتعلق الأمر هنا بإمكانيات الذكاء الاصطناعي، التي يُرجّح أن تكون تحويلية، بل يتعلق بالربحية. فمع الضغوط التنافسية الظاهرة والخفية، يبقى خطر حدوث تصحيح اقتصادي على غرار فقاعة الإنترنت قائماً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، فإنّ ما يشار إليه حول «المرونة» في مواجهة الرسوم الجمركية مُضلّل للغاية. </div></p><p class='article-text'>فقد كانت الرسوم الجمركية باهظة، خاصة على الأمريكيين، رغم أن الشركات الأمريكية تحملت نحو 95% من التكاليف، ولم يُنتقل سوى جزء ضئيل منها إلى المستهلكين.</p><p class='article-text'>ومع ذلك يبقى هذا «الجزء الضئيل» مهما: فقد أضافت الرسوم الجمركية وحدها 0.7 نقطة مئوية إلى التضخم.</p><p class='article-text'>ولولاها، لكان التضخم قد انخفض إلى 2% هذا العام، وهو الهدف الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي. لكن بدلاً من ذلك، تسببت الرسوم الجمركية في خسارة الأسرة الأمريكية العادية 600 دولار. وستتضح آثار الرسوم الجمركية بشكل أكبر في عام 2026 مع تراجع المرونة التي وفرتها الواردات المُسبقة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها، يتعين على الصين مواجهة بعض الحقائق غير المريحة. فاستمرار الاعتماد على النمو القائم على التصدير أمر غير مستدام، وخطة بكين الخمسية الجديدة، التي تُعطي الأولوية لتخصيص الموارد لقطاعات التكنولوجيا على حساب تعزيز شبكات الأمان الاجتماعي وزيادة الاستهلاك، تُنذر بتفاقم الاختلالات الهيكلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما أوروبا، فقد تحلت بالمسؤولية من خلال الدفاع عن نظام عالمي قائم على القواعد، لكنها لا تزال بحاجة إلى إجراء إصلاحات داخلية خاصة بها. </div></p><p class='article-text'>لذلك، يجب على الاتحاد الأوروبي تعزيز سوقه الموحدة، ورفع الإنتاجية، وترسيخ مكانته كوجهة جاذبة لرؤوس الأموال العالمية الساعية إلى التنويع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما الولايات المتحدة، فهي لا تقدم أي مساعدة. فقطع العلاقات مع الاتحاد الأوروبي - أكبر شركائها الاقتصاديين - يعد استراتيجية اقتصادية خاطئة.</div></p><p class='article-text'>وبينما لا تحدث أي كارثة بين عشية وضحاها، يحاول الأوروبيون بهدوء وتدريجياً فك ارتباطهم بالبنية التحتية المالية الأمريكية، وباتوا يشككون في اعتمادهم على فيزا وماستركارد. قبل عام واحد فقط، كان هذا الأمر مستحيلاً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، فإن حقيقة الأمور تقول إن 2025 كان عام التغيير الجذري. والسؤال الآن هو: هل سيكون 2026 عام تصحيح المسار؟ ثمة فرصة سانحة، حيث تتولى الولايات المتحدة رئاسة مجموعة العشرين، وفرنسا رئاسة مجموعة السبع.</div></p><p class='article-text'>وبإمكانهما معاً حث العالم على اتخاذ إجراءات لاستعادة الاستقرار إلى نظام عالمي مضطرب ومتزايد التشرذم. أما إذا تقاعسنا عن العمل، ستتدهور مستويات المعيشة في كل مكان، وستفقد السياسات الانعزالية التي تحظى اليوم بتأييد شعبي شعبيتها.</p><p class='article-text'>كما أن حينها قد يكون الأوان قد فات.</p>

الاقتصاد العالمي أكثر هشاشة مما توحي به الأرقام المعلنة

هل حقاً تغير كل شيء بالنسبة للاقتصاد العالمي في 2025؟

<p class='article-text'>ريتشارد ميلن - هنري فوي<br>انشغل القادة الأوروبيون لأشهر بمسألة كيفية الرد على رغبة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الجامحة في ضم غرينلاند، إلا أن الحيرة صارت قلقاً كبيراً خلال الأيام الأخيرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وزاد إصرار ترامب المتكرر على سيطرة الولايات المتحدة على غرينلاند من حليفتها المقربة الدنمارك من حالة الفوضى داخل عواصم الاتحاد الأوروبي وحلف الناتو بشأن كيفية الرد على أمريكا في قضايا جيوسياسية أخرى، بما في ذلك الهجوم الأمريكي على فنزويلا وموقفها المتردد تجاه الحرب المتواصلة بين روسيا وأوكرانيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مسؤول أوروبي رفيع المستوى: «إنه خط رفيع. التضامن مع الدنمارك واضح جلي للجميع. وهناك فنزويلا، حيث لا أحد يأسف لرحيل نيكولاس مادورو، لكن ثمة مسائل قانونية. </div></p><p class='article-text'>كما أننا نريد الحفاظ على دعم الولايات المتحدة من أجل التوصل إلى حل مرض في أوكرانيا». وقال مسؤول ثانٍ في الاتحاد الأوروبي: «نعرف من لم يعد من حلفائنا.</p><p class='article-text'>لكننا ما زلنا نأمل أن نكون مخطئين وأن تزول المشكلة»، في إشارة إلى تجاهل ترامب للتحالف العريق عبر الأطلسي وضرورة تقليل أوروبا لاعتمادها على واشنطن. وأضاف: «نعرف ما يجب فعله، لكن علينا فقط أن نفعله».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأصدر قادة أوروبيون، من بينهم رؤساء وزراء فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة، بياناً مشتركاً لدعم غرينلاند. </div></p><p class='article-text'>وجاء في البيان الذي وقعت عليه أيضاً إيطاليا وبولندا وإسبانيا والدنمارك: «منطقة القطب الشمالي أولوية لحلف الناتو.</p><p class='article-text'>والحلفاء الأوروبيون يبذلون جهوداً أكبر. لكن غرينلاند ملك لشعبها. ومن حق الدنمارك وغرينلاند وحدهما البت في شؤونهما».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد جاء الدعم سريعاً من جيران الدنمارك وغرينلاند في دول الشمال والبلطيق، ثم تبعهم آخرون.</div></p><p class='article-text'>لكن قلة قليلة أدانت الولايات المتحدة صراحةً، ولم يذكر أحد ترامب بالاسم، رغم أن الرئيس الأمريكي كرر قوله «نحن بحاجة إلى غرينلاند» بعد ساعات فقط من مطالبة رئيسة الوزراء الدنماركية ميتي فريدريكسن له بالكف عن التهديدات بشأن هذه الجزيرة القطبية الشاسعة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصرح رئيس الوزراء البريطاني، السير كير ستارمر، بأنه «سيقف إلى جانب فريدريكسن ضد تهديد ترامب بضم غرينلاند»، وذلك في ظل ضغوط من خصومه السياسيين ونوابه على حد سواء للتصدي للبيت الأبيض. </div></p><p class='article-text'>وقال ستارمر لشبكة سكاي نيوز: «الدنمارك حليف وثيق أوروبياً، وحليف وثيق في حلف الناتو، ومستقبل غرينلاند يجب أن يكون لغرينلاند ومملكة الدنمارك فقط».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحذر مسؤولون أوروبيون من أن العملية العسكرية للقبض على مادورو تشير إلى أن ترامب لا يكترث بالقانون الدولي، وأن خطابه بشأن غرينلاند يجب أن يؤخذ على محمل الجد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد نائب رئيس أركان ترامب، ستيفن ميلر، على هذه التهديدات الاثنين، مصرحاً لشبكة سي إن إن قائلاً: «يجب أن تكون غرينلاند جزءاً من الولايات المتحدة.. ولن يخوض أحد حرباً عسكرية ضد الولايات المتحدة من أجل مستقبل غرينلاند».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، فإن الخوف المتأصل من انتقاد ترامب، نظراً لاعتماد الدول على واشنطن في دعم أوكرانيا وضمانات الأمن لأوروبا، أدى إلى انقسامات كبيرة حول كيفية التعامل مع الموقف. وحذرت فريدريكسن من أن تكرار طموحات الولايات المتحدة بشأن غرينلاند قد يهدد مستقبل حلف الناتو. </div></p><p class='article-text'>وقالت: «إذا هاجمت الولايات المتحدة دولة أخرى من دول الناتو، فسيتوقف كل شيء».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال إدغارس رينكيفيتش، رئيس لاتفيا، إن «الاحتياجات الأمنية المشروعة للولايات المتحدة يُمكن تلبيتها من خلال حوار مباشر بين الدنمارك والولايات المتحدة».</div></p><p class='article-text'>وقد صرح مسؤولون دنماركيون مراراً وتكراراً باستعدادهم للتفاوض مع ترامب بشأن تعزيز الأمن في القطب الشمالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموجب اتفاقية دفاعية عمرها 75 عاماً، تمتلك الولايات المتحدة بالفعل القاعدة العسكرية الوحيدة في غرينلاند، وقد أبدت السلطات المحلية في السنوات الأخيرة انفتاحاً على توسيعها أو إنشاء قاعدة جديدة.</div></p><p class='article-text'>إلا أن الولايات المتحدة خفضت وجودها في الجزيرة القطبية من ذروة خلال الحرب الباردة تجاوزت 10,000 جندي إلى أقل من 200 جندي حالياً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أكد وزراء غرينلاند بأن جزيرتهم «مفتوحة للاستثمار». لكن المسؤولين يقولون إن المستثمرين الأمريكيين لم يُبدوا اهتماماً كبيراً بصناعة التعدين الناشئة. </div></p><p class='article-text'>وقال دبلوماسي أوروبي رفيع المستوى: «الشيء الوحيد الذي لم يعرضوه بعد هو أمر لا يمكنهم عرضه أبداً: أن تصبح غرينلاند جزءاً من أمريكا». وأضاف آخر: «ليسوا بحاجة لضمها. بإمكانهم الحصول على كل ما يريدون.</p><p class='article-text'>وهذا ما يجعل الأمر محيراً للغاية». ويقول مسؤولون دنماركيون إن ترامب حاول في البداية الضغط على كوبنهاغن لإخضاعها، قبل أن يُغير تكتيكه على ما يبدو لمحاولة استمالة سكان غرينلاند مباشرةً. وتساءل أحدهم: «لكن ماذا سيحدث بعد ذلك؟ هذا ما يُقلقنا».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد قضية غرينلاند حساسة للغاية بالنسبة لحلف الناتو وأمينه العام مارك روته. </div></p><p class='article-text'>فأي عمل عسكري أمريكي للاستيلاء على الجزيرة سيؤدي إلى صراع مباشر بين حليفين، ما يشكك في بند الدفاع المشترك الأساسي للحلف، وربما يجبر الأعضاء الثلاثين الآخرين على الانحياز لأحد الطرفين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكثيراً ما ردد مسؤولو حلف الناتو تأكيد ترامب على أن غرينلاند عنصر أساسي لأمن القطب الشمالي، وأكدوا أن الحلف قادر على تعزيز تركيزه الجماعي على المنطقة في محاولة لدحض حججه الداعية إلى ضمها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشير المسؤولون إلى تغير في موقف أعضاء آخرين في حلف الناتو في المنطقة، والذين باتوا يدعمون الآن قيام الحلف بدور أكبر في القطب الشمالي، وإلى النجاح الذي حققته كندا في إخماد خطاب ترامب السابق حول ضمها إلى الولايات المتحدة، وذلك جزئياً من خلال زيادة الإنفاق الدفاعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد قلل ترامب من شأن مسلك الدنمارك، مدعياً أنها لم تضف سوى «زلاجة تجرها الكلاب» فقط إلى دفاعها عن غرينلاند، رغم أن كوبنهاغن أعلنت في أكتوبر الماضي أنها ستنفق 4.2 مليارات دولار على وحدتين عسكريتين، ومقر قيادة جديد للقطب الشمالي، وسفينتين، وطائرات دورية بحرية، وطائرات مسيرة، ووحدات رادار للمراقبة الجوية، وكلها في غرينلاند.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكدت تصريحات ترامب الأخيرة بشأن غرينلاند على أهميتها «للأمن»، حيث قال العديد من مستشاريه إن هذه الجزيرة القطبية، مثل فنزويلا، تندرج ضمن مفهوم «الدفاع عن نصف الكرة الأرضية» لموقعها الجغرافي في أمريكا الشمالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المفوضية الأوروبية شددت على رفضها أي مقارنات بين فنزويلا وغرينلاند.</div></p><p class='article-text'>وقالت: «غرينلاند حليف للولايات المتحدة، وهي أيضاً عضو في حلف الناتو، وهناك فرق كبير جداً.</p><p class='article-text'>لذلك، ندعم غرينلاند تماماً، ولا نرى بأي حال من الأحوال أي وجه للمقارنة مع ما حدث في فنزويلا».</p>

قادة أوروبا يبحثون عن مخرج من معضلة مطالبة ترامب بغرينلاند

<p class='article-text'><div data-empty="false">انتشر مقطع فيديو لروبوت بشري وهو يركل الرئيس التنفيذي لشركة «إنجين أيه آي» الصينية للروبوتات ويطرحه أرضاً.</div></p><p class='article-text'>وربما تثير فكرة الروبوتات القادرة على هزيمة البشر في القتال بعض القلق، إلا أنها تُظهر أيضاً مدى التطور الذي شهده قطاع الروبوتات، الذي يتمتع بتطبيقات صناعية واسعة النطاق، ويُعد إيلون ماسك، مؤسس شركة تسلا، أحد أبرز رواده وأقوى داعميه، خلال العام الماضي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبينما تستحوذ تسلا وروبوت أوبتيموس التابع لها على اهتمام وسائل الإعلام، فإن الصين تشهد تقدماً كبيراً في سباق الروبوتات الشبيهة بالبشر، مما أدى إلى صعود واضح لأسهم الشركات العاملة في هذا القطاع.</div></p><p class='article-text'>فقد ارتفع مؤشر «سولاكتيف» لشركات الروبوتات البشرية الصينية بنسبة 60% منذ بداية العام الماضي وحتى ذروته في أكتوبر، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف أداء مؤشر «سي إس آي 300» القياسي.</p><p class='article-text'>كما تضاعفت أسهم شركة «يوبتيك روبوتيكس»، الرائدة في هذا القطاع، أكثر من مرتين العام الماضي، في حين تخطط شركة «يونيتري روبوتيكس»، المنافسة المحلية، لطرح أسهمها في البورصة، وهو ما يتوقع أن يقيم الشركة بما يصل إلى 7 مليارات دولار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجذب هذا الازدهار شركات من قطاعات أخرى: تخطط شركة إكس بينغ الصينية لصناعة السيارات الكهربائية لبدء الإنتاج الضخم لروبوتها «آيرون» هذا العام. وقد ارتفع سهمها بنسبة 80% العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمثل الروبوتات البشرية قطاعاً ذا إمكانات هائلة، ويرتبط ارتباطاً وثيقاً بطفرة الذكاء الاصطناعي. </div></p><p class='article-text'>وقد حققت الصين تقدماً ملحوظاً في مجال التحكم بالحركة، وهو أحد أصعب المجالات التي يصعب اختراقها. ويقترب مصنعو الروبوتات البشرية المحليون الآن من الإنتاج الضخم.</p><p class='article-text'>فقد أنتجت شركة يوبتيك روبوتيكس وحدتها الألف العام الماضي. ووفقاً للبيانات الرسمية، زاد إنتاج الروبوتات الصناعية الصينية بأكثر من الثلث خلال النصف الأول من العام الماضي.</p><p class='article-text'>مع ذلك، يشير واقع الأمور أن الروبوتات لا تزال تعتمد بشكل كبير على البشر. فهي تحتاج إلى أنظمة تحكم تقليدية وإشراف بشري مكثف. ولا يزال هذا بعيداً عن رؤية البرمجيات ذاتية التطوير وتكاليف الإنتاج المنخفضة.</p><p class='article-text'>والأهم من ذلك، أن صناعة الروبوتات لا تحقق الربح بعد. فمن بين ما يقرب من 150 شركة محلية مصنّعة للروبوتات، لا يزال العديد منها، بما في ذلك يوبتيك، يتكبد خسائر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى الرغم من هذه الصعوبات، تتمتع الصين بموقعٍ ممتازٍ لقيادة صناعة الروبوتات العالمية، على الأقل في مرحلتها التي تتطلب استثمارات رأسمالية ضخمة. </div></p><p class='article-text'>وبينما يعد حجم الإنتاج والتحكم في التكاليف من أهم العوامل الفارقة، فإن الصين تتمتع بميزات تنافسية واضحة.</p><p class='article-text'>مع ذلك، فإنه في مرحلة ما، سيصبح الذكاء الاصطناعي والبرمجيات المحرك الحقيقي للقيمة في مجال الروبوتات البشرية، وهو نموذج يحقق عادة هوامش ربح أعلى، وقد يتطلب مهارات مختلفة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، فإن الإبهار من خلال الإطاحة برئيس تنفيذي أرضاً قد يكون أمراً مثيراً للإعجاب، ولكنه ليس سوى الجولة الأولى في صراعٍ طويلٍ على الريادة.</div></p>

شركات تصنيع الروبوتات الصينية تحقق تقدماً ملحوظاً في مجال التحكم بالحركة

«الروبوتات الصينية البشرية» تطور قدراتها للصراع عالمياً

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلن بنك رأس الخيمة الوطني (راك بنك)، عن حصوله على موافقة مبدئية من مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي، لإصدار رمز دفع رقمي مدعوم بالدرهم الإماراتي (عملة مستقرة)، وذلك بعد استكمال المتطلبات التنظيمية والتشغيلية المعتمدة قبل الإطلاق الرسمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعد هذه الموافقة خطوة استراتيجية في مسار توسّع راك بنك في مجال الأصول الرقمية، وتعكس التزامه بتطوير حلول مالية رقمية منظّمة وآمنة وشفافة، تتماشى مع الإطار المتقدّم للاقتصاد الرقمي في دولة الإمارات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا التطور، استكمالاً لجهود البنك في تعزيز قدراته في خدمات الأصول الرقمية، حيث أتاح في عام 2025 لعملاء التجزئة، إمكانية تداول العملات الرقمية عبر شريك وساطة مرخّص، بما يوفّر قناة متوافقة مع المتطلبات التنظيمية، ويعزّز مستويات الأمان في الوصول إلى هذه الأصول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصُممت العملة المستقرة الجديدة لتجمع بين موثوقية العمل المصرفي التقليدي، وكفاءة تقنيات البلوك تشين، بما يتيح استخدامات عملية في المدفوعات الرقمية والتسويات المالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المتوقع أن تتمتع العملة المستقرة بعدد من الخصائص الأساسية، من أبرزها:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تغطية كاملة بنسبة 1:1 بالدرهم الإماراتي، مع الاحتفاظ بالاحتياطيات في حسابات منفصلة وخاضعة للرقابة، بما يضمن إمكانية الاسترداد بالقيمة الاسمية في أي وقت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">استخدام عقود ذكية مدقّقة، مدعومة بإثباتات فورية للاحتياطيات، بما يعزّز الشفافية، ويضمن سلامة العمليات التشغيلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال راحيل أحمد الرئيس التنفيذي لبنك رأس الخيمة الوطني، في تعليق له على هذه الخطوة: «يمثل حصولنا على الموافقة المبدئية من مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي، محطة مهمة في مسيرتنا في مجال الأصول الرقمية، ويعكس تركيزنا على الابتكار المسؤول القائم على التنظيم والثقة. ومع احتفال راك بنك بمرور 50 عاماً على تأسيسه، نواصل التزامنا بتطوير حلول تلبي احتياجات عملائنا، وتتوافق مع رؤية دولة الإمارات لبناء نظام مالي جاهز للمستقبل، في إطار نهجنا القائم على تقديم خدمات مصرفية رقمية بلمسة إنسانية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار البنك إلى أنه سيتم الإعلان عن مزيد من التفاصيل المتعلقة بالمرحلة التجريبية للعملة المستقرة، وأي خطط للتوسّع في الوقت المناسب، وذلك وفقاً للموافقات التنظيمية ذات الصلة.</div></p>

المركزي الإماراتي يوافق لـ «راك بنك» على إصدار عملة مستقرة مدعومة بالدرهم

<p class='article-text'>أعلنت مجموعة الهندسة الألمانية (سيمنز) وشركة صناعة الرقائق الأمريكية (إنفيديا) عن توسيع شراكتهما في مجال الذكاء الاصطناعي، وكشفتا عن مبادرات جديدة خلال معرض الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية في لاس فيجاس.<br>وخلال الكلمة الرئيسية لشركة سيمنز الثلاثاء، قال الرئيس التنفيذي رولاند بوش ورئيس شركة إنفيديا جينسن هوانج، إن هذا التعاون سينقل تطبيقات الذكاء الاصطناعي من مجرد المحاكاة وتعديلات التصميم إلى التكامل الفعلي في عمليات الإنتاج الصناعي في العالم الحقيقي.</p><p class='article-text'>وقال هوانج: «لقد أشعل الذكاء الاصطناعي التوليدي والحوسبة المتسارعة شرارة ثورة صناعية جديدة».</p><p class='article-text'>وتعد أداة «مؤلف التوأمة الرقمي» وسيلة رئيسية في هذا التعاون، حيث تتيح للشركات إنشاء نسخ افتراضية دقيقة للمصانع والمنتجات. وقالت الشركتان إن المهندسين بات بإمكانهم محاكاة المصانع في الوقت الفعلي، وتدريب الروبوتات افتراضياً، وتحديد المشكلات قبل بدء عملية البناء الفعلي.</p><p class='article-text'>وتهدف الشركتان إلى تطوير نظام تشغيل مشترك للذكاء الاصطناعي الصناعي، حيث تسهم سيمنز بخبرتها في العمليات الصناعية وأجهزة وبرمجيات الأتمتة، بينما توفر إنفيديا البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال رقائقها ومنصة المحاكاة الخاصة بها.</p><p class='article-text'>وأشار بوش إلى أن الأدوات الجديدة يمكنها مساعدة المهندسين المصممين للقطارات أو السيارات ليس فقط في تحليل الديناميكا الهوائية في أنفاق الرياح الافتراضية، بل وأيضاً في توليد مقترحات تحسين مدعومة بالذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>كما تعمل سيمنز مع شركة «ميتا» (الشركة الأم لفيسبوك) على تطوير نظارات ذكية تزود عمال المصانع بتعليمات مدعومة بالذكاء الاصطناعي مباشرة في مجال رؤيتهم أو عبر الصوت أثناء تشغيل الآلات.</p><p class='article-text'>وتؤكد هذه الإعلانات سعي شركة سيمنز لإعادة تموضعها كشريك تكنولوجي للذكاء الاصطناعي الصناعي والإنتاج الرقمي، مبتعدة عن دورها التقليدي كشركة مصنعة للمعدات والآلات.</p>

سيمنز وإنفيديا ينقلان الذكاء الاصطناعي من المحاكاة إلى واقع الإنتاج

<p class='article-text'>أعلنت إي اف چي هيرميس، عن نجاحها في القيام بدور المستشار المالي ومروج الإصدار لشركة «ديبا بي إل سي» لإتمام صفقة إصدار حقوق اكتتاب قابلة للتنازل بهدف زيادة رأس المال ودعم خطط النمو الاستراتيجية للشركة.<br>وبموجب هذه الصفقة، تقوم شركة «ديبا»، وهي مجموعة عالمية رائدة في مجال حلول الديكور الداخلي والمدرجة في بورصة ناسداك دبي، بإصدار 2,438,518,519 سهماً عادياً جديداً بسعر طرح يبلغ 0.27 درهم للسهم الواحد. ومن المتوقع أن يحقق هذا الإصدار إجمالي عائدات للشركة تبلغ حوالي 658.4 مليون درهم.</p><p class='article-text'>تعد زيادة رأس المال خطوة محورية تمكن شركة «ديبا» من الاستفادة من فرص النمو في المنطقة، وتعزيز قدراتها التشغيلية، وتحقيق قيمة مستدامة لمساهميها. وسيتم استخدام العائدات من زيادة رأس المال لدعم متطلبات رأس المال العامل للشركات التابعة، وتمويل المبادرات الهادفة إلى تعزيز العمليات مثل مشاريع التطوير الجديدة، وكذلك مبادرات النمو عبر صفقات الاستحواذ.</p><p class='article-text'>في هذا الإطار، عبر كريم مليكة، الرئيس المشارك لقطاع الترويج وتغطية الاكتتاب في شركة إي إف چي هيرميس، عن سروره بتقديم الخدمات الاستشارية للصفقة التي تعتبر الأولى من نوعها لشركة «ديبا بي إل سي». تطلبت هذه الصفقة اتباع نهج مخصص للهيكلة وإجراء تقييم شامل لاحتياجات الشركة من رأس المال. كما أشار مليكة إلى الدور الذي قامت به إي اف چي هيرميس كمستشار مالي ومروج للإصدار، والذي شمل تحسين خطة العمل وتحديد حجم وتوزيع أولويات استخدام العائدات، بالإضافة إلى هيكلة إصدار حقوق الاكتتاب بما يتوافق مع الأهداف الاستراتيجية لشركة «ديبا». وأكد مليكة أن هذه الصفقة تعكس قدرة إي إف چي هيرميس على تقديم حلول مبتكرة لزيادة رأس المال وتنفيذها بسلاسة بالتعاون مع المساهمين والأطراف المعنية منذ بداية عام 2025، قدمت إي اف چي هيرميس خدماتها الاستشارية لإتمام 8 صفقات دمج واستحواذ، و16 صفقة في أسواق الدين، و18 صفقة في أسواق رأس المال في جميع أنحاء المنطقة.</p>

إي اف چي هيرميس مستشار اكتتاب بقيمة 658 مليون درهم لشركة «ديبا» في ناسداك دبي

<p class='article-text'><div data-empty="false">تحول فوز منتخب نيجيريا العريض على موزمبيق في دور الـ 16 من بطولة كأس أمم إفريقيا 2025 إلى مصدر قلق داخل المعسكر، بعدما اندلعت أزمة مفاجئة بطلها النجم فيكتور أوسيمين، هددت بخلخلة الاستقرار الفني والمعنوي لـ«النسور الخضراء» قبل خوض المواجهات الحاسمة في الأدوار الإقصائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت الأزمة عقب نهاية المباراة مباشرة، حيث كشفت تقارير إعلامية عن خلاف حاد نشب بين أوسيمين وزميله المتألق أديمولا لوكمان، على خلفية اعتراض مهاجم نيجيريا على عدم تمرير الكرة له في أكثر من فرصة هجومية، معتبرًا أن هناك أنانية في اللعب داخل الملعب رغم النتيجة الكبيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب ما أورده موقع «arise.tv»، فإن التوتر تصاعد خلال اللقاء، عندما دخل أوسيمين في مشادة كلامية مع بعض زملائه، قبل أن يتدخل قائد الفريق ويلفريد نديدي لاحتواء الموقف، إلا أن المهاجم تعامل بعصبية وأبعد يد قائد المنتخب، في مشهد استدعى تدخل أحد لاعبي منتخب موزمبيق للفصل بين الطرفين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم تتوقف الأزمة عند هذا الحد، إذ أفادت المصادر ذاتها بأن أوسيمين هدد بمغادرة المعسكر، ما استدعى تدخلًا عاجلًا من مسؤولي الاتحاد النيجيري لكرة القدم في محاولة لاحتواء غضب اللاعب ومنع تفاقم الموقف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويستعد منتخب نيجيريا لمواجهة قوية أمام منتخب الجزائر في الدور ربع النهائي، وهي مباراة تتطلب أعلى درجات التركيز والانضباط داخل المعسكر، في وقت يخشى فيه الجهاز الفني أن تؤثر هذه الخلافات على تماسك الفريق وحلمه في المنافسة على اللقب.</div></p>

أزمة داخلية تهدد استقرار منتخب نيجيريا في أمم إفريقيا

<p class='article-text'>آلان بيتي<br>على مدار السنوات القليلة الماضية، شهد عالم التجارة اضطراباً كبيراً، لدرجة أن محاولة خوض لعبة التوقعات لعام 2026 قد تعدّ خطأ فادحاً في نظر الكثيرين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> لكن ربما يكون هدوء عاصفة رسوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في هذا المجال دليلاً على أن المحاولة مع بعض التوقعات لعام 2026 تبدو ممكنة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستكون الرسوم الجمركية الأمريكية بنهاية العام عند مستويات أعلى مما هي عليه في بدايته؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لا. وكما أشرت ضمن توقعات صحيفة فايننشال تايمز للعام الجديد، فقد واجهت حملة ترامب لفرض الرسوم الجمركية صعوبات كبيرة. </div></p><p class='article-text'>واضطرت أمريكا للتراجع أمام معارضة الصين، وهي تحظى بشعبية متدنية للغاية، حتى قبل أن تنعكس معظم آثارها على أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فإنه إذا مُني ترامب بهزيمة مُذلة في القضية المنظورة أمام المحكمة العليا الأمريكية بشأن دستورية واجباته المتعلقة بـ«حالة الطوارئ الدولية»، فسيتكبد ثمناً سياسياً باهظاً لإعادة بناء جدار التعريفات الجمركية، ولن يكون في مزاج يسمح له بفرض تعريفات جديدة، خاصة مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي التي سيُهاجم فيها الديمقراطيون سياسته الاقتصادية. </div></p><p class='article-text'>وهو قد تراجع بالفعل عن فرض تعريفات جديدة على أشباه الموصلات والأدوية، وحتى إذا فُرضت، فستكون محدودة.</p><p class='article-text'>وسيلجأ إلى أدوات أخرى، مثل إجراءات مكافحة التحايل وضوابط التصدير، في محاولة لفرض سيطرة أمريكية على النظام التجاري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستتحول الصين بعيداً عن تشجيع الصادرات وتسمح بارتفاع قيمة اليوان؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لا. لطالما وعدت الصين بالتحول إلى الطلب المُوجّه من قِبل المستهلكين لعقود، لكن ذلك لم يتحقق بعد، وحاجتها إلى النمو المستمر تعني أن هذا العام لن يكون عام تحقيق ذلك. ولن يكون هناك ضغط كافٍ من الشركاء التجاريين لتحقيقه.</div></p><p class='article-text'>وتشعر العديد من دول العالم بقلق بالغ إزاء المنافسة التصديرية الصينية، ويجري تجهيز واستخدام العديد من أدوات الدفاع التجاري. لكن لا توجد محاولة جادة لإجبار الصين على إعادة تقييم اليوان.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد فشلت مثل هذه الجهود في الماضي، ولن ينضم أحد إلى تحالف العملات الذي يقوده ترامب صاحب «اتفاقية مار-ا-لاغو» الشهيرة. </div></p><p class='article-text'>علاوة على ذلك، تعتمد الدول على التكنولوجيا الصينية، بشكل سلبي فيما يتعلق بالمعادن النادرة، وبشكل إيجابي فيما يتعلق باستيراد التكنولوجيا الخضراء لخفض انبعاثات الكربون في اقتصاداتها.</p><p class='article-text'>وسيتم بذل جهد أكبر للضغط على الصين لنقل الإنتاج إلى سوق المستهلك المستهدف بدلاً من منع صادراتها، كما هو الحال بالفعل في الاتحاد الأوروبي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستتم المصادقة على اتفاقية الاتحاد الأوروبي وميركوسور؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نعم. واجهت الاتفاقية سلسلة أخرى من العقبات قبيل عيد الميلاد، حيث صرحت فرنسا بطبيعة الحال وإيطاليا بشكل غير تلقائي بأنهما بحاجة إلى مزيد من الحماية لمزارعيهما قبل الموافقة عليها.</div></p><p class='article-text'>وبما أن من غير المرجح أن يُقدم المسؤولون في دول ميركوسور على تعديل الاتفاقية مرة أخرى لإرضاء الأوروبيين، فإن الأمر يبدو ظاهرياً مشكلة خطيرة.</p><p class='article-text'>مع ذلك، أظن أن حاجة المفوضية الأوروبية المُلحة لتحقيق بعض النجاحات الجيواقتصادية، وحاجة الاتحاد الأوروبي إلى أسواق تصدير بديلة للولايات المتحدة، ستُرجّح كفة الميزان.</p><p class='article-text'>وإذا لزم الأمر، يُمكن تمرير التصويت بأغلبية مؤهلة رغم المعارضة الفرنسية، ما يسمح للرئيس إيمانويل ماكرون بأن يُطمئن مزارعيه بأنه بذل قصارى جهده لإيقافها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل سيعاد التفاوض على اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) أم سينتهي أمرها إلى الإلغاء؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ستُطرح اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا للمراجعة في يوليو. وقد تحدث ترامب عن إلغائها إذا لم تتم تلبية طلباته. </div></p><p class='article-text'>وواقع الحال يقول إنه سيعاد التفاوض على الاتفاقية بدلاً من إلغائها.</p><p class='article-text'>وكما كانت الحال في ولاية ترامب الأولى، تُعد الاتفاقية من المجالات القليلة التي ستسلك فيها إدارة ترامب القنوات الرسمية، ومن المرجح جداً أن يُوافق الكونغرس الأمريكي على التعديلات الناتجة عن التفاوض، لكن ترامب سيواصل في الوقت نفسه الضغط على كندا والمكسيك للقبول بتعريفات جمركية مماثلة لتلك التي تفرضها الولايات المتحدة على الصين، مقترباً بذلك من شكل أشبه باتحاد جمركي جزئي.</p><p class='article-text'>وسيدعم هذه الخطوات بقواعد المنشأ لمنع تهريب البضائع الصينية عبر دول أخرى.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذا الأمر لن يروق لكندا والمكسيك، وستبذلان جهوداً بيروقراطية حثيثة لتخفيف مطالبه قدر الإمكان، كما فعلتا بالفعل عندما حلت اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) محل اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا).</div></p><p class='article-text'>لكن في نهاية المطاف، ستظلان تعتمدان بشكل كبير على الولايات المتحدة لدرجة تمنعهما من مطالبة ترامب بإلغاء الاتفاقية ومحاولة البحث عن أسواق أخرى.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل سيتشكل تحالف فعّال مناهض للولايات المتحدة في السياسة التجارية؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لا. سيظل مبدأ «الحماية لمن يستطيع» هو النهج الافتراضي لجميع الشركاء التجاريين في التعامل مع ترامب وتهديداته وصفقاته. </div></p><p class='article-text'>وحتى الآن لا تثق أي حكومة بحكومات أخرى بما يكفي للانضمام إليها، وقد اختارت القوى التجارية الكبيرة القادرة على تشكيل تحالف، كالاتحاد الأوروبي والصين، العمل بطريقتها الخاصة.</p><p class='article-text'>وأقصى ما سيحدث على صعيد التنسيق الدولي هو أن الحكومات ستكون حريصة نوعاً ما على توقيع اتفاقيات تجارية فيما بينها كضمانة ضد استبعادها من السوق الأمريكية، مع تعزيز مصداقية الاتفاقيات القائمة، مثل اتفاقية الشراكة الشاملة والتقدمية عبر المحيط الهادئ (CPTPP) لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، وتكثيف الدول المرشحة جهودها للانضمام.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستتعافى التعددية في التجارة العالمية؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قطعاً لا. إنني أشعر وكأنني أغش حتى بمجرد التنبؤ بهذا الأمر، فقد كان بديهياً منذ زمن طويل. </div></p><p class='article-text'>وستسعى أمانة منظمة التجارة العالمية والدول الأعضاء الأكثر تعاوناً، إلى جانب الكاميرون المضيفة، إلى تحقيق إنجاز رمزي خلال المؤتمر الوزاري للمنظمة في ياوندي في مارس.</p><p class='article-text'>وستواصل الولايات المتحدة تقويض نظام تسوية المنازعات في المنظمة، فيما ستواصل الهند عرقلة أي مفاوضات جادة.</p><p class='article-text'>ولم يُسفر عرض الصين العام الماضي بالتوقف عن المطالبة بوضع الدولة النامية في بعض الظروف عن أي زخم يُذكر.</p><p class='article-text'>وقد عممت الولايات المتحدة ورقة عمل حول إصلاح منظمة التجارة العالمية قبيل نهاية العام الماضي، ما أثار حماس البعض.</p><p class='article-text'>ولكن نظراً لاقتراحها التخلي عن مبدأ «الدولة الأكثر رعاية»، فقد باءت بالفشل التام.</p>

توقعات للتوجهات الرئيسية للتجارة العالمية في 2026

<p class='article-text'><div data-empty="false">روبرت أرمسترونغ</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية، لست فخوراً بقدراتي على التنبؤ، كما لا تعجبني كثيراً قدرات الآخرين في هذا المجال. </div></p><p class='article-text'>لكنني أعتقد أن التوقعات أداة جيدة لإثارة النقاش حول وضعنا الحالي، ولمحاسبة أنفسنا على ما نعتقد أننا نعرفه. ويمكن أن نحاول الإجابة عن الأسئلة التالية:</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أيهما يرسل الإشارة الصحيحة بشأن الاقتصاد الأمريكي: نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي أم سوق العمل المتذبذب؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أرى أنه الناتج المحلي الإجمالي، فالنظرية الوحيدة التي تفسر ضعف خلق فرص العمل رغم النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (أكثر من 4% في الربع الثالث) هي أن التركيبة السكانية المتقدمة في السن وانخفاض الهجرة قد اجتمعا لتقييد المعروض من العمالة وتقليل معدل التعادل في خلق فرص العمل. </div></p><p class='article-text'>وانخفاض طلبات إعانة البطالة الأولية وارتفاع نسبة التوظيف/ السكان في سن العمل الرئيسية يعززان هذه النظرية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع نمو الأرباح القوي، والاستثمارات التجارية المتينة، والميزانيات العمومية السليمة للأسر والوضع الجيد للاقتصاد الأمريكي، سيستمر التيسير المالي والنقدي في دعم النمو الاقتصادي لبقية العام، إلا إذا حدث أمر طارئ (مثل انفجار فقاعة اقتصادية أو ارتفاع حاد في التضخم).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستتخلف الأسهم الأمريكية عن نظيراتها في بقية دول العالم المتقدم، كما حدث في عام 2025؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كلا، فحتى مع تجاهل ضعف الدولار، تفوقت أوروبا واليابان على الولايات المتحدة في عام 2025، لكن ذلك لن يتكرر. </div></p><p class='article-text'>فقد تقلصت خصومات التقييم الكبيرة تاريخياً التي تمتعت بها تلك الأسواق إلى ما يقارب نطاقها التاريخي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يلاحظ المتشكك في الاقتصاد الأمريكي أن خصومات أوروبا واليابان لا تزال أوسع مما كانت عليه قبل عام 2021 ولكن هناك سبب وجيه لاتساع الفجوة الآن: وهو النمو الهائل في أرباح الولايات المتحدة، مدفوعاً بشركات التكنولوجيا العملاقة الرائدة عالمياً. </div></p><p class='article-text'>وإذا قارنا تقييمات الشركات في أوروبا واليابان بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذي الأوزان المتساوية، والذي يساعد في تعديل الفارق في نمو الأرباح، فإن الخصومات تبدو طبيعية تاريخياً، بل ومنخفضة قليلاً.</p><p class='article-text'>وبافتراض عدم وجود أي تقارب إضافي في التقييمات، فإن المنافسة ستحسم بناءً على نمو الأرباح، وستفوز الولايات المتحدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل نحن في فقاعة لسوق الأسهم الأمريكية؟ وهل من المرجح أن تنفجر؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نعم، نحن كذلك (بالنسبة للسؤال الأول) ولا، ليس كذلك (بالنسبة للسؤال الثاني). كل الدلائل تقول إننا في فقاعة. وتقييمات الأسهم خير دليل على ذلك. </div></p><p class='article-text'>وباستخدام مقياسي المفضل، وهو عائد الأرباح المعدل دورياً لروبرت شيلر، نحن الآن في منطقة مشابهة لما حدث في عام 2006 وأواخر التسعينيات.</p><p class='article-text'>وأعتقد كذلك أن عوائد سوق الأسهم الأمريكية خلال السنوات العشر المقبلة ستكون أقل من المتوسط، وأن هذا الانخفاض سيأتي على شكل انخفاضات حادة وكبيرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالمناسبة، لا تقتصر الفقاعة على الذكاء الاصطناعي أو التكنولوجيا.</div></p><p class='article-text'>فهل أسهم مايكروسوفت باهظة الثمن عند 28 ضعف الأرباح المتوقعة، مع نمو متوقع في الأرباح بنسبة 23% في عام 2026؟ كذلك أسهم وول مارت عند 40 ضعفاً و13%، أو كوستكو عند 42 ضعفاً و11%، أو ماستركارد عند 31 ضعفاً و16%. كل شيء باهظ الثمن.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن لا يمكنك الخروج من السوق وانتظار الانهيار، لأنك لا تستطيع التنبؤ بتوقيته، وقد تكون الخسائر الناتجة عن رفض المشاركة أكبر بكثير من الخسائر التي تتجنبها بالبقاء في مأمن عند وقوع الأزمة.</div></p><p class='article-text'>إذن كل ما يمكنك فعله هو تنويع استثماراتك بين النقد والسندات، بنسبة تحددها متطلبات العائد وقدرتك على تحمل المخاطر، والتمسك بها (أنا شخصياً متحفظ جداً؛ لدي حوالي 10% من مدخراتي نقداً و20% أخرى في سندات متنوعة). هل يمكن أن تنفجر الفقاعة هذا العام؟ بالتأكيد.</p><p class='article-text'>هل الاحتمال أكبر من واحد من خمسة أو ستة؟ أراهن على لا.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل ستخفت نشوة الذكاء الاصطناعي؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نعم. هذا هو نوع التنبؤ المفضل لدي: التنبؤ بما يحدث بالفعل. ويطبق السوق بالفعل معايير صارمة على أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، بناءً على إمكانية تمويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي من التدفقات النقدية بدلاً من الديون، ومدى استنادها إلى نماذج أعمال منطقية. </div></p><p class='article-text'>خير مثال على ذلك الأداء الضعيف لشركتي أوراكل وميتا أخيراً. في الوقت نفسه، هناك تذبذب لأسهم شركتي إنفيديا وبرودكوم، وهما من أبرز الشركات المصنعة لأجهزة الذكاء الاصطناعي، بشكل جانبي منذ أشهر.</p><p class='article-text'>وهذا لا يعني بالضرورة حدوث انهيار وشيك في سوق الذكاء الاصطناعي، لكن هناك شعور خفيف، وإن كان لاذعاً، بواقعية تلوح في الأفق.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ما هو الخطر الأكبر؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">التضخم، وبفارق شاسع عن أي احتمالات أخرى. ومن غير المرجح حدوث ارتفاع كبير في التضخم - إذ يبدو أنه يتراجع ببطء الآن، وسنتجاوز قريباً آثار الرسوم الجمركية التي فرضت في «يوم التحرير» - لكنه قد يكون كارثياً، حيث سيؤدي ذلك إلى استبعاد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة عالمياً، ويجعل تحمل الديون أكثر صعوبة، ما يسرع من الانهيار الحتمي في قطاع الائتمان الخاص. كما سيجعل التيسير المالي أمراً خطيراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في النهاية، فإنه إذا ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات، على الرغم من كل الجهود التي يبذلها سكوت بيسنت، فوق 5% لأكثر من بضعة أسابيع هذا العام، فإن كل هذه التوقعات ستصبح لاغية وسأتحول إلى التشاؤم. </div></p>

كيف سيكون أداء الأسهم الأمريكية مقارنة بالأسواق العالمية في 2026؟

<p class='article-text'>ديفيد بيلينغ<br>مع قليل من الحظ، يمكن للنمو في أفريقيا هذا العام أن يمضي بوتيرة أسرع من آسيا. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا تمكنت الاقتصادات الأفريقية الـ 54 من تجاوز نظيراتها الآسيوية، فسيكون ذلك سابقة في التاريخ الحديث.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولتحقيق ذلك، ستحتاج الاقتصادات الأفريقية إلى النمو بوتيرة أسرع قليلاً في المتوسط مقارنةً بالعام الماضي. </div></p><p class='article-text'>ففي عام 2025، ورغم الحرب في السودان، والتمرد في منطقة الساحل، والانقلابات في مدغشقر وغينيا بيساو، من المتوقع أن تحقق أفريقيا جنوب الصحراء نمواً بنحو 4.1%.</p><p class='article-text'>ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يرتفع هذا المعدل إلى 4.4% مع استمرار الاقتصادات في جني ثمار ضعف الدولار - الذي يُسهم في خفض مدفوعات خدمة الدين وتخفيف الضغوط التضخمية - وارتفاع أسعار السلع، بما في ذلك الذهب والنحاس.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، يتوقع صندوق النقد الدولي أنه مع تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين، سيتباطأ النمو الاقتصادي في آسيا مجتمعةً في عام 2026 إلى نحو 4.1%. </div></p><p class='article-text'>وهذا يُهيئ لاحتمال مثير للاهتمام، وهو أن تتقارب معدلات النمو في القارتين - إحداهما مرتبطة بتسارع اقتصادي هائل، والأخرى بفقر مستشرٍ. حتى لو لم يحدث ذلك في عام 2026، فإن التباين الديموغرافي ومراحل التنمية المختلفة تجعل هذا الاحتمال وارداً في السنوات المقبلة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذا ليس بالأمر المفاجئ، فمن الأسهل بكثير على الدول الفقيرة أن تنمو بسرعة مقارنةً بالدول الغنية. </div></p><p class='article-text'>فالصين، التي كانت فقيرة في السابق، شهدت نمواً متسارعاً على مدى أكثر من أربعة عقود منذ أن أطلق دينغ شياو بينغ، مهندس الإصلاح، العنان للرأسمالية.</p><p class='article-text'>ومع معدل نمو سنوي يقارب 10% خلال معظم تلك الفترة، نما اقتصاد الصين - المحرك الأكبر لنمو آسيا، وبالتالي المساهم الأكبر في تباطؤها حالياً - من 150 مليار دولار عام 1978 إلى نحو 20 تريليون دولار. واليوم، يبلغ حجم اقتصادها سبعة أضعاف حجم اقتصاد أفريقيا، مع عدد سكان مماثل تقريباً.</p><p class='article-text'>ولكن مع اقترابها من مصاف الدول ذات الدخل المرتفع (ومع بدء شيخوخة القوى العاملة وتقلصها)، لم يعد النمو بتلك المعدلات المرتفعة ممكناً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن الجيد القول إن أفريقيا تسير في الاتجاه المعاكس، نحو مزيد من الإيجابية، لكن القارة لا تزال تعاني من ركود. </div></p><p class='article-text'>وكانت تنمو بوتيرة أسرع في مطلع القرن، عندما حفزت شهية الصين النهمة للسلع - واستثماراتها في البنية التحتية الأفريقية - نمواً بنسبة 5%. وقد أدى ذلك إلى ظهور سردية «نهضة أفريقيا» المبالغ فيها. وكما هي الحال مع قارب على مدٍّ متصاعد، كان من الأنسب وصف ما يحدث بـ«طفو أفريقيا».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ ذلك الحين، خلّفت المديونية المرتفعة والسياسات الخاطئة والفساد والصراعات والصدمات العالمية آثاراً سلبية. كما لا تزال معدلات الادخار منخفضة، وحجم رأس المال المتدفق إلى أفريقيا غير كافٍ لتحفيز نمو تحويلي. </div></p><p class='article-text'>وقد أحجم المستثمرون الأجانب عن الاستثمار بسبب التصورات المبالغ فيها للمخاطر الأفريقية، والتقييم المعقول لحجم الاقتصاد، نظراً لتجزئته إلى 54 دولة، علماً بأن اقتصادها البالغ 3 تريليونات دولار مقسم إلى 54 دولة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، تبقى المتوسطات غير دقيقة. فقد حققت بعض الدول تقدماً مطرداً، بل وملحوظاً، إذ نما اقتصاد ساحل العاج بنسبة تتراوح بين 6 و7% على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، في ظل تعافيها من الحرب الأهلية وتنويع اقتصادها. </div></p><p class='article-text'>وقد تمتلك البلاد المقومات اللازمة لاستخدام عائدات النفط والغاز الجديدة لتحقيق هدفها بالوصول إلى مصاف الدول ذات الدخل المتوسط الأعلى بحلول عام 2035.</p><p class='article-text'>ومن بين الدول الأخرى التي حققت نمواً قوياً على مدى سنوات: إثيوبيا، وغانا، وموريشيوس، ورواندا، والسنغال.</p><p class='article-text'>وقد حققت بعض هذه الدول هذا النمو رغم الحرب الأهلية والأزمات السياسية والتخلف عن سداد الديون.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي العام المقبل، ستكون نصف الاقتصادات العشرين الأسرع نمواً على الأقل أفريقية، وفقاً لصندوق النقد الدولي. </div></p><p class='article-text'>ورغم أن مصر ونيجيريا، وهما من أكبر الاقتصادات الأفريقية، لن تكونا ضمن هذه القائمة، إلا أنه من المتوقع أن يقترب معدل نموهما من المتوسط القاري.</p><p class='article-text'>أما جنوب أفريقيا، الاقتصاد الكبير الآخر، فلا تزال متأخرة. فنسبة نمو تتراوح بين 4 و5% لا تُعدّ إنجازاً يُذكر.</p><p class='article-text'>ويُعزى أكثر من 2% من هذا النمو إلى التوسع السكاني، مما يترك 2 - 3% فقط لنمو نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما لا يكفي لتحقيق تحول مماثل للتحولات الآسيوية.</p><p class='article-text'>يتطلب ذلك نمواً مستداماً بنسبة 7% على الأقل. هناك أسباب تدعو للتفاؤل بإمكانية حدوث ذلك مع اكتساب القارة زخماً اقتصادياً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هناك في المقابل أسباب تدعو للخوف من عدم إمكانية ذلك، حيث يفتقر العديد من الاقتصادات الأفريقية إلى المقومات الأساسية اللازمة للانطلاق الصناعي: الطاقة، والبنية التحتية، ومستوى تعليمي كافٍ.</div></p><p class='article-text'>كما أنه في عصر الأتمتة والذكاء الاصطناعي، ليس من المسلّم به أن يبقى طريق التنمية عبر التصنيع المكثف مفتوحاً. عموماً، ينبغي للعالم أن يتطلع إلى نجاح أفريقيا، فبحلول عام 2050، سيشكل الأفارقة أكثر من ربع سكان العالم.</p><p class='article-text'>وسيتجاوز عدد سكان القارة في سن العمل عدد سكان الصين والهند مجتمعتين. وإذا لم تكن أفريقيا تسير على مسار أفضل، فسندرك جميعاً تأثير ذلك.</p>