<p class='article-text'>يعتزم الملياردير في مجال التكنولوجيا إيلون ماسك تغيير اسم شركة الذكاء الاصطناعي التابعة له بما يتماشى مع مساعي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإطلاق مسمى "الذكاء الفائق" على هذه التكنولوجيا.</p><p class='article-text'>وقال ماسك، ردا على سؤال عبر منصة "إكس" أمس الأحد، إنه سيتم تغيير اسم شركة "سبيس إكس إيه آي" إلى "سبيس إكس إس آي".</p><p class='article-text'>وكتب ماسك "نعم، سنجري هذا التغيير".</p><p class='article-text'>وتأسست شركة "سبيس إكس إيه آي" مؤخرا من خلال اندماج شركة "إكس إيه آي" التابعة لماسك، والتي تعد منافسة لشركتي "أوبن إيه آي" و"أنثروبيك"، مع مشروعه "سبيس إكس".</p><p class='article-text'>ويدفع ترامب منذ أسابيع لاعتماد مصطلح "الذكاء الفائق" المفضل بدلا من مصطلح "الذكاء الاصطناعي"، معتبرا أن الاسم الحالي يجعل التكنولوجيا تبدو "زائفة".</p><p class='article-text'>وكان ماسك من أقرب حلفاء ترامب في الأيام الأولى من ولايته الثانية، قبل أن ينشب خلاف بينهما لاحقا، جزئيا بسبب مشروع قانون يتعلق بالضرائب، لكنهما تصالحا إلى حد كبير منذ ذلك الحين.</p>

إيلون ماسك يعتزم تغيير اسم شركته من "سبيس إكس إيه آي"

<p class='article-text'><div data-empty="false">تكثف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حملاتها الرقابية والتنفيذية ضد شركات ومستشاري الصناديق الخاصة، إثر كشف النقاب عن مخططات احتيالية واسعة النطاق استهدفت المستثمرين الراغبين في اقتناء أسهم ما قبل الاكتتاب العام في أبرز شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي العالمية مثل «أوبن إيه آي» و«سبيس إكس». وفي تقرير صادر عن صحيفة «فورتشن»، وجهت السلطات الفيدرالية اتهامات رسمية لعدد من مديري الأصول ومستشاري الاستثمار باختلاس ملايين الدولارات من أصول المستثمرين وإعادة توجيهها لتمويل أنشطة شخصية ونفقات بذخ لا تمت بصلة للاستثمارات المعلنة، وشملت تلك المصاريف المزعومة عمليات تسوق ضخمة عبر منصة «أمازون»، ومشتريات من متاجر «بلومينغديلز» الفاخرة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه القضية لتسلط الضوء على الهشاشة الإجرائية والغياب التنظيمي الملحوظ في الأسواق الثانوية غير المدرجة، حيث يسعى المستثمرون الأفراد والمؤسسات الصغرى للتدافع وراء التقييمات الفلكية لعمالقة التقنية قبل إدراجها الرسمي في البورصات الرئيسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتكشف تفاصيل الدعاوى القضائية الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات عن نموذج عمل استند إلى استغلال الحمى الاستثمارية الشديدة المحيطة بقطاعات الذكاء الاصطناعي واستكشاف الفضاء، حيث ادعى المتهمون امتلاكهم وصولاً حصرياً ومباشراً لأسهم شركات خاصة ذات نمو مرتفع من خلال كيانات استثمارية ذات غرض خاص (SPVs). وبحسب التحقيقات التي أجرتها الأجهزة التنفيذية الفيدرالية، أقدم مديرو هذه الصناديق على جمع مبالغ مالية طائلة من المستثمرين تحت إغراء إمكانية تحقيق أرباح مضاعفة بمجرد طرح هذه الشركات في أسواق الأسهم العامة، غير أن الواقع أظهر عدم الشراء الفعلي لجميع الأسهم الموعودة، أو تحويل مبالغ ضخمة من الاشتراكات المباشرة إلى حسابات بنكية شخصية وشركات صورية أُنشئت لغرض التمويه والمماطلة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُظهر النمط المتبع في هذه الانتهاكات استغلال الثغرات الهيكلية التي تسمح بها آليات التقييم الداخلي في الصناديق الخاصة، حيث تنخفض معدلات الإفصاح المالي، وتتراجع وتيرة التدقيق المستقل مقارنة بالشركات العامة المدرجة في بورصتي «نيويورك» و«ناسداك».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أحدثت هذه الفضيحة صدى واسعاً وتداعيات حادة في بورصة وول ستريت، حيث يسود القلق من تضرر ثقة المتعاملين في الأسواق الثانوية لأسهم شركات التكنولوجيا غير المدرجة، والتي أصبحت تشكل جزءاً أساسياً من محفظة الاستثمار الاستثماري الجريء وإدارة الثروات. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعرب متعاملون ومحللون في وول ستريت عن مخاوفهم من أن تؤدي هذه الانتهاكات إلى انكماش أحجام التداول في السوق الثانوية وتشدد الشروط الإجرائية لتأسيس صناديق الملكية الخاصة التي تستهدف المستثمرين المعتمدين الأفراد. وبات المستثمرون يتخوفون من تسرب ظاهرة «الاحتيال السريع» إلى التعاملات المالية المرتبطة بتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي التي بلغت أرقاماً قياسية، ما قد يفرض كلفة رأسمال أعلى وتأخيراً إضافياً في إنجاز صفقات التمويل والمطالبات بالتحقق الإجرائي المزدوج لملكية الأسهم وحقوق تحويلها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد تغطيات وسائل الإعلام الاقتصادية الأمريكية، أفردت الصحف الكبرى مساحات واسعة لرصد هذا التطور وما يحمله من تحذيرات للمستثمرين؛ حيث أشارت صحيفة «وول ستريت جورنال» في تقرير لها إلى أن «قضايا الاحتيال في أسهم ما قبل الاكتتاب تدق ناقوس الخطر حول المخاطر الكامنة في الأسواق الموازية، حيث أدى اندفاع رأس المال الفردي نحو تقييمات التكنولوجيا الفائقة إلى خلق بيئة خصبة للمشغلين غير المرخصين لاستغلال نقص الشفافية وغياب آليات المقاصة المركزية». </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن جانبها، أبرزت شبكة «بلومبرغ» في تحليل اقتصادي أن «الحملة الأخيرة للشرطة المالية الأمريكية تمثل تحولاً استراتيجياً نحو إخضاع سوق الصناديق الخاصة والتداولات الثانوية المعقدة لتشديد رقابي صارم، خاصة مع توسع الشكوك حول القيمة الحقيقية للضمانات وتسهيلات ملكية الأسهم غير المدرجة التي يتم تقديمها للمستثمرين الصغار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الاتجاه ذاته، أكدت صحيفة «فايننشال تايمز» في قراءتها لأبعاد القضية أن «التجاوزات المرتبطة بشركات بحجم أوبن إيه آي وسبيس إكس تظهر مدى تحول شغف الأسواق بالذكاء الاصطناعي والابتكار التقني إلى نقطة ضعف يسهل استغلالها عبر إغراءات العائد السريع، وهو ما يسلط الضوء على ضرورة مراجعة التشريعات المنظمة لعمل الصناديق ذات الغرض الخاص والمنصات الوسيطة». </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما حذرت مجلة «بارونز» المتخصصة في الاستثمار من أن «ظاهرة إنفاق أموال المستثمرين على نفقات رفاهية وشخصية في المتاجر الفاخرة لا تعبر فقط عن خرق أخلاقي وقانوني جسيم، بل تكشف عن فجوة تنشيطية في تدقيق الحسابات والرقابة الداخلية داخل مؤسسات إدارة الأصول الصغيرة والمتوسطة التي تنشط بعيداً عن أضواء الرقابة التقليدية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتسعى هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال إجراءات الردع القضائية هذه إلى تجميد أصول الكيانات المتورطة، وإلزام المتهمين برد المبالغ المكتسبة بشكل غير قانوني ودفع غرامات مالية مدنية باهظة، إلى جانب فرض حظر دائم يمنعهم من ممارسة أي أنشطة إدارية أو استشارية في صناعة الأصول المالية. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع المحللون في وول ستريت أن تفرض هذه التحركات الفيدرالية ضغوطاً متزايدة على الشركات الناشئة وشركات التكنولوجيا الكبرى لوضع ضوابط أكثر صرامة على تداول أسهمها في الأسواق الثانوية، بما في ذلك إلزام المنصات الوسيطة بتقديم إثباتات معتمدة لملكية الأسهم وتحديث قواعد بيانات المساهمين بشكل فورية. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويظل التحدي الأساسي متمثلاً في إيجاد توازن دقيق بين حماية المستثمرين الأفراد من المخططات الاحتيالية المبتكرة وتأمين الاستمرارية لسوق الأسهم الخاصة التي تعد الشريان الحيوي لتغذية الابتكار التقني وتوفير السيولة للشركات الواعدة قبل وصولها المخطط إلى البورصات العامة.</div></p>

خديعة الاكتتاب العام

زلزال احتيال عالمي يضرب أسهم سبيس إكس وأوبن إيه آي

<p class='article-text'><br> استقطب وكيل الذكاء الاصطناعي «جروك بوت» الذي طورته شركة «سبيس إكس» أكثر من 400 ألف مستخدم خلال شهر من إطلاقه، في مؤشر على الإقبال الأولي على المنتج. وبحسب عرض قدمته الشركة خلال فعالية في العاصمة البريطانية لندن، بلغ عدد مستخدمي «جروك بوت» أسبوعياً نحو 418 ألف مستخدم بحلول منتصف سبتمبر الجاري، بزيادة 14 % مقارنة بالأسبوع السابق.<br>وكشفت وحدة الذكاء الاصطناعي في «سبيس إكس» عن «جروك بوت» منتصف أغسطس الماضي، في إطار سعيها لمنافسة شركتي «أنثروبيك» و«أوبن إيه آي» في قطاع وكلاء الذكاء الاصطناعي سريع النمو.<br>ويختلف «جروك بوت» في بنيته ووظائفه عن تطبيق المحادثة «جروك» التابع للشركة ذاتها.<br>وتم تصميم جروك بوت لكي يكون أشبه بموظف وليس تطبيق محادثة ذكاء اصطناعي، ليقوم بمهام مثل الرد على رسائل البريد الإلكتروني وتحديث قاعدة بيانات المبيعات ومعالجة الفواتير وتنظيم العمل أو الملفات واكتشاف ثغرات البرامج.<br>وأشارت بلومبرج إلى أن عدد مستخدمي جروك بوت أسبوعياً الآن يمكن أن يكون غير معروف. ويختلف هذا المنتج عن تطبيق محادثة الذكاء الاصطناعي جروك التابع لسبيس إكس. ورفض ممثلو سبيس إكس الرد على طلبات التعليق على هذه الأرقام.<br>وركزت سوق المال الأمريكية على آفاق وكلاء الذكاء الاصطناعي بعد أن تصدر وكيل الذكاء الاصطناعي ميوز من ميتا بلاتفورمس قائمة التطبيقات المجانية من حيث عدد مرات التنزيل في متجر آب ستور. ودفع هذا النجاح المحللين إلى مقارنته بنجاح تطبيق محادثة الذكاء الاصطناعي شات جي.بي.تي من شركة أوبن أيه.آي عندما تم طرحه لأول مرة في أواخر عام 2022.</p>

«جروك بوت» يستقطب 400 ألف مستخدم بعد شهر من إطلاقه

<p class='article-text'><div data-empty="false">أكد سام ألتمان؛ الرئيس التنفيذي لـ«أوبن إيه.آي»، أن الشركة لن تنفذ طرحها العام الأولي في 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأرجع ألتمان ذلك إلى مخاوف تتعلق بالسلامة، ​تجعل حتى وجود احتمال بنسبة 10 % أن يتسبب الذكاء الاصطناعي في انقراض البشرية بحلول نهاية العقد أمراً «غير مقبول».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأدلى ألتمان بهذه التصريحات في وقت يحث فيه مزيد من المشرعين الأمريكيين على وضع قواعد تنظيمية جديدة لأنظمة الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'>وذلك بعد تحذيرات شديدة أطلقها باحثان من شركة أنثروبيك المنافسة لأوبن إيه.آي، من أن التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي، قد يؤدي إلى انقراض الجنس البشري في مستقبل ⁠غير بعيد.</p><p class='article-text'>وقال ألتمان في مقابلة مع مجلة فورتشن «أعتقد بالفعل أنه، في ظل كل ما يحدث، في ما يتعلق بالسلامة، فإن الوقت الحالي غير مناسب للاكتتاب العام، ولا نشعر بضغوط تدفعنا إلى ذلك».</p><p class='article-text'>وعند سؤاله عما إذا كانت هناك احتمالية بنسبة 10 % لتسبب الذكاء الاصطناعي في انقراض البشر، قال ‌ألتمان «سواء كانت النسبة 10 أو 8 أو 6 % ، فإن النقطة المهمة هي أن مسؤولية جسيمة تقع على عاتقنا جميعاً، ولا يمكننا السماح للغرور أو دوافع الربح أو أي شيء آخر بتقويض ذلك».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتابع «علينا أن نتصرف بطريقة لا نتحمل فيها أياً من هذه المخاطر، وأعتقد أننا قادرون على ذلك». تأتي هذه التحذيرات، في أعقاب وقائع خرج فيها وكلاء ذكاء اصطناعي عن السيطرة، واخترقوا أنظمة خارجية.</div></p><p class='article-text'>واستقالة باحثين في مجال سلامة الذكاء الاصطناعي من شركاتهم، بسبب مخاوف من مخاطر التكنولوجيا. وأبدى سياسيون من الديمقراطيين والجمهوريين، على حد سواء، قلقهم، ودعوا إلى اتخاذ مزيد من الإجراءات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكرت صحيفة نيويورك ​تايمز في يونيو، أن ‌أوبن إيه.آي، التي تتخذ من ​سان فرانسيسكو مقراً، تدرس تأجيل طرح عام أولي، ⁠قد يصل بتقييم الشركة إلى تريليون دولار، إلى العام المقبل. </div></p><p class='article-text'>وفي ذلك الوقت، كانت أسهم سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك تهبط في الطرح العام الأولي، بعد ارتفاع دفع بتقييم الشركة إلى 1.8 تريليون دولار.</p><p class='article-text'>وعندما سئل ​ألتمان من فورتشن ⁠عما إذا كان 2026 ⁠مستبعداً للطرح، وإن كان 2027 هو الأكثر ترجيحاً، قال «يسعني القول إنه ليس 2026. نعم، لدينا الكثير لنفعله، مثل التعامل مع ما تتطلبه هذه اللحظة من سلامة ومواءمة، وكيف يمكن للصناعة والحكومات العمل معاً».</p><p class='article-text'>وذكرت فورتشن أن ⁠ألتمان أشار أيضاً إلى أن أوبن إيه.آي وغيرها من شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة، قد تكون على وشك الإعلان عن اتفاق لإبطاء تطوير الذكاء الاصطناعي، والعمل معاً لمعالجة مخاطر السلامة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">دعا داريو أمودي الرئيس التنفيذي لأنثروبيك، شركات الذكاء الاصطناعي إلى اتباع نهج أكثر تأنياً في التطوير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكر ألتمان لاحقاً أنه يتفق مع هذا الرأي. وكتب «أتفق مع داريو على أننا بحاجة إلى تنظيم وتيرة التقدم... وكان هذا موضوعاً ​رئيساً للنقاشات التي أجريناها في أوبن إيه.آي خلال الأسابيع الماضية».</div></p>

«أوبن إيه.آي» تستبعد الطرح في 2026 بسبب مخاوف السلامة

<p class='article-text'><div data-empty="false">قالت شركة أوبن إيه آي إنها تعتزم وقف إتاحة نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لـ«كورسَر» (Cursor)، شركة أدوات البرمجة التي أصبحت مملوكة لشركة «سبيس إكس» التابعة لإيلون ماسك، في تصعيد جديد للخلاف الحاد بين ماسك والرئيس التنفيذي لأوبن إيه آي سام ألتمان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت سبيس إكس في يونيو اتفاقاً للاستحواذ على «أنيسفير» (Anysphere)، الشركة الناشئة التي تقف وراء «كورسَر»، مقابل 60 مليار دولار في صفقة مدفوعة بالكامل بالأسهم، وأتمت عملية الاستحواذ في وقت سابق من هذا الشهر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت أوبن إيه آي في منشور على مدونتها: «نتخذ هذا القرار لأننا لا نستطيع أن نكون واثقين من أن سبيس إكس ستستخدم تقنيتنا وفقاً لشروط الخدمة الخاصة بنا، استناداً إلى تجربتنا مع انتهاك شركات إيلون ماسك للعقود».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مايكل ترول، أحد مؤسسي «كورسَر» الذي يشغل الآن منصباً تنفيذياً في سبيس إكس، إن الشركة تجري محادثات مع فريق أوبن إيه آي لحل هذه المشكلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف ترول في منشور على منصة «إكس» يوم الجمعة: «كانت كورسَر من أوائل مستخدمي أوبن إيه آي، وعملنا عن كثب مع فريقها لسنوات، ووثقنا بمنصتها باعتبارها بنية تحتية محايدة لأعمالنا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خلاف تصاعد إلى محاكمة قضائية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتنازع ماسك وألتمان منذ سنوات، في خلاف تصاعد إلى محاكمة قضائية، وخلال المحاكمة قال محامي ماسك إن ماسك وشهوداً آخرين أدلوا بشهاداتهم بأن ألتمان كاذب، بينما جادلت أوبن إيه آي بأن ماسك سعى إلى السيطرة على الشركة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان ماسك، أغنى شخص في العالم، قد رفع دعوى قضائية ضد أوبن إيه آي مطالباً بتعويض قدره 150 مليار دولار، متهماً الشركة وألتمان بـ«سرقة مؤسسة خيرية» من خلال التخلي عن مهمتها الأصلية غير الربحية سعياً لتحقيق مكاسب شخصية، وأصدرت هيئة محلفين فيدرالية حكماً ضد ماسك في وقت سابق من هذا العام، وخلصت إلى أنه رفع القضية بعد فوات الموعد القانوني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت أوبن إيه آي في منشورها إن منصة «إكس»، المعروفة سابقاً باسم «تويتر» التي أصبحت الآن جزءاً من سبيس إكس، انتهكت شروط عقدها مع أوبن إيه آي بعد استحواذ ماسك على المنصة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضافت شركة الذكاء الاصطناعي: «للعمل مع شريك كبير مثل سبيس إكس، نعتمد عادةً على عقود مخصصة لضمان الالتزام بشروط الخدمة الخاصة بنا، وأن يوفر التكامل مستوى الأمان المطلوب على نطاق واسع».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت الشركة المطورة لـ«تشات جي بي تي» إنها اقترحت يوم 12 نوفمبر 2026 موعداً لوقف إتاحة نماذجها، مضيفة أن اتفاقها مع «كورسَر» يمنحها مهلة زمنية محدودة لإلغاء العقد بعد «تغيير السيطرة» على الشركة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقدم «كورسَر» نماذج «غروك» التي طورتها «سبيس إكس إيه آي» ضمن نماذجها الخاصة، كما تتيح للمستخدمين الوصول إلى نماذج متقدمة من أوبن إيه آي وأنثروبيك وغوغل، وفقاً لموقع الشركة.</div></p>

بعد استحواذ ماسك.. «أوبن إيه آي» تقطع شراكتها مع «كورسَر»

<p class='article-text'>أكدت أوبن إيه.آي أنها تعتزم التوقف عن تزويد شركة كيرسر المتخصصة في ​أدوات البرمجة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والمملوكة حاليا لشركة سبيس إكس التابعة لإيلون ‌ماسك، بنماذج الذكاء ​الاصطناعي، في خطوة تمثل تصعيدا جديدا في المنافسة الحادة بين الرئيس التنفيذي لأوبن إيه.آي سام ألتمان وماسك.</p><p class='article-text'>ويتنازع ماسك وألتمان منذ سنوات، وبلغ الخلاف ذروته في وقت سابق من العام الجاري خلال محاكمة تتعلق بدعوى رفعها ماسك بقيمة 150 مليار دولار ضد أوبن إيه.آي.</p><p class='article-text'>وخلال المحاكمة، قال محامي ماسك إن موكله وشهودا آخرين أدلوا بإفادات ⁠وصفوا فيها ألتمان بأنه "كاذب"، بينما قالت أوبن إيه.آي إن ماسك سعى إلى السيطرة على الشركة.</p><p class='article-text'>وقالت أوبن إيه.آي في تدوينة "اتخذنا هذا القرار لأننا لا نستطيع أن نكون واثقين من أن سبيس إكس ستستخدم تقنيتنا وفقا لشروط الخدمة الخاصة بنا، استنادا إلى ‌تجربتنا مع شركات إيلون ماسك التي انتهكت عقودا".</p><p class='article-text'>ورد ماسك في منشور على منصة إكس في وقت مبكر من اليوم السبت "لا يهمني الأمر إطلاقا".</p><p class='article-text'>واتهم ماسك ألتمان ورئيس أوبن إيه.آي ‌جريج بروكمان بأنهما "غير جديرين بالثقة"، مكررا مزاعمه بأنهما "استوليا على منظمة غير ‌ربحية مفتوحة المصدر".</p><p class='article-text'>ورفع ماسك، أغنى رجل في العالم، دعوى قضائية ضد أوبن إيه.آي وألتمان ‌متهما إياهما "بالاستيلاء على مؤسسة خيرية" من ‌خلال التخلي عن المهمة الأصلية غير الربحية للشركة لتحقيق مكاسب شخصية. لكن هيئة محلفين اتحادية قضت في وقت سابق ​من العام الجاري ضد ‌ماسك، معتبرة أنه رفع الدعوى ​بعد فوات الأوان.</p><p class='article-text'>مع ذلك، قال مايكل ⁠ترويل أحد مؤسسي كيرسر ويشغل حاليا منصبا تنفيذيا في سبيس إكس في منشور على منصة إكس إن الشركة تجري محادثات مع فريق أوبن إيه.آي لحل هذه المسألة.</p><p class='article-text'>وبعد ساعات من ​إعلان أوبن إيه.آي، ⁠قال توم براون، ⁠أحد مؤسسي شركة أنثروبيك، التي تنافس الشركتين ولديها في الوقت نفسه شراكة قائمة مع سبيس إكس، إنها تعتزم زيادة القدرات الحاسوبية الداعمة لنماذج كلود على منصة كيرسر.</p><p class='article-text'>وقالت أوبن إيه.آي في ⁠تدوينتها إن منصة إكس، المعروفة سابقا باسم تويتر والتي صارت جزءا من سبيس إكس، انتهكت شروط عقدها مع أوبن إيه.آي بعد استحواذ ماسك على المنصة.</p><p class='article-text'>وأضافت شركة الذكاء الاصطناعي "عند العمل مع شريك كبير مثل سبيس إكس، نعتمد عادة على عقود مخصصة لضمان الامتثال لشروط الخدمة الخاصة بنا، وضمان أن يتيح التكامل تطبيق معايير السلامة ‌على نطاق واسع".</p><p class='article-text'>وقالت الشركة المطورة لتشات جي.بي.تي إنها اقترحت موعدا لوقف الخدمة في 12 نوفمبر 2026، مضيفة ​أن اتفاقها مع كيرسر يمنحها مهلة زمنية محدودة لإلغاء العقد في حالة حدوث "تغيير في السيطرة".</p><p class='article-text'>وأعلنت سبيس إكس في يونيو عن صفقة للاستحواذ على شركة أنيسفير الناشئة المطورة لكيرسر مقابل 60 مليار دولار من خلال صفقة مبادلة أسهم بالكامل، وأتمت الاستحواذ في وقت ​سابق من هذا الشهر.</p>

تصعيد جديد بين ألتمان وماسك.. أوبن إيه.آي توقف خدماتها عن كيرسر

<p class='article-text'>"حمى الاكتتابات" التي تجتاح الأسواق هذا الصيف،  ويقع المستثمرون تحت إغراء رهانٍ يبدو بسيطاً؛ شراء "10 أسهم" فقط في عملاق مثل "سبيس إكس"، في محاولة لامتلاك جزء من المستقبل.</p><p class='article-text'>لكن خلف هذا الرهان الصغير، تكمن خدعة كبرى بطلها تقييمات خيالية وصلت إلى "1.77 تريليون دولار"، وهي أرقام تبتلع مدخرات من يلاحقون الضجيج بدلاً من الحقائق.</p><p class='article-text'>هذا الهوس بالانضمام لقطار الشركات التي تغير وجه العالم هو القوة الأكثر تكلفة في الأسواق؛ حيث تتسابق الحشود نحو "العظماء الثلاثة" (سبيس إكس، أنثروبيك، وأوبن إيه آي)، مدفوعين بذكرى "إنفيديا" التي حولت 10 آلاف دولار قبل عقد إلى 1.8 مليون دولار اليوم. لكن وراء هذه الأرقام البراقة، يظل "لغز اليوم الأول" هو الفخ الذي يقع فيه الكثيرون، بينما تبتسم الفرص الحقيقية لمن يملكون الصبر لقراءة ما وراء العناوين.</p><p class='article-text'>لكن وراء هذه الأرقام البراقة، تكمن "حمى الاكتتابات" التي تُنفق فيها المليارات على أحلامٍ لم تُختبر، حيث يظل "لغز اليوم الأول" هو الفخ الذي يقع فيه الكثيرون، بينما تبتسم الفرص الحقيقية لمن يملكون الصبر لقراءة ما وراء العناوين.</p><p class='article-text'><b>صدمة الحجم وتحدي التوقيت</b></p><p class='article-text'>عندما طُرحت "سبيس إكس" للاكتتاب العام في 12 يونيو، كان الحدث زلزالاً في "ناسداك"؛ إذ شهد تداول أكثر من 500 مليون سهم، وهو ثاني أضخم حجم تداول في يوم افتتاح بالتاريخ، بعد "فيسبوك" (580 مليون سهم في 2012).</p><p class='article-text'>ورغم أن إيلون ماسك نجح في تسعير أسهم شركته عند 135 دولاراً، لتفتح على 150 دولاراً وتنهي يومها الأول عند 160.95 دولاراً (بزيادة 19%)، إلا أن هذا التقييم يعكس سعراً يساوي 95 ضعف مبيعاتها السنوية، استناداً إلى إيرادات 18.7 مليار دولار في 2025 وتقييم اكتتاب بلغ 1.77 تريليون دولار.</p><p class='article-text'><b>قواعد ذهبية</b></p><p class='article-text'> يؤكد المستشار المالي "جيف بارنيت" أن الانخراط في "صيف الاكتتابات" الساخن يتطلب برود أعصاب بعيداً عن صخب اليوم الأول. فإذا كانت الأسهم متاحة للجميع بسهولة فور طرحها، فغالباً ما يعني ذلك أن المشترين الأكثر حظوة وامتيازاً قد استنفدوا فرصهم فيها بالفعل.</p><p class='article-text'>يوضح "بارنيت" أن الشركات التي أمضت عقوداً ككيانات خاصة، مثل "سبيس إكس"، غالباً ما يمتلك مستثمروها الأوائل نحو 12.5 مليار سهم بمتوسط تكلفة زهيد لا يتجاوز 6.48 دولار للسهم. لذا، فإن ملاحقة السهم عند القمة يُعد مخاطرة غير محسوبة، فبدلاً من الاندفاع، ينصح الخبراء بانتظار استقرار السهم لشهور؛ حيث تظهر البيانات أن نقاط الدخول الأكثر أماناً واستقراراً تتاح دائماً بعد انقشاع سحابة الضجيج الإعلامي.</p><p class='article-text'><b>مسار الإيرادات </b><br></p><p class='article-text'>يضع مديرو الاستثمار معياراً صارماً للتمييز بين الشركات التي تمتلك "قصة نمو" حقيقية وبين تلك التي تبيع الوهم؛ وهذا المعيار هو لغة الأرقام.</p><p class='article-text'>ووفقاً لـ "مات ويثيلر"، مدير الاستثمار في شركة "ويلينغتون مانجمنت"، فإن الاستثمار الناجح لا يعتمد على التكهنات، بل على فحص ما إذا كان العملاء يفتحون محافظهم بالفعل للإنفاق على منتجات الشركة.</p><p class='article-text'>لننظر إلى الشركات الرائدة في قطاع الذكاء الاصطناعي؛ فقد تجاوز معدل الإيرادات السنوية لشركة "أوبن إيه آي" حاجز الـ 25 مليار دولار، بينما وصلت إيرادات شركة "أنثروبيك" إلى قرابة 47 مليار دولار بحلول مايو 2026، مع توقعات إدارية بأن تتخطى حاجز الـ 50 مليار دولار. إن القاعدة هنا بسيطة: اسأل عما تبيعه الشركة، ومن يدفع ثمنه، وهل هذا السوق ضخم بما يكفي ليبرر هذه الضجة الاستثمارية؟</p><p class='article-text'><b>نشرة الإصدار </b></p><p class='article-text'>بعين فاحصة: تؤكد "أفيري ماركيز"، مديرة استراتيجيات الاستثمار في شركة "رينيسانس كابيتال"، أن وثيقة "نشرة الإصدار" (نموذج إس-1) هي "المستند المقدس" الذي يكشف كل ما تحاول العناوين الرنانة إخفاءه. هذه الوثيقة التي تقدمها الشركات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات تظل متاحة مجاناً، لكن معظم المستثمرين يكتفون بالعناوين.</p><p class='article-text'>فعلى سبيل المثال، قد تُروج وسائل الإعلام لخطط إيلون ماسك لبناء مستعمرة على المريخ بتريليون دولار، ولكن بالرجوع لنشرة الإصدار، ستجد أن الشركة لم تخصص قرشاً واحداً من هذا التريليون للمشروع، كما ستكتشف أن السيطرة المطلقة تظل بيد ماسك عبر أسهم "التصويت الفائق" من الفئة (ب). إن قراءة هذه النشرة هي الطريقة الوحيدة لفهم هيكلية الشركة وقدرتها الحقيقية على التنفيذ.</p>

"لغز اليوم الأول"فخ المستثمرين و الفرص لمن يملكون قراءة ما وراء العناوين

"حمى الاكتتابات".. رهان الـ 10 أسهم.. وخدعة الـ 1.77 تريليون

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعاد سجال علني بين الرئيس التنفيذي لشركة أوبن إيه آي سام ألتمان والملياردير إيلون ماسك الجدل حول مستقبل مراكز البيانات الفضائية، بعدما شكك ألتمان في إمكانية تحولها إلى مشروع تجاري ذات جدوى خلال المستقبل القريب، وهو ما اتفق معه عدد كبير من خبراء قطاع الفضاء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> جاءت تصريحات ألتمان رداً على انتقادات وجهها له إيلون ماسك عبر منصات التواصل الاجتماعي، إذ اعتبر أن الحديث عن مراكز بيانات فضائية جاهزة للعمل في المدى القصير لا يعكس الواقع التقني الحالي، في وقت يراهن فيه المستثمرون على هذا المشروع باعتباره أحد محركات النمو المستقبلية لشركة سبيس إكس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى الخبراء أن العقبة الأساسية لا تتمثل في فكرة إنشاء مراكز بيانات تدور في المدار، وإنما في التكلفة الباهظة لإطلاقها وتشغيلها، لأن نجاح هذه المشاريع يتطلب صواريخ منخفضة التكلفة وقابلة لإعادة الاستخدام بصورة متكررة، إضافة إلى القدرة على تصنيع أقمار صناعية عالية الطاقة بكميات كبيرة، وهي تقنيات لم تصل بعد إلى مرحلة النضج التجاري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعوّل ماسك على صاروخ ستارشيب لتغيير هذه المعادلة، إذ من المنتظر أن يجري رحلة تجريبية جديدة خلال الأيام المقبلة، ورغم ذلك يرى خبراء  الصناعة أن نجاح رحلة أو عدة رحلات تجريبية لا يعني بالضرورة جاهزية الصاروخ للعمل التجاري واسع النطاق، خاصة أن سبيس إكس لا تزال مطالبة بتلبية التزاماتها تجاه وكالة ناسا وتوسيع شبكة «ستارلينك»، قبل تخصيص قدرات كبيرة لمراكز البيانات المدارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقديرات متخصصة إلى أن الشركة نفسها أقرت بإمكانية تأخر الوصول إلى إعادة الاستخدام الكامل للصاروخ، وهو شرط رئيسي لخفض تكاليف الإطلاق إلى مستويات تجعل مراكز البيانات الفضائية مشروعاً اقتصادياً قابلاً للتوسع، ويرى كثير من المحللين أن هذا النوع من البنية التحتية لن يصبح واقعاً تجارياً واسع الانتشار قبل ثلاثينيات القرن الحالي وفقtechcrunch..</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم الثورة التقنية في مجال غزو الفضاء إلا أن المعضلة الكبيرة في إرسال مركز بيانات إلى الفضاء، هي القدرة على  إطلاق مئات الصواريخ وتشغيلها اقتصادياً وبشكل مستدام، وهو ما يجعل الطريق أمام هذه التقنية لا يزال طويلاً رغم الطموحات الكبيرة التي تحيط بها.</div></p>

بعد تحذير سام ألتمان.. شكوك كبيرة تحاصر حلم ماسك الفضائي

<p class='article-text'>سايمون إدلستن*</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المعرض الوطني بلندن توجد لوحة مدهشة للفنان بول ديلاروش تجسّد الليدي جين غراي قبل إعدامها بفصل رأسها عن جسدها. هذه اللوحة تذكّرني بشركة سبيس إكس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كان ديلاروش، بفضل أسلوبه الواقعي شديد الدقة، أكثر الرسامين شهرة في فرنسا خلال الفترة التي أعقبت نابليون. لكن ذلك استمر فقط إلى أن تم اختراع الكاميرا.</div></p><p class='article-text'>فانهارت القيمة السوقية لأعماله، ليطلق عبارته الدرامية الشهيرة «اعتباراً من اليوم، مات الرسم». وفي ذلك الوقت، لم يكن شراء إحدى لوحات ديلاروش استثماراً جيداً؛ كان من الأفضل شراء أعمال ديلكروا.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذه هي المشكلة مع الأصول التي تمتلك «قيمة جوهرية» لكنها لا تدر تدفقات نقدية. فأنت تعتمد بالكامل على ما تأمل أن يكون الآخرون مستعدين لدفعه مستقبلاً، وهو أمر قد يتغير بمجرد تبخر الحماس والمبالغة. فكر في زهور التوليب الهولندية، أو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، أو البتكوين، أو حتى دمى «بيني بيبيز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهنا نصل إلى «سبيس إكس» والدرس الأساسي الذي يبدو بديهياً، لكنه ليس كذلك على ما يبدو: التقييم هو أساس أي استثمار. وأكثر الطرق موثوقية لتحقيق نتائج جيدة على المدى الطويل هي الالتزام بقواعد التقييم التقليدية، أو ما أسميه اختصاراً OFVRs.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عندما بدأت عملي في الاستثمار، كان الناس يشترون الأسهم بناء على العائد النقدي. وقد نجح ذلك طالما كانت توزيعات الأرباح مدعومة بأرباح قوية. لكنه لم يكن مفيداً مع أسهم التكنولوجيا سريعة النمو التي كانت تعيد استثمار كامل أرباحها تقريباً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك نحتاج إلى مقاييس أخرى. فمستثمرو النمو يركزون عادة على توقعات التدفقات النقدية، بينما يهتم مستثمرو القيمة أكثر بالميزانية العمومية والأصول. أما أنا فأفضل النظر إلى الجانبين معاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ينبغي أن تكون الأموال المتوقع توليدها مستقبلاً، هي أساس تسعير الأسهم. ويجب أن توفر للمستثمر عائداً مناسباً مقابل المخاطر التي يتحملها بدلاً من مجرد إيداع أمواله في البنك. </div></p><p class='article-text'>أو في الحد الأدنى، إذا تم بيع أصول الشركة، فينبغي أن تكون حصيلتها أعلى من قيمة المنشأة. وعند تطبيق هذه القواعد على «سبيس إكس»، فتقديري أن قيمتها لا تتجاوز نحو 20 % من سعر طرحها العام الأولي. فالشركة لا تحقق تدفقات نقدية كبيرة.</p><p class='article-text'>وحتى حسب السيناريوهات المتفائلة التي تفترض نجاح إيلون ماسك سريعاً في بناء مراكز بيانات في الفضاء، فإن سعر السهم بالكاد يقترب من مستوى منطقي، دون أن يترك مجالاً لمكافأة المستثمر على المخاطر الهائلة. وهناك تفوح رائحة «فقاعة التوليب» من القصة كلها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن «سبيس إكس» ليست الشركة الوحيدة التي تفشل في اجتياز هذه القواعد. فمع التركز الكبير، والارتفاعات الضخمة في تقييمات شركات التكنولوجيا، تخلف مديرو الصناديق النشطون الذين تمسكوا بانضباط التقييم عن أداء المؤشرات العالمية خلال السنوات الأخيرة. </div></p><p class='article-text'>وأرى أن هناك سببين رئيسيين يجعلان الالتزام بهذه القواعد مفيداً على المدى الطويل. الأول، وهو الأهم، أنها تساعدك عندما لا تسير الأمور كما تتوقع أو تأمل. فهي تمنعك من دفع أسعار مبالغ فيها ثم التعرض لخسائر مؤلمة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما السبب الثاني فهو أنها تساعدك في اكتشاف الأسهم التي يعزف عنها السوق رغم تداولها عند مستويات سعرية شديدة الجاذبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل عامين، لاحظنا أنه كان يتم تداول سهم «إنتل» قرب ما اعتبرناه قيمته الجوهرية، أي قيمة مصانع الشركة ومكانتها السوقية وملكيتها الفكرية، رغم أن أرباحها النقدية آنذاك كانت متواضعة جداً.</div></p><p class='article-text'>وعادة ما يتم تداول أسهم التكنولوجيا عند مضاعفات مرتفعة من الأرباح النقدية تعكس إمكانات النمو. ونادراً ما تقترب من قيمتها الجوهرية. ولهذا السبب كانت توصية معظم محللي قطاع التكنولوجيا بيع سهم «إنتل».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبمجرد أن اشترينا السهم، تم تعيين رئيس تنفيذي جديد، واشترت الإدارة الأمريكية حصة في الشركة، وبدأت نشاط تصنيع الرقائق في التحسن. لم نكن نعلم أن أياً من ذلك سيحدث، بل اكتفينا بتحليل إمكانات صعود السهم إذا تحسن أي شيء بصورة ملموسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الشراء بسعر منخفض للغاية يحدث فرقاً هائلاً في العوائد عندما تستثمر بمنظور طويل الأجل يمتد خمس سنوات أو أكثر. لكن تبني منظور طويل الأجل يتطلب تجاهل التقلبات اليومية المبالغ فيها التي نشهدها حالياً، حيث تتأرجح أسعار الأسهم باستمرار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على سبيل المثال، أعلنت شركة «مايكرون» أخيراً أرباحاً استثنائية، تضمنت قفزة بمقدار 15 ضعفاً في الأرباح الفصلية إلى جانب توقعات متفائلة للغاية، ما دفع السهم للافتتاح مرتفعاً بأكثر من 10 %.</div></p><p class='article-text'>لكن هذه القفزة أعادت السهم إلى المستوى الذي كان عليه قبل أربعة أيام فقط! وفي كثير من الأحيان يكون من الأسهل رؤية مكان السهم بعد 5 سنوات مقارنة بمكانه بعد 5 أسابيع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">نعم، هناك مؤشرات على وجود ظروف تشبه الفقاعة في أسهم التكنولوجيا، وربما كان طرح «سبيس إكس» هو اللحظة التي بدأت عندها تلك الفقاعة بالانكماش. </div></p><p class='article-text'>أما إذا كان السوق سيتعامل بسهولة مع الطرح المرتقب لـ«أوبن ايه آي» و«آنثروبيك» فما زال أمراً غير محسوم. رغم ذلك، فإن جزءاً كبيراً من بقية أسواق الأسهم العالمية ما زال يتوافق جيداً مع قواعد التقييم التقليدية.</p><p class='article-text'>فأسهم العقارات البريطانية يتم تداولها بأقل من قيمة أصولها، وهو ما يتضح من محاولة شركة Prologis الاستحواذ على Segro بسعر منخفض.</p><p class='article-text'>كما شهدنا عروض استحواذ على «إيزي جيت»، بعد صفقات استهدفت Schroders وTate & Lyle. وأصبحت بريطانيا تعاني نقصاً في الشركات المدرجة، في الوقت الذي لا تتوقف فيه شركات التكنولوجيا الأمريكية عن إصدار أسهم جديدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مقالات سابقة، أشرت أيضاً إلى شركات نمو خارج قطاع التكنولوجيا تحظى بدعم قوي من قواعد التقييم التقليدية، مثل Thermo Fisher وNetflix وSLB. </div></p><p class='article-text'>وقد تكون فقاعة التكنولوجيا بدأت بالفعل في الانكماش، لكن ذلك لا يعني أن جميع الأسهم ستتضرر. فإذا كنت تمتلك أسهماً مدعومة بأسس تقييم قوية، فمن المرجح أن تكون في وضع جيد على المدى الطويل. وعلى الأقل، توفر لك هذه القواعد مجموعة أدوات عملية يمكن الاعتماد عليها إذا أصبحت الظروف أكثر تعقيداً مما هو متوقع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في النهاية، لا ينبغي أن يكون شراء الأسهم شبيهاً بالتخمين حول ما إذا كان مونيه أو مانيه أو ديلاروش أو ديلاكروا سيكون الفنان المفضل غداً. ولا عما إذا كان أحد أباطرة التكنولوجيا سيصل إلى المريخ. حافظ على الانضباط، وركز على التقييم.</div></p><p class='article-text'>*مدير صناديق في شركة Goshawk Asset Management ومستثمر في Thermo Fisher وNetflix وSLB</p>

مع انكماش فقاعة التكنولوجيا لنعد إلى قواعد التقييم التقليدية

<p class='article-text'>تعرضت ثروة أغنى رجل في العالم الملياردير الأمريكي إيلون ماسك لضربة قوية بعدما تراجعت بأكثر من 350 مليار دولار خلال أيام قليلة، إثر موجة بيع حادة ضربت أسهم شركة "سبيس إكس"، لتفقد الشركة نحو 928 مليار دولار من قيمتها السوقية منذ تسجيلها أعلى مستوياتها في منتصف يونيو الجاري.</p><p class='article-text'>وبحسب تقديرات مجلة "فوربس"، انخفض صافي ثروة ماسك من مستوى قياسي بلغ 1.45 تريليون دولار إلى أقل من 1.1 تريليون دولار، مع استمرار الضغوط على سهم شركة الفضاء التي يملك فيها حصة تقارب 38%، وعلى الرغم من هذا التراجع التاريخي، لا يزال ماسك ضمن نادي التريليونيرات بثروة تتجاوز تريليون دولار.</p><p class='article-text'>وسجل سهم "سبيس إكس" هبوطاً حاداً بنسبة 16.4% خلال تعاملات أمس الاثنين، ليتراجع إلى أقل من 155 دولاراً للسهم، مقارنة بسعر إغلاقه الأول عند 160 دولاراً بعد الإدراج، كما فقد السهم أكثر من 31% من قيمته منذ بلوغه ذروته عند 225.64 دولاراً في 16 يونيو.</p><p class='article-text'>وأدى الانخفاض المسجل خلال جلسة واحدة فقط إلى محو أكثر من 152 مليار دولار من ثروة ماسك، في واحدة من أكبر الخسائر اليومية التي يتعرض لها ملياردير في التاريخ الحديث.</p><p class='article-text'>ويمتلك ماسك نحو 4.8 مليارات سهم في "سبيس إكس"، إضافة إلى 350 مليون خيار أسهم بسعر تنفيذ يبلغ 8.40 دولارات للسهم، ما يجعل ثروته مرتبطة بشكل مباشر بأداء الشركة في الأسواق.</p><p class='article-text'>ضغوط متزايدة على السهم</p><p class='article-text'>وجاءت موجة البيع الأخيرة بعد إعلان مؤسسة "إم إس سي آي" (MSCI)، إحدى أكبر مزودي مؤشرات الأسواق المالية في العالم، منح "سبيس إكس" تصنيف "CCC"، وهو أدنى تصنيف على مقياسها للاستدامة المكون من سبع درجات.</p><p class='article-text'>وأوضحت المؤسسة أن الشركة تتأخر عن نظيراتها في القطاع من حيث إدارة المخاطر البيئية والاجتماعية ومخاطر الحوكمة، وهو ما أثار مخاوف المستثمرين بشأن مستقبل الشركة على المدى الطويل.</p><p class='article-text'>وفي محاولة لتعزيز مركزها المالي، كشفت "سبيس إكس" أمس الاثنين عن خطط لإصدار سندات جديدة بهدف إعادة تمويل قرض قصير الأجل، دون اللجوء إلى إصدار أسهم إضافية قد تؤدي إلى تقليص حصص المساهمين الحاليين.</p><p class='article-text'>تراجع القيمة السوقية</p><p class='article-text'>ومنذ بلوغها ذروة تاريخية عند نحو 2.99 تريليون دولار في 16 يونيو، فقدت "سبيس إكس" ما يقارب 928 مليار دولار من قيمتها السوقية، لتنخفض إلى نحو تريليوني دولار فقط.</p><p class='article-text'>وكانت الشركة قد نجحت لفترة وجيزة في تجاوز عملاقي التكنولوجيا "أمازون" و"مايكروسوفت"، لتصبح رابع أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث القيمة السوقية، قبل أن تتراجع حالياً إلى المرتبة السابعة عالمياً خلف شركة تصنيع الرقائق التايوانية TSMC.</p><p class='article-text'>صفقة ذكاء اصطناعي بمليارات الدولارات</p><p class='article-text'>وفي تطور منفصل، أفادت شبكة CNBC بأن "سبيس إكس" وقعت اتفاقية حوسبة استراتيجية مع شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة "ريفليكشن إيه آي" (Reflection AI)، في صفقة قد تصل قيمتها إلى 6.3 مليارات دولار.</p><p class='article-text'>وبموجب الاتفاق، ستدفع الشركة الناشئة نحو 150 مليون دولار شهرياً لـ"سبيس إكس" اعتباراً من يوليو 2026 وحتى عام 2029، مقابل الحصول على إمكانية الوصول إلى شرائح "إنفيديا GB300" المتطورة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.</p><p class='article-text'>مخاوف من التقييم والحوكمة</p><p class='article-text'>وكان سهم "سبيس إكس" قد حقق انطلاقة استثنائية بعد الإدراج، مرتفعاً بنحو 67% فوق سعر الطرح الأولي البالغ 135 دولاراً للسهم خلال ثلاثة أيام فقط، مدعوماً بإقبال قياسي من المستثمرين.</p><p class='article-text'>لكن حماسة السوق بدأت تتراجع بعد إعلان الشركة الأسبوع الماضي استحواذها على شركة "كيرسر" المتخصصة في برمجيات الذكاء الاصطناعي، في صفقة مبادلة أسهم بالكامل بلغت قيمتها 60 مليار دولار.</p><p class='article-text'>وأثارت الصفقة انتقادات من بعض المؤسسات الاستثمارية، حيث اعتبرت شركة "مورنينغ ستار" أن الاستحواذ تسبب في "تخفيف كبير" لقيمة أسهم المساهمين، وخفضت تقديرها للقيمة العادلة للسهم إلى 62 دولاراً.</p><p class='article-text'>ورغم التراجع الحاد الذي شهدته أسهم "سبيس إكس" خلال الأيام الأخيرة، فإن الشركة ما زالت من بين أكبر الشركات المدرجة في العالم، فيما يواصل إيلون ماسك الحفاظ على لقب أحد أثرى الأشخاص في التاريخ بثروة تتجاوز حاجز التريليون دولار.</p>

إيلون ماسك يخسر 350 مليار دولار.. هل يفقد لقب تريليونير؟

<p class='article-text'>أعلنت شركة سبيس إكس الاثنين توقيعها عقدا مع شركة "ريفليكشن إيه آي" الناشئة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي، ستدفع بموجبها حوالي 1,8 مليار دولار سنويا مقابل الوصول إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التابعة للشركة.</p><p class='article-text'>يأتي هذا الاتفاق في أعقاب اتفاقيتين سابقتين مع شركتي أنثروبيك وغوغل، تم توقيعهما في أوائل مايو وأوائل يونيو على التوالي. ويؤكد هذا الاتفاق الجديد تطور نموذج أعمال سبيس إكس التي تسعى إلى ترسيخ مكانتها كمزود لقوة الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>وبموجب العقد الجديد، ستتمكن "ريفليكشن إيه آي" من الوصول إلى سعة مركز بيانات "كولوسوس 2"، الواقع في ممفيس على الحدود بين ولايتي تينيسي وميسيسيبي، بدءا من 1 يوليو، وفق ما صرحت الشركة لوكالة فرانس برس.</p><p class='article-text'>وبمجرد أن تصل العمليات إلى طاقتها الكاملة، ستدفع "ريفليكشن إيه آي" لـ"سبايس إكس إيه آي" - فرع "سبايس اكس" المتخصص في الذكاء الاصطناعي - 150 مليون دولار شهريا حتى أواخر عام 2029.</p><p class='article-text'>ويحق لأي من الطرفين إنهاء الاتفاقية بإشعار مسبق مدته 90 يوما.</p><p class='article-text'>وستوفر سبايس إكس لشركة "ريفليكشن إيه آي" إمكانية الوصول إلى معالجات إنفيديا GB300، التي تُعد من بين الأقوى في السوق.</p><p class='article-text'>بعد أن أنشأت شركة سبايس إكس بوتيرة سريعة مراكز بيانات مخصصة في الأساس لعملياتها الخاصة ولتطوير الذكاء الاصطناعي، غيّرت مسارها وبدأت بمشاركة مرافقها مع شركات أخرى.</p><p class='article-text'>تأسست شركة "ريفليكشن إيه آي"، ومقرها نيويورك، عام 2024 على يد باحثين سابقين في "غوغل ديب مايند" هما ميشا لاسكين ويوانيس أنتونوغلو.</p><p class='article-text'>تعمل الشركة الناشئة على تطوير نموذج ذكاء اصطناعي متقدم يتميز بانفتاحه، ما يعني إمكانية تحميله وتعديله، على عكس النماذج المغلقة مثل "تشات جي بي تي" من "أوبن إيه آي".</p>

"سبيس إكس" توقع اتفاقاً مع "ريفلِكشن إيه آي" بـ1,8 مليار دولار سنوياً

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل عشر سنوات كتب سانفورد سي بيرنشتاين تقريراً بعنوان «الطريق الصامت إلى العبودية: لماذا الاستثمار السلبي أسوأ من الماركسية»، وكنت أعمل حينها في مجال الأبحاث، وقد غبطته بشدة على ذلك العنوان الرائع، مع العلم بأنه غالباً ما يُطلق على المصرفيين ومديري الأموال أوصاف كثيرة، لكن نادراً ما يوصفون بالشيوعيين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي منتصف العقد الأول من الألفية الثانية ظهرت ردة فعل عنيفة ضد صعود صناديق المؤشرات، حيث اتُهمت بتقويض حرية الأسواق، وانهيار كفاءة توزيع رأس المال، وغني عن القول، إن معظم الانتقادات جاءت من منتقي الأسهم ومن يعتمدون عليهم، مثل بيرنشتاين، ووقتها كانت الاستراتيجيات السلبية تهيمن على السوق، وعلى سبيل المثال لم تشهد صناديق الأسهم الأمريكية النشطة تدفقات نقدية سنوية صافية لأكثر من عقد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت حجة مقنعة بالفعل، حيث أجبرت التدفقات الهائلة صناديق المؤشرات المتداولة على شراء أي شيء في المؤشر، بدلاً من فرز الأسهم الرابحة والخاسرة بكفاءة مثلما يفعل مديرو المحافظ والمحللون، وقد أفضى هذا الشراء العشوائي للأسهم إلى انخفاض تباين العوائد. </div></p><p class='article-text'>وبكلمات أبسط تقلصت الفجوة في الأداء بين أفضل الشركات وأسوأها، ولذلك كافأت الأموال غير المدروسة الفشل وأحبطت التميزن وبالتالي فإن صندوق المؤشرات المتداولة الجيد هو في النهاية صندوق فاشل، لكن هذا الأمر لم يدم طويلاً، إذ انشغلنا بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.</p><p class='article-text'>والحروب التجارية، وأزمة إعادة الشراء، ثم جائحة «كوفيد 19»، لكن طرح شركة سبيس إكس للاكتتاب العام أعاد فجأة موجة انتقاد الصناديق السلبية، وسمعت البعض يقول إن إيلون ماسك حقق تقييماً بقيمة 135 دولاراً للسهم لإدراكه أن الصناديق السلبية مجبرة على شراء أي شيء يُفرض عليها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا عجب إذن أن المؤشرات سارعت إلى إدراج السهم بوتيرة أسرع من المعتاد! وهذا المنطق يجعل شراء أسهم أنثروبيك وأوبن إيه آي عند إدراجهما في البورصة خياراً بديهياً.</div></p><p class='article-text'>لأن أسعارهما ستبقى مدعومة مهما حدث، ومع امتلاك استراتيجيات المؤشرات لربع أسهم الشركات الأمريكية الكبرى على الأقل فلا مجال أمامك للخسارة، لكنك في واقع الأمر قد تخسر، والسبب هو أن الحجج السابقة محض هراء.</p><p class='article-text'>حيث لم يقلل الاستثمار السلبي من تباين العوائد، بل إن الأخير هو ما أدى إلى الأول. علاوة على ذلك مهما بلغ حجم صناديق المؤشرات فإن استكشاف الأسعار الأفضل يظل دائماً هو ما يحافظ على المستثمرين النشطين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذن هذه ليست مؤامرة ماركسية، ولنفكر في الأمر منطقياً، لأنه إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة غير مرنة سعرياً تماماً، وتتفوق على مديري الاستثمار النشطين من حيث الحجم، فستتداول الأسهم عند الصفر.</div></p><p class='article-text'>لكن الأمور لا تسير هكذا، وتشتري الصناديق السلبية وتبيع الأسهم، بحيث تُحاكي ممتلكاتها مؤشراً مرجعياً، وبالتالي في أحسن الأحوال لا يمكنها سوى تحريك المؤشر صعوداً وهبوطاً، وحتى إذا كانت تدفقاتها الداخلة تأتي من تدفقات خارجة من الصناديق النشطة فلن يكون ذلك كافياً، وكما هي الحال دائماً في الأسواق فإن المشتري والبائع الهامشي هما المهمان.</p><p class='article-text'>تخيل أن مؤشر ناسداك يضم ثلاث شركات: سبيس إكس، وأنثروبيك، وأوبن إيه آي، ولم يتبقَّ سوى مديرَي صناديق استثمار نشطين في العالم، وواحد سلبي يُدعى «فانشيرز، فإنه إذا تدفقت مليارات الدولارات إلى صندوق المؤشرات المتداولة فلا بد من شراء الأسهم من جهة ما،.</p><p class='article-text'>وسيواصل الصندوقان النشطان رفع أسعارهما حتى يصلا إلى المستويات التي يكونان مستعدين عندها للتداول فيما بينهما، بناء على التوقعات الخاصة للصناديق الثلاثة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهما سيحددان القيم النسبية بغض النظر عن حجم عمليات الشراء السلبية –«فانشيرز» دائماً ما يتأثر بتقلبات الأسعار، وصحيح أن المؤشر سيرتفع في هذه الحالة، لكن هذا كان سيحدث أيضاً لو قرر ملايين المستثمرين ضخ أموالهم في شركات مثل سبيس إكس، وأنثروبيك، وأوبن إيه آي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا فإنّ مجرد كون المستثمرين النشطين هم من يتخذون القرارات لا يعني بالضرورة أنهم يتخذون الخيارات الصحيحة. إذن هل يجب أن تكون نسبة سعر سهم إنفيديا إلى قيمته الدفترية ثلاثة أضعاف نسبة وول مارت؟ الزمن كفيل بالإجابة عن هذا السؤال، وأحياناً يكون من السهل التنبؤ بذلك، وأحياناً أخرى يكون الأمر أصعب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذا يُعيدنا إلى تباين العوائد، فعندما يكون هذا التباين مرتفعاً تزداد فرص التفوق على المؤشر عند الانتقاء الجيد للأسهم، وعلى النقيض من ذلك تقل العوائد المحتملة من تحليل الشركات عندما تكون العوائد مركزة، ويظهر التاريخ أن التباين دوري - لأسباب عديدة.</div></p><p class='article-text'>وفي الوقت الحالي تعتبر المستويات مرتفعة نسبياً، وهو ما يستغله مديرو الصناديق النشطة كونه سبباً لجذبك لإيداع أموالك لديهم بدلاً من استثمارها في صناديق المؤشرات المتداولة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو الأمر منطقياً، باستثناء أمر واحد، صحيح أنه من الأسهل تحقيق عائد إضافي (الفرق بين أدائك وأداء المؤشر) عندما تكون عوائد الأسهم متذبذبة، لكن من الأسهل أيضاً أن يكون أداؤك ضعيفاً، لذلك يجد كثيرون أنه من الأفضل من الأفضل (والأقل تكلفة) اللجوء إلى الاستثمار السلبي على أي حال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وربما يكون الأذكياء قد سارعوا بالفعل إلى البدء في عملية إدراج شركاتهم الخاصة لإدراكهم ما سبق، إذ لِمَ لا تبيع سهماً واحداً لصديقك (0.0000001% من الأسهم المتاحة) مقابل دولار واحد، لتصل إلى تقييم بقيمة مليار دولار؟ وهذا يُدخلك في أحد المؤشرات، وبالضرورة ستسارع الصناديق السلبية على شراء هذه الأسهم. أرباح سهلة، أليس كذلك؟</div></p><p class='article-text'>ولو كانت المؤشرات تمنح المبتدئين وزناً كاملاً بناء على القيمة السوقية (سعر السهم مضروباً في إجمالي عدد الأسهم)، لكان الأمر كذلك، لكن معظمها لا يفعل، وبدلاً من ذلك تُعدّل هذه المؤشرات أوزانها وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة.</p><p class='article-text'>إنك إذا بعتَ خُمس أسهمك فقط، ينخفض وزنك في المؤشر تبعاً لذلك، أو على الأقل هذا ما تفعله معظم المؤشرات، وعلى النقيض من ذلك يشمل مؤشر ناسداك المركب الأسهم بقيمتها الكاملة، حتى لو كانت نسبة صغيرة فقط من الأسهم هي التي يتم تداولها، وثمة بعض الالتباس حول هذا الأمر، لأن مؤشر ناسداك 100 - وهو المؤشر الأكثر نضجاً - يُعدّل أوزانه وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة، ولكن ليس بنسبة 1:1.</p><p class='article-text'>وهو يطبق حداً أقصى قدره ثلاثة أضعاف، وعلى سبيل المثال، إذا بعتَ 5 % من أسهمك - كما فعلت شركة سبيس إكس تقريباً فسيكون حجمك المُعدّل وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة في مؤشر ناسداك 100 أقل بنسبة 85 % من وزنك في مؤشر ناسداك المركب، بدلاً من أن يكون أقل بنسبة 95 %، وقد قال العديد من المستثمرين إن هذا يُسيء إلى المؤشر. لا يزعجني الأمر فكل مؤشر مُصطنع، وإذا لم يعجبك الأمر فلتبتكر مؤشرك الخاص.</p>

المستثمرون السلبيون غير مسؤولين عن المبالغة بسعر سهم «سبيس إكس»

<p class='article-text'><b>ريتشارد ووترز</b><br>بعد أكبر طرح عام أولي في التاريخ، لماذا لا يكون أكبر استحواذ؟ منذ طرح سبيس إكس للاكتتاب العام في نهاية الأسبوع الماضي، باتت تتردد بقوة في «وول ستريت» فكرة اندماج شركات إيلون ماسك. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">وينظر إلى الاندماج مع تسلا منذ فترة طويلة على أنه مرجح، وأنه سيكون الخطوة التالية، لكن إذا كانت الصفقة مطروحة بالفعل، فربما لن تكون للأسباب المعتادة. ويُنظر إلى هذا الاندماج المحتمل عموماً على أنه تقارب صناعي حتمي لمصالح إيلون ماسك التجارية المتنوعة، مع اعتبار الذكاء الاصطناعي عامل ربط يجمعها معاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولطالما كانت هناك قوة دافعة مهيمنة في الشركات التي تشكل مجتمعة عالم ماسك، أياً كان ما يهمه أكثر في هذه اللحظة خاصة. ولم يتطلب الأمر اندماجاً كاملاً، على سبيل المثال، لكي توحّد تسلا وسبيس إكس جهودهما في مشاريع استراتيجية مهمة تشمل الاستثمار في مصنع لتصنيع الرقائق الإلكترونية أو العمل معاً على بناء منصة ذكاء اصطناعي للمؤسسات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فهل ستكون هذه الأمور أسهل لو تمت جميعها داخل كيان مؤسسي واحد؟ على الأرجح نعم. ولم يقف هيكل الملكية عائقاً حتى الآن، بل هناك اعتبارات أخرى أكثر أهمية في تحديد احتمالية وتوقيت أي اندماج، وذلك إذا نظرنا إلى سجل ماسك في إبرام الصفقات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والسؤال الرئيسي هو: ما الترتيب الأمثل لأصول الشركة من الناحية المالية من حيث تعظيم سعر السهم وتسهيل جمع رأس المال؟ استحواذ تسلا على سولار سيتي، واستحواذ «إكس أيه آي» على تويتر؛ فالشركتان السابقتان هما مثالان على استخدام ماسك لشركات أقوى لشراء شركات متعثرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، تتزايد احتياجات تسلا الاستثمارية، ما أدى إلى تحول تدفقها النقدي الحر إلى سالب هذا العام، وزاد من الضغط التمويلي على ماسك، لذا فإن السؤال الآن هو: هل تفضل «وول ستريت» سهماً واحداً لماسك أم سهمين؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل طرح أسهم سبيس إكس للاكتتاب العام، سادت مخاوف من تراجع أسهم تسلا نتيجة تحوّل المستثمرين من أحد مشاريع ماسك إلى مشروع آخر، إلا أن الأسواق أظهرت إقبالاً واضحاً على كلا السهمين. وصحيح أن أسهم تسلا انخفضت هذا العام، لكنها لا تبتعد عن أعلى مستوى لها سوى بنسبة لا تتجاوز 20 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا شك أن قطاع السيارات في تسلا كان تحت ضغط كبير، ما قد يكون دافعاً أقوى لماسك لدمج تسلا في سبيس إكس، لكن سعر سهم الشركة المرتفع حالياً يعكس آفاقها كشركة روبوتات، حيث يرتبط نجاحها بسيارات الأجرة ذاتية القيادة وبيع الروبوتات الشبيهة بالبشر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">السؤال الأهم هو: هل سيُقيّم المستثمرون أعمال ماسك بشكل أفضل لو كانت ضمن شركة واحدة بدلاً من شركتين؟ إذا نظر المستثمرون إلى دمج تسلا في سبيس إكس على أنه اعتراف بتعثرها في مجال السيارات الكهربائية، فسيُعد ذلك مؤشراً على الضعف. وهذا قد يؤدي إلى صراع بين قوتين مؤثرتين في سوق الأسهم: القيمة المضافة التي تمنحها «وول ستريت» للشركات التي يسيطر عليها ماسك، مقابل الخصم الذي يطبقه عادة على التكتلات العملاقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وثمة اعتبار آخر من المرجح أن يؤدي دوراً كبيراً في أي صفقة، وهو ما إذا كان ذلك سيعزز سلطة ماسك الشخصية. ومن هذا المنظور، يبدو دمج تسلا في سبيس إكس خياراً بديهياً، فسيطرته على التصويت، من خلال أسهم الفئة «ب» الخاصة بمجموعة الصواريخ والذكاء الاصطناعي، إلى جانب ضمانات الحوكمة الإضافية، تضعه في موقف قوي. وإحدى الطرق لمنع إضعاف هذه السلطة عند الاندماج الكامل بالأسهم مع شركة صناعة السيارات هي أن تستخدم سبيس إكس فئة ثالثة من أسهم الفئة «ج» غير المصوّتة، التي تملك صلاحية إصدارها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن ماسك كان يرغب دائماً في مزيد من السيطرة على شركة صناعة السيارات الكهربائية، كما يتضح من تغريدته الشهيرة عام 2018 التي ذكر فيها أنه «يدرس تحويل تسلا إلى شركة خاصة، وقد تم تأمين التمويل». ودمجها في سبيس إكس سيعتبر الخيار الأمثل له، لكن هذا لا يضمن عدم مواجهة الصفقة أي معارضة، فبعد نقل تسجيل شركة تسلا إلى تكساس، أصبح ماسك يتمتع بحرية أكبر، لكن سيظل بحاجة إلى دعم المساهمين لأي صفقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيكون ماسك موجوداً على الجانبين بأي صفقة، لكن مع امتلاكه حصة تبلغ نحو 40 % في «سبيس إكس»، أي ضعف حصته في تسلا، يبدو أن لديه حافزاً واضحاً لتفضيل أحد الجانبين على الآخر. وإذا حافظت أسهم سبيس إكس على مسارها الصعودي منذ طرحها للاكتتاب العام، معززة مكانتها أداة للاستحواذ، فقد يشجعه ذلك على التحرك عاجلاً وليس آجلاً. ويبدو أن العديد من المستثمرين جاهزون بالفعل لفكرة الاندماج الضخم. فقط سيكون التوقيت، وعلاوة تسلا هما العاملان الحاسمان.</div></p>

فكرة اندماج شركات إيلون ماسك تفرض نفسها بقوة في أروقة «وول ستريت»

<p class='article-text'><div data-empty="false">اقتحمت شركة «سبيس إكس» الأسواق هذا الأسبوع بقيمة سوقية تجاوزت تريليوني دولار، متفوقة على عضوين في مجموعة «العظماء السبعة» بوول ستريت، ومثيرة سؤالاً جوهرياً: هل ما زال اسم «العظماء السبعة» ملائماً؟ وإذا لم يكن كذلك، فماذا يجب أن يحل محله؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد قفز هذا الاكتتاب العام، وهو الأكبر في تاريخ الولايات المتحدة، بالقيمة السوقية لشركة «سبيس إكس» لتتجاوز عضوين في مجموعة «العظماء السبعة»: شركة «تسلا» المملوكة أيضاً للرئيس التنفيذي إيلون ماسك، وشركة «ميتا بلاتفورمز». وقال محللون إنه مع وجود منافسين تريليونيين مثل «أوبن إيه آي» و«أنثروبيك» ينتظرون دورهم في طوابير الاكتتاب العام، فإن النادي قد يحتاج قريباً إلى تغيير اسمه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعود مصطلح «العظماء السبعة» إلى أواخر عام 2023، حين صاغه مايكل هارتنيت، كبير استراتيجيي الاستثمار في قسم الأبحاث العالمية ببنك أوف أمريكا لوصف سبع شركات تكنولوجية كبرى هي: إنفيديا، آبل، أمازون، ألفابت، ميتا، تسلا، ومايكروسوفت، والتي شكلت لاحقاً العمود الفقري لمكاسب مؤشرات الأسهم الأميركية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال شاي بولور، كبير استراتيجيي السوق في «فيتشورم إكويتيز»: «مع وصول سبيس إكس، يصبح من الصعب جداً الاستمرار في استخدام مسمى (العظماء السبعة) كاختصار دقيق لريادة السوق، لأن واحدة من أهم الشركات في العالم ستكون على الفور خارج هذا التصنيف».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>العظماء السبعة أم مانغوز؟</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذه المجموعات ليست فئات رسمية في السوق، بل هي مسميات واختصارات ابتكرها الاستراتيجيون والمستثمرون ووسائل الإعلام لتسليط الضوء على الأسهم الكبرى الأكثر سخونة في لحظة معينة، ولتلك المسميات تاريخ طويل، يمتد من مجموعة «نيفيتي 50» (Nifty 50) في الستينيات والسبعينيات إلى «الفرسان الأربعة» (Four Horsemen) إبان طفرة الدوت كوم في أواخر التسعينيات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أطلق الاكتتاب العام لشركة «سبيس إكس» سباقاً لابتكار الاختصار الجذاب القادم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن بين الألقاب التي بدأت تكتسب رواجاً على منصة «إكس» مسمى «مانغوز» (MANGOS)، والذي يرمز إلى بداية أسماء شركات: ميتا، وأنثروبيك، وإنفيديا، وألفابت، وأوبن إيه آي، وسبيس إكس. غير أن هذه المجموعة لا تزال بعيدة عن المعايير الموحدة، حيث يفسر البعض حرف «A» على أنه يرمز لشركة أبل، التي تعد حالياً ثالث أكبر شركة مدرجة في الولايات المتحدة من حيث القيمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت آغا كوبلينسكا، نائبة رئيس تطوير المنتجات في «تيدال فاينانشال غرووب»، وهي شركة تساعد مديري الأصول في إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs): «نحن نشير إلى هذا المسمى داخلياً بالفعل، وبدأ قطاع المال في تبنيه أيضاً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما دان بوردمان ويستون، الرئيس التنفيذي لشركة «بي آر آي ويلث ماناجمينت»، فقد اتخذ مساراً آخر، مقترحاً مسمى «ماغنا آتومز» (Magna Atoms) — والذي يضم «العظماء السبعة» بالإضافة إلى «سبيس إكس» و«أوبن إيه آي» و«أنثروبيك».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ازدهار الذكاء الاصطناعي الذي يدفع أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية، والظهور المفاجئ لشركات جديدة تتجاوز قيمتها تريليون دولار، فإن ترتيب الشركات الرائدة غالبًا ما يكون في حالة تغير مستمر. في مذكرة بتاريخ 22 مايو، كتب بنك أوف أمريكا عن "الشركات العشر الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي"، مضيفًا برودكوم، ومايكرون تكنولوجي، وأدفانسد مايكرو ديفايسز إلى الشركات السبع الأصلية، مما يعكس انتعاش سوق أشباه الموصلات خلال العام الماضي. تمثل هذه المجموعة أكثر من 40% من وزن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشمل تصنيف FANG شركات فيسبوك، وأمازون، ونتفليكس، وجوجل. وأضاف تصنيف FAANG شركة آبل، بينما استبعد تصنيف "السبعة الرائعون" شركة نتفليكس وأضاف شركات مايكروسوفت، وإنفيديا، وتسلا، ليعكس كل تغيير تحولات في قمة السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول داستن ثاكيري، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة كرو أدفايزرز: "يُطلق على هذا التصنيف اسم "السبعة الرائعون" منذ عدة سنوات. ربما تتطلع الأسواق إلى شيء جديد".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالتأكيد، لا يتوقع الجميع زوال التصنيف القديم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول ديف مازا، الرئيس التنفيذي لشركة راوند هيل إنفستمنتس: "لن يختفي تصنيف "السبعة الرائعون". فهو راسخ جدًا في نظرة المستثمرين ووسائل الإعلام إلى ريادة شركات التكنولوجيا الكبرى. ما سنراه على الأرجح هو إضافة مصطلحات جديدة بدلًا من استبدالها".</div></p>

صعود الشركات التريليونية يعيد ترتيب عرش وول ستريت

صراع المسميات.. «سبيس إكس» تشطب «العظماء السبعة»

<p class='article-text'>قدمت شركة تطبيقات الذكاء الاصطناعي أوبن أيه.آي، مطورة برنامج محادثة الذكاء الاصطناعي شات جي.بي.تي ملفا أوليا تمهيدا لطرح أسهمها للاكتتاب العام، لتكون بذلك ثالث شركة عملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي تتحرك لطرح أسهمها في وول ستريت.</p><p class='article-text'>وقالت الشركة، التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقرا لها، مساء أمس إنها قدمت ملفا سريا بشأن الطرح العام الأولي إلى هيئة الأوراق المالية والتداول الأمريكية.</p><p class='article-text'>وقالت الشركة في بيان مكتوب: "نتوقع تسريب هذه المعلومات، لذا نعلن عنها الآن. لم نحدد موعدا نهائيا بعد؛ قد يستغرق الأمر بعض الوقت، لأن هناك أمورا نرغب في القيام بها (قبل تنفيذ الطرح العام الأولي) والتي قد يكون إنجازها أسهل بالنسبة لنا كشركة خاصة (كما هو الحال الآن). لكنها مجموعة معقدة من المفاضلات، وهذا يمنحنا خيار الطرح العام في وقت أقرب إذا تبين أن ذلك هو الأنسب".</p><p class='article-text'>وتأتي خطوة أوبن أيه.آي بعد إعلان منافستها أنثروبك في الأول من الشهر الحالي عن توجهها أيضًا نحو طرح أسهمها للاكتتاب العام. وتتبع الشركتان الآن خطى شركة سبيس إكس لتكنولوجيا الفضاء والذكاء الاصطناعي التابعة للملياردير إيلون ماسك، التي بدأت جولة ترويجية للاكتتاب العام، تسوق فيها لنفسها كشركة فضاء متخصصة في الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>طرح سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة أوبن أيه.آي، لأول مرة إمكانية طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام في خريف العام الماضي، واصفا إياه بأنه "المسار الأرجح" للشركة نظرا لحجمها وحاجتها إلى رؤوس أموال ضخمة لتطوير تقنياتها.</p><p class='article-text'>يذكر أن أوبن أيه.آي تأسست في عام 2015 كمنظمة غير ربحية تعنى بتطوير الذكاء الاصطناعي لخدمة الصالح العام، وتقدر قيمتها السوقية حاليا بنحو 852 مليار دولار.</p><p class='article-text'>ولتمهيد الطريق أمام تنفيذ خطوة الطرح العام الأولي، أعلنت أوبن أيه.آي في العام الماضي إعادة  تنظيم هيكلها الاقتصادي والتحول إلى مؤسسة نفع عام رغم أنها  ظلت من الناحية الفنية تحت ولاية منظمة غير هادفة للربح.</p><p class='article-text'>كما فازت الشركة في النزاع القضائي مع إيلون ماسك أحد مؤسسيها والذي أقام دعوى قضائية ضد الشركة للمطالبة بإقالة سام ألتمان من رئاسة الشركة، وإلغاء قرار تحويلها إلى شركة هادفة للربح. ورفضت المحكمة في الشهر الماضي الدعوى لآن ماسك أقامها بعد انتهاء الفترة القانونية المحددة للطعن على قرارات الشركة.</p>

أوبن أيه.آي تقدم ملفا سريا للطرح العام الأولي لأسهمها

<p class='article-text'><div data-empty="false">روب أرنوت</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يتردد الآن في الأسواق سؤال مهم: هل سيؤدي طرح «سبيس إكس» للاكتتاب العام إلى حدوث انهيار بأسواق رأس المال؟ لا، لكنه سيختبر قدرتها على الصمود. فخلال فقاعة الإنترنت، طرحت مئات الشركات أسهمها للاكتتاب العام، لكن قلة منها فقط جمعت أكثر من مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى مدى ربع القرن التالي، ازداد حجم الاكتتابات العامة مع نمو الشركات وتوسع الاقتصاد العالمي. وكان أكبرها لشركة أرامكو السعودية، التي جمعت حوالي 29 مليار دولار في اكتتابها العام عام 2019، ما رفع قيمتها إلى حوالي 1.9 تريليون دولار. </div></p><p class='article-text'>ومن المتوقع أن تجمع شركات «سبيس إكس» و«أنثروبيك» و«أوبن إيه آي» مجتمعةً، حوالي 170 مليار دولار، مع تقييمات قد تتجاوز 4 تريليونات دولار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أعاد مزودو المؤشرات النظر في القواعد المنظمة لهذه المؤشرات، ربما لضمان انضمام «سبيس إكس» إلى مؤشراتهم في أقرب وقت ممكن. ومن خلال عملي في هذا المجال، أجد أنه من الضروري التحذير من مخاطر التغييرات الانتهازية في هذه القواعد الحاكمة. </div></p><p class='article-text'>وقد أعلنت وكالة ستاندرد آند بورز مؤخراً، أنها لن تُغير قواعدها لتسريع الاكتتابات العامة الضخمة. لكن مجتمع المؤشرات لا يزال يتذكر بقلق كبير ما حدث عند انضمام شركة «تسلا» إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2020.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولإدراج أي شركة في المؤشر، تشترط ستاندرد آند بورز أن تكون أرباحها الفصلية الأخيرة ومجموع أرباحها في الفصول الأربعة المتتالية السابقة إيجابية.</div></p><p class='article-text'>وقد أدى هذا إلى تأخير انضمام تسلا، حتى أصبحت بالفعل من بين أغلى الشركات في العالم. وبين إعلان انضمامها إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في 16 نوفمبر، وانضمامها الفعلي في 18 ديسمبر، ارتفعت أسهم تسلا بنسبة 70 %.</p><p class='article-text'>لكن ما لا يعرفه الكثيرون أن المستثمرين كانوا يتوقعون انضمامها قبل ذلك بأشهر. ومنذ تسجيل أدنى مستوياتها في مارس، وحتى قبولها في مؤشر ستاندرد آند بورز، ارتفعت أسهم تسلا قرابة عشرة أضعاف. وسواء أكان ذلك عادلاً أم لا، فقد اعتبر الكثيرون هذا التأخير وصمة عار على اللجنة المشرفة على المؤشر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُعيد نظام المؤشرات تشكيل الأسواق بالفعل. وبتعبير مجازي، وكما يقول شعار أمريكان إكسبريس القديم: «للعضوية مزاياها»، يُتيح إدراج الأسهم في مؤشر رئيس الوصول إلى شريحة واسعة من المشترين غير المبالين بالتقييم، إذ يتعين على صناديق المؤشرات شراء الأسهم المُضافة، وبيع الأسهم المحذوفة، بغض النظر عن سعرها. وتُؤدي التدفقات النقدية المستمرة، إلى تدفق دائم من المشترين لأسهم الشركات المُدرجة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحسب تقديري الشخصي، فإن حوالي 14 تريليون دولار تُتابع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مباشرةً، وهذه الرقم لا يتضمن الأصول المرجعية. كما تُتابع 4 تريليونات دولار أخرى مؤشري ناسداك وراسل 1000.</div></p><p class='article-text'>وبما أن قيمة سوق الأسهم الأمريكية تُقارب 80 تريليون دولار، فإن هذه الصناديق مجتمعةً، تمتلك ما يقرب من ربع السوق، وحصة أكبر من الأسهم في مؤشراتها المرجعية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لنفترض جدلاً أن شركة سبيس إكس ستطرح 4 % من أسهمها للاكتتاب العام على أساس تقييم للشركة يبلغ 2 تريليون دولار، فهذه قيمة سوقية تُعادل حوالي 2.5 % من سوق الأسهم الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذا أضافت لجان ستاندرد آند بورز وناسداك وراسل أسهم «سبيس إكس» فوراً بقيمتها السوقية الكاملة، فإنني أحسب أن صناديق المؤشرات ستحتاج إلى شراء أسهم بقيمة تزيد على 500 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'>بينما لن يتوفر منها سوى 80 مليار دولار تقريباً. نظرياً، سيكون سعر التوازن السوقي لا نهائياً، وهو ما سيحدث خللاً كبيراً بتوازن أسواق رأس المال.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالطبع، لا تعمل المؤشرات بهذه الطريقة، فالإضافات الجديدة تعتمد عادةً على الأسهم المتاحة للتداول، أي عدد الأسهم المتاحة للمستثمرين. ووفقاً لهذا النهج، قد تحتاج صناديق المؤشرات إلى شراء أسهم بقيمة تصل إلى 30 مليار دولار من أصل 80 مليار دولار متاحة للتداول. وهذا يُزعزع استقرار الأسواق، لكنه لا يُخلّ بدرجة كبيرة بتوازنها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن الأسواق تستطيع استيعاب اكتتاب عام ضخم بسهولة. وبعد استيعابه، يُمكن أن تُحقق العضوية بالمؤشر ميزة تقييمية مستدامة. وعندما نقارن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمؤشر «نكست 500»، الذي يضم الأسهم المصنفة من 501 إلى 1000 حسب القيمة السوقية، سنجد أنه منذ عام 2012، فقد تفوق أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عليها بشكل ملحوظ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن السردية التقليدية واضحة: مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يضم أفضل الشركات الأمريكية، بينما تضم بقية السوق شركات متخلفة، وتشهد خيبات أمل متكررة.</div></p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، فإن المؤشرات الأساسية ستحكي قصة مختلفة عند النظر إلى التدفقات النقدية بدلاً من الأرباح، وفقاً لمعايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، باعتبارها مقياساً أدق لأداء الشركات.</p><p class='article-text'>وعلى مدى ربع القرن الماضي، نمت التدفقات النقدية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمعدل أبطأ بنحو 3 % سنوياً، عن مؤشر «نيكست 500».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">والنتيجة لافتة للنظر بالفعل، فعلى مدى السنوات الاثنتي عشرة الماضية، لم تربح أكبر الشركات في سوق الأسهم، لأن أعمالها نمت بشكل أسرع، بل لأن المستثمرين دفعوا مبالغ أكبر مقابلها. وارتفعت علاوة تقييمها، مقارنةً بمؤشر نيكست 500 إلى حوالي 80 %، حتى مع تباطؤ نمو الأرباح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبطبيعة الحال، من المرجح أن تعزز اكتتاب «سبيس إكس» وغيره من الاكتتابات العامة الأولية العملاقة، مزايا الانضمام إلى المؤشر، وأن تتسع بالتالي فجوة التقييم بين مكونات المؤشر والشركات التي لم تنضم إليه. </div></p><p class='article-text'>لكن ما لم ينعكس اتجاه نمو التدفقات النقدية لأكبر الشركات، ويبدأ في تجاوز النمو الذي تسجله الشركات من المستوى التالي، فمن المتوقع أن يحقق المستثمرون عوائد أفضل على المدى الطويل من الشركات غير الأعضاء، مقارنة بالشركات الأعضاء في المؤشرات.</p>

طرح «سبيس إكس» لن يؤدي إلى انهيار بالأسواق لكنه يزيد الضغوط عليها

<p class='article-text'><div data-empty="false">تتهيأ الأسواق الأمريكية لأحد أكبر الأحداث الاستثمارية المرتقبة هذا الأسبوع مع اقتراب الطرح العام الأولي لشركة «سبيس إكس»، في صفقة قد تعيد رسم خريطة تمويل شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، وسط حالة من الترقب والحذر من احتمالات بلوغ السوق مستويات مبالغ فيها من التفاؤل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا الحدث في وقت تشهد فيه وول ستريت تقلبات ملحوظة، إذ تراجعت الأسهم في نهاية الأسبوع الماضي بفعل بيانات وظائف قوية عززت المخاوف من توجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً، إلى جانب ضغوط على أسهم أشباه الموصلات بعد موجة صعود قوية. كما أنهى مؤشر «إس آند بي 500» سلسلة مكاسب استمرت تسعة أسابيع متتالية بتراجع أسبوعي، رغم بقائه مرتفعاً بنحو 8% منذ بداية 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم هذه التراجعات، لا يزال الزخم الإيجابي مسيطراً على جزء كبير من السوق، مدعوماً بشهية قوية لأسهم التكنولوجيا التي تقود الأداء العام. ويشير محللون إلى أن السوق لا تزال تتمتع بأساس قوي من السيولة والطلب، ما يدعم استمرار الاتجاه الصعودي رغم التذبذب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي هذا السياق، يترقب المستثمرون بيانات التضخم الجديدة في الولايات المتحدة، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين، والتي ستلعب دوراً محورياً في رسم توقعات السياسة النقدية المقبلة، خصوصاً بعد تصاعد المخاوف من تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على مستويات الأسعار العامة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر أسعار المستهلكين </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي الأسواق في شركة «ناشونال وايد»: «لم يتبقَ أي أثر للتشاؤم خلال الشهرين الماضيين. هناك أساس قوي من الزخم، وشهية لا تُشبع لحيازة أسهم التكنولوجيا، وموجة شراء فنية هائلة تتضاءل أمامها تقريباً كل العوامل الأخرى».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الأسبوع الجاري، سيقيّم المستثمرون أيضاً بيانات جديدة حول أسعار المستهلكين والمنتجين، وذلك بعد أن أثار تقرير الوظائف مخاوف من تركيز مجلس الاحتياطي الفيدرالي على كبح جماح التضخم، ما قد يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويحمل الأسبوع الجاري تقارير أرباح من شركات رئيسية في قطاع التكنولوجيا، والذي قاد الارتفاع الأخير للسوق على الرغم من النهاية السلبية للأسبوع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان بعض المستثمرين يستعدون لفترة التقاط أنفاس، إن لم يكن تراجعاً، بعد الارتفاع الحاد في الأسواق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشمل المخاطر المحيطة الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران، واحتمال حدوث طفرات جديدة في أسعار الطاقة إذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«سبيس إكس» في دائرة الضوء</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتهدف شركة «سبيس إكس»، المملوكة لإيلون ماسك، إلى جمع 75 مليار دولار، وهو الرقم الأكبر على الإطلاق في تاريخ الطروحات العامة الأولية، في صفقة من شأنها أن تقيّم الشركة عند 1.75 تريليون دولار، مع توقعات بتحديد التسعير في 11 يونيو، على أن يبدأ التداول في بورصة «ناسداك» في اليوم التالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمتلك الشركة مجموعة غير عادية ومتنوعة من الأعمال، تشمل الصواريخ، والاتصالات عبر الأقمار الاصطناعية، وحوسبة الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبإضافة مشاركة ماسك -رئيس شركة «تسلا» وأغنى رجل في العالم- يصبح تحديد تقييم «سبيس إكس» أمراً بالغ الصعوبة، حيث يرتفع إلى مستويات باهظة وفقاً لبعض المقاييس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجلت الشركة خسارة صافية بلغت 4.94 مليارات دولار في عام 2025، على الرغم من ارتفاع الإيرادات بنسبة 33% لتصل إلى 18.67 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مستثمرو التجزئة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يجذب هذا الطرح العام الأولي اهتماماً كبيراً من مستثمري التجزئة، ويوفر وسيلة أخرى بارزة للتعرض لاستثمارات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جيسون برايد، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في «جليميد»: «نحن أمام واحد من أكبر الطروحات العامة الأولية في التاريخ.. والذي أعتقد أنه محط اهتمام الجميع، وعلامة الاستفهام التي تحيط به هي ما إذا كان يمثل مؤشراً على وجود فورة في السوق».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المتوقع أن يتبع الظهور الأول لشركة «سبيس إكس» طروحات عامة أولية ضخمة أخرى في الأشهر المقبلة من شركتي «أنثروبيك» و«أوبن إيه آي» وهما من الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت «أنثروبيك»، المطورة لروبوت الدردشة «كلود»، قد أعلنت الأسبوع الماضي أنها تقدمت بطلب سري لطرح عام أولي في الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واعتبر مات ويتمير، مدير المحافظ في «أولسبرينج جلوبال إنفستمنتس»، أن اكتتاب «سبيس إكس» يعد «مؤشراً معيارياً مهماً»، مضيفاً أن «الشركة نفسها ستلعب دوراً في بعض تلك المجالات الرئيسية التي يبحث عنها الناس لإيجاد فرص نمو مستدامة جديدة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأثير ارتفاع أسعار الطاقة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو، المقرر صدوره يوم الأربعاء، كيف تؤثر أسعار النفط والبنزين المرتفعة على التضخم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار برايد إلى أن أحد المخاوف يكمن في مدى تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على مكونات مؤشر أسعار المستهلكين الأخرى، وذلك قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف برايد: «سيراقب مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأمر عن كثب.. سيرغبون في رؤية هذه المكونات تواصل استقرارها وألا ترتفع كنتيجة مباشرة لتمرير تكاليف أسعار الطاقة والغذاء».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي أعقاب الارتفاع المفاجئ في أسعار الطاقة، تسعر العقود الآجلة فرصة أكبر لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة هذا العام بدلاً من خفضها، وذلك بعد أن توقعت الأسواق تخفيضات في أسعار الفائدة داعمة للأسهم في بداية عام 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشمل البيانات الاقتصادية الأخرى الأسبوع الجاري تقرير أسعار المنتجين يوم الخميس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نتائج «أوراكل» و«أدوبي»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وستكون التقارير ربع السنوية من شركتي التكنولوجيا «أوراكل» و«أدوبي» محط أنظار المستثمرين، إذ لطالما هيمنت شركات التكنولوجيا على سوق الأسهم الأمريكية، لكن الأداء المتفوق الأخير للقطاع دفعه ليشكل أكثر من 39% من القيمة السوقية لمؤشر «إس آند بي 500» الأسبوع الماضي، وهي أعلى حصة له على الإطلاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وستختبر هذه النتائج قوة تجارة التكنولوجيا والانتعاش في صناعة البرمجيات، والتي تضررت بشدة في بداية العام بسبب المخاوف بشأن اضطرابات الذكاء الاصطناعي، وارتفعت أسهم «أوراكل» بأكثر من 9% هذا العام، بينما انخفضت أسهم «أدوبي» بنسبة 28%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واختتم ويتمير قائلاً: «الحصول على المزيد من نقاط البيانات من بعض سلاسل القيمة الخاصة بالذكاء الاصطناعي سيكون أمراً مهماً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أبرز أحداث الأسبوع للأسهم الأمريكية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">◄ الإثنين 8 يونيو:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- لا توجد بيانات مجدولة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">◄ الثلاثاء 9 يونيو:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مؤشر تفاؤل الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- الميزان التجاري الأمريكي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مبيعات المنازل القائمة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مخزونات الجملة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">◄ الأربعاء 10 يونيو:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مؤشر أسعار المستهلكين</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- الميزانية الفيدرالية الأمريكية الشهرية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">◄ الخميس 11 يونيو:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- طلبات إعانة البطالة الأولية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مؤشر أسعار المنتجين</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">◄ الجمعة 12 يونيو:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- مؤشر ثقة المستهلك (قراءة أولية)</div></p>

أسهم التكنولوجيا تقود الزخم في الأسواق الأمريكية.. و«إس آند بي 500» يوقف سلسلة مكاسب استمرت 9 أسابيع

سبيس إكس تشعل وول ستريت.. ترقب لاكتتاب تاريخي وسط مخاوف من فورة سوقية

<p class='article-text'>سوف تحصل شركة سبيس إكس للنقل الفضائي المملكة لإيلون ماسك على 920  مليون دولار شهريا من جوجل في السنوات المقبلة لتأجير قوتها الحاسوبية لعملاق التكنولوجيا المنافس.</p><p class='article-text'>وتحتاج جوجل إلى القدرة الحاسوبية لخدمات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ويستمر الاتفاق من أكتوبر 2026 حتى نهاية يونيو 2029.</p><p class='article-text'>وفي اتفاق مماثل، سوف تشتري شركة الذكاء الاصطناعي المنافسة أنثروبيك قدرة حاسوبية من سبيس إكس مقابل 25ر1 مليار دولار في الشهر بموجب اتفاق سوف يستمر عدة سنوات.</p><p class='article-text'>ودمج ماسك شركته الخاصة بالذكاء الاصطناعي "إكس أيه آي" في شركة "سبيس إكس" وأقام العديد من مراكز البيانات للشركة. وبعد الإعلان عن الاتفاق مع أنثروبيك قبل أسابيع قليلة قال إن أحد مراكز البيانات سوف تكون كافية لأنشطة الذكاء الاصطناعي الخاصة بسبيس إكس.</p><p class='article-text'> وبتأجير القدرة الحاسوبية المطلوبة بشدة لأنثروبيك وجوجل، يساعد ماسك أيضا الشركتين في منافستهما مع شركة "أوبن أيه آي" المنافسة. ويتنازع ماسك وهو أحد المؤسسين السابقين لـ"أوبن أيه آي" مع الشركة منذ سنوات.</p><p class='article-text'>يشار إلى أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باهظة. وأشارت جوجل وحدها عن نفقات رأسمالية تصل إلى 190 مليار دولار للعام الجاري سوف تُخصص في الأساس لمراكز البيانات.</p>

جوجل تدفع لماسك 920 مليون دولار شهرياً لتأجير قدرة حاسوبية

<p class='article-text'><div data-empty="false">تسعى «ألفابت»، الشركة الأم لجوجل، إلى جمع 80 مليار دولار من خلال حزمة من عروض الأسهم، بما في ذلك صفقة استثمارية مع شركة «بيركشاير هاثاواي»، في إطار سعيها الحثيث لتمويل خططها الطموحة في الذكاء الاصطناعي، بحسب «بلومبرج».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشمل هذه العملية برنامجاً بقيمة 40 مليار دولار لبيع الأسهم في السوق بشكل دوري بدءاً من الربع الثالث، كما ستطرح الشركة أسهماً بقيمة 30 مليار دولار مضمونة الاكتتاب، إضافة إلى أسهم ممتازة قابلة للتحويل إلزامياً، فضلاً عن صفقة بقيمة 10 مليارات دولار مع «بيركشاير».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمثل هذه الصفقات مجتمعة واحدة من أكبر صفقات الأسهم على الإطلاق، وتضفي لمسة غير متوقعة على عام حافل بالاكتتابات العامة الأولية. ومن النادر أن تجمع شركة عامة كبيرة هذا القدر من رأس المال، إلا أن اقتصاديات قطاع الذكاء الاصطناعي دفعت جوجل ونظيراتها إلى ابتكار حلول إبداعية. ودخلت الشركة في حملة إنفاق غير مسبوقة لبناء البنية التحتية اللازمة لتطوير نماذج ذكاء اصطناعي متطورة، وتلبية طلب العملاء الراغبين في شراء رقائقها لتحقيق طموحاتهم في مجال الذكاء الاصطناعي. وتسعى جوجل إلى للاستفادة من الإقبال المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، التي أصبحت بديلاً رئيسياً لمعالجات شركة إنفيديا الرائدة في السوق، في قطاع يتطلب قدرات حاسوبية هائلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت الشركة: يسهم الذكاء الاصطناعي في توسع ألفابت بشكلٍ كبير. ومن خلال زيادة استثماراتها، تسعى الشركة إلى تطوير بنيتها التحتية الأساسية لدعم فرص النمو الهائلة المستقبلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفضت أسهم ألفابت بنسبة 0.8% في نهاية التداولات، بعد أن تضاعفت قيمتها أكثر من مرتين خلال الاثني عشر شهراً الماضية. وقالت المديرة المالية أنات أشكينازي، في أبريل، إن النفقات الرأسمالية للشركة في 2027 ستكون أعلى بكثير من مبلغ 190 مليار دولار الذي خصصته في ميزانيتها لعام 2026، وهو مستوى يزيد على ضعف إجمالي العام الماضي. وفي ضوء التمويل الجديد، قال المحلل مانديب سينج من بلومبيرج إنتليجنس إنه يعتقد أن إنفاق الشركة على النفقات الرأسمالية قد يصل إلى 300 مليار دولار العام المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف سينغ أن هذا المستوى من الإنفاق سيتجاوز حتى التدفق النقدي التشغيلي لشركة ألفابت. وإلى جانب تمويل النفقات الرأسمالية لألفابت، فإن هذه الصفقات الجديدة قد تسحب الأموال من عروض منافسيها، مثل سبيس إكس وأنثروبيك وأوبن إيه آي، والتي من المقرر أن تطرح جميعها أسهمها للاكتتاب العام هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سينغ «هناك حد أقصى لرأس المال الذي يمكن تخصيصه، حتى في الأسواق العامة». وأضاف أنه إذا خصص المستثمرون رؤوس أموالهم لوحدات معالجة البيانات من ألفابت لاعتقادهم بجاذبيتها وبسبب آفاق نمو جوجل، فإن ذلك سيؤثر سلباً على الاكتتابات العامة الأولية الجديدة، حتى وإن كانت هذه الشركات تشهد نمواً سريعاً للغاية.</div></p>

«ألفابت» تسعى لجمع 80 مليار دولار للإنفاق على الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'><div data-empty="false">كشفت شركة سبيس إكس عن ملف طرحها العام الأولي، ​مفصحة عن سجلات الشركة التي أحدثت بالفعل ثورة في تكنولوجيا الصواريخ، مع طموحات أكبر لاستعمار المريخ ‌وبناء مراكز بيانات للذكاء ​الاصطناعي في الفضاء.</div></p><p class='article-text'>ومن المتوقع أن يصبح الإدراج أول طرح أمريكي في السوق بقيمة تريليون دولار، وربما يمهد الطريق لعدد من الطروحات العامة الأولية الضخمة خلال الأشهر المقبلة، من بينها، على الأرجح، عملاقا التكنولوجيا أوبن إيه.آي وأنثروبيك.</p><p class='article-text'>ومن شأن عملية البيع أن ترسخ فوراً مكانة سبيس إكس بوصفها واحدة من أكبر الشركات المدرجة قيمة في العالم، وثاني شركة في إمبراطورية أعمال إيلون ماسك الواسعة تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ونمت ⁠سبيس إكس لتصبح أكبر شركة فضاء في العالم منذ تأسيسها عام 2002، من خلال إطلاق آلاف أقمار ستارلينك للإنترنت. وأدى استخدامها الرائد للصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام إلى تغيير اقتصاديات الفضاء، ما أجبر منافسين مثل بلو أوريجن التابعة لجيف بيزوس على محاولة اللحاق بها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصنعت سبيس إكس اسمها عبر صناعة الصواريخ وإطلاق ‌الأقمار الصناعية إلى الفضاء، لكن ملف الطرح يظهر أن معظم إيراداتها البالغة 18.67 مليار دولار العام الماضي جاءت من خدمة ستارلينك للإنترنت عبر الأقمار الصناعية، فيما يعتمد جزء كبير من نموها المستقبلي على أنشطة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ولا تزال ‌وحدتها الناشئة إكس.إيه.آي تتكبد خسائر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وربما تقدر عملية بيع ناجحة قيمة الشركة عند مستوى ‌قياسي يبلغ 1.75 تريليون دولار، مما قد يضع مؤسسها على مسار أن يصبح أول تريليونير في التاريخ، مؤكداً ‌صحة تحديه للمنطق السائد على مدى ‌سنوات عبر تطوير صواريخ يمكنها الهبوط والتحليق مجدداً. </div></p><p class='article-text'>وذكرت رويترز الأسبوع الماضي أن سبيس إكس تستهدف إدراج أسهمها يوم 12 يونيو، مع خطط لإطلاق جولة ترويجية يوم الرابع ⁠من يونيو، وبيع للأسهم متوقع يوم 11 يونيو. </p>

نتائج البحث عن: سبيس إكس إيه آي