<p class='article-text'>روبرت أرمسترونغ - هاكيونغ كيم<br>لا نعرف في معظم الأحوال السبب وراء ارتفاع أسواق الأسهم، لكن، في الولايات المتحدة، تعد الآن إحدى الفترات النادرة التي نعرف فيها سبب قفزات الأسعار، فالأسهم ترتفع لأنها باتت تُسعّر بسرعة غير عادية تمهيداً للخفض التالي المتوقع في سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">كان هناك تغيير كبير في التوقعات منذ 20 نوفمبر، فقد تحولت الأسواق من حالة اليقين التام بعدم وجود تخفيض الأسبوع المقبل، إلى حالة اليقين شبه التام بحدوثه. </div></p><p class='article-text'>فما الذي أحدث الفرق؟ لتبسيط الأمر نستعرض رأي جون ويليامز، وكريستوفر وولر، وبعض البيانات الاقتصادية غير المستقرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد أدلى جون ويليامز الرئيس المؤثر لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ببعض التعليقات «الحمائمية» في 21 نوفمبر حيث قال: «ما زلت أرى مجالاً لمزيد من التعديل في المدى القريب... لتحريك موقف السياسة لتكون أقرب إلى نطاق الحياد». بدا أن ذلك قد أوقف تراجع توقعات الخفض.</div></p><p class='article-text'>وبعدها ببضعة أيام، قال كريستوفر والر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي (الذي كان حتى وقت قريب المرشح الأوفر حظاً في السباق على منصب رئيس البنك المركزي القادم)، إن ضعف سوق العمل يجعل خفض سعر الفائدة أمراً معقولاً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا ما أضفنا إلى ذلك تقرير مبيعات التجزئة الضعيف، وأرقام ثقة المستهلك السيئة، ومسحاً صناعياً ضعيفاً آخر، فإن السوق يبدأ في كتابة خفض سعر الفائدة بالقلم.</div></p><p class='article-text'>وقد أوقف ذلك انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ودفعه إلى الارتفاع بنحو 5 %، وكان تكوين هذا الارتفاع موحياً تماماً مثل التوقيت.</p><p class='article-text'>وبينما لا تزال أسهم التكنولوجيا، وتحديداً أسهم أشباه الموصلات، تُسهم بشكل كبير في رسم أداء السوق، شهدت الأسهم الدورية الحساسة لأسعار الفائدة (شركات بناء المنازل والنقل والمواد الكيميائية)، أداءً رائعاً خلال الأسابيع القليلة الماضية. وكذلك الحال بالنسبة لعدد من الأسهم التي تواجه تحديات كبيرة في التعامل مع المستهلكين.</p><p class='article-text'>قد يكون جزء من هذا، وخاصةً في أسهم قطاع الإسكان، هو إجبار البائعين على المكشوف على تغطية خسائرهم. وقد يكون جانب آخر هو الرأي - الذي يُقارب الإجماع الآن - بأن الاقتصاد جاهز للانتعاش العام المقبل، بعد التباطؤ الذي سجله في الربع الأخير. لكن سردية خفض أسعار الفائدة، تبقى بلا شك نجم العرض.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كسبب لتغيير مسار سوق الأسهم، فإن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، لا يُمثل أي مبرر يُذكر. فتغيير أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار 25 نقطة أساس، ليس ذا أهمية تُذكر، سواءً لمعدلات خصم الأسهم أو لتوقعات أرباحها. </div></p><p class='article-text'>وسيكون من الخطأ القول بأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، يُمثل مؤشراً على تغيير أكبر في مسار أسعار الفائدة. فقد ظلت تقديرات السوق لوجهة الاحتياطي الفيدرالي، أو «السعر النهائي»، ثابتة بشكل ملحوظ عند نحو 3 % لعدة أشهر.</p><p class='article-text'>فهل يشير ذلك إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة قائم على أسس هشة؟ ربما، لكن التنبؤ بمستقبل أسواق الأسهم القريب، بناءً على ماضيها القريب، غالباً ما يكون مضيعة للوقت.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">والدرس العام هو الأهم هنا. غالباً ما يكون تأثير هوس المستثمرين بالاحتياطي الفيدرالي، أكبر مما يفعله أو لا يفعله، ويزيد من غموض الإشارات التي ترسلها أسعار السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، فإنه في ظل إدارة ترامب، لا شيء مؤكد الحدوث، لكن التلميحات إلى أن كيفن هاسيت سيكون مرشح الرئيس لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لم تكن خفية. وكان هاسيت بالفعل المرشح الأكثر ترجيحاً في سبتمبر، وفقاً لاستطلاع أجرته فاينانشال تايمز لآراء الاقتصاديين.</div></p><p class='article-text'>ويقول جوزيف وانغ من «مانتري ماكرو»: «يُنبئك التعيين ما إذا كان لديك مجلس احتياطي فيدرالي مستقل أم لا.</p><p class='article-text'>فإذا كان لديك والر، فسيكون لديك مجلس احتياطي فيدرالي مستقل.. هاسيت هو أكثر خيار سياسي ممكن بعد تعيين دونالد جونيور.. ومن المعتقد على نطاق واسع، أنه سيكون مطيعاً جداً للرئيس».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجوزيف وانغ ليس الوحيد هنا. فخلال الشهر الماضي، سعت وزارة الخزانة الأمريكية إلى الحصول على آراء متداولي السندات والمديرين التنفيذيين الماليين بشأن هاسيت، وقد «أبلغوا وزارة الخزانة الأمريكية بشعورهم الكبير بالقلق، من أنه سيخفض أسعار الفائدة بقوة، لإرضاء الرئيس دونالد ترامب». </div></p><p class='article-text'>فقد التزم هاسيت بنهج ترامب في كل كلمة ولفتة ومقابلة لسنوات. لكن تعيينه بحد ذاته، لن يكون كافياً لتغيير مسار أسعار الفائدة بشكل ملموس، أو تقويض الثقة في الاحتياطي الفيدرالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن اللافت أنه مع تزايد التلميحات إلى ترشيح هاسيت خلال الأسبوع الماضي أو نحو ذلك، كان رد فعل السوق معتدلاً.</div></p><p class='article-text'>صحيح أن الدولار شهد ضعفاً، لكن قد يكون ذلك مرتبطاً بشكل أكبر بضعف البيانات الاقتصادية الأمريكية، وتحسن البيانات الخارجية إلى حد ما. وفكرة أن استقلال الاحتياطي الفيدرالي مهدد واردة بالفعل، لكن، إذا أراد هاسيت تغييراً جذرياً في سياسة أسعار الفائدة، فعليه إقناع بقية أعضاء لجنة السوق المفتوحة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعتقد ماثيو لوزيتي من دويتشه بنك، أن هاسيت، بصفته منتقداً صريحاً لسياسة الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً، قد يجد صعوبة في البداية في إقناع زملائه بخفض أسعار الفائدة بشكل ملموس. كما يجب على الرئيس الجديد أن يتحرك نحو مركز اللجنة للتوصل إلى إجماع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يعني هذا أن هاسيت سيضطر إلى التحول عن الدعوات الأكثر عدوانية لخفض أسعار الفائدة، فرئيس الاحتياطي الفيدرالي لا يتمتع بسلطة مطلقة. ولا شك أن إدارة ترامب تريد إضعاف الحد الفاصل بين الإرادة الرئاسية، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. وآخر الجهود المبذولة في هذا الاتجاه، كان سعي وزير الخزانة، سكوت بيسنت، لفرض شروط إقامة على رؤساء البنوك الإقليمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عموماً، فإن استقلال الاحتياطي الفيدرالي محمي بالقواعد والهياكل المؤسسية، وليس بالتعيينات الفردية، مهما كانت مكانتها. وإذا صمدت هذه القواعد والهياكل، فسيتدبر البنك المركزي أمره.</div></p>

أسواق الأسهم الأمريكية.. ورهانات خفض الفائدة

<p class='article-text'>ريتشارد ووترز<br>بالنسبة للشركات التقنية الناشئة، يُعد التركيز الدائم أمراً بالغ الأهمية، فقد شكّل بيان مهمة غوغل الشهير «تنظيم معلومات العالم وجعلها متاحة ومفيدة للجميع»، الأولويات المبكرة للشركة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وأدت سلسلة من التحديثات التي طرأت على محرك البحث في سنواته الأولى، من البحث عن الصور والخرائط إلى التسوق والأخبار، إلى تغيير جذري في طريقة تعامله عن بداياته. وبحلول الوقت الذي أطلقت فيه مايكروسوفت تحدياً مباشراً مع «بينغ» بعد 9 سنوات، كانت اللعبة قد انتهت تقريباً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى النقيض من ذلك، سعت «أوبن أيه آي» إلى الاستفادة من عدم التركيز على شيء بعينه. وربما استحوذ «شات جي بي تي» على اهتمام الجمهور، لكن الشركة كانت منشغلة بمحاولة تطوير مجموعة أخرى من أفكار المنتجات الجديدة، من شبكة اجتماعية تعتمد على إنشاء مقاطع الفيديو إلى وكيل تسوق، مع خوض غمار سوق الأعمال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسباق التنويع يعد أمراً مفهوماً، ففي مواجهة تكاليف باهظة لتطوير وتدريب نماذجها، تحتاج «أوبن أيه آي» إلى كل مصدر دخل جديد يمكنها إيجاده، لكن أخطار هذا النهج بدأت بالظهور. </div></p><p class='article-text'>فبعد 3 سنوات من الصدمة التي أحدثت هزة لغوغل بسبب «شات جي بي تي»، عادت عملاقة البحث بقوة. وقد حظي أحدث نموذج للذكاء الاصطناعي من «جيميناي» بإشادة واسعة، ما دفع أسهم الشركة إلى آفاق جديدة. وإدراكاً منه للخطر، أصدر سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة «أوبن أيه آي»، ما أسماه «رمزاً أحمر» للموظفين، حاثاً إياهم على إعادة تركيز جهودهم على «شات جي بي تي».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى عكس غوغل، لم تكن «أوبن أيه آي» لتحظى بفرصة واضحة في سوق جديدة كبيرة دون منافسة شرسة من عمالقة يلاحقونها من قرب، ولكن إذا كانت رسالة ألتمان دليلاً على شيء، فإن شركته قد فاقمت المشكلة بعدم تخصيص موارد كافية لتعزيز منتجها الأساسي، ما استدعى دعوة عاجلة لإعادة التفكير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتثير هذه الدعوة 3 أسئلة مهمة حول أولويات «أوبن أيه آي» في المرحلة القادمة من المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي الاستهلاكي. أحدها هو ما إذا كان بإمكانها أن تأمل في أي تمايز مستدام في النماذج الأساسية التي كانت المصدر الأصلي لنجاحها. مع اشتداد المنافسة بين مصممي النماذج، لم تتمكن الشركة من الحفاظ على تفوق تقني واضح، لكن لم يكن أي شخص آخر لينجح في ذلك أيضاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع ذلك، يعكس تمايز النماذج أيضاً قرارات أكثر ذاتية، مثل النبرة التي يستخدمونها في ردودهم على الأسئلة. هنا، مرة أخرى، يبدو أن «أوبن أيه آي» قد تشتت انتباهها بسبب أولوياتها المتعددة. وكان تحديث نموذجها 40 في وقت سابق من هذا العام، موجهاً بشكل كبير نحو تعظيم تفاعل المستهلكين، وكان يميل إلى تعزيز أي آراء لمستخدميها بالفعل. </div></p><p class='article-text'>وبعد الإقرار بأن هذا قد جعل النموذج متملقاً، تراجعت «أوبن أيه آي» مع إطلاق «جي بي تي - 5»، فقط لتواجه انتقادات بأنها أصبحت غير شخصية للغاية، ويسلط التذبذب بين هذه الأساليب المختلفة الضوء على تحديات محاولة إرضاء كل من المستهلكين ومستخدمي الأعمال بالنماذج الأساسية نفسها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">السؤال الثاني هو ما إذا كان سوق روبوتات الدردشة قد مال بالفعل لمصلحة «شات جي بي تي» أم أن كل شيء لا يزال مفتوحاً. وتمنح قدرة «غوغل» على استخدام محرك بحثها مدخلاً إلى «جيميناي» أداة قوية لاكتساب العملاء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير دعوة ألتمان لبذل المزيد من الجهود لتوسيع قدرات «شات جي بي تي»، مثل إضافة المزيد من التخصيص والقدرة على الإجابة على نطاق أوسع من الأسئلة، إلى فترة من المنافسة الشديدة القادمة على الميزات الجديدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع إعادة تركيزها، تحتاج «أوبن أيه آي» أيضاً إلى نموذج أعمال أقوى لمنتجها الأساسي. وتشكل الاشتراكات المميزة من «شات جي بي تي» الجزء الأكبر من إيراداتها، ولكن نسبة ضئيلة فقط من المستخدمين تدفع مقابل خدمات «مجانية جزئياً» مثل هذه. ومع ذلك، فإن إحدى المبادرات التي سعى ألتمان إلى التقليل من أهميتها خلال الأيام الأخيرة هي الإعلانات، ما يشير إلى تأخير شكل جديد مهم محتمل لتحقيق الربح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">السؤال الثالث من لحظة رمز ألتمان الأحمر هو ما إذا كان ألتمان قد قلل للتو من فرص شركته في التوصل إلى تجربة الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية القادمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وطالما وصفت الشركة «شات جي بي تي» بأنه نجاح عرضي، ووسيلة لإظهار قوة أحدث طرازاتها التي لامست وتراً حساساً لدى المستهلك بشكل غير متوقع. لذلك ليس من الواضح ما إذا كانت هناك تطبيقات «رائدة» أخرى للذكاء الاصطناعي الاستهلاكي مثل هذا، ولكن بعد هذا الأسبوع، من المرجح أن تتراجع أهمية تجارب المنتجات في «أوبن أيه آي»، على الأقل لفترة من الوقت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد وجه الرئيس التنفيذي للشركة بالفعل الموظفين إلى التقليل من أهمية الأفكار الجديدة الواعدة، مثل خدمة وكيل التسوق وخدمة المساعد الشخصي «بالس».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن مذكرة ألتمان للموظفين تظهر أن أمامه بعض القرارات الصعبة. صحيح أن مهمة شركته المعلنة، وهي «ضمان استفادة البشرية جمعاء من الذكاء الاصطناعي العام»، جديرة بالإعجاب بالتأكيد، لكن كأداة لتحديد الأولويات الاستراتيجية في سوق تنافسية محتدمة، فإنها لا تقدم سوى القليل من الإرشادات.</div></p>

قرارات صعبة أمام «أوبن أيه آي» بعد إطلاق «الرمز الأحمر»

<p class='article-text'>ويليام لانغلي<br>مررت مؤخراً خلال فترة حر الظهيرة بإحدى المناطق الصناعية العديدة في جنوب الصين، وظننت أثناء مروري أن أحد المصانع قد تقرر إغلاقه ربما بعد أسابيع فقط من إعلان الرئيس دونالد ترامب عن اتخاذ سلسلة من الإجراءات لسد الثغرات التي غذت النمو السريع لعلامات الأزياء السريعة مثل «تيمو» و«شين».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد بدا المصنع في منطقة بانيو، حيث كان يوجد في العادة العديد من الموردين، فارغاً: الأضواء مطفأة، ولا صوت لأحد يعمل. </div></p><p class='article-text'>لكن عندما اقتربت أكثر تناهى إلى مسامعي أصوات منخفضة، تنهيدات لأشخاص نيام، أو ربما حتى شخير؟ نظرت إلى ساعتي: كانت الساعة قد تجاوزت الواحدة ظهراً بقليل. في الواقع، لم يتم إغلاق المصنع، بل كان العمال نائمين. تعلو وجوههم أمارات الراحة والرضا رغم حر منتصف النهار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي إحدى أكثر مناطق العالم نشاطاً وحيوية، قد تبدو قيلولة منتصف النهار، أو «وو شيو»، أمراً غريباً. لكن مثلها مثل قيلولة إسبانيا، تعود جذورها إلى الماضي القريب، قبل اختراع تكييف الهواء.</div></p><p class='article-text'>وقد تصل درجات الحرارة خلال أيام الصيف في جنوب الصين إلى ما يزيد على 35 درجة، مع رطوبة تزيد عن 70%، وقد يبدو الهدوء غريبًا للزوار. لكن القيلولة تبرز أخلاقيات العمل المكثف التي فرضتها المعجزة الاقتصادية الصينية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويحتاج العمال إلى ساعة على الأقل من القيلولة في منتصف النهار، لأنهم على الأرجح يعملون في 3 نوبات: واحدة في الصباح، وأخرى في فترة ما بعد الظهر، ووردية ثالثة «إضافية» تبدأ من الساعة 6 مساءً وتنتهي في الساعة 9 مساءً، ورغم أن قوانين العمل تحظر مثل هذه الممارسات الآن، إلا أن بعض العمال يضطرون إلى العمل في نوبة ليلية لكسب دخل إضافي. </div></p><p class='article-text'>وبينما يعمل عمال المصانع في نوبات ليلية، يعمل عمال التكنولوجيا بنظام 996 - وهي ثقافة عمل تتطلب منهم البقاء في مكاتبهم من الساعة 9 صباحاً حتى 9 مساءً، لمدة 6 أيام في الأسبوع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتظهر منشورات على وسائل التواصل الاجتماعي أن شركات عدة منها عملاق الإنترنت «تينسينت» وشركة «دي جيه آي» لتصنيع الطائرات بدون طيار قد خصصت ساعات يتم خلالها تعتيم أضواء المكاتب وفرش الأسرة القابلة للطي. </div></p><p class='article-text'>وتم عرض نماذج لأسرّة المخيمات ووسائد المكاتب في مقر شركة «هواوي» في شنتشن، وهي شركة التكنولوجيا الصناعية التي تقود الهجوم الصيني في كل شيء من الرقائق المتطورة إلى السيارات ذاتية القيادة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتلعب الحرارة دوراً مهماً، لذلك، تحرص المصانع في الصين الآن على الإعلان عما إذا كانت تحتوي على مكيفات هواء أم لا عند توظيف العمال، لكن في العديد من المباني العامة والمكاتب، تحظر اللوائح ضبط منظمات الحرارة على أقل من 26 درجة - وهي درجة عالية بما يكفي للتسبب في الإحساس بالنعاس في منتصف النهار. </div></p><p class='article-text'>ويقول زانغ يي، الرئيس التنفيذي لشركة «آي آي ميديا ريسيرش» الاستشارية ومقرها قوانغتشو، إنه على الرغم من اعتبار الـ«وو شيو» ممارسة تقليديًا، إلا أن شعبيتها نمت جنباً إلى جنب مع ارتفاع الدخول وساعات العمل الطويلة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحسب تقديرات شركة «آي ىي ميدي» فإن حوالي 70 % من البالغين الصينيين يأخذون قيلولة في منتصف النهار، مقارنة مع نسبة 60 % في عام 2019.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول زانغ يي: «عادة «وو شي» تحظى بشعبية كبيرة بالفعل، مشيراً إلى أنها كانت مفضلة أكثر في المدن الصينية الأصغر حجماً، لكن الوعي الصحي المتزايد زاد من انتشارها في المدن الكبرى أيضاً.. ومع ذلك، ففي هذه الأيام، ترتفع وتيرة العمل التي لا هوادة فيها بسبب الحروب التجارية والتباطؤ الاقتصادي المحلي، وهو ما قد يعني نهاية القيلولة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فإن موجة الاستثمار التي حولت دلتا نهر اللؤلؤ في قوانغدونغ مما كان في الأساس مستنقعاً إلى أحد أكثر التكتلات الحضرية إنتاجية في العالم بدأت تتباطأ. توضح المجمعات السكنية الضخمة غير المكتملة آثار الضربة التي أصابت قطاع العقارات. وقد باتت بالفعل قوانغدونغ - أكبر اقتصاد إقليمي في الصين - في السنوات الأخيرة واحدة من أبطأ اقتصاداتها نموًا. </div></p><p class='article-text'>ومع ذلك، أخبرتني تشاو فن، صاحبة مصنع ألعاب في دونغ قوان، أن استراحات الغداء التي تبلغ مدتها ساعة ونصف في شركتها (30 دقيقة لتناول الطعام بالإضافة إلى قيلولة لمدة ساعة) لا تزال ضرورية للحفاظ على أنماط العمل متعددة المناوبات التي جعلت من الصين مصنع العالم.</p><p class='article-text'>كذلك، في مسقط رأسها سيتشوان - وهي مقاطعة جنوب غرب الصين تشتهر ببيوت الشاي وحيوانات الباندا - لا يمكنك إنجاز أي عمل رسمي على الإطلاق خلال الفترة بين الساعة 11:30 ظهراً و3:00 عصراً.</p><p class='article-text'>وضحكت تشاو فن قائلةً بينما أجلس أمامها على الأريكة الجلدية المسطحة التي تستخدمها لقيلولتها: «سيتشوان أكثر راحة. إنهم يعرفون كيف يستمتعون بوقتهم حقاً».</p>

قيلولة منتصف النهار في الصين تطيل دورة حياة المعجزة الاقتصادية

<p class='article-text'>كاميلا هودجسون<br>يقف مجمع ضخم في منطقة «مثلث النحاس» الشهير في أريزونا، والذي يستخرج منه النحاس منذ القرن التاسع عشر. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أنفقت شركة «ريزوليوشن كوبر»، مالكة المجمع، أكثر من ملياري دولار حتى الآن على تطوير الموقع وإصدار تراخيصه. ومن المرجح أن يستغرق الأمر عقداً آخر قبل أن يبدأ استخراج النحاس من الأرض، وحتى ذلك يعتمد جزئياً على حكم قضائي مهم متوقع في عام 2026.</div></p><p class='article-text'>وتقع ترسيبات النحاس هذه تحت ما يعتبره بعض السكان الأصليين الأمريكيين أرضاً مقدسة، وقد أعاقت النزاعات القانونية تقدمه.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول تيري رامبلر، رئيس المجلس المحلي في سان كارلوس، الذي يعارض المشروع، إنه «سيغير المشهد إلى الأبد»، «هذه المعركة ليست لليوم فقط، بل هي لمئة عام من الآن، لأبنائي وأحفادي».</div></p><p class='article-text'>لكن شركة «ريزوليوشن» تتوقع أن تنتج الترسيبات الضخمة ما يكفي من المعدن لتلبية ما يصل إلى ربع الطلب الأمريكي السنوي على النحاس على مدى أربعة عقود، ومن الناحية الاقتصادية، فإن الظروف مواتية لمثل هذا الاستثمار الضخم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتزايد الطلب على النحاس بفضل اتساع البنية التحتية للشبكة الكهربائية للتحول الأخضر ولتزويد مراكز البيانات بالطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي، وتتطلب هذه المراكز ما بين 27 و33 طناً من النحاس لكل ميغاواط من الطاقة، وفقاً لشركة التعدين «جروبو مكسيكو»، أي أكثر من ضعف متطلبات مراكز البيانات التقليدية. </div></p><p class='article-text'>وقدرت شركة «بي إتش بي»، أكبر مجموعة تعدين في العالم من حيث القيمة السوقية والمساهمة في شركة «ريزوليوشن»، في يناير، أن تنمو كمية النحاس المستخدمة في مراكز البيانات حول العالم بنحو «ستة أضعاف بحلول عام 2050».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك أيضاً التوجه القوي نحو إعادة التسلح العالمي، ويقول روبرت فريدلاند، رائد أعمال التعدين: «هناك طلب كبير مخفي على النحاس، خصوصاً أنه لا يتم الكشف علناً عن الاحتياجات العسكرية للنحاس أبداً». يقدر المحللون في بنك «سوسيتيه جنرال» أن الإنفاق الدفاعي العالمي نما بنسبة 9.4 في المئة ليصل إلى 2.7 تريليون دولار في 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والمشكلة الآن أن المناجم الحالية، التي يعود تاريخ بعضها إلى أكثر من قرن، أصبحت أقدم وأقل إنتاجية، فيما يصعب العثور على رواسب كبيرة غير مستغلة. </div></p><p class='article-text'>وقالت وكالة الطاقة الدولية هذا العام إنه بحلول عام 2035 سيلبي الإنتاج من المناجم الحالية والمخطط لها نحو 70 في المئة فقط من الطلب العالمي.</p><p class='article-text'>ويسعى المنتجون الحاليون إلى الاندماج لزيادة احتياطياتهم وخفض التكاليف، ويتوقع المحللون حدوث عجز في هذا العام، حيث تتوقع شركة الاستشارات وود ماكنزي عجزاً قدره 304,000 طن من النحاس المكرر في عام 2025، وهي فجوة تقول إنها ستتسع في عام 2026. ويقول كوبر: «التعدين هو الخطوة الحاسمة في تحديد معدل التحول في مجال الطاقة».</p><p class='article-text'>وقد استجابت الأسعار، حيث سجل النحاس سلسلة من الارتفاعات القياسية منذ أكتوبر، ويبلغ السعر ببورصة لندن للمعادن حالياً أكثر من 11,000 دولار للطن، مقارنة بحوالي 8,500 دولار قبل عامين، ويقول كوبر: «لا يمكن لعجز سوق المعادن أن يستمر طويلاً»، مشيراً إلى أن ارتفاعات الأسعار السابقة كانت تميل إلى التسبب إما في استبدال أو زيادة العرض من مصادر أخرى، مثل الخردة المعدنية، لكنه يشير أيضاً إلى أن شركات التكنولوجيا التي تبني مراكز البيانات أقل حساسية للسعر من العديد من المستهلكين الصناعيين التقليديين للمعدن، إنهم بالفعل «يتفوقون على موردي الشبكة في عروض الأسعار على أشياء مثل وحدات المحولات».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول فينيت ميهرا، الرئيس التنفيذي لشركة «آي آر إتش جلوبال تريدينغ»، إن النحاس هو «الذهب الجديد»، ويتوقع أن أسعاره عند مستوياتها الأخيرة «ستبقى ثابتة» في ظل الاختلال الوشيك بين العرض والطلب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، يعد مشروع «ريزولوشن» اختباراً بالغ الأهمية لإدارة الرئيس ترامب، التي تسعى إلى إنعاش قطاع التعدين المحلي، وقد أضافت الشهر الماضي النحاس إلى قائمة المعادن الأساسية الحيوية للاقتصاد الأمريكي، وتقول فيكي بيسي، رئيسة المشروع ومديرته العامة، إن الإدارة «أدركت هذا العجز المزمن في النحاس، والمستمر منذ عقود»، وتضيف أن المشروع «يحظى بالتأكيد» بدعم من الحزبين، وأضافت أن العجز الوشيك في النحاس «هو بالضبط السبب الذي يدفعنا إلى توفير إمدادات جديدة عاجلاً وليس آجلاً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستحوذت شركة «بي إتش بي» على شركة «ماجما كوبر»، التي كانت تشغل مناجم عدة ومصهراً في ولاية أريزونا، عام 1996، لكن في ظل تباطؤ دوري في سوق النحاس، قامت الشركة لاحقاً بتصفية العديد من عملياتها وإغلاق المصهر بالكامل عام 2003.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي العام التالي، أسست «بي إتش بي» و«ريو تنتو»، شركة التعدين التي يقع مقرها الرئيسي في المملكة المتحدة وأحد أقدم مناجم النحاس في الولايات المتحدة، شركة «ريزوليوشن كوبر» لإيجاد طريقة لاستخراج ما يقدر بـ 1.8 مليار طن من النحاس المدفون تحت أعمال منجم «ماجما». </div></p><p class='article-text'>ويعد هذا المنجم من أكبر رواسب النحاس غير المطورة في العالم، ولكن الوصول إلى احتياطيات الخام يتطلب تفجيرات وحفر نفق بطول ميل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعود تجدد الزخم لمثل هذا المشروع المرهق تقنياً والمكلف جزئياً إلى سعي الدول الغربية إلى كسر اعتمادها على الصين في الحصول على مجموعة من المعادن الاستراتيجية. </div></p><p class='article-text'>وتنتج الصين نفسها حوالي 9% فقط من إجمالي النحاس المستخرج من المناجم في العالم، لكن هذا الرقم يرتفع إلى حوالي 20% بعد الأخذ في الاعتبار المشاريع الخارجية التي تمتلك حصصاً فيها، وذلك وفقاً لشركة «بنشمارك مينيرال إنتليجانس».</p><p class='article-text'>وكما هي الحال مع المعادن الأرضية النادرة، فإن سيطرتها الحقيقية على سوق النحاس تأتي من مرحلة المعالجة. لذلك، تسيطر الصين الآن على حوالي نصف طاقة صهر النحاس عالمياً، فيما تمتلك الولايات المتحدة، في المقابل، مصهرَي نحاس عاملين فقط.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد الصين أيضاً أكبر مستهلك للنحاس بفارق كبير، حيث تمثل حوالي 58% من الطلب لعام 2025، وفقاً لشركة «بنشمارك». وكان التوسع السريع في شبكة الكهرباء هو المحرك الأكبر لنمو الطلب على النحاس في العامين الماضيين، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم الحديث عن تباطؤ نمو الصين، من المتوقع أن تعزز الهند والاقتصادات الآسيوية النامية الأخرى الطلب العالمي على النحاس في السنوات القادمة. لكن أكبر مناجم النحاس في العالم تتقدم في السن، مع انخفاض درجات الخام وارتفاع التكاليف، يقول ماكسيمو باتشيكو، رئيس شركة كوديلكو، عملاق النحاس التشيلي الذي تديره الدولة، إن إنتاج النحاس أصبح «أكثر صعوبة وتكلفة» كل عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشهدت ثلاثة من أكبر مناجم النحاس في العالم هذا العام حوادث كبيرة، بما في ذلك مناجم كوديلكو إل تينيينتي، فيما خفضت شركات إنتاج النحاس الرئيسية، بما في ذلك «جلينكور» و«أنتوفاجاستا» المدرجتان في لندن، توقعات الإنتاج على المدى القريب، كما سلطت مثل هذه الحوادث الضوء على مخاطر الاعتماد على عدد قليل من المناجم العملاقة، ويقول إقبال حسين، عالم جيولوجيا الاستشعار عن بُعد في هيئة المسح الجيولوجي البريطانية: «نحتاج إلى المزيد من النحاس، لكننا لا نوفره سوى من مناجم ضخمة أكبر وأقل عدداً»، مشيراً إلى أن 20 منجماً تنتج حوالي ثلث النحاس المستخرج عالمياً، أكبر هذه المناجم هو منجم إسكونديدا في تشيلي، حيث تستثمر شركتا «بي إتش بي» و«ريو تينتو» مليارات الدولارات للحفاظ على مستوى الإنتاج وتعزيزه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يكون تطوير الاحتياطيات المعروفة صعباً ومكلفاً سياسياً، وقد واجه عمال المناجم معارضة من المجتمعات المحلية حتى في دول مثل تشيلي، حيث يسهم التعدين بنحو 12% من الناتج المحلي الإجمالي، كما يتطلب تعدين النحاس كميات كبيرة من المياه، وقد حذرت شركة الاستشارات «بي دبليو سي» في يوليو من أن تغير المناخ يزيد من خطر الجفاف في مناطق تعدين النحاس الرئيسية، بما في ذلك تشيلي، وهناك أيضاً مشكلات في مرحلة المعالجة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعني الصعوبات التي تصاحب البدء من الصفر تفضيل أكبر وأغنى شركات التعدين، عادةً، شراء الأصول أو توسيع المناجم القائمة.</div></p><p class='article-text'>وقد أدى التنافس على النحاس إلى أكبر صفقة تعدين لهذا العام، وهي الاندماج المقترح بقيمة 50 مليار دولار بين شركتي «أنجلو أمريكان» و«تيك ريسورسز» اللتين تمتلكان مشاريع مجاورة في تشيلي، ستجعل هذه الصفقة «أنجلو تيك» خامس أكبر منتج عالمي للنحاس المستخرج من المناجم، وفقاً لتحليل أجرته شركة «بنشمارك».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يتزايد الاهتمام بإعادة التدوير والتقنيات الجديدة واستخلاص المزيد من النحاس من مواد كانت تعتبر سابقاً نفايات، وتقول «بنشمارك»: «بعض ما يستخرج اليوم لم يكن مجدياً اقتصادياً قبل 10 سنوات، لكن ارتفاع أسعار النحاس وتطور التكنولوجيا يفتحان آفاق إطالة عمر المناجم». </div></p><p class='article-text'>كما تأثر سوق النحاس سلباً بالرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات، حيث تم شحن كميات هائلة من المعدن المكرر إلى أمريكا قبل سريان الرسوم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتوقع ناتالي سكوت-غراي، كبيرة محللي الطلب على المعادن في شركة ستون إكس للسمسرة، أنه بحلول عام 2030 تقريباً، «سيدخل سوق النحاس في عجز هيكلي يصعب للغاية الخروج منه. وفي مثل هذا السيناريو، ستكون الدول التي لديها مخزونات من المواد الخام أو التي تتحكم في الطاقة الإنتاجية هي الفائزة».</div></p>

طفرة الذكاء الاصطناعي تحول النحاس إلى «الذهب الجديد»

<p class='article-text'>هاكيونغ كيم - روبرت أرمسترونغ<br>خسرت «أميركان بيتكوين»، وهي منصة تعدين مدعومة من أبناء ترامب، حوالي مليار دولار، أي ما يزيد على 40 % من قيمتها السوقية، بعدما اختار المستثمرون سحب استثماراتهم. وعائلة ترامب ليست الوحيدة التي تضررت من الموجة الأوسع نطاقاً لبيع البيتكوين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الشهر الماضي، عندما كتبنا آخر مرة عن العملات المشفرة، شهدت البيتكوين انخفاضاً حاداً، وكان سعر تداولها أعلى بقليل من 90,000 دولار. منذ ذلك الحين، ارتفعت، ثم عادت وانخفضت إلى نطاق 80,000 دولار، ثم ارتدت إلى حوالي 92,000 دولار، في رحلة ذهاب وعودة استمرت أسبوعين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكما هي الحال دائماً، لا توجد نظرية قاطعة حول ما يحفز هذه التحركات. وخلال التراجع الذي شهده سعر صرف البيتكوين قبل أسبوعين، كانت هناك حجة شائعة، مفادها أن تراجع توقعات خفض سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي - وبالتالي انخفاض السيولة - كان مسؤولاً عن انخفاض السعر.</div></p><p class='article-text'>لكن «الأساسيات» بقيت على حالها (قبل أن تسأل: أساسيات البيتكوين، نظرياً، تتعلق بالندرة، ونحن أيضاً لا نفهمها).</p><p class='article-text'>ومؤخراً، طُرحت نظرية جديدة، مفادها أن رفع سعر الفائدة المتوقع من قِبَل بنك اليابان، وانهيار تجارة الفائدة على الين، كانا عاملاً محفزاً لعمليات البيع المكثفة، لكن مايكل هاول من شركة «جي إل إنديكسيز»، الذي يتابع تدفقات السيولة عن كثب، غير مقتنع بهذه النظرية. وقال في هذا السياق:</p><p class='article-text'><div data-empty="false">«إنّ حُجة تجارة الفائدة على الين، التي تحوم حول «البيتكوين»، هي مجرد هراء، فعادةً ما ترتفع عملات التمويل خلال فترات التوتر، لكن الين يبدو ضعيفاً. </div></p><p class='article-text'>والمشكلة الأكبر بالنسبة للبيتكوين، هي اتفاقيات إعادة الشراء الأمريكية، وانخفاض سيولة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي»، فيما يرى مارك بالمر من شركة «بنشمارك»، أن ما نشهده هو الأثر المتبقي للانهيار المفاجئ في 10 أكتوبر، والذي خسرت خلاله شركات «خزانة العملات المشفرة» حوالي 77 مليار دولار من قيمتها السوقية (من ذروة بلغت 176 مليار دولار في يوليو).</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد انفجرت فروق أسعار العملات المشفرة (العرض والطلب) بشكل كبير، وأصبح اكتشاف الأسعار أكثر صعوبة، واضطر بعض صناع السوق من التصنيف المتوسط إلى تصفية مخزوناتهم، ما أدى إلى طرح العملات المشفرة في السوق بأسعار غير مواتية. لذلك، أصبحت السيولة أكثر هشاشة، وقد حدث ذلك في الوقت الذي ساهمت فيه بعض العوامل الكلية في تعزيز التقلبات. ولم يُعِد السوق بناء عمقه من حيث السيولة، منذ أن حدث ذلك.</div></p><p class='article-text'>وهذا يعني أنه حتى ضغط البيع المتواضع، يمكن أن يدفع الأسعار إلى الانخفاض بشكل غير متناسب. وربما تكون شركة استراتيجي، أكبر شركات إدارة خزينة للبيتكوين، أكثر أماناً من منافسيها الأصغر حجماً، نظراً لحجمها الهائل، على الرغم من الصعوبات الأخيرة التي عانت منها.</p><p class='article-text'>وطبقاً لحسابات حسب بالمر، فإنه يجب أن تنخفض أسعار البيتكوين إلى أقل من 12,700 دولار، حتى تصبح قيمة ممتلكات الشركة أقل من ديونها. لكن قد يستمر أصحاب الشركات الأصغر (الذين يحتفظون بأسهمهم)، في التأثير سلباً في السوق. وقد يكون الدمج استراتيجية النجاة لهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وغياب «استراتيجي» عن السوق كمشترٍ كبير، قد يكون كافياً لإبقاء سعر البيتكوين تحت الضغط، فالتزاماتها بتوزيع الأرباح، تعني أن طريقتها القديمة في إصدار الأسهم بعلاوة على صافي قيمة الأصول لشراء البيتكوين، لم تعد فعّالة. </div></p><p class='article-text'>كما أن الاستحواذ على شركة إدارة خزينة بيتكوين أخرى، ليس أيضاً خياراً جذاباً. ويقول بالمر: «لقد أكد مايكل سايلور الرئيس التنفيذي لشركة «استراتيجي»، أن الشركة منذ اعتمادها استراتيجية الاستحواذ على البيتكوين في عام 2020، حرصت على الشفافية، لذا، ستُقدّر تماماً ما تملكه إذا كنت تمتلك أسهماً في استراتيجي، أما شراء شركة أخرى فقد يُربك الأمور».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، هناك سؤالان مترابطان الآن. ما حجم الملكيات الموجودة للبيتكوين ذات الرافعة المالية العالية؟ وهل سيكون هناك تقلب كافٍ في سعر البيتكوين لإخراج هذه الملكيات من السوق؟ كلما زادت الرافعة المالية، زاد احتمال التقلب، وكلما زادت التقلبات، زاد احتمال حدوث هزة أخرى.</div></p>

هل تتواصل الخسائر الكبيرة في شتاء العملات المشفرة؟

<p class='article-text'>أندرو هيل<br>لست وحدي من يصارع نفسه لاستيعاب فكرة أن يكون إيلون ماسك أول تريليونير في العالم. بل إن البابا ليو نفسه تساءل في مقابلة أجريت معه مؤخراً: «ماذا يعني ذلك؟ وما فحواه؟».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد وافقت شركة تسلا خلال الشهر الماضي على خطة حوافز استثنائية، بقيمة تريليون دولار من الأسهم لماسك إذا حقق الرئيس التنفيذي المتقلب أهدافه التوسعية. وإذا كان هذا يعتبر إنجازاً تاريخياً في رواتب المديرين التنفيذيين بكل المقاييس، إلا أنه يبقى بعيداً جداً وغير قابل للتصديق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لرقم مليون دولار بين رواتب المديرين التنفيذيين، فقد تجاوز يوجين جريس، رئيس شركة «بيت لحم للصلب» هذه العتبة لأول مرة منذ ما يقرب من قرن، حيث إن مكافأته لعام 1929 بلغت 1.6 مليون دولار – وهو ما مثل «حقيقة استثنائية» وفقاً لمجلة تايم - في توقيت مثالي، حيث جاءت مع حلول الكساد الكبير. بحلول ثمانينيات القرن الماضي، تجاوزت أعلى الأجور عتبة عشرة ملايين دولار: ففي عام 1988، على سبيل المثال، بلغت قيمة حزمة مايكل آيزنر، المدير التنفيذي لشركة ديزني، 40 مليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لمبلغ 60 مليون دولار، فقد أصبح هذا الرقم الآن في متناول العديد من الرؤساء التنفيذيين الأمريكيين، إذا ما أُدرجت مكافآت الأسهم. ففي عام 2024، تلقى الرئيسان التنفيذيان المشاركان لشركة نتفليكس، تيد ساراندوس وجريج بيترز، ما يزيد قليلاً عن 60 مليون دولار لكل منهما، وحصل العديد من الرؤساء التنفيذيين الأمريكيين الآخرين على المزيد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبقيمة 56 مليار دولار، تجاوزت حزمة خيارات الأسهم لعام 2018 لرئيس شركة تسلا، والتي ألغتها محكمة في ديلاوير في أوائل عام 2024، المسافة إلى وجهة ماسك المفضلة بين الكواكب، المريخ، لتصل إلى مكان ما في حزام الكويكبات بين الكوكب الأحمر والمشتري. ويماثل تجاوز الرقم المقترح بتريليون دولار كوكب نبتون، أي ما يعادل حوالي 17 ألف ضعف مسافة رحلة فضائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكدت جوليا هوجيت، الرئيسة التنفيذية لبورصة لندن، الأسبوع الماضي موافقتها على الموقف «الحازم» الذي اتخذته مجالس إدارة الشركات البريطانية مؤخراً بتقديم مكافآت أعلى لجذب المديرين التنفيذيين الدوليين، لكنها حرصت على القول: «أنا لا أتحدث عن حزم رواتب على غرار إيلون ماسك؛ نحن نتحدث عن القدرة على جذب المواهب والتأكد من قدرتنا على الفوز في حرب المواهب». ومع ذلك، فإن النظر إلى ماسك وخطته التحفيزية باعتبارها خيالًا علميًا والمضي قدمًا يغفل نقطتين مهمتين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أولاً، منذ عشرينيات القرن الماضي، خاض المديرون التنفيذيون حرب المواهب من خلال مقارنة أنفسهم بأجور أقرانهم، استناداً إلى فكرة مفادها أن الجميع يمكنهم كسب مكافآت أعلى من المتوسط، لكن جاذبية تريليون دولار التي من المفترض منحها ماسك، سواء استلمها أم لا، سيتردد صداها حتماً بين الرؤساء التنفيذيين الجشعين الذين لا يحصلون إلا على ما بين ثمانية وتسعة أرقام. وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع هائل في رواتب جميع المديرين التنفيذيين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثانياً، تحطم حزمة ماسك النسبة التي تتردد كثيراً بين رواتب الرؤساء التنفيذيين ومتوسط دخل العمال. فقد ظلت ثابتة بين أربعينيات وسبعينيات القرن الماضي - حيث كانت 20 إلى 1 في عام 1965، على سبيل المثال - قبل أن تنطلق بقوة في التسعينيات. وتتجاوز رواتب الرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة الآن 200 ضعف دخل الموظفين، أو أكثر من 600 إلى 1 في الشركات التي تدفع أدنى الأجور.</div></p><p class='article-text'>وكما أشار البابا ليو، فإن «الفجوة المتزايدة باستمرار بين مستويات دخل الطبقة العاملة والأموال التي يتلقاها الأثرياء» تمثل عاملاً بارزاً وراء حالة الاستقطاب في المجتمع.</p><p class='article-text'>ووصول ماسك إلى هدف تحقيق تريليون دولار سيكون وكأنه سافر إلى أقصى بقاع نظامنا الشمسي. لكن سيتعين على تقييم تسلا أن يتضاعف ستة أضعاف ليصل إلى 8.5 تريليونات دولار. وقد أشار بعض المراقبين إلى أن هذا يعني أن الحزمة هي ببساطة خطة ضخمة للأجور مقابل الأداء، حيث سيثري ذلك المساهمين أيضاً بشكل كبير حال حقق ماسك أهدافه.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن القلق - الذي عبر عنه أيضاً المستثمرون المؤسسيون – له ما يبرره، فقد صوت صندوق الثروة السيادية النرويجي ضد حزمة ماسك، مضيفاً، بتعبير أقل حدة من دول الشمال الأوروبي، «نحن قلقون بشأن الحجم الإجمالي للمكافأة، وعدم تخفيف المخاطر المرتبطة بالأشخاص الرئيسيين».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا هو السبب الحقيقي وراء صعوبة استيعاب مكافآت ماسك مقارنة بالقفزات الضخمة الأخرى برواتب الرؤساء التنفيذيين، فهذه الخطة بعيدة كل البعد عن متناول معظم العاملين، وهي تقطع آخر رابط هش بين مكافآت المديرين التنفيذيين والأجور الدنيا. إن سياسات الحسد عادة ما تكون غير مثمرة، ولكنني هنا أتفق مع القول إنه «إذا كان التحول إلى تريليونير هو الشيء الوحيد الذي له قيمة الآن، فإننا بالفعل في ورطة كبيرة».</div></p>

رواتب المديرين التنفيذيين تحلّق إلى مستويات فلكية

<p class='article-text'></p><p class='article-text'>شهدت الإمارات افتتاح منشأة صناعية جديدة ضمن مسيرة تطوير الصناعات المستقبلية، حيث افتتح الدكتور المهندس خالد النابلسي، رئيس مجلس إدارة مجموعة «ألتمت باور سليوشن»، المصنع الجديد للمجموعة في المنطقة الحرة بإمارة الشارقة.</p><p class='article-text'>ويأتي افتتاح المصنع، ليعزز القدرات الإنتاجية للمجموعة، ويواكب الطلب المتنامي على حلولها المتقدمة، بما يعكس التزام الإمارات بتطوير قطاع الصناعات الثقيلة، واعتماد أحدث التقنيات الصناعية.</p><p class='article-text'>وينضم المصنع الجديد إلى منظومة منشآت المجموعة، التي تشمل إنتاج المولدات الكهربائية عالية الكفاءة المعتمدة على محركات الديزل، والمولدات العاملة بالطاقة الشمسية، وأنظمة متنوعة للطاقة المتجددة، إضافة إلى توربينات ومولدات طاقة الرياح والمولدات العاملة بالنفط الخام والغاز الطبيعي والمسال.</p><p class='article-text'>وتعتمد المجموعة في تصميم وتصنيع منتجاتها على أحدث التقنيات والذكاء الاصطناعي، بما ينسجم مع رؤية الإمارات الداعمة للتوسع في حلول الطاقة النظيفة، وتعزيز الابتكار في القطاع الصناعي.</p><p class='article-text'>وقد بدأ حفل الافتتاح بالنشيد الوطني لدولة الإمارات وأوبريت «تحيا الإمارات» من تأليف الدكتور مهندس خالد النابلسي.</p><p class='article-text'>وقال النابلسي، إن المجموعة توفر طيفاً واسعاً من حلول الطاقة الكهربائية عالمياً، وتشمل صناعة المولدات الكهربائية، التي تعمل علي محركات الديزل، والمولدات العاملة بالطاقة الشمسية، وأنظمة الطاقة المتجددة بمختلف أنواعها، وكذلك المولدات والتوربينات العاملة على طاقة الرياح، ناهيك عن المولدات التي تعمل بالنفط الخام والغاز الطبيعي والمسال، وأوضح أن هذا التنوع جاء نتيجة رؤية واستراتيجية وخطط واضحة، تستهدف تقديم حلول مرنة تلبي احتياجات المشاريع الصناعية الكبرى وحتى الصغرى، وكذلك التجارية والانسانية في مختلف البيئات حول العالم، معلناً عن افتتاح مصنع المجموعة الجديد بإمارة الشارقة، لينضم إلى منظومتها الصناعية المتطورة بهذا المجال، بهدف تعزيز قدراتها الإنتاجية لزيادة الطلب علي منتجاتها التي لقيت استحساناً عالمياً كونه منتجاً إماراتياً متميزاً عالي الجودة، وتوسيع نطاق توفير حلول الطاقة الذكية، بما يتوافق مع توجه دولة الإمارات في تطوير صناعات المستقبل وخصيصاً الصناعات الثقيلة، حيث تعد صناعة المولدات الكهربائية من أهم الصناعات الثقيلة عالمياً، ونحن نفخر أن منتجاتنا الممهورة بـ«صنع بالإمارات» وتلقى رواجاً واستحساناً عالمياً وثقة دولية.</p><p class='article-text'>وقال النابلسي: "إن المصنع ليس مجرد منشأة صناعية جديدة، بل يمثل تجسيداً لرؤية قيادتنا الرشيدة في تعزيز التنمية المستدامة والابتكار. يتماشى تصميم المصنع مع أعلى المعايير البيئية، ويهدف إلى خفض انبعاثات الكربون بشكل ملموس، ما يسهم في تحقيق أهداف الاستدامة الوطنية، وتقليل الآثار السلبية على البيئة.</p><p class='article-text'>وأشار إلى أن المصنع يعتمد على تكنولوجيا متقدمة، حيث يتم دمج الذكاء الاصطناعي في جميع عمليات التصنيع، ما يعزز كفاءة الإنتاج ويسهم في تحسين جودة المنتجات وتقليل المخلفات، كما أن استخدام معدات وتقنيات تعتمد على الطاقة النظيفة يجعل من هذا المصنع نموذجاً يحتذى به في قطاع الطاقة.</p><p class='article-text'>وأكد النابلسي أن القيادة الرشيدة أثبتت، عبر السنوات، التزامها بتعزيز القدرات الصناعية وتقديم الدعم الكامل للمشاريع، التي تسهم في تنمية الاقتصاد الوطني، ما يجعل هذا المصنع نقطة انطلاق نحو مستقبل مشرق.</p><p class='article-text'>وأضاف أن افتتاح المصنع يتزامن مع احتفالاتنا بعيد الاتحاد لدولة الإمارات، تجسيداً لرؤية قيادتنا الاستشرافية، التي تهدف إلى جعل البلاد في مصاف الدول الرائدة في مجالات الصناعة والطاقة النظيفة، ويعد هذا الإنجاز دليلاً على أن الإمارات ليست فقط واحة للأمن والأمان، بل مركزاً للتقدم العلمي والصناعي.</p><p class='article-text'>وأعلن النابلسي أن إنشاء المصنع يأتي استجابة للتحديات البيئية المتزايدة عالمياً، حيث يتطلب الوضع الراهن تقليص البصمة الكربونية، وتعزيز الحلول المستدامة. وبمواصلة العمل على تحقيق هذا التوازن بين الإنتاج والوعي البيئي سيكون المصنع خطوة جادة نحو مستقبل صناعي مستدام.</p><p class='article-text'>وأشار إلى أن التكنولوجيا الذكية المستخدمة في خطوط الإنتاج تسهم في تحسين الكفاءة وتقليل الفاقد وتحقيق نتائج تنموية مبهرة، معبراً عن أمله بأن يكون المصنع مركزاً للابتكار، حيث سيتم اختبار نماذج جديدة للطاقة والصناعات المستدامة.</p><p class='article-text'>وفي السياق ذاته ركز النابلسي على أهمية الشراكات المثمرة مع المؤسسات الأكاديمية ومراكز البحث، التي توفر المعرفة والتقنية الحديثة، مؤكداً أن هذا التعاون سيتمكن من تطوير حلول مبتكرة، تلبي احتياجات السوق المتغيرة، وتساعد في تحقيق أهداف التنمية المستدامة.</p><p class='article-text'>واختتم بقوله، إن خطتنا للمستقبل تتجلى في السعي نحو تحقيق الابتكار البيئي والصناعي، مشيراً إلى أن هذا المصنع رمز لطموحاتنا في تعزيز الطاقة المتجددة، وتحقيق التنمية المستدامة، وداعياً الجميع إلى التعاون لدعم مبادرات الاستدامة، وتعزيز مكانة دولة الإمارات في عالم يتجه نحو الممارسات البيئية المسؤولة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها أكدت الشيخة نوال الصباح رئيس الاتحاد الدولي للمثقفين العرب، أن افتتاح مصنع التميت بور سوليوشين هو بمثابة إنجاز جديد يضاف إلى إنجازات دولة الإمارات، وكل إنجازات الامارات نعتبرها إنجازا حقيقيا لنا في دولة الكويت وتعكس روح الابتكار والإبداع التي تتمتع بها البلاد.، ويمثل نقطة انطلاق جديدة نحو تحقيق مزيد من الاكتفاء الذاتي في مجال الإمدادات الكهربائية، ونتطلع جميعًا إلى النتائج المثمرة التي سيوفرها هذا المشروع الرائد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضافت، إن هذا المصنع الفريد يعزز أيضاً من قدراتنا على تحقيق التنمية المستدامة، وتعكس رؤية القيادة في تعزيز الصناعة الوطنية وتوفير فرص العمل لأبناء الوطن. وخلق مثل هذه الفرص يعكس التزام الشركة بالمعايير العالية للنمو والتقدم والاستدامة ويعزز من مكانتها في السوق الإقليمي والدولي.</div></p>

«ألتمت باور سليوشن» تفتتح مصنعاً جديداً لحلول الطاقة النظيفة في الإمارات

<p class='article-text'><div data-empty="false">انطلقت فعاليات المنتدى العالمي للمستثمرين، في العاصمة الجورجية تبليسي، بمشاركة واسعة من كبار المسؤولين وصنّاع القرار وقادة الأعمال من أكثر من 40 دولة، في حدث اقتصادي دولي يعيد رسم خارطة الاستثمار بين دول مجلس التعاون الخليجي ويورآسيا، من خلال منظومة موحدة للتعاون والشراكات العابرة للحدود.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي المنتدى هذا العام بشراكة استراتيجية مع منظمة يورآسيا الخليج، وبشراكة رئيسية مع مجموعة AGI Holding، وبدعم من سفارة جورجيا في دولة الإمارات العربية المتحدة، وغرفة أعمال هونغ كونغ – الشرق الأوسط، وبرعاية مجموعة بيترا، و Evolutions، ومجموعة D&B Properties، و Royal B</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُعد اليوم الأول محطة مفصلية ضمن هذا التجمع الاقتصادي، إذ جمع الحكومات والمستثمرين والمؤسسات المالية الدولية والشركات متعددة الجنسيات تحت سقف واحد لبحث فرص التعاون في قطاعات رئيسية تشمل الاستدامة والتكنولوجيا، السياحة، الأموال الرقمية، البنية التحتية، الأمن الغذائي، والعقارات، كما شهد سلسلة من الجلسات النقاشية التي تناولت أبرز التحولات الاقتصادية العالمية في قطاعات حيوية تمثل مستقبل الاستثمار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت المشاركة النوعية للمتحدثين لتُعزّز من زخم الحدث، حيث شارك عدد من الشخصيات البارزة، من بينهم الدكتور عبدالله محمد عبيد بلحيف النعيمي، رئيس المجلس الاستشاري لإمارة الشارقة؛ والمهندس صلاح الشامسي، رئيس مجلس إدارة ليوا للاستثمارات؛ والدكتور تيسير الخنيزي، الشريك ونائب الرئيس التنفيذي لشركة Georgia Saudi Investment Corporation. كما شارك أيضًا عارف العبار، رئيس نادي الهوايات – الإمارات، وأحمد الدخيل، رئيس المجلس السعودي للأعمال – منطقة آسيا الوسطى ورئيس مجلس الأعمال السعودي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشهدت الجلسات حضور الدكتورة مايا ميليكيدز، المدير التنفيذي لجمعية تطوير الطاقة المتجددة الجورجية (GREDA)، إلى جانب عارف أنيس، الخبير الدولي في القيادة والحاصل على وسام الإمبراطورية البريطانية (MBE). كما شارك شماس عوض، رئيس شركة Euro Gulf Consulting ومستشار العائلة الملكية في بلجيكا، وهاني إدريس، عضو مجلس إدارة البنك الدولي للتنمية (IDB).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد المتحدثون على أهمية المنتدى في صياغة مرحلة جديدة من التعاون الاقتصادي بين الشرق الأوسط ويورآسيا، وفي هذا السياق شدد معالي الدكتور عبد الله بلحيف النعيمي رئيس المجلس الإستشاري في الشارقة خلال كلمته على ضرورة التمييز بين الاقتصاد الأخضر والاستدامة، فالاقتصاد الأخضر يركز على الممارسات الصديقة للبيئة، بينما تتطلب الاستدامة رؤية أشمل تجمع بين المسؤولية البيئية والعدالة الاجتماعية والقدرة على الصمود طويل الأمد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف «إن النتائج الأخيرة التي تشير إلى أن غابات إفريقيا، التي كانت تمثل مصدراً لامتصاص الكربون، أصبحت اليوم مصدراً لانبعاثاته، تؤكد أن الإجراءات البيئية وحدها غير كافية. فالاستدامة الحقيقية تحتاج إلى أنظمة قوية، وحوكمة رشيدة، وتعاون عالمي، ويُعد هذا المنتدى، بتنظيمه المتميز ورؤيته المستقبلية، المنصة المثالية لربط الاستثمار بالاستراتيجيات التي تحمي مستقبلنا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما قدم الدكتور سعد الدين منيمنة، رئيس مجلس إدارة مجموعة AGI Holding ورئيس المنتدى العالمي للمستثمرين، رؤية شاملة حول الدور المتنامي للمنتدى في ترسيخ التعاون الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الخليجي ويورآسيا، وتعزيز مسارات الاستثمار العابرة للحدود.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتخلّل اليوم عدد من الجلسات الحوارية التفاعلية التي تناولت جملة من القضايا الاقتصادية المحورية، من بينها «الاستدامة المدعومة بالتقنيات» التي استعرضت إسهام الحلول الذكية والتقنيات المتقدمة في دفع عجلة النمو المستدام وبناء منظومات اقتصادية قادرة على التكيف مع المتغيرات المناخية والبيئية. فيما ناقشت جلسة «الاستثمار في السياحة العلاجية والثقافية وتجارب السفر» الفرص الديناميكية المتاحة في قطاع السياحة المتخصصة، باعتباره أحد أبرز القطاعات الصاعدة وأكثرها قدرة على تنويع الاقتصادات الوطنية وتعزيز تنافسيتها في الأسواق الإقليمية والدولية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما جمعت جلسة التواصل الموسعة «Network Luncheon» كبار المستثمرين وصناع القرار صمن منصة تفاعلية مفتوحة لتعزيز العلاقات وتبادل الأفكار وبحث فرص التعاون، الى جانب مناقسة مستقبل الاقتصاد الرقمي والأصول الرقمية، ضمن إطار يوازن بين متطلبات الابتكار والحوكمة التنظيمية. وتطرقت أعمال اليوم أيضًا إلى أحدث التوجهات في تطوير المدن الذكية والمشاريع التنموية الكبرى، والدور المتنامي للاستثمار المؤسسي في هذا القطاع الحيوي، فيما اختُتمت الجلسات بجلسة «إطعام المستقبل: التقنيات الزراعية والأمن الغذائي» التي تناولت الابتكارات الزراعية الحديثة ودورها في تعزيز الإنتاج الغذائي العالمي وتحسين مرونة سلاسل الإمداد، بما يسهم في بناء أنظمة غذائية أكثر استدامة وقدرة على مواجهة التحديات المتصاعدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ختام اليوم الأول، شدّد المشاركون على أنّ إطلاق المنتدى العالمي للمستثمرين GIF 2025 في جورجيا جاء ثمرة لمبادرة استراتيجية تقودها AGI Holding، في إطار رؤيتها لربط الخليج بيورآسيا من خلال منصة استثمارية موحّدة وعابرة للحدود. وقد لعب الدكتور سعد الدين منيمنة، رئيس AGI Holding ومؤسس المنتدى، دورًا محوريًا في صياغة هذا التحوّل، حيث نجح في بناء جسر فعّال يجمع بين رؤوس الأموال الخليجية والأسواق اليورآسيوية الصاعدة، وفتح آفاق تعاون جديدة في قطاعات الطاقة المستدامة، والبنية التحتية، والسياحة، والتقنيات الزراعية والرقمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبفضل هذا الحراك؛ يمضي المنتدى نحو ترجمة الحوارات والشراكات إلى اتفاقيات ملموسة ومبادرات اقتصادية مبتكرة، الأمر الذي يعزز مكانته كأحد أهم المحافل الدولية القادرة على إعادة رسم مستقبل الاستثمار العالمي ودعم طموحات الإمارات والمنطقة في قيادة مسارات التنمية خلال العقد القادم.</div></p>

جلسات اليوم الأول تركز على الاستدامة والتكنولوجيا والتمويل والسياحة والبنية التحتية والأمن الغذائي

المنتدى العالمي للمستثمرين 2025 يؤسس لشراكات جديدة بين دول الخليج ويورآسيا

<p class='article-text'>كشفت «هونشي»، العلامة الصينية البارزة في عالم السيارات الفارهة، عن طرازها الجديد «هونشي غويا» ضمن خط «Golden Sunflower» للفخامة الرفيعة، وذلك خلال حفل حصري أقيم في العاصمة أبوظبي، بحضور ممثلي وسائل الإعلام الإقليمية والدولية.</p><p class='article-text'>وجاء هذا الإطلاق بالتزامن مع رعاية «هونشي» الرسمية لفئة السيارات الفاخرة في سباق جائزة مبادلة أبوظبي الكبرى للإبحار 2025 – نهائي موسم بطولة «سيل جي بي»، التي نظمها مجلس أبوظبي الرياضي.<br></p><p class='article-text'>ويأتي الكشف عن «غويا» في وقت تشهد فيه دولة الإمارات، وبالأخص أبوظبي ودبي، تدفقاً هو الأعلى عالمياً لنخبة أصحاب الثروات والمليونيرات الذين يختارون الدولة للإقامة والاستثمار والعمل، وفق تقارير الثروة العالمية الصادرة خلال عام 2025.</p><p class='article-text'>وهذا النمو الملحوظ في الفئات الثرية ترافق مع ارتفاع كبير في الطلب على السيارات الفاخرة فائقة الأداء، ما يجعل السوق الإماراتية واحدة من أكثر الأسواق تنافسية وجاذبية لهذا القطاع عالمياً. وفي ضوء هذا التوجه، يأتي إطلاق «هونشي غويا» ليواكب تطلعات المتعاملين الذين يبحثون عن مركبات تجمع بين الحرفية الرفيعة، والتكنولوجيا المتقدمة، والتصميم المتفرد.</p><p class='article-text'>ويمثل الحدث محطة مهمة في استراتيجية «هونشي» للتوسع العالمي وتعزيز حضورها في الأسواق الدولية، لا سيما في منطقة الشرق الأوسط التي باتت من أسرع أسواق الفخامة نمواً بفضل بنيتها التحتية المتطورة وارتفاع الطلب على المنتجات فائقة الجودة.</p><p class='article-text'>وخلال كلمته في الحفل، قال جايلز تايلور، كبير المصممين ونائب رئيس التصميم العالمي في شركة China FAW: «تمثل هونشي GUOYA فصلاً جديداً في مسيرة الفخامة الشرقية، ويكتسب إطلاقها في أبوظبي أهمية خاصة، إذ أصبحت المدينة مركزاً عالمياً يحتضن الفن والتصميم والحرفية الراقية، ويجذب جمهوراً من المتعاملين الذين يقدرون الإبداع الذي يتجاوز حدود الصيحات العصرية».</p><p class='article-text'>وأكد تايلور أن السوق الإماراتية اليوم تعد من الأكثر نضجاً في عالم السيارات الفاخرة بفضل النمو المتواصل في عدد أصحاب الثروات، ما يجعلها وجهة مثالية لعلامة ذات إرث عريق وهوية تصميمية متفردة مثل «هونشي». <br></p><p class='article-text'>وتأتي مشاركة «هونشي» في سباق جائزة مبادلة أبوظبي الكبرى للإبحار 2025 ضمن التزام العلامة بتوسيع حضورها في الأسواق العالمية، وتعزيز نهجها القائم على الابتكار والفخامة والثقة الثقافية. وتشكل منطقة الشرق الأوسط ركيزة رئيسية في خطط «هونشي» للتواصل مع مستخدمين يبحثون عن تجارب فاخرة تجمع بين التراث والحداثة.</p>

«هونشي» العلامة الصينية الفارهة تكشف عن «غويا» في الإمارات

<p class='article-text'><div data-empty="false">أكد سمو الشيخ مكتوم بن محمد بن راشد آل مكتوم النائب الأول لحاكم دبي، نائب رئيس مجلس الوزراء، وزير المالية أن الكفاءات الوطنية محل ثقة العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سموه في حسابه على منصة " إكس": "نبارك للأخ حسين البنا، المدير التنفيذي في مؤسسة المرور والطرق بهيئة الطرق والمواصلات، حصوله على عضوية Fellow من جمعية الطرق والنقل البريطانية (CIHT)، ليكون أول مهندسٍ في دولة الإمارات والشرق الأوسط ينال هذا المنصب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف سموه "هذا الإنجاز يعكس قيمة الكفاءات الوطنية التي تم الاستثمار فيها فصارت اليوم محل ثقة العالم، ويؤكد أن الخبرات التي تُبنى في الإمارات ودبي أصبحت مرجعاً يُحتذى به للمؤسسات العالمية، ومعياراً جديداً للتميز في قطاع النقل والبنية التحتية".</div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2025/12/04/4998331.jfif" alt="" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption></figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div>

سموه يبارك لحسين البنا حصوله على عضوية Fellow من جمعية الطرق والنقل البريطانية

مكتوم بن محمد: الكفاءات الوطنية محل ثقة العالم

<p class='article-text'>منح محمد مظهر حمادة، الرئيس التنفيذي لشركة العين الأهلية للتأمين، لقب أفضل شخصية تأمينية في الشرق الأوسط للعام 2025، وذلك خلال النسخة الثانية عشرة من جوائز صناعة التأمين في الشرق الأوسط 2025.</p><p class='article-text'>وبحسب «تأمين الشرق الأوسط»، تمكن محمد مظهر حمادة من تطوير قطاع التأمين الإقليمي على مدى 5 عقود، وأسهم في نمو شركة العين الأهلية للتأمين.</p><p class='article-text'>كما عمل حمادة على تحديث النظام وتطوير القدرات التكنولوجية في قطاع التأمين، مستفيداً من الخبرات الدولية مثل البطاقة الخضراء الأوروبية لتطوير معايير البطاقة البرتقالية.</p><p class='article-text'>وتولى منصب مقرر لجنة السيارات والمكاتب العربية الموحدة التابعة للاتحاد العام العربي للتأمين، وبذل جهوداً كبيرة لتطوير البطاقة البرتقالية، والترويج لها في الدول العربية.</p><p class='article-text'>وتولى حمادة مجموعة من الأدوار القيادية، حيث تولى منصب رئيس مجلس إدارة صندوق تأمين النفط والطاقة في الاتحاد الأفريقي الآسيوي للتأمين وإعادة التأمين، ورئيس الرابطة العربية لقوانين التأمين بالاتحاد العام العربي للتأمين، ورئيس لجنة الاستثمار بالصندوق العربي لتأمين أخطار الحرب (أورس)، ونائب رئيس معهد التأمين العربي، وعضو مجلس إدارة اتحاد الخليج للتأمين.</p><p class='article-text'>ويرأس محمد مظهر حمادة اللجنة الفرعية الفنية لتأمين السيارات، ونائب رئيس اللجنة الفنية العليا لاتحاد الإمارات للتأمين، حيث يلعب دوراً محورياً في الحفاظ على توازنات السوق ومعالجة القضايا الفنية.</p><p class='article-text'>ومنذ توليه منصب المدير العام والرئيس التنفيذي لشركة العين الأهلية للتأمين في العام 1994، قاد محمد مظهر حمادة الشركة نحو نمو متواصل، وحقق مرونة تشغيلية وربحية ثابتة، محافظاً على حضور الشركة القوي في سوق الإمارات.</p><p class='article-text'>ومع احتفال شركة العين الأهلية للتأمين باليوبيل الذهبي، يعتبر حمادة ركيزة أساسية في تطوير أعمال الشركة، حيث يعمل بكل اجتهاد لتعزيز القدرات الفنية والإدارية، حيث تمتد مسيرته لأكثر من 5 عقود في قطاع التأمين، وقد عزز التزامه الراسخ بالتعاون في قطاع التأمين وتطويره وتنظيمه.</p>

محمد مظهر حمادة أفضل شخصية تأمينية في المنطقة 2025

<p class='article-text'>مارتن وولف<br>قبل الأزمة المالية 2007 - 2009، اكتسب بنك التسويات الدولية شعبية لدى السلطات النقدية حول العالم بعدما أشار إلى المخاطر الناجمة عن السياسات النقدية التيسيرية، والإفراط في استخدام الرافعة المالية، وارتفاع أسعار الأصول، وغياب الشفافية. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن تم تجاهل هذه التحذيرات، وكانت النتيجة أزمة مالية كارثية، لم تسبب ركوداً اقتصادياً هائلاً فحسب، بل خلّفت أيضاً إرثاً من الدين العام المرتفع والسياسات الشعبوية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مرة أخرى، يدق بنك التسويات الدولية ناقوس الخطر. </div></p><p class='article-text'>وقد أعرب عن قلقه إزاء المخاطر المالية منذ فترة، لكن الأسبوع الماضي فقط، قدم مديره العام، بابلو هيرنانديز دي كوس، المحافظ السابق لبنك إسبانيا، تقريراً صادماً عن «التهديدات المالية في ظل نظام مالي عالمي متغير».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهو ينطلق هنا من حقيقة أن نسب الديون السيادية إلى الناتج المحلي الإجمالي في العديد من الاقتصادات المتقدمة بلغت أعلى مستوياتها بعد الحرب العالمية الثانية. وفي غياب تسارع النمو الاقتصادي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن هذه النسب ستستمر في الارتفاع. </div></p><p class='article-text'>وتشمل الأسباب احتمال حدوث المزيد من الصدمات الاقتصادية (بما في ذلك أزمة مالية أخرى)، وارتفاع عوائد السندات الحكومية، وشيخوخة السكان، والعداء للهجرة، وعدم الرغبة الواضحة في تحمل الألم السياسي الناجم عن كبح العجز المالي، والعديد من الضغوط الأخرى، لا سيما باتجاه زيادة الإنفاق على الدفاع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُعدّ ارتفاع الدين العام أحد المخاوف. كما أن كيفية تمويله مصدر قلق آخر. وهذا جزء من تغيير أكبر، وهو التراجع النسبي للبنوك وصعود الوسطاء الماليين غير المصرفيين ضمن الحيازات العالمية للأصول المالية. </div></p><p class='article-text'>وهكذا، ارتفعت نسبة حيازات المؤسسات المالية غير المصرفية من الأصول المالية إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمقدار 74 نقطة مئوية بين عامي 2008 و2023، بينما ارتفعت نسبة البنوك بمقدار 17 نقطة مئوية فقط.</p><p class='article-text'>ويُحذّر هيرنانديز دي كوس، من أن اقتران تزايد إصدار السندات الحكومية مع انكماش البنوك بعد الأزمة المالية قد خلق فجوة تتنامى باطراد بين المعروض من السندات الحكومية وأصول تجار البنوك اللازمة لدعم قدرة هذه الأسواق الحيوية على الوساطة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشكل المؤسسات المالية غير المصرفية مجموعة غير متجانسة. وهناك فروق جوهرية بين مستثمري «الأموال الحقيقية»، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين، والمضاربين بالرافعة المالية خاصة صناديق التحوط. </div></p><p class='article-text'>فقد زادت المجموعة الأولى من مستثمري القطاع الخاص على المدى الطويل من حيازاتها من السندات الحكومية بشكل كبير، من مبالغ تعادل 82% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي في عام 2008 إلى ما يزيد على 135% في عام 2023.</p><p class='article-text'>وفي الوقت نفسه، زادت صناديق أسواق المال وصناديق التحوط أيضاً من قيمة حيازاتها من 13% إلى 18% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي خلال هذه الفترة.</p><p class='article-text'>ويحتاج العديد من هذه المؤسسات المالية غير المصرفية أيضاً إلى التحوط من مخاطر العملات الأجنبية، نظراً لارتفاع حيازاتها عبر الحدود، وهو ما أدى إلى قفزة هائلة في اعتمادها على مقايضات العملات الأجنبية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فما تأثير هذه التحولات إذن على استقرار أسواق السندات الحكومية التي تعد الأصول المالية المرجعية؟ هناك فائدة واضحة واحدة، وهي أن البنوك أصبحت أقل انكشافاً للمخاطر.</div></p><p class='article-text'>علاوة على ذلك، من الناحية النظرية، يُفترض أن تظل السندات الحكومية أكثر الأصول المالية أماناً، لكن مع تزايد أعباء الديون، يجب أن تصبح أقل أماناً.</p><p class='article-text'>كما أنه من المؤكد أن التغيرات في الوعي بالمخاطر ستكون متقطعة: تراخ في يوم، وذعر في اليوم التالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالإضافة إلى ذلك، هناك قلق بشأن قدرة المؤسسات المالية غير المصرفية على تحمل المخاطر وقيود الميزانية العمومية عليها. </div></p><p class='article-text'>وهكذا، تسبب توافق آجال الاستحقاق من قبل صناديق التقاعد وشركات التأمين في حلقات تغذية مرتدة مزعزعة للاستقرار في صدمة سوق السندات الحكومية البريطانية عام 2022.</p><p class='article-text'>وهناك أيضاً خطر آخر يتمثل في إمكانية بيع السندات الحكومية بأسعار بخسة من قبل صناديق أسواق المال وغيرها من الوسطاء، حال حدوث اندفاع كبير على عمليات الاسترداد، لأنها الأصول الأكثر سيولة. وأخيراً، يمكن أن تؤدي خسائر العملات الأجنبية إلى هروب رؤوس الأموال وانهيار أسعار السندات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذه المخاطر معروفة جيداً الآن. لكن الخطاب يشدد أيضاً على مخاطر أحدث. يتعلق أحدها باستراتيجيات التداول بالرافعة المالية التي تتبعها صناديق التحوط.</div></p><p class='article-text'>فقد تمكنت هذه الأخيرة من اقتراض مبالغ تساوي، أو حتى تفوق، القيمة السوقية لضماناتها، دون أي تخفيضات على القيمة.</p><p class='article-text'>وعلى سبيل المثال، تُقدم حوالي 70% من اتفاقيات إعادة الشراء الثنائية التي تبرمها صناديق التحوط بالدولار الأمريكي دون أي تخفيضات على القيمة.</p><p class='article-text'>وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم صدمات السوق، مع اختفاء التمويل. ومرة أخرى، فإن المستثمرين الأقل استخداماً للرافعة المالية، مثل صناديق التقاعد، معرضون، وفقاً لهيرنانديز دي كوس، «لمخاطر تحويل التمويل بالدولار المرتبطة باستخدامهم لمشتقات العملات الأجنبية».</p><p class='article-text'>وباختصار، «باستخدامهم لمقايضات العملات الأجنبية، فإنهم يحولون مخاطر العملة إلى مخاطر استحقاق». الخلاصة هي أن عدم الاستقرار الناجم عن عدم تطابق الرافعة المالية وآجال الاستحقاق لم يختفِ لمجرد أن البنوك أصبحت أقل أهمية مما كانت عليه.</p><p class='article-text'>وأحد الحلول هو ما يطلق عليه هيرنانديز دي كوس «التنظيم المُطابق»: فعندما تتشابه نقاط الضعف، ينبغي أن يكون التنظيم كذلك هو الآخر. لكن التباين الشديد بين الأطراف الفاعلة سيجعل هذا الأمر بالغ الصعوبة، لا محالة.</p><p class='article-text'>وبشكل أكثر تحديداً، يرى دي كوس ضرورة زيادة استخدام المقاصة المركزية وفرض حد أدنى من تخفيضات القيمة السوقية.</p><p class='article-text'>ويحذر من أن تخفيضات القيمة السوقية الصفرية الحالية تسمح لبعض المشاركين في السوق «بالعمل بأقصى قدر يرغبون فيه». ولا يمكن أن ينتهي هذا الأمر على خير.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبرز هنا درسان آخران: الأول هو أنه كلما زادت هشاشة المؤسسات المالية غير المصرفية، زادت الحاجة إلى مزيد من الرقابة على استقرار البنوك التي تمولها. والثاني هو الحاجة إلى مزيد من الشفافية. في النهاية، فإن جولة أخرى من الأزمات المالية ستكون بمثابة كابوس، لكن الأمر سيكون أسوأ بكثير لو فقدت الدول جدارتها الائتمانية وأموالها باتت غير سليمة. </div></p><p class='article-text'>ويشير البعض، خطأ، إلى أن الحل يكمن في السماح للبنوك باستبدال المؤسسات المالية غير المصرفية مرة أخرى، فالحل الأفضل بكثير هو جعل مالية الحكومات أكثر أماناً.</p>

حان وقت دق ناقوس الخطر لتنامي المخاطر المالية العالمية

<p class='article-text'><br>بيليتا كلارك<br>هناك بعض الأمور المتعلقة بحضور مؤتمرات الأمم المتحدة السنوية الضخمة حول تغير المناخ، والتي تُثير قدراً من الغضب بلا شك، فالإقامة في الفنادق ترتفع أسعارها. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن تذاكر الطيران الرخيصة تُباع بسرعة، وبمجرد دخول القاعات الشاسعة اللازمة لاستيعاب أكثر من 50 ألف شخص في الاجتماعات التي تستمر أسبوعين، يكاد يكون من المستحيل متابعة كل ما يجري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مؤتمر الأطراف «كوب 30» في مدينة بيليم بالبرازيل مؤخراً، كان ذلك مهماً. </div></p><p class='article-text'>فقد أصبح من الشائع في مؤتمرات الأطراف القول إن الأجنحة التي تستضيف فيها الدول محادثات حول المشاريع والتقنيات والاتجاهات الخضراء أكثر إثارة للاهتمام من المفاوضات الرسمية التي تُجرى في القاعة الرئيسية.</p><p class='article-text'>والحقيقة أن الكثير مما نوقش في السنوات الماضية كان مجرد تكهنات حول ما قد يحدث إذا نجحت السياسات. لكن اجتماعات بيليم أظهرت أن الأمور تتغير في العالم الحقيقي بطريقة لم تكن موجودة من قبل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولنأخذ إثيوبيا على سبيل المثال، المُقرر أن تستضيف مؤتمر الأطراف لعام 2027. </div></p><p class='article-text'>في أوائل العام الماضي، اتخذت حكومتها خطوة غير عادية بحظر استيراد سيارات البنزين والديزل، ومنذ ذلك الحين، نمت سوق السيارات الكهربائية «بشكل كبير»، حسبما أخبرني مسؤول في جناح إثيوبيا بمؤتمر الأطراف.</p><p class='article-text'>وقال إن هذه أخبار جيدة لبلد ظل ينفق لفترات طويلة عملة أجنبية محدودة لاستيراد الوقود الذي يصطف السائقون لساعات لشرائه.</p><p class='article-text'>وأضاف أن أسعار بعض السيارات الكهربائية الصينية تتراجع، لكن يبقى العديد من التحديات في بلد به أقل من مليوني سيارة لسكانه البالغ عددهم 135 مليون نسمة. ولا يوجد عدد كاف من المرائب المجهزة للسيارات الكهربائية.</p><p class='article-text'>كما أن قطع الغيار نادرة والوصول إلى الكهرباء متقطع، على الرغم من أن مشروع الطاقة الكهرومائية الذي تم إطلاقه حديثاً يهدف إلى توفير الطاقة لملايين الأشخاص.</p><p class='article-text'>ولا يوجد سوى أقل من 60 محطة شحن في دولة أكبر حجماً من فرنسا وإسبانيا مجتمعتين، لكن هناك المزيد في الطريق.</p><p class='article-text'>لذلك، قد تكون وتيرة ثورة السيارات الكهربائية في إثيوبيا موضع شك، لكنها ليست الدولة النامية الوحيدة التي تدعم السيارات الكهربائية، ففي نيبال، استحوذت السيارات الكهربائية على أكثر من 70% من مبيعات سيارات الركاب، بعد أن كانت شبه معدومة قبل خمس سنوات، وذلك بعد تكثيف الحكومة جهودها للحد من الضباب الدخاني وتقليص الاعتماد على الوقود المستورد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، تواجه السلطات مشاكل أسوأ بكثير في الدول التي مزقتها الحروب مثل أوكرانيا، ولهذا السبب فوجئت بما قاله جيف أوثام كبير مسؤولي الاستدامة في شركة «دي تي إي كيه»، أكبر شركة طاقة خاصة في أوكرانيا خلال لقاء في بيليم.</div></p><p class='article-text'>فقد شدد على أن الحرب تُسرّع من تحول الشركة نحو مصادر الطاقة المتجددة، وبعيداً عن محطات الطاقة التي تعمل بالفحم التي لطالما هيمنت على مشهد توليد الكهرباء. وأحد الأسباب الرئيسية وراء ذلك هو المرونة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح أوثام إن محطة الطاقة التي تعمل بالفحم كانت تمثل «هدفاً واحداً كبيراً» يمكن أن يُدمره صاروخ واحد، لكنك ستحتاج إلى حوالي 40 صاروخاً لإحداث نفس القدر من الضرر في قدرة مزرعة رياح. </div></p><p class='article-text'>وتماشياً مع هذا التفكير، أبرمت شركة «دي تي إي كيه» صفقة هذا العام مع مجموعة «أوكتوبس إنرجي» البريطانية لتوريد أنظمة الطاقة الشمسية على الأسطح وتخزين البطاريات لمجموعة واسعة من الشركات الأوكرانية وهيئات القطاع العام. وتبقى الحرب تُلقي بظلالها على البلاد.</p><p class='article-text'>فقد استولت روسيا على ثلاث مزارع رياح تابعة لشركة «دي تي إي كيه» منذ اندلاع الحرب في عام 2022، لكن الشركة واصلت العمل وقامت ببناء المرحلة الأولى من مزرعة رياح جديدة قرب ساحل البحر الأسود، والتي من المتوقع أن تكون واحدة من أكبر المزارع في أوروبا الشرقية عند اكتمالها العام المقبل، بالإضافة إلى توفير 200 ميجاوات من بطاريات التخزين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى غرار إثيوبيا ونيبال، لم يكن العامل المُحفّز هو الحد من انبعاثات الكربون، مع أن هذا الجهد يُساعد بالتأكيد دولةً تأمل في الانضمام إلى الاتحاد الأوروبي (والحفاظ على تمويله)، فهي دولةٌ تتبنى بعضاً من أكثر سياسات المناخ طموحاً في العالم. </div></p><p class='article-text'>وقد أنشأت وزارة الاقتصاد الأوكرانية هيئةً استشاريةً منذ العام الماضي تعمل مع لجنة تغير المناخ البريطانية لوضع ميزانية الكربون الأوكرانية، ومن المقرر أن تُوافق حكومة كييف على تشكيل مجلس رسمي للمناخ بحلول نهاية الشهر الجاري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن النماذج البارزة أيضاً باكستان، حيث أدى ارتفاع أسعار الطاقة المحلية مقابل انخفاض تكاليف الألواح الشمسية المستوردة من الصين إلى ازدهار كبير للطاقة الشمسية. </div></p><p class='article-text'>وخلال مشاركتهم بمؤتمر بيليم، صرّح مسؤولون باكستانيون للصحفيين بأن الطاقة المُولّدة من الألواح الشمسية على أسطح المنازل ستتجاوز الطلب على شبكة الكهرباء الوطنية في بعض المناطق الصناعية للمرة الأولى خلال العام المقبل.</p><p class='article-text'>وبطبيعة الحال، تواجه هذه الطفرة عقبات، فشبكة الكهرباء المثقلة بالديون تفقد الباكستانيين الأثرياء القادرين على تحمل تكاليف الطاقة الشمسية خارج الشبكة، بينما يُكافح العملاء الأكثر فقراً لدفع الفواتير المتزايدة.</p><p class='article-text'>وقد أثرت عمليات هجر الشبكة على الولايات الغنية حيث بدأت الطاقة الشمسية وغيرها من التقنيات الخضراء تؤثر على أداء الشركات القائمة منذ سنوات.</p><p class='article-text'>من اللافت للنظر أن نرى هذا يحدث في بلدان لطالما اعتبرت سياسات مؤتمرات الأطراف المعنية بالمناخ غير ميسورة التكلفة.</p><p class='article-text'>لذلك، فقد أظهر مؤتمر بيليم مدى التغيير الحادث على أرض الواقع. وحتى إن ظلت مفاوضات مؤتمر الأطراف الثلاثين بطيئة ومحبطة، فإن التحول يحدث بسرعة.</p>

انتصارات ونجاحات عدة لم يلحظها أحد في مؤتمر الأطراف بالبرازيل

<p class='article-text'>إليانور أولكوت<br>في إحدى ضواحي شنغهاي الصناعية، تشهد صناعة الأدوية تطورات جذرية. يتفقد المهندسون خطاً من أحواض ضخمة من الفولاذ المقاوم للصدأ، حيث سيبدأ قريباً إنتاج دواء بيولوجي، مشتق من خلايا منشأها مبايض الهامستر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> ويتسع كل حوض لإنتاج 50.000 لتر من الدواء. ويعد هذا المرفق دليلاً واحداً فقط على ازدهار صناعة الأدوية الحيوية في جميع أنحاء الصين. ويتبع المصنع شركة بيبو فارما، التي بدأت أعمال البناء في فبراير، وقد سبقت الموعد المحدد بشهر، بفضل الموافقات السريعة والدعم المباشر من حكومة مقاطعة لينغانغ المحلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تشهد صناعة الأدوية الحيوية في الصين ازدهاراً ملحوظاً. وقد جلبت موجة من الصفقات شركات أدوية أجنبية إلى الصين بحثاً عن فرص واعدة لسد النقص في خطوط إنتاجها. </div></p><p class='article-text'>في يونيو، على سبيل المثال، وقّعت أسترازينيكا صفقة مع شركة «سي إس بي سي فارماسيوتيكالز» الصينية للتكنولوجيا الحيوية بقيمة تصل إلى 5.2 مليارات دولار.</p><p class='article-text'>وللمفارقة، قبل خمس سنوات فقط، كان القطاع مثار سخرية لفشله في إنتاج لقاح فعال لكوفيد19. أما اليوم، فيحذر المسؤولون التنفيذيون والمستثمرون في شركات الأدوية الغربية سراً من أن شركاتهم تخاطر بفقدان زمام المبادرة في ابتكار الأدوية لصالح الصين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي السرعة والكفاءة في جوهر صعود صناعة الأدوية الحيوية في الصين، وهما عاملان يدفعان وتيرة عملية تطوير الأدوية، بل ويخفضان تكلفتها بشكل كبير. </div></p><p class='article-text'>وتنبع ميزة الصين من قوة عاملة هائلة ذات مهارات عالية: من باحثي المختبرات ومصنعي المعدات إلى العمال الذين يثبتون خط إنتاج بيبو الجديد. وبينما تتدرب بعض هذه المواهب في الخارج في جامعات أمريكية وفي مجموعات أدوية كبيرة، فإن الجزء الأكبر من القوة العاملة يتألف من مهندسين محليين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يبين تقرير لشركة ماكينزي ميزة الوقت والتكلفة التي تتمتع بها الصين في كل مرحلة من مراحل تطوير الأدوية.</div></p><p class='article-text'>وتقدر الشركة الاستشارية أن شركات الأدوية الصينية يمكنها أن تتحرك أسرع بمرتين إلى ثلاث مرات من المتوسط العالمي في تطوير جزيء مستهدف إلى دواء مرشح ودخول التجارب السريرية المبكرة.</p><p class='article-text'>وبمجرد اجتياز العلاج للاختبارات الأولية على الحيوانات، يصبح تسجيل المرضى للتجارب السريرية في الصين أسرع بمرتين إلى خمس مرات، حسب المجال العلاجي، بفضل وجود مجموعة كبيرة من المرضى ذوي الاحتياجات الطبية الباحثين عن علاجات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">تستطيع الشركات الصينية تحقيق بعض هذه السرعة وتوفير التكاليف مقارنة بمنافسيها الغربيين بفضل الدعم الحكومي السخي. </div></p><p class='article-text'>ويقع مصنع بنغ على مقربة من مصنع تسلا العملاق في شنغهاي، داخل منطقة صناعية مخصصة لشركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة التي تتلقى إعانات وتدفع إيجارات رخيصة وتحصل على مساعدة شاملة من سلطات لينغانغ.</p><p class='article-text'>وتطلبت الموافقة على خطط بناء المقدمة من شركة بيبو من المسؤولين تسعة أيام فقط - وهي عملية قد تستمر لمدة تصل إلى ستة أشهر في أوروبا.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، يواجه القطاع الآن سؤالاً محورياً: هل يمكن لشركات التكنولوجيا الحيوية الصاعدة في الصين أن تنمو لتصبح شركات عالمية بالكامل قادرة على منافسة أكبر شركات الأدوية في العالم؟ وهل ستعيق الجغرافيا السياسية المتوترة بشكل متزايد - لا سيما مع الولايات المتحدة، سوق الأدوية الأكثر ربحية في العالم - توسعها؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد صعدت الصين بثبات في سلسلة توريد الأدوية العالمية. ففي أواخر التسعينيات وأوائل الألفية الثانية، احتضنت مجموعة من شركات الأدوية الجنيسة التي تكرر إنتاج أدوية خارج نطاق براءات الاختراع.</div></p><p class='article-text'>ثم انتقلت إلى توريد المكونات الصيدلانية الفعالة، قبل أن تصبح وجهة مفضلة لتصنيع منتجات التكنولوجيا الحيوية التي تستعين بمصادر خارجية، وفي وقت لاحق، لتطوير الأدوية نفسها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في كل خطوة، اكتسبت منظمات الأبحاث السريرية الصينية (CROs) ومنظمات التصنيع التعاقدي (CMOs)، التي تطور وتصنع الأدوية نيابةً عن شركات التكنولوجيا الحيوية، خبرةً في عمليات علمية وهندسية مُتزايدة التعقيد.</div></p><p class='article-text'>وقد حوّل هذا التطور شركات التعهيد الخارجي مث «ووشي آبتيك» و«جين سكريبت» إلى ركائز أساسية لتطوير الأدوية، ليس فقط في الصين، بل لشركات التكنولوجيا الحيوية في جميع أنحاء العالم.</p><p class='article-text'>يشهد قطاع التكنولوجيا الحيوية في الصين التطور نفسه الذي شهدته صناعة السيارات، والإلكترونيات الاستهلاكية، وحتى المنسوجات: من مركز منخفض التكلفة للاستعانة بمصادر خارجية إلى مصدرٍ للملكية الفكرية.</p><p class='article-text'>ويتجلى هذا التحول بشكل خاص في مجالي المواد البيولوجية والعلاج الخلوي، وهما مجالان يعتمدان على التجارب السريعة والعمل المخبري المتكرر - وهي مهام أقل تكلفة وأسرع تنفيذاً في الصين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول تشانغ فانغننغ، شريك ماكينزي بمجال علوم الحياة في الصين الكبرى، إن حجم ووتيرة التغيير قد يكونان مفاجئين للبعض، لكن جذور هذا النمو تكمن في عوامل عملت بتناغم لأكثر من عقد من الزمان: «نمو مطرد في المواهب ورأس المال، سياسات داعمة، سلسلة توريد محلية قوية؛ وكثافة المهندسين والعلماء الذين يقودون عملية التنفيذ».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد نجحت بكين في تسريع هذا التحول من خلال إعطاء الأولوية للتكنولوجيا الحيوية كقطاع استراتيجي للنمو الاقتصادي وكوسيلة لتطوير أدوية مصممة خصيصًا للسكان الصينيين ذوي الأصول العرقية. </div></p><p class='article-text'>فقد أدخلت إصلاحات في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين سهّلت على شركات التكنولوجيا الحيوية جمع رأس المال والسعي نحو الابتكار. ثم خففت هونغ كونغ قواعد الإدراج في سوق الأسهم في عام 2018، مما مكّن الشركات التي لم تحقق إيرادات من الإدراج بالسوق، وأدت موجة الاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا الحيوية الناتجة إلى دخول استثمارات رأس المال الاستثماري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه تقريباً، خففت هيئات الأدوية في الصين من متطلبات التجارب السريرية لفئات معينة من العلاجات المبتكرة، مما سهل تطوير الأدوية المرشحة. </div></p><p class='article-text'>وتعد «رونا ثيرابيوتكس» هي إحدى هذه الشركات المستفيدة. وتتخصص هذه الشركة الناشئة، ومقرها شنغهاي، والتي تخطط للإدراج في بورصة هونغ كونغ، في علاجات تداخل الحمض النووي الريبوزي (RNA) التي تثبط البروتينات المرتبطة بأمراض التمثيل الغذائي مثل السمنة.</p><p class='article-text'>وتأسست رونا عام 2021، ولديها بالفعل 15 دواء قيد التطوير، ثلاثة منها قيد التجارب السريرية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقول ستيلا شي، المؤسسة والرئيسة التنفيذية للشركة: «نظراً لانخفاض تكلفة تطوير الدواء في الصين بشكل كبير، يمكن للشركات تحمل تكاليف تطوير أوسع نطاقاً. </div></p><p class='article-text'>وفي حين قد تضطر شركة أمريكية إلى التركيز على أصل واحد، فإن شركات التكنولوجيا الحيوية الصينية المدرجة في بورصة هونغ كونغ عادة ما يكون لديها 10 أدوية مرشحة على الأقل».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتؤكد الأرقام هذا التحول الكبير، فقد ارتفعت حصة الصين من الأدوية المرشحة المبتكرة عالميًا في التجارب السريرية من 8% عام 2018 إلى 30% هذا العام، وفقاً لشركة ماكينزي. </div></p><p class='article-text'>وخلال الفترة نفسها، انخفضت حصة الولايات المتحدة من 47% إلى 36%. وتتركز نقاط قوة الصين في مجال التكنولوجيا الحيوية في مجالات تتطلب هندسة مكثفة وعملاً مختبرياً شاملا لتكرار وتحسين العلاجات الجديدة.</p><p class='article-text'>ويتجلى ذلك بشكل خاص في مقترنات الأجسام المضادة - الأدوية والتي تعرف بـ«الصواريخ البيولوجية» التي ترسل المواد الكيميائية مباشرة إلى الأورام السرطانية، بالإضافة إلى الأجسام المضادة متعددة الأنواع، وهي بروتينات مناعية ترتبط بسطح الخلايا السرطانية.</p><p class='article-text'>تقدر شركة ماكينزي أن الشركات الصينية تُمثل 54% من أصول مقترنات الأجسام المضادة-الأدوية المبتكرة في المرحلتين الأولى والثانية من التجارب السريرية، و48% من الأجسام المضادة متعددة الأنواع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولدى شركة سيتشوان بيوكين، وهي شركة مدرجة تطور علاجات تستهدف لسرطان باستخدام مقترنات الأجسام المضادة-الأدوية، ما يصل إلى 17 علاجاً قيد التطوير. </div></p><p class='article-text'>وقد جذبت مُقترنات الأجسام المضادة - الأدوية اهتماماً كبيراً من المستثمرين في مجال التكنولوجيا الحيوية الغربية في أوائل العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، وذلك بفضل فعاليتها في قتل الخلايا السرطانية. لكن العديد من البرامج توقفت بسبب صعوبة السيطرة على الآثار الجانبية السامة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجذب قدرات الصين المتنامية شركات الأدوية متعددة الجنسيات إلى البلاد إما لشراء أدوية مبتكرة أو المشاركة في تطويرها. </div></p><p class='article-text'>ولذلك، فقد ارتفعت حصة الصين من صفقات التراخيص الخارجية للولايات المتحدة وأوروبا من 2% عام 2018 إلى 20% هذا العام، وفقاً لبيانات لشركة ماكينزي.</p><p class='article-text'>وقد أحدث هذا الارتفاع الكبير في إبرام الصفقات تحولاً في عمل محامين مثل آرون غو بمكاتب هان كون القانونية في شنغهاي. قبل خمس سنوات، كان يقدم الاستشارات بشكل رئيسي بشأن صفقات اشترت فيها شركات صينية حقوقاً محلية للأدوية المطورة في الخارج.</p><p class='article-text'>أما الآن، فيعمل بشكل رئيسي على اتفاقيات التراخيص الخارجية التي تبيع بموجبها الشركات الصينية أصولها المحلية لشركات الأدوية متعددة الجنسيات.</p>

هل ينتظر العالم بروز الأدوية الرائجة الجديدة من الصين؟

<p class='article-text'><p class="article-text">دبي - البيان<br>أكد العميد جمعة سالم بن سويدان، مدير الإدارة العامة للمرور في شرطة دبي، أن الفرق الضبطية التابعة للإدارة تمكنت من حجز 49 مركبة و25 دراجة، وتحرير 3153 مخالفة مرورية متنوعة خلال فترة احتفالات الدولة بعيد الاتحاد الـ54، نتيجة ارتكاب عدد من السائقين لسلوكيات خطرة ومخالفة للنظام العام.<br>وأوضح العميد جمعة بن سويدان، أن بعض السائقين يستغلون المناسبات الوطنية أو أي فعالية عامة للقيام بأعمال فوضوية والقيادة بطيش وتهور، وتعريض حياتهم وحياة مستخدمي الطريق للخطر، إلى جانب القيام باستعراضات وسباقات غير قانونية، وإحداث إزعاج لقاطني المناطق السكنية. مؤكداً أن هذه الممارسات تتنافى مع قيم المجتمع الإماراتي، ولا تعكس الروح الوطنية المرتبطة بهذه المناسبة الغالية، التي تحتل مكانة خاصة لدى المواطنين والمقيمين على حد سواء.<br>وأضاف أن شرطة دبي كانت قد حذّرت مسبقاً من ارتكاب مثل هذه السلوكيات، ودعت إلى الاحتفال بأسلوب حضاري يليق بسمعة الدولة، إلا أن فئة من السائقين أصرت على مخالفة التعليمات، ما استدعى اتخاذ إجراءات حازمة بحقهم، بما في ذلك حجز المركبات والدراجات المخالفة.<br>وأكد العميد جمعة بن سويدان أن هذه الممارسات قد تتسبب في حوادث خطيرة، إلى جانب تسببها في إتلاف ممتلكات الآخرين والإضرار بالمركبات، مشدداً على أن دور الأسرة جوهري في منع الأبناء من التورط في مثل هذه التصرفات. وأضاف أن الشرطة لن تتهاون مع أي سلوكيات تخلّ بالنظام أو تعرض الجمهور للخطر، وسيتم اتخاذ الإجراءات القانونية بحق كل من يرتكب مخالفات تعكر فرحة المجتمع بهذه المناسبة الوطنية.<br>تحمل المسؤولية<br>كما دعا العميد جمعة بن سويدان، أولياء الأمور إلى تحمل مسؤولياتهم ومتابعة أبنائهم، محذراً من خطورة تركهم يتجولون في الشوارع خلال الاحتفالات دون رقابة، أو السماح لهم باستخدام عبوات «السبريه» ورش المركبات والمارة، وهي سلوكيات غير مقبولة وتُعد من أعمال الفوضى التي تعرّض مستخدمي الطريق للخطر وتشوّه المظهر الحضاري للإمارة.</p></p>

3153 مخالفة في دبي خلال احتفالات عيد الاتحاد

<p class='article-text'><br>أكد البرتغالي خوسيه مورايس، المدير الفني لفريق الكرة بنادي الوحدة، على جاهزية فريقه لمواجهة الجزيرة، الجمعة، على استاد محمد بن زايد في ذهاب الدور نصف النهائي لكأس رابطة المحترفين الإماراتية. وصعد الوحدة إلى المربع الذهبي بعد تجاوز خورفكان في ربع النهائي بالتعادل 2-2 في مباراة الذهاب، والفوز في الدقائق الأخيرة 2-1 في لقاء الإياب.</p><p class='article-text'><br>وقال مورايس في مؤتمر صحفي عقد اليوم، الأربعاء: «مواجهة مثيرة للاهتمام كونها تأتي في المراحل النهائية من كأس رابطة المحترفين في الدور نصف النهائي، والأمر الثاني أنها مباريات الوحدة والجزيرة ديربي يحظى بخصوصية وجماهيرية كبيرة، لذا نسعى للانتصار وتحقيق نتيجة إيجابية قبل مواجهة الإياب».</p><p class='article-text'><br>وأضاف: «جاهزون للمباراة، واستعداداتنا سارت بشكل جيد رغم ضيق الوقت نظراً لتوالي المباريات، ونثق في دعم جماهير الوحدة ومؤازرة اللاعبين من أجل تحقيق الفوز».<br>من جانبه، قال البرازيلي جادسوم داسيلفا لاعب وسط الوحدة إن التسعين دقيقة الأولى التي تشكل مباراة الذهاب تعد الأهم والأصعب في مواجهة الجزيرة، مشيراً إلى أن الفريق يدخل اللقاء برغبة الانتصار والتأهل إلى الدور النهائي.<br>وأضاف أن الوحدة طموحه التتويج بلقب كأس رابطة المحترفين خاصة وأن الفريق يعيش فترة جيدة ويتطور على مستوى الأداء والنتائج في ظل عمل جيد من جانب الجهاز الفني واللاعبين.</p>

مورايس: جاهزون للجزيرة رغم ضيق الوقت

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت مجموعة جي إف إتش المالية مؤخرًا عن مشاركتها كمستثمر رئيسي في الطرح العام الأولي لشركة ماينينغلامب تكنولوجي (Mininglamp Technology)، وهي شركة في مجال برمجيات تطبيقات ذكاء البيانات ومن أوائل شركات الذكاء الاصطناعي العامل التي تُطرح للتداول العام على مستوى العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا وتتخذ الشركة من الصين مقرًا رئيسيًا لها وتمتلك سجلًا يمتد لـ18 عامًا من الابتكار وتطوير المنتجات والتوسع في قطاع ذكاء البيانات. وتقدّم ماينينغلامب تكنولوجي خدماتها لقاعدة متميزة من العملاء تشمل 135 شركة من قائمة فورتشن غلوبال 500 عبر حلول برمجية مدعومة بالذكاء الاصطناعي تساعد المؤسسات على تحليل كميات ضخمة من البيانات بهدف تحسين الأداء التسويقي وتبسيط العمليات وتعزيز اتخاذ القرار. وتُعد الشركة أكبر مزوّد في الصين في مجال الذكاء التسويقي والذكاء التشغيلي من حيث الإيرادات، كما تُعد من أوائل الشركات التي تبنّت تقنيات إنترنت الأشياء المدعوم بالذكاء الاصطناعي والعمليات المؤتمتة بالذكاء الاصطناعي وتقنيات النماذج اللغوية الكبيرة متعددة الوسائط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال هشام الريّس، عضو مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة جي إف إتش المالية: «ينسجم التزامنا كمستثمر رئيسي في ماينينغلامب تكنولوجي مع استراتيجية جي إف إتش الرامية إلى دعم الشركات الرائدة في تقاطع مجالات البرمجيات وذكاء البيانات والذكاء الاصطناعي. فالشركة تُعد لاعبًا رئيسيًا ومبادرًا أوليًا في قطاع يشهد زخمًا متناميًا بفعل السياسات الحكومية وزيادة الطلب من المؤسسات على حلول ذكاء البيانات. ونرى فرصًا واعدة للتطبيقات العملية المدعومة بقدرات النماذج الكبيرة المتقدمة، ونؤمن بأن الشركة في موقع مثالي لاقتناص الطلب المتزايد على آليات اتخاذ القرار القائمة على البيانات.»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: «يدعم هذا الاستثمار استراتيجيتنا الهادفة إلى توسيع حضورنا في الأسواق الآسيوية عبر الاستثمار في الفرص ذات الثقة العالية. وتمثل ماينينغلامب تكنولوجي انسجامًا قويًا مع التوجهات الاستراتيجية لجي إف إتش، كما تشكّل خطوة تأسيسية لمشاركات رئيسية وشراكات مستقبلية إضافية في قارة آسيا.»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، قال مينغهوي وو، الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي للنقنية في التقني والمؤسس في شركة ماينينغلامب تكنولوجي، قائلًا: «يسعدنا الترحيب بمجموعة جي إف إتش كمستثمر رئيسي في الطرح العام الأولي للشركة. إن ثقة المجموعة في رؤيتنا وتقنياتنا تعكس قوة منصتنا والطلب العالمي المتنامي على حلول الأعمال الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي. ونتطلع إلى بناء شراكة طويلة الأمد بينما نواصل توسيع ابتكاراتنا وتعزيز انتشارنا في الأسواق الدولية».</div></p>

جي إف إتش مستثمر رئيسي في الطرح الأولي لـ«ماينينغلامب تكنولوجي»

<p class='article-text'>استضافت مبادرة بيرل، أكثر من 150 قائداً تنفيذياً، بينهم أكثر من 30 رئيساً تنفيذياً من منطقة الخليج، وذلك خلال منتداها الرائد «منتدى الحوكمة المؤسسية: نحو اقتصادات خليجية مبنية على النزاهة والابتكار». وقد شكل هذا الحدث منصة تفاعلية رفيعة المستوى لنخبة من ممثلي القطاعين العام والخاص من أجل بحث دور الحوكمة في دعم التنويع الاقتصادي وتعزيز تنافسية المنطقة.</p><p class='article-text'>احتفى هذا الملتقى بمرور خمسة عشر عاماً على مساهمة مبادرة بيرل في ترسيخ قيم المساءلة والشفافية والنزاهة وتعزيز الأثر في دول الخليج، حيث تناول الحضور من خلال الجلسات المختلفة كيف أدت أُطر الحوكمة المتقدمة إلى تسريع مساعي التنويع الاقتصادي ودعم نمو المؤسسات وبناء الثقة في الأسواق الإقليمية، مع استكشاف أولويات المرحلة المقبلة من التحوّل الإقليمي في منطقة الخليج.</p><p class='article-text'>وقد تم رعاية منتدى هذا العام بدعم من شركاء مبادرة بيرل المؤسسيين، حيث شاركت مجموعة stc، مُمكن التحول الرقمي، كشريك استراتيجي للحدث، ومجموعة شلهوب، أحد أهم صنّاع تجارب الرفاهية على مستوى الشرق الأوسط، كراعٍ مشارك، وهو ما يجسد التزام شركائنا العميق بدفع مبادرات الحوكمة نحو آفاق جديدة.</p><p class='article-text'>من الجدير بالذكر أن برامج مبادرة بيرل قد حققت نجاحاً ملموساً في منطقة الخليج خلال السنوات الماضية بفضل الدعم المستمر من قبل شركائها، حيث تم خلال الحدث تكريم الشركاء المؤسسيين تقديراً لجهودهم الحيوية ومساهماتهم الجوهرية في دفع معايير الحوكمة وتمكين القيادة الأخلاقية، مما يساهم بضمان استدامة رسالة مبادرة بيرل على المدى الطويل.</p><p class='article-text'>وأوضح بدر جعفر، مؤسس مبادرة بيرل، المسار الريادي للمبادرة منذ تأسيسها قائلاً: «لعبت مبادرة بيرل منذ تأسيسها في عام 2010 دوراً ريادياً في بدء وتعزيز الحوار حول حوكمة الشركات في منطقة الخليج، وإلهام ثقافة القيادة الأخلاقية التي ترتكز على الثقة وتحقق القيمة المستدامة. وقد مثّل هذا المنتدى الرفيع المستوى الذي استضفناه بمناسبة مرور خمسة عشر عاماً على تأسيس المبادرة فرصة هامة للتأمل في الإنجازات، وتذكيراً بأن الحوكمة المؤسسية القوية هي محرّك التنافسية والابتكار. ومن خلال تجديد التزامنا بالشفافية والمساءلة، يمكن للاقتصادات الإقليمية اغتنام الفرص غير المسبوقة التي تلوح في الأفق، من التحوّل التكنولوجي إلى انتقال الثروات بين الأجيال، لضمان استمرار ازدهارنا المشترك لأجيال قادمة».</p><p class='article-text'>وفي خطوة بارزة ضمن فعاليات المنتدى، قدّم معالي الدكتور غسان أحمد السليمان، رئيس مجلس الإدارة، المركز الوطني للمنشآت العائلية، رؤيته حول كيفية تمكين المنشآت من خلال أُطر الحوكمة القوية لتصبح أكثر مرونة وجاهزية للاستثمار. كما شارك المهندس خالد عبد الله الحصان، الرئيس التنفيذي، مجموعة تداول السعودية، حيث استعرض آليات دفع النمو عبر التعاون بين القطاعين العام والخاص، فيما أبرز نبيل عبد العزيز المنصور، النائب التنفيذي للرئيس والمستشار القانوني العام وأمين السر، أرامكو السعودية، الحوكمة باعتبارها ركيزة أساسية لتحقيق التحول الاقتصادي ضمن رؤية 2030.</p><p class='article-text'>وقد اكتسبت الجلسة بُعداً استراتيجياً بمشاركة مجموعة من أبرز القيادات في المنطقة، وشمل ذلك حسين هاشم من سمسا إكسبريس وبسمة خاشقجي من خشيم محامون ومستشارون، والدكتور إبراهيم المعجل من شركة الخوارزمي القابضة، وعمر أبا الخيل من EY، وجاسم البوعينين من المركز الوطني للتخصيص، وموريزيو زوازوا من شركة كيرني للاستشارات العالمية، وعبدالله نديم إلياس من شركة كريم، وأنغريد هامبي من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، وسارة بنت عصام المهيدب من مؤسسة عبد القادر المهيدب الخيرية، وخالد عبد الرحمن الراجحي من مؤسسة سليمان الراجحي الخيرية، وخالد الدهام من المركز الوطني لتنمية القطاع غير الربحي، وفيصل السمنودي من شركة عبد اللطيف جميل للأعمال.</p><p class='article-text'>من جانبه، قال معضد العجمي، الرئيس التنفيذي لوحدة الشؤون القانونية وإدارة المخاطر لدى مجموعة stc: «انطلاقاً من مكانة مجموعة stc كمُمكن للتحول الرقمي في المملكة والشرق الأوسط، يعتمد نمو المجموعة على منظومة حوكمة متينة، تمكننا من التوسع بمسؤولية وتحقيق أثر ملموس عبر مختلف الأسواق. تسعى مجموعة stc لتعزيز الريادة في مجال الحوكمة ودعم تطوير ممارساتها من خلال المشاركة ورعاية العديد من المؤتمرات و المبادرات، من ضمنها مبادرة بيرل، والتي تهدف من خلال هذا المنتدى إلى تعزيز التعاون عبر التقاء قادة ومختصين في مجال الحوكمة في القطاعين الحكومي والخاص على مستوى منطقة الخليج، بغرض ترسيخ مبادئ وأهداف الحوكمة ودورها في دفع النمو المستدام على مستوى المنطقة».</p><p class='article-text'>وقد استقطب المنتدى شركات رائدة وقادة من القطاعين العام والخاص، إلى جانب حضور لافت من المنشآت العائلية، بهدف تبادل الرؤى واستكشاف أفضل الممارسات لتعزيز الحوكمة.</p><p class='article-text'>وقال باتريك شلهوب، الرئيس التنفيذي لمجلس إدارة مجموعة شلهوب: «يُعبر تعاوننا المتواصل مع مبادرة بيرل عن قناعة راسخة بأن الحوكمة المتكاملة والقيادة الأخلاقية تمثلان مُرتكزاً أساسياً لسلامة أداء المؤسسات وفاعليتها. وفي مجموعة شلهوب، تُعد الاستدامة نهجًا أصيلاً متجذراً في منظومتنا الفكرية والعملياتية وفي مسارات نموّنا. ومن خلال إدماج الممارسات المسؤولة ضمن ركائزنا الثلاث: الأفراد، والكوكب، والشركاء، نضمن اتساق مسار تقدّمنا مع مسؤولياتنا البيئية والمجتمعية. كما يُعزز التعاون مع الشركاء والمؤسسات والجهات المعنية من أثر جهودنا المشتركة. ومن هذا السياق، نؤكد أن الشراكات والالتزام الجماعي بالاستدامة يمثلان عنصرين محوريين في بناء مؤسسات قادرة على التكيف ومجتمعات قادرة على الازدهار».</p><p class='article-text'>وقد اختُتمت جلسات المنتدى بالإجماع حول الدور المحوري للحوكمة الرشيدة في دفع مسيرة النمو الاقتصادي في منطقة الخليج، مؤكدة الحاجة إلى التعاون المتواصل والقيادة المبتكرة.</p><p class='article-text'>وفي إشارة إلى النجاح الذي حققه المنتدى، صرّح رالف شويري، المدير التنفيذي لمبادرة بيرل: «خلال الخمسة عشر عاماً الماضية، عملت مبادرة بيرل جنباً إلى جنب مع شركائها المؤسسيين من القطاع الخاص على تطوير حلول حوكمة عملية تُحدث أثراً حقيقياً وملموساً. وقد ساهم منتدى هذا العام في تعزيز هذا الزخم من خلال دعم العمل الجماعي، والتأكيد على أهمية دور الحوكمة الرشيدة في تمكين المؤسسات لتكون جاهزة لمواكبة اقتصاد خليجي قوي ومتين للجيل القادم. ومع استمرار التحول الاقتصادي في المنطقة، نؤكد التزامنا بتوسيع برامجنا وتعميق شراكاتنا لدعم تقدم الاقتصاد الخليجي نحو المرونة والابتكار».</p><p class='article-text'>مع التوصيات والنتائج التي أبرزها المنتدى والتي تعكس الالتزام الثابت للمنطقة بالحوكمة المتميزة، ستواصل مبادرة بيرل قيادة المبادرات التعاونية التي تمكّن المؤسسات من تعزيز الثقة وإحداث تأثير حقيقي والمساهمة في رؤية اقتصادية طويلة المدى لمنطقة الخليج.</p>

150 قائداً تنفيذياً يشاركون في منتدى بيرل لتعزيز الحوكمة المؤسسية

<p class='article-text'><b>جدعون راتشمان</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«لم أرَ رجالاً بهذا الرعب من قبل». كانت هذه ملاحظة ساخرة لدونالد ترامب بعد أن لاحظ تأثير شي جين بينغ المخيف على حاشية الزعيم الصيني، وذلك خلال اجتماع عُقد مؤخراً. وأضاف الرئيس الأمريكي مازحاً: «أريد أن يتصرف أعضاء حكومتي على هذا النحو».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد أشارت عودة ترامب إلى المكتب البيضاوي إلى إحياء أسلوب الرجل القوي في السياسة العالمية. فالاجتماعات الثنائية بين القادة الأقوياء باتت تشكل بشكل متزايد الأجندة الدولية، فيما تتضاءل في المقابل أهمية القمم متعددة الأطراف، مثل الجمعية العامة للأمم المتحدة، أو مجموعة العشرين، أو مؤتمر الأطراف حول المناخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتغيب كل من ترامب وشي عن قمة مجموعة العشرين الأخيرة في جنوب أفريقيا. المؤتمر الدولي الذي كان سيجبرهما على مشاركة الأضواء مع قادة الدول الأصغر. وغاب معهما عن قمة مجموعة العشرين فلاديمير بوتين، الرئيس الروسي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجد بوتين صعوبة في السفر هذه الأيام، لكن ذلك لم يمنعه من حضور بعض القمم المرتبة هذا العام، مما سمح له بتقديم نفسه كزعيم ذي حضور قوي لقوة عظمى. سيزور نيودلهي خلال اليومين القادمين للقاء ناريندرا مودي، رئيس الوزراء الهندي. كما سبق له أن تجول في بكين مع شي وكيم جونغ أون، زعيم كوريا الشمالية، في سبتمبر. وفي الشهر الذي سبقه، التقى ترامب في ألاسكا. ومع ذلك، يبذل بوتين قصارى جهده للحفاظ على مظهره، فبعد ما يقرب من أربع سنوات من الحرب، لا يزال الجيش الروسي يكافح للخروج من شرق أوكرانيا، ويعتمد اقتصاده على لطف الصين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، يقود ترامب وشي دولتين تملكان قوة اقتصادية تعزز تباهيهما كرجلين قويين. وعلى الرغم من حملته الدؤوبة للفوز بجائزة نوبل للسلام، أبدى الرئيس الأمريكي استعداده لاستخدام القوة العسكرية. فقد اتخذ قرار قصف إيران في يونيو، وهو يهدد فنزويلا حالياً. لكن جهود ترامب لإنهاء العام كأقوى الأقوياء تتعثر بشكل متزايد بسبب دلائل على أن دعمه المحلي آخذ في التآكل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد عانى الحزب الجمهوري من هزائم انتخابية فادحة مؤخراً في نيويورك ونيوجيرسي وفيرجينيا. ولا يصدق الناخبون الأمريكيون ما يردده بأن الاقتصاد الأمريكي يعمل بشكل رائع وأن التضخم قد تم التغلب عليه. لذلك، أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن الديمقراطيين يتقدمون على الجمهوريين بمتوسط خمس نقاط قبل انتخابات الكونجرس العام المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وربما يكون الشعور بأن البلاد تنقلب ضد ترامب قد شجع الجمهوريين في الكونجرس على الثورة ضد الرئيس من خلال إجباره على الإفراج عن الملفات في قضية جيفري إبستين. وكان عجز ترامب عن منع حدوث ذلك، على الرغم من شهور عديدة من الجهود، علامة بارزة على الضعف. وبناءً على ما هو موجود في الملفات، قد يستمر إبستين في مطاردة الرئيس خلال الأشهر المقبلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على النقيض من ذلك، ينهي شي عام 2025 على ما يبدو وهو أقوى مما كان عليه لفترة. فقد نجا الزعيم الصيني من خمس سنوات عصيبة، خاصة بعدما تسبب وباء نشأ في الصين بكارثة عالمية، لكن شي وحكومته تمكنا بطريقة ما من إحباط أي جهود لمحاسبة الصين. وأدى سوء التعامل مع الوباء في الداخل إلى مظاهر نادرة من المعارضة العامة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فقد هددت الرسوم الجمركية الأمريكية وصول الصين إلى الأسواق العالمية. ومع ذلك، وعلى عكس الاتحاد الأوروبي واليابان، كانت الصين صارمة على نحو غير معتاد في ردها على حرب ترامب التجارية، واستغلت هيمنتها على المعادن النادرة والمعادن الأساسية لإجبار الولايات المتحدة على خفض الرسوم الجمركية. بل قد يغير سلاح المعادن النادرة أيضاً الحسابات الأمريكية بشأن صراع محتمل حول تايوان. وقد ينعكس هذا الشعور المتجدد بالقوة الصينية في الموقف الهجومي الذي اتخذته بكين تجاه ساناي تاكايتشي، رئيسة الوزراء اليابانية الجديدة، بعد أن أدلت ببعض التعليقات بشأن تايوان التي لاقت استهجاناً واسعاً في بكين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويستفيد شي من ميزة مهمة في معركة الأقوياء، حيث يعتمد الكثير على مدى القدرة على إبراز صورة القوة التي لا تنازع. وبطريقة لا يسع ترامب إلا أن يحسده عليها، يتمتع شي بسيطرة شبه كاملة على السلطة التشريعية والنظام القانوني ووسائل الإعلام في بلاده. وشي في السلطة منذ أكثر من عقد، وهو يواصل ضبط صفوف القادة السياسيين والعسكريين من حوله بوتيرة غير عادية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموازاة الصورة الرسمية للهدوء والقوة التي يسعى الزعيم الصيني إلى إبرازها، لدى الوزراء والمساعدين الذين أحاطوا بشي في اجتماعه مع ترامب في كوريا الجنوبية في أكتوبر أكثر من سبب وجيه لظهور الرعب على وجوههم الذي أشار إليه الرئيس الأمريكي ساخراً، فقد تم إبعاد العديد من أسلافهم مؤخراً - بمن فيهم وزير خارجية، ووزيران للدفاع، وتسعة من كبار الجنرالات، ورئيس قسم الشؤون الدولية في الحزب الشيوعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على الطرف الآخر، رفضت المحاكم أحدث محاولة لترامب لسجن أحد أعدائه السياسيين - جيمس كومي، الرئيس السابق لمكتب التحقيقات الفيدرالي. ولا شك أن ذلك كان محبطاً للرئيس، لكنه كان علامة مشجعة لأمريكا.</div></p>

ترامب وشي وبوتين.. من يفوز بسباق الأقوياء في نهاية 2025؟

<p class='article-text'><b>ميليسا هيكيلا - تيم برادشو - جورج هاموند</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تتعرض صدارة «أوبن أيه آي» في سباق الهيمنة على الذكاء الاصطناعي لأكبر ضغوط منذ إطلاق «شات جي بي تي» مع تقدم منافسيها خاصة «جوجل» و«أنثروبيك» في مجال هذه التقنية المتطورة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعد ثلاث سنوات من إطلاق روبوت الدردشة الشهير، تواجه الشركة الناشئة، التي تبلغ قيمتها الآن 500 مليار دولار، واقعاً مغايراً مع ارتفاع تكاليف مراكز البيانات، والتحديات التقنية للبقاء في طليعة الذكاء الاصطناعي، خاصة المعركة المستمرة للاحتفاظ بالكفاءات الرئيسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تشعر الشركة بالتهديد من الانتعاش القوي لجوجل، مع إصدارها الأسبوع الماضي لـ«جيميناي 3»، أحدث نموذج لغوي ضخم من جوجل، والذي يعتبر البعض أنه تجاوز «جي بي تي 5» من «أوبن أيه آي» وحقق مكاسب من عملية تدريب النموذج التي استعصت على «أوبن أيه آي» خلال الأشهر الأخيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال توماس وولف، المؤسس المشارك والمدير العلمي لشركة «هاجينج فيس» الناشئة للبرمجيات مفتوحة المصدر: «إنه فرق كبير عن العالم الذي كنا عليه قبل عامين، حيث كانت «أوبن أيه آي» تتصدر الجميع بوضوح. إنه بالفعل عالم جديد تماماً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحتى قبل إطلاق «جيميناي 3»، أخبر سام ألتمان، رئيس «أوبن أيه آي»، الموظفين في مذكرة الشهر الماضي أن الشركة «ستحتاج إلى الحفاظ على تركيزها في مواجهة ضغوط تنافسية قصيرة الأجل. ويجب أن تتوقعوا أن تكون الأجواء السائدة صعبة لبعض الوقت».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقبل عام، كان الكثيرون يقللون من شأن جهود جوجل الفاشلة لتضييق الفارق الهائل مع «أوبن أيه آي». أدت المخاوف من أن محرك البحث المدر للدخل سيفقد الكثير لصالح «شات جي بي تي» وتطبيقات بحث جديدة أخرى مُدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل «بيربليكستي» إلى تراجع سعر سهم «ألفابيت»، الشركة الأم، بشكل كبير عن منافسيها من شركات التكنولوجيا الكبرى في مسيرة الارتفاع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي خلال عامي 2023 و2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن مسيرة تحول «جوجل» بدأت في وقت سابق من العام الجاري، بعد سلسلة من التحديثات القوية في مؤتمرها للمطورين في مايو الماضي، والشعبية الجارفة لأداة تحرير الصور «نانو بنانا أيه آي» هذا الصيف. وقد ساعد ذلك في زيادة عدد مستخدمي تطبيق «جيميناي» للجوال إلى 650 مليون مستخدم شهرياً، ارتفاعاً من حوالي 400 مليون في مايو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقادت هذه التطورات إلى ارتفاع أسهم «ألفابيت» في الأشهر الأخيرة، حيث تقترب قيمتها السوقية الآن من 4 تريليونات دولار، وسط ثقة في وول ستريت بقدرة «جوجل» على الجمع بين مواقعها المهيمنة في مجالات البحث والبنية التحتية السحابية والهواتف الذكية لتقديم قدرات الذكاء الاصطناعي الجديدة لمليارات المستخدمين الحاليين. وصرح كوراي كافوكجوغلو، مهندس الذكاء الاصطناعي في جوجل والمدير التقني لشركة «ديب مايند» لصحيفة فاينانشيال تايمز أن مجموعة شركات التكنولوجيا الكبرى «رفعت أداءنا بشكل ملحوظ» من خلال تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها باستخدام رقائق جوجل المصممة خصيصاً. وأضاف: «إن القدرة على التواصل مع المستهلكين والعملاء والشركات، على هذا النطاق، أمر بإمكاننا تحقيقه بفضل نهجنا الكامل المتكامل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتضمن هذا «النهج الكامل المتكامل» رقائق وحدة معالجة مخصصة، وهي التي سمحت لجوجل بتدريب جيميني 3 دون الحاجة إلى الاعتماد على رقائق «إنفيديا» باهظة الثمن التي تستخدمها معظم شركات الذكاء الاصطناعي. وقال كافوكجوغلو: «أعتقد أن لدينا نهجاً فريداً في هذا المجال».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مايكل ناثانسون، المؤسس المشارك والمحلل في شركة «موفيت ناثانسون» لأبحاث الأسهم: «لطالما امتلكت جوجل هذه القوة لتستعرضها»، مضيفاً أن حدث مؤتمر المطورين أظهر «أنهم تمكنوا حقاً من إيجاد موطئ قدم لمنتجاتهم». وأضاف: «لقد انقلب الضغط بالتأكيد على سام ألتمان وقدرته على تحقيق الربح والحفاظ على استمرارية العمل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد سارع باحثو ومستخدمو الذكاء الاصطناعي إلى الإشادة بتطورات جوجل. فقد تفوق النموذج الجديد على «جي بي تي 5» في العديد من المعايير الرئيسية. وقال مارك بينيوف، الرئيس التنفيذي لشركة «سيلزفورس»، في منشور على منصة «إكس»: يا إلهي! لقد استخدمت «شات جي بي تي» يومياً لمدة 3 سنوات. لكن بعدما قضيت ساعتين فقط على «جيميناي 3» فلن أعود لـ«شات جي بي تي. هذه قفزة جنونية.. أشعر وكأن العالم قد تغير مرة أخرى».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورحبت «أوبن أيه آي» علناً بالمنافسة. قال مارك تشين، كبير مسؤولي الأبحاث في أوبن أيه آي «نحن دائماً متحمسون لرؤية التقدم في هذا المجال - المنافسة تدفع النظام البيئي بأكمله إلى الأمام». وأضاف: «تواصل نماذجنا وضع معايير الأداء والموثوقية والفائدة العملية، وسنواصل إصدار المزيد من النماذج ذات الكفاءة العالية». لكن داخلياً، يشعر الموظفون بضغوط المنافسة على جبهات متعددة مع منافسين ينفقون عشرات المليارات على تطوير الذكاء الاصطناعي. وصرح أحد المقربين من الشركة: «لا يقتصر مسار أي شركة ناشئة سريعة النمو على الصعود فحسب».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول بعض الخبراء إن شركة «أوبن أيه آي» قد أفرطت كثيراً في سعيها للتوسع بأي ثمن. فقد أمضت المجموعة العام الماضي في طرح منتجات جديدة بوتيرة متسارعة، بدءاً من أدوات برمجة الكمبيوتر الآلية ووصولًا إلى تطبيق الفيديو «سورا» واسع الانتشار. وقال شريك في شركة رأس مال استثماري في وادي السيليكون، دعمت العديد من مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي، لكن ليس «أوبن أيه آي»: «تنتشر «أوبن أيه آي» بشكل كبير. من المستحيل عليهم القيام بكل شيء على أكمل وجه».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعهدت الشركة، التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها، بإنفاق 1.4 تريليون دولار على مدى السنوات الثماني المقبلة على قوة الحوسبة، وأبرمت صفقات ضخمة مع «إنفيديا وأوراكل وأيه إم دي وبرودكوم». وهذا المبلغ يفوق مبيعات «أوبن أيه آي» الحالية بأضعاف مضاعفة، مما يتطلب من شركائها استخدام الديون لتمويل التوسع. وقالت سارة مايرز ويست، المديرة التنفيذية المشاركة لمعهد «أيه آي ناو»، وهي منظمة غير ربحية: «هذا رهان محفوف بمخاطر شديدة للغاية بالنسبة لأي شركة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويكمن التحدي الأكبر الذي تواجهه «أوبن أيه آي» في إيجاد مصدر دخل كافٍ لدعم هذا الاستثمار الاستثنائي. وتعتقد الشركة أنها قادرة على جذب مئات الملايين من أصحاب الاشتراكات المدفوعة إلى «شات جي بي تي» في السنوات المقبلة. لكن خطتها قصيرة المدى لزيادة إيراداتها من الإعلانات، وهو أمر ألمح ألتمان إلى أنه سيستكشفه مع «سورا»، ستنقلها إلى سوق مشبع بالفعل بشركات كبرى مثل «ميتا» و«ألفابيت».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم يتسبب «شات جي بي تي» في إضعاف ريادة جوجل القوية في سوق الإعلانات بعد، خاصة أن الشركة الناشئة للتو بدأت في دمج ميزات الإعلانات والتسوق في روبوت الدردشة الخاص بها. وفي الوقت نفسه، قامت «أنثروبيك»، التي أسسها موظفون سابقون في «أوبن أيه بي» عام 2021، والتي تخوض حالياً جولة تمويل جديدة من المتوقع أن تُقيّم الشركة بأكثر من 300 مليار دولار، ببناء أعمال تجارية كبيرة وسريعة النمو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وطغى النجاح الهائل الذي حققه «شات جي بي تي» على روبوت الدردشة «كلود» من «أنثروبيك» لكن التركيز طويل الأمد على سلامة الذكاء الاصطناعي ساعد «أنثروبيك» على إنشاء أداة أكثر موثوقية لعملاء الشركات، حسبما يقول داعموها، وتعتبر أدوات البرمجة الخاصة بها على نطاق واسع الأفضل في فئتها. لكن مع أكثر من 800 مليون مستخدم أسبوعياً، لا تزال «أوبن أيه آي» تتمتع بحصة سوقية مهيمنة بشكل كبير في استخدام روبوتات الدردشة بشكل عام، وإن الناس يقضون الآن وقتاً أطول في الدردشة مع «جيميناي» مقارنة بـ«شات جي بي تي»، وفقاً لبيانات من شركة تحليلات الويب «سيميلارويب».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ودفع إطلاق «جيميناي 3» تطبيق الذكاء الاصطناعي من «جوجل» إلى مرتبة أعلى في تصنيفات متجر تطبيقات «آيفون» في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. ومع ذلك، احتفظ «شات جي بي تي» بمكانته كأفضل تطبيق ذكاء اصطناعي، وفقاً لشركة «سنسورتاور»، التي تتتبع استخدام الأجهزة المحمولة. وشدد إريك برينجولفسون، المؤلف والأستاذ في معهد ستانفورد للذكاء الاصطناعي المتمركز حول الإنسان، على أنه من السابق لأوانه استبعاد «أوبن أيه آي»، حيث تعد مجموعتها الواسعة من التطبيقات الجديدة وسيلة جيدة لإيجاد مصادر دخل جديدة لتمويل قدراتها البحثية الأساسية. وقال: «جميع هذه الشركات لديها فائض من الفرص المربحة للغاية من حولها. هناك مجال لشركات متعددة لتحقيق أداء ممتاز لأن الفرص المتاحة كبيرة جداً».</div></p>