سايمون إدلستن*<div data-empty="false">في المعرض الوطني بلندن توجد لوحة مدهشة للفنان بول ديلاروش تجسّد الليدي جين غراي قبل إعدامها بفصل رأسها عن جسدها. هذه اللوحة تذكّرني بشركة سبيس إكس.</div><div data-empty="false">كان ديلاروش، بفضل أسلوبه الواقعي شديد الدقة، أكثر الرسامين شهرة في فرنسا خلال الفترة التي أعقبت نابليون. لكن ذلك استمر فقط إلى أن تم اختراع الكاميرا.</div>فانهارت القيمة السوقية لأعماله، ليطلق عبارته الدرامية الشهيرة «اعتباراً من اليوم، مات الرسم». وفي ذلك الوقت، لم يكن شراء إحدى لوحات ديلاروش استثماراً جيداً؛ كان من الأفضل شراء أعمال ديلكروا.<div data-empty="false">وهذه هي المشكلة مع الأصول التي تمتلك «قيمة جوهرية» لكنها لا تدر تدفقات نقدية. فأنت تعتمد بالكامل على ما تأمل أن يكون الآخرون مستعدين لدفعه مستقبلاً، وهو أمر قد يتغير بمجرد تبخر الحماس والمبالغة. فكر في زهور التوليب الهولندية، أو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، أو البتكوين، أو حتى دمى «بيني بيبيز».</div><div data-empty="false">وهنا نصل إلى «سبيس إكس» والدرس الأساسي الذي يبدو بديهياً، لكنه ليس كذلك على ما يبدو: التقييم هو أساس أي استثمار. وأكثر الطرق موثوقية لتحقيق نتائج جيدة على المدى الطويل هي الالتزام بقواعد التقييم التقليدية، أو ما أسميه اختصاراً OFVRs.</div><div data-empty="false">عندما بدأت عملي في الاستثمار، كان الناس يشترون الأسهم بناء على العائد النقدي. وقد نجح ذلك طالما كانت توزيعات الأرباح مدعومة بأرباح قوية. لكنه لم يكن مفيداً مع أسهم التكنولوجيا سريعة النمو التي كانت تعيد استثمار كامل أرباحها تقريباً.</div><div data-empty="false">لذلك نحتاج إلى مقاييس أخرى. فمستثمرو النمو يركزون عادة على توقعات التدفقات النقدية، بينما يهتم مستثمرو القيمة أكثر بالميزانية العمومية والأصول. أما أنا فأفضل النظر إلى الجانبين معاً.</div><div data-empty="false">ينبغي أن تكون الأموال المتوقع توليدها مستقبلاً، هي أساس تسعير الأسهم. ويجب أن توفر للمستثمر عائداً مناسباً مقابل المخاطر التي يتحملها بدلاً من مجرد إيداع أمواله في البنك. </div>أو في الحد الأدنى، إذا تم بيع أصول الشركة، فينبغي أن تكون حصيلتها أعلى من قيمة المنشأة. وعند تطبيق هذه القواعد على «سبيس إكس»، فتقديري أن قيمتها لا تتجاوز نحو 20 % من سعر طرحها العام الأولي. فالشركة لا تحقق تدفقات نقدية كبيرة.وحتى حسب السيناريوهات المتفائلة التي تفترض نجاح إيلون ماسك سريعاً في بناء مراكز بيانات في الفضاء، فإن سعر السهم بالكاد يقترب من مستوى منطقي، دون أن يترك مجالاً لمكافأة المستثمر على المخاطر الهائلة. وهناك تفوح رائحة «فقاعة التوليب» من القصة كلها.<div data-empty="false">لكن «سبيس إكس» ليست الشركة الوحيدة التي تفشل في اجتياز هذه القواعد. فمع التركز الكبير، والارتفاعات الضخمة في تقييمات شركات التكنولوجيا، تخلف مديرو الصناديق النشطون الذين تمسكوا بانضباط التقييم عن أداء المؤشرات العالمية خلال السنوات الأخيرة. </div>وأرى أن هناك سببين رئيسيين يجعلان الالتزام بهذه القواعد مفيداً على المدى الطويل. الأول، وهو الأهم، أنها تساعدك عندما لا تسير الأمور كما تتوقع أو تأمل. فهي تمنعك من دفع أسعار مبالغ فيها ثم التعرض لخسائر مؤلمة.<div data-empty="false">أما السبب الثاني فهو أنها تساعدك في اكتشاف الأسهم التي يعزف عنها السوق رغم تداولها عند مستويات سعرية شديدة الجاذبية.</div><div data-empty="false">قبل عامين، لاحظنا أنه كان يتم تداول سهم «إنتل» قرب ما اعتبرناه قيمته الجوهرية، أي قيمة مصانع الشركة ومكانتها السوقية وملكيتها الفكرية، رغم أن أرباحها النقدية آنذاك كانت متواضعة جداً.</div>وعادة ما يتم تداول أسهم التكنولوجيا عند مضاعفات مرتفعة من الأرباح النقدية تعكس إمكانات النمو. ونادراً ما تقترب من قيمتها الجوهرية. ولهذا السبب كانت توصية معظم محللي قطاع التكنولوجيا بيع سهم «إنتل».<div data-empty="false">وبمجرد أن اشترينا السهم، تم تعيين رئيس تنفيذي جديد، واشترت الإدارة الأمريكية حصة في الشركة، وبدأت نشاط تصنيع الرقائق في التحسن. لم نكن نعلم أن أياً من ذلك سيحدث، بل اكتفينا بتحليل إمكانات صعود السهم إذا تحسن أي شيء بصورة ملموسة.</div><div data-empty="false">الشراء بسعر منخفض للغاية يحدث فرقاً هائلاً في العوائد عندما تستثمر بمنظور طويل الأجل يمتد خمس سنوات أو أكثر. لكن تبني منظور طويل الأجل يتطلب تجاهل التقلبات اليومية المبالغ فيها التي نشهدها حالياً، حيث تتأرجح أسعار الأسهم باستمرار.</div><div data-empty="false">على سبيل المثال، أعلنت شركة «مايكرون» أخيراً أرباحاً استثنائية، تضمنت قفزة بمقدار 15 ضعفاً في الأرباح الفصلية إلى جانب توقعات متفائلة للغاية، ما دفع السهم للافتتاح مرتفعاً بأكثر من 10 %.</div>لكن هذه القفزة أعادت السهم إلى المستوى الذي كان عليه قبل أربعة أيام فقط! وفي كثير من الأحيان يكون من الأسهل رؤية مكان السهم بعد 5 سنوات مقارنة بمكانه بعد 5 أسابيع.<div data-empty="false">نعم، هناك مؤشرات على وجود ظروف تشبه الفقاعة في أسهم التكنولوجيا، وربما كان طرح «سبيس إكس» هو اللحظة التي بدأت عندها تلك الفقاعة بالانكماش. </div>أما إذا كان السوق سيتعامل بسهولة مع الطرح المرتقب لـ«أوبن ايه آي» و«آنثروبيك» فما زال أمراً غير محسوم. رغم ذلك، فإن جزءاً كبيراً من بقية أسواق الأسهم العالمية ما زال يتوافق جيداً مع قواعد التقييم التقليدية.فأسهم العقارات البريطانية يتم تداولها بأقل من قيمة أصولها، وهو ما يتضح من محاولة شركة Prologis الاستحواذ على Segro بسعر منخفض.كما شهدنا عروض استحواذ على «إيزي جيت»، بعد صفقات استهدفت Schroders وTate & Lyle. وأصبحت بريطانيا تعاني نقصاً في الشركات المدرجة، في الوقت الذي لا تتوقف فيه شركات التكنولوجيا الأمريكية عن إصدار أسهم جديدة.<div data-empty="false">وفي مقالات سابقة، أشرت أيضاً إلى شركات نمو خارج قطاع التكنولوجيا تحظى بدعم قوي من قواعد التقييم التقليدية، مثل Thermo Fisher وNetflix وSLB. </div>وقد تكون فقاعة التكنولوجيا بدأت بالفعل في الانكماش، لكن ذلك لا يعني أن جميع الأسهم ستتضرر. فإذا كنت تمتلك أسهماً مدعومة بأسس تقييم قوية، فمن المرجح أن تكون في وضع جيد على المدى الطويل. وعلى الأقل، توفر لك هذه القواعد مجموعة أدوات عملية يمكن الاعتماد عليها إذا أصبحت الظروف أكثر تعقيداً مما هو متوقع.<div data-empty="false">في النهاية، لا ينبغي أن يكون شراء الأسهم شبيهاً بالتخمين حول ما إذا كان مونيه أو مانيه أو ديلاروش أو ديلاكروا سيكون الفنان المفضل غداً. ولا عما إذا كان أحد أباطرة التكنولوجيا سيصل إلى المريخ. حافظ على الانضباط، وركز على التقييم.</div>*مدير صناديق في شركة Goshawk Asset Management ومستثمر في Thermo Fisher وNetflix وSLB

مع انكماش فقاعة التكنولوجيا لنعد إلى قواعد التقييم التقليدية

<div data-empty="false">تبدأ الفقاعات المالية عندما يرى المستثمرون أصلاً معيناً يرتفع سعره بشكل صاروخي، فيبدأون بملاحقته هو وأي شيء يشبهه. وفي الأجيال السابقة، حدث ذلك في أول فقاعة اقتصادية مسجلة في التاريخ خلال القرن السابع عشر في هولندا، التي أطلق عليها «هوس زهور التوليب»، ثم تكرر الأمر مع السكك الحديدية والعقارات المطلة على الشواطئ. أما الآن، فيبرز بقوة هوس الذكاء الاصطناعي لوادي السيليكون.</div><div data-empty="false">ومن الواضح أن المساهمين على استعداد للإذعان لأي شيء في سبيل تحقيق هذا الشغف، وهو ما يتضح من الاكتتاب العام الأولي لشركة «سبيس إكس». وسيحتفظ إيلون ماسك بالسيطرة على شركة صناعة الصواريخ من خلال أسهم ذات حقوق تصويت فائقة، وبالتالي لا يمكن عزله، كما يجب تسوية النزاعات بشكل خاص، وليس في المحاكم. وهناك مكافأة فلكية في انتظاره إذا حقق أهدافاً طموحة للغاية. وتشير القيمة السوقية المتداولة لشركة «سبيس إكس»، البالغة 1.75 تريليون دولار، أي أكثر من 4 أضعاف قيمتها قبل 6 أشهر وفقاً لـ «بيتش بوك»، إلى أن المستثمرين على استعداد لقبول سعر مرتفع لجني ثمار عبقرية ماسك.</div><div data-empty="false">ورغم أن ماسك يعتقد أنه فريد من نوعه، إلا أن امتياز «سبيس إكس» ليس إلا جزءاً من ظاهرة أوسع، فمنذ العقد الماضي دأبت شركات التكنولوجيا على تكريم مؤسسيها من خلال فئات أسهم منفصلة، ودمج منصبي رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي مع مجالس إدارة ضعيفة الصلاحيات. وأصبح التميز، أو النزعة النخبوية المفرطة، أو حتى الجرأة، بمثابة وسام شرف. وفي نهاية المطاف، بات الخروج عن المألوف شرطاً أساسياً لتحقيق عوائد مالية استثنائية تتجاوز السوق بكثير.</div><div data-empty="false">ويدعم هذا التنافس على دعم الشخصيات البارزة بيانات موثقة، فقد أظهرت دراسة أجرتها شركة «باين آند كومباني» أن الشركات التي يقودها مؤسسوها حققت عوائد للمساهمين تقارب ضعف عوائد الشركات الأخرى، وتفوقت عليها حتى بعد استبعاد الجوانب الفنية. وفي تحليل منفصل شمل 290 شركة تقنية، تبين أن الحفاظ على نمو بنسبة 20 % لمدة 10 سنوات يرتبط ارتباطاً وثيقاً بامتلاك «عقلية مؤسسية» وهيكل تنظيمي أقل تعقيداً، ومع ذلك فإن الاعتقاد بأن توجهاً استثمارياً ما قد كسر قواعد التمويل هو اعتقاد قديم قدم التاريخ، وعادة ما يكون مؤقتاً. وقد يكون الائتمان الخاص على وشك أن يشهد هذا التحول أيضاً. وقد تضخمت هذه الفئة من الأصول لتصل قيمتها إلى 3 تريليونات دولار، ولطالما انبهر المستثمرون تاريخياً بالعوائد السخية، لكن الآن بدأت تظهر بوادر الانهيار، وبات بعض خبراء المال يحذرون من أن دورة الائتمان المعتادة ستعود، تاركة المتهاونين والمغامرين بخسائر فادحة.</div><div data-empty="false">والمشكلة أن أكبر العلامات التجارية التي يديرها شخص واحد اليوم تستفيد كثيراً من الانطباع السائد بأنه ليس هناك دورة اقتصادية قادرة على إسقاطها. ويُنظر إلى استكشاف الفضاء والذكاء الاصطناعي على أنهما استثماران مضمونا الربح. علاوة على ذلك، تتصرف الأسواق وكأن الشركات التي دخلت مرحلة التوسع، مثل «أوبن إيه آي» و«إنفيديا» و«تسلا» لا يمكن إزاحتها عن عرشها.</div><div data-empty="false">وبطبيعة الحال، سيخضع هذا الافتراض لاختبارات قوية. وعندما يركز تقييم شركة ما بشكل غير متناسب على «قيمة نهائية» تتكون من تدفقات نقدية لا تزال على بعد سنوات عدة، فإنه حتى المراكز الرائدة يمكن ربحها وخسارتها في لحظة. وعلى سبيل المثال، فإن شركة «أنثروبيك»، المتخصصة في الذكاء الاصطناعي التي تقدر قيمتها الآن بـ900 مليار دولار، لم يمضِ على تأسيسها سوى خمس سنوات، لذلك ليس من المستبعد بالمرة أن تنهار شركة كبيرة بنفس سرعة صعودها.</div><div data-empty="false">وعادة ما تبدو الفقاعات واضحة عند النظر إليها بأثر رجعي. ولن تكون فقاعة عبقرية وادي السيليكون استثناء. ولعل إحدى المشكلات الرئيسية تكمن في قصر الذاكرة، ففي مجال الائتمان الخاص يخشى المتشككون من أن الغالبية العظمى من مديري الصناديق انضموا إلى السوق بعد أزمة 2008.</div><div data-empty="false">إن العقول العبقرية ثروة بلا شك، لكنها يمكن أن تصبح عرضة للمبالغة في تقدير قيمتها تماماً كقصر في فلوريدا، أو حتى بصلة لزهرة التوليب.</div>

اكتتاب «سبيس إكس» يضخ مزيداً من الهواء في فقاعة وادي السيليكون

<div data-empty="false">في منتصف القرن السابع عشر، تسلم تشارلز دي لوكلوس، باحث هولندي في الزراعة، من صديقه التركي أوجير دي بوسبيق، مجموعة من أبصال زهرة التوليب الشهيرة، رمز الجمال والأناقة، وتمكن من تحسين نوعية خاصة منها، فصارت قادرة على تحمل مناخ المناطق الباردة، لكن هذه الزهرة تسببت في أزمة اقتصادية كبيرة في القرن السابع عشر (تحديداً ما بين عامي 1635 و1637) ما زال التاريخ يذكرها بعد مضيّ مئات السنين، وأُطلق عليها اسم «جنون التوليب»، وصارت مرجعاً للاقتصاديين في تأكيد أن السلعة، التي ترتفع قيمتها بسرعة، مصيرها الانهيار، وبناء على تلك النظرية، ظهر منذ ذلك الحين مصطلح «الفقاعة المالية» أو «فقاعات المضاربة».</div><h2>الأسعار والمضاربة</h2><div data-empty="false">وخلال هذه الفترة ارتفعت أسعار أبصال التوليب بشكل مبالغ فيه، حيث وصلت قيمة البصلة الواحدة في بعض الأحيان إلى ما يعادل ثمن منزل فاخر في أمستردام أو أضعاف دخل حرفي ماهر سنوياً.</div><div data-empty="false">تُعد هذه الأزمة نموذجاً كلاسيكياً لدراسة سيكولوجية الجماهير والمضاربة غير العقلانية، حيث تم تداول عقود آجلة لشراء أبصال التوليب، ما سمح للمضاربين بالمشاركة في السوق دون امتلاك البصيلات فعلياً، وهو ما ضاعف من حجم الفقاعة.</div><div data-empty="false">وفي فبراير 1637 انهار الطلب فجأة، عندما أدرك المستثمرون أن الأسعار غير واقعية، ما أدى إلى انخفاض حاد في الأسعار، وخسائر كبيرة للمستثمرين.</div><div data-empty="false">في ذلك الوقت، تزايد الإقبال على الزهرة لندرتها وتمتعها بجمال خاص، وسرعان ما تحولت إلى موضوع تفاخر ورمز للرفعة، وحملت أصناف محددة منها أسماء خاصة مميزة، اشتق بعضها من أدميرالات البحرية الهولندية، وظهرت أكثرها روعة بما حملته من ألوان حية وخطوط بدت كألسنة اللهب، واتجه معظم الهولنديين، حتى عامة الناس، إلى الاستثمار فيها ببيعها وجني أرباح كبيرة من ورائها تصل إلى 4000 فلورينة (العملة السائدة آنذاك) في حين كان متوسط دخل الفرد لا يتجاوز 150 فلورينة، واختص علية القوم أنفسهم بشراء الأبصال النادرة منها بأسعار مبالغ فيها جداً، فأشعلوا المنافسة، وكانوا سبباً في الأزمة التي حدثت بسببها خلال عامين، حيث بلغ سعر الواحدة منها نحو ألف فلورينة، وكان من لا يملك المال يلجأ إلى المقايضة بالأراضي والمواشي والبيوت، أملاً بتحقيق أرباح، تصل إلى 60 ألف فلورينة في الشهر الواحد.</div><h2>أرقام قياسية</h2><div data-empty="false">تذكر سجلات الأسواق في تلك الفترة أنه في العام 1635 أُبرمت صفقة تم فيها تداول 40 بصلة مقابل 100.000 فلورينة، وعقد المؤرخون بناء على ذلك مقارنة بينت أن طناً من الزبدة لم يكن يكلف سوى 100 فلورينة، وأن 240 فلورينة كان يمكنها شراء ثمانية خنازير سمينة، كما تم تسجيل رقم قياسي ببيع بصلة شهيرة باسم «سمبر أوغسطين» مقابل 6.000 فلورينة.</div><h2>انهيار الأسعار</h2><div data-empty="false">مع استمرار أسعار التوليب في الارتفاع بدأ التجار تخزينها بغرض «تعطيش» السوق، فارتفعت الأسعار أكثر من قيمتها الحقيقية حتى تجاوزت أسعار المواشي والعقارات، لكن في شهر فبراير سنة 1637 تراجعت عروض شراء الزهرة وأبصالها، فانهارت الأسعار مع زيادة المعروض منها للبيع، وحدث «إغراق» السوق بها، ومع حلول شهر أبريل من السنة نفسها، أي خلال شهرين فقط، تحولت تلك الأسعار الجنونية إلى وهم كبير، وتكبد المستثمرون خسائر فادحة طالت بيوتهم وعقاراتهم ومواشيهم، وخسروا ثرواتهم، ولم يستطع كثيرون منهم التعافي طوال سنوات عديدة، وبُذلت محاولات لتصحيح الأوضاع، لكنها باءت بالفشل، ومثُل كثيرون أمام المحاكم، بسبب عجزهم عن تسديد قيمة العقود الآجلة، التي اعتبرها القضاة «عقود مقامرة لا تحظى بحماية القانون».</div><h2>«جنون القطيع»</h2><div data-empty="false">بعد قرنين من تلك الحادثة الشهيرة، كتب عنها صحفي بريطاني مختص في الاقتصاد كتاباً بعنوان «جنون القطيع، وأوهام العامة» عام 1843، وتناولها بالنقد والتحليل، لكن أُخذ عليه أنه تجنّب الحديث عن الطاعون الذي أصاب البلاد في المرحلة نفسها، وأنه غضّ النظر أيضاً في تحليله عن آثار حرب الثلاثين عاماً في أوروبا (1618 – 1648).</div>وقعت نسخة مشابهة لحادثة «جنون التوليب» اجتاحت بقية مناطق أوروبا، لكنها لم تبلغ ما بلغته الأمور في هولندا؛ ففي إنجلترا في العام 1800 كان من الشائع أن يشتري المرء بصيلة توليب واحدة بمبلغ يكفي عاملاً وعائلته حاجتهم من الطعام والشراب والملبس طوال 6 أشهر.

قصة خبرية

«الفقاعة المالية».. مصطلح بدأ من أزمة «جنون التوليب»

هل هناك فقاعة في سوق الذكاء الاصطناعي؟ وهل ستنفجر العام المقبل؟

منحنى الشغف أحد الأمور التي اصطلح عليها في عالم التكنولوجيا، واقتصادياً يعني وصول الطلب على السلعة لقمته، تلك ‏القمة التي يتبعها ثبات ثم بداية انهيار، حدث ذلك مع فقاعة دوت كوم الاقتصادية في التسعينيات، والتي تبعها إفلاس شركات ‏بعدما انهارت أسهمها في البورصة وتوالت الأحداث التي أثرت على الاقتصاد العالمي، وفي ظل ارتفاع أسهم ‏تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، بات شبح فقاعة دوت كوم يؤرق كل العاملين في المجال.. فهل الذكاء الاصطناعي ‏فقاعة؟ وكيف يرى الاقتصاديون الأمر؟ وما تبعات سقوط الذكاء الاصطناعي من أعلى منحنى الشغف؟منحنى الشغف (‏Hype Curve‏) مصطلح يستخدمه المختصون في البورصة للاستدلال على مدى النجاح أو الفشل في ‏المضاربات، في الأمور الرائجة، حيث يرسمون خطاً بيانياً لصعود السهم أو المنتج، ويبدأ الاستنتاج باحتمالية هبوط السهم ‏عندما يصل السوق إلى حد التشبع أو يبدأ شغف المستثمرين في الاستمرار بعمليات الشراء، في التراجع، فيظهر المنحنى ثابتاً ‏قليلاً، وذلك الثبات يساعدهم على التنبؤ بقرب الهبوط، الذي قد يكون تدريجياً أو مفاجئاً ويعتمد ذلك على سرعة الصعود.‏وفي حال كان الصعود مفاجئاً وسريعاً، ذلك ما يطلق عليه الفقاعة، تشبيهاً ببالون انتفخ سريعاً وقارب على الانفجار، حالة من ‏الارتفاع السريع والمبالغ فيه في قيمة الأصول نتيجة المضاربة المفرطة والسرديات المغرية، بحيث تنفصل الأسعار بشكل ‏كبير عن القيم الاقتصادية الحقيقية، الأمر الذي ينتهي بانفجار مفاجئ يبدد جزءاً كبيراً من الثروة.‏صعود صاروخيونتيجة للصعود الصاروخي لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في الأعوام الثلاثة الماضية جاءت تسمية ‏«فقاعة الذكاء ‏الاصطناعي»‏ للتعبير عن القلق من أن الصعود الصاروخي والحماس الجامح والاستثمارات الضخمة في شركات وتقنيات ‏الذكاء الاصطناعي قد تكون بلغت مستويات غير مطمئنة بدأ البعض في مقارنتها بأزمة تاريخية، وهي حمى الاستثمار في ‏شركات الإنترنت (فقاعة الدوت كوم) قبل ما يزيد على 25 عاماً، بل وحتى بحمى زهرة التوليب قبل قرون.‏وعندما يدافع البعض عن ثورية تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وصعوبة تحولها لفقاعة، فالأمر غير مرتبط بثورية ‏التكنولوجيا، فليس أكثر ثورية من ابتكار الإنترنت، ومع ذلك تحولت في التسعينيات إلى فقاعة انفجرت وأطاحت بعمالقة في ‏الأسواق العالمية، حيث بين 1995 و2000 خلال الصعود السريع لشركات الإنترنت في الولايات المتحدة، كان التفاؤل بأن ‏الإنترنت سيغير العالم يدفع المستثمرين لضخ أموال ضخمة في أي شركة تحمل الامتداد‏ «com.» حتى لو لم يكن لديها ‏نموذج عمل واضح أو أرباح حقيقية، وارتفعت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا إلى مستويات غير واقعية، ثم انفجرت الفقاعة ‏عام 2000 عندما أدرك المستثمرون أن هذه الشركات لا تحقق عوائد حقيقية، فانهارت الأسواق وتبخرت مليارات الدولارات ‏من القيمة السوقية، وكان نتيجة ذلك تلاشي وإفلاس العديد من الشركات الكبيرة والناشئة، ونجت من ذلك الطوفان شركات ‏قليلة وراسخة مثل أمازون.‏ومع الفارق تعد فقاعة التيوليب أول فقاعة اقتصادية كبرى في التاريخ، وحدثت في هولندا في حوالي عام ‏1637، حيث أصبح ‏شراء شتلات وبذور زهرة التوليب النادرة موضة بين الأثرياء، فارتفعت الأسعار بشكل جنوني لدرجة أن بعض الشتلات ‏بيعت بثمن يعادل منزلاً فاخراً، واستمرت المضاربة بضعة أشهر فقط قبل أن تنهار الأسعار فجأة عندما توقف المشترون عن ‏الدفع، فتسببت بخسائر كبيرة لمن اشترى في القمة، ورغم الضجة التاريخية، تشير الدراسات إلى أن تأثيرها الاقتصادي الكلي ‏على الاقتصاد الهولندي كان محدوداً، لكنها بقيت رمزاً كلاسيكياً لـ جنون المضاربة.‏فترى هل الذكاء الاصطناعي فقاعة مثل دوت كوم والتيوليب؟ ‏تختلف الآراء حتى داخل وادي السيليكون نفسه ومن الخبراء الاقتصاديين حول الذكاء الاصطناعي ومنحناه الاقتصادي في ‏المضاربة والاستثمار، وينقسم الخبراء إلى فريقين أحدهما حذر ويستدعي التاريخ كدليل استرشادي للمستقبل، والبعض الآخر ‏يتخذ التفاؤل مبدأً، ولا يرى في الذكاء الاصطناعي فقاعة، ويستبعدون انهيار منحنى الشغف.‏وحذر ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لمصرف جولدمان ساكس، من أن كثيراً من رؤوس الأموال الموجهة إلى مشاريع ‏الذكاء الاصطناعي قد لا تحقق عوائد مستقبلية، مشيراً إلى احتمال تبخر جزء كبير من هذه الاستثمارات.كما وصف جيف بيزوس، مؤسس أمازون المناخ الاستثماري الحالي بأنه «فقاعة صناعية»، لافتاً إلى وجود إفراط واضح في ‏تقدير قدرات التقنيات الحديثة.وترك جيف بيزوس الباب موارباً قائلاً: إن بعض الفقاعات قد تكون مفيدة على المدى الطويل، مستشهداً بفقاعة الدوت كوم ‏التي، رغم خسائرها، خلفت بنية تحتية غيرت وجه العالم، معتبراً أن الاستثمار الحالي في مراكز البيانات وفي الأبحاث ‏المتقدمة للذكاء الاصطناعي لن يذهب سدى حتى لو حدث تصحيح في الأسواق.وتعززت هذه الرؤية بآراء محللين ماليين لاحظوا أن ارتفاع أداء شركة إنفيديا، بعد إعلانها عن أرباح قياسية في نهاية عام ‏ألفين وخمسة وعشرين، ما يعكس نمواً حقيقياً وليس مجرد ضجيج، إذ رأوا أن الطلب الكبير على شرائحها يبرر ارتفاع ‏قيمتها.‏أما سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لإحدى أبرز شركات تطوير الذكاء الاصطناعي، فقد ذهب إلى تحذير مباشر من أن مبالغة ‏المستثمرين في ضخ الأموال قد تؤدي إلى خسائر مالية كبيرة، مؤكداً أن الحماس المفرط سيترك ضحاياه في هذه المرحلة.وانضم إلى هذه التحذيرات المستثمر المعروف راي داليو، مؤسس صندوق بريدجووتر، الذي شبه الوضع الحالي بما سبق ‏انهيار الأسواق في عام ألف وتسعمائة وتسعة وعشرين، وبما سبق فقاعة عام ألفين، مؤكداً أن مؤشرات السوق الحالية تقطع ‏شوطاً كبيراً نحو فقاعة مكتملة الملامح، وأوضح داليو أن أدواته التحليلية تشير إلى أن الذكاء الاصطناعي وصل إلى ثمانين ‏في المئة من المسار الذي قد يقود إلى فقاعة شبيهة بما حدث في الدوت كوم.كما حذر الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل بول كروغمان من أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد تنتهي بصورة غير سعيدة ‏مشابهة لانفجار فقاعة الإنترنت، مع احتمال الحاجة إلى تدخلات لإنقاذ القطاع التقني إذا انهارت المشاريع فجأة.الطرف الآخرعلى الجانب المقابل، يرى فريق من الخبراء أن وصف الطفرة الحالية بأنها «فقاعة» ينطوي على مبالغة، من أبرز هؤلاء ‏الاقتصادي الفرنسي لودوفيك سوبـران كبير الخبراء الاقتصاديين في شركة أليانز، الذي أكد أن ما يشهده القطاع أقرب إلى ‏‏«طفرة مدعومة بالأساسيات» وليس فقاعة، موضحاً أن الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي تحقق أرباحاً فعلية، ولديها ‏توقعات واقعية بنمو الإنتاجية.وأشار سوبـران أيضاً إلى أن التفاؤل الحالي يتركز في شركات قليلة ذات قدرة مالية قوية، مثل مايكروسوفت وجوجل ‏وإنفيديا، وهي شركات تستطيع تحمل مخاطر التوسع، ما يقلل احتمال حدوث انهيار شامل.وأكد محللون من وول ستريت أنه «من الصعب القول إن هناك فقاعة» في ظل إنفاق الشركات الكبرى على توسيع قدراتها في ‏الذكاء الاصطناعي، مع الإقرار بأن العائد النهائي لهذه الاستثمارات سيحتاج وقتاً ليظهر.واتخذ سوندار بيتشاي، الرئيس التنفيذي لجوجل، موقفاً متوازناً، فقد وصف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بأنه «لحظة ‏استثنائية»، لكنه أقر بوجود «عناصر من اللا عقلانية» في السوق، وعند سؤاله عن سيناريو انفجار الفقاعة، أكد أن أي انهيار ‏سيطال الجميع بلا استثناء، بما في ذلك شركته، رغم ثقته بقدرتها على امتصاص الصدمات.‏‏ كما أشار بيتشاي إلى تحديات كبيرة مرتبطة بالطاقة، موضحاً أن توسيع مشاريع الذكاء الاصطناعي قد يفرض تأجيلاً لبعض ‏أهداف الشركة البيئية.أما جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لإنفيديا، فقد تبنى نبرة حاسمة في نفي فكرة الفقاعة، وأكد أن الطلب على تقنيات الذكاء ‏الاصطناعي يتجاوز قدرة السوق على تلبيته، كاشفاً عن وجود طلبات بمئات المليارات تنتظر التوريد، وأوضح أن الذكاء ‏الاصطناعي أصبح حاجة أساسية لكل صناعة، من الحوسبة السحابية إلى الروبوتات، ما يجعل النمو الحالي مدعوماً ‏بأساسيات قوية. ‏شبح الفقاعةويبدو شبح فقاعة دوت كوم مسيطراً على حالة الترقب في الأسواق العالمية حول الذكاء الاصطناعي، إلا أنه تظهر العديد من ‏الاختلافات الجوهرية بين فورة الدوت كوم أواخر التسعينيات وبين مشهد الذكاء الاصطناعي اليوم، أحد أبرز الفوارق هو ‏نوعية الشركات والاستثمارات المعنية، ففقاعة الدوت كوم تمتعت بانتشار أعداد هائلة من الشركات الناشئة ذات النماذج ‏التجارية غير الواضحة (كثير منها لم يكن يحقق أرباحاً فعلية حينها)، وكانت التقييمات تعتمد على مؤشرات غير تقليدية مثل ‏عدد الزوار أو «الزيارات» بدلاً من الإيرادات، أما طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية، فتركزت إلى حد كبير في شركات ‏تكنولوجيا عملاقة راسخة أو شركات بعتاد ‏hardware‏ أساسي مثل رقائق ‏NVIDIA‏ التي تقوم بضخ استثمارات هائلة في ‏البنية التحتية الملموسة، إضافة إلى نموذج المدفوعات الحالي، والذي لا يتيح الذكاء الاصطناعي بكل أبعاده بشكل مجاني، ‏وبالتالي فالعائد المادي كبير من الاشتراكات، التي تعد عائداً مادياً يعوض الخسارة ويوقف الذكاء الاصطناعي على أرض ‏صلبة إلى حد بعيد، ففي حين تميزت حقبة الدوت كوم بارتفاعات خيالية دون مردود متوقع أو نظام مدفوعات يعوض ‏مصاريف البنية التحتية.‏في حين تتميز الحقبة الحالية بإنفاق حذر على البنية التحتية لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، من مراكز البيانات العملاقة ‏إلى آلات طباعة التصاميم المجهرية على أشباه الموصلات، وهذا التحول يعني أن الرهان الحالي لا يقتصر على تقييمات ‏سوق الأسهم، بل يشمل بناء أصول حقيقية قد تبقى ذات قيمة حتى لو تراجع الزخم.‏جانب من الاختلافجانب آخر من الاختلاف هو أن الارتفاعات الحالية مدعومة جزئياً بمؤشرات مالية أقل انفصالاً عن الواقع مما كان عليه ‏الحال قبيل انفجار فقاعة 2000، حيث يشير محللون اقتصاديون إلى أن معادل الربحية المستقبلي، رغم ارتفاعه، لا يزال دون ‏المستويات المتطرفة التي سجلت عند ذروة فقاعة الدوت كوم، فالأسواق اليوم تراهن على نمو فعلي في الأرباح المستقبلية من ‏تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وليس مجرد مضاربات على أمل تحقيق عوائد في مستقبل بعيد. ‏ومثال على ذلك شركة إنفيديا إحدى أبرز المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي نظراً لهيمنتها على سوق معالجات ‏التدريب للذكاء الاصطناعي، حققت إيرادات وأرباحاً قياسية أخيراً، ما طمأن بعض المستثمرين بأن قفزة قيمتها تعكس طلباً ‏حقيقياً وليس مجرد فقاعة وهمية، ووفقاً لموقع «كيو زد» فقد علق محللون بأنه ‏مهما قيل عن مبالغة الحماس للذكاء ‏الاصطناعي، فإن النمو نفسه ليس وهمياً؛ فالأرقام القياسية في مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي تؤكد وجود عائدات فعلية ‏وراء التقييمات المرتفعة، كما أشار آخرون إلى أنه من الصعب الجزم بوجود فقاعة في الوقت الحالي طالما أن الطلب ‏والاستثمارات حقيقية، حتى إن كان العائد النهائي على هذه الاستثمارات غير معلوم، وهذه المعطيات تختلف عما حدث عام ‏‏2000 عندما كانت كثير من شركات الإنترنت لا تمتلك أصولاً أو إيرادات تبرر أسعار أسهمها وقتها.‏تشابه أساسيويبقى التشابه الأساسي والدعوة للحذر قائماً وإلصاق تهمة الـ «فقاعة» للذكاء الاصطناعي لا يزال له أساس، وكذلك التشبيه ‏بفقاعة دوت كوم، حيث خليط التطلعات الثورية والتقييمات غير المسبوقة نفسه، وكلاهما يمثل حكاية عبر عنها الاقتصادي ‏الأمريكي البارز ألان جرينسبان، والذي شغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمدة 18 عاماً، من ‏1987 إلى 2006، عندما قال إن الفقاعات تحدث في حالات «وفرة غير عقلانية» أي حالة يتجاوز فيها التفاؤل حدود المنطق السليم. ‏وكما خلفت فقاعة الإنترنت وراءها شبكة الإنترنت التي نستخدمها اليوم بكثافة أكثر من أي وقت مضى، فإن طفرة الذكاء ‏الاصطناعي الحالية، حتى لو انكمشت جزئياً في مرحلة ما – قد تخلف وراءها تقنيات ومنصات ذكاء اصطناعي تغير شكل ‏الاقتصاد لعقود مقبلة. ورغم تباين الآراء بين تحذيرات من اقتراب ذروة فقاعة محتملة، ورؤى تؤكد أن ما يحدث هو طفرة حقيقية تقود تحولاً ‏اقتصادياً واسعاً، تبقى الإجابة النهائية رهن السنوات المقبلة التي ستكشف ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيمضي نحو ترسيخ ‏مكانته كجوهر الاقتصاد العالمي، أم يشهد تصحيحاً يثبت أن جزءاً من هذا الحماس كان مبالغاً فيه.‏

بين شبح التيوليب ودوت كوم.. الذكاء الاصطناعي ثورة اقتصادية أم فقاعة أوشكت على الانفجار؟

الحلويات ليست مجرد مذاقات تشعرنا بالسعادة، بل هي أعمال فنية وتاريخية تروي قصص حضارات وتاريخ الشعوب. صنعت وصفتها وفقاً لما توفّر لديها من خامات وابتكارات ذكية من حرفيين وطهاة، مما عكس على مدى العصور المكانة الاجتماعية التي تتمتع بها العائلات المترفة، إلى جانب سرد القصص التاريخية حول الأحداث والأشخاص الذين صنعوها. فمن منا لا يذكر المقولة المنسوبة للملكة «ماري أنطوانيت»: «فليأكلوا جاتوه»، وهي في الواقع غير صحيحة، حيث إن العبارة الأصلية هي «فليأكلوا البريوش». البريوش هو نوع من الخبز الفرنسي الفاخر، وقد قيلت هذه العبارة عندما اشتكى الشعب من عدم وجود خبز. ومع ذلك، فإن عامة الشعب لم يتذوقوا «البريوش»، فخلطوا بينه وبين «الجاتوه».300 قطعةحول الأهمية التاريخية للحلويات وارتباطها بثقافة الشعوب، يتيح معرض «تراث الحلويات الهولندية» للزوار فرصة فريدة لاستعادة جزء من التاريخ من خلال تذوق حلويات قديمة بوصفات خاصة تعود إلى 200 عام، وما زالت صالحة للأكل حتى اليوم. ويضم المعرض أكثر من 300 قطعة من الحلويات القديمة، بالإضافة إلى أكثر من 50 عملاً فنياً وحرفياً، من لوحات وتماثيل وقوالب وأعمال زخرفية، كلها تبرز تطور صناعة الحلويات عبر القرون.كما يقدّم المعرض تجربة فريدة من نوعها، إذ يُشجع الزوار على التفاعل مع الأعمال التي يمكن أكلها، والتي صُممت بعناية فائقة باستخدام مهارات حرفية وتقنيات قديمة. تُعرض هذه الأعمال بطريقة فنية مذهلة تعكس ذوق تلك الفترات الرفيعة. مع التركيز على تقديم قراءة تاريخية عميقة، حيث استعرض كيف تطورت الحلويات من مجرد أطعمة بسيطة إلى رموز للثراء والترف، واستخدمت في المناسبات الرسمية والاحتفالات الملكية.تجارة السكروالجدير بالذكر أن تجارة السكر كانت في رواج أصناف مختلفة من الحلويات التي انتشرت عالمياً كصناعة محلية انتقلت عبر سفن التجارة وطرق الملاحة في القرن السابع عشر. وكانت هولندا واحدة من أكبر الدول الأوروبية في تجارة السكر، حيث استوردت من آسيا وأفريقيا عبر شركات مثل شركة الهند الشرقية، التي أسست شبكة تجارية ضخمة لشراء وتوزيع السكر. وكان حجم وارداتها يتجاوز مئات الآلاف من الأطنان سنوياً، مما أسهم بشكل كبير في ازدهار صناعة الحلويات وتطورها في البلاد.اهتم المعرض كثيراً بتسليط الضوء على الأحداث التاريخية التي صنعت فرقاً في الابتكار والجودة، وكيف كانت تُعد، ومن قام بصناعتها، وما هي المناسبات التي كانت تُقدم فيها. على سبيل المثال، يُعرض في المعرض كعكة المارزبان التي صنعت عام 1920، وكانت تُعد من الحلويات الفاخرة التي تُقدم في المناسبات الخاصة مثل أعياد الميلاد والزفاف. كان يُزيّنها حرفيون محترفون باستخدام تقنيات قديمة لتعكس ذوق تلك الفترة الرفيع. أما الجيلي من القرن السابع عشر، فكان يُصنع استناداً إلى وصفات تقليدية، غالباً في القصور الملكية والنبلاء، حيث كانت تُستخدم قوالب من الحديد أو السيراميك لصنع أشكال مزخرفة ومعقدة. وكانت تُقدم في المناسبات الرسمية، أما الحلويات التي تحمل رمزية خاصة وتُصنع خصيصاً للمناسبات، فكانت تُعد من رموز الثراء والفخامة. ففي القرن الثامن عشر، كانت هناك التماثيل السكرية التي تُستخدم كزينة على موائد الحفلات الكبرى، وتُبدع بواسطة خبراء نحت السكر، لتعكس ثراء الدولة وفخامة الاحتفالات، وتُعد من أقدم أنواع الحلويات التي لا تزال تُعرض حتى اليوم.بسكويت «سبيكولاس»مع مطلع القرن التاسع عشر، بات البسكويت التقليدي «سبيكولاس» يُخبز يدوياً في المنازل، وغالباً في المناسبات الدينية مثل عيد الميلاد. يتم تحضيره في المخابز التقليدية بواسطة خبراء محترفين، باستخدام وصفات سرية تنتقل عبر الأجيال، وكانت تُزين بشكل فني يعكس مستوى المهارة العالية في صناعة الحلويات المنزلية. ومع بداية القرن العشرين، كانت الحلويات تُصنع خصيصاً للاحتفالات الكبرى، خاصة احتفالات العرش، وتُزين غالباً برموز وطنية أو صور للملك أو الملكة، وتُعد من الحلويات التي تُظهر مدى تطور فن التزيين في تلك الفترة.ويُذكر أن بداية تجارة التوليب في هولندا كانت عام 1637، حين شهدت سوق الزهور انفجاراً في الطلب، ووصلت قيمة سوق التوليب آنذاك إلى أكثر من 100 مليون فلورن هولندي، وهو رقم يعكس مدى أهمية الزهور والحلويات ذات الصلة كشواهد على الثراء والتطور الاقتصادي. وقد أدى هذا التداخل بين التجارة والفن إلى ظهور العديد من الأعمال الفنية التي تصور تلك الزهور، وتُستخدم في صناعة الحلويات، مثل زهور التوليب المصنوعة من عجينة السكر، التي تعود أصولها إلى القرن الثامن عشر، وتُصنع بدقة عالية لتعكس الجمال الطبيعي والزهو بالمناسبات.حلويات المستعمراتمن جانب آخر، سلط المعرض الضوء على حلويات المستعمرات في القرن السابع عشر، والتي تُعد من الحلويات الفاخرة المستوردة من آسيا وأفريقيا، وتُعبر عن الثروة والتبادل الثقافي وحجم الطلب، والتقنيات المتقدمة، والأثر الاقتصادي الكبير الذي تتركه تجارة الحلويات على المجتمع الهولندي. ومن أبرز الأعمال التي عُرضت، لوحة من القرن الثامن عشر مستعارة من متحف موريتشهاوس، تصور مشهداً من حياة التجار، وتصف رجلاً يطلب البسكويت من تاجر جملة، وهو عمل يُعدّ شهادة على ازدهار تجارة الحلويات في تلك الفترة. ويُذكر أن حجم صادرات الحلويات الهولندية في بداية القرن العشرين بلغ أكثر من 200 مليون يورو سنوياً، مما يعكس مكانة هولندا كمصدر رئيسي للحلويات عالية الجودة على مستوى العالم، خاصة مع بداية تصدير الحلويات إلى أمريكا وأوروبا وآسيا.1914أما على مستوى الأعمال الفنية المعاصرة، فقد أُعرضت لوحة لبييت موندريان، من عام 1914، بجانب نسخة فنية لمجسم «جاتو المارزيبان»، الذي أُنشئ باستخدام تقنيات حديثة. تُظهر هذه الأعمال كيف يمكن للحلويات أن تتداخل مع مفاهيم الفن الحديث، وتُبرز مهارات الفنانين في تحويل المواد إلى لوحات فنية حية، بواسطة أدوات معقدة لصناعة التماثيل والديكورات من السكر.

هل تجرؤ على تذوق حلويات عمرها 200 سنة؟

عرَّف آرثر ريبر الخيال، بأنه عملية اتحاد الذكريات والخبرات السابقة والصور التي تمّ تكوينها مسبقاً وتوظيفها داخل بنية جديدة، وهو عبارة عن نشاط يقوم به الإنسان بكل إبداع، وقد يكون مبنيّاً على أساس رغبات الإنسان، أو الواقع الذي يعيشه، أو قصص مستقبلية، أو مراجعات عن ماضيه، فهو بذلك توقعات الحاضر، ومراجعة الماضي، وابتكار المستقبل.
وعرفه أيضاً بعض اللغويين بأنه الشيء الذي لا معالم له، أي الشيء الذي لا يقر به عقل الإنسان في الرؤية، ولا يكون في تصور عقله، أي مثل «الهاجس». وعلى رغم هذا الإبداع الذي تصوره أذهاننا، إلا أن طائر الخيال نفسه يعجز، في كثير من الأحيان، عن إدراك ما نشعر به، وهذه الفوضى العارمة، سرعان ما تتلاشى، إن استطعنا أن نضع أيدينا على المواطن التي تُشعرنا دائماً بالطمأنينة. 
هكذا أنا اليوم، استيقظت وأنا لا أعلم ما يجُول في داخلي، فأثناء قارب السكينة الذي كنت أبحر به، تسلل صوت جميل داخلي، صوت يحاول أن يسلبني سكينتي، ويحولها إلى شجن لا أعرف مصدره، ساقتني قدماي إليه، وأنا أستمع للمغني والكاتب الإسباني «خوليو إجلسياس». 
مهلاً!! 
مهلاً!! 
كان ذلك الصوت ينساب كمياه جدولٍ بين الشعاب، تدخل إلى داخلك وتثلج خاطرك، فتحت نافذتي الصغيرة الوحيدة المطلة على هذه الشقة التي تتوسطها الشرفة الكبيرة المطلة على اتجاه مختلف، وتقع في الجنوب الشرقي من ذلك المبنى.
ما زلتُ أستكشف حقائق غريبة في هذا المبنى، والغريب في الأمر، أن الشكل المخروطي الذي يميّـزه، يعطيك انطباعاً بأنه لا يخفي شيئاً. وهو عكس ذلك، في الواقع، فكل زاوية تحمل في جعبتها الكثير، إذ إن شقتي وشقة صاحب هذا الصوت في آخر زاوية من ذاك المبني، إذ لا يفصل بينهما سوى شجر التوليب. ولطالما كان الفضول يدفعني لاستكشاف ما وراء هذه النافذة الوحيدة، التي لم تفتح مصراعيها منذ وصولي، ولطالما تساءلت عمن يكون صاحبها؟
وما إن استجمعت قواي وفتحتها، حتى تكشف المخبوء! فإذا بعصفور صغير حبيس أغصان زهرة التوليب القرمزية. تقدمت وجمال ذلك الصوت يحيط بي من كل جانب، ويأخذ بوقعه وإيقاعه جميع جوارحي وجوانحي. وبخطوات متأنية، اقتربت منه، وأنا أخشى أن تخترق جسارة الأغصان جسده الصغير، أحاول أن أحرره، وما إن وصلت للعصفور الحبيس، حتى دهمني صوت من بعيد: أرجوك لا تقترب منه، فقلت:
لماذا، وأنا أخشى عليه من أغصان الزهرة، فقالت بصوت خافت، وأنا لا أزال أبحث عن مصدر الصوت: لا تخف، عادة ما تكون أزهار التوليب خالية من الرائحة، ومن الأشواك، تحتضنك بألوانها الجميلة الزاهية. أشعر أحياناً بأنها تأخذ شكل الفنجان المقلوب، لها من الجمال ما يعطيك انطباعاً بأن تجاهلها إثم كبير، وفي إيذائها الإثم الأكبر، تقف أمام هيبتها منتصرة من غير أن تخوض معك حرباً.
علمت الآن لماذا كان يستخدمها السلاطين في العصور القديمة كالرمز، ترسم على ملابسهم، وتزيّن قصورهم وأثاثهم. كانت الحكمة كلها تقع في مصدرها، ففي تفاصيلها هيبة، وفي سياقها وقار جميل، من غير تكلف ولا عناء. 
في كل يوم أنا وهذا العصفور حبيس جمالها، بين فنجان يتطلع إلى العالم، وفنجان مقلوب يحمل معه يوماً جديداً مليئاً بالجمال الفطري، نُبحر معه حول عالم يحتضن الطبيعة بالهدوء والسكينة. لا أخفيكم أمراً، أنها أسرَتْني بحديثها، وأصبحت تحت ذلك التأثير طوال اليوم، وهناك سرد في داخلي، شغف «الشرفة التي تميل للسقوط من أين لها كل هذا التأثير»؟!
ابتعدت عنها، ومَا زَالَ أثَرُ كلماتها بَاقِياً في نفسي: 
«من الجميل أن نكون كزهرة التوليب، ينزرع الوقار والهيبة في نفوسنا وفي تصرفاتنا، لا يغيّرها المكان ولا الزمان، حتى وإن كنا على شرفة تميل للسقوط! 
ثلاث كلمات تبعدنا عن هذا الواقع: زهرة التوليب وشرفة تميل للسقوط.

اتجاهات

Opinions

مقالات

Articles

زهرة التوليب وشرفةٌ آيلة للسقوط

عرَّف آرثر ريبر الخيال، بأنه عملية اتحاد الذكريات والخبرات السابقة والصور التي تمّ تكوينها مسبقاً وتوظيفها داخل بنية جديدة.

ارتفعت أسهم شركة أبل بنسبة 24% منذ الأول من مايو، ما أضاف أكثر من 600 مليار دولار إلى قيمتها السوقية. ولم يتفوق عليها سوى شركة إنفيديا، بينما جاءت مايكروسوفت في المركز الثالث بفارق كبير. ويبدو أن سهم أبل قد أصبح، في الواقع أو ربما ظاهرياً فقط، من أسهم الذكاء الاصطناعي.
وخلال الشهرين الماضيين، زادت التوقعات حيال النتائج المالية للشركة، ولكن ليس في المستقبل القريب أو حتى متوسط الأجل. فلم يكن هناك أي تغيير تقريباً في التقديرات لهذا العام أو عام 2025، سواء بالنسبة للإيرادات أو الأرباح. وعلينا الانتظار حتى عامي 2026 و2027 لرؤية تغيير في توقعات المحللين. أما بالنسبة لعام 2027، فقد زادت توقعات نمو الإيرادات والأرباح بنسبة 4% و8% على التوالي منذ بداية مايو، وهذا رقم كبير.
ولست متأكداً من مدى الجدية التي يجب أن نأخذ بها تقديرات المحللين لنتائج ثلاثة أعوام مقبلة، إلا كتعبير عن الحماس أو العكس، ومع ذلك يجب ملاحظة أن الارتفاع الكبير في التقديرات المستقبلية لا يفسر في حد ذاته الزيادة التي شهدها سعر سهم «أبل»، فقد شهدت القيمة السوقية للشركة زيادة كبيرة إلى جانب زيادة التقديرات. والتوقعات مرتفعة من جميع النواحي، كما يتضح من حقيقة أن علاوة تقييم أبل على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عادت إلى أعلى مستوى لها في النطاق الحالي (حتى مع ارتفاع تقييم ستاندرد آند بورز نفسه بشكل مضطرد).
لكن ما هي الأحداث التي وقعت خلال الشهرين الماضيين، التي قد تفسر تغير أسعار وتقديرات وتقييمات شركة أبل. هناك سببان محتملان؛ أحدهما تقرير الأرباح للربع الأول الذي صدر في 2 مايو، وجاء أفضل من التوقعات؛ حيث أظهر انخفاضاً أقل من المتوقع في الإيرادات وإعلانات عن توزيعات أرباح وإعادة شراء أسهم أكبر من المتوقع، وقد أعقب ذلك ارتفاع في سعر سهم أبل، وهي أخبار مالية قوية، لكنها ليست استثنائية.
والحدث الثاني، الذي وقع في 10 يونيو، هو دخول أبل في شراكة مع شركة «أوبن إيه آي»، الذي سيدعم ميزة جديدة باسم «أبل إنتليجنيس» على هواتف آي فون وأجهزة أبل الأخرى. ويعد ربط اسم أبل بالشركة التي أنتجت «تشات جي بي تي»، أول النماذج اللغوية الكبيرة ذات الاستخدام العام المثيرة للإعجاب، حدثاً مهماً.
ولم تعلن شركة أبل عن قدرات تفوق ما نعرفه حالياً عن إمكانات النماذج اللغوية الكبيرة. واقتصرت الإعلانات على أدوات التدقيق والمراجعة، وتخصيص الرموز التعبيرية، وإنشاء الصور، وتحسين ترجمة اللغات للمساعد الرقمي سيري، وكل ذلك مع الوعود المعتادة من أبل فيما يتعلق بالخصوصية. ولا يبدو أن أياً من هذه الميزات ستدفع المستخدمين إلى ترقية أجهزتهم حالياً. وربما كان الهدف الأهم هو إظهار أن أبل موجودة في المنافسة، وأنها تعمل على دمج تقنية الذكاء الاصطناعي في أجهزتها لتكون جاهزة عند ظهور ذلك التطبيق الثوري الذي سيغير قواعد اللعبة.
تكمن قوة شركة أبل في تطوير التقنيات بدلاً من ابتكارها، فمن المنطقي أنه عندما تزدهر تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمستهلكين، ستقدم أبل بعض الإصدارات الأكثر فائدة منها، نظراً لقوتها في واجهات المستخدم وشبكتها الضخمة من المستخدمين. وتتشابه أبل مع ميتا ومايكروسوفت وألفابت في هذا الصدد، فالشركات الثلاث ترتبط بافتراض أن القوة الاقتصادية والمكانة السوقية لشركاتها القائمة تضمن لها مكانة قوية في مجال الذكاء الاصطناعي الجديد والمختلف كلياً.
وقد رأينا أدلة على قدرة الذكاء الاصطناعي على فعل أشياء رائعة في معالجة المعلومات، ولكن من وجهة نظر الأرباح، كل ما رأيناه هو مبيعات ضخمة من الرقائق لشركة إنفيديا وعدد قليل من الشركات الأخرى بدرجة أقل، وشركات شهدت تحسناً في تقييماتها بفضل ارتباطها بالذكاء الاصطناعي.
نحن لا نعرف كيف ستبدو الأعمال القائمة على الذكاء الاصطناعي، بخلاف أعمال توريد الطاقة الحاسوبية التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي؛ لذا فإن مجرد إعلان مشاركتها في هذا المجال يمكن أن يضيف مئات المليارات من الدولارات إلى قيمة شركة أبل هو مؤشر واضح على أننا في فقاعة.
وهناك نوعان من الفقاعات، الأولى هي جنون المضاربة حول فكرة أو تقنية تكون قيمتها مبالغاً فيها بشكل أساسي، أعتقد أن زهور التوليب، والعملات المشفرة، تندرج ضمن هذه الفئة.
ثم هناك فقاعات تتشكل حول أشياء ذات قيمة عالية، قبل أن يُفهم الهيكل المالي والتنافسي حول تلك الأشياء. وفقاعات السكك الحديدية والاتصالات والإنترنت تندرج تحت هذه الفئة الأخيرة، وكذلك الحال بالنسبة للذكاء الاصطناعي.

الاقتصادي

Economy

الاقتصاد العالمي

Global

ارتباط سهم «أبل» بالذكاء الاصطناعي.. الكيفية والدلالة

target4137058806755323434.jpg

ارتفعت أسهم شركة أبل بنسبة 24% منذ الأول من مايو، ما أضاف أكثر من 600 مليار دولار إلى قيمتها السوقية. ولم يتفوق عليها سوى شركة إنفيديا، بينما جاءت مايكروسوفت في المركز الثالث بفارق كبير.

يتحدث كتاب «خريف زهرة التوليب» للإعلامية السورية بهاء غرز الدين، عن حكايا واقعية مستوحاة من الحياة الاجتماعية التي تعيشها المرأة العاملة في المجتمع العربي.
حيث ركز الكتاب في جزئية كبيرة منه على دولة الإمارات، كحاضن لكل المجتمعات والثقافات، وبرز ذلك من خلال عرض الكاتبة لتجربتها الثرية في العمل مع شخصيات نسائية إماراتية، ألهمنها وساعدنها على الاندماج والعيش في مجتمعهن، دون تفرقة أو تمييز.
كما أشارت الكاتبة، من خلال عرضها لقصص حقيقية، إلى واقع الحياة الاجتماعية، في ظل انتشار مواقع التواصل الاجتماعي. كما تطرقت إلى الكثير من التجارب والتحديات التي تواجه الأسرة.
والتي يمكن أن تؤدي إلى تدمير بنيتها. بأسلوب سهل وبسيط، استطاعت الكاتبة أن تلخص تجارب حياتية، من شأنها أن تفيد القراء باستخلاص العبر، والاستفادة من التجارب الملهمة، وركزت في غالبية الأجزاء على المرأة، باعتبارها المؤثر والمتأثر في بناء الحياة الاجتماعية أو ضعضعتها، وتحدثت عن شخصيات ساهمت في بناء تجربتها المهنية على أرض دولة الإمارات العربية المتحدة.
استوحت الكاتبة اسم كتابها من زهرة التوليب، التي تعرف بقوتها وجمالها، فهي، وعلى الرغم من رقتها، تستطيع أن تنمو من جديد بعد قطفها، وتعيش فترة طويلة، وهي رمز لقوة المرأة، وقدرتها على العطاء والتجدد، وتزرع في الخريف لتنمو في الربيع.

الثقافة

Culture & Art

ثقافة

Culture

«خريف زهرة التوليب» يضيء على تجارب ملهمة في الإمارات

4452904.jpg

يتحدث كتاب «خريف زهرة التوليب» للإعلامية السورية بهاء غرز الدين، عن حكايا واقعية مستوحاة من الحياة الاجتماعية التي تعيشها المرأة العاملة في المجتمع العربي.

ثمّة شعور بالحتمية يتسرب من آخر سردية تكنولوجية شأنها شأن قصص الفقاعات العظيمة كافة
أسبوع جديد، ومستويات قياسية مرتفعة جديدة لأسواق الأسهم الأمريكية. تعود الطفرة المسجلة بالأسبوع الفائت إلى تلميح الاحتياطي الفيدرالي إلى إمكانية تطلع المستثمرين إلى مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة مستقبلاً هذا العام. لكن تفاؤل السوق في أساسه يستند إلى عاملين، هما السيولة الاحتياطية المتوفرة لدى عمالقة التكنولوجيا الذين يهيمنون على الأسواق حالياً، والإيمان في قدرتها على تحقيق ربح مالي من الذكاء الاصطناعي.
يخبروننا بأن الذكاء الاصطناعي «سيغير العالم». ستكون التكنولوجيا معززةً للإنتاجية على نحو جذري، حتى وإن كانت ستعرقل ملايين الوظائف. وسيأتي الذكاء الاصطناعي بكعكة ثروة يمكن للعالم بأسره تقاسمها. صدر تقرير يخطف الأنفاس عن «إيه آر كيه إنفست» في الأسبوع الماضي وتوقع ازدياد الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمقدار 40 تريليون دولار بفضل الذكاء الاصطناعي بحلول 2030، لكنه أفاد بأنه «سيعمل على تحويل كافة القطاعات، وسيؤثّر على كل الأعمال، وسيستحدث كل منصّة إبداعية».
النشوة والشعور بالحتمية هما ما يثيران قلقي حيال هذه السردية المباشرة. وحتى وإن كنت تعتقد في أن الذكاء الاصطناعي سيكون مكافئاً للكهرباء والإنترنت اليوم، فما زلنا في المراحل الأولى من تحوّل شديد التعقيد سيستغرق عدة عقود فيما لم يترسخ بعد. ومع ذلك، تتحسّب التقييمات للتغيير بأسره، أو قدر منه. أشار تقرير عن «كارنسي ريسيرش أسوسيتس» إلى أنّ تساوي توزيعات الأرباح المستقبلية لشركة «إنفيديا» مع سعرها الحالي سيستغرق 4,500 عام. نتحدث هنا عن الذيل الطويل على منحنى الطلب.
وفي حين أن «إنفيديا» ليست مثلها مثل «بيتس دوت كوم»، لتمتعها بإيرادات حقيقية تحصل عليها من بيع منتجات حقيقية، لكن السردية بأسرها عن الذكاء الاصطناعي تعتمد على الكثير من الافتراضات غير اليقينية. فعلى سبيل المثال، يتطلب الذكاء الاصطناعي قدراً كبيراً من الماء والطاقة. وفي الوقت ذاته، ثمّة توجه لدى المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي لإجبار الشركات على الإفصاح عن استخداماتها. وبغض الطرف عمّا إذا كان ذلك نتيجة تسعير الكربون أو فرض ضرائب على استغلال الموارد، فمن المُرجح أن تكاليف هذه المدخلات سيرتفع على نحو بالغ في المستقبل.
وبالمثل، لا يحوز مطورو الذكاء الاصطناعي حالياً على الملكية الفكرية لأي من المحتوى الذي تُدرّب عليه النماذج. لا يتوجب على المطورين جني أرباح من الذكاء الاصطناعي ذاته، فافتراض المكاسب المستقبلية في حد ذاته كاف لتغذية الفقاعة. يولّد وادي السيليكون الثروات نظرياً بفضل التفاؤل الدؤوب إزاء التكنولوجيا ووهم الحتمية. لكن لنتذكر أن الكثير من مناصري «الذكاء الاصطناعي في كل النواحي» كانوا يروّجون لـ «ويب 3.0» والأصول المُشفرة و«ميتافيرس» وكل منافع اقتصاد الأعمال المستقلة منذ وقت ليس بالبعيد.
ثمّة اختلاف مع ذلك، وهو تصديق كبرى الشركات الغنية بالأموال والرائدة للسوق، مثل «مايكروسوفت» و«غوغل» و«أمازون»، على الذكاء الاصطناعي، لكن حتى المطورين داخل هذه الشركات تساورهم الشكوك. اعترف لي أحد كبار الموظفين لدى شركة رائدة متخصصة في الذكاء الاصطناعي، حين مارست ضغوطاً عليه، بأن افتراضات الأرباح في أرجاء قطاع التكنولوجيا كانت تستند إلى «تكهنات أكثر من جوهر التكنولوجيا»، وأن التقنية في حدّ ذاتها توجد بها أوجه خلل كبيرة لم تُحلّ بعد.
يمكن لأي ممن جرّبوا النماذج اللغوية الكبيرة أن يجزم بذلك. لا أعتمد على روبوتات الدردشة لدى إنجازي للأبحاث من أجل عملي لأني لا أريد أن يساورني قلق حيال دقة البيانات التي تردني، ولا أرغب أيضاً في التخلي عن قدرتي على الإشراف على مدخلات المعلومات خاصتي، بل أفضّل إجراء بحث عبر «غوغل» ورؤية المصادر والمراجع أمامي.
من المُعترف به أنني أعمل بوظيفة في الطرف العلوي من السلم الوظيفي لوظائف الياقات البيضاء. ولكن حتى بالنسبة للمهام الوظيفية للسوق المتوسطة الروتينية، ثمّة تساؤلات حيال كيفية دمج الذكاء الاصطناعي في سير العمل، وما إذا كان سيكون أكثر إنتاجية حقاً من البشر الذين قد يحلّ محلهم. وها قد بدأ البشر يثورون. كانت سيطرة الذكاء الاصطناعي في لُب إضرابات الكاتبين في هوليوود، فيما تتعامل الاتحادات النقابية مع مشكلة تنظيم التكنولوجيا على نحو أوسع.
وفي الوقت ذاته، يزداد زخم ثورة حقوق التأليف ضد الذكاء الاصطناعي. قررت الجهات التنظيمية في فرنسا الأسبوع الماضي فرض غرامة على «غوغل» بقيمة 250 مليون يورو؛ لفشلها في إبلاغ ناشري الأخبار باستخدامها مقالاتهم لتدريب خوارزميات الذكاء الاصطناعي خاصتها، ولعدم إبرامها صفقات عادلة. ويأتي هذا في أعقاب قضايا ضد كل «أوبن إيه آي» و«مايكروسوفت» رفعتها صحيفة «نيويورك تايمز». ومع شق الذكاء الاصطناعي طريقه في البيانات المملوكة للشركات، تزداد فرص نشوء منازعات قضائية بسبب حقوق النشر، وقد تتضافر وشكاوى العمال بسبب مراقبة الشركات لهم.
ثم يحين وقت الحديث بعد ذلك عن مشكلة الاحتكار. ومثلما كتبت ميريديث ويتاكر، رئيسة مؤسسة «سيغنال» والمؤسسة المشاركة لمعهد إيه آي ناو، في 2021، فالتقدم المُحرز على صعيد الذكاء الاصطناعي إنما هو «نتاج تركز البيانات ومصادر حاسوبية في أيدي حفنة من كبرى شركات التكنولوجيا في المقام الأول». وأضافت ويتاكر أن ازدياد الاعتماد على الذكاء الاصطناعي «يسلّم سلطة مُبالغاً فيها على حياتنا والمؤسسات لأيدي حفنة من شركات التكنولوجيا».
فيما حفّزت الشركات المعروفة باسم «الرائعين السبعة» الحماس حيال الذكاء الاصطناعي، وكانت المحرك وراء مكاسب سوق الأسهم في العام الماضي. ودفعت هذه الشركات بتركيز القوة في مؤشر «إس آند بي 500» إلى مستوى تاريخي مفرط. ومع ذلك، أشار تقرير صدر أخيراً عن «مورغان ستانلي ويلث مانجمنت» إلى أن «التركز في المؤشر ثبت تاريخياً أنه يصحح نفسه ذاتياً، وأن ما يقوّض القيادة الجامدة مزيج من العوامل التنظيمية والسوقية والتنافسية، بجانب ديناميكيات دورة الأعمال». وذهب التقرير إلى إفادة «التحليل بأن عوائد الأسهم عادة ما واجهت صعوبات بعد بلوغ التركيزات ذروتها».
وقد يشتمل مزيج عوامل التصحيح على العدد المتزايد من قضايا مكافحة الاحتكار ضد كبرى شركات التكنولوجيا واحتمالية تشكيل تسعير الكربون وغرامات حقوق النشر صعوبات أمام المدخلات «المجانية» اللازمة لتحقيق الربح. وسواء كنت تعتبر الذكاء الاصطناعي بمثابة فقاعة التوليب التالية أو محرك الاحتراق الداخلي التالي، فإن الأمر يستحق أن نتساءل عمّا إذا كانت السوق تتوقع هذه الأمور.

احذروا فورة الذكاء الاصطناعي

target5962675610849668577.jpg

يُتوقع أن يُقبل مئات الآلاف من الزوار، على متنزه كوكنهوف قرب العاصمة الهولندية أمستردام الذي فتح أبوابه الخميس، للتمتع في مناسبة الذكرى الـ 75 لتأسيسه بمشهد أزهاره البالغ عددها سبعة ملايين والتي تجعل منه أكبر حديقة للتوليب في العالم.
وتبلغ مساحة الحديقة الواقعة في مدينة ليس في غرب هولندا 32 هكتاراً، تشكّل الألوان المتعددة لملايين الزهور فيها، من توليب وسواها، لوحة بديعة استقطبت 1.4 مليون زائر العام الماضي، وتُعدّ تالياً من أشهر المعالم السياحية في هولندا. 
وتولّت تأسيس حديقة كوكنهوف عام 1949، مجموعة من مزارعي أزهار التوليب ومصدريها بغية عرض منتجاتهم. وستكون زهرة التوليب الصفراء الذهبية التي سُميت احتفاء بملك بريطانيا تشارلز الثالث، أحد عناصر الجذب الرئيسية في المعرض الذي سيبقى مفتوحاً حتى 12 مايو المقبل.

منوعات

Varieties

أكبر حديقة توليب تحتفل بذكرى تأسيسها الـ 75

target7274779096367365315.jpg

يُتوقع أن يُقبل مئات الآلاف من الزوار، على متنزه كوكنهوف قرب العاصمة الهولندية أمستردام الذي فتح أبوابه الخميس.

"تشاتلز آند مور" Chattels &amp; More، الشركة الرائدة في مجال قطع الأثاث والديكور وبيعها بالتجزئة في دولة الإمارات العربية المتحدة، كشفت عن أحدث تشكيلةٍ لها من منتجات غرف المعيشة وغرف الطعام للموسم المقبل، وسلّطت هذه العلامة التجارية الضوء على اعتمادها توجّهاً جديداً يقوم بشكلٍ أساس على منح مساحات المعيشة المزيد من الاهتمام، باستخدام موادّ متعدّدة تواكب التوجّه السائد عالمياً في مجال التصاميم لهذا العام. من هذا المنطلق، تشتمل التشكيلة الجديدة من "تشاتلز آند مور" على مزيجٍ فريدٍ يجمع بصورةٍ رائعة بين الرقيّ والعملانية في القطع الكفيلة بتلبية مختلف الأذواق والرغبات المتنوّعة لعملائها في جميع أنحاء البلاد.
من أبرز القطع التي تتضمّنها التشكيلة الجديدة: مجموعتا أرائك الزاوية Gianni in Cord وBellissima اللتان تشكلان نموذجاً ساطعاً للتنوّع والابتكار والأناقة في التصميم. تتوفّر سلسلة أرائك الزاوية Gianni بخياراتٍ ومقاساتٍ وألوانٍ متعدّدة، ويحضر فيها اللون الرماديّ الرقيق، مع قواعد فولاذية سوداء ذات شكلٍ بسيط، ما يجعلها تتكامل بكلّ سلاسة مع أيّ نمط ديكورٍ داخليّ. أما سلسة أرائك الزاويةBellissima  فتنفرد بتصميمها الخاص من ثلاثة مقاعد، وتأتي باللون البيج، مع إطارٍ ملفت من خشب الزان الصلب ونسيجٍ ناعم ذي ملمسٍ مخمليّ، لتجمع بذلك بين روعة النمط الكلاسيكي ورونق الجمال الحديث.
أما للمساحات المخصصة لتناول الطعام، فتبرز مجموعتا: Grace Dining Marble وOkinawa Dining اللتان تجسدان التوازن المثاليّ بين الأناقة في الشكل والتصميم، والمتانة والعمر المديد في الاستخدام. تتميّز مجموعة Grace Dining Marble بتصميمها الفاخر، مع إطارٍ أنيق من خشب المانجو الصلب، وسطحٍ من الرخام، فيما تحضر مجموعة Okinawa بمظهرها العصريّ، مع سطحٍ من الغرانيت الطبيعي وإطارٍ مطليّ بمسحوق الفولاذ، لتضفي إحساساً لا مثيل له بقوّة الحضور والشكل المعاصر.
ولإضفاء المزيد من الجاذبية على هاتين المجموعتين، تأتي طاولة الطعامGrande Possibilita  البيضاوية الشكل مع سطحٍ من السيراميك الداكن اللون، وقاعدة صلبة منحوتة على شكل زهرة التوليب. تجمع هذه الطاولة ستة أفراد بكل راحة، وهي مناسبة لمختلف مساحات المعيشة، كما لغرف الطعام، وتشكل الخيار المثاليّ للقاءات التي تجمع أفراد العائلة والأصدقاء في هذه الفترة من العام. 
بالإضافة إلى قطع الأثاث المبتكرة، كشفت "تشاتلز آند مور" عن مجموعةٍ رائعة من أواني الطعام، بما فيها سلسلة Laguna وسلسة Savannah وسلسة Mustique التي تأتي كلٌّ منها بتصاميم فريدة وتشكيلة ألوانٍ مائية متنوّعة، لترتقي بجلسات تناول الطعام في مختلف الأوقات والمناسبات.
تدعو "تشاتلز آند مور" عملاءها إلى استكشاف نهجها الجديد في مجال الديكور المنزليّ المرتكز على تفاصيل الأنسجة التي تنشر الإحساس بالانتعاش في كل مساحةٍ بشكلٍ سلس وغير مبالغٍ فيه، التزاماً من هذه العلامة التجارية الرائدة بإضفاء المزيد من الرونق والرقيّ على مساحات المعيشة وغرف تناول الطعام في كل بيت.
للمزيد من المعلومات، يُرجى زيارة الموقع: <a href="http://www.chattelsandmore.com">www.chattelsandmore.com</a>، أو زيارة متاجر "تشاتلز آند مور" داخل مراكز التسوق الكبرى في دبي وأبو ظبي.

اقتصاد الإمارات

"تشاتلز آند مور" تسلّط الضوء على الأنسجة المميّزة في تشكيلتها لربيع وصيف 2024

قث

احتفل آلاف الهولنديين والزوار، أمس الاثنين، في مدينة أمستردام  بيوم التوليب، الذي يقام خلال  كل عام.
وشهد احتفال هذا العام، بحسب "يورونيوز"، زراعة أكثر من 200 ألف من زهور التوليب في حديقة ميدان المتحف (Museumplein) ليحاكي المشهد تفاصيل لوحة الرسام الهولندي الشهير يوهانس فرميير والمعروف باسم "عشيقة وخادمة".
بدأ الاحتفال بعرض ناري خاص بينما انتظر الحاضرون فرصة الحصول على زهور التوليب المجانية.
وتعتبر هولندا أكبر منتج في العالم لزهور التوليب، حيث تزرع ما بين 1.7 و1.9 مليون زهرة توليب يتم تصديرها لأكثر من 100 دولة.<blockquote class="twitter-tweet">أمستردام تحتفل بيوم التوليب وسط أكثر من 200 ألف زهرة.. فيديو<a href="https://t.co/0BoEMMehfX">https://t.co/0BoEMMehfX</a> <a href="https://t.co/VmYYTN69Za">pic.twitter.com/VmYYTN69Za</a>— صحيفة البيان (@AlBayanNews) <a href="https://twitter.com/AlBayanNews/status/1617623788799098880?ref_src=twsrc%5Etfw">January 23, 2023</a></blockquote> <script async="" charset="utf-8" src="https://platform.twitter.com/widgets.js"></script>

أمستردام تحتفل بيوم التوليب وسط أكثر من 200 ألف زهرة.. فيديو

احتفل آلاف الهولنديين والزوار، أمس الاثنين، في مدينة أمستردام  بيوم التوليب، الذي يقام خلال  كل عام.

فتحت حديقة توليب إنديرا غاندي التذكارية في مدينة سريناغار في الهند أبوابها للزوار بعد أشهر من العمل الشاق لمئات العاملين استعداداً لموسم الربيع.
واتخذت الحديقة اسمها لتخليد المرأة الوحيدة، التي تولت منصب رئاسة وزراء البلاد عبر تاريخ الهند، وهي أيضاً ابنه أول رئيس وزراء للهند عقب الاستقلال من بريطانيا جواهر لال نهرو.
وتشتهر الحديقة باحتوائها على مليون ونصف زهرة من أكثر من 60 نوعا على مساحة 30 هكتارا، وهو ما يجعلها واحدة من أكبر حدائق التوليب في آسيا، وفق "يورونيوز".
وقال إنام رهمان، وهو المسؤول عن الحديقة، إنها تشهد إقبالاً كبيراً من الزوار هذا العام بسبب انحسار المخاوف من انتشار فيروس كورونا مقارنة بالعام الماضي.
وأضاف:"نشهد إقبالا كثيفا وخاصة من السياح القادمين من دول أخرى. إنهم يُسحرون بأجواء هذه الحديقة تحت سفوح جبل زبروان. نأمل أن يكون هذا العام فألا عظيما وبداية موفقة لموسمنا السياحي".
<blockquote class="twitter-tweet">حديقة <a href="https://twitter.com/hashtag/%D8%A5%D9%86%D8%AF%D9%8A%D8%B1%D8%A7_%D8%BA%D8%A7%D9%86%D8%AF%D9%8A?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw">#إنديرا_غاندي</a> تفتح أبوابها للزوار مع بداية الربيع في <a href="https://twitter.com/hashtag/%D8%A7%D9%84%D9%87%D9%86%D8%AF?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw">#الهند</a>.. فيديو<a href="https://t.co/hVmiOF2iPA">https://t.co/hVmiOF2iPA</a><a href="https://twitter.com/hashtag/%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86_%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%A7%D8%B1%D8%A6_%D8%AF%D8%A7%D8%A6%D9%85%D8%A7?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw">#البيان_القارئ_دائما</a> <a href="https://t.co/Tx0lwALe8i">pic.twitter.com/Tx0lwALe8i</a>— صحيفة البيان (@AlBayanNews) <a href="https://twitter.com/AlBayanNews/status/1510027660382060553?ref_src=twsrc%5Etfw">April 1, 2022</a></blockquote> <script async="" charset="utf-8" src="https://platform.twitter.com/widgets.js"></script>

حديقة إنديرا غاندي تفتح أبوابها للزوار مع بداية الربيع في الهند.. فيديو

فتحت حديقة توليب إنديرا غاندي التذكارية في مدينة سريناغار في الهند أبوابها للزوار بعد أشهر من العمل الشاق لمئات العاملين استعداداً لموسم الربيع.

يحتفل العالم في 28 فبراير، من كل عام، بـ «اليوم العالمي لتنسيق الزهور» وهي احتفالية لم تُقرها أية منظمة بل جاءت كفكرة للاحتفال بعيد ميلاد كارل ريتنر، مؤسس مدرسة ريتنر لتصميم الأزهار في بوسطن. في عام 1995. لينتشر من ذلك التاريخ في أنحاء العالم ويعبر عن إبداع الطبيعة وإبداع الإنسان. عن هذا العالم اللامحدود. قالت ميرة الرصاصي في حديثها لـ «البيان»: الورود طاقة إيجابية وتحمل الكثير من الرمزية. فهي تعبر عن المشاعر ومن عالمها الواسع والمتنوع يمكن أن نقدم للآخرين كمية بسيطة للتعبير عن الأحاسيس الجميلة بالكثير من المناسبات.
ابتكار
 
ميرة الرصاصي التي تحدثت عن تجربتها في بيع الورود وتغليف الهدايا في جناح الشباب في «إكسبو 2020 دبي» أرجعت نجاح مشروعها «ذا بلوم روم» إلى الابتكار.
وقالت: لدينا ما نبتكره من أشكال وألوان متنوعة من الورود مثل أشكال التوليب الأزرق أو البني والتي رأتها الناس بداية غريبة، ولكنها أصبحت أهم ما يميزنا.
وأوضحت: الناس في الإمارات يهتمون بالزهور كثيراً، ويحرصون على تقديمها كهدايا في المناسبات، وأنا من بين الناس الذين يحرصون على تقديم الهدية مع الزهور. وأضافت: أقوم من خلال الورشات التي أقدمها بتعليم الناس طريقة الاهتمام بالزهور للحفاظ عليها لفترة أطول. كما يجب وضع الورود في «فازة» وتغيير المياه كلما تغير لونها. ومن الممكن استخدام «فلاور فود» ليبقى أطول فترة ممكنة أو حتى أقراص البنادول. وعَرّفت الناس بطريقة تنسيق الورود باعتباري أول إماراتية قدمت العديد من الورشات بالورود وكيفية الاهتمام بها بالتعاون مع «مفوضية بنات الشارقة» أو عدد من الجهات الحكومية الذي كسروا الروتين بأنشطة جميلة.
 
مشروع 
 
عادت ميرة الرصاصي إلى البدايات، وقالت: درست الهندسة الإلكترونية في كليات التقنية العليا بالشارقة، ومن ثم أكملت دراسة الماجستير، في مجال ريادة الأعمال في جامعة حمدان الذكية تخصص الابتكار وإدارة التغيير. وأضافت: في أحد كورسات الدراسة كنت أعمل على فكرة جديدة بالسوق، وهي «فان متنقل لبيع الزهور» وقررت فيما بعد في العام 2017 تنفيذ المشروع.
وتابعت: لكن على أرض الواقع اختلفت الأشياء عن الفكرة، فغيرتها إلى محلات ورود، وبدأت أبحث عن موردين، وفتحت أول محل متخصص ببيع الزهور، ولكن لم يكن خياري في المكان موفقاً. وذكرت: استغرقت بعدها سنة كاملة بحثت خلالها عن ما يميزني عن غيري من المحلات التي تبيع الورود وعن تسهيل أمور الرخصة وغير ذلك.
وقالت: لم أكن أعلم أن هناك جهة تدعم رواد الأعمال وتوجههم في الشارقة، اسمها «رواد» وغيرها الكثير من الجهات المنتشرة في كل أرجاء الدولة. وأضافت: بالفعل ساعدتني «رواد» كثيراً في تخليص الأوراق والتنفيذ على أرض الواقع، وكان الافتتاح الرسمي في العام 2019، حيث بدأت جائحة كورونا تؤثر على العالم. وذكرت: لم أتأثر اقتصادياً، فكميات الورود توزع على المحلات بالتساوي، ووفرنا للعملاء الذين يتعاملون معنا ويشترون عن بُعد العطور وغير ذلك من الهدايا. وتابعت: هكذا استطعت أن أجعل المحل يستمر. وأحافظ على فريق العمل دون تخفيض رواتبهم. وقالت الرصاصي: كنصيحة مني أقول لكل من يقبل على مشروع أن يقوم بتخطيط مسبق ويعرف السوق ومتطلباته.

«تنسيق الزهور» في الإمارات.. طاقة إيجابية وجماليات ومشاعر

يحتفل العالم في 28 فبراير، من كل عام، بـ «اليوم العالمي لتنسيق الزهور» وهي احتفالية لم تُقرها أية منظمة بل جاءت كفكرة للاحتفال بعيد ميلاد كارل ريتنر.

في شهر مارس من عام 2021، باعت دار المزادات كريستي ملف JPEG أنشأه الفنان بـيـبـل مقابل 69.3 مليون دولار، وهو رقم قياسي غير مسبوق لأي عمل فني رقمي. كانت ملكية الملف «الأصلي» ــ الذي يحمل عنوان «Everydays: The First 5000 Days» ــ مؤمنة كرمز غير قابل للاستبدال (NFT).
تصدرت عملية البيع هذه عناوين الصحف الرئيسة، ومنذ ذلك الحين أصبحت الرموز غير القابلة للاستبدال موضوعاً مثيراً للجدال. فقد ضخ المستثمرون 27 مليار دولار في سوقها في عام 2021، والآن يُـقـال إن شركة ميتا، وهي شركة فيسبوك الأم التي أعيدت تسميتها، تخطط للسماح للمستخدمين بإنشاء وبيع الرموز غير القابلة للاستبدال. لكن الأمر ينطوي على مشكلة واحدة: وهي أن سوق الرموز غير القابلة للاستبدال ستنهار في النهاية، لأي سبب من مجموعة كبيرة من الأسباب.
الرمز غير القابل للاستبدال هو في الأساس رمز قابل للتداول مرفق ببيانات وصفية، مثل الصور. تسجل شبكة آمنة من أجهزة الكمبيوتر البيع على دفتر أستاذ رقمي (blockchain «سلسلة الكتل»)، مما يمنح المشتري الدليل على الأصالة والملكية.
<a href="https://media.albayan.ae/images/Fayez3/3888852.jpg" target="_blank"><img alt="" height="571" src="https://media.albayan.ae/images/Fayez3/3888852.jpg" width="800"/></a>
يُـدفَـع ثمن الرمز غير القابل للاستبدال عادة باستخدام العملة الرقمية المشفرة إيثيريوم، وربما الأمر الأكثر أهمية هو أن هذه الرموز تخزن باستخدام تكنولوجيا سلسلة الكتل إيثيريوم. من خلال جمعها بين الرغبة في امتلاك الأعمال الفنية والتكنولوجيا الحديثة، تُـعَـد الرموز غير القابلة للاستبدال الأصل المثالي للأثرياء الجدد في مجموعة وادي السليكون وبطانتهم من المعاونين في مجالات التمويل والترفيه ومجتمع مستثمري التجزئة الأوسع.
ولكن مثلها كمثل الأسواق الأخرى التي تدفعها الوفرة، ونزوات الشراء، والمبالغات الدعائية، قد تتسبب سوق الرموز غير القابلة للاستبدال السريعة الحركة والقائمة على المضاربة في إحراق العديد من المستثمرين. تستحضر نوبة الجنون الحالية إلى الذهن مقارنات مع جنون التوليب الهولندي خلال الفترة من 1634 إلى 1637، عندما جلبت بعض بصلات هذه الزهرة أسعاراً بالغة الارتفاع قبل أن تتبدد الوفرة وتنهار الفقاعة.
سوف تعاني سوق الرموز غير القابلة للاستبدال مصيراً مماثلاً ــ ولكن ليس بسبب مخاوف بيئية كما قد يتصور بعض الناس. من المؤكد أن الرموز غير القابلة للاستبدال تستهلك كميات كبيرة من الطاقة، لأن العملات الرقمية المشفرة مثل الإيثريوم والبيتكوين يجري «تعدينها» باستخدام شبكات من أجهزة الكمبيوتر تخلف بصمة كربونية ضخمة ــ والتي تنمو مع كل معاملة. ولكن عندما يتعلق الأمر بفهم الأسباب التي ستؤدي إلى انهيار سوق الرموز غير القابلة للاستبدال، فإن مسألة التأثير المناخي ليست أكثر من خدعة لصرف الانتباه. تكمن المشكلة الحقيقية في أن طفرة ازدهار الرموز غير القابلة للاستبدال الحالية مبنية على أساس من رمال.
لنبدأ هنا بمشكلة المدد اللانهائي. تعرض الرموز غير القابلة للاستبدال ملكية أحد الأصول الرقمية، ولكن ليس الحق في منع الآخرين من استخدام النسخ الرقمية من هذا الأصل. يرجع جزء من السبب الذي يجعل المستثمرين الأثرياء على استعداد لدفع عشرات الملايين من الدولارات (أو أكثر) مقابل أعمال فنية مادية تقليدية لفنانين من أمثل رامبرانت، أو فان جوخ، أو مونيه، إلى حقيقة مفادها أن عدد التحف الفنية محدود؛ فقد رحل الفنانون الذين تركوا هذه الأعمال منذ زمن بعيد ولا يمكنهم إنتاج أعمال فنية جديدة. من ناحية أخرى، من الممكن أن تصبح النسخ من الرموز غير القابلة للاستبدال سلعة متداولة.
علاوة على ذلك، كما هي الحال مع الأشياء الرقمية، لا يوجد فارق في المظهر بين ملف JPEG أصلي بيع مقابل 69.3 مليون دولار ونسخة تم تنزيلها مجاناً عبر الإنترنت. من الناحية النظرية، يأتي المعروض من النسخ القابلة للاستخدام قانونياً من الرموز غير القابلة للاستبدال بلا حصر، مما يجعل الطلب عليها ضعيفاً مهما ارتفع، ويتسبب في انهيار أسعارها في نهاية المطاف.
ولأن سلسلة الكتل لا يمكنها تخزين الأصل الرقمي الأساسي الفعلي، فإنّ الشخص الذي يشتري رمزاً غير قابل للاستبدال يشتري في حقيقة الأمر رابطاً للعمل الفني الرقمي، وليس العمل الفني ذاته. ورغم أن المشترين يحصلون على حقوق الطبع والنشر لهذا الرابط، فإنّ تكاليف المعاملة المرتبطة بمراقبة أماكن العرض غير المحدودة للرمز غير القابل للاستبدال، وتحديد الاستخدام غير المشروع، وملاحقة الانتهاكات ومقاضاتها، تجعل من المستحيل تقريباً فرض حقوق الطبع والنشر، أو ردع إساءة الاستخدام. وهذا من شأنه أن يحد بشدة من القدرة على تسييل الأصول.
تتمثل مخاطرة أخرى في أن الرموز غير القابلة للاستبدال تُـصـنَـع وتباع باستخدام تكنولوجيات وليدة ــ سلسلة الكتل والعملات الرقمية المشفرة. في الوقت الحالي، نجد العديد من المعايير المتنافسة فيما يتصل بكيفية إنشاء الرموز غير القابلة للاستبدال وحمايتها وتوزيعها واعتمادها، بما في ذلك ERC-72، وERC-998، وERC-1155، ومعايير التدفق وعدم التدفق، وTezos’s FA2. تهدد حالة عدم اليقين الناتجة عن ذلك، والتي تحيط بكيفية ضمان شهادات الملكية إلى الأبد، قيمة الأصول بل وحتى ملكيتها.
الواقع أن قيمة الرموز غير القابلة للاستبدال قد تتبخر إذا كانت الموجة التالية من التكنولوجيات الأكثر تقدماً التي ستحل محل التشفير أو سلسلة الكتل غير متوافقة مع الملكية الآمنة للرموز غير القابلة للاستبدال. وقد لا تظل الشركات التي تتعامل في الرموز غير القابلة للاستبدال اليوم موجودة غداً، وهذا من شأنه أن يطمس مطالبات الملكية.
كما يشكل تقلب أسعار العملات الرقمية المشفرة الذي تقوم عليها سوق الرموز غير القابلة للاستبدال قضية مركزية أخرى. إذ تميل أسعار الرموز غير القابلة للتداول إلى التحرك بالترادف مع أسعار العملات الرقمية المشفرة. عندما هبطت أسعار العملات الرقمية المشفرة في عام 2018، هبطت معها السوق الناشئة لتداول الرموز غير القابلة للاستبدال.
من المرجح أيضاً أن تفرض سيكولوجية شراء السلع الكمالية ضغوطاً تدفع أسعار الرموز غير القابلة للاستبدال إلى الهبوط. يُـطـلَـق على معظم المنتجات الكمالية مسمى سِـلَـع فيبلين، والتي تنطوي على قدر محدود من المنفعة غير تمكين المالكين من الإعلان عن ثروتهم. وهي لهذا السبب غالباً ما تدر أرباحاً ضخمة على البائعين.
تعمل الرموز غير القابلة للاستبدال على تمكين المشترين من الإعلان عن ثروتهم في الأغلب الأعم من خلال السعر المرتفع الذي دفعوه، ولكن فقط إذا تلقوا ردة فعل إيجابية من أقرانهم. وإذا لم يجد مثل هذا الإنفاق صدى لدى هذا الجمهور، فربما لا تختلف النتيجة كثيراً عن إحراق ورقة نقدية لإشعال سيجارة.
ولأن امتلاك الرموز غير القابلة للاستبدال لا يمنع الآخرين من عرض ذات الأصول والإشارة إلى ملكيتها، فإنّ هذه الرموز لا تعمل كمؤشرات فَـعّـالة لقوة إنفاق فريدة. كما يظل كثيرون من مشتري الرموز غير القابلة للاستبدال مجهولي الهوية على أية حال، لأن سلسلة الكتل تضمن محدودية المعرفة المتعلقة بالملكية.
أخيراً، من الممكن أن تؤثر ظروف الاقتصاد الكلي المتغيرة سلباً على أسعار الأصول البديلة مثل الرموز غير القابلة للاستبدال والأعمال الفنية التقليدية.
في نهاية المطاف، ستعاني أسعار الرموز غير القابلة للاستبدال تراجعاً ضخماً ودائماً. صحيح أنها لا تزال مرتفعة في الوقت الحالي وربما تستمر في الزيادة لبعض الوقت، لكن الانهيار قادم لا محالة. مرحباً بمحاولات المستثمرين الذين يتصوّرون أن بإمكانهم توقيت السوق، لكن تفاؤلهم سيكون في غير محله في الأرجح.
 
* أستاذ الاستراتيجية والإبداع في معهد التنمية الإدارية.
** أستاذ الموارد المالية في معهد التنمية الإدارية.

سوق الرموز غير القابلة للاستبدال.. تحديات وآفاق

target4076563321444282939.jpg

في شهر مارس من عام 2021، باعت دار المزادات كريستي ملف JPEG أنشأه الفنان بـيـبـل مقابل 69.3 مليون دولار.

خلال السنوات العشر الماضية، عاش رواد الأعمال، إلى جانب بقية العالم، في بيئة مالية غير مسبوقة، إذ في إطار الاستجابة الأولية للتعافي البطيء المتعنت من الأزمة المالية لعام 2008، ثم بعد ذلك للركود الناجم عن «كوفيد 19»، حافظت البنوك المركزية الرئيسية على مجموعة من المبادرات غير التقليدية، وبرامج شراء الأصول التي تعرف مجتمعة باسم «التيسير الكمي».
ونتج عن ذلك مباشرة تراكم ضَخم للاحتياطيات المالية في البنوك المركزية وفي كل النظام المالي، وتخفيض أسعار الفائدة الاسمية على الأصول المالية الخالية من المخاطر إلى مستويات أقل من معدل التضخم. ومن ثم، كانت أسعار الفائدة سلبية بالقيمة الحقيقية (وحتى بالقيمة الاسمية، في بعض الحالات).
<a href="https://media.albayan.ae/images/Fayez3/3865328.jpg" target="_blank"><img alt="" height="800" src="https://media.albayan.ae/images/Fayez3/3865328.jpg" width="800"/></a>
كما كان لسنوات من السياسات النقدية غير التقليدية تأثير ثانوي على أسلوب الاستثمار. إذ في ظل الظروف التي خلقتها البنوك المركزية، أصبح المستثمرون (المؤسسيون ومستثمرو تجزئة على حد سواء) أكثر جرأة في سعيهم لتحقيق عوائد حقيقية إيجابية. ولم يقتصر الأمر على قبولهم لمستويات متزايدة من المخاطر الأساسية (أي مخاطر فشل الأعمال التي تقضي على قيمة أوراقهم المالية)؛ بل أصبحوا أكثر استعداداً لقبول انعدام السيولة، وشراء الأوراق المالية التي لا يمكنهم إعادة بيعها كما يريدون.
إن أحد الأمثلة الصارخة على هذه الظاهرة هو تدفق «رأس المال غير التقليدي»، وهو مصطلح وضعته الرابطة الوطنية لرأس المال الاستثماري للإشارة إلى صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التحوط، وصناديق الثروة السيادية، وما إلى ذلك، نحو الشركات الخاصة المدعومة من المشاريع التي كانت تقييماتها مرتفعة منذ أزل. وتتمثل الأمثلة الأخرى في الفقاعات في الأصول المشفرة وتدمير مخزونات أسهم «الميم» (تكون عابرة في أغلب الأحيان)، المدفوعة بمجتمعات «ريديت» ومستثمري التجزئة، على تطبيقات مثل تطبيق «روبنهود».
والمثال الأخير هو أنه كان للعرض اللامحدود لرأس المال المنخفض التكلفة (من حيث تخفيف الملكية) المتاح لرواد الأعمال، وشركات رأس المال الاستثماري في المراحل المبكرة، تأثير من المستوى الثالث أيضاً، تمثل في انتشار نماذج الأعمال مع إمكانات ضئيلة أو معدومة لتحقيق نمو مستدام ذاتي التمويل. وترسخت فكرة «رأس المال كاستراتيجية». إذ في عالم قليل الاحتكاك، حيث تقدَّم الخدمات عبر أو بوساطة الإنترنت، تحرص الشركات الناشئة على إنفاق مبالغ أكبر من أموال الأشخاص الآخرين لاكتساب العملاء، والهدف هو الخروج منتصرة في سباق يحصل فيه الفائز على كل شيء.
وتكمن المشكلة بالطبع في أن رأس المال ليس استراتيجية؛ والأحرى أنه مورد يختلف عرضه وتكلفته اختلافاً كبيراً. فعلى الأقل منذ جنون التوليب الهولندي في ثلاثينيات القرن السادس عشر وفقاعة البحر الجنوبي بلندن عام 1720، كان التاريخ المالي مليئاً بحلقات الإفراط في المضاربة (ولهذا السبب عنونت فصلاً من فصول كتابي «Doing Capitalism in the Innovation Economy»: بكلمة: «تفاهة الفقاعات»).
وفي بعض الأحيان، أدت هذه الانفجارات في وفرة المستثمرين إلى تمويل نشر التقنيات المبتكرة على نطاق كافٍ لتغيير اقتصاد السوق، كما كان الحال مع السكك الحديدية، والكهرباء، والإنترنت. إذ تكون الفقاعة منتجة بناءً على ما تتركه وراءها. إلا أن كل الفقاعات انفجرت، لذلك حتى المستثمرين الذين يسعون لتحقيق الإنتاجية سينقسمون حتماً إلى واحدة من فئتين: السريعين أو الأموات.
إن الانتهازية هي فضيلة في عالم رأس المال المغامر. فالحصول على رأس المال الذي يكاد يكون بالمجان من المستثمرين الذين ليس لديهم اهتمام بإدارة الشركة (أو القدرة على ذلك)، شيء لا يقاوم. وكما يقول المثل القديم، «عندما يطوفون حول الكعك، خذ منها أقصى ما تستطيع» أي إذا كانت المصادر غير التقليدية لرأس المال مستعدة لتسييل ممتلكات المستثمرين الأصليين بمضاعفات التكلفة التي عادة ما تكون متاحة فقط من خلال طرح عام أولي أو بيع تجاري، ينبغي أن يكون البائع بالتجزئة جشعاً بصورة غير عادية لرفض العرض.
ومع ذلك، فإن الزيادة غير العادية في المعروض من رأس المال قد ألغت أي حاجة متصورة لإجراء تقييم نقدي لنماذج الأعمال وخططها، مما يقوض القاعدة الذهبية لرأس المال الاستثماري وهي أن أولئك الذين يمتلكون الذهب هم من يضعون القواعد.
والأحرى، كان هناك تحول في ميزان القوى بين رواد الأعمال ورواد الأعمال المجازفين. ويتضح هذا من خلال العدد المتزايد للشركات الناشئة التي يتحكم مؤسسوها بغض النظر عن مقدار رأس المال الذي يجمع.
وتمثل الملاحم الإدارية الخاصة بـ«أوبر» و«وِي وُرْكْ» و«ثيرانوس» النتائج النهائية للفيضان الذي أطلقته البنوك المركزية. وقد تكون إليزابيث هولمز، مؤسسة ثيرانوس، الوحيدة حتى الآن التي ضُبطت وهي تتجاوز الحدود نحو المسؤولية الجنائية، عندما ضخت شركتها وضخمتها. ولكن عدم وجود محاكمات أخرى ليس عذراً للمستثمرين وأعضاء مجلس الإدارة يبررون به التخلي عن مسؤولياتهم الائتمانية.
ويمكن لرواد الأعمال ومؤسسي رأس المال المغامرين المنخرطين مباشرة في حوكمة الشركات أن يتغلبوا على الانهيار الحتمي للفقاعة الحالية من خلال تذكر أن سعادة الشركات ستتحقق، عاجلاً أم آجلاً، من خلال تدفق نقدي إيجابي.
 
* شريك محدود خاص في شركة الأسهم الخاصة، واربورغ بينكوس، وهو محاضر منتسب في الاقتصاد بجامعة كامبريدج، ومؤلف كتاب «Doing Capitalism in the Innovation Economy»

رأس المال ليس استراتيجية

target5721480093335873582.jpg

خلال السنوات العشر الماضية، عاش رواد الأعمال، إلى جانب بقية العالم، في بيئة مالية غير مسبوقة.

سبق وأن شهد مجتمع الفنون عدداً من الشراكات الإبداعية في سبيل إيجاد منتج فني مبهر، بيد أن الفنانة الكندية آفا روث شاءت أن ترتقي بمفهوم التعاون بمجال الفن لمستوى أغرب، عبر توظيفها نحل العسل لإيجاد لمسات مذهلة في أعمالها التي تؤازرها فيها الحشرات.
أطلقت الشابة المقيمة في تورنتو سلسلة بعنوان «مجموعة قرص العسل» عبر مزيج ديناميكي من التطريز اليدوي مع إدخال شمع وأقراص العسل الطبيعية بمساهمة حية من النحل. وبشكل فعلي، تشرع الفنانة بخياطة تصاميمها على الورق لتضيف بعدها مجموعة متنوعة من العناصر المحلية كالريش، أوراق شجرة التوليب، والورد. وبمجرد الانتهاء من ذلك، تحول روث إبداعاتها لمستعمرة من النحل التي تؤطر وبشكل سريع عملها اليدوي باستخدام أقراص العسل المطعمة بالنسيج.
بحسب موقع «ماي مودرن مت» الإخباري، فإن دمج المواد الطبيعية مع تلك المصنوعة يدوياً تشكل إحدى الخطوات والأجزاء المهمة من السلسلة الفنية التي ما زالت مستمرة في بث إنتاجاتها، آخرها قطع تتميز بإطارات خشب القيقب الداخلية والخارجية المصنوعة خصيصاً والتي صممها النجار بيرنويل ديلا فيغا.

«مستعمرة فنية» من إبداع البشر والنحل قصة خبرية

target921038148346943700.jpg

سبق وأن شهد مجتمع الفنون عدداً من الشراكات الإبداعية في سبيل إيجاد منتج فني مبهر، بيد أن الفنانة الكندية آفا روث شاءت أن ترتقي بمفهوم التعاون بمجال الفن لمستوى أغرب.

تحوّلت المنتجعات الحرارية الفرنسية المتخصصة في العلاجات الطبيعية بالماء إلى ما يشبه مدن الأشباح، إذ خلت من زوارها الذين يبلغون نحو 580 ألفاً سنوياً، بسبب إقفالها المستمر منذ أشهر، من دون أن تلوح في الأفق ملامح واضحة في شأن إعادة فتحها.
ففي روايّا بمنطقة أوفيرن بوسط فرنسا، بدا المتنزه الحراري الذي تتفتح فيه زهور التوليب مع حلول الربيع فارغاً هذه السنة. فالمياه لم تعد ترفد البرك والنوافير، وخَلَت الممرات من متابعي العلاجات المائية الذين يذرعون المساحات الخضراء عادة في هذا الوقت من السنة مستمتعين بسحر هذه المدينة الواقعة على مرتفعات كليرمون فيران.
في القاعة المهيبة التي تعود إلى خمسينات القرن التاسع عشر وتختزن الحمامات الحرارية، وتحت النوافذ الزجاجية الملونة والأعمدة الأيونية، تغطي قطع القماش المشمع الكبيرة الأثاث والسلالم، مما يضفي على المكان أجواء قصر مهجور.
ويقول مدير الحمامات الحرارية دومينيك فيراندون "في يوم كهذا، كنا نستقبل نحو 700 شخص يتابعون العلاجات الحرارية، إضافة إلى ما بين 200 و300 من مرافقيهم. كانوا يترددون على البقالات، ويشترون الخبز والحلوى، ويرتادون المطاعم، ويلعبون في الكازينو ... أما اليوم فكل المنظومة الاقتصادية للمنتجعات تعاني".
يستقبل منتجع روايّا الذي نقلت البلدية إدارته في بداية السنة إلى مجموعة "فالفيتال" الفرنسية الخاصة نحو ثمانية آلاف شخص سنوياً لمتابعة علاجات حرارية من الروماتيزم أو أمراض القلب.
وبعدما كان فيراندون أعلن أن المنتجع سيفتح ابوابه مجدداً في 5 أبريل، اي بعد شهر واحد من الموعد المألوف لبداية الموسم، بات الآن يحاذر إعطاء موعد.
ويرى أن "الأكثر إثارة للقلق هو الإحجام عن العلاجات"، موضحاً أن 40 في المئة من المرضى الذين يرتادون المنتجع هم "من السكان المحليين".
ويضيف "إنه علاج أساسي للأمراض من دون أدوية. ليس من المستحسن بالضرورة أن يحشو المرضى أجسامهم بالعقاقير المضادة للالتهابات".
تقصد ماري كريستين بلان منتجع روايّا منذ العام 2012 للعلاج من التهاب المفاصل، إذا تعيش في لاند الواقعة على بعد بضعة كيلومترات فحسب.
إلا أن هذه المتقاعدة البالغة السادسة والستين حُرمَت العلاج الحراري للسنة الثانية، وتقول شاكيةً "عادةً ما يريحني العلاج طوال العام، لكني الآن أشعر بالكثير من آلام الظهر، لذلك أتناول دواء دولبران. ... أنا على استعداد للعودة في أي وقت. نحن بحاجة إلى هذه العلاجات بالتأكيد!".
مئة ألف وظيفة غير مباشرة 
ياسف سيلفان سيرافيني، رئيس "فرانس تيرم"، إحدى أكبر المجموعات العاملة في هذا القطاع، لكون المنتجعات الحرارية "الوحيدة التي أقفلت بين المؤسسات الصحية التي يغطي التأمين الصحي أكلاف العلاج فيها". ويقول لوكالة فرانس برس "هذا هراء، وخصوصاً أن لدينا منطقاً صحياً أكثر احتراماً (لإجراءات الجائحة) من الجهات الأخرى".
أعدّت المنتجعات الصحية الحرارية بالفعل برامج محددة لمعالجة بعض الأمراض المرتبطة بكوفيد الطويل المدى". ويعلّق سيرافيني قائلاً "ما نعرضه يتوافق تماماً مع الطلب".
لكن إعادة فتح منشآت هذه المؤسسات تتطلب إبلاغها بالموعد قبل ثلاثة أسابيع للاستعداد، و"يستحيل عملياً" عليها أن تعاود نشاطها إذا كانت المدة المعطاة لها أقلّ من ذلك، على ما يوضح رئيس المجلس الوطني للمنشآت الحرارية تييري دوبوا.
ويشرح أن إعادة الفتح في منتصف مايو مثلاً تستلزم إبلاغ المنتجعات "في نهاية أبريل"، ولكن "لا رؤية واضحة" لديها حتى الآن.
يبلغ الدخل الفائت للمنتجعات الـ 113 في فرنسا 110 ملايين يورو عام 2020 بسبب تراجع عدد روادها بنسبة 67 في المئة، بحسب المجلس الوطني الذي يشير إلى أنها توفّر عشرة آلاف وظيفة مباشرة ومئة ألف وظيفة غير مباشرة.
وتفيد هذه المؤسسات من صندوق التضامن وهي أُدرِجَت في قائمة الأنشطة التي يمكن تغطية التكاليف الثابتة لها، كمنتجعات التزلج.
لكن سيرافيني يقول "لم تُعوَّض خسائرنا عام 2020 والمنتجعات استهلكت أموالها ... قد لا يكون لدى البعض القدرة على تمويل إعادة تشغيلها".

المنتجعات الحرارية الفرنسية تحوّلت مدن أشباح

أقامت «آفاق الإسلامية للتمويل» منصة ترويجية لبطاقتها الائتمانية البلاتينية الجديدة الخاصة بالسيدات، والتي أطلقتها في مارس الماضي خلال الاحتفال بيوم المرأة العالمي، في «مردف سيتي سنتر»، خلال الفترة من 1 إلى 3 من أبريل، واستقطبت عدداً من السيدات اللواتي جذبتهنّ المزايا التي تتحلّى بها هذه البطاقة، بدءاً من التوفير المذهل مروراً بالعروض المميزة لدى مجموعةٍ واسعة من المراكز الطبية ومراكز التجميل، وصولاً إلى الخصومات التي تقدّمها أبرز الأسماء في عالم المجوهرات والاستفادة من تقديماتٍ خاصة وصفقاتٍ وخصوماتٍ حصرية لدى وجهات ومراكز التسوّق داخل الإمارات وفي جميع أنحاء العالم.
إضافة إلى ذلك، استمتعت السيدات بالكثير من الهدايا المميزة التي قدّمتها لهنّ منصة «آفاق» الترويجية على مدى الأيام الثلاثة، وجرى شرح الميزات الفريدة والمتعدّدة اللواتي سيحصلن عليها عند استخدام بطاقة آفاق الائتمانية البلاتينية الخاصة بالسيدات من «آفاق».
وكانت «آفاق الإسلامية للتمويل» قد أطلقت البطاقة الائتمانية البلاتينية الجديدة تحية إلى المرأة في اليوم العالمي الذي يحتفل بها وبموقعها وقدراتها وإنجازاتها، وقدمت لها هذه البطاقة عرفاناً بالجميل لها في جميع الأدوار التي تلعبها كأمّ وأخت وزوجة وعالمة ومسؤولة ومنتجة.
وقد جرى تصميم هذه البطاقة بشكلٍ يحاكي ميزات المرأة العصرية ويواكب احتياجاتها وطموحاتها، مع شكلٍ أنيق وجذاب تزيّنه «زهرة التوليب» التي ترمز إلى الأناقة والبدايات المتجدّدة في الحياة، وهي تمتلك مجموعة من الميزات الفريدة الخاصة للسيدات، منها توفير 2% على كل ما تنفقه حاملة البطاقة على المشتريات، والاستفادة من خصوماتٍ وعروضٍ ومزايا لدى أكثر من 200 متجر ومنتجع صحي ومركز ترفيهي عائلي، بالإضافة إلى خطط الدفع السهلة وعروض التمويل عبر الهاتف.
كما تقدّم خصماً يصل حتى 30% على تذاكر الطيران والإقامة الفندقية، وخدمة صف السيارات المجانية للمتعاملات المؤهلات، وخطة دفع سهلة ومن دون فوائد على المجوهرات، ودخول مجاني غير محدود إلى صالات كبار الشخصيات في أكثر من 25 مطاراً إقليمياً ودولياً، ويأتي في طليعة كل هذه الميزات الأمان التام الذي يتضمّن رقم تعريف شخصياً وشريحة ذكية وشفرة آمنة، ما يعني استخداماً آمناً يزيد متعة التسوّق متعة.

نتائج البحث عن: التوليب