<p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفعت أسعار الذهب اليوم الاثنين مدعومة بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، في حين استقرت أسعار الفضة بعد ارتفاع قياسي الأسبوع الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وزاد الذهب في المعاملات الفورية 0.3 بالمئة إلى 4313.08 دولارا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 0119 بتوقيت جرينتش. وكان قد سجل أعلى مستوى له منذ 21 أكتوبر  يوم الجمعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجاوزت مكاسب الذهب 64 بالمئة منذ بداية العام محطما العديد من الأرقام القياسية، مما يجعله أحد أفضل الأصول أداء في عام 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 0.39 بالمئة إلى 4344.80 دولارا للأوقية اليوم الاثنين .</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بشكل طفيف مما زاد من جاذبية اقتناء الذهب الذي لا يدر عائدا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي الفائدة 25 نقطة أساس للمرة الثالثة هذا العام يوم الأربعاء، لكنه أبدى حذرا تجاه إجراء المزيد من التخفيضات في ظل استمرار التضخم وعدم وضوح توقعات سوق العمل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مسؤولان في مجلس الاحتياطي الاتحادي، عارضا خفض سعر الفائدة، إن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية بحيث لا يبرر خفض تكاليف الاقتراض، واستشهدا بنقص البيانات الرسمية الحديثة حول وتيرة ارتفاع الأسعار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع المستثمرون حاليا خفضين لأسعار الفائدة العام المقبل، ويمكن أن يقدم تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الأسبوع المقبل مؤشرات إضافية حول مسار السياسة النقدية المستقبلية لمجلس الاحتياطي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعادة ما تميل الأصول التي لا تدر عائدا مثل الذهب إلى الانتعاش عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، استقر سعر الفضة في المعاملات الفورية عند 62.02 دولارا للأوقية، بعد أن سجلت مستوى قياسيا عند 64.64 دولار يوم الجمعة قبل أن تغلق على انخفاض حاد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفعت أسعار الفضة بنحو ستة بالمئة الأسبوع الماضي ليصل إجمالي مكاسبها منذ بداية العام إلى 115 بالمئة مدفوعة بانخفاض المخزونات وقوة الطلب الصناعي وإدراجها ضمن قائمة المعادن الحيوية الحرجة في الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفض البلاتين في المعاملات الفورية 0.2 بالمئة إلى 1741.82 دولارا، بينما صعد البلاديوم 0.4 بالمئة إلى 1493.40 دولارا للأوقية.</div></p>

الذهب يرتفع مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية والفضة‭ ‬تستقر بعد زيادة قياسية

<p class='article-text'><div data-empty="false">أهدت أستراليا العالم البطاقة الائتمانية البلاستيكية، والصندوق الأسود لتسجيل بيانات رحلات الطيران، فهل سيكون حظرها وسائل التواصل الاجتماعي لمن هم دون السادسة عشرة من العمر هديتها الجديدة إلى العالم؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبدأت أستراليا تطبيق هذا الحظر منذ أيام، مصحوباً بإجراءات صارمة للتحقق من العمر. ويتطلع الاتحاد الأوروبي، الذي لاحظ أن 3 % فقط من الشباب لا يستخدمون الإنترنت يومياً، إلى أن يحذو حذوها، بينما تقترب الدنمارك من ذلك، وحتى في الولايات المتحدة يكثر الحديث عن المخاوف بشأن إدمان تطبيقات التواصل الاجتماعي في المحاكم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يظهر الضغط المكثف، الذي تمارسه المنصات العشر، التي طالها الحظر الأسترالي - بما فيها منصات ميتا، وسناب شات، وتيك توك – الحجم الكبير للمخاطر، فقد ادعت كل منصة من هذه المنصات وجود ما بين 200 ألف و450 ألف مستخدم أسترالي صغير، خلال جلسة استماع برلمانية في أكتوبر، وهذا يمثل أكثر من نصف عدد السكان من الفئة العمرية بين 11 و15 عاماً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذه الأرقام تغري المعلنين بشدة، وقد أظهرت دراسة أجرتها كلية «هارفارد تي إتش تشان» للصحة العامة أن عائدات الإعلانات الموجهة لمن هم دون سن 18 عاماً في الولايات المتحدة بلغت 11 مليار دولار في عام 2022، وإذا كانت الولايات المتحدة تمثل ما يزيد قليلاً على خمسي عائدات الإعلانات العالمية لشركات التواصل الاجتماعي، كما هي الحال في شركة ميتا، فإن إجمالي العائدات سيصل إلى ما يقارب 30 مليار دولار في عام 2022، وإذا تضاعف هذا الرقم، بما يتماشى مع نمو ميتا بين عامي 2022 و2026، فقد تجني المنصات مجتمعة 60 مليار دولار من الإعلانات الموجهة لمن هم دون سن 18 عاماً في العام المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا جاء نصف هذا المبلغ فقط من فئة من هم دون سن 16 عاماً فسيمثل ذلك نحو 10 % من إجمالي العائدات المتوقعة في العام المقبل للمنصات المتأثرة، وهناك سابقة لما قد يبدو عليه تشديد الرقابة على عادات القاصرين على الإنترنت بالنسبة للمستثمرين، فقد بدأت بكين في توجيه انتقادات أوسع لشركات التكنولوجيا العملاقة في أواخر العقد الأول من الألفية الثانية، ما أدى إلى انخفاض قيمة أسهم هذه القطاعات بمقدار تريليون دولار إجمالاً، وانخفضت أسهم شركة تينسنت، عملاق قطاع التكنولوجيا، بأكثر من النصف في عامي 2021 و2022 بعد تقليص وقت لعب الأطفال على الإنترنت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولن تتخذ واشنطن مثل هذه الإجراءات الصارمة، التي طالت التعليم الإلكتروني وخدمات النقل التشاركي أيضاً، ومع ذلك لا تملك الشركات الأمريكية المنافسة لتينسنت خيارات أكثر من ممارسة ضغوط مكثفة، وبالطبع سيجد بعض الأطفال والمراهقين الأذكياء طرقاً للالتفاف على الحظر، كما فعلوا لمواصلة ممارسة الألعاب في الصين، وذلك على الرغم من أن أستراليا لديها قواعد تحقق صارمة، وستستخدم بعض المنصات تقنية التعرف على الوجه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وآخر مرة استعدت فيها وسائل التواصل الاجتماعي للتداعيات القادمة من أستراليا كانت عندما طالبت كانبرا شركات التكنولوجيا العملاقة بدفع مقابل لمحتوى الإخباري، وقد تم تبني هذا الإجراء بشكل أقل حزماً خارج أستراليا، حيث تهيمن شركة نيوز كورب التابعة لروبرت ميردوخ على سوق الطباعة، لكن من المرجح أن يجد الابتكار الأسترالي الجديد آذاناً مصغية هذه المرة.</div></p>

هل تقدم أستراليا هدية جديدة إلى العالم بحظر وسائل التواصل الاجتماعي للصغار؟

<p class='article-text'><b>بيتر فوستر - باربرا موينز</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل ست سنوات، تعهد الاتحاد الأوروبي بوقف تدمير غابات العالم، كخطوة مهمة نحو وقف تغير المناخ، وذلك بفضل قوته التنظيمية الهائلة. وبما أن الاتحاد يستورد 30 % من إنتاج البن العالمي و60 % من إنتاج الكاكاو، فقد راهن واضعو القواعد الجديدة على ما يُسمى بـ«تأثير بروكسل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كان من المفترض أن يلتزم مزارعو البن في البرازيل أو مصنعو القفازات المطاطية في ماليزيا بهذه القواعد، وأن يفكروا ملياً قبل إزالة الأشجار لزراعة المحاصيل، وذلك لمجرد الوصول إلى 450 مليون مستهلك في الاتحاد الأوروبي لكن مع تزايد الاعتراضات على الإجراءات التنظيمية لمكافحة إزالة الغابات من قِبل كل من الدول الصناعية والمنتجة للسلع، قررت المفوضية الأوروبية التريث ليتأجل الموعد النهائي لدخول هذه القواعد حيز التنفيذ حتى ديسمبر 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بيدرو ميغيل دا كوستا إي سيلفا، سفير البرازيل لدى الاتحاد الأوروبي: «لقد تجاوزوا حدودهم، وذهبوا بعيداً جداً في محاولتهم لتنظيم العالم». وأضاف أن التأجيل المتكرر لقواعد مكافحة إزالة الغابات كان «مثالاً صارخاً على تراجع قدرة أوروبا على تشكيل العالم وفقاً لرؤيتها». وبذلك، أصبح هذا القرار رمزاً لإعادة تقييم أوسع لنفوذ الاتحاد الأوروبي على قطاع الأعمال والعالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد ولى الحماس الذي ساد بين عامي 2019 و2024، عندما أثمرت ولاية أورسولا فون دير لاين الأولى كرئيسة للمفوضية الأوروبية عن كم هائل من اللوائح الجديدة. وعبر وضع قيود للحد من التلوث، ومتطلبات خصوصية على الإنترنت، والتزامات شاملة بحقوق الإنسان لشركات الاتحاد الأوروبي وحتى مورديها في الخارج - تحركت بروكسل وكأنها قادرة على إعادة تشكيل العالم. لكن ولاية فون دير لاين الثانية تتسم بنبرة مختلفة تماماً: فقد تم تخفيف بنود الصفقة الخضراء، وأصبح «تبسيط» الإجراءات التنظيمية رائجاً، فيما تتجه الاستثمارات بشكل أساسي إلى قطاع الدفاع الأوروبي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت أنو برادفورد، أستاذة القانون بجامعة كولومبيا، صاغت مصطلح «تأثير بروكسل» عام 2012، مستلهمة إياه من «تأثير كاليفورنيا»، حيث تبنت دول أخرى، بمرور الوقت، القواعد البيئية التي وضعتها كاليفورنيا كأقوى اقتصاد بين الولايات في أمريكا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت برادفورد، التي نشر كتابها «تأثير بروكسل: كيف يحكم الاتحاد الأوروبي العالم» عام 2020، في ذروة النفوذ الأوروبي، إن الشركات متعددة الجنسيات تبنت قواعد الخصوصية على الإنترنت أو اللوائح الكيميائية كشرط للتجارة مع أوروبا، ما دفع دولاً خارج الاتحاد الأوروبي إما إلى تبني معايير التكتل أو الاعتراف بها. لكن تأثير بروكسل هذا يخضع الآن «للاختبار»، على حد قولها، حيث «تقاوم الولايات المتحدة بقوة لوائح الاتحاد الأوروبي في الوقت الذي تتضاءل فيه ثقة الاتحاد الأوروبي نفسه في أجندته التنظيمية». وأضافت برادفورد أن قدرة الاتحاد الأوروبي على تهيئة البيئة التنظيمية للتكنولوجيا الرقمية قد تضاءلت مقارنة بقوانين حماية البيانات العامة، حين أسهم الاتحاد في وضع قواعد عصر الإنترنت الأول. وفي هذا العصر الجديد، يواجه قانون الذكاء الاصطناعي للاتحاد الأوروبي - الذي علقت بروكسل العمل به جزئياً - وقانون الأسواق الرقمية، الذي يهدف إلى كبح جماح احتكارات عمالقة التكنولوجيا الأمريكية، صعوبة في اكتساب الزخم نفسه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويحذر الخبراء من أن مثل هذه التشريعات لا تعتبر ذات توجه حمائي فحسب، بل عفا عليها الزمن أيضاً في عالم بات فيه الاتحاد الأوروبي - الذي فشل في إنشاء عمالقة تكنولوجيا عالمية خاصة به - لاعباً هامشياً بشكل متزايد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت ديوتي بانديا، المحللة في المركز الأوروبي للاقتصاد السياسي الدولي والمتخصصة في تقاطع القانون والتكنولوجيا، إن الاتحاد الأوروبي قد طبق عقلية «عصر الإنترنت» على عالم الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية، الذي يتسم بتطوره السريع وتقلباته الكبيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مجالي المواد الكيميائية والأجهزة الطبية - وهما مجالان أرست فيهما جولات سابقة من لوائح الاتحاد الأوروبي معايير عالمية - واجهت المفوضية صعوبة في تطبيق معظم قواعد الجيل الجديد. وتأخر تطبيق لائحة الاتحاد الأوروبي الجديدة للأجهزة الطبية ولائحة أجهزة التشخيص المختبري، اللتين طرحتا في أوائل العقد الثالث من القرن الحادي والعشرين لتحديث لوائح الأجهزة الطبية، بسبب نقص القدرات لدى هيئات إصدار الشهادات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ إطلاق مجموعتي لوائح الأجهزة، انخفض عدد كبار مصنعي الأجهزة الطبية الذين صرحوا بأن الاتحاد الأوروبي هو المكان الذي سيطلقون فيه منتجاتهم الجديدة أولاً من 73 % إلى 39 %، وذلك وفقاً لدراسة استقصائية أجرتها «ميد تيك يوروب» عام 2024. وتجري مقارنة بين تأثير بروكسل القوي الذي كان جلياً في مجال الصناعة خلال العقود الماضية، حيث كانت علامة «CE» الأوروبية لضمان الجودة مقبولة على نطاق واسع كدليل على موثوقية المنتج في مختلف الدول، وبين الوضع الحالي الأكثر تعقيداً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقول صناعة الكيماويات إنها واجهت إحباطات مماثلة إزاء خطط الاتحاد الأوروبي لمراجعة لائحة «ريتش» الخاصة بالمواد الكيميائية، بهدف دفع الصناعة نحو خفض انبعاثات الكربون وتنظيم المخاطر البيئية مثل المركبات التي تُعرف باسم «المواد الكيميائية الأبدية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، يتمثل التحدي الذي يواجه أوروبا اليوم في إيجاد توازن جديد يحافظ على قوة «تأثير بروكسل» أو حتى يعززها. ويقول المحللون إنه بدلاً من إصدار قواعد أكثر تعقيداً وتوقع امتثال الآخرين لها، ستحتاج بروكسل إلى بناء تحالفات حول معايير قد تظل جذابة في عالم أكثر اضطراباً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعبارة أخرى، يعتقد المتفائلون أن هجوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على النظام العالمي القائم على القواعد يتيح فرصة للاتحاد الأوروبي ليكون مرجعاً أساسياً في وضع القواعد. ويستشهدون، كدليل على النجاح، بحقيقة أن كندا والمكسيك والبرازيل واليابان وأستراليا والهند ومعظم دول جنوب شرق آسيا قد تبنت قواعد إما تنسخ أو تحاكي عناصر من قانون الأسواق الرقمية، وذلك وفقاً لبحث أجراه مركز تحليل السياسات الأوروبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقدم آلية تعديل حدود الكربون الجديدة للاتحاد الأوروبي، التي تدخل حيز التنفيذ في يناير، مثالاً آخر على استمرار تأثير بروكسل، حيث تسرع اقتصادات رائدة أخرى، بما فيها البرازيل والصين واليابان، من تطبيق ضرائب الكربون الخاصة بها استجابةً لذلك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول آدم بيرمان، مدير السياسات في«إنيرجي يو كيه» وهي جماعة ضغط صناعية: «هناك أدلة واضحة على أن آلية تعديل حدود الكربون أصبحت بالفعل أداة فعالة لحث الدول ذات الانبعاثات الأكبر على تطبيق أنظمة تسعير الكربون الخاصة بها». ويضيف أن قرار المملكة المتحدة بتطبيق هذه الآلية اعتباراً من عام 2027 يعد بحد ذاته مثالاً على تأثير بروكسل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقول «ميد تيك يوروب» إنه إذا نجح الاتحاد الأوروبي في ترشيد نهجه التنظيمي - من خلال دمج القواعد الحالية مع قانون الذكاء الاصطناعي - فقد يعاد إحياء «تأثير بروكسل». وتضيف: «إذا تمكن الاتحاد الأوروبي من ضبط هذه التفاصيل بشكل صحيح، فإن «تأثير بروكسل» في مجال الذكاء الاصطناعي قد يعزز دور أوروبا كقائدة عالمية في الابتكار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى رئيس الوزراء الإيطالي السابق، إنريكو ليتا، مؤلف تقرير صدر عام 2024 بتكليف من الاتحاد الأوروبي لتنشيط السوق الموحدة، أن أوروبا تواجه الآن لحظة حاسمة. فمن جهة، تعتبر إدارة ترامب كل تنظيم جديد صادر من أوروبا بمثابة «الثوم لدراكولا»- الثوم ودراكولا مرتبطان في الفولكلور القديم حيث كان يُعتقد أن الثوم يطرد مصاصي الدماء، ومن جهة أخرى، حفزت عودة ترامب إلى البيت الأبيض الاتحاد الأوروبي على المضي قدماً في إبرام اتفاقيات تجارية جديدة مع دول ميركوسور والمكسيك والهند وإندونيسيا، ما أتاح إمكانية إظهار قدرة الاتحاد الأوروبي على الحفاظ على نفوذه التنظيمي.</div></p>

كيف انقلب «تأثير بروكسل» ضد الاتحاد الأوروبي نفسه؟

<p class='article-text'><b>كوستا مورسيلاس - راشيل ميلارد - أميليا بولارد</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تتجه صناديق التحوط وشركات التداول بقوة نحو أسواق السلع المادية، بحثاً عن مصادر جديدة للعائدات، على الرغم من افتقارها لعقود من الخبرة والمعلومات التي تراكمت لدى الشركات الراسخة مثل «ترافجورا» و«فيتول».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تتمتع الشركات المالية بتاريخ طويل في تداول عقود الطاقة والغاز الطبيعي والنفط، لكن صناديق التحوط مثل «بالياسني» و«جين جلوبال» و«كيوب»، بالإضافة إلى شركة التداول «جين ستريت»، توسع عملياتها لتتمكن من تداول الأسواق الأساسية، ما يزيد من تعرضها لتقلبات الأسعار العالمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يعني ذلك شراء حقوق نقل الغاز الطبيعي عبر خطوط الأنابيب، وشراء سعة تخزين للنفط الخام، وتخزين الكهرباء في بطاريات متطورة قبل بيعها في أوقات ذروة الطلب. ويقول مايكل ألفارو، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط «جالو بارتنرز»، المتخصص في قطاعي الطاقة والصناعات: «إن الأمر أشبه بسباق محموم نحو المعلومات»، فعند تداول السلع المادية، يكون لديك اطّلاع واسع على المعلومات، وتستطيع استشراف الوضع الاقتصادي قبل ورود البيانات الرسمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقام صندوق التحوط «بالياسني» بتوسيع فرق تداول الطاقة والباحثين التابعين له في أوروبا، عبر استقطاب كوادر من شركات المرافق العامة مثل «سنتريكا» و«نورليس»، كما أضاف متداولين للغاز الطبيعي. كما استحوذ صندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات «جين غلوبال» هذا العام على شركة «أناهاو إنرجي»، المتخصصة في خدمات الغاز الطبيعي، ويتداول حالياً هذه السلعة بنشاط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ودخل صندوق التحوط الكمي «كيوب» سوق الطاقة المادية الأوروبية عبر شركته التابعة «فولتا»، التي تقدمت أخيراً بطلب للانضمام إلى «نيبول»، وهي مجموعة استشارية معنية بصياغة قواعد أسواق الطاقة المادية في ست ولايات أمريكية. وانضم تسعة متداولين على الأقل في الغاز الطبيعي والطاقة إلى «كيوب» منذ عام 2024، وفقاً لتحليل ملفات تعريف «لينكد إن».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الخطوة من جانب صناديق التحوط جزئياً في أعقاب الأرباح الضخمة التي حققتها شركات التداول مثل «ترافيجورا» و«فيتول». وحقق صندوق التحوط «سيتادل» عوائد ضخمة في عام 2022، إذ أسهمت تقلبات أسعار الغاز الطبيعي في تحقيق أرباح طائلة لكبار المتداولين، لا سيما في أوروبا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستثمر «سيتادل» بصفة دائمة في أصول الطاقة لدعم أنشطته التجارية، إلا أن هذا العام شهد نشاطاً مكثفاً للصندوق في إبرام الصفقات. ففي مارس، استحوذ على أصول في حقل «بالوما» للغاز في لويزيانا مقابل 1.2 مليار دولار. وفي أكتوبر، اشترى شركة «فليكس باور» الألمانية لتجارة الطاقة، والتي تمتلك شركة تابعة تعمل على تطوير مشاريع بطاريات على نطاق واسع. وأخيراً، وافقت شركته التابعة «أبيكس ناتشورال غاز» في صفقتين منفصلتين على شراء أصول غاز طبيعي في حوض هاينزفيل بولاية تكساس، وفقاً لمصادر مطلعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لصناديق التحوّط الكبيرة، يُمثّل الاستثمار في السلع المادية مصدر دخل إضافي، ما يُعزّز تنوّع استثماراتها نظرياً، فالعائدات المُحتملة من سنوات التقلبات الشديدة، مثل عام 2022 الذي شهد اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا، تفوق فترات انخفاض العائدات. ويستفيد تجار السلع المادية من ارتفاع الطلب الذي يُمكن لصناديق التحوّط توقّعه من خلال تقارير الطقس المُتقدّمة وغيرها من البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مسؤول تنفيذي في صندوق تحوط كبير إن مجال الطاقة المادية يمثل فرصة استثمارية مُربحة لصناديق التحوط، نظراً لقدرتها على استخدام تقنيات تحليلية لتوقّع طلب المستهلكين على الطاقة في الولايات المتحدة والدول الأوروبية. كما يُمكن لصناديق التحوط تسلم السلع وتخزينها لفترة من الزمن أثناء انخفاض الأسعار، ثم بيعها لاحقاً عند تعافيها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هذا الأمر يعني في الوقت نفسه خوض مخاطر غير مألوفة في مجالات خارج نطاق الخبرات التقليدية لهذه الصناديق. وكانت شركة إدارة صناديق التحوط «أمارانث» انهارت بشكل كارثي في منتصف العقد الأول من الألفية الثانية بعد خوضها غمار الاستثمار في السلع. فقد تخلت الشركة عن الاستثمار في السندات القابلة للتحويل، وخسرت 35 % من رأس مال مستثمريها البالغ 7.5 مليارات دولار أمريكي في رهانات كارثية على الغاز الطبيعي، على الرغم من أن هذه الصفقات تمت باستخدام عقود المشتقات المالية بدلاً من الصفقات المادية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتساءل أحد المسؤولين التنفيذيين في صندوق تحوط كمي رائد يتداول السلع، ولكنه لا يوجد في الأسواق المادية الأساسية، كيف يمكن لصناديق التحوط أن تنافس شركات التداول المتخصصة مثل «فيتول» و«ترافيجورا» و«جونفور»، فضلاً على الشركات الكبرى مثل «بي بي» و«شل»!</div></p>

صناديق التحوط تندفع نحو أسواق السلع سعياً وراء فرص جديدة

<p class='article-text'><b>إيليا غريدنيف - كينزا برايان</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول من كانوا حلفاءً لمبعوث الأمم المتحدة السابق لشؤون المناخ، إن لجوء رئيس الوزراء الكندي مارك كارني إلى الوقود الأحفوري لمواجهة العداء التجاري الأمريكي يقوض إرثه بعد أن كان من أوائل من دقوا ناقوس الخطر المبكر بشأن تغير المناخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ توليه منصبه هذا العام، ألغى كارني ضريبة الكربون على المستهلكين في كندا، وتقرب من قطاع النفط والغاز، وألغى خطة لزيادة مبيعات السيارات الكهربائية بعد الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وخلال الأسابيع الأخيرة، وقع كارني اتفاقية لإنتاج مليون برميل إضافي من النفط الخام يومياً بعد تعهده بمضاعفة إنتاج كندا من الغاز الطبيعي المسال لأسواق جديدة في آسيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك، استقال وزير البيئة ستيفن غيلبو من حكومة كارني احتجاجاً، كما استقال عضوان مؤسسان في الهيئة الاستشارية الحكومية الفيدرالية المعنية بصافي الانبعاثات الصفرية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بول بولمان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة يونيليفر، والمدافع عن الرأسمالية المسؤولة: إنه «ليس من المستغرب» أن يقدم كارني على هذا التحول كجزء من تسوية سياسية اقتصادية. لكن استراتيجية «الصناعة الخضراء» لتحقيق الاستقرار السياسي والاقتصادي الداخلي جاءت على حساب تأخير التغيير الهيكلي الأعمق المطلوب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمثل هذا التحول تناقضاً صارخاً مع ما قام به كارني في سبتمبر 2015، حين حذر، بصفته محافظ بنك إنجلترا، وكان أول شخص غير بريطاني يتولى هذا المنصب التاريخي، في خطاب تاريخي من أن «تغير المناخ هو مأساة المستقبل». وحث الحكومات والهيئات التنظيمية على تسهيل الانتقال إلى الطاقة المتجددة لتجنب عواقب «كارثية». </div></p><p class='article-text'>وقال أمام تجمع في مدينة لندن: «بمجرد أن يصبح تغير المناخ قضية محورية للاستقرار المالي، قد يكون الأوان قد فات».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بن كالديكوت، المدير المؤسس لمجموعة أكسفورد للتمويل المستدام، والذي ساهم في إعداد أول تقرير لهيئة التنظيم الاحترازي في المملكة المتحدة حول تغير المناخ بالتزامن مع خطاب كارني: إن الخطاب كان حاسماً في تغيير الأجندة في المملكة المتحدة وخارجها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحلول عام 2021، وقبل انعقاد قمة الأمم المتحدة للمناخ في غلاسكو التي استضافتها المملكة المتحدة، كان كارني يشرف على استثمارات بمليارات الدولارات في مجال الطاقة المتجددة لدى شركة بروكفيلد لإدارة الأصول، بصفته رئيس قسم الاستثمار في الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة وصناديق التأثير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد قاد ما يعرف باسم «تحالف غلاسكو المالي من أجل الحياد الكربوني»، والذي هدف إلى إزالة العوائق أمام استثمارات الطاقة النظيفة وتعزيز الالتزامات المناخية القائمة على أسس علمية، واضعاً هدفاً طموحاً يتمثل في جذب استثمارات بقيمة 130 تريليون دولار من القطاع المالي بحلول عام 2050.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن مصير تحالف كارني المالي تم حسمه في عهد ترامب، مع إلغاء أكثر من 70 إجراءً مناخياً حكومياً أمريكياً. وبشكل تدريجي، علقت معظم المجموعات الفرعية في القطاع المالي عملياتها، في ظل إدانة ترامب للطاقة النظيفة. وانضم لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، وأحد أبرز الداعمين لمبادرة التمويل، إلى التحول، وأصبح الآن يروج لـ«البراغماتية في مجال الطاقة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمهد مذكرة التفاهم التي وقعها كارني مع مقاطعة ألبرتا الغنية بالنفط، كجزء من «صفقة كبرى»، الطريق أمام إنشاء خط أنابيب جديد لنقل النفط الخام إلى الساحل الغربي، في وقتٍ تنتج فيه كندا رقماً قياسياً بلغ 4 ملايين برميل يومياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمتلك كندا ثالث أكبر احتياطي نفطي في العالم، لكنها تنتج «أكثر أنواع النفط الخام كثافة للكربون في أمريكا الشمالية»، وفقاً لمعهد «بيمبينا» لأن عملية استخراج الرمال النفطية في ألبرتا تصدر كميات من الكربون تفوق ما تصدره عمليات الحفر التقليدية. </div></p><p class='article-text'>وأشادت ليزا بايتون، رئيسة الرابطة الكندية لمنتجي البترول، بالتراجعات التنظيمية، واصفة إياها بأنها «خطوات مهمة نحو إطلاق العنان لموارد الطاقة الطبيعية الهائلة في كندا، ووضعها على طريق أن تصبح القوة العظمى القادمة في مجال الطاقة على مستوى العالم».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي حين يتضمن اتفاق كارني مع ألبرتا خطة لتأمين تسعير الكربون الصناعي قبل الأول من أبريل، إلا أنه يؤجل هدف المقاطعة لخفض انبعاثات غاز الميثان إلى عام 2035.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا كله في وقتٍ تتخلف فيه حكومة كارني عن تحقيق أهدافها المتعلقة بالانبعاثات لعام 2030، وفقاً لما توصل إليه مفوض البيئة الكندي. وكان كارني قد صرح في ميزانيته لشهر نوفمبر بأن خطط البلاد للوصول إلى «صافي انبعاثات صفرية» تركز على عام 2050. وقال كيان نيمبهارد، المتحدث باسم وزيرة البيئة الكندية جولي دابروسين: إن «مكافحة تغير المناخ وحماية المجتمعات وبناء كندا» تعد «أولويات قصوى» لحكومة كارني. </div></p><p class='article-text'>وأشار نيمبهارد إلى نظام تسعير الكربون الصناعي في كندا، ولوائح الكهرباء النظيفة وخفض انبعاثات الميثان، والإعفاءات الضريبية للطاقة النظيفة كأمثلة على استراتيجية أوتاوا لخفض الانبعاثات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي إطار المفاوضات التجارية مع واشنطن، أبدى كارني انفتاحه على إعادة إحياء خط أنابيب «كيستون إكس إل» الذي يربط ألبرتا بنبراسكا، والذي ألغاه الرئيس الأمريكي السابق جو بايدن لأسباب بيئية، وذلك لتعزيز أمن الطاقة الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتجه كارني، الذي يقول إنه يسعى لإنتاج «نفط خالٍ من الكربون»، إلى تحالف «باث وايز»، وهو مشروع ضخم لاحتجاز الكربون وتخزينه، بقيمة 16.5 مليار دولار كندي (12 مليار دولار أمريكي)، اقترحته شركات النفط، لمواجهة الانبعاثات الناتجة عن زيادة إنتاج النفط الخام. </div></p><p class='article-text'>وقال مارك كامبانيل، الرئيس التنفيذي لمبادرة كاربون تراكر، التي وضعت إطاراً للعديد من المخاطر التي تحدث عنها كارني في عام 2015، إن توسيع نطاق مشاريع الطاقة المتجددة لتوفير الكهرباء المجانية خلال النهار - بالاستناد إلى التجربة الأسترالية - سيكون استراتيجية حكومية أفضل من تشجيع التوسع في قطاع النفط والغاز.</p><p class='article-text'>وأضاف: «نشهد حكومات مثل كندا تستثمر أموالاً في مشاريع قد لا تكون مربحة أبداً، وتتعارض مع أهدافها المناخية، وهذا أمر مثير للقلق حقاً».</p><p class='article-text'>وقال، بصفته زعيماً لحكومة أقلية: «ربما لدى كارني خطة ماكرة... لكن ثمة حالة من الحيرة تسود أوساط المهتمين بالمناخ حالياً». وهكذا، فإن جهود كارني في مجال العمل المناخي، التي شكلت ركيزة مسيرته المهنية على مدى السنوات العشر الماضية، باتت الآن مهددة بالزوال في غضون عام من انتخابه لقيادة حكومة دولة عضو بمجموعة السبع تواجه تحديات اقتصادية كبيرة.</p>

تحول كندا نحو الوقود الأحفوري يثير حيرة خبراء المناخ وقادة الأعمال

<p class='article-text'><div data-empty="false">في ظلّ توجّه دولة الإمارات العربية المتحدة نحو مستقبل أكثر استدامة وذكاءً في عالم التنقّل، يزداد الاهتمام باقتناء مركبات تجمع بين الأداء القوي والكفاءة العالية. وفي هذا الإطار، تطرح شركة أومودا وجايكو نظامها الهجين فائق التطوّر SHS، الذي يجسّد توازناً مثالياً بين التحكّم الديناميكي في القيادة والقدرة العالية على اجتياز المسافات الطويلة. وبفضل ما يوفّره من أداء فائق، ومدى طويل، وكفاءة غير مسبوقة في استهلاك الطاقة، يعكس نظام SHS طموح أومودا وجايكو في ترسيخ مكانتها كأبرز مصنّع عالمي للمركبات الهجينة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يشكّل النظام الهجين فائق التطوّر SHS من أومودا وجايكو الجيل المقبل من تقنيات القيادة الذكية، إذ جرى تطويره خصيصاً لتقديم أداء قوي، وقيادة سلسة، وكفاءة استثنائية في استهلاك الوقود، بما يلبّي متطلّبات التنقّل اليومي في دولة الإمارات. يعتمد هذا النظام المتقدّم على دمج ذكي بين الطاقة الكهربائية والوقود، ما يوفّر استجابة فورية للتسارع، وتشغيلاً أكثر هدوءاً، واستهلاكاً أقل للطاقة، سواء في الرحلات داخل المدن أو على الطرقات السريعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">صُمِّم النظام الهجين فائق التطوّر SHS ليمنح السائقين مرونة الاستفادة من القيادة الكهربائية عند الحاجة، مع الحفاظ في الوقت نفسه على مدى القيادة الطويل الذي توفّره المحرّكات التقليدية. ومن خلال هذا الدمج الذكي بين المصدرَين، يقدّم النظام تجربة قيادة أكثر سلاسة وكفاءة، بدون الحاجة للقلق من محطّات الشحن أو المسافات الطويلة، ما يجعله الخيار المثالي لظروف القيادة المتنوّعة في دولة الإمارات، سواء داخل المدن أو على الطرقات السريعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي إطار التزامها المستمر تجاه السوق الإماراتية، تنظّم أومودا وجايكو فعالية خاصّة بعنوان «أمسية SHS» في دبي، تستعرض خلالها مجموعتها الكاملة من الطرازات الجديدة العاملة بالطاقة البديلة، والتي تشمل جايكو J7 SHS، جايكو J8 SHS، أومودا C7 SHS، وأومودا C5 HEV. وستتخلّل هذه الأمسية، المقرّر انعقادها في منتصف يناير، الإطلاق الرسمي لطراز جايكو J8 SHS، ما يمنح عشّاق السيارات في الإمارات فرصة حصرية لاكتشاف أحدث ابتكارات العلامة في عالم المركبات الهجينة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أثبت النظام الهجين فائق التطوّر SHS مكانته بسرعة كمعيار عالمي جديد في عالم التقنيات الهجينة، مسجّلًا أداءً ريادياً على مستوى القوة، والمدى، وكفاءة استهلاك الطاقة، إضافةً إلى المدى الكهربائي الكامل يُعزّز حضوره المتقدّم. وقد خضع النظام لاختبارات ميدانية مكثّفة في 16 دولة، ليؤكّد قدراته الفعلية في ظروف القيادة الواقعية وعلى مسافات طويلة. ومن بين الطرازات التي أثبتت تفوّقها بجدارة، تبرز سيارة جايكو J7 SHS التي خضعت لسلسلة من اختبارات التحمّل الدولية، ونجحت في اجتيازها بكفاءة عالية، مؤكّدة موثوقيّتها ومدى أدائها الاستثنائي حتى في أصعب ظروف الطرقات. ومع أكثر من 100,000 كيلومتر من التقييم العملي، إلى جانب تغطية إعلامية واسعة من أكثر من 100 وسيلة إعلام دولية، رسّخ نظام SHS مكانته كحلّ تقني يجمع بين الكفاءة العالية في استهلاك الوقود، قوة الأداء، والاعتمادية في الرحلات الطويلة، وهي مزايا تحظى بتقدير خاص في أسواق الخليج العربي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انطلاقاً من رؤيتها التي تضع الابتكار والاستدامة في صميم استراتيجيتها، تلتزم أومودا وجايكو بتقديم حلول تنقّل متقدّمة تجمع بين الكفاءة والمسؤولية البيئية، من دون المساومة على الراحة أو الأداء. ومع تسارع وتيرة توسّعها على الساحة العالمية، تعزّز العلامة حضورها في منطقة الشرق الأوسط من خلال طرح أنظمة هجينة مصمّمة خصيصاً لتلبية متطلّبات القيادة في بيئات المنطقة المتنوّعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستلهاماً من فلسفتها «نرسم مستقبل الغد، مدفوعين بروح الجيل الجديد»، تسعى أومودا إلى ترسيخ مكانتها كعلامة عالمية رائدة في فئة المركبات الرياضية متعدّدة الاستخدام، بينما تضع جايكو نصب عينيها الريادة في فئة المركبات الفاخرة المخصّصة للطرق الوعرة. ومع طرح نظامها الهجين فائق التطوّر SHS، تواصل أومودا وجايكو الإسهام في مسيرة التحوّل نحو مستقبل تنقّل أكثر نظافة وتطوّراً، بما يتماشى مع رؤية دولة الإمارات في بناء منظومة تنقّل ذكية ومستدامة.</div></p>

أومودا وجايكو تطرح نظام هجين فائق التطوّر في الإمارات

<p class='article-text'>بدأت «ریتشمایند»  أعمال الإنشاء رسمياً في مشروع «أویسترا»  على جزیرة المرجان في إمارة رأس الخیمة. وقد تولت تصمیم المشروع شركة «المھندسة زھا حدید أركیتكتس» العالمیة، وقد شكل الانتھاء من بیع المرحلة الأولى محطة مفصلیة في مسیرة المشروع، لتتزامن مع انطلاق أعمال البناء، ومن المقرر أن یتم تسلیم المشروع وفق الخطة الزمنیة المعتمدة، خلال عام 2029، في ظل التزام صارم بجودة التنفیذ ومعاییر التمیز.</p><p class='article-text'>وتتولى شركة «دیوان للھندسة المعماریة» ترجمة ھذه الرؤیة إلى واقع ملموس، عبر حلول ھندسیة مبتكرة، من أبرزھا إنشاء ھیكل فولاذي منحنٍ بطول 40 متراً، یحافظ على نقاء الخطوط التصمیمیة لزھا حدید دون المساس بجوھر الفكرة الأصلیة، لتقدیم مساحات تعكس أرقى معاییر الضیافة الفاخرة.</p><p class='article-text'>أما التصمیم الداخلي، فقد أسند إلى شركة «كراكنل» في تصمیم مشھد طبیعي یكمل فلسفة المبنى بتناغم دقیق مع البیئة البحریة المحیطة، ویثمر ھذا التعاون الاستثنائي عن معلم معماري غیر مسبوق، یعید تعریف مفھوم الحیاة على الواجھة البحریة، ویرسخ مكانة رأس الخیمة وجھة مستقبلیة للمعیشة الراقیة والاستثمار الناجح.</p><p class='article-text'>وقال المھندس عبدﷲ العبدولي، الرئیس التنفیذي لمجموعة مرجان: «لطالما كانت جزیرة المرجان مشروعاً طموحاً صمم لیكون وجھة بحریة رائدة، ویشكل انطلاق أعمال البناء في مشروع «أویسترا» محطة جدیدة ومشوقة في مسیرة تطورھا المتواصلة. كما یجسد التزام «ریتشمایند» بأعلى معاییر التصمیم، وبناء شراكات عالمیة المستوى، إضافة نوعیة تعزز جاذبیة رأس الخیمة على الساحة الدولیة، وترتقي بأسلوب الحیاة الذي تقدمه الجزیرة للسكان والمستثمرين على حد سواء».</p><p class='article-text'>من جانبه، قال محمد رفیعي الرئیس التنفیذي لشركة «ریتشمایند القابضة»: «إن «أویسترا» لیس مجرد مشروع سكني، بل یمثل محطة مفصلیة ترسخ مكانة رأس الخیمة وجھة عالمیة واعدة للاستثمار العقاري على الواجھات البحریة. أما الإقبال السریع على المرحلة الأولى، التي بیعت بالكامل في وقت قیاسي، فیعكس تنامي الاھتمام الدولي بالإمارة، في ظل توجه المشترين نحو العقارات الفاخرة المطلة على البحر، والتي تمتاز بتصامیم راقیة وقیمة استثماریة طویلة الأمد وأن انطلاق أعمال البناء الیوم لا یقتصر فقط على الشروع في إنشاء المبنى، بل یعبر عن التزامنا العمیق بمواكبة مسیرة التطور التي تشھدھا الإمارة، وتقدیم مشروع استثنائي یجمع بین الندرة، والتمیز المعماري، والقیمة المستدامة لعملائنا. والمستثمرین على حد سواء».</p><p class='article-text'>ویقع مشروع «أویسترا» على بعد خطوات من منتجع «وین جزيرة المرجان» أول منتجع متكامل في المنطقة، ویضم المشروع (850) وحدة سكنیة فاخرة مطلة على البحر، تتنوع بین غرفة واحدة وأربع غرف نوم، وقد صممت جمیعھا لتمنح السكان إطلالات بانورامیة خلابة على میاه الخلیج العربي. ویحتوي المشروع على مجموعة مختارة بعنایة من مرافق الاستجمام المتكاملة، ونادٍ شاطئي ومنتجع صحي بمستوى عالمي، إلى جانب مطعم راقٍ یتربع في أعلى نقطة من المشروع، یحیط به أول مسبح «إنفینیتي» بزاویة 360 درجة في رأس الخیمة، لیقدم لزواره إطلالات أسره تعد من الأجمل على جزیرة المرجان.</p>

ریتشمایند تطلق أعمال البناء في «أویسترا» بجزیرة المرجان في رأس الخیمة

<p class='article-text'><br>وجه طارق السكتيوي مدرب المنتخب المغربي، الشكر إلى الإمارات وشعبها وأنديتها، على فترة لعبه وعمله مدرباً في الإمارات، وقال: كان لي الشرف أن أكون قريباً من الإماراتيين، ونحن في المغرب نحبهم ونعتز بهم، ونفتخر بهم شعباً وحكومة، وكرة القدم الإماراتية دائماً كانت كرة رائدة في الخليج.</p><p class='article-text'><br>وجاء تصريح السكتيوي، في المؤتمر بداية المؤتمر الصحفي الذي يسبق مواجهة المنتخبين المغربي والإماراتي غداً الاثنين، وأكد خلاله كامل جاهزية فريقه وسعيه لتحقيق الفوز في المواجهة المقررة على استاد خليفة الدولي، ضمن منافسات الدور نصف النهائي من بطولة كأس العرب، وقال إن تحضيرات المنتخب المغربي كانت مثالية لخوض اللقاء، وينصب التركيز خلاله على تحقيق الفوز من أجل خطف بطاقة التأهل للمباراة النهائية التي تعد الهدف الأساسي.</p><p class='article-text'><br>وأضاف السكتيوي، أن مواجهة الغد صعبة بالنظر لقيمة المنتخب المنافس والجودة العالية وسط لاعبيه، وهو ما يتطلب جاهزية فنية وذهنية كبيرة، مع أهمية التركيز كذلك على الجوانب الدفاعية والانضباط داخل الملعب، معرباً عن ثقته في قدرة اللاعبين على تقديم أفضل ما لديهم للخروج بنتيجة ترضي الطموحات، وتابع: «ندرك أن هناك 40 مليون مغربي ينتظرون الفوز في مواجهة الغد، ونحن لن ندخر أي جهد من أجل إسعاد الجماهير المغربية بتحقيق هدف التأهل إلى النهائي».</p><p class='article-text'><br>وأعلن مدرب المنتخب المغربي عن عودة المهاجم عبدالرزاق حمدالله للمشاركة غداً، بعد غيابه عن مباراتين بسبب حصوله على البطاقة الحمراء في مباراة الجولة الثانية أمام المنتخب العماني، كما أكد جاهزية طارق تيسودالي لخوض اللقاء بعد تعافيه من الإصابة، وأكد على أن الدوافع ستكون كبيرة للمنتخب المغربي لمواصلة مشواره في البطولة بحصد الانتصار أمام الإمارات، مضيفاً أن اللاعبين لا يواجهون أي ضغوطات بسبب خوض المباريات، ويتمثل الضغط في كيفية إسعاد الجماهير المغربية، وهذا ما يفكر فيه جميع اللاعبين الذين يدركون حجم المسؤولية وقيمة التتويج بلقب كأس العرب.</p><p class='article-text'><br>ومن جانبه، أبدى رشيد غانمي لاعب المنتخب المغربي، ثقته في قدرة جميع اللاعبين على تقديم أقصى ما لديهم خلال المواجهة أمام منتخب الإمارات والعمل للفوز من أجل حجز مقعد في المباراة النهائية، وأضاف: «المنتخب الإماراتي منافس قوي لديه لاعبون بجودة عالية، تتطلب التعامل مع مجريات المباراة بشكل جيد مع ضرورة التركيز الكبير والاهتمام بكافة التفاصيل التي ستكون حاسمة في مثل هذه المواجهات الحاسمة، وجميع اللاعبين يدركون أهمية إسعاد الجماهير المغربية التي تنتظر تقديم أفضل المستويات والخروج بالانتصار في مباراة الغد».</p>

السكتيوي: أشكر الإمارات شعباً وحكومة والمنتخب المغربي جاهز لنصف النهائي

<p class='article-text'><br>تترقب أوكرانيا وحلفاؤها الأوروبيون نتائج الاجتماعات المرتقبة في برلين، اليوم الأحد، وغداً الاثنين، بمشاركة مسؤولين أمريكيين، وسط تشكك أوروبي حيال خطة السلام التي طرحها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وشروط تضعها واشنطن قبل تقديم أي ضمانات أمنية لكييف. لكن الرئيس الأوكراني فلاديمير زيلينسكي، أكد أن لدى بلاده «فرصة كبيرة» للتوصل إلى اتفاق سياسي مع الشركاء الغربيين لإنهاء النزاع. فهل تفتح أوكرانيا باب «التنازلات».</p><p class='article-text'>زيلينسكي سيلتقي مبعوثين أمريكيين وأوروبيين في برلين لبحث السلام، وسط ضغوط أمريكية على كييف، ويبدوا أنه في طريق فتح الباب أمام تنازلات، حيث قال في منشور له في قناته على «تلغرام»: «الأهم – ستكون هناك لقاءات لي مع ممثلي الرئيس ترامب، وكذلك لقاءات مع شركائنا الأوروبيين، مع العديد من القادة حول أساس السلام – الاتفاق السياسي لإنهاء الحرب. الفرصة الآن كبيرة».</p><p class='article-text'>وأضاف زيلينسكي أنه يجري التحضير للقاء في ألمانيا مع الجانب الأمريكي و«الأصدقاء الأوروبيين»، خلال الأيام القليلة المقبلة، مؤكداً: «سيكون هناك العديد من الأحداث في برلين».</p><p class='article-text'>وأشار الرئيس الأوكراني إلى أن خبراء بلاده يعملون حالياً على وضع تفاصيل الضمانات الأمنية التي تطالب بها كييف لتحقيق سلام دائم، مؤكداً أن الهدف هو التوصل إلى تسوية عادلة، تضمن عدم تكرار أي عدوان روسي مستقبلاً.</p><p class='article-text'>وشدد على أهمية اجتماعاته مع ممثلي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إضافة إلى شركاء أوروبيين وقادة سياسيين، لوضع الأسس السياسية اللازمة للتوصل إلى اتفاق ينهي النزاع.</p><p class='article-text'>وكان زيلينسكي قد انتقد في وقت سابق، خطة أولية من 28 نقطة قدمها ترامب، معتبراً أنها تتضمن مطالب تصب في مصلحة روسيا. <br>يلتقي المبعوث الأمريكي، ستيف ويتكوف، بالرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، في برلين، الاثنين، في إطار مساعٍ أمريكية أوروبية مكثفة، لبحث سبل إنهاء الحرب مع روسيا، حيث تتركز المحادثات على وقف إطلاق النار، وصياغة إطار لاتفاق سياسي، بالتوازي مع مشاورات تضم قادة أوروبيين، تمهيداً لقمة تستضيفها العاصمة الألمانية، لتعزيز التنسيق، والدفع نحو تسوية دبلوماسية شاملة.</p><p class='article-text'>وتستضيف ألمانيا محادثات تضم ممثلين عن الولايات المتحدة وأوكرانيا، تمهيداً لقمة تجمع قادة أوروبيين وزيلينسكي في برلين، يوم الاثنين. وفي هذا السياق، يصل المبعوث الخاص للرئيس الأمريكي، ستيف ويتكوف، إلى برلين، نهاية الأسبوع، للقاء زيلينسكي ومسؤولين أوروبيين، بعد زيارة سابقة إلى موسكو مطلع ديسمبر الجاري.</p><p class='article-text'>وتضغط واشنطن على كييف لتقديم تنازلات كبيرة، خصوصاً في ما يتعلق بالملف الإقليمي، إذ أفاد مسؤولون بأن المفاوضات عالقة عند قضايا الأراضي. وأوضح زيلينسكي أن الخطة الأمريكية تتضمن انسحاباً أوكرانياً من مناطق تسيطر عليها في إقليم دونيتسك، دون مطالب مماثلة بانسحاب القوات الروسية من الأراضي الأوكرانية.</p><p class='article-text'>وفي المقابل، تنص الخطة الأمريكية على انسحاب روسي محدود من مناطق في سومي وخاركيف ودنيبروبيتروفسك، مع احتفاظ موسكو بالسيطرة على مساحات أوسع في خيرسون وزابوريجيا جنوباً. كما أشارت مصادر إلى أن الخطة تلحظ انضمام أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي، اعتباراً من يناير 2027، وهو أمر وصفته مصادر أوروبية بأنه غير مرجح في المدى القريب.</p><p class='article-text'>وأحرزت المفاوضات بشأن الضمانات الأمنية التي ستحصل عليها أوكرانيا من الولايات المتحدة وأوروبا تقدماً ملموساً.</p><p class='article-text'>وقال مسؤول أمركي رفيع لـ «أكسيوس»، إن إدارة ترمب مستعدة لتقديم ضمانة لأوكرانيا، تستند إلى المادة الخامسة من حلف شمال الأطلسي (الناتو)، على أن يوافق عليها الكونغرس، وتكون ملزمة قانونياً.</p><p class='article-text'>وأضاف: «نريد أن نقدم للأوكرانيين ضمانة أمنية، لا تكون شيكاً على بياض من جهة، وفي الوقت نفسه قوية بما يكفي، من جهة أخرى. ونحن مستعدون لإحالتها إلى الكونغرس للتصويت عليها».</p><p class='article-text'>أوضح المسؤول الأمريكي أن هناك ثلاثة اتفاقات منفصلة، ستُبرم بشأن السلام، والضمانات الأمنية، وإعادة الإعمار، مشيراً إلى أن المحادثات الأخيرة منحت الأوكرانيين للمرة الأولى «رؤية متكاملة لمرحلة ما بعد الحرب».</p><p class='article-text'>وبحسب المسؤول، تسير المفاوضات المتعلقة بالحزمة الاقتصادية وإعادة الإعمار بعد الحرب بشكل جيد. وأوضح: «عندما يرى الناس ما سيحصلون عليه، وليس فقط ما سيقدمونه، يصبحون أكثر استعداداً للمضي قدماً».</p>

قمة برلين.. هل تفتح أوكرانيا باب «التنازلات»؟

<p class='article-text'>أعلنت إنترناشونال جولد القابضة» الإماراتية دخولها في شراكة استراتيجية مع مؤسسة «أيه دي آي» التي أسستها «سيريوس إنترناشيونال القابضة» إحدى شركات مجموعة IHC، إطلاق مشروع رائد لرمزنة الذهب على نطاق عالمي واسع، يتيح لملايين الأشخاص حول العالم امتلاك الذهب والاتجار به بسهولة وأمان غير مسبوقين عبر منصات متعددة.</p><p class='article-text'>وقال الدكتور خليفة سيف المحيربي رئيس مجلس إدارة شركة انترناشونال جولد القابضة، إن الشراكة ستسهم في تأسيس مركز عالمي شامل يغطي منظومة متكاملة من العمليات والخدمات الأساسية، ليعيد تشكيل مستقبل أصول الذهب الرقمية على المستوى العالمي.</p><p class='article-text'>وأوضح أن أبوظبي تحولت الى مركز اقتصادي عالمي بفضل رؤية قيادتنا الرشيدة، مشيراً إلى أهمية الاستثمار بالتكنولوجيا المتقدمة والذكاء الاصطناعي بما يدعم الاستثمار المالي في أصول الذهب الرقمية.</p><p class='article-text'>وبدوره، قال آجاي بهاتيا العضو الرئيسي في مجلس «أيه دي آي»: «هذه الشراكة تمثل لحظة انتقالية نربط فيها واحداً من أقدم الأصول في العالم بأكثر البنى التحتية تقدماً. رمزنة الذهب ليست مجرد تحويل أصل إلى صيغة رقمية، بل إعادة تصميم دوره في الاقتصاد العالمي وتمكين تداولٍ عابر للحدود وموثوق على نطاق لم يكن ممكناً سابقاً. وما نقوم به اليوم سيؤسس لديناميكية جديدة تعيد صياغة مستقبل أسواق الذهب عالمياً.»</p><p class='article-text'>ويمثل هذا المشروع تحولاً نوعياً في مسار التحول الرقمي لقطاع الذهب، حيث يعمل على تأسيس مركز عالمي متكامل يغطي منظومة الذهب الرقمية بكامل أبعادها وفق نموذج 360 درجة، بما يشمل مراحل الإنتاج والتوريد والتداول وإدارة الأصول الرقمية المعتمدة على الذهب.</p><p class='article-text'>وتأتي هذه الخطوة ضمن رؤية مشتركة لتطوير بنية تحتية رقمية موثوقة تعيد تعريف كيفية وصول الأفراد والمؤسسات إلى الذهب، وتحول المعدن النفيس إلى أصل رقمي عالمي قابل للتداول الفوري، بما يعزز سيولة السوق ويزيد من شفافيته ويمنح المستثمرين فرصاً جديدة غير مسبوقة.</p><p class='article-text'>ومن المتوقع أن تكشف الجهتان عن تفاصيل أوسع حول المشروع خلال الفترة القريبة المقبلة، بما في ذلك البنية التقنية، ونموذج الحوكمة، والشراكات الدولية الداعمة له.<br>وتعد هذه المبادرة علامة فارقة في رحلة التطوير العالمي لقطاع الذهب، وخطوة تمهّد لمرحلة جديدة في عالم الأصول الرقمية المدعومة بالذهب الحقيقي.</p>

شراكة لإطلاق مشروع عالمي لرمزنة الذهب

<p class='article-text'>أعلنت دار كارل لاغرفيلد عن شراكة مع مطوّري آرك لتطوير مشروع سكني فاخر جديد على الواجهة البحرية في إمارة رأس الخيمة، وتحديداً في جزيرة المرجان، تحت اسم مساكن كارل لاغرفيلد. وتم توقيع الاتفاقية خلال حفل أُقيم في العاشر من ديسمبر في باريس، في المقر الرئيسي لدار كارل لاغرفيلد، بحضور الإدارة العليا من الجانبين.</p><p class='article-text'>وتتجاوز قيمة المشروع ملياراً وأربعمائة مليون دولار (5.13 مليار درهم)، ويُعد من أضخم المشاريع السكنية الفاخرة على الواجهة البحرية في دولة الإمارات. ومن المقرر إنجازه في عام 2028، ليضم 663 وحدة سكنية بإطلالات مباشرة على البحر.</p><p class='article-text'>ويشمل المشروع شققاً سكنية تتراوح بين غرفة نوم واحدة وأربع غرف نوم، إلى جانب وحدات مختارة تضم مسابح خاصة. كما يضم 20 فيلا على مستوى المنصّة، و10 فلل علوية شديدة الخصوصية، و11 فيلا شاطئية نادرة، تتميّز جميعها بمسابح خاصة.</p><p class='article-text'>وقال بير باولو ريغي، الرئيس التنفيذي لدار كارل لاغرفيلد، إن المشروع يجسّد رؤية الدار في نقل فلسفتها التصميمية إلى أسلوب حياة متكامل، مشيراً إلى أن التعاون مع مطوّري آرك يهدف إلى تقديم معلم سكني مميّز يعكس روح الابتكار والرقي التي تشتهر بها العلامة.</p><p class='article-text'>من جانبه، أكد راهول كومار غوبتا، رئيس مجلس إدارة مطوّري آرك، أن هذا التعاون يقوم على رؤية مشتركة تضع جودة التصميم وتجربة السكن في صدارة الأولويات، موضحاً أن المشروع صُمّم ليقدّم بيئة معيشية متوازنة تجمع بين الجمال والراحة والقيمة طويلة الأمد.</p><p class='article-text'>ويُعد هذا المشروع ثاني مشروع سكني يحمل علامة كارل لاغرفيلد في منطقة الشرق الأوسط، على أن يتم تنظيم حفل إطلاق رسمي في دبي خلال الربع الأول من عام 2026.</p>

كارل لاغرفيلد ومطوّرو آرك يطلقون مشروع بـ 5.13 مليار درهم برأس الخيمة

<p class='article-text'><b>إيمي ماكينون</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بحسب ما قاله دونالد ترامب وكرره، فإن لندن يحكمها «عمدة فظيع.. شرير.. ومثير للاشمئزاز»، موجهاً كلامه إلى صادق خان. كما وصف القادة الأوروبيين بأنهم «ضعفاء»، ودولهم بأنها «متداعية». وأكد أن الاتحاد الأوروبي تأسس «لإلحاق الضرر» بالولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يشير ذلك بوضوح إلى أن ترامب يوجّه الكثير من انتقاداته اللاذعة لحلفاء أمريكا في أوروبا. واستياء الرئيس الأمريكي من أعضاء حلف الناتو، بسبب فشلهم في تحقيق أهداف الإنفاق الدفاعي للحلف معروف، وأسبابه معلومة. لكن مثل هذا المستوى من العداء ليس كذلك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول جيريمي شابيرو، مدير الأبحاث في المجلس الأوروبي للعلاقات الخارجية، والذي أخضع للدراسة مناقشات السياسة الخارجية الأخيرة داخل الحزب الجمهوري: «لقد ظهر هذا الأمر فجأة.. لم يكن هذا جزءاً من النقاش في أوساط أنصار ترامب قبل الولاية الثانية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً للمحللين ومساعدي الرئيس السابقين، يمكن إرجاع جزء من هذا العداء إلى نزاعات قديمة حول التجارة والتكنولوجيا وتنظيم المناخ والإنفاق الدفاعي. وفي هذا السياق، قال مسؤول أمريكي رفيع سابق عمل في إدارة ترامب الثانية: «يُثير الاتحاد الأوروبي غضبه أكثر بكثير من أي شريك تجاري آخر. يجد صعوبة في التعامل معه».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد دمج ترامب الاقتصاد مع الدفاع والأمن القومي، ما أدى إلى طمس الحدود بين الاتحاد الأوروبي وحلف شمال الأطلسي (الناتو)، على رغم من اختلاف الأعضاء. وكتب نائب وزير الخارجية، كريستوفر لاندو، على وسائل التواصل الاجتماعي: «عندما تضع هذه الدول شعار الناتو، فإنها تُصر على أن التعاون عبر الأطلسي، هو حجر الزاوية لأمننا المشترك، لكن عندما تضع هذه الدول شعار الاتحاد الأوروبي، فإنها تسعى وراء أجندات مغايرة، غالباً ما تتعارض تماماً مع مصالح الولايات المتحدة وأمنها».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ودعت استراتيجية ترامب الجديدة للأمن القومي، إلى «تنمية المقاومة» داخل التكتل، وأعطت الأولوية لتعميق العلاقات مع دول وسط وشرق أوروبا الأفضل ذات الميول المحافظة. وقال جاستن لوغان مدير دراسات الدفاع والسياسة الخارجية في معهد كاتو: «إنّ ما لا يعجبهم في أوروبا، هو نفسه ما لا يعجبهم في الولايات المتحدة.. هم لا يرحبون بالهجرة، لأنهم يعتقدون أنها تُغيّر طابع البلاد. كما أنهم لا يرحبون بالإفراط في الإجراءات التنظيمية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحذر الوثيقة، التي نُشرت دون ضجة على الإنترنت الأسبوع الماضي، من أن أوروبا تواجه «اندثاراً حضارياً»، نتيجة للهجرة الجماعية، وانخفاض معدلات المواليد. وتقول الوثيقة: «من المرجح جداً أن تصبح بعض الدول الأعضاء في حلف الناتو ذات أغلبية غير أوروبية، في غضون بضعة عقود، على أقصى تقدير. ولذلك، يبقى السؤال مطروحاً حول ما إذا كانوا سينظرون إلى مكانتهم في العالم، أو إلى تحالفهم مع الولايات المتحدة، بنفس الطريقة التي نظر بها الموقعون على ميثاق الناتو».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتمثل هذه الوثيقة تحولاً جذرياً عن عقود من السياسة الخارجية الأمريكية، وكذلك عن ولاية ترامب الأولى. فقد اتخذت استراتيجيته للأمن القومي لعام 2017، نبرة تقليدية أكثر تجاه أوروبا، وتحدثت عن المصالح والمبادئ المشتركة. ومن الواضح أن ذلك يأتي انعكاساً لأربع سنوات قضاها قادة حركة «ماغا» (لنجعل أمريكا عظيمة مجدداً)، في بناء الأسس المؤسسية والفكرية للحركة خلال إدارة بايدن. وخلال تلك الفترة، أدرك المفكرون البارزون في الحركة، أنهم بحاجة إلى أكثر من مجرد استعادة زمام الحكم، لتحقيق برنامجهم بالكامل، كما قال شابيرو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح قائلاً: «في الفترة الانتقالية، توصلوا إلى قناعة مفادها أن سبب فشل ولاية ترامب الأولى، هو عدم إدراكها أن القوة الليبرالية لا تنبع فقط من تولي الرئاسة والكونغرس، بل من مؤسسات السلطة الأوسع نطاقاً داخل المجتمع».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك، تميزت ولاية ترامب الثانية بحملة شرسة ضد ما تعتبر معاقل النخبة الليبرالية: مكاتب المحاماة، والجامعات، ووسائل الإعلام، وما يُسمى بـ «الدولة العميقة» من موظفي الحكومة. وقال شابيرو: «إنهم ينظرون إلى أوروبا باعتبارها إحدى معاقل الليبرالية. لذلك، ما يفعلونه هو توسيع نطاق الحرب الثقافية لتشمل أوروبا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ستيف بانون كبير الاستراتيجيين السابق لترامب، وأحد أبرز مهندسي حركة «ماغا»، إن جهود الدول الأوروبية لكبح جماح اليمين المتطرف في بلدانها، اعتُبرت استخفافاً بأنصار «ماغا». وأضاف: «أوروبا هي أكثر ما يكرهونه».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان نائب الرئيس، جيه دي فانس، من أوائل من تنبؤوا بإحباط إدارة «ماغا» من أوروبا، فبعد أسابيع من تولي ترامب ولايته الثانية، ألقى فانس خطاباً حاداً للغاية أمام مؤتمر ميونيخ للأمن، وهو ما انعكس لاحقاً في استراتيجية الأمن القومي. وفي تصريحاته التي أذهلت المسؤولين الأوروبيين، اتهمهم بممارسة الرقابة، وحذر من أن «التهديد الداخلي» في أوروبا، يفوق التهديد الذي تشكله الصين أو روسيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فقد دافع كبار المسؤولين الأمريكيين، بمن فيهم فانس، ووزير الخارجية ماركو روبيو، بشدة، عن حزب البديل من أجل ألمانيا (AfD) اليميني المتطرف، مصورين تحقيقات برلين مع الحزب، على أنها هجوم على حرية التعبير. وفي مايو، وصف ماركو روبيو قرار جهاز المخابرات الداخلية الألماني، بتصنيف الحزب منظمة متطرفة، بأنه «استبداد مقنّع».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبينما أقام ترامب علاقات جيدة مع العديد من القادة الأوروبيين، بمن فيهم رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر، والرئيس الفنلندي ألكسندر ستوب، فإنه واصل انتقاده للمشروع الأوروبي الأوسع نطاقاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن غير المرجح أن يشعر الرئيس الأمريكي بأي قيود يمكن أن تفرضها رؤية العالم التي طرحتها استراتيجية الأمن القومي الجديدة «فهذه في النهاية ليست الماجنا كارتا (أو الميثاق الأعظم) الخاصة بالترامبية»، حسبما يشير كورت ميلز المدير التنفيذي لمجلة «ذا أميركان كونسيرفاتيف».</div></p>

لماذا يكره أنصار ترامب أوروبا وينقلون الحرب الثقافية عبر «الأطلسي»؟

<p class='article-text'><b>مايكل هايغ</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في عالم يسعى إلى تجاوز الهيدروكربونات، أصبح التنبؤ بالطلب على النفط أكثر تعقيداً ومثاراً لكثير من الجدل. ويكفي النظر إلى التوقعات المتباينة الصادرة عن وكالة الطاقة الدولية ومنظمة أوبك، وهما جهتان من المفترض أن تكونا على دراية كبيرة باتجاهات أسواق النفط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالنسبة لعام 2026، تتوقع وكالة الطاقة الدولية نمواً متواضعاً، قدره 770 ألف برميل يومياً، ليصل الطلب إلى ما يقارب 106 ملايين برميل يومياً، أي بزيادة قدرها 10 ملايين برميل يومياً تقريباً عن العقد الماضي. أما أوبك فهي أكثر تفاؤلاً، إذ تتوقع نمواً يتراوح بين 1.3 و1.4 مليون برميل يومياً، بينما تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية 1.1 مليون برميل يومياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا تباين واضح، بالنظر إلى الأفق الزمني القصير الذي يمتد لعام واحد. وهو يُسلط الضوء على تحديات التنبؤ بالطلب، في ظل تغير السياسات والتكنولوجيا وجهود الاستدامة، ما يجعل مستقبل النفط غير مؤكد. وإذا كان التنبؤ لمدة 12 شهراً صعباً، فماذا عن 25 عاماً؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خلال الشهر الماضي، أصدرت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها طويلة الأجل للطاقة العالمية لعام 2025، والتي تضمنت سيناريوهات تتراوح بين استمرار الطلب على النفط وانخفاضات هيكلية حادة. وبإضافة توقعات شركات ووكالات الطاقة العالمية، تبرز مسارات أكثر تفاؤلاً وتشاؤماً من توقعات وكالة الطاقة الدولية. وفي ظل التباين الواضح والتوقعات المستقبلية غير المثبتة، يأمل الكثيرون في انخفاض كبير على مدى 25 عاماً، لكن هل هذا واقعي، في ظل استمرار اعتماد البنية التحتية العالمية على الهيدروكربونات؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يذكرنا التاريخ بمدى صعوبة التخلي عن بنية تحتية راسخة، استُخدمت لقرون بحثاً عن بدائل. ففي خمسينيات القرن التاسع عشر، قبل اكتشاف النفط الخام عام 1859 في تيتوسفي، ببنسلفانيا، هيمن زيت الحيتان على نشاطي الإضاءة والتشحيم. وشاع استخدام زيت حوت العنبر، الذي كان يُعتبر آنذاك نظيف الاحتراق ومستقراً، في تشحيم أشياء مثل الساعات والأسلحة النارية. وعلى الجانب الآخر، كان زيت الحيتان الحدباء والزرقاء والزعانفية والمقوسة الرأس والحيتان الصائبة أقل جودة، وكان يُستخدم بتكلفة زهيدة في الإضاءة، إلى جانب عدد من الاستخدامات الأخرى. ورغم هيمنة أسطول صيد الحيتان الأمريكي، إلا أن الولايات المتحدة كانت تستورد كميات كبيرة من زيت الحيتان من دول أخرى، كالمملكة المتحدة وفرنسا. وظلت الولايات المتحدة تعتمد بشكل كبير على زيت الحيتان، لكن الواردات تراجعت على مدى عقود، مع نمو إنتاج النفط الخام المحلي. وبحلول القرن العشرين، أصبحت واردات زيت الحيتان ضئيلة، ولا تستخدم سوى في الاحتفالات أو الاستخدامات الخاصة. إذن، ما الدروس التي يمكننا استخلاصها اليوم من هذا التراجع الكبير؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الدرس الأول، هو أن انخفاض الطلب على مصدر طاقة ما خلال مرحلة انتقالية، لا يعني بالضرورة الانهيار الفوري. فقد انخفضت واردات زيت الحيتان قبل اكتشاف النفط الخام عام 1859، لكن الأمر استغرق نحو 50 عاماً، حتى تقلصت الواردات إلى مستويات ضئيلة، فبعد نصف قرن، استمرت الولايات المتحدة في استيراد زيت الحيتان بقيمة 5 % من مستويات عام 1859. والخلاصة أن تغيير أنظمة الطاقة يستغرق وقتاً طويلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الدرس الثاني، هو أن تراجع نمو الطلب في قطاع الطاقة، لا يعني بالضرورة انخفاض الأسعار وتقلباتها. فمع انكماش القطاع، ينخفض الاستثمار في الإمدادات، نتيجةً لحالة عدم اليقين، ما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتقلبها بالنسبة للمستهلكين الذين واصلوا الاعتماد على هذه السلعة. وعلى سبيل المثال، بدأت واردات زيت الحيتان بالانخفاض في خمسينيات القرن التاسع عشر، لكن الأسعار ظلت متقلبة، ولم تستقر إلا بعد 50 عاماً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ عام 1859، بُنيت بنية تحتية ضخمة، تعتمد على الهيدروكربونات، ما أثر في قطاعات الطاقة والنقل والاقتصادات. ورغم أن الابتكار التكنولوجي أسرع اليوم، إلا أن التحول إلى بدائل مثل الطاقة الشمسية أو النووية على نطاق واسع، لن يحدث بين عشية وضحاها، أو حتى خلال 25 عاماً، لإحداث تغيير جذري في مزيج الطاقة. ومن غير المرجح التخلي عن الهيدروكربونات قريباً، خاصةً مع استمرار اعتماد الاقتصادات الناشئة على الوقود الأحفوري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في ظل هذا الغموض، هل يمكننا على الأقل تقدير الطلب المستقبلي على النفط؟ إن التنبؤ بالطلب على النفط، بناءً على عدد السكان، ليس دقيقاً تماماً، ولكنه مفيد. وتاريخياً، كان نمو الطلب العالمي على النفط متناسباً مع نمو السكان، حيث يؤدي ازدياد عدد السكان إلى زيادة استهلاك الطاقة في النقل والتدفئة والكهرباء والصناعة والأنشطة الاقتصادية. واستناداً إلى توقعات الأمم المتحدة للسكان، قد يصل الطلب على النفط إلى 108.6 ملايين برميل يومياً بحلول عام 2030، ثم إلى 116 مليون برميل يومياً بحلول عام 2040، وإلى 122 مليون برميل يومياً بحلول عام 2050، ارتفاعاً من نحو 105 ملايين برميل يومياً اليوم. مع ذلك، فإن السياسات المناخية تجعل هذا النموذج البسيط وحده غير كافٍ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقدم تقرير توقعات الطاقة العالمية الصادر عن وكالة الطاقة الدولية، نتيجتين محتملتين: أولاً «سيناريو السياسات الحالية»، والذي يستند إلى السياسات القائمة، ويتوقع ارتفاع الطلب إلى 113 مليون برميل يومياً بحلول عام 2050. ثانياً «سيناريو السياسات المعلنة»، الذي يشمل سياسات أوسع، ويتوقع أن يبلغ الطلب ذروته في عام 2030، ثم ينخفض إلى 97 مليون برميل يومياً بحلول عام 2050. وترسم هاتان النتيجتان مستقبلاً مختلفاً تماماً للنفط، مع تبنّي شركات الطاقة الأمريكية والأوروبية وجهات نظر متباينة بشأن الطلب المستقبلي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إجمالاً، تتراوح التوقعات بين 88 مليون و113 مليون برميل يومياً. في رأيي، من المرجح أن يقترب الطلب النهائي على النفط من 115 مليون برميل يومياً بحلول عام 2050. بالطبع، يبقى هذا مجرد تخمين، رغم أنه مبني على معلومات مدروسة. وفي ظل هذا القدر من عدم اليقين واختلاف الآراء، قد يكون التفكير التكيفي أمراً بالغ الأهمية لتوقعات الطلب على الطاقة.</div></p>

درس تاريخي مهم ينبغي عدم تجاهله من قبل أسواق النفط العالمية

<p class='article-text'><b>إيزابيل بيرويك</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تلوح في الأفق بوادر مشكلة على «لينكدإن»، منصة التواصل المهني الهادئة عادة، حيث نجد هذه الأيام العديد من المنشورات لنساء يتظاهرن بأنهن رجال، وقد وجدن أن هذا التغيير جعلهن يتمتعن بشعبية هائلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد لجأت تلك النساء إلى هذه الحيلة، وهي تغيير الجنس، في ظل شكوكهن بأن خوارزمية «لينكدإن» قد تغيرت في الأشهر الأخيرة، ما أدى إلى تجاهل منشورات النساء، خصوصاً النساء ذوات البشرة السمراء، ويبدو أن كونك رجلاً، بعبارة أخرى، يجعلك مرئياً لعدد أكبر بكثير من الناس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبدأت التجربة عندما لاحظت ميغان كورنيش، وهي خبيرة استراتيجية في مجال الصحة النفسية، انخفاضاً حاداً في عدد المتابعين، الذين يشاهدون منشورات النساء، لذلك غيرت جنسها على «لينكدإن» إلى ذكر، وطلبت من الذكاء الاصطناعي إعادة كتابة ملخص مسيرتها المهنية ومنشوراتها القديمة، التي لم تحقق أداء جيداً، باستخدام لغة «أكثر ذكورية»، وبالفعل ارتفعت المشاهدات بنسبة 400%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعد أسابيع قليلة ظهرت حملة منظمة، «الإنصاف في النشر»، تطالب بـ«ظهور عادل للجميع على «لينكدإن» في محاولة لحث منصة التواصل الاجتماعي المملوكة لشركة مايكروسوفت على الشفافية بشأن ما يحدث وإجراء تحسينات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها، شهدت أسيل حداد، مؤسسة وكالة علاقات عامة، والتي غيرت جنسها إلى «هو» في سيرتها الذاتية قبل ثلاثة أسابيع، شهدت هي الأخرى ارتفاعاً في المشاهدات بنسبة 175%. وفيما يغير كثيرون جنسهم لفترة قصيرة، فإن حداد قالت إنها تنوي الاستمرار على جنسها الجديد: «يقال لنا إن الفرص متساوية، بينما تُبت البيانات والتجارب الواقعية عكس ذلك. في ظل منافسة شرسة في عالم الأعمال نحتاج إلى كل ميزة ممكنة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن «لينكدإن»، في نهاية المطاف، هي المكان الذي يلجأ إليه الناس للتحدث عن الأعمال وإبرامها، وتضم المنصة 1.3 مليار مستخدم حول العالم، ومن مصلحتها أن تكون الوجهة المفضلة للباحثين عن عمل، ومسؤولي التوظيف، ورواد الأعمال، فإذا لم يتمكن هؤلاء من إيصال أصواتهم فما جدوى المنصة؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً لسندي غالوب، الناشطة في حملة «الإنصاف في النشر»، فإن تأثير فقدان الظهور على سبل العيش يعد مشكلة بالغة الأهمية. وغالوب هي مديرة تنفيذية سابقة في المجال الإعلاني، وقد شهدت انخفاضاً حاداً في عدد مرات ظهور بعض منشوراتها، على الرغم من امتلاكها ما يقارب 150 ألف متابع على «لينكدإن»، وقد تكون هذه الأرقام المنخفضة كارثية للمستخدمين الذين يعتمدون على المنصة لترويج أعمالهم: «باختصار إن القمع الخوارزمي يعادل القمع الاقتصادي»، حسبما تقول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي بيان لها قالت «لينكدإن»، إن «خوارزمياتنا لا تستخدم الجنس معياراً للتصنيف، وإن تغيير الجنس في ملفك الشخصي لا يؤثر على كيفية ظهور محتواك في نتائج البحث أو موجز الأخبار». </div></p><p class='article-text'>وأضافت: «إننا نقوم بتقييم أنظمتنا بانتظام عبر ملايين المنشورات، بما في ذلك التحقق من التفاوتات المتعلقة بالجنس، إلى جانب المراجعات المستمرة وتعليقات الأعضاء». وأحياناً قد يتم إهمال جهود المستخدمين بسبب إحصاءات بسيطة، فقد ارتفعت المنشورات على الموقع بنسبة 15% سنوياً، والتعليقات بنسبة 24%. «لينكدإن» منصة للنشاط والحيوية لكن شعبيتها تعني أننا جميعاً نتنافس بشدة أكبر لجذب الانتباه.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، أظهرت الدراسات أن النساء يواجهن عقبات إضافية أمام الظهور على وسائل التواصل الاجتماعي، فقد تناولت ورقة بحثية نشرت في مجلة «نيتشر كوميونيكيشنز» هذا العام الأكاديميين، الذين يروجون أعمالهم في مجال معين، ووجدت أن النساء يفعلن ذلك بنسبة أقل 28 % من الرجال. وكما يشير الباحثون، فإن الأبحاث في مجالات أخرى تظهر أن النساء تعلمن التزام الصمت بشأن إنجازاتهن، ويعود ذلك جزئياً إلى «الخشية من ردود الفعل السلبية» عند التحدث عنها. ويشكل هذا المزيج من التحفظ والصمت المفروض ثقافياً عائقاً كبيراً أمام النجاح على «لينكدإن»، المنصة المليئة بالمروجين لأنفسهم (وأغلبهم في الواقع من الرجال).</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومهما كانت حقيقة تراجع ظهور النساء، فإن ما يقوله الناشطون في هذا الشأن في محله. و«لينكدإن» بحاجة ماسة بالفعل إلى تغيير أو تحدٍ، وقد استحوذت عليه مايكروسوفت مقابل 26.2 مليار دولار عام 2016، ومع ذلك لم يطرأ تحسّن يذكر على تجربة المستخدم. </div></p><p class='article-text'>وأنا شخصياً معجبة بالمنصة، لكن حتى بالنسبة لشخص من جيل «إكس» يفتقر إلى المعرفة التقنية، فهي تبدو قديمة الطراز وغير عملية. إن تراجع مستوى اللياقة في منصات التواصل الاجتماعي الأخرى يمنح «لينكدإن» فرصة ذهبية. إنها مكان يجبرك على التعبير عن نفسك بصدق، وبالتالي عادة ما تكون المحادثات مهذبة.</p><p class='article-text'>صحيح أن ذلك قد يكون مملاً بعض الشيء، ولكن مع سيطرة المنشورات المولدة بالذكاء الاصطناعي على العديد من منصات التواصل، من المرجح أن تحظى منشورات المستخدمين، الذين ينشرون قصصاً إنسانية عن حياتهم وعملهم باهتمام متزايد ومتصاعد.</p>

هل تتبنى «لينكدإن» بالفعل موقفاً غير محايد تجاه النساء؟

<p class='article-text'><br>جيليان تيت<br>قبل شهرين، اتخذت وزارة المالية الألمانية خطوة لافتة؛ حيث ألغت إصدار عملة فضية تذكارية بمناسبة عيد الميلاد، بالإضافة إلى عملة فضية أخرى احتفالاً بقطارات المونوريل، فما السبب؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد ارتفعت أسعار الفضة في أكتوبر لتصل إلى 53 دولاراً للأونصة، وهو مستوى «تتجاوز فيه القيمة المادية للعملتين الفضيتين الألمانيتين من فئتي 20 و25 يورو قيمتهما الاسمية بهامش كبير»، حسبما أوضحت وزارة المالية، بعبارة أخرى: لم يعد إصدار هاتين العملتين مجدياً اقتصادياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ ذلك الحين، واصلت أسعار الفضة ارتفاعها. ففي يوم الأربعاء الماضي، وصل سعر الفضة إلى 63.86 دولاراً للأونصة - أي ما يقارب ضعف مستواه قبل عام - بعد أن خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتجاوز هذا الارتفاع بوضوح ارتفاع أسعار الذهب هذا العام بنسبة تقارب 60 %، بغض النظر عن أن الذهب هو الذي استأثر بكل الاهتمام. وفي الواقع، لم يحدث ارتفاع كهذا للفضة إلا مرتين من قبل في التاريخ الحديث: في أواخر السبعينيات (وسط صدمة نفطية وتضخمية) وفي عام 2008 (خلال الأزمة المالية العالمية)، لكن اللافت هذه المرة هو أن ارتفاع أسعار الفضة لم يتزامن مع انهيار في أسواق الأسهم أو السندات حتى الآن. وهذا، يجعل النمط الحالي غير مألوف، وفي أسوأ الأحوال، ينذر بالخطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فما الذي يفسر ذلك؟ يكمن الجواب في مزيج من الخوف والطمع، إلى جانب تزايد مستويات التمويلات، ولنبدأ بالطمع: في العام الماضي، ارتفع الطلب الصناعي على الفضة بشكل مطرد، لا سيما من قطاعات مثل السيارات الكهربائية ورقائق الحوسبة. وإذا كان التاريخ دليلاً، فسيؤدي هذا في النهاية إلى زيادة العرض (أي المزيد من التعدين). لكن نظراً لعدم إمكانية تطبيق ذلك بسرعة، فإن العرض والطلب غير متكافئين حالياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تفاقم الخلل بشكل مضاعف بعد أن صنف البيت الأبيض أخيراً الفضة كسلعة استراتيجية، ما أثار مخاوف من فرض تعريفات جمركية وشيكة. لذلك، شهدت أمريكا تكديساً للفضة. وقد زاد هذا بدوره النقص في أماكن أخرى، ما أدى إلى فجوات سعرية غير متوقعة بين لندن ونيويورك. وكما هو متوقع، تنتشر شائعات تفيد بأن ممولين بارعين يستغلون هذه الفجوة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا صح ذلك، فإنه يمثل صدى باهتاً للاضطراب المضاربي - أي تشوهات الأسعار الناجمة عن ممولين طموحين يسعون لتحقيق أرباح طائلة - الذي اندلع عام 1980، عندما أطلق الأخوان هانت (نيلسون وويليام هانت) موجة ضغط احتكارية في أسواق الفضة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك أيضاً عامل ثالث وراء ارتفاع أسعار الفضة؛ وهو تزايد الهوس بأسواق التجزئة، حسبما أشار بنك التسويات الدولية الأسبوع الماضي والأبرز من ذلك، أن شعور الـ«فومو» أو (الخوف من تفويت الفرصة) يدفع المستثمرين إلى المراهنة على قطاعات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب الذهب والعملات الرقمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ارتفاع أسعار هذه الأصول، يبدو أن بعض المستثمرين باتوا يتجهون الآن إلى الفضة أيضاً، لا سيما بعد إدراكهم أن للفضة استخدامات عملية في الواقع، على عكس العديد من الأصول المضاربية الأخرى. وهذا ما جعلها أكثر جاذبية، لذلك، فإن الفضة، إن صح التعبير، أصبحت بذلك هي الذهب الجديد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك أيضاً مخاوف أخرى، فمع قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، رغم تجاوز التضخم هدفه البالغ 2 %، يتزايد القلق بشأن «الهيمنة المالية»، أي أن الحكومات ستجبر البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة لتسهيل خدمة ديونها المتزايدة باستمرار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«إن الأمر برمته تضخمي»، وهو ما حذر منه ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك تي دي لومبارد، في رسالة بريد إلكتروني إلى العملاء هذا الأسبوع، لافتاً إلى أنه بالإضافة إلى خفض أسعار الفائدة، تعهد الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أيضاً باستئناف شراء سندات الخزانة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أدى ذلك إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل في الولايات المتحدة - وفي أماكن أخرى - خلال عام 2025، حتى مع انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. ويشير تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في «أبولو» إلى أن «هذا النمط من ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل غير معتاد تماماً عند النظر إلى ردود الفعل التاريخية خلال دورات خفض أسعار الفائدة السابقة من قبل الاحتياطي الفيدرالي». ويدفع ذلك بعض المستثمرين إلى تبني السبائك كوسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، أي كأداة تحوط ضد مخاطر التضخم أو حتى التخلف عن السداد التي قد تضعف قيمة العملات الورقية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى البعض، ومنهم وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، أن هذه المخاوف لا أساس لها من الصحة، فقد نشر الأسبوع الماضي منشوراً مرحاً على وسائل التواصل الاجتماعي، مصحوباً بشخصية «فرانكلين» - السلحفاة الكرتونية، يحث فيه المدخرين الأمريكيين على شراء المزيد من سندات الخزانة، تحديداً لأنه يعتقد أنها مخزن موثوق للقيمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكما قد يشير المؤرخون الماليون، فليس هناك ما يضمن أن الفضة - أو الذهب - أصل أكثر موثوقية. بل على العكس، فقد كانت أسعار الفضة متقلبة للغاية في الماضي، نظراً لضعف السوق، لدرجة أن المتداولين يطلقون على المعدن النفيس لقب «صانعة الأرامل»، لأن الفضة غالباً ما تسببت في خسائر فادحة. ويعد الأخوان هانت مثالاً واضحاً على ذلك، فبعد القفزة الكبيرة في الأسعار عام 1980، انهارت هذه الأسعار لاحقاً، ما أدى إلى خسارتهما كل شيء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يتكرر هذا الأمر. لكن في الوقت الراهن، لا يزال الخوف والطمع متفشيين، ويتفاقمان بسبب حالة عدم اليقين بشأن ما قد يفعله الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بالاحتياطي الفيدرالي أو بالتعريفات الجمركية. وبذلك، تتقدم العملة التذكارية التي لم تصدرها ألمانيا بمناسبة عيد الميلاد مؤشراً قوياً لما تشهده أوقاتنا هذه من خليط بين التفاؤل والقلق في الأسواق.</div></p>

قد يكون لارتفاع أسعار المعدن النفيس تداعيات خطيرة على الأسواق

هل أصبحت الفضة «الذهب الجديد»؟

<p class='article-text'>ريتشارد ووترز<br>عادة ما يتطلب الأمر أكثر من ثلاث شركات لإحداث طفرة في الاكتتابات العامة الأولية، لكن إذا كانت هذه الشركات الثلاث هي «سبيس إكس»، و«أوبن إيه آي»، و«أنثروبيك»، فقد تجد «وول ستريت» نفسها قريباً في خضم طفرة اكتتابات عامة أولية غير مسبوقة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي أحد أول المؤشرات الواضحة على أن بعضاً من شركات التكنولوجيا الخاصة الأعلى قيمة قد بدأت بالفعل في اتخاذ خطواتها نحو الاكتتاب العام، ذكرت صحيفة فايننشال تايمز الأسبوع الماضي أن «أنثروبيك» قد عينت محامين لوضع الأسس اللازمة، وهذا يضعها في طليعة الشركات التي تدرس الاكتتاب العام، متقدمةً بذلك على «أوبن إيه آي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقارير صدرت في الأيام الأخيرة، أولها من بلومبرغ، إلى أن شركة «سبيس إكس»، شركة الصواريخ التابعة لإيلون ماسك، تستعد هي الأخرى للاكتتاب العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وليس من الصعب فهم السبب، فقد ضخ مستثمرو الأسهم الخاصة مبالغ طائلة من رأس المال في هذه الشركات، لكن لكل شيء حدوده، كما جمعت «أوبن إيه آي» 41 مليار دولار من رأس المال هذا العام، وستحتاج إلى أكثر من ذلك بكثير قبل تحقيق الربح وتُشير التقارير إلى أن شركة سبيس إكس تُخطط لجمع أكثر من 30 مليار دولار من خلال طرح عام أولي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيُمثل هذا الطرح إضافةً قيّمةً لمستثمري السوق العامة، وباعتبارهما شركتين متخصصتين في بناء النماذج، ستُوفر شركتا «أوبن إيه آي» و«أنثروبيك» طريقةً جديدةً لوول ستريت للاستثمار في الذكاء الاصطناعي، أما سبيس إكس التي استحوذت على أكثر من نصف عمليات إطلاق الصواريخ العام الماضي، فسيكون لا منازع لها في مجال الاستثمار في اقتصاد الفضاء المستقبلي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا طرحت الشركات الثلاث أسهمها للاكتتاب العام في الوقت نفسه تقريباً، ربما العام المقبل، فسيكون ذلك حدثاً استثنائياً لوول ستريت. وستكون الأرقام النهائية مذهلة. وتأمل سبيس إكس في أن تصل قيمتها إلى 800 مليار دولار في أحدث عملية بيع أسهم خاصة لها، في حين تستهدف «أنثروبيك» 350 مليار دولار، أما «أوبن إيه آي»، فقد بلغت قيمة أحدث عملية بيع أسهم لها 500 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنظر إلى أن أي مستثمر الآن يأمل في ارتفاع كبير آخر قبل يوم الاكتتاب العام، فإن الأرقام النهائية، إذا سارت الأمور وفقاً للخطة، ستكون أكبر بكثير. وأي من هذه العوامل كفيل بتحطيم الرقم القياسي السابق للاكتتابات العامة الأولية في قطاع التكنولوجيا، والذي بلغ أكثر من 230 مليار دولار لشركة علي بابا عند طرحها عام 2014.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تُسجّل هذه الشركات أيضاً رقماً قياسياً جديداً في حجم خسائرها وحاجتها لإقناع المستثمرين باستدامة نماذج أعمالها، ومن المؤشرات على حجم الخسائر التي تتكبدها شركة «أوبن أيه آي»، ما أعلنته مايكروسوفت، التي قدّرت حصتها من خسائر الشركة بـ4.1 مليارات دولار في الربع الأخير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ونظراً لامتلاكها نحو ثلث الشركة، يُشير ذلك إلى أن الشركة المُصنّعة لـ«شات جي بي تي» قد تكون خسرت ما يقارب 12 مليار دولار، وهو رقم ضخم، مع العلم أن عوامل استثنائية أو غيرها قد تكون أسهمت في تضخيمه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، كان نمو أعمال «أوبن إيه آي» منذ إطلاق «شات جي بي تي» مذهلاً بكل المقاييس، وقد يُحدث عام أو 18 شهراً أخرى فرقاً شاسعاً، فقد نمت إيرادات الشركة بما يتناسب تقريباً مع سعة مراكز بياناتها، حيث تضاعف ثلاث مرات تقريباً في كل من العامين الماضيين، وفقاً لمصدر مطلع على شؤونها المالية. وبسعة تقل قليلاً عن 2 جيجاوات، تُنهي الشركة هذا العام بإيرادات سنوية تبلغ 20 مليار دولار. وتخطط الشركة لرفع سعتها إلى 6 جيجاوات - 6.5 جيجاوات بحلول نهاية العام المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو أن هناك تفاؤلاً حذراً بشأن استمرار هذا النمط، ما يُشير إلى أن معدل الإيرادات السنوي سيبلغ 60 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، على الرغم من أن عدداً من التساؤلات حول توقيت قدرتها على تحقيق الربح من مراكز بياناتها الجديدة قد يُعقّد الصورة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، حتى عندما تكون الأسواق العامة مستعدة لدعم الشركات الخاسرة، فإنها غالباً ما تُصعّب الأمور، وقد واجهت شركة أوبر، آخر شركة تقنية كبيرة خاسرة تُدرج في البورصة، ضغوطاً شديدة في سنواتها الأولى، ولم تستقر أسهمها عند مستوى مستدام فوق سعر الاكتتاب العام إلا بعد سنوات من إعلانها عن أول ربح تشغيلي لها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثم هناك مسألة الحوكمة، فقد كانت «وول ستريت» دائماً منفتحة على شركات التكنولوجيا التي تُركّز قوة التصويت في أيدي مؤسسيها، لكن خبرتها أقل تجاه المجموعات التي قد تتعارض أهدافها مع مصالح مساهميها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك سؤال جوهري حول مجموعة الشركات المرشحة للاكتتاب العام الضخم: هل ترى «أوبن أيه آي» في «شات جي بي تي» وغيره وسيلة لتمويل مهمتها الأصلية، وهي ضمان استفادة البشرية جمعاء من الذكاء الاصطناعي؟ أم أنها مجرد شركة تسعى لتحقيق أقصى ربح، وتعد مساعدة البشرية فائدة ثانوية؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك تساؤل مماثل حول شركة «سبيس إكس»، إذا كان هدف ماسك الأسمى هو الوصول إلى المريخ -وهو السبب الذي ذكره لتأسيس الشركة- فما المفاضلات التي قد تُجريها شركته بين الربحية واستكشاف الفضاء؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عموماً، أظهرت أسواق الأسهم إقبالاً كبيراً على أسهم ماسك، ما رفع قيمة «تسلا» إلى ما يفوق قيمتها الحقيقية كشركة سيارات بحتة، وبالنظر إلى فرصة الاستثمار في شركة الصواريخ التجارية الرائدة، فمن المرجح بدرجة كبيرة أن ترحب الأسواق باستثمار ثانٍ.</div></p>

عمالقة وادي السيليكون.. طفرة قريبة للاكتتابات العامة

<p class='article-text'>جون ثورنهيل<br>قال الفيزيائي اللامع ريتشارد فاينمان، ذات مرة، عبارة مفادها أنه «لا أحد يفهم ميكانيكا الكم»، ويبدو أن وجهة نظر مماثلة قد سادت بين المستثمرين الذين يحاولون جني المال من الطفرة الكمومية الحالية، لكن من السهل جداً أن يتوه كثيرون في تعقيدات الطرق المختلفة التي يتم استكشافها في إطار السعي لبناء حاسوب كمومي، وهل ينبغي على المستثمرين المراهنة على الدوائر فائقة التوصيل، أو الأيونات المحصورة، أو الكيوبتات الطوبولوجية، أو الفوتونيات؟ وهل من الأفضل الاستثمار في الأجهزة الكمومية أم البرمجيات؟ أم في تطبيقات محتملة أخرى، مثل الاستشعار والاتصالات؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن كثيرين ينظرون فقط إلى الأرقام على الرسومات البيانية، ويوزعون استثماراتهم، ويستمرون في الاستثمار، وقد شهد هذا العام ارتفاعاً ملحوظاً في العديد من المؤشرات، حيث ارتفعت قيمة شركات الحوسبة الكمومية المدرجة في البورصة، مثل «أيون كيو» و«ريجيتي كومبيوتينج» و«دي ويف كوانتام»، وإن أعقب ذلك تراجع حاد خلال الأسابيع الماضية.</div></p><p class='article-text'>وتستثمر شركات التكنولوجيا العملاقة، بما فيها «ألفابت» و«مايكروسوفت» و«آي بي إم» و«هانيويل» بكثافة في هذا القطاع، الذي تعتبره الأفق الواعد التالي في عالم الحوسبة، كما أبدى مستثمرو السوق الخاص حماساً مماثلاً، حيث دعموا شركات ناشئة مثل «بي إس آي كوانتام» و«آي كيو إم كوانتام كمبيوترز»، التي حظيت جميعها بجولات تمويل ضخمة هذا العام.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب بيانات «بيتشبوك»، ضخ مستثمرو رأس المال المخاطر 1.7 مليار دولار في 88 شركة ناشئة بحلول منتصف يونيو، ما يضع القطاع على مسار تحقيق عام قياسي. كما تم إطلاق صناديق استثمار متخصصة في الحوسبة الكمومية، ما زاد من سيولة القطاع. وتستحوذ شركات الحوسبة الكمومية الغنية بالسيولة على منافسيها لاكتساب الخبرات والكفاءات، ما يدعم تقييمات الشركات الناشئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي يونيو، على سبيل المثال، وافقت شركة «أيون كيو» على شراء شركة «أوكسفورد أيكونيكس» مقابل 1.1 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد دعم هذا الاهتمام الاستثماري التطورات الأخيرة في أبحاث الحوسبة الكمومية، سواء في مجال الأجهزة أو البرمجيات، ما يتيح نشر أجهزة حاسوب كمومية بدائية في العالم الحقيقي. وبفضل عملها بطريقة مختلفة عن أجهزة الحاسوب التقليدية، يمكن استخدامها بشكل متزايد لمعالجة مجموعة واسعة من التحديات في علوم المواد والكيمياء والاتصالات والتشفير والملاحة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول كالوم ستيوارت، المستثمر في شركة «بولهاوند كابيتال»: «لقد وصلت الحوسبة الكمومية إلى مرحلة يمكن فيها مناقشة جداولها الزمنية. إنها لم تعد مجرد مشروع علمي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو أن هذا السوق الصاعد هو نتاج جزئي لازدهار الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتزايد ترابط القطاعين مع تسارع التقدم في أحدهما، ما يسرع بدوره التقدم في الآخر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول بول تيري، الرئيس التنفيذي لشركة فوتونيك الكندية الناشئة، التي تهدف إلى تقديم خدمات حوسبة كمومية قوية عبر مركز بيانات مايكروسوفت في عام 2027، إن أحد التطبيقات الأولى للحواسيب الكمومية سيكون توليد البيانات و«إنشاء نماذج كيميائية» لشركات الذكاء الاصطناعي. ويضيف أن حقيقة أن بعض الشركات تجني بالفعل أرباحاً من هذه الخدمات تعزز ثقة المستثمرين، حتى وإن كانت الحواسيب الكمومية المقاومة للأخطاء واللازمة للوظائف الأكثر أهمية لا تزال على بعد سنوات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى سبيل المثال، أعلنت شركة آي بي إم هذا العام أنها حققت إيرادات تراكمية بلغت حوالي مليار دولار من بيع الخدمات الكمومية منذ عام 2017، ويجري قطاع الخدمات المالية تجارب على الحوسبة الكمومية، فبنك «إتش إس بي سي» هو أحد البنوك العديدة التي تستكشف كيفية استخدام الحوسبة الكمومية في كشف الاحتيال، والمحاكاة المالية، والتداولات الخوارزمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما هو معروف منذ عام 1994 عندما وضع عالم الرياضيات، بيتر شور، خوارزمية لحاسوب كمومي لم يُخترع بعد، قادر على اختراق أنظمة التشفير غير المتماثل شائعة الاستخدام، فإن التطورات الكمومية قد تشكل تهديداً كبيراً لأمن جميع مستخدمي الإنترنت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقدّر استطلاع رأي أجراه معهد المخاطر العالمية العام الماضي، وشمل أكثر من 30 خبيراً بارزاً، أن احتمالية تطوير مثل هذا الحاسوب خلال 10 سنوات تراوح بين 19 و34 %، ولطالما أبدت وكالات الأمن القومي اهتماماً بالغاً بهذا القطاع، كما دعمت الحكومات حلول التشفير ما بعد الكمومية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحتى لو بقيت الجداول الزمنية غير مؤكدة، فلا شك أن ثروات طائلة ستُجنى يوماً ما من الحوسبة الكمومية. ويرى البعض في هذا المجال أن تأثيره سيكون أكبر من تأثير الذكاء الاصطناعي، لكن كما هو الحال دائماً في الأسواق المتقلبة، قد يكون من الأسهل جني المال من خلال تحديد المستثمرين الأكثر حماقة من التنبؤ بالعباقرة العلميين العظماء.</div></p>

رغم التعقيدات الشديدة.. ضخ المزيد من الاستثمارات في الحوسبة الكمومية

<p class='article-text'><div data-empty="false">أدخلت الاجتماعات السرّية بين كبير مفاوضي أوكرانيا للسلام وقادة مكتب التحقيقات الفيدرالي حالة من عدم اليقين مجددا إلى محادثات عالية المخاطر تهدف إلى إنهاء الحرب هناك، وفقا لدبلوماسيين ومسؤولين مطلعين على الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على مدى الأسابيع الماضية، سافر كبير مفاوضي الرئيس فولوديمير زيلينسكي، روستِم أومروف، ثلاث مرات إلى ميامي للقاء المبعوث الأعلى للرئيس دونالد ترامب، ستيف ويتكوف، ومناقشة مقترح لإنهاء الصراع المستمر منذ نحو أربع سنوات مع روسيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن خلال وجوده في الولايات المتحدة، عقد أومروف أيضا اجتماعات مغلقة مع مدير مكتب التحقيقات الفيدرالي كاش باتيل ونائب المدير دان بونجينو، بحسب أربعة أشخاص تحدّث بعضهم لضحيفة واشنطن بوست، بشرط عدم الكشف عن هوياتهم لمناقشة محادثات سرّية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتثير الاجتماعات السرّية التي جمعت كبار مسؤولي مكتب التحقيقات الفيدرالي الأميركي مع كبير مفاوضي أوكرانيا للسلام موجة غير مسبوقة من القلق والشك في العواصم الأوروبية، كما بين الأوساط المؤيدة لأوكرانيا داخل الولايات المتحدة نفسها، إذ تبدو مشاركة الـFBI في ملف سياسي ـ دبلوماسي حساس كهذا خروجاً غير مفهوم عن الأعراف المتبعة، وسبباً لتعميق الغموض حول مسار المفاوضات وتوازن القوى داخلها. وفتح باباً من الأسئلة التي لا تجد إجابات واضحة، خصوصاً أن الجهاز الأمني الأميركي ليست له عادةً أدوار مباشرة في هندسة التسويات بين الدول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أوروبا، التي تراقب المفاوضات بقلق بالغ على مستقبل الحدود والأمن القاري، ترى في هذه الاجتماعات تحولاً غير مطمئن قد يعني إنشاء «قناة ظل» خارج الدبلوماسية الرسمية. أما داخل أوكرانيا، فقد ازدادت المخاوف من أن تكون هذه اللقاءات محاولة للضغط على كييف للقبول بتسوية تنطوي على تنازلات خطيرة، في وقت تمرّ فيه البلاد بأسوأ فضيحة فساد منذ سنوات. فقد قال محققون أوكرانيون الشهر الماضي أنه جرى سرقة 100 مليون دولار من قطاع الطاقة عبر الرشى والعمولات. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وُجهت اتهامات لثمانية أشخاص، بينهم شريك سابق لزيلينسكي، بالاختلاس وغسيل الأموال والتربّح غير المشروع. واستقال كبير مساعدي زيلينسكي، أندريه يرماك، ثاني أقوى شخصية في أوكرانيا، في أواخر نوفمبر بعد أن داهمت السلطات منزله. واتّهمت السلطات الأوكرانية حليفًا سابقًا آخر لزيلينسكي، أوليكسي تشيرنيشوف، الذي شغل منصب نائب رئيس الوزراء، بتلقي 1.3 مليون دولار كعمولات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال ترامب للصحفيين هذا الأسبوع: «هناك وضع فساد ضخم لديهم فعلاً»، مشيرًا إلى أن الفضيحة أثارت مطالبات بإجراء انتخابات في أوكرانيا. وأضاف: «الناس يسألون هذا السؤال: متى سيجرون انتخابات؟».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تدور تكهنات داخل وخارج كييف حول ما إذا كان أومروف، الذي يشغل أيضا منصب مستشار الأمن القومي لأوكرانيا، قد يكون ضمن دائرة الاتهام في تحقيق الاختلاس المتوسع، خصوصا مع توسيع مسؤولي مكافحة الفساد تحقيقهم في قطاع الدفاع. وكان أومِروف قد شغل سابقا منصب وزير الدفاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الولايات المتحدة، صدرت إشارات قلق من شخصيات طالما دعمت أوكرانيا بلا تحفظ، إذ تخشى هذه الدوائر أن تتحول مشاركة إف بي آي إلى أداة سياسية في يد إدارة ترامب الحالية، تستخدم لإعادة تشكيل مواقف كييف أو ترتيب أولوياتها تحت تهديد ملفات الفساد أو عبر الإيحاء بوجود مسارات تفاوضية غير معلنة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومما زاد الريبة أن باتيل وبونجينو، طرفا اللقاء، معروفان بمواقف نقدية حادة تجاه أوكرانيا، وبخلافات سابقة مع إدارة زيلينسكي، إضافة إلى ارتباط اسميهما بملفات حساسة تعود إلى عزل ترامب الأول، حين اتهم باتيل بفتح قناة غير رسمية حول أوكرانيا. وقد رأت العواصم الأوروبية في إعادة ظهور هذه الشخصيات ضمن اتصالات سرية مع أومروف إشارة تنذر بأن واشنطن قد تكون بصدد تعديل أدوات الضغط على كييف، أو إعادة هندسة مسار المفاوضات بطرق لا تُعرَف نتائجها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، يشعر الحلفاء الغربيون بأن دخول جهاز تحقيقات أميركي إلى مفاوضات بهذا المستوى قد يشير إلى انقسام داخل المؤسسات الأميركية نفسها حول كيفية إدارة الملف الأوكراني. وقد أثار هذا الوضع مخاوف من احتمال تعدّد مراكز القرار في واشنطن، خاصة مع انخراط عدد متزايد من الشخصيات المقربة من ترامب في القناة التفاوضية، مثل جاريد كوشنر ودانييل دريسكول. هذا التشتّت في خطوط التواصل يخلق حالة من الضبابية حول ما إذا كانت الولايات المتحدة تتبنّى مقترحًا واحدًا، أم أن هناك مسارات متوازية يصعب التنبؤ بنتائجها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع تقدّم القوات الروسية في الشرق وتدهور الوضع العسكري الأوكراني، يرى الأوروبيون أن أي إشارة إلى ضعف الموقف التفاوضي لكييف أو إلى ضغوط أميركية غير تقليدية قد تمهّد لفرض تسوية غير مرغوبة، خصوصاً تلك التي تتضمن انسحابات إقليمية. لذلك، أصبح السؤال المحوري في بروكسل وبرلين وباريس ليس فقط: ما طبيعة المقترح الأميركي؟ بل أيضاً: لماذا يتدخل إف بي آي، ولماذا الآن، وما الذي يُبحث خلف الأبواب المغلقة بعيداً عن القنوات الرسمية؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأخذ هذه المخاوف بُعداً إضافياً لأن الالتباسات المحيطة بتاريخ باتيل وبونجينو مع ملف أوكرانيا ليست بسيطة، ولأن أي انطباع بأن الحلول السياسية يجري ترتيبها عبر قنوات أمنية لا دبلوماسية قد ينعكس على معنويات الشارع الأوكراني وعلى استقرار الحكومة وعلى ثقة الحلفاء الدوليين. ومع استمرار التدهور الاقتصادي والعسكري في أوكرانيا، يخشى المؤيدون لها في أوروبا والولايات المتحدة من أن يؤدي هذا الانحراف في مسار المحادثات إلى ترسيخ معادلة تفاوضية تُضعف Kyiv بدل أن تعزز قدرتها على حماية حدودها وسيادتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل أقحم "إف بي آي" نفسه في عملية سياسية قد تغيّر مستقبل الحرب؟ ولماذا يُفتح هذا المسار السري الآن، في لحظة ارتباك داخلي أوكراني، وضغوط أميركية متزايدة، وقلق أوروبي شديد من أي صفقة تتضمن تنازلات إقليمية قد تغير ملامح الأمن الأوروبي بأكمله؟ لغز سياسي ـ أمني حقيقي، فيما يقف مستقبل الحرب رهينة ما يجري في غرف الاجتماعات المغلقة التي لم يعد أحد يعرف تماما من يديرها، ولا إلى أي اتجاه تدفع.</div></p>

لغز يرعب أوروبا

ماذا يفعل "إف بي آي" في مفاوضات أوكرنيا؟

<p class='article-text'>شهدت أبوظبي الإعلان عن تأسيس شركة «وايزمِن الشرق الأوسط»، وذلك عقب توقيع اتفاقية شراكة استراتيجية تجمع بين مجموعة بلاتينيوم، وشركة وايزمان هونغ كونغ للطاقة الجديدة، وشركة أبوردز سوليوشنز تكنولوجي. ويأتي إطلاق هذا الكيان الجديد ليشكل خطوة بارزة نحو تعزيز التحول في قطاع الطاقة بالمنطقة، من خلال حلول متطورة تجمع بين الطاقة المستدامة والتقنيات الذكية، وتلبي الاحتياجات المتصاعدة لأسواق الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.</p><p class='article-text'>وقع الاتفاقية د. هناي عتاترة، المدير العام لمجموعة بلاتينيوم، وعبدالله لي شن، الرئيس التنفيذي لشركة أبوردز سوليوشنز تكنولوجي، ولي فنغ، رئيسة مجلس إدارة شركة وايزمان هونغ كونغ للطاقة الجديدة، بحضور د. علي ناصر يبهوني الظاهري، الرئيس التنفيذي لمجموعة بلاتينيوم.</p><p class='article-text'>تأتي هذه الشراكة بعد أشهر من التخطيط والعمل المشترك، حيث ستتخذ وايزمِن الشرق الأوسط من أبوظبي مقراً رئيسياً لها، مستفيدة من موقع الإمارات ومكانتها في مجال الطاقة المتجددة واستراتيجيتها للحياد المناخي بحلول عام 2050.<br>وستركز الشركة الجديدة على تطوير مجموعة من الحلول المتكاملة تشمل: أنظمة تخزين الطاقة على مستوى المرافق، تحديث الشبكات الكهربائية التقليدية إلى شبكات ذكية، تطوير بنية تحتية حديثة لشحن المركبات الكهربائية، أنظمة متقدمة لإدارة الطاقة تعتمد على الذكاء الاصطناعي، تصميم وتصنيع معدات داخل الدولة لتلبية احتياجات المنطقة.</p><p class='article-text'>وقال د. علي الظاهري إن إطلاق هذه الشركة يشكل خطوة مهمة نحو تطوير بنية تحتية حديثة للطاقة في المنطقة، مشيراً إلى أن المشروع يعكس توجه الإمارات نحو اقتصاد متنوع ومستدام.</p><p class='article-text'>أما عبدالله لي شن، فأوضح أن أنظمة الذكاء الاصطناعي التي تقدمها شركة أبوردز ستسهم في تحسين كفاءة الطاقة وتقليل التكاليف، من خلال إدارة متقدمة للبيانات والتشغيل.</p><p class='article-text'>وستباشر وايزمِن الشرق الأوسط أعمالها مباشرة، وستركز المرحلة الأولى على نشر شواحن فائقة السرعة لإعادة شحن المركبات الكهربائية، وتنفيذ مشاريع تجريبية للشبكات الذكية في عدد من المدن الخليجية، وتطوير شبكة شحن متكاملة تعتمد على الطاقة الشمسية وتقنيات الروبوتات.</p><p class='article-text'>كما تعمل الشركة على توفير فرص عمل تخصصية في مجالات الهندسة والتقنيات الذكية، إضافة إلى إنشاء مركز للبحث والتطوير لإنتاج حلول مبتكرة تتناسب مع طبيعة المنطقة.</p>

تأسيس «وايزمِن الشرق الأوسط» في أبوظبي لتعزيز التحول في الطاقة بالمنطقة

<p class='article-text'><div data-empty="false">أكدت شاخنوزا شافكاتوفنا ميرزيوييفا ابنة رئيس أوزبكستان أن الإمارات نموذج ملهم في تمكين أصحاب الهمم، مشيدة بدعم سمو الشيخ منصور بن محمد بن راشد آل مكتوم، رئيس اللجنة الأولمبية الوطنية رئيس مجلس دبي الرياضي لهذه الفئة من أجل تحقيق طموحاتها على جميع المستويات. وقالت: إن اهتمام ابن الإمارات ماجد العصيمي رئيس اللجنة البارالمبية الآسيوية بالشباب من أجل صناعة جيل جديد في القارة الآسيوية وتهيئة عوامل النجاح له وفق استراتيجية واضحة المعالم وإطلاق المبادرات الرياضية والإنسانية الكبيرة سيكون له المرود الإيجابي على اللاعبين في المستقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">جاء ذلك خلال حضورها جانباً من مسابقة رفعات القوة والفعاليات المجتمعية والتراثية للألعاب البارالمبية الآسيوية للشباب _ دبي 2025 بنادي دبي لأصحاب الهمم حيث شاركت في تتويج أبطال رفعات القوة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأثنى ماجد العصيمي على جهود أوزبكستان ومبادراتها من أجل تطوير الحركة البارالمبية ودعم «أصحاب الهمم» لتحقيق طموحاتهم على الصعد كافة وفق النهج المرسوم من اللجنة البارالمبية الأوزبكية. وأكد العصيمي على دور الرياضة في حياة «أصحاب الهمم» من خلال دمجهم في المجتمع على مختلف المستويات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه أكد ثاني جمعة بالرقاد رئيس اللجنة المنظمة للألعاب البارالمبية الآسيوية للشباب أن اهتمام القيادة الرشيدة بدعم وتمكين أصحاب الهمم وتوجيهاتها بتوفير الحياة الكريمة متساوية الفرص لهم في كافة المجالات وراء النجاحات التي ظلت تتحق معربا عن سعادته بزيارة شاخنوزا شافكاتوفنا ميرزيوييفا للألعاب ومشاركتها في تتويج الأبطال مشيرا إلى أن جيل الشباب على الطريق الصحيح وفق النهج المرسوم من اللجان القارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى كانت الإثارة العنوان البارز لضربة بداية «آسيوية الشباب» بعد أن رفع الجميع شعار «تحقيق الحلم القاري. وحصل المنتخب السعودي على 8 ميداليات» ذهبية و5 فضيات وبرونزيتين في مسابقتي السباحة ورفعات القوة.</div></p>