<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في تجمّع انتخابي، مساء الأحد الماضي، كان السيناتور الديمقراطي جون أوسوف يهاجم الرئيس دونالد ترامب على خلفية طول فترات انتشار البحّارة في الحرب مع إيران، فقال إن الرئيس «ينام في اجتماعاته، ويلعب الغولف ويتاجر بالأسهم»، ثم أضاف جملة تحوّلت خلال ساعات إلى حديث الولايات المتحدة كلها: إنه «يريد بناء قاعة رقصه، والسفر مع ناتالي على قصرهما الطائر».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وردّت زعيمة الأغلبية في مجلس شيوخ ميشيغان مالوري مكمورو على منصة إكس بأربع كلمات: «حسناً، سأبتلع الطُّعم.. مَن ناتالي؟»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">السؤال طرحه ملايين الأميركيين في الساعات التالية، والجواب اسم كان معروفاً في أروقة واشنطن منذ سنوات دون أن يعبر إلى الجمهور؛ ناتالي هارب (35 عاماً)، المساعدة التنفيذية لرئيس الولايات المتحدة، والمعروفة داخل البيت الأبيض وخارجه بلقب لا يخلو من قسوة «الطابعة البشرية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">دخلت هارب مدار ترامب عام 2019 من باب غير سياسي تماماً. حين أشادت علناً بتشريع وقّعه، هو قانون «الحق في المحاولة» الذي يتيح للمرضى الميؤوس من حالتهم تجريب أدوية لم تُعتمد نهائياً، وقالت إنه أتاح لها الحصول على علاج تجريبي لسرطان في العظام.</div></p><p class='article-text'>ثم دعاها إلى الحديث من على منصة المؤتمر الوطني الجمهوري عام 2020، فوقفت أمام الكاميرات وشبّهته بشخصية جيمي ستيوارت في فيلم «إنها حياة رائعة»، وقالت مخاطبةً إياه: «ما كنتُ لأبقى حيّة لولاك». وكان والدها، وهو رجل أعمال عقاري مثل ترامب، قد توفي قبل ذلك الخطاب بشهر واحد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهي خرّيجة جامعة بوينت لوما نازارين عام 2012، ونالت ماجستير إدارة الأعمال من جامعة ليبرتي عام 2015، وقد تلقّت تعليمها الأول في المنزل مع شقيقها الأكبر بريستون.</div></p><p class='article-text'>من خطاب المؤتمر انتقلت إلى تقديم برنامج على شبكة «وان أميركا نيوز» اليمينية، ومن الشاشة إلى حملة ترامب عام 2022، ومنها إلى مكتب المساعدة التنفيذية للرئيس في 20 يناير 2025.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما اللقب الذي التصق بها فجاء من كونها حلّت بشكل عملي مشكلة شخصية عند رجل يكره القراءة على الشاشات؛ حيث صارت هارب تلاحق ترامب بطابعة محمولة مزوّدة ببطارية، تسلّمه نسخاً ورقية من الأخبار والمنشورات كي تجنّبه النظر إلى الشاشة. </div></p><p class='article-text'>كانت ترافقه في ملاعب الغولف حاملةً الطابعة وحاسوباً محمولاً، وخلال محاكمته الجنائية في نيويورك جلست خلفه كل يوم تمدّه بتدفّق مستمر من الأخبار المديحية، مثبّتة بمشابك ورق ذهبية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهي تصف عملها بلغة مهنية خالصة. قالت لـ«فوكس نيوز ديجيتال» إن «السرّية والسرعة والدقة والقدرة على التكيّف» هي مفاتيح العمل مع الرئيس، وإنها أنشأت له «مكتباً متنقلاً» لأنه يريد أن يظلّ متاحاً دائماً: «الأخبار العاجلة لا تراعي أين تكون. من هنا وُلد مكتبنا المتنقل». </div></p><p class='article-text'>يصفها حلفاء جمهوريون بأنها «عين وأذن إضافية للرئيس»، بينما قال عنها حاكم ساوث كارولينا هنري مكماستر إنها «محترفة إلى أقصى حدّ، شديدة الاندفاع، منضبطة ومخلصة».</p><h2>تروث سوشيال</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">مع تولّيها منصبها حصلت على صلاحية الوصول إلى حساب ترامب على منصة «تروث سوشال»، فكانت مسؤولة عن عدد من المنشورات المثيرة للجدل الصادرة عنه. وبحسب «نيويورك تايمز»، تكون هارب غالباً العين الأخيرة على كثير من منشوراته اللاذعة؛ تكتب ما يُمليه، وتضغط زرّ النشر، في غياب مساعدين آخرين قد يوقفون المنشور قبل خروجه. والمشهد موثّق بالصورة؛ ففي تسجيل من كواليس الحملة يظهر ترامب جالساً أمام التلفزيون محاطاً بكبار فريقه، يُملي تعليقه الساخر بينما تكتب هارب بسرعة وتنشر مباشرة، وهو يسترق النظر فوق كتفها ويومئ بالموافقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هنا يبدأ القلق الجدّي، فقد أثار مستوى سيطرتها على تدفّق المعلومات مخاوف داخل دائرة ترامب نفسها من أن يكون لها تأثير غير مبرَّر على إدراكه للأحداث الجارية، إذ أفادت مصادر لم تُسمَّ لـ«نيويورك تايمز» بأنها كثيراً ما تستقي الأخبار من مصادر ذات طابع تآمري، وتزوّده بالتغطيات الإيجابية عنه. ويقول الصحفي جوناثان سوان إنها «مكرّسة له تماماً»، وإنها في اجتماعات المكتب البيضاوي «تجلس على كرسي جانبي وحاسوبها مفتوح».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد ظهر هذا الدور مرة على الهواء مباشرة. ففي اللقاء المتوتر مع الرئيس الجنوب أفريقي سيريل رامافوزا، حين طلب ترامب خفض إضاءة المكتب البيضاوي وعرض مقطع مصوّر في مناورة بدت معدّة سلفاً، كانت هارب هي من وصلت الحاسوب بشاشة التلفزيون.</div></p><h2>الهروب من أنقرة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">الحدث الذي أعاد اسمها إلى الواجهة هذا الشهر وقع في تركيا. فقد نُقلت هارب، برفقة المساعدَين دان سكافينو ووولت ناوتا ووزير الدفاع بيت هيغسيث، من طائرة الرئاسة إلى طائرة أخرى مع ترامب أثناء مغادرته البلاد وسط تهديد إيراني مزعوم. </div></p><p class='article-text'>وبحسب «نيويورك تايمز»، بدّل ترامب طائرته سرّاً عبر عربة تموين، تاركاً الصحفيين ومسؤولين آخرين في مجلس الوزراء على متن "الطائرة الطعم". وأثار الأمر ردّ فعل واسعاً حين اتضح من بقي خلفه. وحين سُئلت ماغي هابرمان، التي كشفت الحيلة، عن سبب اصطحاب هارب تحديداً، أجابت واصفةً إياها بأنها «مهدّئ ترامب البشري».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن هذه النقطة تحديداً انزلقت القصة من التغطية إلى الإشاعة، لكن يجدر التمييز بين ما هو موثّق وما هو مزعوم وما لا سند له أصلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد كتب مراسلا «نيويورك تايمز» ماغي هابرمان وجوناثان سوان، في كتابهما «تغيير النظام»، أن ترامب يعدّها من أكثر مساعديه ولاءً، وأن هارب أرسلت إليه عام 2023 سلسلة رسائل بدت شديدة العاطفة، قالت في إحداها إنه «كل ما يهمّها»، ووصفته بأنه «الحارس والحامي في هذه الحياة»، وكتبت: «أريد أن أجلب لك السعادة». وقال سوان إن تلك الرسائل «أثارت دهشة الخدمة السرّية خلال الحملة». وقال شقيقها بريستون، المنفصل عنها وعن والدتهما، لصحيفة «ديلي ميل» إن علاقتها بترامب «غير صحية إطلاقاً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما رواية الكاتب مايكل وولف فتقف على أرض أضعف، إذ يزعم أن الخدمة السرّية لاحظت «غرابة سلوكها»، وأنها عرضت في الأسبوع الثالث من المحاكمة نشر هجمات ترامب باسمها هي لتجاوز أمر منع النشر قائلة «سأذهب إلى السجن»، وسط ذهول فريقه القانوني، غير أن مدير الاتصالات في البيت الأبيض ستيفن تشونغ وصف وولف مراراً بأنه كاذب يختلق القصص باستمرار.</div></p><h2>تلميحات بلا سند</h2><p class='article-text'>أشارت «فوربس» صراحةً إلى أن خصوم ترامب روّجوا في الأسابيع الأخيرة إيحاءات غير موثّقة عن الاثنين، تستند وحدها إلى مشهد ظهور هارب المتكرر إلى جانبه رغم فارق السنّ الكبير.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد ردّ ترامب على أوسوف بسخرية حين سُئل مشبهاً إياه بشخصية هزلية: «تقصد بي وي هيرمان؟»، كما هاجم تشونغ السيناتور أوسوف على منصة إكس قائلاً إن عليه، بدل «الحطّ من قدر أشخاص يعملون بجدّ في خدمة بلدهم»، أن يسأل نفسه لماذا هو شخص بائس يكره هذا البلد. </div></p><p class='article-text'>واللافت أن الاعتراض جاء من ضفة أخرى أيضاً؛ حيث انتقد المعلّق في «سي إن إن» سكوت جينينغز النبرة الضمنية في كلام أوسوف، متسائلاً عن الرسالة التي يبعثها الحزب الديمقراطي بها إلى الشابات العاملات في السياسة، واصفاً الأمر بأنه «قبيح».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">خلف الضجيج الشخصي كله، تطرح قصة ناتالي هارب سؤالاً بنيوياً يتجاوزها ويتجاوز ترامب نفسه؛ من يملك حقّ تحديد ما يراه رئيس دولة عظمى؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في البنية الكلاسيكية للرئاسة الأميركية تمرّ المعلومة عبر مصفاة مؤسسية؛ أجهزة استخبارات، ومجلس أمن قومي، وموجز يومي معتمد، وموظفون كبار يوازنون بين الروايات المتنافسة. والمساعد الشخصي كان تاريخياً حارس الوقت، يقرر من يدخل ومتى. هنا تحوّل المساعد الشخصي إلى حارس المضمون. من يحمل الطابعة يقرر ما يُطبع، ومن يقرر ما يُطبع يشكّل جزءاً مما يعرفه الرئيس. وحين تكون اليد نفسها هي التي تكتب على حساب الرئيس وتضغط زرّ النشر، تكتمل الحلقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ناتالي هارب لا تحمل حقيبة نووية، ولا تجلس على طاولة مجلس الأمن القومي لأعظم إمبراطوريات التاريخ.. إنها فقط تحمل طابعة تكتب عليها ما يمليه الرئيس. </div></p>

طفا اسمها إلى السطح بعد حادثة "تهريب الرئيس من أنقرة"

من هي ناتالي.. التي لم يتركها ترامب خلفه في رحلة الهروب من أنقرة؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قضية هذا الأسبوع، لحسن الحظ، أسهل كثيراً، لأن كل معلق مالي على وجه الأرض يبدو أنه يطرح السؤال نفسه: هل حان وقت شراء الأسهم الأوروبية؟ لكن إجابتي بكل تأكيد هي: لا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ماذا لو اختلفت معي وترى أن خصم الـ 25 % على الأسهم الأوروبية يعدّ فرصة لا تعوض؟ ربما يغريك المشهد الاقتصادي الآخذ في التحسن أو انتعاش الأرباح منذ مارس؟ </div></p><p class='article-text'>ربما تظن، كما أظن أنا أيضاً، أن تقييمات الأسهم الأمريكية تجاوزت حدود العقلانية وتصل إلى حد الجنون، وترغب في تنويع محفظتك. لكن هل أمريكا مثقلة بقطاع التكنولوجيا أكثر من اللازم؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ربما قرأت في مكان ما أن الأوروبيين يستخدمون الحواسيب، لكن يبرعون في صناعة الحقائب الفاخرة. أو ربما كنت تنتظر مثلي. فلقد فاتتنا موجة الصعود القوية في النصف الأول 2025 بعدما قال دونالد ترامب: </div></p><p class='article-text'>«اذهبوا ودافعوا عن أنفسكم»، وتخلت ألمانيا عن تشددها المالي. وتراجعت الأسهم الأوروبية تقريباً عن مكاسبها منذ ذلك الحين، وهذه فرصة ثانية!.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ما الذي يجدر شراؤه إذا؟ كما هو الحال دائماً، أوصي غالبية مستثمري التجزئة بصناديق مؤشرات التداول لأنها الوسيلة الأبسط والأرخص لدخول السوق. ثم سيخبرك الجميع أن المؤشر المرجعي الذي تختاره هو العنصر الحاسم عندما يتعلق الأمر بأوروبا، بدلاً من الهوس بنقاط الأساس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تصفحت منصتي الاستثمارية وبحثت عن الصناديق التي تستثني المملكة المتحدة، لأن أسهم الشركات البريطانية تستحوذ بالفعل على نحو ثلث محفظتي. </div></p><p class='article-text'>يتصدر مؤشر «يورو ستوكس 50» قائمة المؤشرات المرجعية الأكثر شعبية بفارق كبير، يليه مؤشر «إم إس سي آي لمنطقة اليورو»، ثم مؤشر «فايننشال تايمز للأسواق المتقدمة في أوروبا باستثناء المملكة المتحدة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقتصر المؤشران الأول والثاني على دول منطقة اليورو حصراً، حيث يضم الأول أكبر الشركات حجماً، بينما يضم الثاني أكثر من 200 شركة. في المقابل، يغطي مؤشر «فايننشال تايمز» كافة الدول الأوروبية المتقدمة، سواء كانت تستخدم اليورو أم لا، ما يعني شمول سويسرا والنرويج، ويصل عدد أسهمه إلى 415 سهماً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكما هو متوقع، تؤثر هذه الاختلافات في أوزان وخصائص الصندوق الذي تختاره. على سبيل المثال، تستحوذ أكبر 10 شركات في مؤشر «يورو ستوكس 50» على 40 % من وزن المؤشر، بينما لا تتجاوز هذه النسبة الربع تقريباً في المؤشرين الآخرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبناء عليه، إذا كنت تشتري الأسهم الأوروبية للهروب من التركز المفرط لقطاع الذكاء الاصطناعي في مؤشر «إس أند بي 500»، فقد تفضل صندوقاً يتبع مؤشر «فايننشال تايمز» يخصص 6.8 % لشركة معدات أشباه الموصلات «إيه إس إم إل»، على صندوق يتبع مؤشر «يورو ستوكس 50» يخصص لها 10.4 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى العكس من ذلك، قد لا تكون شغوفاً بقطاع الرعاية الصحية الرائد عالمياً في أوروبا كما هو حال الكثيرين. وبسبب استبعاد سويسرا، فإن صناديق مؤشرات التداول التي تتخذ من «يورو ستوكس 50» و«إم إس سي آي لمنطقة اليورو» مرجعاً لها تمتلك أقل من نصف الوزن النسبي المخصص للقطاع مقارنة بصناديق مؤشر «فايننشال تايمز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، إذا كنت تستهدف حصة في القطاع الصناعي الأوروبي، فإن المؤشرات الثلاثة تمنح وزناً متقارباً يراوح بين 20 و22 %. وتتقارب بشكل أكبر في قطاع الخدمات المالية، وهو ما أثار دهشتي بالنظر إلى حجم بنك «يو بي إس» (UBS) ومقره زيوريخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كل هذه التفاصيل قد تبدو مثيرة لاهتمام مسؤولي المبيعات الأوروبيين بالنظارات العصرية، لكن ما يهم حقاً هو النتائج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحسبما أرى، فإن المؤشر الذي تستخدمه يكاد لا يشكل أي فارق، إذ تتراوح العوائد السنوية على مدار 10 سنوات بين 10.2 % لصندوق «فايننشال تايمز للأسواق المتقدمة» و11.1 % لمؤشر «يورو ستوكس 50»، وهو فارق طفيف للغاية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن انخفاض تقلبات الأسعار الذي تتوقعه من حيازة أربعة أو ثمانية أضعاف عدد الأسهم يظل ضئيلاً جداً، حتى على أطر زمنية أقصر. </div></p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، تتطابق مكررات الربحية المستقبلية والمستندة إلى الأداء السابق، رغم أن مؤشر «فايننشال تايمز» يمتلك ضعف الوزن الدفاعي تقريباً مقارنة بمؤشر «يورو ستوكس 50».</p><p class='article-text'>وهذه هي مشكلتي الأساسية مع أوروبا؛ فكبرى شركاتها وأفضلها لا تتألق بالشكل الذي تنشط به نظيراتها في الولايات المتحدة. سواء ملكت أسهم أكبر 50 شركة أو 400 شركة منها، فلن يحدث ذلك فارقاً ملموساً في أي شيء.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد أجريت بعض الحسابات باستخدام بيانات «إس أند بي كابيتال آي كيو» لتوضيح الأمر من زاوية أخرى. تضم أوروبا المتقدمة باستثناء المملكة المتحدة، بما فيها الدول الأوروبية خارج منطقة اليورو، 84 شركة تتجاوز قيمتها السوقية لكل منها 50 مليار دولار، ويبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية لأسهم هذه الشركات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">19 %. في المقابل، تضم الولايات المتحدة 288 شركة بهذا الحجم أو أكبر. ومتوسط العائد على حقوق الملكية يناهز 30 %. ولو أردت حصر القائمة في 84 شركة فقط كما في أوروبا، لارتفع الحد الأدنى للقيمة السوقية للشركة الأمريكية إلى 165 مليار دولار، وسجلت هذه الشركات العملاقة متوسط عائد على حقوق الملكية يصل إلى 37 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعد شركة «إيه إس إم إل» مؤسسة عالمية الطراز، وإحدى أهم الشركات في هذا العصر، وتستحق الصدارة في المؤشرات الأوروبية عن جدارة. ولكن ماذا عن الشركات التي تليها؟ شركة «سيمنز» التي تحتل المرتبة الثانية تسجل هامش أرباح تشغيلية لا يتجاوز</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">11 %، ولم تزد إيراداتها إلا بأقل من 4 % العام الماضي. في المقابل، تحقق «جنرال إلكتريك» نسبة ربح تشغيلي 18 %، وقفزت إيراداتها بنحو 20 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أستطيع المضي قدماً في التدقيق بقائمة أكبر 10 شركات أوروبية. ماذا عن بنك «بانكو سانتاندر» في المرتبة الثالثة؟ يبلغ العائد على الأصول لدى «جي بي مورجان» ضعف ذلك تقريباً، كما نما صافي دخله بمعدل أسرع بثلاث مرات تقريباً خلال الأشهر الاثني عشر المنتهية في يونيو.</div></p><p class='article-text'>بالتأكيد، هذه ليست مقارنات مباشرة، والشركات الأمريكية أعلى تقييماً وأكثر كلفة. لكنني لا أرى أي سبب يدعو للظن بأن الأسهم الأوروبية ستقلل الفجوة في التقييم مجدداً من هذه النقطة.</p><p class='article-text'>بل على العكس، أستطيع تصور الرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة وهم يفرضون تقنيات الذكاء الاصطناعي على الموظفين لتعزيز الهوامش والنمو.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">اعذروني إذن بينما أكتفي بالمراقبة من خطوط التماس في الوقت الذي يتحمس فيه الآخرون لأوروبا، فقد سمعت هذه المعزوفة كثيراً من قبل. غير أن محفظتي الاستثمارية لا تزال مثقلة بالأسهم البريطانية بأكثر مما ينبغي.. فما العمل إذن؟</div></p>

الجميع بدأ يتحمس للأسهم الأوروبية‏.. إلا أنا

<p class='article-text'>أحدث أداء روبين ويليامز في فيلم «Aladdin» تحولاً جذرياً وفارقاً بين جيلين؛ إذ لم يعد يُنظر إلى أفلام الرسوم المتحركة العظيمة على أنها مجرد تسلية مخصصة للأطفال، مما يعني أن النجاحات الأسطورية باتت فجأة في متناول اليد.</p><p class='article-text'>اندلعت حالة من «حمى الذهب» في قطاع الإنتاج؛ فاستُقطب هانكس وألين للمشاركة في «Toy Story»، وجُلب كل من ماثيو برودريك، وجيريمي أيرونز، وروان أتكينسون، وووبي غولدبرغ، وجيمس إيرل جونز لأول مشروع تنتجه ديزني بعد علامة علاء الدين، وهو فيلم «The Lion King». ولقاء أداء شخصية «موفاسا»، تقاضى جونز مليون دولار بحسب التقارير؛ وهو رقم يفوق بكثير الـ 7 آلاف دولار التي نالها مقابل منحه الصوت لشخصية «دارث فيدر» في سلسلة «Star Wars» الأصلية.</p><p class='article-text'>ودفعت استوديوهات «دريم وركس» للرسوم الناشئة آنذاك بكل أوراقها وثقلها في هذا المضمار؛ إذ طرحت في عام 1998 أول فيلمين طويلين لها: فيلم «Antz» من بطولة وودي آلن، وجين هاكمان، وشارون ستون، وسيلفستر ستالون، وكريستوفر والكن، وجينيفر لوبيز، وداني غلوفر، ودان أيكرويد، وجون ماهوني. وفيلم «The Prince of Egypt» بمشاركة فال كيلمر، ورالف فاينس، وميشيل فايفر، وساندرا بولوك، وجيف غولدبلوم، وباتريك ستيوارت، وهيلين ميرين، وغلوفر (مجدداً)، وستيف مارتن.</p><p class='article-text'>​وفي السنوات التالية، غاب في كثير من الأحيان أي ارتباط منطقي بين مكانة وثقل طاقم الممثلين وجودة المادة الفنية المقدمة؛ ولعل خير مثال على ذلك هو فيلم «Shark Tale» الهزيل والضعيف للغاية الذي أنتجته «دريم وركس» عام 2004، وضمت قائمة بطولته ويل سميث، وروبرت دي نيرو، وأنجلينا جولي، ورينيه زيلويغر، وجاك بلاك، ومارتن سكورسيزي؛ حيث جسدوا أصوات أسماكٍ مُنشأة عبر الحاسوب تشبههم بملامحها إلى حد ما.</p><p class='article-text'>ورغم ضعف الفيلم، إلا أن سميث «وضع في جيبه» مبلغاً يُقدّر بـ 15 مليون دولار، وحصد الفيلم ما يقارب 375 مليون دولار في جميع أنحاء العالم، وبذلك خرج الجميع راضين وسعداء.</p><p class='article-text'>وقد وجد أولئك الممثلون الذين ربطوا قطارهم بالفعل بسلاسل الأفلام الناجحة —مثل أجزاء Shrek وToy Story وFrozen— أنفسهم أمام الصفقات الأكثر درّاً للأرباح منذ ذلك الحين؛ في حين شهدت المراتب الأدنى في هرم النجومية بعض عمليات استبدال الممثلين.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، لا تزال ثروات عالم الرسوم المتحركة تتدفق بانتظام لصالح الأدوار المناسبة؛ ففي عام 2016، تقاضى دوان جونسون «ذا روك» 21 مليون دولار عن فيلم «Moana»، وما يقارب ضعف هذا الرقم في الجزء الثاني عام 2024، والذي أبرم لأجله صفقة تمنحه حصة من الأرباح الإجمالية للفيلم.</p><p class='article-text'>​فهل كان جونسون يستحق هذا الأجر الفلكي؟ بكل تأكيد؛ فشخصية «ماوي» المغرور والمتباهي بعضلاته جاءت متسقة ومتطابقة مع الهوية الفنية الراسخة لجونسون في أدواره الحية، تماماً كما تلاقت شخصية جني علاء الدين مع عبقرية روبن ويليامز. فالأطفال يعشقون الشخصية الكرتونية، والكبار يحبون النجم الذي يؤديها؛ وبذلك تتضاعف القاعدة الجماهيرية المرتقبة للفيلم والنجم معاً، ويخرج الجميع رابحين.</p><p class='article-text'>​إن عودة جونسون لتجسيد دور «ماوي» مجدداً في نسخة الفيلم الحية المقررة هذا الصيف، تعكس بوضوح كم هو طويل ومدر للأموال ذلك «القطار السريع لأرباح الأنيميشن».</p><p class='article-text'>وأيّ ممثل يمتلك من الحنكة والذكاء ما يكفي ليجعل من نفسه جزءاً لا يتجزأ من شخصية محبوبة أو سلسلة أفلام شهيرة، سيجني ثمار ذلك لزمن طويل قادم. ولعل وكلاء أعمال هانكس وألين يداعبهم الخيال منذ الآن لتحطيم أرقام فيلم «Frozen» القياسية المزعجة عبر التخطيط لـ«Toy Story 6».</p><p class='article-text'>الحسابات الاقتصادية هنا واضحة وجلية؛ فلا وجود لتعقيدات الإمداد والخدمات اللوجستية في مواقع التصوير، ولا عناء لجلسات قياس الملابس وتصميم الأزياء، ولا تكبدّ لمشاق السفر والتصوير في مواقع خارجية.</p><p class='article-text'>فجلسة تسجيل واحدة داخل الاستوديو كفيلة بأن تدرّ عوائد مالية وتدفقات استثمارية تغطي شاشات السينما، ومنصات البث التدفقي، ومبيعات المنتجات والهدايا التجارية، وألعاب الفيديو في آن واحد.  وقد أثبتت السلاسل السينمائية الكبرى مثل «The Incredibles» و«Toy Story» وعالم «Despicable Me» أن مشاريع الرسوم المتحركة غالباً ما تعمّر طويلاً وتتفوق في إجمالي إيراداتها على نظيراتها من الأفلام السينمائية الحية.</p>

ملايين خلف المايكروفون: الأداء الصوتي أصبح دجاجة هوليوود التي تبيض ذهباً 3 ــ 3

<p class='article-text'>ستيوارت كيرك<br>في غالبية مباريات كأس العالم، يوم الأربعاء، بدا أن «حكمة الجموع» غائبة تماماً. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد منحت مواقع التوقعات إنجلترا فرصة كاسحة للفوز على جمهورية الكونغو الديمقراطية، لكن الفريق الإنجليزي ظل متأخراً في النتيجة حتى الدقيقة الرابعة والسبعين. </div></p><p class='article-text'>وقبل ذلك بأيام، كانت ألمانيا المرشح الأوفر حظاً قبل أن تخسر أمام باراغواي، كما تعرضت هولندا لهزيمة غير متوقعة أمام المغرب.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعيداً عن كرة القدم، ولا تقلقوا فلن أطيل الحديث عنها، أخطأ الإجماع أيضاً بشأن توقع ضعف الدولار هذا العام، كما أن المتنبئين بأسعار النفط يبدون تائهين. في الوقت نفسه، ورغم وصول تقييمات الأسهم الأمريكية إلى مستويات مبالغ فيها بشكل لافت، فإن المستثمرين ما زالوا مطمئنين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فأين تذهب الحكمة أحياناً؟ ولماذا تخطئ الأسواق، التي يفترض أنها تجمع معارف ملايين الأشخاص، أو حتى عدد محدود من الأذكياء، مراراً وتكراراً؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعود فكرة «ذكاء الجموع» إلى عام 1906. ففي ذلك العام حضر الإحصائي الفيكتوري فرانسيس جالتون معرضاً ريفياً دفع فيه نحو 800 شخص رسوماً مقابل تخمين وزن ثور. وكانت تقديرات الأفراد متوسطة الدقة في معظمها، لكن التقدير الجماعي جاء قريباً للغاية من الوزن الحقيقي، بفارق لم يتجاوز 0.8 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أطلقت هذه الملاحظة البسيطة أكثر من قرن من الأبحاث. فمن تقدير الوقت إلى تخمين عدد حبات الهلام داخل أوعية زجاجية، أثبتت «حكمة الجموع» فاعليتها مراراً. وهي أيضاً الأساس الذي تقوم عليه أسواق التنبؤ الحديثة، حيث يجري تداول ملايين العقود، ولا تسموها مراهنات، على كل شيء، من الأحداث الرياضية إلى الانتخابات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن تجربة جالتون كثيراً ما يساء فهمها. فالعبرة لم تكن أن الأعداد الكبيرة من الناس تكون دائماً على صواب، بل أن التنبؤ الجماعي لا يكون دقيقاً إلا في ظل شروط محددة، أهمها استقلالية الآراء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تخيلوا لو طُلب من المشاركين أنفسهم تقدير وزن الثور بعد أن استمعوا جميعاً إلى الخبير نفسه، وقرؤوا التقارير نفسها، وتبادلوا النقاش فيما بينهم. عندها تتغير الرياضيات بالكامل. فالأخطاء لا تلغي بعضها بعضاً، بل تبدأ في تعزيز بعضها البعض.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي تجربة شهيرة أجراها عالم الرياضيات يان لورنز وزملاؤه عام 2011، طلب من المشاركين أولاً تقديم تقديرات مستقلة، ثم أتيح لهم الاطلاع على إجابات الآخرين قبل تعديل توقعاتهم. وكما هو متوقع ارتفعت الثقة وتقاربت التقديرات، لكن الدقة لم تتحسن في كثير من الأحيان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويصف الاقتصاديون ظاهرة مشابهة باسم «سلسلة المعلومات». فعندما يبدو أن عدداً كافياً من الناس يؤمنون بشيء ما، يصبح من المنطقي أن يتبعهم الآخرون، حتى إن كانت قناعاتهم الخاصة تشير إلى اتجاه مختلف. وكان جون ماينارد كينز قد أدرك هذه الديناميكية قبل نحو قرن عندما شبّه الاستثمار ليس باختيار أجمل وجه، بل بتخمين الوجه الذي يعتقد الجميع أن الآخرين سيختارونه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويساعد ذلك في تفسير فشل التوقعات الجماعية في كثير من الأحيان. فاستراتيجيو أسواق العملات لا يتوصلون بشكل مستقل إلى أن الدولار ينبغي أن يضعف، بل يستهلكون البيانات نفسها، ويبنون نماذج متشابهة، ويحضرون المؤتمرات ذاتها، ويقرؤون أبحاث بعضهم البعض. </div></p><p class='article-text'>وينطبق الأمر نفسه على المراهنين الرياضيين الذين يتابعون الإصابات والإحصاءات وشاشات الاحتمالات ذاتها، وكذلك على مستثمري الأسهم الذين يستمعون إلى المكالمات الدورية لنتائج الشركات نفسها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">الخطأ يكمن في الاعتقاد بأن التوقع الذي يحظى بالإجماع هو بالضرورة الأكثر قيمة أو فائدة. في الواقع، يمكن للمستثمرين أن يتعلموا الكثير بالنظر إلى الاتجاه المعاكس. ولنعد إلى استراتيجيي العملات.</div></p><p class='article-text'>فإذا توقع 99 منهم تراجع الدولار بنسبة 5 %، بينما توقع شخص واحد ارتفاعه بنسبة 20 %، فإن الإجماع يشير إلى انخفاض محدود. لكن أي التوقعين يستحق مزيداً من الدراسة؟ على الأرجح، ذلك الرأي الشاذ الخارج عن الإجماع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فنحن نُمضي حياتنا كلها تقريباً نتعلم نبذ الاختلاف، سواء في المدرسة أو في بيئة العمل. لكن «حكمة الجموع» لا تنجح إلا عندما يرتكب عدد كبير من الناس أخطاء مختلفة. والأمر نفسه ينطبق على التطور البيولوجي؛ فالانتقاء الطبيعي لا يستطيع تحسين الأنواع إذا كانت جميع الكائنات متطابقة، لأن التنوع هو المادة الخام التي ينبثق منها التقدم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد بدأ المشاركون في معرض جالتون الريفي متشابهين ظاهرياً، لكن دقة تقديراتهم جاءت من كون المزارعين والجزارين والأطباء استندوا إلى أجزاء مختلفة من المعرفة.</div></p><p class='article-text'>وعشرة رجال بيض يبلغون الخمسين من العمر وعمل كل منهم في قطاع مختلف طوال حياته قد يجلبون معلومات أكثر استقلالية إلى نقاش ما من مجموعة تبدو أكثر تنوعاً شكلياً لكنها تعمل كلها في القطاع نفسه.</p><p class='article-text'>إن حكمة الجموع لم تكمن يوماً في الإجماع، بل في الاختلاف. فعندما يبدأ الجميع بالتفكير بالطريقة نفسها تصبح الجموع أكثر عرضة للخطأ. وبالمناسبة منح موقع «بولي ماركت» فرنسا فرصة تبلغ 80 % للفوز بمباراتها.</p>

كيف تصبح الجموع أكثر غباءً؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قبل عشر سنوات كتب سانفورد سي بيرنشتاين تقريراً بعنوان «الطريق الصامت إلى العبودية: لماذا الاستثمار السلبي أسوأ من الماركسية»، وكنت أعمل حينها في مجال الأبحاث، وقد غبطته بشدة على ذلك العنوان الرائع، مع العلم بأنه غالباً ما يُطلق على المصرفيين ومديري الأموال أوصاف كثيرة، لكن نادراً ما يوصفون بالشيوعيين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي منتصف العقد الأول من الألفية الثانية ظهرت ردة فعل عنيفة ضد صعود صناديق المؤشرات، حيث اتُهمت بتقويض حرية الأسواق، وانهيار كفاءة توزيع رأس المال، وغني عن القول، إن معظم الانتقادات جاءت من منتقي الأسهم ومن يعتمدون عليهم، مثل بيرنشتاين، ووقتها كانت الاستراتيجيات السلبية تهيمن على السوق، وعلى سبيل المثال لم تشهد صناديق الأسهم الأمريكية النشطة تدفقات نقدية سنوية صافية لأكثر من عقد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت حجة مقنعة بالفعل، حيث أجبرت التدفقات الهائلة صناديق المؤشرات المتداولة على شراء أي شيء في المؤشر، بدلاً من فرز الأسهم الرابحة والخاسرة بكفاءة مثلما يفعل مديرو المحافظ والمحللون، وقد أفضى هذا الشراء العشوائي للأسهم إلى انخفاض تباين العوائد. </div></p><p class='article-text'>وبكلمات أبسط تقلصت الفجوة في الأداء بين أفضل الشركات وأسوأها، ولذلك كافأت الأموال غير المدروسة الفشل وأحبطت التميزن وبالتالي فإن صندوق المؤشرات المتداولة الجيد هو في النهاية صندوق فاشل، لكن هذا الأمر لم يدم طويلاً، إذ انشغلنا بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.</p><p class='article-text'>والحروب التجارية، وأزمة إعادة الشراء، ثم جائحة «كوفيد 19»، لكن طرح شركة سبيس إكس للاكتتاب العام أعاد فجأة موجة انتقاد الصناديق السلبية، وسمعت البعض يقول إن إيلون ماسك حقق تقييماً بقيمة 135 دولاراً للسهم لإدراكه أن الصناديق السلبية مجبرة على شراء أي شيء يُفرض عليها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا عجب إذن أن المؤشرات سارعت إلى إدراج السهم بوتيرة أسرع من المعتاد! وهذا المنطق يجعل شراء أسهم أنثروبيك وأوبن إيه آي عند إدراجهما في البورصة خياراً بديهياً.</div></p><p class='article-text'>لأن أسعارهما ستبقى مدعومة مهما حدث، ومع امتلاك استراتيجيات المؤشرات لربع أسهم الشركات الأمريكية الكبرى على الأقل فلا مجال أمامك للخسارة، لكنك في واقع الأمر قد تخسر، والسبب هو أن الحجج السابقة محض هراء.</p><p class='article-text'>حيث لم يقلل الاستثمار السلبي من تباين العوائد، بل إن الأخير هو ما أدى إلى الأول. علاوة على ذلك مهما بلغ حجم صناديق المؤشرات فإن استكشاف الأسعار الأفضل يظل دائماً هو ما يحافظ على المستثمرين النشطين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذن هذه ليست مؤامرة ماركسية، ولنفكر في الأمر منطقياً، لأنه إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة غير مرنة سعرياً تماماً، وتتفوق على مديري الاستثمار النشطين من حيث الحجم، فستتداول الأسهم عند الصفر.</div></p><p class='article-text'>لكن الأمور لا تسير هكذا، وتشتري الصناديق السلبية وتبيع الأسهم، بحيث تُحاكي ممتلكاتها مؤشراً مرجعياً، وبالتالي في أحسن الأحوال لا يمكنها سوى تحريك المؤشر صعوداً وهبوطاً، وحتى إذا كانت تدفقاتها الداخلة تأتي من تدفقات خارجة من الصناديق النشطة فلن يكون ذلك كافياً، وكما هي الحال دائماً في الأسواق فإن المشتري والبائع الهامشي هما المهمان.</p><p class='article-text'>تخيل أن مؤشر ناسداك يضم ثلاث شركات: سبيس إكس، وأنثروبيك، وأوبن إيه آي، ولم يتبقَّ سوى مديرَي صناديق استثمار نشطين في العالم، وواحد سلبي يُدعى «فانشيرز، فإنه إذا تدفقت مليارات الدولارات إلى صندوق المؤشرات المتداولة فلا بد من شراء الأسهم من جهة ما،.</p><p class='article-text'>وسيواصل الصندوقان النشطان رفع أسعارهما حتى يصلا إلى المستويات التي يكونان مستعدين عندها للتداول فيما بينهما، بناء على التوقعات الخاصة للصناديق الثلاثة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهما سيحددان القيم النسبية بغض النظر عن حجم عمليات الشراء السلبية –«فانشيرز» دائماً ما يتأثر بتقلبات الأسعار، وصحيح أن المؤشر سيرتفع في هذه الحالة، لكن هذا كان سيحدث أيضاً لو قرر ملايين المستثمرين ضخ أموالهم في شركات مثل سبيس إكس، وأنثروبيك، وأوبن إيه آي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا فإنّ مجرد كون المستثمرين النشطين هم من يتخذون القرارات لا يعني بالضرورة أنهم يتخذون الخيارات الصحيحة. إذن هل يجب أن تكون نسبة سعر سهم إنفيديا إلى قيمته الدفترية ثلاثة أضعاف نسبة وول مارت؟ الزمن كفيل بالإجابة عن هذا السؤال، وأحياناً يكون من السهل التنبؤ بذلك، وأحياناً أخرى يكون الأمر أصعب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهذا يُعيدنا إلى تباين العوائد، فعندما يكون هذا التباين مرتفعاً تزداد فرص التفوق على المؤشر عند الانتقاء الجيد للأسهم، وعلى النقيض من ذلك تقل العوائد المحتملة من تحليل الشركات عندما تكون العوائد مركزة، ويظهر التاريخ أن التباين دوري - لأسباب عديدة.</div></p><p class='article-text'>وفي الوقت الحالي تعتبر المستويات مرتفعة نسبياً، وهو ما يستغله مديرو الصناديق النشطة كونه سبباً لجذبك لإيداع أموالك لديهم بدلاً من استثمارها في صناديق المؤشرات المتداولة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو الأمر منطقياً، باستثناء أمر واحد، صحيح أنه من الأسهل تحقيق عائد إضافي (الفرق بين أدائك وأداء المؤشر) عندما تكون عوائد الأسهم متذبذبة، لكن من الأسهل أيضاً أن يكون أداؤك ضعيفاً، لذلك يجد كثيرون أنه من الأفضل من الأفضل (والأقل تكلفة) اللجوء إلى الاستثمار السلبي على أي حال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وربما يكون الأذكياء قد سارعوا بالفعل إلى البدء في عملية إدراج شركاتهم الخاصة لإدراكهم ما سبق، إذ لِمَ لا تبيع سهماً واحداً لصديقك (0.0000001% من الأسهم المتاحة) مقابل دولار واحد، لتصل إلى تقييم بقيمة مليار دولار؟ وهذا يُدخلك في أحد المؤشرات، وبالضرورة ستسارع الصناديق السلبية على شراء هذه الأسهم. أرباح سهلة، أليس كذلك؟</div></p><p class='article-text'>ولو كانت المؤشرات تمنح المبتدئين وزناً كاملاً بناء على القيمة السوقية (سعر السهم مضروباً في إجمالي عدد الأسهم)، لكان الأمر كذلك، لكن معظمها لا يفعل، وبدلاً من ذلك تُعدّل هذه المؤشرات أوزانها وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة.</p><p class='article-text'>إنك إذا بعتَ خُمس أسهمك فقط، ينخفض وزنك في المؤشر تبعاً لذلك، أو على الأقل هذا ما تفعله معظم المؤشرات، وعلى النقيض من ذلك يشمل مؤشر ناسداك المركب الأسهم بقيمتها الكاملة، حتى لو كانت نسبة صغيرة فقط من الأسهم هي التي يتم تداولها، وثمة بعض الالتباس حول هذا الأمر، لأن مؤشر ناسداك 100 - وهو المؤشر الأكثر نضجاً - يُعدّل أوزانه وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة، ولكن ليس بنسبة 1:1.</p><p class='article-text'>وهو يطبق حداً أقصى قدره ثلاثة أضعاف، وعلى سبيل المثال، إذا بعتَ 5 % من أسهمك - كما فعلت شركة سبيس إكس تقريباً فسيكون حجمك المُعدّل وفقاً لقيمة الأسهم المتداولة في مؤشر ناسداك 100 أقل بنسبة 85 % من وزنك في مؤشر ناسداك المركب، بدلاً من أن يكون أقل بنسبة 95 %، وقد قال العديد من المستثمرين إن هذا يُسيء إلى المؤشر. لا يزعجني الأمر فكل مؤشر مُصطنع، وإذا لم يعجبك الأمر فلتبتكر مؤشرك الخاص.</p>

المستثمرون السلبيون غير مسؤولين عن المبالغة بسعر سهم «سبيس إكس»

<p class='article-text'><div data-empty="false">بيليتا كلارك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لو قدر لك العمل في خطوط تجميع السيارات بشركة هنري فورد قبل قرن من الزمان، لكان بإمكان مفتشي الشركة زيارة منزلك فجأة للتأكد من مستوى نظافته ومدى التزام أطفالك بالذهاب إلى المدرسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع اشتداد أزمة الكساد الكبير، كان عليك توخي الحذر الشديد في كلامك خشية أن يتنصت عليه جواسيس قوة الشرطة الخاصة التي زرعها فورد بين العمال لرصد أي تلميح للإضرابات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعليك أن تعلم أن رئيس هذه القوة كان يفرض قوانين الشركة بقسوة بالغة، لدرجة أنه، كما كتب المؤرخون، كان الجلوس ممنوعاً في المصنع وحتى لو تعرضت لإصابة، كان يُتوقع من أطباء الشركة معالجتها وأنت واقف، إلا إذا كانت إصابتك في الساق تحديداً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم يكن سلوك فورد في السيطرة على عماله غريباً في المدن الصناعية الأمريكية الكبرى آنذاك، لكن أساليبه كانت أكثر صرامة بدرجة ملحوظة. لكن مقارنة مع هذه الأيام، تبدو أفعاله غير مقبولة بالمرة، وإن كانت تثير تساؤلاً: كيف سينظر المؤرخون في المستقبل إلى قادة الشركات الحاليين؟ وما الذي يفعله كبار رجال الأعمال اليوم وسيثير استياء الأجيال القادمة؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمكن أن يكون تعامل المديرين التنفيذيين مع طفرة الذكاء الاصطناعي وما تستدعيه من تغييرات تنظيمية جذرية أحد أبرز هذه الأمور. ففي الشهر الماضي، أثار بيل وينترز، الرئيس التنفيذي لبنك ستاندرد تشارترد، الكثير من القلق عندما أشار إلى أن الذكاء الاصطناعي سيحل محل «رأس المال البشري ذي القيمة المنخفضة في البنك، وأنه من المقرر إجراء تخفيضات واسعة النطاق في الوظائف على مدى السنوات الأربع المقبلة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي أعقاب ردود الأفعال الغاضبة، سارع بيل وينترز إلى الاعتذار، مؤكداً أنه يُقدّر جميع زملائه ويدرك أنه رغم أن الوظائف ذات القيمة المنخفضة أكثر عرضة للأتمتة، إلا أننا نتحمل مسؤولية مساعدة الزملاء على الانتقال إلى وظائف ذات قيمة أعلى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما اضطر عدد من المديرين التنفيذيين الآخرين إلى توضيح أن الذكاء الاصطناعي من المرجح أن يحل محل المهام، وليس الوظائف بأكملها، وأنه حتى في حال فقدان بعض الوظائف، فستظهر وظائف أخرى وسيتم تقديم الدعم للعاملين خلال هذه المرحلة الانتقالية. في نهاية المطاف، وقال جيمي ديمون من بنك جيه بي مورغان، إن على القادة والمديرين الاستعداد، والاهتمام بالموظفين وبالمجتمع عموماً، معبراً عن اعتقاده بـ«أننا سنكون بخير».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إنها بالفعل نصيحة قيّمة، لكن من يلتزم بها؟ فقد توقفت عن العدّ من كثرة المرات التي سمعت فيها كبار المديرين التنفيذيين يتحدثون بعيداً عن الأضواء عن الضغوط المتزايدة التي يواجهونها لاستخدام الذكاء الاصطناعي وتقليص أكبر عدد ممكن من الوظائف بأسرع وقت ممكن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح أحدهم: «نقول جميعاً إننا نستخدم الذكاء الاصطناعي من أجل النمو، لكننا في الواقع نستخدمه لزيادة الإنتاجية ولتقليص الوظائف». ووصف آخر هذا التوجه بأنه «كرة ثلج خطيرة».</div></p><p class='article-text'>وقال ثالث إنه عندما سأل مجموعة من المديرين عما إذا كانوا يعتقدون أن الذكاء الاصطناعي سيعني الاستغناء عن 50% من موظفيهم، رفع 80% منهم أيديهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا عجب إذن أن يظهر استطلاع رأي أجرته شبكة «إن بي سي» أن الذكاء الاصطناعي هو من أكثر الأشياء المكروهة في أمريكا، حيث جاء في مرتبة أدنى حتى من وكالة إنفاذ قوانين الهجرة والجمارك المثيرة للجدل. </div></p><p class='article-text'>ومن غير الواضح بالمرة عدد الوظائف التي يتسبب الذكاء الاصطناعي في فقدانها، ولا عدد الرؤساء التنفيذيين الذين يحاولون استرضاء المساهمين بالبحث عن مبرر لعمليات التسريح التي كانوا سيقومون بها على أية حال.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكدت دانييلا أمودي، رئيسة شركة أنثروبيك، مؤخراً بأن أبحاث المجموعة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي أظهرت أن فقدان الوظائف في عامي 2025 و2026 يمثل جزءاً «ضئيلاً جداً جداً» ما يتسبب فيه الذكاء الاصطناعي، مع العلم أن هذا الوضع قد يتغير لاحقاً. </div></p><p class='article-text'>ومن الواضح، حسبما تشير شركة سبنسر ستيوارت المتخصصة في البحث عن الكفاءات التنفيذية، أن مجالس الإدارات والمستثمرين قد بدأوا يفقدون صبرهم، كما تجاه الرؤساء التنفيذيين البطيئين في تحويل مؤسساتهم لمستقبل يتمحور حول الذكاء الاصطناعي. وهذا أحد أسباب وصول معدل دوران الرؤساء التنفيذيين إلى مستوى قياسي جديد للعام الثاني على التوالي في عام 2025.</p><p class='article-text'>عموماً، فإن ما يُقلق أكثر هو ما سيكشفه التاريخ في نهاية المطاف عن كيفية استجابة الشركات الكبرى ورؤسائها التنفيذيين لتكنولوجيا لا تزال في بداياتها، لكنها قد تُثبت أنها الأمر الأكثر ثورية الذي شهدته البشرية على امتداد تاريخها.</p>

كيف سيحكم التاريخ على الرؤساء التنفيذيين لشركات اليوم؟

<p class='article-text'>رغم احتفاء الاتحاد الدولي لكرة القدم «فيفا» بكأس العالم 2026، بوصفها النسخة الأكبر في تاريخ البطولة، فإن الحدث العالمي يواجه في المقابل انتقادات متزايدة، بسبب تأثيره البيئي المتوقع، وسط تحذيرات من أن يكون المونديال الأكثر تلويثاً للمناخ على الإطلاق.</p><p class='article-text'><br>وتشهد النسخة المقبلة توسعاً غير مسبوق، بمشاركة 48 منتخباً بدلاً من 32، وارتفاع عدد المباريات من 64 إلى 104 مباريات، ضمن رؤية يقودها رئيس الفيفا جياني إنفانتينو، تهدف إلى توسيع قاعدة اللعبة عالمياً، وزيادة عوائدها التجارية، وتشير التقديرات إلى أن إيرادات الفيفا خلال الدورة المالية الممتدة حتى عام 2026 ستصل إلى نحو 13 مليار دولار، بزيادة تبلغ 72 % مقارنة بالدورة السابقة، حسب ما أشارت صحيفة «ذا ميرور».</p><p class='article-text'><br>ويقام مونديال 2026 للمرة الأولى في ثلاث دول هي: الولايات المتحدة وكندا والمكسيك، موزعاً على 16 مدينة، تمتد من فانكوفر الكندية شمالاً إلى مكسيكو سيتي جنوباً، ما يفرض مستويات غير مسبوقة من التنقل الجوي للمنتخبات والجماهير ووسائل الإعلام.</p><p class='article-text'><br>وبحسب تقرير بعنوان «التجاهل المناخي للفيفا» فإن البطولة قد تتسبب في انبعاث أكثر من 9 ملايين طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، وهو ما يعادل تقريباً ضعف متوسط الانبعاثات المسجلة في النسخ السابقة بين عامي 2010 و2022.</p><p class='article-text'><br>ويرى معدو التقرير أن السفر الجوي يمثل العامل الأكبر في هذه الانبعاثات، حيث تشير التقديرات إلى أنه سيسهم بنحو 7.72 ملايين طن من إجمالي الانبعاثات المتوقعة، نظراً للاتساع الجغرافي الكبير للبطولة واعتماد الطيران وسيلة النقل الرئيسية بين المدن المستضيفة.</p><p class='article-text'><br>وقال الدكتور ستيوارت باركنسون، من منظمة «علماء من أجل المسؤولية العالمية»، إن توسيع البطولة وزيادة عدد المباريات وانتشارها عبر قارة كاملة يتعارض مع جهود خفض الانبعاثات الكربونية، موضحاً أن أهداف الفيفا الخاصة بالوصول إلى الحياد الكربوني بحلول عام 2040 تركز على عمليات المنظمة نفسها، ولا تشمل البطولات بشكل مباشر، كما أشار التقرير إلى أن اتفاقيات الرعاية، قد تضيف أعباء بيئية إضافية، ووفقاً للتقديرات الواردة في التقرير فإن الترويج العالمي لشركات الوقود الأحفوري خلال البطولة قد يؤدي بصورة غير مباشرة إلى انبعاثات إضافية تصل إلى 30 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون.</p><p class='article-text'><br>وفي المقابل أكد الفيفا التزامه بالتعامل بجدية مع القضايا المناخية، مشيراً إلى أن كأس العالم 2026 سيعتمد بشكل كبير على البنية التحتية الرياضية القائمة، بخلاف بطولات سابقة تطلبت إنشاء منشآت جديدة، كما أعلن عن خطط لتشجيع استخدام وسائل النقل العام والمشي وركوب الدراجات، والاعتماد على حلول طاقة مؤقتة تعمل بالبطاريات بدلاً من مولدات الديزل، إضافة إلى توسيع برامج إعادة التدوير، والحد من هدر الطعام، ودعم مبادرات زراعة الأشجار.</p><p class='article-text'><br>وأكد الاتحاد الدولي لكرة القدم «فيفا» أنه سيواصل العمل بشفافية، خلال دورة البطولة، مع إعادة استثمار ما يقارب 90 % من إيراداته في برامج ومشروعات تطوير كرة القدم حول العالم، ومع اقتراب انطلاق البطولة يبقى الجدل قائماً بين من يرى أن كأس العالم 2026، تمثل خطوة تاريخية في توسع اللعبة شعبياً واقتصادياً، وبين من يعتبر أن كلفتها البيئية المرتفعة تطرح تساؤلات حقيقية حول التوازن بين النمو الرياضي والاستدامة المناخية.</p>

انتقادات بيئية متصاعدة لكأس العالم 2026

<p class='article-text'><br>أعلن الاتحاد الاسكتلندي لكرة القدم، عبر فيديو نشره على منصات التواصل الاجتماعي، قائمة منتخبه المشاركة في نهائيات كأس العالم 2026، والتي شهدت عودة المهاجم روس ستيوارت، بعد فترة طويلة من الغياب بسبب الإصابات.</p><p class='article-text'><br>وجاء استدعاء مهاجم ساوثهامبتون الإنجليزي، بعدما سجل 10 أهداف خلال آخر 21 مباراة خاضها، ليسهم في بلوغ فريقه نهائي ملحق الصعود إلى الدوري الإنجليزي الممتاز.</p><p class='article-text'><br>وكان ستيوارت، البالغ من العمر 29 عاماً، قد خاض مباراتين دوليتين فقط عام 2022 قبل أن تتسبب الإصابات في تعطيل مسيرته، وفقاً لما ذكرته وكالة الأنباء البريطانية بي أيه ميديا.</p><p class='article-text'><br>وضم المدرب ستيف كلارك، اللاعب إلى جانب كل من تشي آدامز، وليندون دايكس، ولورانس شانكلاند، وجورج هيرست، ضمن الخيارات الهجومية للمنتخب، الذي أوقعته قرعة دور المجموعات في المجموعة الثالثة إلى جانب منتخبات: البرازيل، المغرب، وهايتي.</p><p class='article-text'><br>كما حافظ الجناح الشاب فيندلي كورتيس، على مكانه في القائمة، بعدما لفت الأنظار خلال فترة إعارته مع نادي كيلمارنوك، قادماً من رينجرز، عقب ظهوره الدولي الأول أمام منتخب اليابان في مارس الماضي.</p><p class='article-text'><br>وشهدت القائمة أيضاً عودة بن دوك بعدما شارك بديلاً في ثلاث مباريات مع بورنموث، عقب تعافيه من إصابة خطِرة في أوتار الركبة تعرض لها خلال مواجهة الدنمارك في تصفيات المونديال.</p><p class='article-text'><br>وفي مركز حراسة المرمى، اختار كلارك الثلاثي أنجوس غان وكريغ غوردون وويليام كيلي، رغم أن الحراس الثلاثة لم يشاركوا مجتمعين سوى في سبع مباريات فقط مع أنديتهم هذا الموسم، في حين غاب سكوت بن عن القائمة.</p><p class='article-text'><br>وضمت الخيارات الدفاعية أسماء معتادة، أبرزها أندي روبرتسون وكيران تيرني، إلى جانب قلوب الدفاع غرانت هانلي، دوم هيام، جون سوتار، سكوت ماكينا، وجاك هندري، وفي خط الوسط، غاب لينون ميلر عن القائمة، في حين تواجدت مجموعة قوية تضم جون ماكجين وكيني ماكلين وسكوت مكتوميناي وبيلي جيلمور ولويس فيرجسون ورايان كريستي.</p><p class='article-text'><br>وكان على كلارك اتخاذ قرارات صعبة في الخط الأمامي، في ظل تألق كل من: أولي ماكبيرني، وأوليفر بيرك، وكيرون باوي، إلا أن تألق ستيوارت حسم المنافسة لمصلحته، في حين احتفظ هيرست بمكانه إلى جانب العناصر الأساسية في الهجوم.</p>

بين البحر والطبيعة اسكتلندا تعلن عن منتخبها لكأس العالم

<p class='article-text'><br> تأهل فريق مانشستر سيتي إلى نهائي بطولة كأس الاتحاد الإنجليزي لكرة القدم، بفوز مثير على ساوثهامبتون المشارك في دوري الدرجة الأولى تشامبيونشيب بنتيجة 2 -  1، اليوم، بالدور قبل النهائي من البطولة.</p><p class='article-text'><br>سجل الأيرلندي فين عزاز هدف التقدم لساوثهامبتون في الدقيقة 79، وتعادل البلجيكي جيريمي دوكو في الدقيقة 82، وأضاف الهدف الثاني لمانشستر سيتي الإسباني نيكو جونزاليس في الدقيقة 87.</p><p class='article-text'><br>وأصبح مانشستر سيتي أول فريق يصل إلى نهائي كأس الاتحاد الإنجليزي في أربع مواسم متتالية، محققاً إنجازاً تاريخياً، وينهي مغامرة ساوثهامبتون الذي كان قد أطاح أرسنال في دور الثمانية بالفوز عليه 2 -  1.</p><p class='article-text'><br>كما أكمل مانشستر سيتي سلسلة انتصاراته ليصل إلى 22 مباراة في كأس الاتحاد الإنجليزي ضد فرق من خارج الدوري الإنجليزي الممتاز.</p><p class='article-text'><br>ويتقابل مانشستر سيتي في النهائي مع الفائز من تشيلسي وليدز يونايتد، اللذين يتقابلان الأحد.</p><p class='article-text'><br>اقترب مانشستر سيتي من تسجيل هدف التقدم في الدقائق الأولى، بعدما انطلق المصري عمر مرموش خلف المدافعين في الدقيقة الخامسة، ليمرر إلى الهولندي تيجاني رايندرز، الذي سدد كرة قوية تصدى لها الحارس ثم أبعدها الدفاع، لكن راية التسلل كانت حاضرة.</p><p class='article-text'><br>وواجه ساوثهامبتون صعوبة في بناء الهجمات، بل أيضاً في الخروج بالكرة من مناطقه الدفاعية بعد ضغط قوي من السيتي، ليلجأ الفريق إلى الهجمات المرتدة.</p><p class='article-text'><br>ونجح البرازيلي ليو سكينزا في هز شباك مانشستر سيتي، وتوجيه جرس إنذار مبكر بالدقيقة 13، لكن راية التسلل ألغت الهدف، ليستشعر فريق المدرب بيب جوارديولا الحرج، ويبدأ في محاولات هجومية جديدة.</p><p class='article-text'><br>وفي الدقيقة 19 توغل الكرواتي ماتيو كوفاسيتش بمجهود فردي في دفاع ساوثهامبتون، ليسدد كرة قوية مرت بجوار القائم.</p><p class='article-text'><br>وفشل الأسكتلندي روس ستيوارت في التعامل مع كرة عرضية أمام المرمى مباشرة، ليسدد رأسية عالية في الدقيقة 22 لكن التسلل كان موجوداً أيضاً.</p><p class='article-text'><br>وتصدى حارس ساوثهامبتون لتسديدة في الزاوية الضيقة من مرموش في الدقيقة 35، وتابع رايندرز أيضاً كرة عرضية بضربة مقصية، لكن غير موفقة لتمر إلى الخارج.<br>وتعرض البرتغالي ماتياس نونيز، مدافع السيتي، لإصابة في الدقيقة 41 ليتوقف</p><p class='article-text'><br>اللعب لأكثر من دقيقتين، وكاد الإسباني بيب جوارديولا، مدرب الفريق، أن يدفع بالأوزبكي عبدالقادر خوسانوف، في تبديل اضطراري، لكن نونيز أكد جاهزيته لاستكمال المباراة.</p><p class='article-text'><br>ضغط السيتي بشكل أكبر في الشوط الثاني بحثاً عن هدف التقدم، وسدد فيل فودين كرة قوية، لكن مرت عالياً وبعيدة في الدقيقة 55.</p><p class='article-text'><br>ولجأ غوارديولا لأوراق بديلة تشارك، حيث دفع بالبلجيكي جيريمي دوكو والبرازيلي سافينيو، على حساب كوفاسيتش وفودين في الدقيقة 58.</p><p class='article-text'><br>وفور نزوله أسهم دوكو في فرصة خطيرة للسيتي بتمريرة إلى آيت نوري، الذي مرر إلى مرموش في الدقيقة 60، لكن المصري الدولي سدد فوق العارضة.</p><p class='article-text'><br>واستمر ساوثهامبتون في الاعتماد على المرتدات، لكن الحارس ترافورد كان لها بالمرصاد، وأنقذ فرصة على مرمى السيتي بخروج مبكر في الدقيقة 65.</p><p class='article-text'><br>واضطر غوارديولا لجلب اثنين من العناصر الأساسية في الدوري والاستعانة بهما في مباراة الكأس وهما: الهداف النرويجي إيرلينغ هالاند، وأورايلي، حيث شاركا على حساب عمر مرموش، وآيت نوري في الدقيقة 72.</p><p class='article-text'><br>وكاد رايندرز أن يكسر صمود ساوثهامبتون الدفاعي بتسديدة مرت بجوار القائم بقليل في الدقيقة 73.</p><p class='article-text'><br>ونجحت طريقة ساوثهامبتون والاعتماد على المرتدات في تحقيق هدف التقدم بالدقيقة 79، بعد مرتدة سريعة وسلسلة من التمريرات انتهت بتسديدة من الأيرلندي فين عزاز في شباك الحارس ترافورد.</p><p class='article-text'><br>وبعد 3 دقائق فقط نجح دوكو في تسجيل هدف التعادل للسيتي بتسديدة اصطدمت بالدفاع، وتحولت إلى داخل شباك حارس ساوثهامبتون.</p><p class='article-text'><br>وازدادت الأمور سخونة في ملعب ويمبلي وكاد ساوثهامبتون أن يعود للتقدم من جديد بتسديدة البديل الياباني كوريو ماتسوكي، ليحول الحارس الكرة إلى ركنية في الدقيقة 84.<br>وشارك البرتغالي برناردو سيلفا على حساب رايندرز في الدقيقة 86.</p><p class='article-text'><br>ونجح غونزاليس في تسجيل الهدف الثاني لمانشستر سيتي في الدقيقة 87، ليكمل العودة في النتيجة لفريقه، ويحقق تقدماً مهماً في توقيت قاتل، بعد تسديدة صاروخية من حدود منطقة الجزاء.</p><p class='article-text'><br>واندفع ساوثهامبتون للهجوم في الدقائق القليلة المتبقية، في لحظة تقدم حارسه بإحدى الركنيات لفريقه، حصل سيتي على فرصة محققة من مرتدة، لكن دوكو تباطأ في استغلالها، ومرر الكرة للغاني سيمينيو أمام المرمى، الذي سدد في أقدام المدافعين، بالوقت بدل الضائع للشوط الثاني.</p><p class='article-text'><br>واستطاع السيتي الحفاظ على تقدمه في النهاية ليخطف بطاقة التأهل.</p>

مانشستر سيتي يتأهل لنهائي كأس الاتحاد الإنجليزي بفوز مثير على ساوثهامبتون

<p class='article-text'>يتطلع مانشستر سيتي لمواصلة حملته نحو التتويج بالثلاثية المحلية في الموسم الحالي، حينما يواجه ساوثهامبتون، غدًا السبت، في الدور قبل النهائي لبطولة كأس الاتحاد الإنجليزي لكرة القدم، على ملعب ويمبلي العريق في العاصمة البريطانية لندن.</p><p class='article-text'>ويخوض مانشستر سيتي المباراة بمعنويات مرتفعة، بعدما اعتلى قمة ترتيب الدوري الإنجليزي الممتاز، عقب فوزه الصعب 1-0 على مضيفه بيرنلي، أول أمس الأربعاء، ليتفوق بفارق الأهداف على أقرب ملاحقيه أرسنال، الذي تربع على الصدارة لمدة 207 أيام، مع تبقي 5 مباريات لكل فريق في البطولة هذا الموسم.</p><p class='article-text'>وبعدما توج بكأس الرابطة الشهر الماضي، عقب فوزه على أرسنال في المباراة النهائية على ملعب ويمبلي أيضًا، يتطلع مانشستر سيتي للحصول على الدوري الإنجليزي وكأس إنجلترا، لتحقيق الثلاثية المحلية، تحت قيادة مديره الفني الإسباني جوسيب جوارديولا.</p><p class='article-text'>ولا يختلف الحال كثيرًا بالنسبة لساوثهامبتون، الفريق الوحيد من بين أندية المربع الذهبي بكأس إنجلترا الذي يلعب بدوري الدرجة الأولى الإنجليزي «تشامبيونشيب».</p><p class='article-text'>وجاء تعادل ساوثهامبتون مع بريستول سيتي، في مباراته الأخيرة في تشامبيونشيب يوم الثلاثاء الماضي، ليبقي على آماله في المنافسة على الصعود بشكل مباشر للدوري الإنجليزي الممتاز.</p><p class='article-text'>ويتواجد ساوثهامبتون في المركز الرابع بترتيب المسابقة، بفارق ثلاث نقاط عن صاحب المركز الثاني، الذي يتأهل مباشرة للدوري الممتاز، مع تبقي مرحلتين على نهاية البطولة.</p><p class='article-text'>وبينما يخوض مانشستر سيتي مباراته الثامنة على التوالي في قبل نهائي كأس الاتحاد الإنجليزي، يعود ساوثهامبتون إلى المربع الذهبي لأول مرة منذ خسارته أمام ليستر سيتي في موسم 2020 / 2021.</p><p class='article-text'>والأكثر من ذلك، أن مانشستر سيتي فاز في 13 من أصل 18 مباراة جمعته بساوثهامبتون في جميع المسابقات، ولم يتعادل الفريقان إلا في مباراتين، علمًا بأن آخر مواجهة بينهما تعود إلى موسم 2024 / 2025 بالدوري الإنجليزي الممتاز، حيث انتهت بالتعادل السلبي.</p><p class='article-text'>وسيكون فوز مانشستر سيتي غدًا إنجازًا تاريخيًا، إذ لم يسبق لأي نادٍ أن وصل إلى نهائي كأس الاتحاد الإنجليزي في 4 مواسم متتالية، لكن يتعين عليه الإفلات من مفاجآت ساوثهامبتون، الذي صعد لقبل النهائي عقب فوزه 2-1 على ضيفه أرسنال في دور الثمانية بالبطولة.</p><p class='article-text'>في المقابل، يسعى ساوثهامبتون لأن يصبح أول نادٍ من خارج الدوري الإنجليزي الممتاز يصل إلى النهائي منذ أن فعلها كارديف سيتي في موسم 2007 / 2008، لكن مهمة لاعبيه ستكون صعبة للغاية أمام مانشستر سيتي، الذي فاز في آخر 21 مباراة له في كأس الاتحاد الإنجليزي ضد فرق من خارج الدوري الإنجليزي الممتاز.</p><p class='article-text'>وتُعد المباراة المقبلة الخامسة بين مانشستر سيتي وساوثهامبتون بكأس إنجلترا، منذ أول لقاء بينهما في موسم 1909 / 1910.</p><p class='article-text'>وحقق مانشستر سيتي ثلاثة انتصارات، من بينها فوز ساحق بنتيجة 4-1 في آخر مواجهة بينهما في دور الثمانية لموسم 2021 / 2022، في حين جاء فوز ساوثهامبتون الوحيد في هذه السلسلة بالدور الثالث لموسم 1959 / 1960.</p><p class='article-text'>وستكون الأضواء مسلطة بطبيعة الحال على النرويجي إيرلينج هالاند، مهاجم مانشستر سيتي، الذي أحرز 12 هدفًا في 12 مباراة بكأس إنجلترا مع الفريق السماوي، من بينها 3 أهداف في مباراتين بالنسخة الحالية للمسابقة.</p><p class='article-text'>ورغم ذلك، فإن هالاند لم يهز الشباك على الإطلاق في قبل نهائي أو نهائي كأس الاتحاد الإنجليزي مع مانشستر سيتي.</p><p class='article-text'>أما روس ستيوارت، لاعب ساوثهامبتون، فقد سجل 3 أهداف في 5 مباريات خاضها في كأس الاتحاد الإنجليزي، من بينها هدفان في 3 مباريات مع الفريق الملقب بـ«القديسين».</p><p class='article-text'>ويُذكر أنه في حال التعادل بعد 90 دقيقة من الوقت الأصلي، يتم اللجوء إلى وقت إضافي لمدة 30 دقيقة، مقسم بالتساوي على شوطين، وفي حال استمرار النتيجة على حالها، سيتم الاحتكام إلى ركلات الترجيح لتحديد الفريق المتأهل.</p><p class='article-text'>ويُشار إلى أن الفائز من هذا اللقاء سيلتقي في المباراة النهائية، التي تقام على الملعب ذاته يوم 16 مايو / أيار المقبل، مع الفائز من لقاء المربع الذهبي الآخر بين تشيلسي وليدز يونايتد، الذي يقام يوم الأحد المقبل على ملعب ويمبلي أيضًا.</p>

مانشستر سيتي يطارد إنجازًا تاريخيًا أمام ساوثهامبتون

<p class='article-text'>حلق «مرشدي» بشعار سمو الشيخ أحمد بن راشد آل مكتوم، بلقب شوط فيلدن ستيكس «ليستد» لمسافة 1800 متر، بقيادة الفارس توم ماركواند وإشراف وليام هاجس، مسجلاً زمناً قدره 1.50.79 دقيقة بفارق طول عن «بوسايدنز واريور» لجودلفين.</p><p class='article-text'><br>وأسفرت نتائج أبرز الأشواط عن فوز «داميسوس» بلقب سيفتون ستيكس من الفئة الثالثة لمسافة 2000 متر بقيادة جيمس دويل وإشراف جون وثادي جوسدن، فيما فازت «ازليت» بلقب «نيل غايدن ستيكس» لمسافة 1400 متر بقيادة الفارس ماركو غياني، وإشراف المدرب ستيوارت ويليامز، مسجلة زمناً قدره 1.25.08 دقيقة بعد صراع مثير بفارق رقبة عن «أمريكا كوين».</p><p class='article-text'><br>ورفعت المهرة «ماجيك إفورت» بشعار عبدالله المنصوري، انتصارات خيول الإمارات بعد فوزها بسباق السرعة للمهرات لمسافة 1000 متر بقيادة الفارس بونوا دي لا ساييت، وبإشراف المدرب المخضرم إسماعيل محمد، مسجلة زمناً قدره 1.0.22 دقيقة.</p><p class='article-text'><br><b>ختام المهرجان </b><br>من جهة أخرى تطارد خيول الإمارات أهم الألقاب في ختام مهرجان كريفن أبرزها سباق «كريفن ستيكس» للفئة الثالثة لمسافة 1600 متر بمشاركة المهران اللذين لم يعرفا الخسارة «هيدن فورس» و«أفيسينا» بشعار جودلفين، إضافة إلى مشاركة «هانكيلو» لورثة الشيخ محمد بن عبيد آل مكتوم. <br>ويشهد سباق «ابيرنانت ستيكس» لمسافة 1200 متر للفئة الثالثة مشاركة بيكفوردز فولي«لجودلفين الساعي إلى تحقيق فوزه الثاني على التوالي و«المنجد» بشعار شادويل إضافة إلى «عرمرم» لزياد كلداري.</p><p class='article-text'><br>ويخوض ثنائي جودلفين أول مشاركة لهما في سباق فئات، بعدما حقق كل منهما فوزين، إذ سجل «هيدن فورس» المنحدر من إنتاج جودلفين من نسل «فرانكل» انتصارين حاسمين بإشراف شارلي أبلبي خلال الشتاء، أولهما في سباق مبتدئة لمسافة 1400 متر، والثاني في سباق كونديشنس لمسافة الميل على مضمار كمبتون بارك، فيما حقق «أفيسينا»، فوزين بإشراف روجر فاريان على مسافة 1400 متر في دونكاستر.</p><p class='article-text'><br>وأكد المدرب شارلي أبلبي أن النسخة الحالية من كريفن قوية، ويدخل «هيدن فورس» لجودلفين السباق في حالة جيدة، مشيراً إلى أنه رغم تحقيق فوزيه السابقين على الأرضية الاصطناعية، لكنه يبدو مرتاحاً على العشب في التدريبات، ومن المرجح أن يجد الفائز في السباق نفسه بين الأسماء المتقدمة في ترشيحات 2000 غينيز، ونتطلع لرؤية أدائه أمام منافسين جيدين.</p><p class='article-text'><br>وعن مشاركة «بيكفوردز فولي» قال شارلي أبلبي: تمثل مواجهة الخيل الأكبر سناً في هذا الوقت من الموسم تحدياً أكبر دائماً، لكن «بيكفوردز فولي» يستفيد من فارق الأوزان، ونحن نعرف أنه يجيد التعامل مع هذا المضمار. ويدخل السباق وهو في حالة جيدة، ونأمل أن يضع نفسه في حسابات بعض سباقات السرعة الأقوى مع تقدم الموسم.</p>

خيول الإمارات تطارد أهم ألقاب ختام المهرجان

«مرشدي» لأحمد بن راشد يتألق في «كريفن الإنجليزي»

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عندما يكون الأطفال في حالة غضب شديدة، فإنهم يرفضون كل شيء، ويصبح تقديم المزيد من الخيارات عديم الجدوى. برجر، بيتزا، سوشي؟ لا، لا، لا! وبالنسبة لي، فقد أمضيت عقوداً أجادل بأن القليل جداً مما يحدث حولنا يهم المستثمرين. فهل هناك بالفعل ما يهم، يا ترى؟.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كنت أفكر في هذا الأمر مجدداً مؤخراً، مع اندلاع حرب أخرى وانتهائها دون تداعيات كبيرة على العوائد. صحيح أن تجار النفط قد أصيبوا بالذعر. لكن بالنسبة لكثيرين مثلي - حتى الآن - لا يزال الوضع على حاله.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الواقع، كتبت كثيراً من قبل أنه يمكن تجاهل الجغرافيا السياسية إلى حد كبير، عندما يتعلق الأمر بأسعار الأصول. وينطبق الأمر نفسه على أسعار الفائدة، والأنظمة الضريبية، والحوكمة. وكنتُ على دراية بمعظم هذه الأمور، قبل أن أبدأ العمل مدير محافظ استثمارية قبل ثلاثة عقود. فالبيانات التاريخية لا لبس فيها. ومع ذلك، عندما أنظر إلى الوراء الآن، ما زلتُ مندهشاً من قلة تأثير الأحداث التي كنا قلقين بشأنها آنذاك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم تُلهِنا الأزمات الآسيوية والروسية في أواخر التسعينيات إلا قليلاً عن الأرباح التي كنا نجنيها من أسهم شركات الإنترنت. ولم تتوقف هذه الأرباح عند منتصف ليل 31 ديسمبر 1999. وعندما وقع الأمر في نهاية المطاف، انتهى في غضون 24 شهراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، كانت الأزمة المالية قصيرة. فقد تم سداد جميع أموال برنامج إغاثة الأصول المتعثرة باستثناء 30 مليار دولار - أي ما يقارب 440 مليار دولار. وستعلن البنوك الأمريكية عن أرباح (ومكافآت) قياسية خلال الأيام القادمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمكنكم تخيل العمل في دويتشه بنك خلال أزمة ديون منطقة اليورو. يا له من ذعر انتابنا حيال اليونان وإسبانيا، وغياب الاتحاد المالي وما شابه. لكن كل ذلك هدأ وانتهى.. أليس كذلك؟ بل إن الدول التي كنا قلقين بشأنها أكثر من غيرها، تشهد ازدهاراً الآن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن ليس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والتعريفات الجمركية وأوكرانيا وحدها هي التي لم تؤثر سلباً في العوائد، كما كنا نظن. فالتقييمات المرتفعة للغاية لا يبدو أنها تُقلق المستثمرين أيضاً. وكذلك الحال بالنسبة للتركزات المفرطة في سوق الأسهم، أو أي من «الاتجاهات الكبرى» المزعومة، كالتغيرات الديموغرافية أو المناخية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذن، ما الذي يُحدث فرقاً؟ إذا كنتُ ذلك الشخص الذي يُكثر الشكوى ويهز رأسه، فهل هناك أي شيء خلال مسيرتي المهنية كان له تأثير ملموس في عوائد الاستثمار؟ في الواقع، هناك عاملان:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">-الأول: انضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية عام 2001. لقد كان لذلك تأثير هائل في الاقتصاد والتمويل. وقبل حدوث ذلك مباشرةً، أتذكر جلوسي في مكتب بسيدني أستمع إلى نقاشات حول سبب انخفاض قيمة الدولار الأسترالي - الذي يعتمد بشكل كبير على السلع الأساسية، ويفتقر إلى خدمات الإنترنت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي أوج ازدهارها، كانت الصين تستهلك نصف احتياجات العالم من النحاس والألومنيوم والأسمنت وخام الحديد، وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الألعاب والأجهزة والأثاث، التي كنا نعتني بها عناية فائقة، إلى حدٍّ جعلها سلعاً استهلاكية رخيصة. وسرعان ما تراكم لدى الدول الغربية عجز تجاري ضخم مع الصين. وكان فائض المدخرات الناتج سبباً رئيساً لانخفاض التضخم العالمي، وتكاليف الاقتراض لعقود.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">- الثاني هو كوفيد19: وعلى عكس ما سبق، من السابق لأوانه التكهن بنتائجه في بعض النواحي. فالعواقب الوخيمة لم تظهر بعد. فنحن نعلم أن الحكومات تراكمت عليها ديون هائلة خلال الجائحة. بعضها كان ضرورياً، لكن الكثير منها أُهدر. وقلما يذكر السياسيون أرقام الإنفاق اليوم، فهي ضخمة جداً. فنحو 5 تريليونات دولار من تمويل الإغاثة من كوفيد19 في الولايات المتحدة، كان أكثر من عشرة أضعاف إجمالي الإنفاق خلال الأزمة المالية. أما المليارات القليلة التي أُنفقت يومياً في الحرب الأخيرة، أو على مهمة أرتميس 2، فهي ضئيلة جداً بالمقارنة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي العديد من الدول الغربية، كانت نسب صافي الدين إلى الناتج غير المستدامة، ستصبح أقل بنحو الخمس، لولا الجائحة. وإذا ما انهارت أسواق السندات في نهاية المطاف، فسيكون لإصدار شيكات على بياض خلال هذه الفترة دور كبير في ذلك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن السابق لأوانه التكهن بذلك، لأن الناخبين بعد كوفيد19، يطالبون الآن الحكومات بإنقاذهم من كل مشكلة، من صدمات أسعار النفط، إلى ديون الطلاب الباهظة. وهذا يجعل من المستحيل على السياسيين إجراء إصلاحات حيوية، كإصلاح نظام الرعاية الاجتماعية مثلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، أثر أمران مهمان في مسيرتي الاستثمارية حتى الآن. ولست متأكداً من قدرتي على تحمل أمر ثالث في الوقت الراهن.</div></p>

هل الحروب لم تعد تترك أثراً واضحاً في عالم الاستثمار؟

<p class='article-text'><br>ستيوارت كيرك<br>على عكس الكثير من كُتّاب الأعمدة في الصحف الأخرى، لا أملك منظاراً خاصاً لأرى ما يدور داخل النظام الإيراني، ولا في تلافيف عقل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. لذلك، مع دخول الحرب نحو الشهر، ما الذي يمكن أن يحدث؟ لا أدري. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن ما دام لدي لحية بيضاء، أستطيع أن أقول إن الأسواق قد استوعبت كل احتمالات نتائج الصراع الدائر، بما فيها أسوأها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أعلم في الوقت نفسه أن عدداً أقل من المستثمرين يميلون إلى هذا الرأي لأن الأصول الخطرة كانت أضعف عموماً منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير. كما أنها ارتفعت يوم الاثنين، عقب ما يقال إنها «محادثات جيدة ومثمرة للغاية». لذا، أرى أن المخاطر غير متكافئة، لأنه إذا بقي مضيق هرمز مغلقاً، فستنخفض الأسهم بنسبة أقل مما يمكن أن تحققه من ارتفاع لو تم فتح المضيق فجأة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">علاوة على ذلك، لم تشهد الأسواق سوى أيام قليلة من البيع بالتجزئة منذ بدء الحرب. ولا يزال الشراء عند انخفاض الأسعار جزءاً لا يتجزأ من استراتيجية المستثمرين. في المقابل، فقد قلل المستثمرون المحترفون من انكشافهم على المخاطر باستخدام منتجات مثل صناديق المؤشرات المتداولة، بدلاً من بيع الأسهم بشكل مباشر.</div></p><p class='article-text'>لذلك، فقد قفز نشاط صناديق المؤشرات المتداولة ليشكل ما يقرب من نصف إجمالي التداولات في الولايات المتحدة، وفقاً لبيانات بلومبرغ، وهو رقم قياسي. وقد أدى ذلك إلى واحدة من أكبر مراكز البيع على المكشوف في تاريخ الأسهم الأمريكية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعتقد شركة سيتاديل للأوراق المالية أن العديد من هذه المعاملات تمت بواسطة خوارزميات قائمة على قواعد محددة. وهذا يعني أن المستثمرين يتوقون إلى إعادة الشراء، سواء بشكل مباشر أم عبر التداولات الآلية. وبالطبع، إذا تفاقم الوضع في حرب إيران، فسيتم إلغاء التحوطات وبيع الأسهم بشكل مباشر، وحينها ستتدهور الأسعار بسرعة. </div></p><p class='article-text'>ولكن ما الذي يمكن أن يكون أسوأ مما يتخيله الناس بالفعل؟ هل هو تدخل عسكري بري؟ أم قصف محطات الطاقة المدنية؟ ها أنا ذا أقع في فخ التحدث وكأنني خبير استراتيجي عسكري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، تكثر الأخبار السيئة في الصحافة لدرجة أن بضعة أيام من مشاهدة التلفاز دون رؤية أعمدة الدخان في الأفق كفيلة بتغيير المزاج العام بشكل ملحوظ. وفي ظل هذه الحالة، فاتت بالفعل الكثير من الأخبار الإيجابية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في التعبير عن حماسك كأحد رواد التكنولوجيا، أنصحك بمشاهدة خطاب جنسن هوانغ الأخير حول «أوبن كلو»، إذ يرى رئيس شركة «إنفيديا» أن هذا البرنامج «لا يقل أهمية عن الإنترنت». </div></p><p class='article-text'>وماذا أيضاً عن نمو الأرباح بنسبة 13% الذي تتوقعه وول ستريت للربع الأول، وعن المستهلكين الأمريكيين الذين يواصلون الإنفاق؟ لكن من الواضح تماماً أن أخبار الشرق الأوسط طغت على أرقام مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي والاستثمار في الصين التي فاقت التوقعات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالإضافة إلى ذلك، اشترى خليفة وارن بافيت أخيراً حصة في شركة التأمين طوكيو مارين هولدينغز، ما يعزز التزامه باليابان. كذلك، وبالحديث عن القطاع المالي، تحقق البنوك حول العالم أداءً مذهلاً، لا سيما إذا استقرت أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولأنني لست خبيراً في أسواق النفط والغاز العالمية، فقد خصصت بعض الوقت خلال الأيام القليلة الماضية لقراءة أحدث أوراق العمل الصادرة عن صندوق النقد الدولي. وقد أثارت اثنتان منها لديّ الكثير من الأفكار. فقد خلصت إحدى الأوراق إلى أن زيادة الإنفاق الدفاعي خبر سار للنمو الأوروبي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الورقة الأخرى حللت حجم الديون التي يمكن للحكومات تحملها قبل تباطؤ الإنتاج. وقد فهمت النتائج على أنها أكثر مما يخشاه المتشائمون، على الأقل بالنسبة للدول ذات الدخل المرتفع. وكان من المثير للدهشة أيضاً قلة تغير «عتبات تراكم الديون». ولماذا تستطيع بعض الدول الاقتراض أكثر من غيرها؟ يساعد سجل السداد الجيد، والحوكمة الرشيدة، ووجود قطاع مالي كبير ومتطور.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، يبدو أن كثيرين يكرهون السندات هذه الأيام. فقد قفزت العوائد العالمية منذ بداية الحرب. لكنها كانت ترتفع تدريجياً على أي حال بسبب المخاوف من أن المالية العامة وصلت إلى نقطة الانهيار. كل هذا يعني أن سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات، على سبيل المثال، تدفع فائدة تعادل 5% تقريباً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو الأمر مغرياً بالنسبة لي، حيث يمكنني شراؤها بخصم على قيمتها الاسمية، وإذا حلّ السلام، لدي فرصة جيدة لتحقيق ربح رأسمالي. وهي معفاة من الضرائب. أيضاً، يحقق صندوقي النقدي لدى فيديليتي العائد نفسه دون أي فرصة لارتفاع قيمته. ودعونا نواجه الحقيقة - بريطانيا تحقق نتائج جيدة جداً وفقاً لمعايير صندوق النقد الدولي، حتى لو كان سياسيوها هم الأسوأ منذ وصولي إلى البلاد قبل 35 عاماً. لذا أعتقد أن سندات الخزانة تستحق التجربة. ماذا أيضاً؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ما زلت غير متأكد من الوضع في أوروبا، سواءً صدرت أوراق لصندوق النقد الدولي حولها أم لا. ما أعرفه هو أن ترامب قادر على التأثير بشكل كبير على أدائي على المدى المتوسط. فبمجرد بضع تغريدات عشوائية، ترتفع أو تنخفض أسعار الأسهم فجأة بنسبة 5%، أي ما يعادل عوائد عام كامل تقريباً إن حالفني الحظ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هل من طريقة لتعزيز فرصي في تطبيق استراتيجية متوسط تكلفة الدولار بدلاً من التعرض لخسائر فادحة؟ لقد ابتكر زملائي السابقون في دويتشه بنك «مؤشر ضغط» لقياس حجم الضغط المالي الذي يتعرض له الرئيس للتراجع. وقد كان المؤشر في أعلى مستوياته قبل سبعة أيام. لكن المفارقة تكمن في أنه عندما ترتفع أسعار الأسهم والسندات ونسبة تأييده، يقل الضغط الواقع على ترامب لتبني سياسات «الحمائم بدلاً من الصقور». والعكس صحيح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إنها لعبة ميزان متوازنة. لذلك، باستثناء أن تكون دونالد - أو أن تحمل اللقب نفسه - فإن بقية الناس ليس لديهم أمل كبير في ضبط توقيتات السوق.</div></p>

إذا بقي مضيق هرمز مغلقاً فستنخفض الأسهم بنسبة أقل مما يمكن أن تحققه من ارتفاع لو تم فتح المضيق فجأة

مخاطر متفاوتة على المستثمرين بسبب حرب الشرق الأوسط

<p class='article-text'>تعود الولايات المتحدة إلى استضافة كأس العالم بعد 32 عامًا، لتجد نفسها أمام اختبار جديد لمدى قدرة كرة القدم على ترسيخ مكانتها داخل البلاد، مع تصاعد التوقعات بتحقيق نتائج متقدمة في نسخة 2026 التي تقام بالشراكة مع كندا والمكسيك.</p><p class='article-text'>استضافت الولايات المتحدة نسخة 1994 في ظل واقع مختلف تمامًا، حيث كان الاهتمام باللعبة محدودًا، ولم يكن الجمهور قادرًا على التعرف على لاعبي المنتخب، قبل أن تتغير الصورة تدريجيًا على مدار العقود الثلاثة الماضية.</p><p class='article-text'>وطرحت أوساط كرة القدم الأمريكية سقفًا واضحًا للتوقعات، حيث يرى كثيرون أن عدم بلوغ دور الـ 16 سيعد نتيجة غير مقبولة، وهو ما أكده المدافع السابق أليكسي لالاس، الذي شدد على ضرورة تحقيق نتائج تتماشى مع حجم التطور الذي شهدته اللعبة منذ 1994.</p><p class='article-text'>وأشار لالاس إلى أن الاستثمارات التي ضخت في البنية التحتية وتطوير اللاعبين كان هدفها الوصول إلى مستويات أعلى، مؤكدًا أن الاكتفاء بأقل من ثمن النهائي لا يتناسب مع هذه الإمكانيات.</p><p class='article-text'>وتستعد الولايات المتحدة للبطولة بخوض مواجهة ودية أمام بلجيكا، في إطار التحضيرات للظهور في المونديال، وسط متابعة واسعة لتقييم جاهزية الفريق.</p><p class='article-text'>وشهدت كرة القدم الأمريكية تحولات كبيرة منذ استضافة 1994، بعدما اشترط الاتحاد الدولي لكرة القدم إنشاء دوري محترف، وهو ما تحقق لاحقًا، قبل أن يشهد الدوري نموًا متسارعًا واستقطاب نجوم عالميين مثل الأرجنتيني ليونيل ميسي.</p><p class='article-text'>وأكدت بيانات صادرة في يناير الماضي أن كرة القدم أصبحت ثالث أكثر الرياضات شعبية في الولايات المتحدة، متجاوزة البيسبول، في مؤشر واضح على اتساع قاعدة الجماهير.</p><p class='article-text'>وأوضحت تقارير تسويقية أن عدد المهتمين بكرة القدم في الولايات المتحدة يصل إلى نحو 100 مليون شخص، بينهم 32 مليونًا يتابعون مانشستر سيتي، وهو ما يعكس حجم التوسع الجماهيري للعبة.</p><p class='article-text'>وأبرزت تجربة كأس العالم للسيدات 1999 أهمية البطولات الكبرى في ترسيخ شعبية اللعبة، بعدما جذبت اهتمامًا واسعًا، خاصة عقب النهائي الذي شهد تتويج المنتخب الأمريكي.</p><p class='article-text'>وشدد اللاعب السابق جوسي ألتيدور على ضرورة تطوير الأكاديميات المحلية، مشيرًا إلى أن الفارق مع أوروبا يكمن في جودة إعداد اللاعبين، مطالبًا ببناء منظومة تعتمد على المنافسة والتطوير المستمر.</p><p class='article-text'>وأوضح ألتيدور أن الاستثمار الحقيقي يجب أن يشمل القاعدة وليس فقط المنشآت، مؤكدًا أن بناء بيئة تنافسية هو الطريق لإنتاج لاعبين مميزين.</p><p class='article-text'>أشار ستيوارت هولدن، لاعب الوسط السابق والمحلل الحالي، إلى أن التوقعات ارتفعت مع حجم الاستثمارات التي شهدتها كرة القدم في الولايات المتحدة خلال السنوات الماضية، مؤكدًا أن المنتخب مطالب بالمنافسة على مراكز متقدمة خلال كأس العالم.</p><p class='article-text'>وأكدت كارلي لويد، لاعبة منتخب الولايات المتحدة السابقة والفائزة بكأس العالم مرتين، أن نجاح المنتخب يقاس بقدرته على إلهام الجماهير وتعزيز ارتباطهم باللعبة خلال البطولة.</p>

بعد 32 عامًا.. الولايات المتحدة أمام اختبار جديد في كأس العالم

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أكدت مراراً أنه من الخطأ افتراض أن المديرين والسياسيين يخشون الأزمات. بل من خلال تجربتي، أكاد أجزم أنهم يعشقونها. إنها وسيلة للتغطية على الفشل، ومصدر للدراما، وطريقة للهروب من العائلة، أحياناً. إنها حالة طارئة، يا أعزائي!</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن الأصوات التي سمعها كثيرون يوم 28 فبراير لم تكن أصوات لطائرات من دون طيار، بل كانت أصوات مديري الصناديق وهم يهللون لأنهم لن يُفصلوا بسبب خسارة الأموال. لكن أسوأ أنواع الأزمات بالنسبة للمستثمرين المحترفين هي تلك التي تكون فيها الحقيقة مجهولة. وعلى سبيل المثال، يتفق معظمهم على أن أسعار الأسهم الأمريكية مرتفعة وأن الذكاء الاصطناعي قد يحدث تغييرات جذرية. لكن أن تكون آخر من يتمسك بأسهمه عندما تنخفض الأسعار إلى النصف، فهذا ليس بالأمر الجيد. أما الغرباء المجهولون، من ناحية أخرى، فيوفرون غطاءً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في حالة الحرب في الشرق الأوسط، نشهد الآن ارتفاعاً في أسعار الطاقة، بالإضافة إلى أسعار فائدة كان من المفترض أن تنخفض، لكنها لم تعد كذلك. ويتم استغلال هذه الأخيرة من قبل مديري الائتمان الخاص بسرعة فائقة. لكن ما يثير استغرابي بشأن مراجعة المستثمرين للتاريخ هو أن المبالغة في تقييم أسعار الأصول لا تكون أبداً سبباً للعوائد الضعيفة اللاحقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن أسهم شركات الإنترنت لم تكن باهظة الثمن بشكل جنوني. وقد اتضح فعلياً أنها كانت تنفق أموالاً أكثر مما أعلنت. وتلك البنوك قبل عقدين من الزمن التي كانت أصولها تفوق رأس مالها بثلاثين ضعفاً. لقد كانت الأمور على ما يرام تماماً حتى تم الكشف عن أن لديها أصولاً خارج الميزانية العمومية أكثر من ذلك بكثير. ومن المضحك كيف أن الأزمات نادراً ما تحدث عندما تكون التقييمات منخفضة بشكل مثير للسخرية. والاستثناء الرئيسي الوحيد الذي يخطر ببالي هو وصول جائحة كوفيد19 بعد فترة وجيزة من تأثر شركات العقارات المثقلة بالديون بمؤشرات السوق الصينية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هنا يمكن طرح تساؤلات مهمة: هل تدفع الثقة الناتجة عن الارتفاعات القياسية المتتالية القادة إلى إطلاق الصواريخ؟ هل نصاب ببساطة بالجنون من فرط التفاؤل - فنرغب في شراء منازل لا نستطيع تحمل تكلفتها أو أسهم تسلا التي تباع بـ 300 ضعف أرباحها؟ مهما كانت الأسباب، لا يعترف المستثمرون أبداً، عندما تعود أسعار الأصول إلى مستوياتها الطبيعية، بأنهم دفعوا مبالغ زائدة في المقام الأول. وهناك دائماً سبب ما يؤدي إلى انفجار الفقاعة، سواء أكان خطأً بسيطاً أم خللاً جسيماً. لكن المشكلة الأساسية تكمن في الفقاعة نفسها، وليس في الحدث الذي فجرها. لهذا السبب، أود أن أشيد بكونال شاه.. إنه الرئيس المشارك لشركة غولدمان ساكس الدولية الذي قال إن بعض عملاء السوق الخاص كانوا «سعداء» لأن الحرب الإيرانية كانت بمثابة «تشتيت للانتباه».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد تعرض كونال شاه لانتقادات لاذعة بسبب عدم حساسيته. وسخر منه آخرون لأنه «كشف ما كان يفترض أن يكون سراً». لكني أعجبت بأنه لم يحمل الحرب مسؤولية تقلبات محافظ الائتمان الخاصة، على عكس زملائه الاستراتيجيين الذين سارعوا إلى إطلاق التحذيرات فور وقوعها، منذرين باحتمالية انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أذكر هذا كله لأني، بصراحة، أجد نفسي متردداً في العودة إلى الأسواق حالياً. لا شعورياً، أو ربما حتى شعورياً، تثبطني عناوين الأخبار اليومية، تماماً كما أقول في مقالاتي منذ نحو ثلاث سنوات ونصف. ويبدو أنني لست وحدي في هذا. فيوم الثلاثاء، كشف استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا عن أسرع تحول إلى السيولة النقدية من قبل مديري الصناديق منذ عام 2020 (وهذا لا يعني أن الأموال قد خرجت من الأسواق، فهذا غير صحيح). ومما لا شك فيه أن التقييمات المرتفعة للأسهم الأمريكية هي السبب الرئيسي لترددي. وهذا لم يتغير خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5 % فقط منذ أن تصاعدت حدة التوتر بسبب الحرب في الشرق الأوسط. أما مؤشر ناسداك، فقد انخفض بنسبة أقل بقليل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن ماذا عن الأسواق التي فضلتها قبل إغلاق مراكزي في أكتوبر؟ من الواضح أنها لم تعد رخيصة كما كانت عندما اشتريتها لأول مرة قبل سنوات. ولكن هل تبرر المكاسب التي حققتها منذ ذلك الحين تخفيف رهاني الآن في ظل الحرب الدائرة؟ ربما مع الأسواق اليابانية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد أشرت إلى قيامي بزيادة استثماراتي عندما تراجعت الأسهم بشدة إثر أنباء التعريفات الجمركية في أبريل الماضي. وقد انخفض مؤشر توبكس إلى 13 ضعفاً للأرباح المتوقعة قبل أن يرتفع إلى 19 ضعفاً في أوائل فبراير. ويبلغ مضاعف الربحية حالياً 17.5 ضعفاً، أي أعلى بـ 1.6 نقطة من متوسطه على مدى 10 سنوات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والوضع مختلف بالنسبة لمؤشري المملكة المتحدة وآسيا (باستثناء اليابان). فقد بلغا أعلى نسبة لهما عند 17 و19 ضعفاً على التوالي، قبل يوم واحد من بدء الحرب الإيرانية. ويتم تداولهما اليوم عند حوالي 13 ضعفاً للأرباح، وهو أقل من متوسطهما على مدى عقد من الزمن. بعبارة أخرى، لا داعي للقلق كثيراً من منظور التقييم فيما يتعلق بالصناديق القديمة في مؤشر فوتسي 100 ومؤشر إم إس سي آي آسيا (باستثناء اليابان).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالمثل، تعتبر مؤشرات الأسواق الناشئة العامة، وكذلك مؤشرات أمريكا اللاتينية الأضيق نطاقاً، رخيصة مقارنة بالقيم التاريخية بعد اشتعال حرب إيران. ولكن بناءً على هذا المقياس، هل يمكنك تخمين أي فرص استثمارية أخرى تبرز؟ مضاعف الربحية لمؤشر ناسداك أقل بنسبة الربع من ذروته، وهو أيضاً أقل من المتوسطات طويلة الأجل. مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يكاد يكون متوافقاً مع التوقعات. كيف يعقل هذا مع العلم أن المؤشرات لم تنخفض إلا بنسبة 7 و9 %؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والإجابة الأولى هي أن أسعار الأسهم ارتفعت بشكل مبالغ فيه مقارنة بالأرباح. الإجابة الثانية هي أن الأرباح لم تراجع بالخفض بالقدر الكافي بعد. وإذا كان الاحتمال الأول صحيحاً، فإن نسب السعر إلى الأرباح مجرد وهم. أما إذا لم يكن كذلك، فربما عليّ تجاهل مخاطر الحرب والبدء بالشراء.</div></p>

هل حان الوقت للعودة بقوة إلى أسواق الأسهم العالمية؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">نظّمت «دبي الصحية»، بالتعاون مع جامعة كوينزلاند للتكنولوجيا (QUT)، وشركة «سيمنس هيلثينيرز»، ومركز الروبوتات المتقدمة للتصنيع (ARM Hub)، المعسكر التدريبي الدولي «أسبوع الابتكار والاستدامة في الرعاية الصحية»، بمشاركة عدد من خبراء الرعاية الصحية والأكاديميين وطلبة الجامعات، بهدف تطوير حلول مستدامة ترتقي بتجربة المرضى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتضمن المعسكر، الذي أقيم على مدار أسبوعين، مجموعة من البرامج والأنشطة التي تناولت سبل توظيف التكنولوجيا والصحة الرقمية والتفكير التصميمي ومبادئ الاستدامة في الممارسات الطبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الأسبوع الأول من المعسكر، الذي نظم في مدينة بريسبان الأسترالية، اطلعت كوادر «دبي الصحية» على مكونات منظومة الرعاية الصحية الأكاديمية في أستراليا، من خلال جلسات علمية وزيارات ميدانية لعدد من أبرز مراكز الابتكار، وشملت معهد البحوث الانتقالية (TRI).</div></p><p class='article-text'>ومستشفى ويسلي، ومنطقة غولد كوست للصحة والمعرفة. وبصفته شريكاً للبرنامج، استعرض مركز الروبوتات المتقدمة للتصنيع (ARM Hub) دور تقنيات الروبوتات والأتمتة والذكاء الاصطناعي وتقنيات التصنيع الحديثة في دعم نماذج أكثر استدامة لتقديم خدمات الرعاية الصحية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فيما ركز الأسبوع الثاني، الذي أقيم في دبي، على تطوير حلول تعاونية عبر مسارين متوازيين.</div></p><p class='article-text'>حيث قادت «سيمنس هيلثينيرز»، بصفتها شريكاً في تصميم البرنامج، ورش العمل المشتركة، مقدمة خبراتها العالمية والمحلية في تقنيات الرعاية الصحية والاستدامة، ومساهمة في دعم الفرق لتطوير أفكار قابلة للتطبيق والتوسع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بهذه المناسبة قالت البروفيسورة كوري ستيوارت، المؤسِس والرئيس التنفيذي لمركز الروبوتات المتقدمة للتصنيع (ARM Hub) بجامعة كوينزلاند للتكنولوجيا: </div></p><p class='article-text'>«استعرضنا بالتعاون مع دبي الصحية آليات نقل الابتكار في قطاع الرعاية الصحية من المختبرات إلى المستشفيات، عبر توظيف الروبوتات وتقنيات الذكاء الاصطناعي لتحسين جودة الرعاية».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضافت: «ومن بين النماذج اللافتة التي تم تسليط الضوء عليها شركة «مايكروبايو» في بريسبان، التي نجحت من خلال دمج البيانات والذكاء الاصطناعي في تقليص زمن اكتشاف تسمم الدم من 24 ساعة إلى ثلاث ساعات فقط».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما شملت الفعالية معسكر «التصميم من أجل التغيير»، الذي شارك فيه طلبة من أربع جامعات في دولة الإمارات، وهي: جامعة روتشستر للتكنولوجيا – دبي، ومعهد دبي للتصميم والابتكار، والجامعة الأمريكية في الشارقة.</div></p><p class='article-text'>وجامعة محمد بن راشد للطب والعلوم الصحية – ذراع التعلم والاكتشاف في «دبي الصحية»، بهدف تطوير حلول مستدامة مبنية على التقنيات الحديثة والصحة الرقمية، تركز على احتياجات المرضى، وتسهم في دعم جودة الرعاية وتوسيع نطاق الحلول القابلة للتطبيق.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جهته أكد الدكتور ياسين حجيات، مدير مركز الابتكار والتكنولوجيا في «دبي الصحية»، أن المعسكر يعكس التزاماً مشتركاً بتعزيز الاستدامة ضمن الأنظمة الصحية الأكاديمية من خلال الابتكار التطبيقي وتبادل المعرفة على المستوى الدولي.</div></p><p class='article-text'>مشيراً إلى أن البرنامج يجمع الأطباء والأكاديميين والطلبة والشركاء حول أولويات مشتركة لتطوير الأفكار المبتكرة واختبارها وتوسيع نطاق تطبيقها.</p><p class='article-text'>كما يجسد التزام «دبي الصحية» بالارتقاء بصحة الإنسان، من خلال دمج الرعاية والتعلم والاكتشاف ضمن منظومتها الصحية الأكاديمية المتكاملة، بما يسهم في تطوير حلول مستدامة تعزز جودة الرعاية الصحية وتحقق أثراً ملموساً للمرضى وعائلاتهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: «نثمن شراكتنا مع جامعة كوينزلاند للتكنولوجيا، ومركز الروبوتات المتقدمة للتصنيع (ARM Hub)، وشركة سيمنس هيلثينيرز، على دعمهم والتزامهم طوال فترة المعسكر».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها، قالت المهندسة رزان داود، مديرة تطوير الأعمال وخدمات المؤسسات في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى «سيمنس هيلثينيرز»:</div></p><p class='article-text'>«بصفتنا مؤسسة تقدم حلولاً متكاملة في مجال الرعاية الصحية، يشكل الابتكار جوهر عملنا في «سيمنس هيلثينيرز»، وأساس رسالتنا المتمثلة في دعم تطوير الرعاية الصحية بشكل مستدام.</p>

«دبي الصحية» تطور حلولاً مستدامة بالاعتماد على الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">دعت عشرات الدول، بينها الولايات المتحدة والصين، الى ذكاء اصطناعي "آمن ومتين وموثوق به"، في إعلان مشترك صدر السبت إثر قمة الذكاء الاصطناعي في الهند.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأورد البيان الذي وقعه 86 بلدا ومنظمتان دوليتان أن "تعزيز ذكاء اصطناعي آمن ومتين وموثوق به هو أمر أساسي لإرساء الثقة وتوفير اكبر قدر من الفوائد الاجتماعية والاقتصادية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يتضمن النص أي التزام ملموس أو إجراء مُلزِم، لكنه يعطي الأولوية للعديد من المبادرات التطوعية وغير الملزمة، وخصوصا لتشارك قدرات البحث في مجال الذكاء الاصطناعي على المستوى الدولي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف الإعلان الصادر بعد قمة استمرت خمسة أيام "نرى أن قدرات الذكاء الاصطناعي لا تتحقق بالكامل إلا حين تتشارك الإنسانية جمعاء فوائده".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان من المتوقع صدور الإعلان الجمعة، إلاّ أن نشرَه أُرجئ إلى السبت بهدف رفع عدد الدول الموقّعة إلى أكثر من 80، وفقاً لما أفاد وزير تكنولوجيا المعلومات الهندي أشويني فايشناو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الباحث في المعلوماتية ستيوارت راسل لوكالة فرانس برس تعليقا على البيان إن "التعهدات التي أعلنت ليست تماما عديمة الأهمية. المهم وبكل بساطة أن يكون هناك تعهدات".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>- إعلان حذِر -</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف راسل "آمل أن تستند كل البلدان الى هذه الاتفاقات ... لبلورة التزامات قانونية ملزمة تهدف الى حماية سكانها، بحيث يتواصل تطوير ونشر الذكاء الاصطناعي من دون أن ينطوي ذلك على أخطار غير مقبولة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلا الإعلان من أيَّ ضوابط تكفل منع المخاطر التي قد تتأتى من هذه التقنية، كالتسبّب في أوبئة، أو نشر المعلومات المضلِّلة، أو مشكلات الأمن القومي، أو البطالة الواسعة النطاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتناولََ النص هذه المواضيع بحذر، إذ اكتفى بالتشديد على أنّ "من الأساسي تعميق فهم التحديات الأمنية التي قد تكون مرتبطة بالذكاء الاصطناعي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ما يتعلق بمسألة فرص العمل، شدّد الإعلان على أهمية برامج إعادة التأهيل المهني "لدعم العاملين في استعدادهم لاقتصاد مستقبلي قائم على الذكاء الاصطناعي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك أبرزَ الإعلان ضرورة "تصميم أنظمة ذكاء اصطناعي ذات استهلاك محدود للطاقة"، نظرا إلى القدرات الكهربائية الضخمة اللازمة لتشغيلها وكميات المياه المستخدمة في تبريد الخوادم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واجتمعت عشرات الوفود من كل انحاء العالم في العاصمة الهندية هذا الاسبوع لتناقش خصوصا سبل تنظيم الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم تفضِ القمم الثلاث السابقة في شأن الذكاء الاصطناعي سوى إلى بيانات ختامية مبهمة. وامتنعت الولايات المتحدة عن توقيع الإعلان الصادر عن نسخة 2025 التي عُقدت في باريس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>- جنيف تستضيف قمة 2027 -</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحدث خلال القمة التي بدأت الخميس كل من رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي والرئيس الفرنسي ايمانويل ماكرون والأمين العام للأمم المتحدة انطونيو غوتيريش، فضلا عن أبرز رؤساء شركات التكنولوجيا، وبينهم سام ألتمان رئيس شركة "أوبن ايه آي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبين الموضوعات الساخنة، الفوائد المجتمعية للترجمة المتعددة اللغة عبر الذكاء الاصطناعي والأخطار التي تهدد التوظيف ومشكلة استهلاك الطاقة في مراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبرز خلال المناقشات أسلوبان مختلفان في إدارة تطوير الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد اعلن غوتيريش تشكيل لجنة علمية تهدف الى جعل التحكم البشري في الذكاء الاصطناعي "حقيقة تقنية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، رفضت الولايات المتحدة الجمعة "بالكامل" أي إدارة عالمية للذكاء الاصطناعي، على لسان مستشار البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا مايكل كراتسيوس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان سام ألتمان اعلن الخميس أن هذه التكنولوجيا تحتاج في شكل ملح الى تنظيم، مقترحا لهذا الغرض "هيئة شبيهة بالوكالة الدولية للطاقة الذرية تكفل تنسيقا دوليا في مجال الذكاء الاصطناعي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت "قمة العمل من أجل الذكاء الاصطناعي" في نيودلهي أكبر قمة تُعقد إلى اليوم، إذ ضمّت عشرات الآلاف من مشاركين وزوار، وكانت الأولى التي تستضيفها دولة نامية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعقد القمة المقبلة في جنيف مطلع سنة 2027.</div></p>

قمة الهند تدعو في إعلان مشترك إلى ذكاء اصطناعي آمن وموثوق

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">دعت عشرات الدول، بينها الولايات المتحدة والصين، الى ذكاء اصطناعي "آمن ومتين وموثوق به"، في إعلان مشترك صدر السبت إثر قمة الذكاء الاصطناعي في الهند.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأورد البيان الذي وقعه 86 بلدا ومنظمتان دوليتان أن "تعزيز ذكاء اصطناعي آمن ومتين وموثوق به هو أمر اساسي لإرساء الثقة وتوفير اكبر قدر من الفوائد الاجتماعية والاقتصادية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يتضمن النص أي التزام ملموس، لكنه يعطي الاولوية للعديد من المبادرات التطوعية وغير الملزمة، وخصوصا لتوزيع قدرات البحث العائدة الى الذكاء الاصطناعي على المستوى الدولي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واضاف الإعلان الصادر بعد قمة استمرت خمسة ايام "نرى أن قدرات الذكاء الاصطناعي لا تتحقق بالكامل إلا حين تتشارك الانسانية جمعاء فوائده".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووصف ظهور الذكاء الاصطناعي بأنه "نقطة تحول في مسار التطور التكنولوجي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الباحث في المعلوماتية ستيوارت راسل لوكالة فرانس برس تعليقا على البيان إن "التعهدات التي اعلنت ليست تماما عديمة الأهمية. المهم وبكل بساطة أن يكون هناك تعهدات".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واضاف راسل "آمل أن تستند كل البلدان الى هذه الاتفاقات ... لبلورة التزامات قانونية ملزمة تهدف الى حماية سكانها، بحيث يتواصل تطوير ونشر الذكاء الاصطناعي من دون أن ينطوي ذلك على أخطار غير مقبولة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">اجتمعت عشرات الوفود من كل انحاء العالم في العاصمة الهندية هذا الاسبوع لتناقش خصوصا كيفية تأطير هذه التكنولوجيا السريعة التطور.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحدث خلال القمة التي بدأت الخميس كل من رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي والرئيس الفرنسي ايمانويل ماكرون والأمين العام للامم المتحدة انطونيو غوتيريش، فضلا عن أبرز رؤساء شركات التكنولوجيا، وبينهم سام ألتمان رئيس شركة "أوبن ايه آي".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبين الموضوعات الساخنة، الفوائد المجتمعية للترجمة المتعددة اللغة عبر الذكاء الاصطناعي والأخطار التي تهدد التوظيف ومشكلة استهلاك الطاقة في مراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبرز خلال المناقشات أسلوبان مختلفان في إدارة تطوير الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد اعلن غوتيريش تشكيل لجنة علمية تهدف الى جعل التحكم البشري في الذكاء الاصطناعي "حقيقة تقنية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، رفضت الولايات المتحدة الجمعة "بالكامل" أي إدارة عالمية للذكاء الاصطناعي، على لسان مستشار البيت الابيض للعلوم والتكنولوجيا مايكل كراتسيوس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال نسخة 2025 في باريس، لم توقع الولايات المتحدة الإعلان الختامي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان سام ألتمان اعلن الخميس أن هذه التكنولوجيا تحتاج في شكل ملح الى تنظيم.</div></p>

قمة الهند تدعو في إعلان مشترك الى ذكاء اصطناعي "آمن وموثوق به"

<p class='article-text'>ستيوارت كيرك<br>لا شك أن كثيرين منّا يتابعون الخسائر الفادحة التي يلحقها الذكاء الاصطناعي التوليدي بالقطاعات التي يعمل بها أصحاب البدلات الرخيصة أو الملابس غير الرسمية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وبالفعل، فقد تكبدت أسهم الإعلام والتمويل والخدمات القانونية والبرمجيات خسائر فادحة الأسبوع الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالنسبة لي، فإن عمليات البيع التي أثارت اهتمامي كانت لأسهم مديري الثروات والوسطاء. ويعود ذلك جزئياً إلى شركة ناشئة تدعى «الترويست»، تساعد على تحليل المحافظ الاستثمارية وتقديم توصيات بشأن استراتيجيات الاستثمار. </div></p><p class='article-text'>ولكن من الواضح حتى الآن أنه حتى الإصدار الأول من «شات جي بي تي» كان أذكى من معظم المحتالين الذين يحاولون استغلالنا في صناديق الدفاع الأوروبية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى غرار ما فعله نحو مليار شخص، فقد انتقلت إلى الإصدار 5.2 من «شات جي بي تي» وهو بالتأكيد أكثر ذكاء. </div></p><p class='article-text'>فما رأيكم أن نختبره؟ وليس هناك اختبار أفضل من محفظتي الحالية التي تحتوي على 100% من السيولة النقدية. لكنني أبحث عن بداية جديدة تماماً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك، عزيزي شات جي بي تي: هل يمكن من فضلك إنشاء محفظة استثمارية نموذجية لي تشمل أي فئة من الأصول، أو الصناديق، أو المنتجات، أو الأوراق المالية؟ لدي 640.000 جنيه إسترليني نقداً، وهي عملتي المحلية، عمري 53 عاماً، ولإعطائك فكرة عن مدى تقبلي للمخاطر، أهدف إلى الوصول إلى مليون جنيه إسترليني بحلول بلوغي الستين. </div></p><p class='article-text'>أود منك تحسين المحفظة لتحقيق عوائد معدلة حسب المخاطر، شكراً لك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فكيف كان أداء مستشاري المالي الجديد؟ في البداية صاغ الأمر بشكل جيد جداً، لا بد لي من الإقرار بذلك، قال إن عائداً بنسبة 6.5% «قابل للتحقيق»، لكنه يتطلب انكشافاً «مهماً» على الأسهم، ثم كتب أنه من أجل تحقيق أقصى قدر من العوائد المعدلة حسب المخاطر، أحتاج إلى توزيع أصول «واسع ومنضبط»: ستوفر الأسهم (بحصة 45%) والأسواق الخاصة (بحصة 10%) النمو المطلوب، أما السندات ذات التصنيف الاستثماري (بحصة 20%) فستوفر الاستقرار. </div></p><p class='article-text'>وستوفر لي الاستثمارات البديلة والأصول الحقيقية (بحصة 15%) حماية من التضخم وتقلبات السوق، بينما يحسن الاستثمار في العائد المطلق (بحصة 10%) نسبة «شارب»- مقياس لأداء المحفظة الاستثمارية يقارن العائد الإضافي (العائد فوق المعدل الخالي من المخاطر) بمخاطرها (الانحراف المعياري).</p><p class='article-text'>وبشكل أكثر تحديداً، أوصى «شات جي بي تي» بتخصيص 30% من محفظة الأسهم للأسواق المتقدمة، و10% للأسواق الناشئة، و5% للأسهم البريطانية. ومن المتوقع أن يحقق هذا عائداً يتراوح بين 7 و9%.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لعُشر محفظتي المخصص للاستثمارات في الأسهم الخاصة أو الاستثمارات غير السائلة، فقد أوصى «شات جي بي تي» بصناديق الأسهم الخاصة المدرجة، وكذلك الصناديق الثانوية و«صناديق الأسهم الخاصة المتنوعة»، ويمكن أن يحقق مزيج من هذه الاستثمارات عائداً سنوياً يتراوح بين 9 و12%، وفيما يتعلق بالدخل الثابت، أوصى البرنامج بتخصيص 10% من المحفظة لسندات الخزانة البريطانية، وكذلك لصندوق إجمالي عالمي - مزيج من السندات الحكومية وسندات الشركات - مع التحوط ضد مخاطر الجنيه الإسترليني. </div></p><p class='article-text'>ومن المتوقع أن يحقق هذا عائداً يتراوح بين 3 و5%، بالإضافة إلى كونه «أداة لامتصاص الصدمات، واحتياطي سيولة، وأداة لإعادة التوازن».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أخيراً، ستتوزع نسبة الـ15% المخصصة للأصول الحقيقية والبدائل على النحو التالي: 7% للبنية التحتية، و5% لصناديق الاستثمار العقاري المدرجة، و3% لصندوق متداول في البورصة متخصص في الذهب أو السلع، ومن شأن إضافة مدير أصول متعددة أن يسهم في الحد من التقلبات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كانت هذه نصائح قيّمة للغاية كخطوة أولى، خصوصاً أنني حصلت عليها مقابل 20 جنيهاً إسترلينياً فقط شهرياً. ورغم ذلك كله، فقد كانت لديّ العديد من الأسئلة الإضافية، وكنت متشككاً في قدرة الذكاء الاصطناعي على الإجابة عنها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك حرصت على أن أسأل البرنامج هذا السؤال الأهم، عزيزي «شات جي بي تي»، شكراً جزيلاً لك على ردك الممتاز، لكن هل يمكنك أن توضح لي نقطة مهمة؟ على أي أساس استندت افتراضاتك بشأن العائد؟ هل كانت مبنية على الأداء التاريخي أم أن لديك إطار عمل للعوائد المتوقعة يتضمن التقييمات الحالية؟ وإذا كان الخيار الثاني، فما هي المنهجية التي تستخدمها لتقييم كل فئة من فئات الأصول؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يا إلهي! الآن أشعر بقلق بالغ على مستقبل خبراء الاستثمار، مع أن ملخص الذكاء الاصطناعي كان متيناً، إلا أن إجابته على السؤال الأخير أبهرتني، وأصبحت أشك الآن في أن أي مستشار في العالم كان بإمكانه تقديم إجابة بهذه المعرفة والدقة والعمق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أمر مذهل، لقد فهم «شات جي بي تي» سؤالي وتمكن من سرد عدد من المناهج الأكاديمية لحساب العوائد المتوقعة لكل فئة من فئات الأصول، بل إنه عدّل منهجيته بناءً على أفق زمني قصير، مدركاً أن التقييم فن وليس مجرد علم فقط.</div></p><p class='article-text'>على سبيل المثال، ذكر البرنامج أنه كان بإمكانه اتباع «نموذج أسواق رأس المال العشوائي الكامل» الذي يتضمن نسب تقييم مفصلة للأسهم أو هياكل آجال للسندات، لكنه لم يفعل ذلك، مفضلاً النهج الأبسط الذي يفترض أن العوائد المتوقعة تساوي عائد الدخل مضافاً إليه النمو الحقيقي مضافاً إليه التضخم.</p><p class='article-text'>ثم قام بتعديل هذه العوائد بناءً على ما إذا كانت فئة الأصول رخيصة أم غالية، بشكل تقريبي جداً. لكن لماذا فعل ذلك؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أولاً، لأنني طلبت منه التركيز على العوائد المعدلة حسب المخاطر، وليس فقط الأداء الخام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وثانياً، لأن فترة السبع سنوات التي حددتها قصيرة نسبياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن وضع أي افتراضات تقييم مفصلة على مدى فترة زمنية قصيرة كهذه يُعد مخاطرة كبيرة (إذ يمكن أن تبقى الأسعار أعلى أو أدنى من متوسطها على المدى الطويل لعقود)، وكان برنامج «شات جي بي تي» على دراية بذلك، لذا قام البرنامج بتقييم كل فئة من فئات الأصول بشكل تقريبي، وعدّل عوائد كل منها وفقاً لذلك. </div></p><p class='article-text'>وهكذا حصلت الأسهم الأمريكية على ما يشبه «تأثير التقييم السلبي» لأنها قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق.</p><p class='article-text'>في المقابل، حصلت توقعات أسهم الأسواق الناشئة والأسهم البريطانية على دفعة لأنها ليست مرتفعة وفقاً لمعظم المقاييس البسيطة، وقد قام البرنامج بحساب مجموعة كاملة من افتراضات سوق رأس المال للتأكد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وغني عن القول إنه كان سعيداً بأن نهجه العشوائي «يتوافق مع ما قد يستلزمه مثل هذا النموذج». كل ذلك جرى في خمس ثوانٍ فقط، فيا له من عرض مذهل.</div></p>

هل الذكاء الاصطناعي أذكى وأكثر دراية من المستشارين الماليين ؟

<p class='article-text'>ستيوارت كيرك<br>بعد أكثر من شهر من اتباع حمية قاسية بعد العطلة، جلست في نهاية الأسبوع الماضي أمام التلفاز لمشاهدة مباراة السوبر بول دون أن يكون أمامي طبق أجنحة الدجاج. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">هناك، على أشهر مسرح للإعلانات، كشفت شركة نوفو نورديسك في إعلان تجاري مدته 90 ثانية عن حبوبها الجديدة «ويغوفي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هل يزعجني انتشار أدوية إنقاص الوزن على نطاق واسع؟ أبداً. بالتأكيد، سأكون مجرد شخص نحيف آخر بين الملايين، ربما المليارات، لكن لن يعرف أحد أنني فعلت ذلك بالطريقة الصعبة.</div></p><p class='article-text'>كما لن يعرف من يرتدي ساعة رولكس مزيفة، أو مَن مِن كتاب الأعمدة يستخدم «شات جي بي تي» لإضفاء لمسة مميزة على مقدماته. في الواقع، يبدو أن التحقق الذاتي هو كل ما تبقى لنا الآن بعد أن أصبح كل شيء قابل للتزييف.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، كم منّا الآن يُدرك حقيقة نفسه؟! لماذا ما زلنا نُقدّس الأدلة الخارجية إلى هذا الحد؟ إن غالبية الجماهير يرفعون الآن هواتفهم عالياً في دورة الألعاب الأولمبية الشتوية، خشية ألا يجدوا دليلاً على حضورهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالكاد يُصدّق أطفالي كلمةً أقولها عن شبابي إلا إذا أريتهم صورة لما أتحدث عنه.</div></p><p class='article-text'>فقد أصبح التوثيق مرادفاً للأصالة. ما عليك سوى أن تحاول بيع عمل فني دون توثيق مصدره، حتى لو شاهدت الفنان يرسمه بأم عينيك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن التوثيق وحده لا يكفي الآن. فمنذ أيام، انضمت ناميبيا إلى اتفاقية لواندا للدول الأفريقية على أمل حماية صناعة الماس الطبيعي.</div></p><p class='article-text'>بالتوفيق لهم في ذلك! زوجتي صائغة مجوهرات، وتستطيع شراء أحجار كريمة مُصنّعة في المختبر بسعر الجملة 120 جنيهاً إسترلينياً. وقليل فقط من الأجهزة تستطيع التمييز بينها وبين الماس الطبيعي، فيما لا يستطيع أي إنسان ذلك. وفي يوم الحب هذا، من سيعترف؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقط إذا رغب عدد كافٍ من الناس في الحصول على الشيء الأصلي، وأتمنى ذلك حقاً، فسيكون لعمال مناجم ناميبيا مستقبلٌ واعد. وإلا، فإن علم الجيولوجيا سيخضع لحسابات علم الكيمياء. بعد ذلك كله، هل بات للأصالة أهمية فعلاً؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">جان بول سارتر يرى أنها كذلك. كما يرى سوء النية ليس كذباً على الآخرين، بل هو كذب على النفس. والأمر نفسه ينطبق على الطالب الذي يدّعي الجدارة بينما ينسخ من غيره، وكذا شراء المتابعين على وسائل التواصل الاجتماعي. وبالنسبة لسارتر، يكمن رعب الحرية تحديداً في قدرتنا على اختيار مدى صدقنا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا انتحل أكاديمي أو قام مغنٍّ بتحريك شفتيه فقط على المسرح مدعياً الغناء، فهو من سيحاول في نهاية اليوم النوم قرير العين. ومن خلال تجربتي الشخصية، فإن معظم قادة الأعمال والسياسة الذين قابلتهم يعلمون في قرارة أنفسهم أنهم غير مؤهلين للمنصب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع ذلك، لا يبدو أن كثيراً من الناس منزعجين مما يحدث من محاكاة للتباهي بالمكانة الاجتماعية من خلال إتقان لهجات معينة، أو ادعاء الثراء من خلال تقليد منتجات هيرميس. </div></p><p class='article-text'>وبفضل الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإنه حتى الأمور التي كانت تُعدّ من أصعب الأمور تزييفاً، مثل البرمجة البارعة أو القيادة بسرعة جنونية على طول سور الصين العظيم بسيارة لامبورغيني، أصبحت في غاية السهولة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذلك، فقد تحول الصدق والأمانة إلى شأن شخصي بحت. أنت وحدك من يعرف الحقيقة.</div></p><p class='article-text'>ومع ذلك، فإنني أتفق مع الفيلسوف برنارد ويليامز عندما قال إنه حتى لو لم يكتشف أحد الحقيقة، فإن الخطأ أو التزييف يترك أثراً في النفس. ويمكن للقارئ أن يتذكر بعض الأشخاص الذين تتصدر أخبارهم عناوين الصحف حالياً وينطبق عليهم هذا الكلام.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن أليس هناك حزن ينبع من معرفة أنك لست الشخص الذي تُظهره - حتى لو هتف الجمهور باسمك؟ إنني ما زلت أستيقظ وأنا غارق في العرق البارد كلما أتذكر المرات التي خدعت فيها الآخرين في الماضي.</div></p><p class='article-text'>من ناحية أخرى، ربما هناك أيضاً متعة يمكن أن تأتي مما أسماه فريدريك نيتشه براءة الصيرورة - الشجاعة لمعرفة ما فعلته بالفعل لنفسك فقط.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لذا، لا داعي للحزن المبالغ فيه بعدما حدث للمتزلجة البريطانية ميا بروكس، التي بذلت قصارى جهدها في دورة الألعاب الأولمبية الشتوية وفشلت في قفزتها الأخيرة من منافسات القفز العالي. ببساطة لأنها بذلت كل ما في وسعها. وقبل سنوات عديدة، كان أعضاء فريق العاملين معي غاضبين للغاية عندما قام بنك منافس بنسخ كامل لبحثنا بشكل واضح.</div></p><p class='article-text'>«هذا ظلم كبير! علينا أن نرفع دعوى قضائية ضدهم!» قلت لهم: «مهلاً، نحن نعلم أننا كتبناه أولاً. وهم يعلمون أنهم لم يفعلوا. فقط.. عودوا إلى منازلكم وافتخروا بأنفسكم». هل كانوا يفضلون زيادة في الراتب؟ بلا شك.</p><p class='article-text'>كذلك، من منا لا يرغب في إنقاص وزنه أو الفوز بميدالية ذهبية أولمبية؟ لكن يجب أن ندرك في النهاية ورغم كل شيء أن السعادة الحقيقية تنبع من معرفة أن الجمهور الوحيد الذي يهمك هو أنت. الصدق عندما لا يراقبك أحد. التميز دون انتظار للتصفيق.</p>

نتائج البحث عن: ستيوارت