<p class='article-text'>ستيفن فولي<br>لولا المطالبة الصريحة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، لكان المقترح الذي قدمته الجهات التنظيمية الأمريكية بإلغاء إلزامية التقارير المالية ربع السنوية للشركات في حكم الميت.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> فقد قوبلت الخطة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بموجة غير مسبوقة من الرفض والمعارضة من صغار المستثمرين، والمستثمرين المحترفين، والجمعيات التجارية والهيئات الحقوقية، بل ومن بعض الشركات نفسها.</div></p><p class='article-text'>وكانت أكثر من 99 % من الخطابات التي أرسلها المعترضون ترفض منح الشركات خيار الاكتفاء بنشر تقارير نصف سنوية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتركزت معظم الاعتراضات الحادة على أن المقترح قد يؤدي إلى إفصاحات مجتزأة، وغير منتظمة، فضلاً عن تأخر البيانات المالية الأساسية. </div></p><p class='article-text'>وكان «مجلس المستثمرين المؤسسيين» من بين المعارضين الذين سلطوا الضوء على إشكالية أخرى لا تقل خطورة، وهي المخاطر التي تهدد مبدأ «القابلية للمقارنة»، الذي يعد ركناً رئيسياً في كفاءة الأسواق المالية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب جيف ماهوني، المستشار العام لمجلس المستثمرين المؤسسيين أن «توفير معلومات دقيقة ومحدثة وقابلة للمقارنة من كل الشركات الملزمة بالإفصاح يتيح للمستثمرين لمدد طويلة اتخاذ قرارات استثمارية وقرارات بالتصويت أكثر حكمة ودقة». </div></p><p class='article-text'>وأضاف أن هذا الأمر يعزز عدالة تقييمات الأسواق، ما يؤدي بالتبعية إلى «توجيه وتخصيص رأس المال داخل الاقتصاد الأمريكي على نحو أكثر كفاءة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا ما تم إقرار مقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات، فقد نشهد سريعاً حالة من التخبط والتفاوت الشديد في ممارسات الإفصاح المالي.</div></p><p class='article-text'>إذ أكدت بعض الشركات أنها ستتوقف تماماً عن إشهار تقاريرها ربع السنوية، في حين أبدت الشريحة الأكبر نيتها الإبقاء على الوضع الراهن، على الأقل في الوقت الحالي، لاستقراء الاتجاه العام للأسواق.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب استطلاع أجرته شركة «كي بي إم جي» (KPMG)، تتوقع نحو نصف الشركات اكتفاءها بنشر بيانات صحفية موجزة عن أرباحها، أو الاكتفاء بإفصاحات انتقائية عن مؤشرات الأداء بشكل ربع سنوي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووجه ستيفن بيرجر، من صندوق التحوط «سيتادل»، تحذيراً إلى هيئة الأوراق المالية قائلاً: «عندما تتفاوت فترات الإفصاح الدوري، يتحمل المستثمرون تكاليف أعلى لمعالجة البيانات وتفسيرها، ويواجهون صعوبة أكبر في تقييم الأداء المقارن بين الشركات والقطاعات والفرص الاستثمارية». </div></p><p class='article-text'>وأضاف بيرجر مؤكداً على بُعد أكثر شمولاً وهو أن «تراجع القابلية للمقارنة يضر بعمليات بناء المحافظ الاستثمارية، وتحديد معايير القياس المرجعية، وقرارات توزيع رؤوس الأموال».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">غير أن مخاوف أعضاء مجلس المستثمرين المؤسسيين وعملاء صندوق «سيتادل» بشأن مبدأ القابلية للمقارنة لا تقف عند حدود مقترح التقارير ربع السنوية فحسب؛ إذ ربما لم يلتفت كثير من المستثمرين إلى مقترح آخر طرحته الهيئة بمسمى يبدو تقنياً ومعقداً وهو: «تعزيز التسهيلات الممنوحة لشركات النمو الناشئة وتبسيط تصنيف الشركات الملزمة بالإفصاح».</div></p><p class='article-text'>وهو مقترح قد يضعف قدرة المستثمرين بدرجة كبيرة على إجراء مقارنات دقيقة بين الشركات المختلفة.</p><p class='article-text'>لأن هذه «التسهيلات المعززة» ستسمح لأكثر من 80% من الشركات الأمريكية باختيار نظام إفصاح موجز ومبسط، وهو النظام المتاح حالياً وحصرياً للشركات حديثة الطرح في البورصة أو الكيانات الصغيرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">والملاحظ أن الإفصاحات التي قد تتنصل منها الشركات ليست ثانوية، كما أن الشركات التي ستمنح هذه الحرية الجديدة ليست بالشركات الهامشية؛ حيث سيتاح لكل شركة تبلغ قيمة أسهمها أقل من ملياري دولار الاستفادة تلقائياً من هذه التسهيلات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">علاوة على ذلك، ستتمكن أي شركة تطرح أسهمها للاكتتاب العام من اعتماد نظام التقارير المختصر خلال سنواتها الخمس الأولى في السوق، حتى وإن كانت من العمالقة من طراز «أنثروبيك» أو «أوبن إيه آي»، وهي الكيانات التي سرعان ما استحوذت على حصص لها وزنها في صناديق المؤشرات المتتبعة للأسواق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضمن الإفصاحات التي يمكن لهذه الشركات إسقاطها، تفصيل توزيع الإيرادات والتكاليف المتعلقة بالمنتجات والخدمات، وتفاصيل المعاملات مع الأطراف ذات العلاقة، إضافة إلى بعض المتطلبات المتعلقة بعرض تفاصيل الأداء المالي للشركات والأعمال الأخرى التي تمتلك فيها حصصاً رئيسية أو مؤثرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فضلاً عن ذلك، ستمنح الشركات حديثة الإدراج مهلاً إضافية لتطبيق المعايير المحاسبية الجديدة. </div></p><p class='article-text'>ما يعني أن الشركات المتنافسة داخل القطاع الواحد قد تتبنى معالجات محاسبية مختلفة لقضايا شائكة وحساسة يحسمها عادة «مجلس معايير المحاسبة المالية»، مثل الأصول الرقمية أو الاستثمارات في مراكز البيانات.</p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، يمضي رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، قدماً في مراجعة وتعديل القواعد المنظمة للإفصاح عن عوامل المخاطر والمشكلات غير المالية الملزمة حالياً.</p><p class='article-text'>بل إن استطلاع الآراء الذي أجرته الهيئة تضمن سؤالاً عابراً حول ما إذا كان ينبغي إلغاء إجبار الشركات الصغيرة على استخدام لغة الإفصاح المالي الموسعة «إكس بي آر إيل» (XBRL).</p><p class='article-text'>وهو نظام الترميز الموحد الذي يجعل البيانات المالية في التقارير قابلة للقراءة آلياً، ويعد من الابتكارات التقنية التي حظيت بإشادة واسعة خلال العقد الماضي.</p><p class='article-text'>وإذا كان المستثمرون يستشعرون القلق من أن مبدأ القابلية للمقارنة في التقارير المالية للشركات الأمريكية بات مهدداً، فيجب عليهم خوض مواجهة على جبهات متعددة لحمايته والدفاع عنه.</p>

الخطر يهدد أحد أركان أسواق الأسهم الأمريكية

<p class='article-text'><div data-empty="false">تولى جون تيرنوس، مهندس الأجهزة المخضرم في آبل، منصب الرئيس التنفيذي للشركة خلفا لتيم كوك، ليصبح الرجل المسؤول عن قيادة واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم. وكشفت تقارير أن  تيرنوس سيحصل على راتب أساسي سنوي يبلغ 3 ملايين دولار، إلى جانب حزمة أسهم مستهدفة تصل قيمتها إلى 55 مليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>مهندس يقود واحدة من أكبر شركات العالم</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تيرنوس ليس وافدًا جديدًا على آبل؛ فقد انضم إليها عام 2001 ضمن فريق تصميم المنتجات، ثم أصبح نائبًا لرئيس هندسة الأجهزة في 2013، قبل أن ينضم إلى الفريق التنفيذي عام 2021 بصفته نائب الرئيس الأول لهندسة الأجهزة. وخلال هذه السنوات، أشرف على فرق عمل مسؤولة عن أجهزة iPhone وiPad وMac وApple Watch وAirPods وVision Pro.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكشفت صحيفة "الغارديان"  أن تيرنوس لعب دورًا بارزًا في إطلاق خطوط منتجات مثل iPad وAirPods، كما كان من القيادات المهمة في انتقال أجهزة Mac من معالجات Intel إلى رقائق آبل الخاصة، وهي خطوة ساعدت على تعزيز أداء أجهزة الشركة ومبيعاتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>من هو جون تيرنوس؟</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تيرنوس مهندس ميكانيكي تخرج في جامعة بنسلفانيا عام 1997، حيث كان أيضًا عضوًا في فريق السباحة الجامعي. وقبل انضمامه إلى آبل، عمل مهندسًا ميكانيكيًا في شركة Virtual Research Systems المتخصصة في تقنيات الواقع الافتراضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى عكس بعض الرؤساء التنفيذيين الذين صنعوا حضورهم الإعلامي قبل تولي المنصب، ظل تيرنوس شخصية منخفضة الظهور نسبيًا. وتصفه تقارير إعلامية بأنه مدير هادئ يميل إلى التركيز على الهندسة والمنتجات أكثر من الخطابات الاستعراضية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>إرث تيم كوك.. وتحديات تيرنوس</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يخلف تيرنوس تيم كوك في لحظة يصعب فيها تكرار النمو الهائل الذي شهدته آبل خلال السنوات الماضية. فقد ارتفعت القيمة السوقية للشركة خلال عهد كوك من نحو 350 مليار دولار إلى أكثر من 4 تريليونات دولار، بينما توسعت أعمالها لتشمل الخدمات والأجهزة والرقائق الخاصة بها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>الذكاء الاصطناعي</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن التحدي الأكبر أمام الرئيس التنفيذي الجديد قد يكون الذكاء الاصطناعي. فبينما حققت شركات التكنولوجيا المنافسة تقدمًا سريعًا في نماذج الذكاء الاصطناعي والخدمات القائمة عليها، واجهت آبل انتقادات بسبب بطء تقدمها، خصوصًا فيما يتعلق بـSiri وApple Intelligence. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشارت صحيفة "الغارديان" إلى إن تيرنوس يرث من كوك فجوة واضحة في منتجات الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية، مع خطط لإعادة تطوير Siri بالاعتماد على تقنيات Gemini من Google.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>أول اختبار كبير</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لن يحصل تيرنوس على فترة طويلة لالتقاط الأنفاس. فآبل تستعد لإطلاق منتجات جديدة، وسط توقعات بأن تشمل أجهزة iPhone وApple Watch وAirPods، مع ترقب كبير لأول هاتف آيفون قابل للطي. وفي الوقت نفسه، يتعين عليه التعامل مع تحديات التصنيع وسلاسل الإمداد والعلاقة المعقدة مع الصين، التي تمثل سوقًا مهمة ومركزًا أساسيًا في منظومة إنتاج آبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما كوك، فلن يبتعد تمامًا؛ إذ انتقل إلى منصب الرئيس التنفيذي لمجلس إدارة آبل (Executive Chairman)، ما يمنحه دورًا في العلاقات الخارجية والسياسات العالمية، مع بقائه قريبًا من الشركة خلال مرحلة الانتقال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>راتب ضخم </b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كشفت آبل أن تيرنوس سيحصل على راتب أساسي قدره 3 ملايين دولار، إلى جانب حزمة أسهم تبلغ قيمتها المستهدفة 55 مليون دولار للسنة المالية 2027، مع اعتماد جزء كبير منها على أداء سهم آبل مقارنة بالشركات الأخرى في مؤشر S&P 500. أما كوك، فسيحصل في منصبه الجديد على راتب أساسي قدره مليونا دولار و45 مليون دولار من الأسهم.</div></p>

جون تيرنوس قائد «إمبراطورية آبل» الجديد.. من هو وكم يبلغ راتبه؟

<p class='article-text'><br> أكدت شركة شاومي الصينية ​لتصنيع الهواتف الذكية بيع نحو 150 ألف هاتف ذكي مزود بشريحة إكسرينج أو1 منذ إطلاقها في ​مايو 2025. وكشفت شاومي - الاثنين عن نسخة ‌جديدة من ​معالجها للهواتف الذكية (إكسرينج)، في إطار رؤية ترتكز على أن التحكم الأعمق في المكونات الرئيسية سيساعد في تعزيز سلاسل التوريد الخاصة بها وتقليل الاعتماد على موردي الرقائق الخارجيين.<br>يأتي طرح إكسرينج أو3 ⁠بعد عام من إطلاق شاومي لأول معالج خاص بها للهواتف الذكية وهو إكسرينج أو1. ويمثل هذا أحدث خطوة في مساعي ثالث أكبر بائع ‌للهواتف الذكية في العالم للانضمام إلى منافسين مثل أبل وسامسونج للإلكترونيات وهواوي في تطوير رقائقها ‌الخاصة.<br>ووفقاً لمصدرين مطلعين فستقوم شركة (تايوان لصناعة أشباه الموصلات ‌المحدودة) بتصنيع الرقائق الجديدة باستخدام تقنية ‌إنتاج بدقة ثلاثة نانومترات.<br>وقال أحد ‌المصدرين إنه من المتوقع استخدام الرقاقة الجديدة في تشغيل الهاتف ​القابل للطي الرائد ‌القادم من ​شاومي، مع هدف شحن يتراوح ⁠بين 200 ألف و300 ألف وحدة. ورفض المصدران الكشف عن هويتيهما لأن هذه الخطط لم تعلن ​بعد. ولم ⁠ترد شاومي ⁠وتايوان لأشباه الموصلات على الفور على طلبات التعليق بشأن الشركة المصنعة للرقاقة أو تقنية الإنتاج أو ⁠أهداف الشحن.<br>وتدمج معالجات الهواتف الذكية وظائف الحوسبة والرسومات ومعالجة الذكاء الاصطناعي والتصوير في مكون واحد.<br>ويأتي توجه شاومي نحو تصنيع الرقائق متماشياً مع اتجاه أوسع نطاقاً في القطاع، إذ تسعى شركات ‌تصنيع الأجهزة إلى إضفاء طابع مميز لمنتجاتها وتقليل الاعتماد على الموردين ​وسط احتدام المنافسة في سوق الهواتف الذكية الفاخرة.</p>

شاومي تبيع 150 ألف هاتف مزود بشريحة إكسرينج أو1 منذ ​مايو 2025

<p class='article-text'><div data-empty="false">حين أراد جاكوب هيلبرغ، المسؤول البارز في إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن الدبلوماسية الاقتصادية، أن يشرح أمام أعضاء في الكونغرس أهمية الاستثمارات الإماراتية في قطاع التكنولوجيا الأمريكي، اختار مثالاً لافتاً لشركة كانت تعاني خسائر كبيرة قبل سنوات قليلة، ثم أصبحت اليوم واحدة من أبرز الرهانات الأمريكية في سباق الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال هيلبرغ: «استثمر الإماراتيون في GlobalFoundries، وأعادوا Cerebras تقريباً من الموت، واليوم أصبحت سيريبراس إحدى جواهر التكنولوجيا الأمريكية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الأرقام التي كشفتها شركة «سيريبراس» نفسها في إفصاحاتها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تشرح ما قصده المسؤول الأمريكي. فمن شركة سجلت خسائر صافية بلغت 177.7 مليون دولار في 2022، وخفضت عدد موظفيها، تحولت خلال سنوات قليلة إلى شركة حققت إيرادات بقيمة 510 ملايين دولار في 2025، قبل أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة في مايو 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولعبت مجموعة «G42» الإماراتية دوراً فريداً يتجاوز المستثمر التقليدي. فقد أصبحت عميلاً رئيسياً للشركة، ثم مشترياً طويل الأجل لأنظمتها، وممولاً مسبقاً لعمليات التصنيع، وصولاً إلى الاتفاق على الاستثمار المباشر في أسهمها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد هذه القصة المستمرة مثالاً على الاستثمار الأكثر جرأة. فالاستثمار الإماراتي لم يبحث عن شركة ناجحة بعد اكتمال صعودها، وإنما دخل في مرحلة كانت فيها التكنولوجيا متقدمة بينما النموذج التجاري ما زال يحتاج إلى رأس المال والطلب والسوق. ومن خلال الجمع بين هذه العناصر، تحولت العلاقة مع «G42» إلى أحد العوامل التي ساعدت الشركة على عبور تلك المرحلة والوصول إلى موقع مختلف تماماً في سباق الذكاء الاصطناعي الأمريكي إلى درجة وصفها مستشار ترامب بإنها إحدى جواهر التكنولوجيا الأمريكية. </div></p><h2>تكنولوجيا كبيرة وخسائر أكبر</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تأسست «سيريبراس» في كاليفورنيا عام 2015، واختارت الدخول إلى واحدة من أكثر ساحات التكنولوجيا صعوبة وكلفة: صناعة أنظمة الحوسبة المخصصة للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقوم فكرتها التقنية على تطوير معالجات ضخمة تجمع - على رقاقة واحدة - قدرات حوسبة كانت تتطلب عادة ربط أعداد كبيرة من وحدات المعالجة. وتقدم الشركة هذه التقنية بديلاً متخصصاً لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها، في سوق أصبحت «إنفيديا» القوة المهيمنة فيه عالمياً. وتصف «سيريبراس» معالجها بأنه أكبر بكثير من وحدات معالجة الرسوم التقليدية المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن امتلاك تكنولوجيا متقدمة لا يحل واحدة من أعقد مشكلات شركات الرقائق، وهي الكلفة الهائلة لتحويل الابتكار إلى منتج تجاري واسع النطاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في 2022، بلغت إيرادات «سيريبراس» 24.6 مليون دولار فقط، مقابل خسارة صافية قدرها 177.7 مليون دولار. كما استهلكت عمليات الشركة 164.4 مليون دولار نقداً خلال العام نفسه، فيما نفذت تخفيضات في قوتها العاملة خلال الربع الثالث من 2022 والربع الأول من 2023.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد بلغ الإنفاق على البحث والتطوير وحده 155.4 مليون دولار في 2022، أي أكثر من 6 أضعاف إيرادات الشركة في العام نفسه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كانت الشركة الإماراتية «G42» مطلعة على أداء «سيريبراس» السلبي، وتدرك في الوقت نفسه الفرصة الكامنة فيها لو تم تعديل مسار الخسائر. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بدأ التعاون بين «G42» و«سيريبراس» عبر مذكرة تفاهم في 2021 لتطوير قدرات حوسبة متقدمة للذكاء الاصطناعي. لكن التحول المالي الكبير ظهر في 2023 مع انتقال العلاقة إلى بناء وتشغيل بنية حوسبة فعلية على نطاق واسع، لكن الشركة الإماراتية لم تتحرك سوى في العام التالي بعد دراسة متأنية وانخراط تدريجي في أعمال الشركة الأمريكية. وفي 2022، لم تسجل «سيريبراس» أي إيرادات من «G42». وبعد عام واحد، في 2023، بلغت إيراداتها من المجموعة الإماراتية 65.1 مليون دولار، أي 83% من إجمالي إيرادات الشركة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المحصلة، قفزت إيرادات «سيريبراس» الإجمالية في عام 2023 من 24.6 مليون دولار إلى 78.7 مليون دولار، بنمو بلغ 220%. وكان معظم هذا التحول مرتبطاً بالشركة الإماراتية التي أصبحت المصدر الأكبر لإيرادات الشركة الأمريكية. لذلك، قصة تعافي «سيريبراس» لها بطل واحد وهو «G42». في البداية دخلت الشركة الإماراتية في مسار الإنقاذ كمستهلك للإنتاج،لكن سرعان ما تجاوزت العلاقة شراء أنظمة الحوسبة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في يوليو 2023، دخلت الشركاتن في أول تعاون إنتاجي مشترك، حيث كشفتا عن أول حاسوب عملاق ضمن مشروع «Condor Galaxy»، وهو شبكة مخطط لها من 9 حواسيب عملاقة للذكاء الاصطناعي. وحمل النظام الأول اسم «CG-1»، وأقيم في سانتا كلارا بولاية كاليفورنيا، بقدرة حوسبة عملاقة. وكان المشروع بداية انتقال العلاقة من صفقة بيع بين مورد وعميل إلى شراكة لبناء بنية تحتية ضخمة للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقدمت تلك البنية استخدامات فعلية أيضاً. فمن بين النماذج التي جرى تدريبها عليها نموذج «جيس» للغة العربية، الذي طورته «Inception» التابعة لـ«G42» بالتعاون مع جامعة محمد بن زايد للذكاء الاصطناعي و«سيريبراس».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة إلى الشركة الأمريكية، كان ذلك يعني شيئاً أساسياً: وجود عميل قادر على شراء أعداد كبيرة من أنظمتها واستخدامها فعلياً، ومنح التكنولوجيا التي طورتها سوقاً تجارية على نطاق لم تكن تملكه سابقاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثم جاءت 2024، وارتفعت العلاقة إلى مستوى مالي أكبر بكثير. ففي أبريل، أبرمت الشركتان اتفاقاً لإصدار طلبيات على منتجات وخدمات الحوسبة عالية الأداء بقيمة لا تقل عن 300 مليون دولار. وبعد شهر واحد، حولت المجموعة الإماراتية 300 مليون دولار كدفعة مسبقة إلى الشركة الأمريكية. وخصصت الأموال لتغطية المدفوعات لموردين خارجيين من أجل تصنيع البنية التحتية للحوسبة عالية الأداء، أي ان الشركة الإماراتية قدمت الأموال مسبقاً للمساعدة في تمويل عملية التصنيع نفسها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويظهر أثر ذلك مباشرة في الحسابات. ففي النصف الأول من 2024، سجلت «سيريبراس» تدفقات نقدية تشغيلية موجبة بقيمة 311 مليون دولار، وكان العامل الأكبر وراءها زيادة قدرها 300 مليون دولار في ودائع العملاء نتيجة الدفعة المقدمة من «G42»، وهذا ما قصده مستشار ترامب، هيلبرغ، لاحقاً بأن الإماراتيين أعادوا الشركة «تقريباً من الموت». فقد وفرت المبيعات، ثم وفرت السيولة اللازمة لبناء المنتجات التي ستولد مبيعات إضافية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مايو 2024، اتسعت الصفقة مجدداً. فقد وافقت «G42» على شراء، أو ترتيب شراء أطراف أخرى، أنظمة حوسبة عالية الأداء وخدمات تركيب بقيمة إجمالية تقارب 1.43 مليار دولار حتى نهاية 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي يوليو من العام نفسه، تلقت «سيريبراس» طلب شراء من «G42» بقيمة 178.7 مليون دولار لأنظمة حوسبة عالية الأداء وخدمات تركيب ودعم. ثم وافقت جامعة محمد بن زايد للذكاء الاصطناعي في سبتمبر على شراء أنظمة بقيمة 350 مليون دولار ضمن الالتزام البالغ 1.43 مليار دولار. وبالتالي، كانت «G42» عميلاً يشتري التكنولوجيا، وممولاً يضع السيولة قبل التصنيع، وشريكاً يبني مع الشركة حواسيب عملاقة، كما وفرت عبر منظومتها طلباً مستقبلياً بمئات الملايين من الدولارات. ثم أضيف باب رابع: الاستثمار في الشركة نفسها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بالتوازي مع عقود الشراء، وافقت «G42» على شراء نحو 22.9 مليون سهم بسعر 14.66 دولاراً للسهم، بما يوفر للشركة عائدات إجمالية متوقعة قدرها 335 مليون دولار.</div></p><h2>من 24.6 مليوناً إلى 510 ملايين دولار</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">بعد ذلك بدأت أرقام الشركة تتحرك على نطاق مختلف تماماً. فمن إيرادات بلغت 24.6 مليون دولار في 2022، ارتفعت إلى 78.7 مليوناً في 2023، ثم وصلت إلى 510 ملايين دولار في 2025. وأعلنت الشركة أنها حققت صافي دخل قدره 237.8 مليون دولار في 2025، بعد خسائر كبيرة في السنوات السابقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مايو 2026، وصلت «Cerebras» إلى محطة أخرى: طرحت أسهمها للاكتتاب العام وأدرجت في سوق «ناسداك»، وجمعت 6.4 مليارات دولار من الطرح، وفق بيانات الشركة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما توسعت قاعدة عملائها وشراكاتها. وفي الربع الأول من 2026 سجلت الشركة إيرادات قدرها 193.4 مليون دولار، بزيادة 94% على أساس سنوي، وأعلنت شراكات جديدة واسعة مع شركات أمريكية كبرى بينها «أمازون» و«OpenAI».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبذلك، تغير أيضاً موقع الشركة في السوق. فالشركة التي كانت تعتمد في 2023 على «G42» في 83% من إيراداتها أصبحت تملك قاعدة أوسع من العملاء ومصادر الإيرادات، فيما ظل الاستثمار الإماراتي جزءاً أساسياً من المرحلة التي نقلتها من تطوير التكنولوجيا إلى توسيعها تجارياً.</div></p>

كيف حول الاستثمار الإماراتي شركة خاسرة إلى جوهرة تكنولوجية في أمريكا؟

<p class='article-text'>رايان ماكمورو<br>نجحت شركة جوجل في بناء أحد أكبر برامج تمويل البنية التحتية في التاريخ، بهدف توفير رقائق ذكاء اصطناعي تزيد قيمتها على 150 مليار دولار لشركة «أنثروبيك».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأدى الطلب المتسارع من «أنثروبيك»، التي تعدّ «جوجل» من أبرز المستثمرين فيها، إلى دفع عملاق التكنولوجيا إلى تنسيق عملية واسعة النطاق لتزويد الشركة الناشئة بالرقائق، وفقاً لأشخاص مشاركين في المشروع ووثائق تنظيمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجمع هذا المشروع بين جوجل، و«برودكوم»، و«أبولو»، و«بلاكستون»، و«مورجان ستانلي»، إلى جانب مجموعة من شركات تعدين العملات المشفرة، ضمن شبكة معقدة من الصفقات تمتد من تصنيع الرقائق إلى تطوير مراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقع في قلب المشروع معالجات «TPU» الخاصة بجوجل، وهي رقائق ذكاء اصطناعي تطورها الشركة بالتعاون مع «برودكوم» منذ عام 2016. </div></p><p class='article-text'>وبعد أن كان استخدامها يقتصر إلى حد كبير على مراكز بيانات جوجل، بدأت الشركة في بيعها إلى أطراف خارجية، في خطوة تمثل تحدياً لهيمنة «إنفيديا» على سوق معالجات الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتبيع جوجل هذه الأنظمة في صورة «مجموعات»، وهي رفوف خوادم يزيد ارتفاعها على طول الإنسان، وتربط آلاف الرقائق ضمن نظام حوسبة واحد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مصرفي بارز مطلع على الصفقات: «رقائق الذكاء الاصطناعي من بين أكثر المنتجات قيمة على الإطلاق. نحن نتحدث عن حجم لم نشهده من قبل، لأن المنتج نفسه غير مسبوق». </div></p><p class='article-text'>ولم يسبق أن تم الكشف بالكامل عن ترتيبات التمويل التي تربط عقوداً تبلغ قيمتها نحو 200 مليار دولار.</p><p class='article-text'>وهي توضح كيف تطور شركات التكنولوجيا الكبرى نماذج تمويل للذكاء الاصطناعي تتجاوز بكثير الإنفاق الرأسمالي التقليدي، وتربط أجزاء متزايدة من النظام المالي بنمو هذه الصناعة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولمواكبة الارتفاع المتواصل في الطلب على الرقائق، تقاسمت جوجل و«برودكوم» ومستثمرو «وول ستريت» أعباء المخاطر المالية، بحيث يتحمل كل طرف جانباً مختلفاً منها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فجوجل تقدم الضمانات الخاصة بمراكز البيانات، بينما تلتزم «برودكوم» بشراء الرقائق والمساهمة في تمويلها، في حين توفر «أبولو» و«بلاكستون» الجزء الأكبر من التمويل الائتماني الخاص المستخدم لشراء الأجهزة، قبل تأجيرها إلى «أنثروبيك». </div></p><p class='article-text'>وقال أحد مسؤولي جوجل المشاركين في المشروع «كل طرف منا يستخدم ميزانيته العمومية لدعم المشروع. نحن نقوم بذلك في جانب مراكز البيانات، بينما تتولى برودكوم الجانب المتعلق بالرقائق».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتبلغ القيمة الإجمالية لشبكة العقود التي تستند إليها هذه الترتيبات نحو 200 مليار دولار، يخصص نحو أربعة أخماسها لتمويل الرقائق نفسها، ما يجعلها واحدة من أكبر عمليات تمويل البنية التحتية التي جرى تنظيمها على الإطلاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هذا الحجم الضخم خلق معضلة، إذ لم ترغب أي من الشركات المشاركة في الاحتفاظ بعشرات المليارات من الدولارات من رقائق الذكاء الاصطناعي ضمن ميزانياتها العمومية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ظل تمويل جوجل بالفعل مستويات قياسية من الإنفاق الرأسمالي، وافقت «برودكوم» على شراء أجهزة الذكاء الاصطناعي منها، إلا أن الشركة أيضاً كانت تفضل توجيه رأسمالها إلى استخدامات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مصدر مطلع على المشروع «برودكوم هي الجهة التي توفر التمويل، لكنها لا ترغب في أن تصبح شركة تمويل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأدى ذلك إلى ابتكار حل غير تقليدي، إذ ساعد «مورجان ستانلي» في إنشاء آلية تمويل ائتماني خاص ممولة من مستثمرين خارجيين، تقوم بشراء الرقائق ثم تأجيرها إلى «أنثروبيك»، في نموذج مستوحى من أسلوب تمويل الموردين الذي استخدمته شركتا «بوينج» و«جنرال إلكتريك» لدعم مبيعات الطائرات والمحركات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي يونيو، انتقلت الدفعة الأولى من أجهزة «TPU» من جوجل إلى «برودكوم»، ومنها إلى هذا الهيكل التمويلي. فقد دفعت شركة ذات غرض خاص تحمل اسم «Compute SPV» نحو 35 مليار دولار مقابل أجهزة ذكاء اصطناعي بقدرة تقارب جيجاواط واحد، أي ما يعادل نحو مليون شريحة «TPU»، بحسب أشخاص مطلعين على الصفقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت أموال الشركة ذات الغرض الخاص من ثلاث شرائح من الديون، قاد تمويلها «أبولو» و«بلاكستون». وفي الواقع، ضمنت «برودكوم» الشريحتين الأعلى أولوية من هذه الديون، عبر تعهدها بتغطية أي عجز إذا توقفت «أنثروبيك» عن سداد مدفوعاتها، ولم تتمكن الشركة ذات الغرض الخاص من بيع الأجهزة بسعر يكفي لسداد مستحقات كبار المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعرف هذا الترتيب باسم «دعم القيمة المتبقية»، ويغطي نحو 30 مليار دولار من إجمالي التمويل البالغ 35 مليار دولار، مع تراجع حجم تعرض «برودكوم» للمخاطر تدريجياً كلما واصلت «أنثروبيك» سداد أقساط الإيجار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المتوقع أن يصبح هذا الهيكل النموذج الأساسي لتمويل مئات المليارات الإضافية من رقائق «TPU». وأبرمت أكبر صفقة حتى الآن في أبريل، عندما وافقت جوجل على بيع أجهزة «TPU» إضافية بقدرة 3.5 جيجاواط إلى «برودكوم» لاستخدامها من قبل «أنثروبيك».</div></p><p class='article-text'>وتظهر إفصاحات «برودكوم» التزامات شراء بقيمة 128 مليار دولار، منها 55.2 مليار دولار للتسليم خلال سنتها المالية 2027، و72.9 مليار دولار خلال 2028. وقالت مصادر مطلعة على الترتيبات إن هذه الالتزامات ترتبط بالكامل تقريباً باتفاق شراء أجهزة «TPU» بقدرة 3.5 جيجاواط من جوجل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن تمويل الرقائق لم يحل سوى نصف المشكلة بالنسبة لجوجل، إذ كانت بحاجة أيضاً إلى مراكز بيانات مزودة بالطاقة الكهربائية الكافية لاستيعاب هذه الرقائق. وقال المسؤول في جوجل: «لدينا جدول زمني ونبحث عن قدرات استيعابية تتوافق معه. وقد كانت شركات تعدين العملات المشفرة التي تمتلك فائضاً في الطاقة مفيدة للغاية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وساعد ذلك في تحويل عدد من شركات تعدين العملات المشفرة، التي تمتلك مصادر كهرباء مؤمنة، إلى جيل جديد من مطوري البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وكانت شركة «TeraWulf» أول من حصل على ضمان من جوجل لإنشاء مركز بيانات بقدرة 360 ميجاواط داخل مجمعها في شمال ولاية نيويورك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وضمنت جوجل مدفوعات إيجار الموقع المخصص لـ«أنثروبيك»، ثم قام «مورجان ستانلي» بتجميع هذا الضمان ضمن سندات تمويل إنشائية جمعت في أكتوبر 3.2 مليارات دولار لتمويل المشروع. وفي المقابل، حصلت جوجل على حقوق شراء أسهم بسعر رمزي منحتها حصة في شركة «TeraWulf».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسرعان ما كررت جوجل هذا النموذج خلال الأشهر التالية، وساعدت شركات تعدين العملات المشفرة مثل «Cipher Digital» و«Hut 8» على بناء مراكز بيانات في ولايتي تكساس ولويزيانا. </div></p><p class='article-text'>وحددت «فاينانشال تايمز» 5 مشاريع تبلغ قدرتها الكهربائية الإجمالية 1.4 جيجاواط، نجحت في جمع ديون بقيمة 15 مليار دولار بدعم من ضمانات جوجل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت مصادر مطلعة إن عملاق التكنولوجيا قدم حتى الآن ضمانات لعشرة مشاريع تطوير بقدرة كهربائية إجمالية تبلغ 2.4 جيجاواط مخصصة لتشغيل رقائق «TPU».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتضع هذه الضمانات جوجل أمام التزام قد يصل إلى 44 مليار دولار إذا تعثرت جميع عقود الإيجار، رغم أن الشركة تسجل هذا الالتزام في ميزانيتها العمومية بقيمة 815 مليون دولار فقط، كما يمكنها أن تتولى بنفسها عقود الإيجار إذا استدعى الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعمل فريق جوجل حالياً بوتيرة متسارعة لتجميع مشاريع إضافية لمراكز البيانات تمتلك طاقة كهربائية كافية لاستيعاب كامل أجهزة «TPU» بقدرة 4.5 جيجاواط التي وافقت الشركة على بيعها. </div></p><p class='article-text'>وقال المسؤول في جوجل «نقضي معظم وقتنا الآن في العمل على ملف الطاقة الكهربائية، بل كل وقتنا تقريباً».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الربيع الماضي، كانت القوة المالية لجوجل قد بدأت بالفعل في إعادة تشكيل اقتصاديات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فقد اقترضت مشاريع مراكز البيانات المدعومة من جوجل بمتوسط فائدة بلغ 7.1 %، مقارنة مع 9.3 % لمشغلي «السحابة الجديدة» الذين يبنون بنيتهم التحتية اعتماداً على رقائق «إنفيديا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووصف محللو «جيفريز» هذا الفارق بأنه «عيب هيكلي في تكلفة رأس المال» بالنسبة للشركات التي تعتمد على منظومة «إنفيديا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما بالنسبة لمشروع جوجل، فإن حجم المخاطر كبير بسبب تركزها، إذ ترتبط عقود بقيمة 200 مليار دولار بقدرة «أنثروبيك» على سداد التزاماتها المتعلقة باستئجار الرقائق ومراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'>ويشكل ذلك جزءاً من معضلة أوسع، إذ يعتمد الطلب في القطاع بأكمله على عدد محدود من شركات الحوسبة السحابية العملاقة ومختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.</p><p class='article-text'>وقال جوناثان بيترسن، المحلل لدى «جيفريز»: «نشأ عالم كامل يقوم على هذه الشركات، وإذا تراجعت شهيتها للاستثمار، فسوف يشهد هذا العالم بأكمله تباطؤاً. وهذه هي المخاطرة الكبرى على مستوى الاقتصاد الكلي».</p>

«الرقائق» هدف أكبر برامج تمويل البنية التحتية في التاريخ

<p class='article-text'><div data-empty="false">أنشأت جوجل أحد أكبر برامج تمويل البنية التحتية في التاريخ لتزويد شركة أنثروبيك برقائق ذكاء اصطناعي بقيمة تزيد عن 150 مليار دولار. ضمن شبكة عقود تشمل مراكز بيانات أيضاً وتصل قيمتها الإجمالية إلى 200 مليار دولار. </div><div data-empty="false">ووفقًا لمصادر مطلعة على المشروع ووثائق رسمية اطلعت عليها صحيفة فايننشال تايمز، فقد دفع الطلب المتزايد من أنثروبيك، التي تستثمر فيها جوجل، الشركة العملاقة إلى تنظيم عملية واسعة النطاق لتزويد الشركة الناشئة برقائقها.</div></p><p class='article-text'>تكشف كواليس الشراكة الاستراتيجية بين جوجل و"أنثروبيك" عن أضخم برنامج تمويل للبنية التحتية في تاريخ التكنولوجيا، حيث تتشابك ميزانيات الشركات الكبرى ومراكز البيانات لتكتب فصلاً غير مسبوق في اقتصاد المستقبل.</p><p class='article-text'><b>البداية الكبرى</b></p><p class='article-text'>أدى الطلب المتصاعد من شركة أنثروبيك -التي تُعد جوجل مستثمراً فيها- إلى دفع شركة التكنولوجيا الكبرى لتنسيق عملية واسعة النطاق لتوريد رقاقاتها إلى الشركة الناشئة، وذلك وفقاً لأشخاص مشاركين في المشروع وملفات شركية راجعتها صحيفة "فايننشال تايمز".</p><p class='article-text'>يجمع هذا الجهد المشترك كلاً من جوجل، وبرودكوم، وأبولو، وبلاكستون، ومورجان ستانلي، إضافة إلى عدد كبير من شركات تعدين العملات المشفرة، في شبكة من المعاملات التي تمتد من تصنيع الرقاقات إلى تطوير مراكز البيانات.</p><p class='article-text'>وفي قلب هذا المشروع تقع وحدات معالجة التنسور الخاصة بجوجل، وهي رقاقات ذكاء اصطناعي طورتها الشركة بشكل مشترك مع برودكوم منذ عام 2016.</p><p class='article-text'><b>شبكة الرقاقات</b></p><p class='article-text'>بدأت هذه الرقاقات، التي كانت تُستخدم غالباً داخل مراكز بيانات جوجل الخاصة، تُباع خارجيّاً لتتحدى هيمنة شركة إنفيديا على سوق معالجات الذكاء الاصطناعي. تبيع جوجل هذه الأنظمة في هيئة "حواضن" -وهي رفوف خوادم أطول من القامة البشرية تربط آلاف الرقاقات في نظام حوسبة واحد. وقال مصرفي بارز مقرب من الصفقات: "تعد رقاقات الذكاء الاصطناعي من أكثر السلع قيمة التي تم إنتاجها على الإطلاق. إنها بحجم لم نره من قبل لأنه منتج لم نره من قبل".</p><p class='article-text'>تكشف ترتيبات التمويل -التي تربط عقوداً بقيمة نحو 200 مليار دولار ولم يتم الإبلاغ عنها بالكامل من قبل- عن كيف تبتكر شركات التكنولوجيا الكبرى نماذج تمويل للذكاء الاصطناعي تتجاوز بكثير الإنفاق المؤسسي التقليدي، وتورط جزءاً أكبر من النظام المالي في نمو هذا القطاع.</p><p class='article-text'><b>المخاطر المالية</b></p><p class='article-text'>ولمواجهة الارتفاع المستمر في الطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي، تحمّلت كل من جوجل وبرودكوم ومستثمري وول ستريت أجزاء مختلفة من المخاطر المالية.</p><p class='article-text'>فتتولى جوجل ضمان مراكز البيانات، بينما تلتزم برودكوم بشراء الرقاقات وتساعد في تمويلها، في حين توفر شركتا أبولو وبلاكستون الجزء الأكبر من رأس مال الائتمان الخاص الذي يشتری الأجهزة قبل تأجيرها لشركة أنثروبيك.</p><p class='article-text'>وقال تنفيذي في جوجل شارك في هذا الجهد: "هذا يعبر عن وضع كل منا لميزانيته العمومية قيد العمل. نحن نقوم بذلك على جانب مراكز البيانات، وتقوم برودكوم بذلك على جانب الرقاقات".</p><p class='article-text'>تصل شبكة العقود التي تدعم هذه الترتيبات إلى نحو 200 مليار دولار، منها نحو أربعة أخماس مرتبطة بالرقاقات نفسها، مما يجعلها واحدة من أكبر عمليات تمويل البنية التحتية التي تم تجميعها على الإطلاق. وقد أثار برنامج بهذا الحجم مشكلة: فلم تكن أي من الشركات المشاركة راغبة في تحمل عشرات المليارات من الدولارات من رقاقات الذكاء الاصطناعي على ميزانياتها العمومية.</p><p class='article-text'><b>حلول مبتكرة</b></p><p class='article-text'>وبما أن جوجل تقوم بالفعل بتمويل نفقات رأسمالية قياسية، فقد وافقت برودكوم على شراء أجهزة الذكاء الاصطناعي منها. لكن برودكوم هي الأخرى تفضل نشر رأس مالها في مكان آخر. وقال شخص مطلع على الأمر: "تعتبر برودكوم مزوداً للتمويل، لكنها لا تريد أن تكون في قطاع التمويل".</p><p class='article-text'>أنتج هذا التحدي حلاً غير معتاد؛ فقد ساعد بنك مورجان ستانلي في ترتيب أداة ائتمان خاصة، بتمويل من مستثمرين خارجيين، تقوم بشراء الرقاقات وتأجيرها لشركة أنثروبيك في تكييف لنموذج تمويل البائعين الذي بنته شركتا بوينغ وجنرال إلكتريك لبيع الطائرات والمحركات.</p><p class='article-text'>وفي شهر يونيو، انتقلت الدفعة الأولى من أجهزة وحدات معالجة التنسور من جوجل عبر برودكوم إلى خلاط التمويل هذا.</p><p class='article-text'>ودفعت مركبة ذات غرض خاص تُعرف باسم (شركة التمويل الخاصة بالحوسبة) مبلغ 35 مليار دولار مقابل نحو غيغاوات واحد من أجهزة الذكاء الاصطناعي، وهو ما يمثل نحو مليون وحدة معالجة تنسور، وذلك وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.</p><p class='article-text'>جاءت سيولة هذه المركبة من ثلاث شرائح ديون مدعومة من أبولو وبلاكستون. وضمنت برودكوم فعلياً الشريحتين الأقدم من خلال الموافقة على تغطية أي نقص إذا توقفت أنثروبيك عن الدفع ولم تكن المركبة قادرة على بيع الأجهزة بمبلغ كافٍ لتسديد مستحقات المستثمرين الأقدم بالكامل.</p><p class='article-text'>يُعرف هذا الترتيب باسم دعم القيمة المتبقية، وهو يغطي نحو 30 مليار دولار من التمويل البالغ 35 مليار دولار، مع انخفاض تعرض برودكوم كلما سددت أنثروبيك دفعات الإيجار الخاصة بها.</p><p class='article-text'>هذا الهيكل هو النموذج المتوقع لتمويل وحدات معالجة تنسور تبلغ قيمتها مئات المليارات الأخرى. وقد تبلورت أكبر صفقة حتى الآن في شهر أبريل عندما وافقت جوجل على بيع 3.5 غيغاوات إضافية من أجهزة وحدات معالجة التنسور إلى برودكوم لنشرها بواسطة أنثروبيك.</p><p class='article-text'>وتكشف ملفات شركة برودكوم عن التزامات شراء بقيمة 128 مليار دولار، مع جدولة تسليم 55.2 مليار دولار لعامها المالي 2027، و72.9 مليار دولار لعام 2028.</p><p class='article-text'><b>طاقة متجددة</b></p><p class='article-text'>ولم يحل تمويل الرقاقات سوى نصف مشكلة جوجل؛ فقد احتجت الشركة أيضاً إلى مراكز بيانات كافية ومزودة بالطاقة لإيوائها. وقال التنفيذي في جوجل: "لدينا جدول زمني ونحن نبحث عن سعة تناسب هذا الجدول.</p><p class='article-text'>لقد كان معدنو العملات المشفرة الذين لديهم فائض في السعة مفيدين".</p><p class='article-text'>وقد ساعد ذلك في تحويل العديد من معدني العملات المشفرة الذين يمتلكون طاقة مضمونة إلى سلالة جديدة من مطوري البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث كانت شركة صغيرة تُدعى تيرافولف الأولى في الحصول على دعم من جوجل لإضافة مركز بيانات بقوة 360 ميغاواط في حرمها الجامعي في شمال ولاية نيويورك.</p><p class='article-text'>ضمنت جوجل مدفوعات الإيجار على الموقع المخصص لشركة أنثروبيك، وهو ما قام بنك مورجان ستانلي بتجميعه في سند بناء جمع 3.2 مليار دولار في أكتوبر لبنائه. وفي مقابل هذا الدعم، حصلت جوجل على ضمانات شراء أسهم منحتها حصة في تيرافولف. وقد كرر فريق جوجل هذا النهج بسرعة في الأشهر التالية، مما ساعد معدني العملات المشفرة مثل سيفر ديجيتال وهات 8 في بناء مراكز بيانات في تكساس ولويزيانا.</p><p class='article-text'><b>سباق الزمن</b></p><p class='article-text'><b>و</b>أحصت خمسة مشاريع بطاقة 1.4 غيغاوات، والتي جمعت ديوناً بقيمة 15 مليار دولار بدعم من ضمانات جوجل.</p><p class='article-text'>وقال أشخاص مطلعون على الأمر إن شركة التكنولوجيا الكبرى قد ضمنت حتى الآن 10 مشاريع تطوير بقوة 2.4 غيغاوات لوحدات معالجة التنسور الخاصة بها.</p><p class='article-text'>وتضع ضمانات جوجل الشركة تحت طائلة الالتزام بما يصل إلى 44 مليار دولار إذا ساءت جميع عقود الإيجار، رغم أنها تسجل هذا الالتزام بمبلغ 815 مليون دولار فقط في ميزانيتها العمومية.</p><p class='article-text'>يسابق فريق جوجل الزمن الآن لتجميع مشاريع مراكز بيانات إضافية ذات طاقة كافية لإيواء جميع الـ 4.5 غيغاوات من أجهزة وحدات معالجة التنسور التي وافقوا على بيعها نهائياً. وقال التنفيذي في جوجل: "نحن نقضي وقتاً طويلاً في التعامل مع الطاقة الآن - كل وقتنا".</p><p class='article-text'>وبحلول هذا الربيع، كانت القوة المالية لجوجل قد بدأت بالفعل في إعادة تشكيل اقتصاديات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فقد اقتربت مشاريع مراكز البيانات المدعومة من جوجل بمعدل وسطي بلغ 7.1 في المائة، مقارنة بـ 9.3 في المائة لمشغلي السحابة الجدد الذين يبنون حول رقاقات إنفيديا.</p><p class='article-text'>ووصف محللو جيفريز هذه الفجوة بأنها "عيب هيكلي في تكلفة رأس مال" لأولئك الذين يدورون في فلك إنفيديا.</p><p class='article-text'>وبالنسبة لمشروع جوجل، فإن المخاطرة تبدو كبيرة ومركزة: 200 مليار دولار من العقود المرتبطة بقدرة أنثروبيك على دفع تكاليف رقاقاتها وإيجارات مراكز البيانات.</p><p class='article-text'>ويمثل هذا جزءاً من معضلة أكبر، حيث يعتمد الطلب عبر الصناعة بأكملها على عدد حفنة من الشركات السحابية الكبرى ومختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة.</p><p class='article-text'>وقال جوناثان بيترسن، المحلل في شركة جيفريز: "هناك عالم بأكمله تم بناؤه تحت تلك الشركات، وإذا انخفضت رغبتها في الاستثمار، فسوف يرى كل ذلك تباطؤاً. تلك هي المخاطرة الكبرى".</p>

نموذج مستوحى من تمويل بيع الطائرات والمحركات

بشبكة عقود تقارب 200 مليار.. كيف موّلت جوجل رقائق أنثروبيك من خارج ميزانيتها؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت «Core42»، التابعة لمجموعة «G42» والمتخصصة في السحابة السيادية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي، إصدار ورقة بحثية جديدة تبحث في كيفية تمكين المؤسسات من توسيع استخدام الذكاء الاصطناعي بكفاءة وعلى نطاق واسع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتستعرض الورقة التحديات التي تواجه المؤسسات بعد انتقال الذكاء الاصطناعي من المشاريع التجريبية إلى الاستخدام اليومي، وكيفية تحقيق التوازن بين الأداء والتكاليف مع الحفاظ على سيادة البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير الورقة إلى أن كل عملية ينفذها الذكاء الاصطناعي تتطلب معالجة كمية من البيانات تُقاس بما يُعرف بـ«التوكنات»، وهي الوحدات التي يعتمد عليها النموذج لفهم الطلبات وإنتاج الإجابات، ما يترتب عليه تكلفة حاسوبية مع كل استخدام، ومع اتساع نطاق استخدام الذكاء الاصطناعي، وتعقد الطلبات، والحاجة إلى استجابات أسرع، ترتفع هذه التكلفة بوتيرة متسارعة، خصوصًا مع اعتماد الأنظمة الذكية الحديثة على تنفيذ عدة عمليات في الخلفية لمعالجة الطلب الواحد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ضوء هذه التكاليف المتزايدة، تؤكد الورقة أن النظر إلى سعر «التوكن» الواحد لا يكفي لتحديد التكلفة الحقيقية لتشغيل الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وترى أن المعيار الأدق يتمثل في قياس عدد «التوكنات» التي يستطيع النظام معالجتها في الثانية مقابل كل دولار، بما يوضح حجم النتائج المفيدة التي يقدمها، وتكلفة إنتاجها، والسرعة التي تصل بها إلى المستخدم، وبهذا، ينتقل التركيز من البحث عن الخيار الأقل سعراً إلى تقييم قدرة النظام على تحقيق نتائج عملية بصورة متكررة، وبتكلفة مناسبة، وبالسرعة التي تتطلبها كل حالة استخدام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوضح الورقة أن تحسين كفاءة تشغيل الذكاء الاصطناعي لا يتحقق بالاعتماد على نموذج واحد أو بنية تحتية موحدة لجميع الاستخدامات، بل باختيار البيئة الأنسب لكل مهمة، فاحتياجات التطبيقات التي تتطلب استجابة لحظية تختلف عن تلك المصممة لمعالجة أحجام كبيرة من البيانات، ولهذا، تعتمد منصة «Core42 Compass» على توجيه كل مهمة إلى النموذج والمعالج ومسار التشغيل الأكثر ملاءمة، مستفيدةً من تقنيات متعددة، من بينها «NVIDIA» و«AMD» و«Qualcomm» و«Cerebras».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتستعرض الورقة مؤشرات أداء المنصة في بيئات التشغيل الفعلية، موضحةً قدرتها على تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي بكفاءة وعلى نطاق واسع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعمل المنصة بمعدل توافر يصل إلى 99.5%، ما يعني استمرار خدماتها دون انقطاع تقريباً، كما تتعامل مع أكثر من سبعة ملايين طلب، وتتمكن من معالجة أكثر من 100 مليار وحدة بيانات يعتمد عليها الذكاء الاصطناعي لفهم الطلبات وإنتاج النتائج أسبوعياً، وهو ما يعكس قدرتها على خدمة أعداد كبيرة من المستخدمين والتطبيقات في الوقت نفسه، كما تسهم معالجات «Cerebras» في إنجاز هذه العمليات بسرعة تصل إلى20 ضعفاً مقارنة بالحلول التقليدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكدت الورقة أن نجاح الذكاء الاصطناعي لا يعتمد على الأداء وحده، بل يتطلب أيضاً إدارة الاستخدام، وحماية البيانات، والحفاظ على السيادة الرقمية، ولهذا، تتيح منصة «Core42 Compass» للمؤسسات متابعة استخدام تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتكاليفها، والتحكم في صلاحيات الوصول إلى البيانات، مع استضافتها داخل الدولة، إلى جانب تطبيق أكثر من 170 سياسة أمنية، بما يساعد المؤسسات على توسيع استخدام الذكاء الاصطناعي بثقة وأمان.</div></p>

ورقة بحثية تناقش تمكين المؤسسات من استخدام الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت شركة «أيرف» AIREV، التي تتخذ من أبوظبي مقراً لها، والمطوّرة لمنصة الذكاء الاصطناعي المستقلة OnDemand، توقيع اتفاقية توزيع مع شركة «ريدنغتون» الخليج، لتعيينها موزعاً معتمداً للمنصة في دول الخليج العربي، إضافة إلى جميع الأسواق الأفريقية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعد «ريدنغتون» من أكبر شركات توزيع التكنولوجيا في العالم، حيث بلغت إيراداتها المجمعة نحو 13.5 مليار دولار، خلال السنة المالية 2026، فيما حققت عملياتها في الشرق الأوسط وتركيا وأفريقيا إيرادات بلغت 5.7 مليارات دولار، خلال العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن خلال هذه الشراكة، التي تم تطويرها بالتعاون مع شركة «إنتل»، يجري دمج بنية متكاملة تضم عتاداً حاسوبياً متقدماً ومحسّناً للذكاء الاصطناعي، وبرمجيات ذكاء اصطناعي جاهزة للامتثال لمتطلبات السيادة الرقمية، إلى جانب واحدة من أكثر شبكات التوزيع رسوخاً في المنطقة، ضمن قناة موحدة لخدمة العملاء من المؤسسات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموجب الاتفاقية، ستتولى ريدنغتون تسويق وبيع وتوزيع نسخة OnDemand Enterprise، عبر ثلاثة نماذج تشغيل مختلفة، تشمل البرمجيات المستقلة، والاستضافة الذاتية، والاستضافة السحابية، إلى جانب خدمات التنفيذ والتكامل، وتطوير الوكلاء الذكيين المخصصين، والدعم الفني متعدد المستويات، وذلك من خلال قنوات الشركاء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>بنية توزيع عالمية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال الدكتور ثاني بن أحمد الزيودي وزير التجارة الخارجية، رئيس مجلس إدارة شركة «أيرف»: «طموح دولة الإمارات لا يقتصر على تطوير التقنيات والمنصات المتقدمة محلياً، بل يمتد إلى توظيفها لدى أهم شركائنا التجاريين والاستثماريين حول العالم، لا سيما في منطقة الشرق الأوسط والقارة الأفريقية. وتمثل هذه الاتفاقية خطوة عملية في هذا الاتجاه، إذ توفر شبكة ريدنغتون للذكاء الاصطناعي المطوّر في الإمارات، بنية توزيع عالمية، لا تتاح إلا لعدد محدود جداً من شركات البرمجيات حول العالم، ما يتيح لـ «أيرف» التوسع بكفاءة واستدامة في أسواق جديدة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أُبرمت الاتفاقية بالتعاون مع شركة إنتل، التي يجمعها شراكة قائمة مع AIREV في مجال تحسين أداء برمجيات الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى علاقتها الطويلة مع ريدنغتون ضمن منظومة قنوات التوزيع العالمية. ومن خلال الاتفاقية، ستتولى AIREV تدريب واعتماد شركاء التوزيع التابعين لريدنغتون، إلى جانب توفير برامج مشتركة لتطوير الأسواق وآليات لحماية فرص الأعمال المسجلة، بهدف تسريع تبني حلول الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات في مختلف أنحاء المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تفتح الشراكة الباب أمام نشر حلول الذكاء الاصطناعي على الأجهزة مباشرة دون الحاجة إلى الاتصال بالسحابة. وقد جرى تحسينها للعمل بكفاءة على معالجات Intel Core Ultra Series 3، بما يتيح تشغيل وكلاء الذكاء الاصطناعي محلياً على أجهزة المستخدمين، بما يعزز الأداء والاستجابة ويحافظ على خصوصية البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحظى هذه البنية التقنية بأهمية خاصة لدى الجهات الحكومية والقطاعات الخاضعة للتنظيم والمؤسسات العاملة في الأسواق التي تفرض متطلبات صارمة تتعلق بسيادة البيانات وحمايتها، وهي فئة تمثل جزءاً كبيراً من قاعدة عملاء ريدنغتون الحاليين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>تشغيل وكلاء ذكاء اصطناعي</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال محمد خالد، المؤسس والرئيس التنفيذي ل «أيرف»: «صممنا منصة OnDemand لتمكين المؤسسات من تشغيل وكلاء ذكاء اصطناعي متقدمين وآمنين بالشكل الذي يناسبها، سواء داخل مقراتها أو عبر سحابتها الخاصة أو من خلال بنيتنا السحابية. وتمنحنا ريدنغتون القدرة على الوصول إلى نطاق واسع من الأسواق والعملاء، فيما جمعتنا إنتل ضمن منظومة متكاملة تجمع بين الرقائق الإلكترونية والبرمجيات وقناة توزيع تخدم مختلف الأسواق، من منطقة الخليج إلى القارة الإفريقية بأكملها».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فيما قال سايانتان ديف، الرئيس العالمي لمجموعة حلول البرمجيات في ريدينغتون: «ستُقاس المرحلة المقبلة من الذكاء الاصطناعي المؤسسي بقدرة المؤسسات على التنفيذ وتحقيق النتائج، لا بمجرد التجربة والاستكشاف، فالمؤسسات اليوم تبحث عن منصات ذكاء اصطناعي تنسجم بسلاسة مع بنيتها التحتية القائمة، وأطر الحوكمة المعمول بها، ومتطلباتها التنظيمية والتشريعية. ومن خلال إتاحة منصة»أيرف«السيادية للذكاء الاصطناعي المساعد ضمن منظومة شركائنا من مزوّدي البرمجيات المستقلين (ISVs)، نُمكّن العملاء من تسريع وتيرة تبني الذكاء الاصطناعي بثقة أكبر، مستندين إلى تقنيات موثوقة، وخبرات محلية راسخة، وشبكة توزيع صُمّمت خصيصاً لتوسيع نطاق الابتكار ودعم نموه في الأسواق الناشئة».</div></p>

شهد تعاوناً بين «أيرف» و«ريدنغتون» بالذكاء الاصطناعي

ثاني الزيودي: الإمارات توسّع حضورها التقني عالمياً عبر شراكاتها الدولية

<p class='article-text'>في الوقت الذي تنتشر فيه الشائعات حول إطلاق أبل لجهاز جديد قابل للطي في سبتمبر المقبل، استفادت سامسونج من خبرة 7 سنوات في قطاع الأجهة القابلة للطي، وأعلنت إطلاق 3 أجهزة جديدة دفعة واحدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت شركة "سامسونج" رسمياً عن إطلاق جيلها الجديد من الهواتف القابلة للطي، والذي يضم ثلاثة أجهزة هي: جالاكسي زد فولد 8 ألترا، وجالاكسي زد فولد 8، وجالاكسي زد فليب 8. وتعتمد السلسلة الجديدة على معالجات محدثة، إلى جانب إدماج تقنيات الذكاء الاصطناعي ضمن منظومة التشغيل والواجهات المخصصة للهواتف القابلة للطي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فيما يتعلق بالطراز الرئيسي، يزن جهاز جالاكسي زد فولد 8 نحو 201 جرام، ويعتمد في بنيته الهيكلية على تقنية "فليكس تيتانيوم" للحد من أثر الطي وزيادة مقاومة الصدمات. وتأتي الشاشة الخارجية بنسبة أبعاد 10:16.5، بينما تبلغ أبعاد الشاشة الرئيسية الداخلية 4:3 بمستوى سطوع يصل إلى 3,000 نِت. ويعمل الجهاز بمعالج "سناب دراجون 8 إيليت الجيل الخامس لجالاكسي" مع بطارية بسعة 4,800 مللي أمبير/ساعة، كما يضم كاميرتين خلفيتين بدقة 50 ميجابكسل للعدستين الواسعة والواسعة جداً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما بالنسبة للنسخة الأعلى أداءً، يأتي جهاز جالاكسي زد فولد 8 ألترا بسماكة 4.1 ملم عند الفتح بوزن 215 جراماً، بشاشة رئيسية قياسها 8 بوصات. ويشتغل بمعالج "سناب دراجون 8 إيليت الجيل الخامس" مع بنية تبريد موسعة من الجرافيت، وبطارية بسعة 5,000 مللي أمبير/ساعة تدعم الشحن السريع بقدرة 45 واط. ويضم هذا الطراز نظام تصوير بكاميرا رئيسية دقتها 200 ميجابكسل، وكاميرا زاوية واسعة بدقة 50 ميجابكسل، مع دعم تسجيل الفيديو بدقة 8K وترميز "إيه بي في".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد التصميم المدمج، يزن جهاز جالاكسي زد فليب 8 نحو 180 جراماً بسماكة 6.1 ملم. وتعتمد الشاشة الخارجية فيه على واجهة "فليكس ويندو" لإظهار التنبيهات واختصارات التطبيقات، بينما تأتي الكاميرا بدقة 50 ميجابكسل مزودة بمحرك "برو فيجوال إنجين" ونظام التثبيت الأفقي "هوريزونتال لوك".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى مستوى البرمجيات، تدمج الأجهزة ميزات الذكاء الاصطناعي التي تشمل أدوات مثل "ناو بريف" للملخصات والتنبيهات، و"ناو نادج" للاقتراحات المباشرة داخل المحادثات، إلى جانب أتمتة المهام عبر خدمات "جميناي إنتليجنس". وتدعم السلسلة منصة الحماية "سامسونج نوكس" الممتدة إلى شريحة المعالجة، وتقنيات التشفير المباشر "بيرسونال داتا إنجين" و"نوكس فولت". كما تعمل بواجهة "وان يو آي 9.0" التي تتضمن لوحة متابعة مركزية لأنشطة الذكاء الاصطناعي وتنبيهات الخصوصية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تتوفر الأجهزة للحجز المسبق بألوان تشمل الجرافيتي، والكريمي، إضافة إلى ألوان خاصة بكل طراز مثل البنفسجي الداكن لنسخة ألترا، واللافندر لجهاز فولد 8، والزهري لجهاز فليب 8. وتوفر الشركة خدمات نقل البيانات عبر تطبيق "سمارت سويتش" وتدعم المشاركة عبر "كويك شير"، إلى جانب خيارات التغطية والضمان عبر خدمة "سامسونج كير بلس".</div></p>

قطار التكنولوجيا لا ينتظر أبل.. سامسونج تطلق 3 أجهزة قابلة للطي دفعة واحدة

<p class='article-text'><div data-empty="false">عند إغلاق نوافذ السيارة بالكامل، يعتقد معظم السائقين أن الأبواب أصبحت في مأمن تام من تسرب المياه، غير أن الحقائق الفنية في عالم صناعة السيارات تؤكد عكس ذلك. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعتبر الأشرطة المطاطية العازلة المحيطة بالنوافذ الزجاجية غير محكمة الإغلاق بنسبة مئة بالمئة، وتتسلل عبرها كميات من المياه أثناء الأمطار أو عند غسيل السيارة لتصل إلى جوف الباب الداخلي. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يعمد المصنعون لحل هذه المشكلة الهندسية، إلى تصميم ثقوب صغيرة ودقيقة في الأطراف السفلى للباب، تتيح للمياه خروجاً فورياً وسلساً قبل أن تتراكم داخل المقاطع المعدنية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في حال تتراكم الأتربة والأوساخ وحصى الطرق وتسد هذه الثقوب الصغيرة، تحتبس المياه داخل التجويف السفلي للباب وتتحول المنطقة إلى بيئة رطبة تحفز ظهور الصدأ والتآكل الصامت من الداخل إلى الخارج. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشير الخبير ريك بوبيلي في مقال نشره عبر موقع "Cars.com" المتخصص إلى أن علامات هذا التآكل الخفي تبدأ بالظهور على شكل خطوط صدأ برتقالية تسيل على العتبات الجانبية، أو انتفاخات في الطلاء أسفل الأبواب والألواح الخلفية للسيارة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المفارقات الفنية أن بعض معالجات الحماية من الصدأ التجارية التي تقدمها بعض مراكز الخدمة تتسبب هي نفسها في سد فتحات التصريف إذا تم رشها بطريقة غير دقيقة، مما يحبس الرطوبة بدلاً من معالجتها، علماً بأن تقنيات العزل الأصلية التي تخرج بها السيارة من المصنع تكون كافية تماماً في غالبية الأحوال. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا تقتصر هذه الثقوب على أبواب الركاب فقط، بل تمتد لتشمل العتبات الجانبية والألواح الخلفية للمركبة، والتي تتطلب الاهتمام نفسه لضمان عدم احتباس السوائل فيها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> لا تتطلب صيانة هذه الفتحات معدات معقدة، ولا تحتاج إلى الكثير من الوقت، فيكفي تفحص الحافة السفلى للباب يدوياً واستخدام أداة رفيعة مثل عود معدني أو مفك صغير لإزاحة الأوساخ. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ينبغي مراعاة الحذر الشديد أثناء عملية التسليك لتجنب خدش طبقة الطلاء المحيطة بالفتحة، كونها الخط الدفاعي الأول للمعدن ضد الصدأ. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ونظراً لأن معظم خدمات الغسيل والتلميع لا تتفقد هذه الأجزاء الخفية تلقائياً، يُوصى بدمج هذا الفحص ضمن الروتين التشغيلي للسيارة مرة كل ثلاثة أشهر عند التلميع، أو مرة واحدة سنوياً على الأقل عقب انقضاء الخريف وقبيل موسم الأمطار.</div></p>

لا يلحظها أحد.. لماذا توجد ثقوب أسفل أبواب السيارات؟

<p class='article-text'><b>رايان مكمورو وجوشوا فرانكلين</b></p><p class='article-text'><div data-empty="false">برز بنك «مورغان ستانلي» كونه مهندساً رئيسياً لآليات تمويل تغذي طفرة الذكاء الاصطناعي في «وول ستريت»، بعد أن ابتكر نماذج جديدة للديون وحقوق الملكية، تضخ عشرات المليارات من الدولارات في التوسع الضخم لمراكز البيانات. </div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2026/07/21/5268141.jpeg" alt="" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption></figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div><p class='article-text'>ووفقاً لجميع التنفيذيين في القطاع أصبح البنك المستشار المهيمن، الذي يقود أكبر الصفقات وأكثرها ابتكاراً لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي منذ العام الماضي، ويشمل ذلك إصدار سندات بقيمة 3.2 مليارات دولار لصالح شركة تطوير مراكز البيانات «تيراوولف» بضمانة من شركة «جوجل»، وحزمة ديون بقيمة 27 مليار دولار لمشروع مراكز البيانات «هايبيريون» التابع لشركة «ميتا» بالشراكة مع «بلو آول»، إضافة إلى تقديم المشورة مؤخراً لشركة «برودكوم» في صفقة تمويل شرائح إلكترونية بقيمة 35 مليار دولار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأسهم هذا الصعود القوي للبنك في تفوقه على منافسه التقليدي «جولدمان ساكس»، خلال النصف الأول من العام في رسوم أسواق أوراق الديون وأسواق أسهم رأس المال، والتي نمت إلى 2.3 مليار دولار مقارنة بـ 1.4 مليار دولار في الفترة نفسها العام الماضي، وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG). </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وترافق ذلك مع صعود «مورغان ستانلي» إلى المركز الثاني عالمياً في رسوم أسواق رأس المال خلف «جي بي مورغان تشيس»، بعد أن كان في المركز الرابع قبل عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتكشف هذه الصفقات كيف يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل أسواق رأس المال إلى جانب التكنولوجيا، فبدلاً من الاعتماد حصراً على تمويل المشاريع التقليدي أو الاقتراض المؤسسي ينكب المصرفيون بشكل متزايد على تصميم هياكل تمويلية، تقوم بتوريق عقود الحوسبة طويلة الأجل والميزانيات العمومية لشركات التكنولوجيا الكبرى في أوراق مالية يمكن بيعها للمستثمرين التقليديين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأدت هذه النتيجة إلى زيادة رؤوس الأموال المتاحة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل دراماتيكي، مع ربط أجزاء أكبر من النظام المالي بالطلب المستمر على حوسبة الذكاء الاصطناعي، والمبالغ المالية التي كانت تراوح سابقاً بين مليار ومليارين وخمسة مليارات دولار أصبحت تراوح اليوم بين 10 و20 مليار دولار بل وأكثر من ذلك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد عمالقة التكنولوجيا في السيليكون فالي عجزهم عن تلبيات طلبات العملاء مع مواصلتهم رفع مستويات الإنفاق، ويتوقع «مورغان ستانلي» نفسه أن يلتهم التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إنفاقاً رأسمالياً يصل إلى 10 تريليونات دولار خلال السنوات المقبلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كان المفتاح الأساسي لتأمين تمويل بمليارات الدولارات، وبأسعار فائدة منخفضة هو وجود شركات التكنولوجيا العملاقة مثل «جوجل» و«أمازون» و«ميتا» و«مايكروسوفت» عملاء رئيسيين لمراكز البيانات، فهذه الشركات تتمتع بمراكز مالية قوية للغاية، وعندما تلتزم بعقود طويلة الأجل لاستئجار سعة من مركز بيانات ينظر المقرضون إلى المشروع باعتباره أقل مخاطرة، ما يؤدي إلى خفض كلفة التمويل بشكل كبير، قد يصل إلى نحو النصف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي هذا السياق لعب ويليام جراهام، الرئيس المشارك لقسم التمويل بالرافعة المالية في «مورغان ستانلي»، دوراً محورياً في ابتكار نموذج تمويلي أصبح مرجعاً لمشاريع البنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي، فقد صمم فريقه إصداراً من السندات لصالح شركة «تيراوولف» المطورة لمراكز البيانات، بحيث يمكن تداوله بسهولة في الأسواق المالية، لكنه أضاف إليه في الوقت نفسه ضمانات شبيهة بتلك المستخدمة في تمويل المشاريع الاستثمارية الكبرى، والنتيجة كانت أداة تمويل هجينة مدعومة فعلياً بقوة «جوجل» الائتمانية، بينما سيخصص الجزء الأكبر من الطاقة الاستيعابية للمركز لصالح شركة «أنثروبيك» المتخصصة في الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجذبت هذه الهندسة المالية فئات جديدة من مستثمري الائتمان مثل شركات التأمين ومديري الأصول وصناديق التقاعد لتمويل بناء مراكز البيانات، ما أتاح لـ«تيراوولف» جمع 3.2 مليارات دولار بعائد بلغت نسبته 7.75 في المئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأتاح هيكل سندات البناء الجديد هذا لـ«تيراوولف» تجاوز عمليات المراجعة البطيئة والمرحلية، التي تفرضها البنوك عند السحب من قروض تمويل المشاريع التقليدية، والاقتراض بكلفة منخفضة، بحسب باتريك فلوري المدير المالي للشركة، الذي قال: «عملياً تمكنا من الاقتراض بالاستناد إلى قوة الميزانية العمومية لشركة جوجل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولإضفاء المزيد من الطمأنينة للمستثمرين اعتمد «مورغان ستانلي» ميزات من تمويل المشاريع مثل «الحسابات المقيدة»، التي تحمي مدفوعات الإيجار وتوجهها مباشرة إلى حملة السندات، إضافة إلى تقديم ضمانات إضافية أخرى. ومنذ صفقة «تيراوولف»، باع «مورغان ستانلي» أكثر من 40 مليار دولار من منتجات سندات البناء، وينقل هذا الهيكل المالي حالياً إلى أسواق جديدة عبر آسيا وأوروبا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقع جراهام الوصول إلى مرحلة تشكل فيها سندات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أغلبية الطروحات السنوية للديون الجديدة غير الاستثمارية. وقال: «إنها القطاع الأسرع نمواً، والمرة الأولى التي يظهر فيها قطاع جديد تماماً في السوق منذ 20 عاماً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل أبدى بعض المصرفيين المنافسين تحفظهم على الظهور بمظهر اللاعب الأول في هذا المجال، نظراً لعدم شعبية مراكز البيانات لدى المجتمعات المحلية في مختلف الولايات الأمريكية، كما حذر جيريمي بارنوم، المدير المالي لـ«جي بي مورغان»، خلال هذا الأسبوع من أن البنك راجع شروط الإقراض لبعض صفقات تمويل مراكز البيانات وخلص إلى القول: «نعم، لن ندخل في مثل هذه الصفقات»، لكن «مورغان ستانلي» أسهم في دفع هذا النموذج إلى ما هو أبعد من مجرد تمويل أجهزة ومباني مراكز البيانات نفسها، ففي مايو رتب البنك بالتعاون مع مجموعة «إم يو إف جي» قروضا بقيمة 3.1 مليارات دولار لشركة الحوسبة السحابية الناشئة «كور ويف» لشراء وتركيب معالجات الرسوميات من «إنفيديا»، وهي الشرائح اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي المتقدم. وكانت هذه أول عملية تمويل لشرائح المعالجة تنفذ كونها قرضاً لأجل مشترك على نطاق واسع، ما أتاح دخول شريحة أوسع من رؤوس الأموال، وهذه المرة لتمويل الشرائح ذاتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار جراهام إلى أن القرض جذب طلباً استثمارياً قارب 20 مليار دولار، ما يؤكد الجاذبية العالية لنموذج تمويلي يعتمد بدرجة أقل على القيمة الذاتية للشرائح، وبدرجة أكبر على العقود المبرمة لاستخدامها. وبموجب هذا الهيكل يتم تمويل معالجات الرسوميات ومراكز البيانات بشكل منفصل، حيث ينال المبنى التمويل بناء على عقد الإيجار، بينما تمول الشرائح مقابل عقود شراء ملزمة طويلة الأجل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن الشرائح تعد ضمانة إضافية إلا أن مستثمري الائتمان يركزون بشكل أكبر على الجهة التي وقعت عقود استئجار تلك الشرائح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مارس ساعد «مورغان ستانلي» شركة «كور ويف» في تسعير قرض شرائح بقيمة 8.5 مليارات دولار مدعوم بعقد مع إحدى شركات الحوسبة السحابية العملاقة بفائدة تتجاوز سعر الفائدة المرجعي بنسبة 2.25 في المئة، أما قرض الشرائح الصادر في مايو فكان مدعوماً بجهات ائتمانية أضعف، مختبرين اثنين للذكاء الاصطناعي، وبفائدة تزيد 4.5 في المئة على السعر المرجعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعكس هذا الفارق الواسع في الفائدة خطراً رئيسياً يكتنف طفرة تمويل الذكاء الاصطناعي، فكلما ابتعد الإقراض عن الميزانيات العمومية لشركات الحوسبة العملاقة واتجه نحو مختبرات الذكاء الاصطناعي التي تستهلك القدر الأكبر من الطاقة الحوسبية أصبحت جودة الائتمان الأساسية أكثر هشاشة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال راج جوشي، النائب الأول للرئيس في وكالة «موديز» للتصنيف الائتماني، إن السلامة المالية لشركتي «أنثروبيك» و«أوبن إيه آي» تشكل خطرا يراقبه عن كثب. وأضاف جوشي «هذه دورة استثمارية ضخمة في الإنفاق الراسمالي، ولا توجد لها أي أمثلة مشابهة في التاريخ... ولا يوجد كتيب قواعد أو خريطة طريق سابقة لتقييمها».</div></p>

«مورغان ستانلي» مهندس تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي

صعود قياسي للنفط وسط تصاعد الحرب الأمريكية الإيرانية

تراجع حاد لأسهم التكنولوجيا.. الأسواق العالمية تنهي أسبوعاً حافلاً بالاضطرابات

<p class='article-text'><div data-empty="false">استعادت شركة أبل صدارة أكبر الشركات المدرجة في العالم من حيث القيمة السوقية، متجاوزةً عملاق الرقائق إنفيديا، في تحول لافت يعكس تغير نظرة المستثمرين إلى مستقبل الذكاء الاصطناعي، وتوسع الرهانات لتشمل الشركات القادرة على تحويل هذه التكنولوجيا إلى أرباح مستدامة، وليس فقط الشركات المزودة للبنية التحتية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفعت القيمة السوقية لشركة أبل إلى نحو 4.88 تريليونات دولار خلال تعاملات الجمعة، مع استقرار سهمها، مقابل نحو 4.86 تريليونات دولار لإنفيديا بعد تراجع سهم الأخيرة بنسبة 3.5%، لتستعيد الشركة المصنعة لهواتف آيفون المركز الأول عالمياً للمرة الأولى منذ أبريل 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء هذا التغيير بعد فترة طويلة هيمنت خلالها إنفيديا على صدارة المشهد العالمي، مدفوعة بالطلب القياسي على معالجات الذكاء الاصطناعي، حيث أصبحت الرابح الأكبر من طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي، بعدما تجاوزت قيمتها السوقية حاجز 5 تريليونات دولار في أكتوبر الماضي، في إنجاز تاريخي وضعها في نادي الشركات الأعلى قيمة في العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المستثمرين بدأوا في الآونة الأخيرة إعادة تقييم توزيع المكاسب الناتجة عن طفرة الذكاء الاصطناعي، مع تزايد التساؤلات حول استدامة الارتفاعات الكبيرة التي حققتها شركات الرقائق، ومدى قدرة شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى على الاستفادة من هذه الموجة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت توني ميدوز، رئيسة الاستثمار في شركة BRI لإدارة الثروات، إن أبل كانت تُعتبر متأخرة في سباق الذكاء الاصطناعي بسبب محدودية إنفاقها على تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي مقارنة بمنافسيها، إلا أن هذا التصور بدأ يتغير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضافت أن قوة أبل تكمن في قدرتها على تحقيق عوائد من الذكاء الاصطناعي عبر خدماتها ومنظومتها المتكاملة من الأجهزة، بدلاً من الاعتماد فقط على استثمارات ضخمة في البنية التحتية، مشيرة إلى أن التقييم الجديد يعكس ثقة المستثمرين في استدامة أرباح الشركة وليس فقط توقعات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أبل تراهن على منظومة الأجهزة والبيانات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يمثل صعود أبل إلى قمة الشركات العالمية اختباراً مهماً لاستراتيجية الرئيس التنفيذي تيم كوك في المرحلة الأخيرة من قيادته للشركة، قبل انتقاله المرتقب إلى جون تيرنوس، المسؤول المخضرم عن قطاع الأجهزة، في سبتمبر المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الفترة الماضية، ركزت أبل على تعزيز قدراتها في الذكاء الاصطناعي، حيث أطلقت تحديثات واسعة لمساعدها الصوتي سيري بعد تأخير طويل، في محاولة لتقليص الفجوة مع منافسين مثل شركات التكنولوجيا الكبرى والشركات الناشئة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى محللون أن أحد أكبر الأصول غير المستغلة لدى أبل هو الكم الهائل من البيانات الشخصية الموجودة على مليارات أجهزة آيفون حول العالم، والتي يمكن أن تجعل خدمات الذكاء الاصطناعي أكثر تخصيصاً وكفاءة، إلا أن التحدي الرئيسي يتمثل في كيفية الاستفادة من هذه البيانات مع الحفاظ على التزام الشركة الصارم بالخصوصية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إنفيديا لا تزال لاعباً رئيساً في مستقبل الذكاء الاصطناعي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم خسارة إنفيديا مؤقتاً لقب الشركة الأعلى قيمة، فإن محللين يرون أن التحول لا يمثل بالضرورة تغييراً دائماً في موازين القوى، إذ لا تزال الشركة في موقع مهيمن داخل منظومة الذكاء الاصطناعي، بفضل سيطرتها على سوق المعالجات الرسومية المستخدمة في تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بنجامين هول، نائب رئيس قسم أبحاث ألفا في شركة سيغال ماركو أدفايزرز، إن إنفيديا ستظل لاعباً رئيساً في أي تطورات مستقبلية للقطاع، مشيراً إلى أن الفارق الحالي بين الشركتين محدود وقد يتغير مع تحولات السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تواجه أبل بعض التحديات، من بينها رفع أسعار منتجاتها لتعويض ارتفاع التكاليف، وهو ما قد يؤثر على الطلب في بعض الأسواق، في وقت تحتاج فيه الشركة إلى إثبات قدرتها على تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى نمو ملموس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">طفرة الذكاء الاصطناعي توسع دائرة المستفيدين</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم تعد مكاسب الذكاء الاصطناعي مقتصرة على شركات التكنولوجيا الكبرى، إذ امتدت إلى قطاعات أخرى في صناعة أشباه الموصلات، خاصة شركات تصنيع رقائق الذاكرة التي أصبحت عنصراً أساسياً في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت شركة مايكرون من أبرز المستفيدين، بعدما تجاوزت قيمتها السوقية حاجز تريليون دولار في مايو الماضي، مع تزايد إدراك المستثمرين للدور المحوري لرقائق الذاكرة في تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما عززت شركة إس كيه هاينكس الكورية الجنوبية حضورها في السوق العالمية بعد إدراج أسهمها في بورصة ناسداك، في خطوة تهدف إلى جذب مزيد من اهتمام المستثمرين بقطاع أشباه الموصلات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم استمرار الزخم، شهدت أسهم شركات الرقائق تصحيحاً قوياً خلال الفترة الأخيرة، إذ تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 19% عن أعلى مستوياته التاريخية، مع إعادة المستثمرين تقييم استدامة الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعكس صعود أبل إلى قمة السوق العالمية مرحلة جديدة في سباق الذكاء الاصطناعي، حيث لم تعد المنافسة تدور فقط حول من يصنع الرقائق الأكثر تقدماً، بل حول الشركات الأكثر قدرة على تحويل هذه التكنولوجيا إلى منتجات وخدمات تحقق عوائد طويلة الأجل.</div></p>

إعادة تقييم رهانات الذكاء الاصطناعي تعيد ترتيب عمالقة التكنولوجيا

أبل تنتزع عرش أكبر شركة في العالم من إنفيديا بقيمة 4.88 تريليونات دولار

<p class='article-text'><div data-empty="false">انخفض المؤشران ‌ستاندرد ​آند بورز 500 وناسداك المجمع، أمس، مع ⁠تراجع أسهم شركات الرقائق الإلكترونية مجدداً، في وقت ‌يقيّم فيه المستثمرون أحدث البيانات الاقتصادية بحثاً عن مؤشرات عن قوة الاقتصاد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع المؤشر داو جونز الصناعي ​266.2 نقطة ​أو 0.51 ⁠% إلى 52924.86 نقطة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفض المؤشر ​ستاندرد ⁠آند بورز ⁠500 عند الفتح ⁠13.6 نقطة أو 0.18 % إلى 7558.8 نقطة. وتراجع المؤشر ناسداك المجمع ‌113.8 نقطة أو 0.43 ​% إلى 26155.405 نقطة.</div></p><h2>أوروبا</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت مؤشرات الأسهم الأوروبية خلال تداولات، أمس، بضغط تباين أداء أسهم شركات التكنولوجيا، حيث إذ ​يقيّم المستثمرون التقارير الجديدة لنتائج الشركات وعمليات الاندماج والاستحواذ، في ​ظل تصاعد التوتر في الشرق الأوسط الذي هدد بتفاقم أسعار الطاقة في المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجع المؤشر ستوكس 600 الأوروبي 0.1% إلى 641.95 خلال التداولات، مع نزول معظم القطاعات بقدر طفيف. </div></p><p class='article-text'>وتباين أداء أسهم شركات التكنولوجيا، حيث ⁠ارتفع سهم شركة إيه.إس.إم.إل، المصنعة لمعدات الرقائق الإلكترونية، 2% في بداية التداول، في حين تراجعت قليلاً معظم أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى، مثل إس.تي مايكرو إلكترونيكس.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وساد شعور عام بالارتياح على المستوى العالمي بعد أن أعلنت شركة تي.إس.إم.سي التايوانية، أكبر منتج في العالم لرقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة، عن قفزة قياسية بلغت 77% في أرباح الربع الثاني، ما يشير إلى قوة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. </div></p><p class='article-text'>ووفرت ‌شركة بابليسي قدراً من الطمأنة للأسواق بشأن الاضطراب الوشيك الناجم عن الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>وارتفعت أسهم مجموعة الإعلانات الفرنسية ​1.4% بعد الإعلان عن ​ارتفاع صافي الإيرادات في النصف الأول ⁠من العام، مدفوعة بالطلب القوي على خدمات التسويق المدعومة بالذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن ناحية أخرى، تراجعت أسهم إيه.بي.بي 1% بعد ​أن أعلنت الشركة ⁠الصناعية استحواذها ⁠على شركة روتورك المتخصصة في أنظمة التشغيل والتحكم الآلي بقيمة 5.5 مليارات دولار، وذكرت أيضاً أن أرباحها التشغيلية للربع الثاني فاقت ⁠التوقعات. وقفز سهم الشركة البريطانية 66%.</div></p><h2>اليابان</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت المؤشرات اليابانية بضغط نزول أسهم شركات الرقائق الإلكترونية، وأغلق مؤشر نيكاي على انخفاض ​بنسبة تقارب 3%، في ظل موجة بيع لأسهم شركات الرقائق الإلكترونية وتصاعد ​الصراع في الشرق الأوسط الذي أثر سلباً على المخاطرة، مما طغى على الأرباح القياسية والتوقعات المتميزة التي أعلنت عنها شركة تي.إس.إم.سي التايوانية لأشباه الموصلات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهبط مؤشر نيكاي 2.8 % إلى 66835.54 نقطة. بعد أن تراجع بنسبة وصلت إلى 3.3 % في وقت سابق، في حين انخفض مؤشر توبكس الأوسع نطاقاً 1.5 % إلى 4028.79 نقطة. </div></p><p class='article-text'>وجاء اتجاه السوق سلبياً، إذ انخفض 139 سهماً على المؤشر نيكاي مقابل ارتفاع 85 سهماً وبقاء سهم واحد دون تغير.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ‌هيروكي تاكي، المحلل في شركة ريسونا هولدنجز: «كان هناك في الآونة الأخيرة تباين ملحوظ بين أسهم شركات أشباه الموصلات والسوق الأوسع نطاقاً، واليوم ليس استثناء، ‌إذ تشهد أسهم شركات التكنولوجيا المتطورة تصحيحاً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجلت تي.إس.إم.سي التايوانية أرباحاً صافية قياسية في الربع الثاني قفزت بنسبة 77 % وتجاوزت توقعات السوق، إذ أدى الطلب العالمي المتزايد على معالجات الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الأرباح. </div></p><p class='article-text'>كما رفعت الشركة، التي تعد أكبر منتج ​في العالم لرقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة، توقعاتها ​لنمو الإيرادات السنوية بالدولار إلى ما يزيد ⁠قليلاً على 40 % مقابل أكثر من 30 % سابقاً.</p><p class='article-text'>وأعلنت أن الإنفاق الرأسمالي خلال السنوات الثلاث المقبلة سيكون أعلى بكثير مما كان عليه ​في ⁠السنوات الثلاث السابقة. ومع ⁠ذلك، ظل المستثمرون حذرين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت شركة كيوكسيا المصنعة لرقائق الذاكرة أكبر الخاسرين على المؤشر نيكاي، إذ هوت أسهمها 15 %. وانخفض سهم مجموعة سوفت ⁠بنك، وهي تكتل للاستثمار في قطاع التكنولوجيا، 6.3 %، في حين تراجع سهم شركة أدفانتست المصنعة لمعدات اختبار الرقائق 5.9 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تعرضت المعنويات على النطاق الأوسع لضغوط بسبب الصراع في الشرق الأوسط بعد أن شنت الولايات المتحدة الأربعاء موجتين من الهجمات على الدفاعات الساحلية ومواقع الصواريخ الإيرانية، وردت إيران باستهداف مواقع عسكرية أمريكية في الدول المجاورة.</div></p><p class='article-text'>وفي الوقت نفسه، قفزت أسهم شركة نيتشيري بنسبة وصلت إلى 7.7 % بعد أن أعلنت الشركة المتخصصة في الأغذية المجمدة أنها ستستأنف شحنات الأغذية المجمدة وعمليات ​المستودعات المبردة التي توقفت بسبب هجمات إلكترونية.</p>

المستثمرون يقيّمون أحدث البيانات بحثاً عن مؤشرات قوة الاقتصاد

«الرقائق» تتلاعب بالأسهم العالمية.. وتباين في «وول ستريت»

<p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت المؤشرات اليابانية في تداولات الخميس بضغط نزول أسهم شركات الرقائق الإلكترونية، وأغلق المؤشر نيكاي على انخفاض ​بنسبة تقارب 3%، في ظل موجة بيع لأسهم شركات الرقائق الإلكترونية وتصاعد ​الصراع في الشرق الأوسط الذي أثر سلباً على المخاطرة، مما طغى على الأرباح القياسية والتوقعات المتميزة التي أعلنت عنها شركة تي.إس.إم.سي التايوانية لأشباه الموصلات. وهبط المؤشر نيكاي 2.8 % إلى 66835.54 نقطة. بعد أن تراجع بنسبة وصلت إلى 3.3 % في وقت سابق، في حين انخفض المؤشر توبكس الأوسع نطاقاً 1.5 % إلى 4028.79 نقطة. وجاء اتجاه السوق سلبياً، إذ انخفض 139 سهماً على المؤشر نيكاي مقابل ارتفاع 85 سهماً وبقاء سهم واحد دون تغير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ‌هيروكي تاكي، المحلل في شركة ريسونا هولدنجز «كان هناك في الآونة الأخيرة تباين ملحوظ بين أسهم شركات أشباه الموصلات والسوق الأوسع نطاقاً، واليوم ليس استثناء، ‌إذ تشهد أسهم شركات التكنولوجيا المتطورة تصحيحاً». وسجلت تي.إس.إم.سي التايوانية ‌أرباحاً صافية قياسية في الربع الثاني قفزت بنسبة 77 % وتجاوزت توقعات ‌السوق، إذ أدى الطلب ‌العالمي المتزايد على معالجات الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الأرباح. كما رفعت الشركة، التي تعد أكبر منتج ​في العالم لرقائق ‌الذكاء الاصطناعي المتطورة، توقعاتها ​لنمو الإيرادات السنوية بالدولار إلى ما يزيد ⁠قليلاً على 40 % مقابل أكثر من 30 % سابقاً. وأعلنت أن الإنفاق الرأسمالي خلال السنوات الثلاث المقبلة سيكون أعلى بكثير مما كان عليه ​في ⁠السنوات الثلاث السابقة. ومع ⁠ذلك، ظل المستثمرون حذرين. وكانت شركة كيوكسيا المصنعة لرقائق الذاكرة أكبر الخاسرين على المؤشر نيكاي، إذ هوت أسهمها 15 %. وانخفض سهم مجموعة سوفت ⁠بنك، وهي تكتل للاستثمار في قطاع التكنولوجيا، 6.3 %، في حين تراجع سهم شركة أدفانتست المصنعة لمعدات اختبار الرقائق 5.9 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تعرضت المعنويات على النطاق الأوسع لضغوط بسبب الصراع في الشرق الأوسط بعد أن شنت الولايات المتحدة الأربعاء موجتين من الهجمات على الدفاعات ‌الساحلية ومواقع الصواريخ الإيرانية، وردت إيران باستهداف مواقع عسكرية أمريكية في الدول المجاورة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفضت أسعار ​النفط مع تقييم المتعاملين للمخاطر الناجمة عن تجدد الاشتباكات.. وفي الوقت نفسه، قفزت أسهم شركة نيتشيري بنسبة وصلت إلى 7.7 % بعد أن أعلنت الشركة المتخصصة في الأغذية المجمدة أنها ستستأنف شحنات الأغذية المجمدة وعمليات ​المستودعات المبردة التي توقفت ‌بسبب هجمات إلكترونية.</div></p>

تراجع المؤشرات اليابانية بضغط نزول أسهم شركات الرقائق الإلكترونية

<p class='article-text'><div data-empty="false">قفزت إيرادات شركة تايوان لأشباه الموصلات TSMC بنحو 35.6% في النصف الأول من 2026 على أساس سنوي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب ما أعلنته الشركة، الاثنين، الثالث عشر من يوليو، بلغت الإيرادات مستويات 2.4 تريليون دولار تايواني (74.99 مليار دولار) في أول 6 أشهر من العام الجاري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال شهر يونيو، قفزت الإيرادات بنحو 67.9% على أساس سنوي، وبنسبة 6.2% على أساس شهري إلى 442.68 مليار دولار تايواني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما على مدار الربع الثاني من 2026، سجلت إيرادات TSMC مستويات 1.27 تريليون دولار تايواني، وهو مستوى أعلى من التوقعات البالغة 1.26 تريليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، قال المحلل في SemiAnalysis سرافان كوندوجالا، إن نتائج TSMC جاءت «قوية للغاية»، مشيراً إلى إيرادات الشركة في الربع الثاني تجاوزت توقعاتها المرتفعة البالغة 40.2 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: لا يزال موقف الطلب والعرض في مجال الذكاء الاصطناعي ضيقاً للغاية، كما أن الطاقة الإنتاجية لدى TSMC لعقدة التصنيع N3 محجوزة بالكامل، وهي التقنية التي تستهدفها جميع الشركات الرائدة في إنتاج معالجات الرسومات (GPU) والمعالجات المركزية (CPU) الخاصة بالذكاء الاصطناعي هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت الشركة أعلنت في وقت سابق من العام الجاري أنها تتوقع نمو إيراداتها المقومة بالدولار بنحو 30% في العام الجاري، فيما تتوقع أن تتراوح النفقات ما بين 52 ملياراً و56 مليار دولار، إذ توسع طاقتها التصنيعية لتلبية الطلب الذي يقوده الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجري حالياً بناء أو الإعداد لبناء مصانع جديدة لتصنيع الرقائق في ولايات أريزونا بأمريكا واليابان وألمانيا، في خطوة تعكس حجم الطلب القوي من العملاء، إلى جانب جهود الحكومات لتعزيز تصنيع أشباه الموصلات محلياً.</div></p>

75 مليار دولار إيرادات TSMC في النصف الأول بارتفاع 36%

<p class='article-text'><div data-empty="false">انخفضت أسهم «إس كيه هاينكس» (SK Hynix Inc) في سيؤول يوم الاثنين، بعد الظهور الأول لشركة رقائق الذاكرة في التداول بالولايات المتحدة، وأرجع المتعاملون الانخفاض إلى عمليات جني الأرباح والتحول إلى شهادات الإيداع الأمريكية باعتبارهما المحركين الرئيسيين للتراجع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهبط السهم بنسبة قياسية بلغت 15% في بورصة كوريا إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر، ما دفع المؤشر القياسي «كوسبي» للتراجع بنسبة 9% وأدى إلى تفعيل تعليق مؤقت للتداول عبر آلية وقف التداول التلقائي. وجاءت موجة البيع بعدما ارتفعت شهادات الإيداع الأميركية للشركة 13% يوم الجمعة، بدعم من زيادة الطلب عقب أكبر عملية بيع أولي للأسهم تنفذها شركة أجنبية في التاريخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال تشان إتش لي، الشريك الإداري في صندوق التحوط «بترا كابيتال مانجمنت» في سيؤول: «كان إدراج شهادات الإيداع الأمريكية ناجحاً للغاية، لكن جزءاً كبيراً من هذا النجاح كان قد انعكس بالفعل في الأسعار». وأضاف: «يبدو أن ضعف السهم اليوم يعكس رد فعل تقليدياً من نوع (بيع الخبر) وعمليات جني أرباح أكثر من كونه تغيراً في الأساسيات».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان طرح الشركة في الولايات المتحدة، البالغة قيمته 26.5 مليار دولار، موضع متابعة وثيقة باعتباره اختباراً للطلب على الطروحات الخارجية، وكذلك لاستمرارية موجة صعود الذكاء الاصطناعي. وحتى مع المخاوف الأخيرة بشأن المبالغة في تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي وارتفاع مستويات الإنفاق، فقد تجاوز الاكتتاب حجم المعروض بأكثر من سبع مرات، بحسب أشخاص مطلعين على الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستقطبت «إس كيه هاينكس» اهتمام المستثمرين العالميين بفضل موقعها المحوري كمورد لذاكرة النطاق الترددي العالي، التي تعمل مع معالجات الذكاء الاصطناعي التابعة لـ«إنفيديا». وارتفعت أسهم الشركة المدرجة في كوريا بأكثر من 500% خلال العام الماضي، بعدما أدت طفرة الذكاء الاصطناعي إلى رفع أسعار مختلف أنواع رقائق الذاكرة وتحقيق أرباح قياسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع اندفاع المستثمرين الأفراد سعياً وراء أرباح الذكاء الاصطناعي في أسهم «إس كيه هاينكس» ومنافستها الرئيسية «سامسونج إلكترونكس» (Samsung Electronics Co)، أصبح السهم الكوري أكثر تقلباً. كما ساهمت الشعبية المتزايدة للصناديق المتداولة الممولة بالدين التي تتبع أداء الشركتين في زيادة حدة التقلبات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفعّلت البورصة الكورية ما مجموعه 13 تعليقاً للتداول عبر آلية وقف التداول التلقائي على مؤشر «كوسبي» منذ عام 2000، منها سبع حالات خلال العام الجاري وحده.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد دفعت طفرة الذكاء الاصطناعي توقعات السوق إلى مستويات بات من الصعب تجاوزها. وأعقب النتائج الأولية التي أعلنتها «سامسونج» الأسبوع الماضي موجة بيع أثرت على سلسلة توريد التكنولوجيا العالمية. كما تراجعت أسهم «سامسونج» بنحو 11% يوم الاثنين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع تقرير صادر عن «كوريا إنفستمنت آند سيكيوريتيز» (Korea Investment & Securities) يوم الإثنين أن يقل الربح التشغيلي لـ«إس كيه هاينكس» في الربع الأخير عن متوسط التوقعات بنسبة 8%، بسبب الحصة الكبيرة لذاكرة النطاق الترددي العالي من إيرادات الشركة، إذ ترتفع أسعارها بوتيرة أبطأ من أسعار الرقائق التقليدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن أسعار رقائق الذاكرة بشكل عام ترتفع بفعل النقص الحاد في المعروض، فإن عقود توريد رقائق (HBM) تعتمد غالباً على اتفاقيات طويلة الأجل أقل مرونة. ويُعد ذلك أحد الحجج التي يستخدمها من يرون أن الذكاء الاصطناعي خلق «دورة فائقة» تتجاوز النمط التقليدي لدورات الازدهار والانكماش في الطلب على الرقائق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كواك نوه-جونغ، الرئيس التنفيذي لشركة «إس كيه هاينكس»، في مقابلة يوم الجمعة، إن النقص في رقائق الذاكرة سيستمر على الأرجح إلى ما بعد عام 2030. ومع ذلك، فإن تسابق الشركات المصنعة للذاكرة على إضافة طاقات إنتاجية جديدة أثار مخاوف السوق بشأن التأثير المحتمل على الأرباح عندما يتراجع الطلب مستقبلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أليكسي ميرونينكو، الرئيس العالمي لحلول الاستثمار لدى «ليو ويلث» (Leo Wealth)، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرغ: «لم تنفذ إس كيه هاينكس عملية جمع التمويل الإضافية هذه من أجل توزيع أرباح، بل فعلت ذلك لبناء طاقات إنتاجية جديدة». وأضاف: «في الوقت نفسه، يعمل المشترون باستمرار على تطوير تقنيات تساعدهم على خفض حجم الذاكرة والقدرة الحاسوبية المطلوبة لتحقيق أهدافهم. وبالتالي سنشهد تراجعاً تدريجياً في الطلب مقابل زيادة تدريجية في المعروض».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع تنامي المخاوف بشأن التوسعات الإنتاجية واستدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، تراجعت أسهم «إس كيه هاينكس» و«سامسونج» بنسبة لا تقل عن 30% عن أعلى مستوياتها التاريخية المسجلة في يونيو. وبعد أقل من شهرين على انضمام «إس كيه هاينكس» إلى نادي الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار بفضل الصعود المحموم لأسهم شركات الرقائق، أنهت الشركة اليوم بقيمة سوقية تبلغ 875 مليار دولار. كما فقدت بعض أكبر الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية التي تتبع أداء السهم نحو 40% من قيمتها منذ إدراجها في سيؤول أواخر مايو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع موجة البيع الأخيرة، تشير المؤشرات الفنية الخاصة بسهم «إس كيه هاينكس» إلى تراجع حالة المبالغة في الشراء التي سادت خلال وقت سابق من العام. ويرى نيكو روستي، المحلل لدى «إم آر إم ريسيرش» (MRM Research)، أن أسهم الشركة أصبحت الآن «في منطقة بيع مفرط بشكل كبير».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب روستي في مذكرة على منصة «سمارت كارما»: «قد يستمر التراجع لأسبوع إضافي، لكننا نرى في ذلك فرصة لزيادة المراكز الشرائية». وأضاف: «أي صعود في السوق الكورية سيدفع شهادات الإيداع الأميركية إلى الارتفاع أيضاً، ولذلك نرى أن هذه نقطة مناسبة للشراء».</div></p>

أسهم «إس كيه هاينكس» تهوي في سيؤول بعد إدراجها الأمريكي

<p class='article-text'><div data-empty="false">أكدت تقارير صحافية على موقع رويترز وفايننشال تايمز، أن الولايات المتحدة الأمريكية تضع الإمارات في خانة «الحلفاء التقنيين»، بعد أن أعلنت وزارة التجارة الأمريكية، عبر مكتب الصناعة والأمن (BIS)، ترقية التصنيف التصديري لدولة الإمارات، ضمن لوائح إدارة الصادرات الأمريكية، بنقلها من مجموعتي الدول المقيدة D3 وD4، إلى المجموعة A5، وهي الفئة الأعلى ثقة، التي تضم أقرب حلفاء واشنطن التقنيين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكرت التقارير أن القرار، الذي وقعه مدير مكتب الصناعة والأمن جيفري كيسلر، والمقرر نشره رسمياً في السجل الفيدرالي الأمريكي يوم 14 يوليو الجاري، يمنح الإمارات وضعاً تنظيمياً فريداً، إذ تصبح الدولة الوحيدة ضمن مجموعة دول A5، التي لا تنتمي إلى أنظمة الرقابة متعددة الأطراف على الصادرات، وهي المجموعة التي تضم في العادة حلفاء الولايات المتحدة وشركاءها المقربين في مجال التكنولوجيا والتجارة المتقدمة، ما يفتح الباب أمام الحكومة الإماراتية وكيانات تجارية معتمدة، للحصول على معدات ورقائق متقدمة، دون الحاجة إلى تراخيص تصدير فردية، في تحول وصفته وكالات الأنباء بأنه الأوسع من نوعه منذ سنوات في تاريخ العلاقة التكنولوجية بين البلدين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتضم مجموعة A5 دولاً مثل كندا والمملكة المتحدة وأستراليا واليابان وكوريا الجنوبية، وعدداً من أعضاء حلف شمال الأطلسي، وتتمتع بأوسع نطاق من استثناءات التراخيص التصديرية الأمريكية للسلع والتقنيات الحساسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويوسع القرار صادرات التقنية الأمريكية، والتي تشمل رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة المستخدمة في تدريب وتشغيل النماذج الكبيرة، وخوادم الذكاء الاصطناعي المخصصة لمراكز البيانات، ومعدات الحوسبة المتقدمة وعالية الأداء، التي تشكل العمود الفقري للبنية التحتية الرقمية الحديثة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تمتد التسهيلات إلى مكونات المركبات الفضائية، الأقمار الاصطناعية التجارية ومكوناتها، ما قد يدعم المشاريع الإماراتية في قطاع الفضاء، إضافة إلى تقنيات ذات استخدام مزدوج، مرتبطة بقطاعات حيوية مثل النفط والغاز والطاقة النووية المدنية وتحلية المياه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعكس اتساع نطاق المنتجات المشمولة بالقرار، أن الخطوة الأمريكية تتجاوز مجرد تصدير الرقائق الإلكترونية، لتشمل مجموعة واسعة من التقنيات الاستراتيجية اللازمة لمشاريع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية، والصناعات المتقدمة في مجالات مختلفة وعديدة، ومنتجات وتقنيات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تجارة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب البيان الرسمي الصادر عن مكتب الصناعة والأمن، فإن إخراج الإمارات من المجموعتين D3 وD4، وهي فئة كانت تضعها إلى جانب خمس دول خليجية أخرى ضمن الدول الخاضعة لقيود، يمنحها أهلية الاستفادة من إعفاء «تفويض التجارة الاستراتيجية» في تصدير وإعادة تصدير الأقمار الصناعية التجارية والمركبات الجوية، وسلع مزدوجة الاستخدام، تدخل في قطاعات إنتاج النفط والغاز وتحلية المياه، وتوليد الطاقة النووية السلمية. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا الوضع الخاص، تقديراً للشراكة الدفاعية القائمة بين البلدين، والتزام الإمارات المستمر بمنع تحويل مسار التقنية الأمريكية الحساسة أو إساءة استخدامها. وأكدت وزارة التجارة الأمريكية، أن الإعفاءات الجديدة ستدعم الاحتياجات التجارية ومشروعات البنية التحتية في الدولة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الشق الخاص بالذكاء الاصطناعي، وتماشياً مع إطار التعاون الإماراتي الأمريكي في هذا المجال الموقع في مايو 2025، وافقت وزارة التجارة الأمريكية على منح الحكومة الإماراتية، إلى جانب مجموعة «جي 42» التقنية، وذراعها السحابية «كور 42»، حق الحصول على معدات الحوسبة المتقدمة، بما فيها رقائق وخوادم الذكاء الاصطناعي، دون تراخيص تصدير، ودون سقف كمي على حجم المشتريات. أما صندوق «إم جي إكس» الإماراتي للاستثمار، فسيحظى بمراجعة إيجابية لطلبات ترخيص الرقائق والخوادم، وهي معاملة تفضيلية، دون أن ترقى إلى الإعفاء الكامل الممنوح لـ «جي 42». </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشمل القرار أيضاً ثماني شركات تقنية أمريكية كبرى وفروعها العاملة في الدولة، هي أمازون وجوجل التابعة لـ «ألفابت» وآبل وميتا ومايكروسوفت وأوبن إيه آي وأوراكل وشركة «إكس إيه آي» التابعة لـ «سبيس إكس»، ما يتيح لها استقدام معالجات الذكاء الاصطناعي دون ترخيص، لدعم مراكز بياناتها في الدولة. ويأتي هذا في إطار اتفاق تم إبرامه قبل أكثر من عام بين الجانبين لتزويد «إنفيديا» و«إيه إم دي» و«سيريبراس سيستمز» للسوق الإماراتية بآلاف المعالجات المتقدمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">علاقات متنامية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستند القرار الأمريكي في تبريره لهذه الترقية، إلى ما وصفه بنمو العلاقات التجارية بين البلدين، مشيراً إلى استثمارات أجنبية مباشرة إماراتية في السوق الأمريكية، قدرها بما يتجاوز تريليون دولار، موزعة على قطاعات الذكاء الاصطناعي والمعادن والطيران والطاقة. وبحسب بيانات مكتب الممثل التجاري الأمريكي، بلغ حجم التبادل التجاري الثنائي بين البلدين 34.4 مليار دولار العام الماضي. وتضاف هذه الأرقام إلى تعهدات إماراتية سابقة باستثمار 1.4 تريليون دولار في الاقتصاد الأمريكي خلال العقد المقبل، تشمل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات والطاقة والتصنيع المتقدم، من ضمنها التزام إماراتي بضخ استثمارات مقابلة لدعم توسع البنية الرقمية للذكاء الاصطناعي داخل الولايات المتحدة نفسها، وهو الالتزام الذي أكدت وزارة التجارة أن الإمارات أعادت التأكيد عليه في سياق القرار الجديد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي القرار الأمريكي في وقت تتسابق فيه الإمارات لبناء واحدة من أكبر البنى التحتية للحوسبة المتقدمة خارج الولايات المتحدة، مع مشاريع ضخمة لمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، تقودها شركات مثل جي 42 وكور 42 وصندوق إم جي إكس، إلى جانب استثمارات عالمية في مراكز البيانات والحوسبة السحابية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يعني القرار عملياً، أن الإمارات أصبحت أول دولة عربية تحصل على هذا المستوى من الثقة التكنولوجية الأمريكية، وهو ما يضعها في موقع متقدم ضمن المنافسة العالمية على استقطاب استثمارات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، في وقت أصبحت فيه القدرة على الوصول إلى الرقائق المتطورة والطاقة الحاسوبية، عاملاً حاسماً في سباق تطوير التقنيات الرقمية المتقدمة.</div></p>

تقارير: أمريكا تضع الإمارات في خانة «الحلفاء التقنيين»

<p class='article-text'><div data-empty="false">حذر الرئيس التنفيذي لشركة «إس كيه هاينكس» الكورية الجنوبية، كواك نوه-جونغ، من أن صناعة رقاقات الذاكرة العالمية تتجه إلى أسوأ أزمة نقص في الإمدادات خلال عام 2027، متوقعاً أن يظل الطلب على رقاقات الذاكرة أعلى من قدرة الشركة على الإنتاج حتى ما بعد عام 2030، رغم خططها الطموحة لتوسيع الطاقة الإنتاجية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مقابلة حصرية مع وكالة «رويترز»، بالتزامن مع بدء تداول أسهم عملاق أشباه الموصلات الكوري الجنوبي في بورصة ناسداك الأمريكية، قال كواك: «نتوقع أن يكون العام المقبل هو الأسوأ في تاريخ قطاع التكنولوجيا من منظور سلاسل الإمداد؛ إذ تواصل طلبات عملائنا الارتفاع بشكل مطرد، في وقت تواجه فيه طاقاتنا التصنيعية حدوداً لوجستية وهيكلية صارمة». وأضاف أن الفجوة التي يتفوق فيها الطلب الاستهلاكي على قدرات التوريد مرشحة للاستمرار حتى ما بعد عام 2030.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأتي تصريحات كواك عقب ظهور قوي ومتميز للصانع الكوري الجنوبي في الأسواق الأمريكية، حيث تحولت الشركة إلى ركيزة محورية لا غنى عنها في سلاسل توريد الذكاء الاصطناعي العالمية، بفضل ريادتها في تطوير رقاقات ذاكرة النطاق العريض الفائقة السرعة (HBM)، والمدمجة بكثافة في معالجات ومنظومات شركة «إنفيديا» الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجاوبت الأسواق إيجابياً مع هذا الزخم، حيث قفز سهم «إس كي هاينكس» في بورصة ناسداك بنسبة 14.8 %، ليصل إلى 170.94 دولاراً في تعاملات بعد الظهر. وتعد المجموعة الكورية من أبرز المستفيدين الماليين من طفرة الحوسبة الفائقة، إذ قفزت أرباحها التشغيلية إلى مستوى قياسي بلغ 47 تريليون وون (نحو 31 مليار دولار) في عام 2025، وهو ما يعادل ضعف أرباح العام الأسبق، لتمحو بالكامل الخسائر التشغيلية المسجلة في عام 2023.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقديرات منصة مجموعة بورصة لندن إلى أن الربع الحالي قد يشهد قفزة أكثر إبهاراً لتصل الأرباح التشغيلية إلى 65.5 تريليون وون، في حين تضاعفت القيمة السوقية للسهم بأكثر من سبعة أمثال على مدار الـ12 شهراً الماضية رغم بعض عمليات التصحيح الأخيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد التوسع الجغرافي والاستثماري كشف كواك أن الولايات المتحدة لا تزال تندرج ضمن قائمة خيارات وجهات الاستثمار المستقبلية لبناء مصانع معالجة وتصنيع رقاقات السيليكون «الويفر»، مؤكداً أن الاستقرار على القرار النهائي سيعتمد على اختيار المواقع، التي توفر مساحات أراضٍ شاسعة، وإمدادات مستدامة من الطاقة الكهربائية والمياه، وكوادر بشرية ماهرة بكلفة تصنيعية تنافسية.</div></p>

صناعة رقاقات الذاكرة تتجه نحو أسوأ أزمة عالمية في 2027

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم تعد شركة إس كيه هاينكس (SK Hynix) مجرد ثاني أكبر منتج لرقائق الذاكرة في العالم، بل تحولت إلى أحد أبرز المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية، بعدما قفزت قيمتها السوقية إلى نحو تريليون دولار، مدفوعة بالطلب غير المسبوق على رقائق الذاكرة المتطورة المستخدمة في تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع بدء تداول إيصالات الإيداع الأمريكية للشركة في بورصة ناسداك، تدخل الشركة الكورية الجنوبية للمرة الأولى أسواق المال الأمريكية، في خطوة تستهدف توسيع قاعدة المستثمرين وجمع مليارات الدولارات لتمويل أكبر خطة توسع في تاريخها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">رهان على طفرة الذكاء الاصطناعي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شهد سهم الشركة ارتفاعاً تجاوز 700% خلال العام الماضي، مع تحول رقائق ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) إلى العنصر الأكثر أهمية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد هذه الرقائق القلب النابض لوحدات معالجة الرسومات التي تنتجها إنفيديا وإيه إم دي، إذ توفر سرعات نقل بيانات هائلة يحتاج إليها تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقديرات شركات الأبحاث إلى أن «إس كيه هاينكس» تستحوذ على أكثر من نصف سوق رقائق HBM عالمياً، ما منحها أفضلية واضحة أمام منافسيها، وفي مقدمتهم سامسونغ ومايكرون.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لماذا الإدراج في ناسداك؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">اختارت الشركة الإدراج في الولايات المتحدة للاستفادة من أكبر قاعدة للمستثمرين في العالم، ولتقليص فجوة التقييم مع الشركات الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وطرحت الشركة إيصالات إيداع أمريكية جمعت من خلالها نحو 29 مليار دولار، سيتم توجيهها إلى التوسع في المصانع، وزيادة الطاقة الإنتاجية، وتمويل التقنيات الجديدة الخاصة برقائق الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى محللون أن الإدراج يمنح المستثمر الأمريكي فرصة مباشرة للاستثمار في أكبر موردي ذاكرة الذكاء الاصطناعي، بدلاً من الاكتفاء بالشركات الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شريك استراتيجي لإنفيديا</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">العلاقة مع إنفيديا تعد أحد أهم عوامل قوة الشركة، ففي يونيو الماضي، أعلن الرئيس التنفيذي لإنفيديا جنسن هوانغ عن توسيع الشراكة مع الشركة الكورية لسنوات عدة، في ظل اعتماد معظم معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة على رقائق HBM التي تنتجها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعتمد شركات التكنولوجيا العملاقة على هذه الرقائق لتشغيل مراكز البيانات الضخمة التي تستضيف تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وهو ما جعل الطلب يفوق الطاقة الإنتاجية الحالية للسوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">توسع بمئات المليارات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تستثمر الشركة بقوة لتلبية الطلب المتوقع خلال السنوات المقبلة، وتبني أول مصنع لها في الولايات المتحدة باستثمارات تبلغ 4 مليارات دولار في ولاية إنديانا، والمتخصص في تقنيات التغليف المتقدم للرقائق، وهو عنصر أساسي في تصنيع رقائق HBM، كما تتوقع الحصول على حوافز حكومية أمريكية تتجاوز مليار دولار بين منح وقروض ضمن قانون الرقائق الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي كوريا الجنوبية، تنفذ الشركة مشروعاً عملاقاً لتوسعة مصانعها تصل استثماراته إلى نحو 720 مليار دولار، يشمل مجمعاً صناعياً ضخماً في يونغين ومرافق جديدة في تشونغجو، إلى جانب استثمارات بمليارات الدولارات في معدات الطباعة الضوئية المتقدمة من شركة ASML الهولندية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أرقام مالية قياسية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعكس النتائج المالية حجم التحول الذي تعيشه الشركة، فقد ارتفعت الإيرادات من نحو 22 مليار دولار في 2023 إلى ما يقارب 65 مليار دولار في 2025، بينما تتوقع تقديرات المحللين أن تتجاوز 230 مليار دولار خلال 2026 إذا استمر الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي أكثر من ثلاثة أرباع إيرادات الشركة من منتجات ذاكرة الوصول العشوائي، وعلى رأسها رقائق HBM، إضافة إلى نشاطها في رقائق NAND Flash المستخدمة في وحدات التخزين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تاريخ طويل من الدورات الصعبة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأسست الشركة عام 1983 باسم هيونداي إلكترونيكس قبل أن تتحول لاحقاً إلى هاينكس ثم «إس كيه هاينكس» بعد استحواذ مجموعة SK عليها عام 2012.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى مدار عقود، واجهت صناعة الذاكرة دورات متكررة من الازدهار والانكماش، إذ كانت فترات نقص المعروض تعقبها عادة وفرة في الإنتاج تؤدي إلى انهيار الأسعار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هذه المرة يعتقد كثير من المحللين أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد تطيل دورة النمو، خاصة مع اتجاه الشركات إلى توقيع عقود توريد طويلة الأجل بدلاً من المبيعات قصيرة الأجل التي كانت سائدة في الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هل تستمر الطفرة؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم الأداء القياسي، لا تزال المخاطر قائمة، فقطاع الذاكرة معروف بتقلباته الحادة، كما أن استمرار التقييمات المرتفعة يعتمد على مواصلة شركات التكنولوجيا العملاقة استثماراتها الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن في المقابل، تشير تقديرات الصناعة إلى أن نقص رقائق HBM قد يستمر حتى 2027 على الأقل، ما يمنح «إس كيه هاينكس» فرصة للحفاظ على ريادتها وتحقيق نمو قوي في الأرباح والإيرادات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبذلك، لا يمثل إدراج «إس كيه هاينكس» في ناسداك مجرد توسع مالي، بل يعكس تحول الشركة إلى أحد أهم اللاعبين العالميين في سباق الذكاء الاصطناعي، في وقت أصبحت فيه رقائق الذاكرة المتقدمة أحد الأصول الاستراتيجية الأكثر قيمة في الاقتصاد الرقمي العالمي.</div></p>

نتائج البحث عن: معالجات