<p class='article-text'><div data-empty="false">كريستين موراي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الاعتماد على الدفع النقدي راسخ بشكل لافت بين الأغنياء والفقراء في المكسيك على حد سواء. ففي محال بيع خبز التورتيلا، ومحطات الوقود، وعلى الطرق الخاضعة للرسوم، يمكن دفع ثمن كل شيء تقريباً بالأوراق النقدية، من حفلات الزفاف الفاخرة لأتعاب العلاج الطبي الخاص.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة إلى المشتريات التي تقل قيمتها عن 500 بيزو (نحو 30 دولاراً)، يقول نحو 85 % من المكسيكيين إنهم يستخدمون النقد في الغالب.</div></p><p class='article-text'>وتخشى الشركات والعمال العاملون في القطاع غير الرسمي الاضطرار لدفع الضرائب إذا تمت المدفوعات عبر النظام المصرفي، في حين يمكن أن تكلف معاملات البطاقات الشركات الصغيرة ما بين 2 و4% من قيمة كل عملية بيع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن الاعتماد على البيزو النقدي يمثل ظاهرة غير معتادة بالنسبة لاقتصاد معقد من الاقتصادات ذات الدخل المتوسط، وهو في الوقت نفسه أكبر شريك تجاري للولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وللنظام الحالي سبب، فالنقد يتيح التهرب الضريبي والفساد والجريمة. ووفقاً للائحة اتهام أمريكية حديثة، كانت الرشى الشهرية التي يزعم أن تنظيم «كارتل سينالوا» الإجرامي يدفعها لعدد كبير من المسؤولين الحكوميين تدفع من صندوق كبير مملوء بالنقد. </div></p><p class='article-text'>والسياسيون من أكثر مستخدمي النقد حماساً، إذ يقول خبراء تمويل الحملات الانتخابية إن جزءاً ضئيلاً فقط من التبرعات يتم الإعلان عنه رسمياً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعد فشل محاولات سابقة، تقول الحكومة الحالية إنها تستعد لدفع الاقتصاد نحو التحول الرقمي بصورة جادة. وقد عهدت الرئيسة كلوديا شينباوم لأحد أقرب مستشاريها، خوسيه أنطونيو بينيا ميرينو، بتنسيق خطة تهدف للتوسع في استخدام المدفوعات الرقمية. ويقول هو وآخرون إنها تريد أن يكون ذلك جزءاً من إرثها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال في مقابلة: «كانت الرئيسة تفكر في هذا الأمر منذ البداية، منذ المرحلة الانتقالية. وفي عام 2027، سيجري ما لا يقل عن 50% من البالغين عملية دفع رقمية واحدة على الأقل. وأعتقد بصراحة أن النسبة ستكون أعلى من ذلك.. وفي النهاية، إذا قدمت منتجاً يحل مشكلة، فسيتم اعتماده».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هناك أسباباً تدعو إلى التشكيك. فمنذ سبع سنوات، أطلق البنك المركزي منصة «كودي» للمدفوعات، التي تشبه منصة «بيكس» البرازيلية ذائعة الانتشار. لكن المستهلكين بالكاد لاحظوا وجودها، إذ لم تروج لها البنوك والشركات، كما كانت تجربة المستخدم معقدة وغير سلسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بينيا ميرينو: إن فريقه درس نموذجين من أنجح التجارب في العالم، وهما «واجهة المدفوعات الموحدة» (UPI) في الهند و«بيكس» في البرازيل.</div></p><p class='article-text'>وفي الحالتين، انخفض استخدام النقد بصورة حادة وحلت محله مدفوعات مجانية مباشرة من حساب لآخر، ما أدى للاستغناء عن رسوم البطاقات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضمن خطة شينباوم مكونات عدة، بينها تبسيط منصة «كودي» والترويج لها. وتشجيع الشركات غير الرسمية على فتح نوع جديد من الحسابات المصرفية عبر الإنترنت لا يرتبط برقم التعريف الضريبي. كما دفعت باتجاه إلزام محطات الوقود وأكشاك تحصيل رسوم الطرق بقبول المدفوعات الرقمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشرف بينيا ميرينو، الذي تولى رقمنة جزء كبير من حكومة العاصمة، عندما كانت شينباوم تشغل منصب العمدة، على وكالة اتحادية جديدة للتحول الرقمي والاتصالات، تتمتع باختصاصات واسعة.</div></p><p class='article-text'>وقال: إن برامج المساعدات الاجتماعية الحكومية تمثل نقطة انطلاق واضحة. وستوزع الحكومة هذا العام نحو تريليون بيزو (57.3 مليار دولار)، يذهب معظمها لكبار السن والطلاب وذوي الإعاقة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموجب قواعد جديدة للبنك المركزي، يجب على جميع البنوك في البلاد اعتماد تجربة مستخدم موحدة لمنصة «كودي» بحلول نهاية العام، مع إتاحة خيارات استخدام أرقام الهواتف وأسماء المستخدمين لإرسال المدفوعات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول القطاع المصرفي إنه يؤيد الخطة. وقال إيميليو رومانو، رئيس الجمعية المصرفية المكسيكية: «إنها نقطة البداية للحد من الاقتصاد غير الرسمي، وتحسين الإنتاجية، وزيادة الإيرادات الضريبية، وتعزيز الشمول المالي، بل وحتى خفض معدلات الجريمة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيتوقف نجاح السياسة على مدى جودة تجربة «كودي» الجديدة، وعلى ما إذا كان القطاع غير الرسمي في المكسيك، الذي يمثل أكثر من نصف القوة العاملة، سيقتنع بأن فوائد التحول إلى المدفوعات الرقمية تفوق مخاوفه من أن يؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى إخضاعه للضرائب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتقدم بعض الشركات الكبرى بالفعل في هذا الاتجاه. فمتاجر «تيينداس 3 بي» لبيع السلع بأسعار مخفضة، والتي تتوسع سريعاً، تختبر متاجر تقبل النقد و«كودي» فقط، بهدف الاستغناء عن رسوم البطاقات.</div></p><p class='article-text'>وقال بينيا ميرينو: إن الحكومة تجري محادثات مع شركات مثل «بيبسي» و«جروبو موديلو» وغيرها من الشركات التي تزود المتاجر الصغيرة بالسلع، لتوسيع نطاق المدفوعات الرقمية. وتمتلك هذه الشركات عمليات معقدة للغاية، وأحياناً محفوفة بالمخاطر، لنقل النقد في مناطق متفرقة من المكسيك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال: «إنها تصل إلى أماكن يكاد لا يصل إليها أحد غيرها».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المفارقة هي أنه إذا نجحت المكسيك في ذلك، فقد تواجه مشكلة من نوع مختلف. فقد فرضت إدارة ترامب هذا العام رسوماً جمركية على البرازيل، جزئياً بحجة أن منصة «بيكس» لديها عاملت شركات المدفوعات الأمريكية بصورة غير عادلة. </div></p><p class='article-text'>لكن نظراً إلى المشكلات التي يمثلها النقد حالياً، فقد تكون تلك مخاطرة المكسيك مستعدة لتحملها.</p>

هل يمكن انتشال المكسيكيين من إدمان الدفع النقدي؟

<p class='article-text'><div data-empty="false"> أدى الرئيس الكولومبي الجديد اليميني أبيلاردو دي لا إسبرييلا اليمين يوم الجمعة، متعهدا في خطاب تنصيبه بشن حملة قوية على تهريب المخدرات واتخاذ إجراءات تقشفية ​لاستعادة الثقة في الاقتصاد. وفاز دي لا إسبرييلا في الجولة الثانية من الانتخابات التي جرت في يونيو  على وعود باتخاذ إجراءات صارمة ضد ‌الجماعات المسلحة وتقليص حجم الجهاز الحكومي ​بما يصل إلى 40 بالمئة وإنعاش قطاع النفط والغاز. ودي لا إسبرييلا البالغ من العمر 48 عاما حليف للرئيس الأمريكي دونالد ترامب وكان يمثل أشخاصا لهم صلات بجماعات شبه عسكرية يمينية خلال عمله محاميا. ولم يسبق له أن شغل منصبا بالانتخاب من قبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال دي لا إسبرييلا في قاعدة كتيبة بيتشينشا العسكرية في كالي بعد أدائه اليمين في قاعة بجامعة قريبة بحضور شخصيات ومسؤولين "أتيت لأطوي فصلا طويلا من الاستسلام الوطني، ولأبدأ مع الشعب التحول الأعمق في مصيرنا". وأضاف "أبعث برسالة حازمة إلى الشعب الكولومبي: حان الوقت لاستعادة النظام والسلطة والحرية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الرئيس الجديد للقوات المجتمعة في القاعدة ⁠خلال خطاب استمر 75 دقيقة "أمام أفراد العصابات الإجرامية والجماعات الإرهابية المرتبطة بالمخدرات خياران: الخضوع لسيادة القانون أو مواجهة الرد الحازم من الدولة الكولومبية وقواتها الأمنية"، مضيفا أن خيار محادثات السلام مع الجماعات المسلحة "استنفد بالكامل".</div></p><p class='article-text'>وجاء انتخاب دي لا إسبرييلا في إطار تحول نحو اليمين يجتاح أمريكا اللاتينية. ففي بيرو والأرجنتين وتشيلي والإكوادور وبوليفيا وبنما، أعادت الاقتصادات الضعيفة وارتفاع معدلات الجريمة تشكيل أولويات الناخبين، مما أتاح لمرشحين متشددين من اليمين كانوا مهمشين في السابق كسب تأييد عبر التعهد باتخاذ إجراءات صارمة، في ظل ‌صعود عالمي للقومية اليمينية.</p><p class='article-text'>وقد يتمكن دي لا إسبرييلا من تمرير بعض سياساته عبر مراسيم، لكن محللين يقولون إن كثيرا من مقترحاته سيتطلب دعما من كونجرس منقسم، وقد يجري تخفيفها خلال المفاوضات.</p><p class='article-text'>وقال دي لا إسبرييلا "حان الوقت للقضاء نهائيا على آفة المحاصيل غير المشروعة"، مضيفا أنه سيستخدم الرش الجوي لمبيدات أعشاب لا تضر بصحة الإنسان أو البيئة لتدمير الكوكا، النبات المستخدم ‌في إنتاج الكوكايين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف أن كولومبيا ستنضم، في أحد أوائل إجراءاته رئيسا، إلى برنامج "درع الأمريكتين" الذي أسسه ترامب. كما تعهد بتجميد الإنفاق ‌العام والسعي إلى إصلاح ضريبي لتبسيط نظام المدفوعات في البلاد وتعزيز الاستثمار والتوظيف، مع الحفاظ على البرامج الاجتماعية الشعبية التي وضع بعضها الرئيس السابق اليساري جوستابو ‌بيترو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال دي لا إسبرييلا "أريد أن أقول لقادة الأعمال في كولومبيا، الكبار ‌والمتوسطين والصغار، إن هذه الحكومة ستكون شريكتكم في الاستثمار في كولومبيا. ومرة أخرى، سيكون ذلك قرارا آمنا ومربحا لكم". وتعهد بتوسيع أعمال التنقيب عن النفط والغاز، بما في ذلك من خلال "تطوير التكسير الهيدروليكي المسؤول والمستدام". </div></p><p class='article-text'>وقال "لا يمكننا أن ​نقبل بأن احتياطيات النفط المؤكدة لدينا لن تكفي ‌سوى لبضع سنوات أخرى، ولا أن نقبل بتراجع ​احتياطياتنا من الغاز"، مضيفا أن حكومته ستعمل على تعزيز شركة النفط الحكومية إيكوبترول. ودي ⁠لا إسبرييلا أول رئيس كولومبي في التاريخ الحديث يؤدي اليمين في مكان غير مبنى الكونجرس في العاصمة بوجوتا.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>* سياسات مواتية للسوق وقيود مالية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وقبل مراسم التنصيب، عقد اجتماعات ثنائية مع ملك إسبانيا ورؤساء الأرجنتين والإكوادور وتشيلي وباراجواي وبنما. وحضر أيضا جياني إنفانتينو، رئيس الاتحاد الدولي لكرة القدم (فيفا) الذي يواجه انتقادات، بينما أرسلت الولايات المتحدة وفدا ترأسه القائم ​بأعمال النائب العام تود بلانش. واتهم دي لا إسبرييلا ⁠بيترو، الذي لم يعترف بفوز الرئيس الجديد، بالتسبب ⁠في توسع نشاط الجماعات المسلحة، وفاز بفارق ضئيل في جولة الإعادة على حليف بيترو، السناتور اليساري إيفان سيبيدا. وقاد سيبيدا مسيرة صباحية في بارانكيا يوم الجمعة، وقال للمتظاهرين إن معارضة البلاد ستعمل على الدفاع عن الديمقراطية ودعا إلى عصيان مدني سلمي. </div></p><p class='article-text'>ورحب المستثمرون بأجندة دي لا إسبرييلا المواتية للسوق، لكن القيود المالية وارتفاع الدين العام يحدان من ⁠التوقعات بإحداث تغيير سريع. ودعا رئيس البورصة إلى تسهيل مشاركة المستثمرين الأجانب والأفراد، وخفض تكاليف المعاملات، وإلغاء الضرائب على توزيعات الأرباح، وزيادة نسبة أسهم إيكوبترول المتداولة علنا إلى 20 بالمئة.</p><p class='article-text'>وأبدت اتحادات النفط والتعدين تفاؤلا، لكنها قالت إن التغييرات يجب أن تأتي سريعا إذا أرادت كولومبيا زيادة إنتاج الغاز وتلبية احتياجات ملحة أخرى. وقالت شركة كولومبيا ريسك أناليسيس للاستشارات في تقرير يوم الخميس إن الإدارة الجديدة ستركز على الأرجح أول 100 يوم لها على إجراءات يستطيع دي لا إسبرييلا اتخاذها مباشرة.</p><p class='article-text'>وقال التقرير "من المرجح أن تشكل جهود الأمن ومكافحة الفساد أبرز ركائز الزخم المبكر، وإن كان ذلك إلى حد كبير من خلال حلول بديلة وإجراءات جزئية بدلا من ‌تنفيذ كامل النطاق".</p><p class='article-text'>وأضاف "من المرجح أن تستجيب الأسواق إيجابيا على المدى القصير، كما يتضح من ارتفاع البيزو، لكن تبسيط الضرائب وإلغاء ضريبة الثروة سيقلصان على الأرجح إيرادات الدولة في وقت تظهر فيه احتياجات جديدة ​للإنفاق، لا سيما إذا اعتقد الكولومبيون أن هناك تراجعا عن المزايا التي وفرتها إدارة بيترو".</p><p class='article-text'>واعتمد دي لا إسبرييلا بدرجة كبيرة على نائب الرئيس المنتخب خوسيه مانويل ريستريبو، وزير المالية السابق الذي سافر إلى واشنطن للقاء وزير الخارجية ماركو روبيو. وتشمل التعيينات الأخرى في الحكومة عمر بولا، المسؤول السابق في برنامج الأغذية العالمي الذي صار منتقدا للأمم المتحدة، وزيرا للخارجية، والميجور جنرال المتقاعد خورخي إدواردو مورا وزيرا للدفاع، وماريا أربوليدا، وهي مهندسة كهربائية، وزيرة للطاقة، وميجيل جوميز وزيرا للمالية. وقال جوميز إن العجز المالي بين سبعة وثمانية ​بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى من الأرقام التي أعلنتها ‌الحكومة المنتهية ولايتها، وإن الإدارة الجديدة ستقدم إصلاحا ضريبيا يركز على النمو.</p>

حليف ترامب رئيساً لكولومبيا.. حرب على المخدرات وتقليص الحكومة 40%

<p class='article-text'><div data-empty="false">بقلم: ويليام ساندلاند ودانيل تودور</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تحوّل الوون الكوري الجنوبي من واحد من أسوأ العملات أداءً في آسيا إلى أحد أفضل العملات أداءً على مستوى العالم خلال الشهر الماضي، مدعوماً بإعادة أرباح شركات الشرائح الإلكترونية إلى البلاد، وعمليات البيع المكثفة لأسهم التكنولوجيا، والتشديد في السياسة النقدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتقى الوون بنسبة قاربت 8% مقابل الدولار في يوليو، ليصبح ثاني أفضل العملات أداءً في العالم بعد البيزو الكولومبي. وارتفع سعر صرفه بقوة يوم الخميس ليصل إلى 1419 وون للدولار، قبل أن يتراجع قليلاً إلى 1438 وون يوم الجمعة عقب تصريح مسؤول في المالية بأن سيؤول تنسق عن قرب مع الولايات المتحدة واليابان بشأن العملات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان الوون قد عانى لمستويات تداول استمرت لأشهر عند أدنى مستوياتها منذ عقود خلال النصف الأول من العام، ما أثار قلق صناع السياسات وحيرة مراقبي العملات، خصوصاً أن كوريا الجنوبية تمتلك فائضاً تجارياً كبيراً مدعوماً بصادراتها من شرائح الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مرحلة ما، تم تداول الوون عند مستويات لم تشهدها البلاد منذ الأزمة المالية عامي 2008 و2009، ليصنف بين أسوأ العملات أداءً في آسيا، متقدماً فقط على البيزو الفلبيني والروبية الهندية والروبية الإندونيسية، وهي بلدان تعرضت لصدمة الطاقة الناتجة عن التوترات في الشرق الأوسط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح محللون أن هذا التحول المفاجئ يعود جزئياً إلى رهانات المستثمرين بأن خطط التوسع المحلي لشركات الشرائح الإلكترونية ستؤدي إلى إعادة استثمار مستمرة لأرباح الدولار المحققة في الخارج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت شركتا سامسونج للإلكترونيات «إس كيه هاينكس» قد كشفتا في يونيو عن خطط لاستثمار أكثر من تريليون دولار خلال سنوات عدة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومصانع أشباه الموصلات داخل كوريا الجنوبية، ما يعادل ثلثي الناتج المحلي الإجمالي السنوي للبلاد.</div></p><p class='article-text'>وفقاً لما ذكره عباس كيشفاني، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك RBC Capital Markets، الذي أضاف أن هذا يعني بيعاً ممتداً للدولار لفترة طويلة جداً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما جمعت شركة SK Hynix مبلغ 26.5 مليار دولار عبر إدراج ضخم في الولايات المتحدة الشهر الماضي، مع تخصيص معظم العائدات للاستثمار المحلي. </div></p><p class='article-text'>وقدر متعاملون إعادة نحو مليار دولار يومياً إلى كوريا الجنوبية بين منتصف يوليو ومنتصف أغسطس عبر أسواق المعاملات الفورية والمستقبلية، ما وفر مصدراً إضافياً، وإن كان مؤقتاً، للطلب على الوون.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذا القوة في أداء العملة رغم فقدان مؤشر «كوسبي» للأسهم لنحو ربع قيمته الشهر الماضي، ما يعكس تحولاً عالمياً بعيداً عن أسهم شركات التكنولوجيا وسط مخاوف بخصوص استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار ميتول كوتشا، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي والأسواق الناشئة في بنك باركليز، إلى أن الهبوط الحاد في الأسهم ساعد على التخفيف من مبيعات الأجانب للأسهم والوون.</div></p><p class='article-text'>ففي النصف الأول من العام، قام مديرو الصناديق العالمية ببيع مكثف للأسهم وجني الأرباح، حيث أدت الارتفاعات السريعة لمؤشر كوسبي إلى زيادة وزن أصول كوريا الجنوبية لديهم مقارنة بتوزيعات المحافظ المعيارية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال وي جاي هيون، محلل الصرف الأجنبي في شركة كيوبو للأوراق المالية في سيؤول، إنه رغم استمرار المستثمرين الأجانب في عمليات البيع الصافي، إلا أن حدتها انخفضت بشكل كبير مقارنة بشهر يونيو. </div></p><p class='article-text'>كما يرجح أن التراجع في أسهم التكنولوجيا الأمريكية قد حد من تدفقات رؤوس الأموال للخارج من قبل المستثمرين الكوريين الجنوبيين الذين ضخوا مبالغ ضخمة في شركات مثل إنفيديا وميكرون و«سبيس إكس».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولفت خوليو كاليجاري، رئيس الاستثمار لأدوات الدخل الثابت في آسيا لدى جيب أصل جيه بي مورجان، إلى أنه بعيداً عن العوامل الأساسية، فقد تغيرت ديناميكيات التدفقات عند الهامش بطرق دعمت تعافي الوون.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تعزز هذا التعافي بفضل تحول في السياسة النقدية؛ ففي الشهر الماضي، رفع بنك كوريا المركزي أسعار الفائدة للمرة اﻷولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، متضمناً زيادة الفائدة الرئيسية بمقدار 0.25 نقطة مئوية لتصل إلى 2.75%. وعادة ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة العملة من خلال زيادة العوائد على الأصول المحلية، ما يجعلها أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمارات الخارجية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت إيدانا أپيو، مديرة المحافظ وكبيرة محللي البحوث في «فيرست إيجل إنفستمنت»، إن هناك جهوداً حكومية أكثر تنسيقاً لحث الشركات والأسر على إعادة المزيد من الأموال إلى كوريا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا الموقف الأكثر تشدداً من بنك كوريا وسط بيانات إيجابية غير متوقعة للاقتصاد الكلي، حيث بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 3.7% في الربع الثاني، وشهد التضخم تسارعاً ليصل إلى 3.2% في يونيو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي جلسة استماع برلمانية يوم الأربعاء، قال شين هيون سونغ، محافظ بنك كوريا المركزي، إنه من المرجح أن يظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف لفترة زمنية كبيرة، مؤكداً أن الحفاظ على مسار رفع أسعار الفائدة هو الخيار الأكثر عقلانية للسيطرة عليه.</div></p>

«الوون الكوري» أحد أفضل العملات أداءً عالمياً الشهر الماضي

<p class='article-text'><div data-empty="false">خفّضت «جيه بي مورغان» لإدارة الأصول رهاناتها على صعود اليوان مقابل الدولار، متجهة إلى عملات أعلى عائداً، بعدما بدأ الأداء المتفوق للعملة الصينية يفقد بعضاً من زخمه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال جوليو كاليغاري، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في آسيا، إن الشركة، التي تدير أصولاً بقيمة 4.3 تريليونات دولار، قلصت تدريجياً خلال الأسابيع الأخيرة مراكز شراء زوج اليوان/الدولار. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقع أن يكون الوون الكوري الجنوبي، الذي يُعد من بين أسوأ العملات الآسيوية أداءً هذا العام، أحد أبرز مفاجآت أسواق الصرف مع اقتراب عام 2027.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يعكس قرار تقليص الرهانات على صعود اليوان تزايد القناعة في الأسواق بأن موجة مكاسبه شارفت على نهايتها، وأن العملة تتجه إلى مرحلة من التحرك ضمن نطاقات محدودة. وقد بدأ التخارج من هذه المراكز، التي كانت من أكثر الرهانات رواجاً، يحدّ من زخم ارتفاع اليوان أمام الدولار، بعدما لامس الشهر الماضي أعلى مستوياته منذ عام 2023.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كاليغاري إن اليوان قد يستفيد من أي ضعف إضافي في الدولار، لكنه يتوقع أن تحقق عملات آسيوية أخرى أداءً أقوى. وأضاف «قد يتخلف الرنمينبي عن بقية العملات المدرجة في سلة نظام تداول النقد الأجنبي الصيني لأنها قد تسجل مكاسب أكبر».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم ذلك لا يزال اليوان يتصدر أداء العملات الآسيوية هذا العام، بعدما ارتفع بنحو 3% ليصل إلى نحو 6.79 يوانات للدولار، كما بلغ أعلى مستوياته في قرابة أربع سنوات، بحسب مؤشر «سي إف إي تي إس» (CFETS RMB Index) الرسمي، الذي يقيس أداء العملة الصينية مقابل عملات أبرز الشركاء التجاريين لبكين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إلى ذلك يرى كاليغاري أن اليوان، وبعد مرحلة من الاستقرار النسبي، قد يرتفع إلى 6.5 يوانات للدولار بحلول نهاية العام إذا واصل الدولار تراجعه، في ظل استمرار دعم الميزان التجاري والحساب الجاري في الصين للعملة. لكنه يتوقع في الوقت الحالي أن فرص تحقيق عوائد أفضل تكمن في عملات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال كاليغاري إن الشركة حوّلت جزءاً من استثماراتها إلى العملات الأعلى عائداً، مثل البيزو الفلبيني والبيزو المكسيكي، مشيراً إلى أن إعادة تقييم الأسواق لتوقعات سياسة «الاحتياطي الفيدرالي»، إلى جانب أي تراجع في الأسهم الأمريكية، قد تؤدي إلى إعادة تسعير قوية للعملات الآسيوية المقومة بأقل من قيمتها، مع ترجيحه أن يكون الوون الكوري الجنوبي من أبرز الرابحين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: «لا نعتقد أن الرنمينبي سيكون أقوى العملات أداءً أمام الدولار، لأنه عندما يضعف الدولار، تستطيع عملات أخرى التفوق على الرنمينبي، نظراً إلى أنها تعرضت لضغوط أكبر في السابق. لذلك من المرجح أن تشهد هذه العملات موجة تعويض للمكاسب».</div></p>

«جيه بي مورغان» تتخلى عن رهانات صعود اليوان وترجح انتعاش الوون الكوري

<h2>جوزيف كوتيريل وإيان سميث</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أدى انتعاش الدولار إلى تراجع الرهانات على عملات الأسواق الناشئة الكبرى وكبار منتجي السلع الأساسية، حيث قلب التحوّل المتشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ما كان يُعتبر من أقوى الصفقات في أسواق الصرف الأجنبي هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشهدت عملات مثل البيزو الأرجنتيني والكرونة النرويجية انخفاضاً خلال الأسابيع الأخيرة، مع بدء الأسواق في استيعاب فكرة ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، وهو ما عزز جاذبية الأصول الدولارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأكيداً على هذا التحوّل، تخلّى كيفن وارش عن ميل الاحتياطي الفيدرالي طويل الأمد نحو خفض أسعار الفائدة، في أول اجتماع له كرئيس للبنك المركزي، يوم الأربعاء. ويتوقع المتداولون في أسواق العقود الآجلة الآن رفعاً لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول أكتوبر. ويقول روشاب أمين مدير محافظ الأصول المتعددة في شركة أولسبرينغ غلوبال إنفستمنتس: «إن توقعات التحول نحو سياسة نقدية متشددة في الولايات المتحدة، تُعيد تشكيل أسواق العملات، مشيراً إلى أن ذلك يُضعف العملات التي كانت تُقدم ما يوصف بعائد ارتفاع أسعار الفائدة المتوقعة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفض الريال البرازيلي والدولار الأسترالي والوون الكوري الجنوبي بأكثر من 2 % مقابل الدولار خلال الشهر الماضي، وسط تراجع في عملات متنوعة، مثل الرينغيت الماليزي والدولار الكندي. كما انخفضت الكرونة النرويجية بأكثر من 4 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن خلال زيادة المنافسة على رؤوس الأموال المتقلبة، يُمكن أن تُقلل عوائد السندات الأمريكية المرتفعة، بعد تعديلها وفقاً للتضخم، من جاذبية كل شيء بدءاً من الذهب وصولاً إلى الأسهم. </div></p><p class='article-text'>وقال شانيل رامجي الرئيس المشارك لاستثمارات الأصول المتعددة في شركة بيكت: «كان النمو في الولايات المتحدة قوياً للغاية، وشهدنا استقراراً ملحوظاً في عوائد السندات الأمريكية الحقيقية. وقد شكل ذلك مفاجأة إلى حد ما - مرونة الاقتصاد الأمريكي مقارنةً بما كان يُعتقد قبل بضعة أشهر».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت قيم الدولار الأسترالي والريال البرازيلي والكرونة النرويجية ارتفعت بنحو 10 % مقابل الدولار الأمريكي، منذ بداية العام الجاري وحتى نهاية مايو، إذ دفعت حرب الشرق الأوسط أسعار السلع الأساسية إلى الارتفاع، بينما كان المستثمرون لا يزالون يتوقعون على نطاق واسع، أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية إلى إنعاش الاقتصاد الذي بدا متعثراً، لكن أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية، باتت تتوقع الآن زيادة في أسعار الفائدة بمقدار ربع أو ربعي نقطة مئوية من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية هذا العام. </div></p><p class='article-text'>وبعد تقلبات حادة خلال الأسابيع الأولى من الحرب، ارتفع الدولار خلال الشهر الماضي، مع استمرار الصراع، وارتفاع التضخم في الولايات المتحدة إلى ما يزيد على 4 %.</p><p class='article-text'>وقد أثر انخفاض قيمة العملات سلباً في الإقبال على عمليات «المضاربة على فروق أسعار الفائدة» الممولة بالدولار، حيث يقترض المستثمرون بأسعار فائدة أمريكية منخفضة نسبياً، لشراء أصول دول ذات عوائد أعلى، مثل البرازيل، حيث تبلغ أسعار الفائدة الأساسية حالياً 14.25 %، لكن كما يشير لي هاردمان كبير خبراء العملات في بنك «إم يو إف جي»، فقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وقوة الدولار، إلى تراجع بعض عمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة الشائعة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأثرت إعادة هيكلة أسواق الأسهم العالمية في عملات الأسواق الناشئة بطرق مختلفة. فقد انخفض سعر الوون الكوري، وسط تقلبات حادة في سوق الأسهم الكورية الجنوبية المزدهرة، حيث جنى بعض المستثمرين أرباحاً من الارتفاع الكبير في أسهم شركتي سامسونج وإس كيه هاينكس لصناعة الرقائق الإلكترونية، ما أدى إلى تجاوز حدود مخاطر التركز التي يتحملها المستثمرون المؤسسيون. </div></p><p class='article-text'>وفي المقابل، عادت عملات الدول المستوردة للطاقة للارتفاع خلال الشهر الجاري، بعد أن كانت تضررت بشدة بسبب حرب إيران، والأمر يتعلق بصفة خاصة بالروبية الهندية والروبية الإندونيسية والبيزو الفلبيني. وجاء ذلك بعد أن رفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة، أو في حالة الهند، عززت تدفقات رأس المال من خلال تسهيل الاقتراض الخارجي للبنوك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى الرغم من عمليات البيع الأخيرة، يشير مديرو الصناديق إلى ارتفاع الاحتياطيات الأجنبية، والضبط المالي النسبي، والسياسة النقدية الأكثر مصداقية في الأسواق الناشئة، منذ أن تسببت الجولة الأخيرة من رفع أسعار الفائدة الأمريكية في حدوث أزمات بالعديد من الدول في عامي 2022 و2023. </div></p><p class='article-text'>وقال شانيل رامجي: «لا تزال هناك دوافع طويلة الأجل لتحسن الميزانيات العمومية في الأسواق الناشئة، مقارنة بالأسواق المتقدمة، خاصة الولايات المتحدة». وعلى المدى الطويل، ستتواصل السياسات النقدية التقليدية للبنوك المركزية، التي تم ترسيخها في العديد من الأسواق الناشئة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفع مؤشر جيه بي مورغان لسندات العملات المحلية في الأسواق الناشئة بنسبة 2 % هذا العام. وقد ساهمت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2024، وتراجع الدولار العام الماضي، في دعم الارتفاع الطويل في سندات وعملات الأسواق الناشئة، إلا أن العديد من الدول أبقت أسعار الفائدة مرتفعة نسبياً، ما جذب المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كورت نولسون مدير محفظة ديون الأسواق الناشئة في شركة أفيفا إنفستورز: «ما يلفت انتباهي هو أن للمرة الأولى، لم تؤدِ صدمة نفطية كبيرة إلى موجة بيع واسعة النطاق في أسواق العملات الأجنبية الناشئة. وقد لعبت مصداقية السياسات دوراً كبيراً في ذلك. وعموماً، لم يعد هناك حل واحد مناسب للتعامل مع جميع الأسواق الناشئة».</div></p>

توقعات رفع «الفيدرالي» لسعر الفائدة تؤدي إلى انعكاس اتجاه عملات الأسواق الناشئة والسلع الأساسية

الموقف المتشدد تجاه أسعار الفائدة الأمريكية يغيّر رهانات العملات العالمية

<p class='article-text'><div data-empty="false">كشفت صحيفة «إل إكونوميستا» الاقتصادية المكسيكية عن الوجه المظلم للمونديال؛ فخلف بريق الأضواء وهتافات الجماهير التي تملأ شوارع العاصمة، تختبئ كواليس مريرة يعيشها سكان «مكسيكو سيتي». وبينما يترقب العالم فصول المتعة والإثارة في الملاعب، تحولت البطولة الأكبر تاريخياً إلى «كابوس معيشي» حقيقي يهدد الآلاف من العائلات المحلية بالطرد والتهجير القسري الصامت، مدفوعاً بموجة غلاء غير مسبوقة وجشع عقاري غير منضبط طال قطاع السكن بأسره.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في كواليس القطاع العقاري بالمكسيك، استغل ملاك البنايات السكنية والمستثمرون ثغرات واضحة في قوانين الإيجار المحلية لإنهاء عقود المستأجرين الحاليين بشكل مفاجئ. والهدف لم يكن تجديد البنايات، بل تفريغها بالكامل وتحويلها إلى وحدات سياحية معروضة على منصات الإيجار قصير الأجل مثل (Airbnb) و(Vrbo).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا التحول السريع مكّن الملاك من مضاعفة أرباحهم إلى أرقام فلكية؛ فالشقة التي كانت تُؤجر لعائلة مكسيكية لشهور طويلة باتت تُعرض للمشجع الأجنبي بأضعاف قيمتها لليلة الواحدة فقط، مما أدى إلى موجة إخلاء قسري واسعة شملت أحياء تاريخية شهيرة مثل «روما» و«كونديسا»، وسط عجز السكان عن إيجاد بدائل تناسب دخلهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم تتوقف الأزمة عند حدود السكن، بل امتدت لتطال تكاليف المعيشة اليومية في الأحياء المحيطة بالملاعب ومناطق المشجعين. فقد تسبب التدفق الهائل للسياح الأجانب في قفزات جنونية بأسعار السلع الأساسية، والمطاعم، وخدمات النقل، ما جعل الحياة اليومية فوق طاقة المواطن المكسيكي البسيط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا الوضع فجّر موجة غضب شعبي عارمة، ونظم سكان العاصمة وقفات احتجاجية رفعوا فيها شعارات تندد بـ«سياحة التهجير» وتطالب بتدخل حكومي صارم لفرض سقف أسعار على الإيجارات. وفي المقابل، اختارت مئات العائلات حلاً مريراً وهو «الهروب الطوعي» من مدينتهم والنزوح مؤقتاً نحو الأرياف أو المدن البعيدة غير المستضيفة، هرباً من الغلاء الساحق وضوضاء البطولة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم تكن أزمة كأس العالم وليدة اللحظة، بل جاءت لتتوج تراكمات بدأت منذ فترة؛ حيث شجعت الحكومة المكسيكية تدفق الأجانب و«الرحالة الرقميين» الذين يتقاضون رواتبهم بالدولار واليورو ويعيشون في المكسيك لرخص المعيشة مقارنة ببلدانهم. ومع وصول المونديال، بلغت هذه الظاهرة ذروتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أدى هذا التزاحم بين السياح الموندياليين والمقيمين الأجانب الدائمين إلى «دولرة» قطاع السكن بالكامل في قلب العاصمة، حيث أصبحت العقارات تُسعر وتُؤجر بالدولار الأمريكي بدلاً من البيزو المكسيكي، ما عزل المواطن المحلي تماماً عن سوق العقارات في بلده، ورسم علامات استفهام كبرى حول المسؤولية الاجتماعية والبيئية لتنظيم مثل هذه الفعاليات الرياضية الضخمة على حساب الشعوب المستضيفة.</div></p>

جشع عقاري يُهجّر سكان عاصمة المونديال «مكسيكو سيتي»

<p class='article-text'><div data-empty="false">تشهد أسواق آسيا الناشئة موجة تباين حادة بين الضغوط الاقتصادية المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة، وبين مكاسب انتقائية في بعض البورصات الإقليمية، في وقت تتزايد فيه التحديات أمام الاقتصادات المستوردة للنفط، وعلى رأسها إندونيسيا، التي سجلت أصولها المالية تراجعاً لافتاً إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي إندونيسيا، هبط مؤشر جاكرتا المركب بنسبة 5.2% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2021، مسجلاً أسوأ جلسة بيع منذ أكثر من شهرين، في ظل ضغوط قوية ناجمة عن تقلص الفائض التجاري وارتفاع الضغوط التضخمية، بالتزامن مع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة عالمياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي سوق العملات، واصلت الروبية الإندونيسية خسائرها لتسجل مستوى تاريخياً منخفضاً عند 17,930 روبية للدولار، وسط موجة من ضعف العملات الآسيوية الناتجة عن قوة الدولار الأمريكي وتزايد التدفقات الخارجة من الأسواق الناشئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعكس هذه التراجعات ضغوطاً مزدوجة على الاقتصاد الإندونيسي، تتمثل في ارتفاع فاتورة الواردات النفطية وتراجع الفائض التجاري إلى أدنى مستوى في ست سنوات خلال أبريل، إضافة إلى اقتراب معدلات التضخم من الحد الأعلى للنطاق المستهدف للبنك المركزي، بعد أسابيع فقط من رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال محللون إن تزامن ارتفاع أسعار النفط مع تراجع المؤشرات التجارية وتدهور العملة أدى إلى زيادة المخاوف بشأن قدرة الاقتصاد على الحفاظ على استقراره المالي في حال استمرار دورة الطاقة المرتفعة لفترة أطول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، سجلت بعض الأسواق الإقليمية أداءً إيجابياً، حيث ارتفع مؤشر سنغافورة بنسبة 1.1% ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، مدعوماً بمكاسب قوية في أسهم القطاع المصرفي، خصوصاً بنك DBS وOCBC.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما صعدت الأسهم الفلبينية بنحو 1.6% لتسجل أعلى مستوى في أسبوع، مدعومة بتراجع أسعار الوقود المحلي بعد قرارات حكومية مرتبطة بتهدئة الضغوط التضخمية، وهو ما عزز معنويات المستثمرين في السوق المحلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما في ماليزيا، فقد تراجع مؤشر «FTSE Bursa Malaysia» بشكل طفيف، في حين انخفض الرينغيت إلى أدنى مستوى له في شهرين عند 3.98 مقابل الدولار، تحت ضغط قوة العملة الأمريكية.</div></p><h2>العملات الآسيوية</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">امتد الضغط إلى معظم عملات المنطقة، حيث تراجع البيزو الفلبيني مقترباً من أدنى مستوياته التاريخية، بينما واصلت العملات الأخرى في جنوب شرق آسيا التذبذب، في ظل مخاوف من اتساع فجوة الميزان التجاري وتباطؤ تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويؤكد محللون أن ارتفاع أسعار الطاقة يشكل عاملاً ضاغطاً رئيسياً على اقتصادات المنطقة المستوردة للنفط، خصوصاً إندونيسيا والفلبين، حيث يؤدي ارتفاع فاتورة الاستيراد إلى تآكل الفوائض التجارية وزيادة الضغط على العملات المحلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم موجة التراجع، سجلت بعض الأسواق الآسيوية مكاسب محدودة، إذ ارتفعت أسهم تايوان بنسبة 2%، فيما واصلت أسواق سنغافورة تسجيل مستويات قياسية جديدة، في حين بقيت أسواق كوريا الجنوبية وتايلاند مغلقة بسبب العطلات الرسمية.</div></p><h2>ضغوط الطاقة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعكس التحركات الأخيرة في الأسواق الناشئة إعادة تسعير واسعة للمخاطر، مع تحول تركيز المستثمرين نحو تأثيرات أسعار الطاقة على النمو والتضخم وسلاسل التجارة، في وقت تتزايد فيه حساسية الاقتصادات الآسيوية تجاه أي اضطرابات في أسواق النفط أو التجارة العالمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى مراقبون أن المرحلة الحالية قد تشهد مزيداً من التباين بين الأسواق، حيث تستفيد الاقتصادات ذات الفوائض القوية والقطاعات المالية المتينة، بينما تواجه الدول المستوردة للطاقة ضغوطاً متصاعدة على عملاتها وأسواقها المالية.</div></p>

أسواق آسيا الناشئة تحت ضغط الطاقة.. انهيار الأسهم الإندونيسية والروبية إلى قاع تاريخي

<p class='article-text'><div data-empty="false">يُرجح أن يؤدي إخفاق الولايات المتحدة وإيران في التوصل إلى اتفاق سلام خلال عطلة نهاية الأسبوع، إلى الضغط على معنويات الأسواق، وتعزيز الإقبال على الأصول الآمنة، بحسب محللين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ففشل الجانبان في إبرام اتفاق خلال المحادثات التي عُقدت في باكستان، ما قد يثير خيبة أمل لدى المستثمرين بعد أن زادوا انكشافهم على الأصول الأعلى مخاطرة الأسبوع الماضي، عقب إعلان البلدين وقف إطلاق النار. وأعلن نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس، إن المفاوضين سيعودون إلى الولايات المتحدة من دون اتفاق، بعدما لم تقدم إيران تعهداً بعدم السعي إلى امتلاك سلاح نووي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع محللون أن يرتفع الدولار يوم الاثنين، بعد تراجعه 1.4 % الأسبوع الماضي، إلى جانب أسعار النفط، فيما يُرجح أن تتراجع الأسهم على نطاق واسع. أما التوقعات الفورية لسندات الخزانة، فتبدو أكثر تبايناً، في ظل شد وجذب بين تدفقات الملاذ الآمن ومخاوف التضخم. كما ستتأثر أسواق النفط الخام بالقيود المستمرة على التدفقات عبر مضيق هرمز، في حين قد يحظى الذهب بمزيد من الطلب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بينما رأى محللون أن رد فعل الأسواق قد يبقى محدوداً، إذا تبنى المستثمرون وجهة نظر تعتبر أن هذه المحادثات لا تمثل سوى انتكاسة مؤقتة لآمال السلام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية، يتمثل السيناريو الأساسي في إقبال سريع على الشراء عند الافتتاح، يتبعه تحرّك سعري في الاتجاهين، مع موازنة الأسواق بين الطلب على الملاذات الآمنة وقراءة التضخم. ويعتمد استمرار هذا الإقبال كلياً على مستوى افتتاح أسعار النفط. فإذا ارتفعت أسعار النفط مدفوعةً بالمخاوف بشأن مضيق هرمز، فإن توقعات التضخم سيُعاد تسعيرها بسرعة، ما يضع أرضية لعوائد السندات. وهذا بدوره يحدّ من مدى استمرار موجة الصعود في آجال الاستحقاق الطويلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">السؤال الرئيس ليوم الاثنين هو، ما إذا كانت الأسواق ستفسّر ما يحدث على أنه تعثّر مؤقت في المفاوضات، أم انهيار هيكلي لإطار وقف إطلاق النار. وهذا التمييز سيحدد ما إذا كانت موجة العزوف عن المخاطر ستتلاشى سريعاً، أم ستمتد لفترة أطول. وبطبيعة الحال، فإن الوضع يتسم بقدر كبير من السيولة والتغيّر، لذا، سيتعيّن ترقّب ما إذا كانت هناك أي تطورات جديدة في المحادثات عند استئنافها، أو ما إذا كانت التصريحات العلنية من الولايات المتحدة أو إيران ستعود إلى نبرة تصعيدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت شارو تشانانا كبيرة استراتيجيي الاستثمار في «ساكسو ماركتس»، إن انتهاء المحادثات دون التوصل إلى اتفاق، يُمثل انتكاسة واضحة، مشيرة إلى أن هذا التطور قد يُنهي موجة التداول المدفوعة بحالة الارتياح في الأسواق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما أسعار النفط فمرشحة لتحقيق مكاسب إضافية، في وقت تتعرض فيه شهية المخاطرة لضغوط جديدة، مع بقاء مضيق هرمز نقطة اختناق محتملة، حتى في حال عدم إغلاقه بشكل كامل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، فإن نتيجة المفاوضات لا تُعد مفاجئة، في ظل اتساع فجوة الخلاف بين الطرفين، بشأن الضمانات النووية، ووضع مضيق هرمز. وبالنسبة للدولار، يُتوقع أن يؤدي ذلك إلى عودة جزئية لطلب الملاذات الآمنة، لكن دون ارتفاع واسع النطاق، ما لم يحدث تصعيد عسكري جديد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يُرجّح أن يستفيد الذهب من تجدد التحوطات المرتبطة بالمخاطر الجيوسياسية، إلا أن ذلك لن يصل إلى حد عودة الأسواق إلى سيناريو صدمة تضخمية حادة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جهتها، قالت فيونا ليم كبيرة الاستراتيجيين في «مالايان بانكينغ بيرهاد»: قد يكون هناك بعض خيبة الأمل، لكن ما حدث (فشل المفاوضات)، ليس خارجاً تماماً عن سياق التوقعات. قد يشهد الدولار الأمريكي مزيداً من الارتفاع، عندما تفتح الأسواق غداً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بعض العملات الآسيوية، لا سيما تلك التابعة لاقتصادات مستوردة صافية للطاقة -الوون الكوري الجنوبي، البيزو الفلبيني، الين الياباني، البات التايلاندي- كانت بدأت بالتراجع مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع يوم الجمعة، وقد تظل تحت الضغط خلال هذا الأسبوع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت كينيث غوه مدير إدارة الثروات الخاصة في «يو أو بي كاي هيان»، إن عدم التوصل إلى اتفاق، من شأنه الإبقاء على علاوة المخاطر الجيوسياسية في الأسواق. مثل هذه الإخفاقات، كانت تدفع تاريخياً المستثمرين إلى التحول نحو الأصول الآمنة عند الافتتاح، ما يعزز الطلب على كل من الدولار وسندات الخزانة الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما الديناميكية الأكثر أهمية، فتظهر في مرحلة لاحقة، إذ إن استمرار القيود على مضيق هرمز، يدفع الأسواق إلى التحول من مجرد عزوف عن المخاطرة، إلى سيناريو أكثر تعقيداً، يتمثل في مخاطر الركود التضخمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ديلين وو استراتيجية في «بيبرستون غروب»: يبقى الإخفاق في التوصل إلى اتفاق حالة عدم اليقين راسخة بقوة. وعلى المدى القريب جداً، يبدو ارتفاع الدولار، إلى جانب تراجع طفيف في العوائد، تسعيراً معقولاً إلى حدّ كبير. ومن المرجّح أن يصبح التفاعل في سندات الخزانة الأمريكية أكثر تعقيداً، بعد انحسار الأثر الأولي للعناوين الرئيسة. وقد تستمر عوائد الآجال القصيرة في الانخفاض مدفوعة بالطلب على الملاذات الآمنة، لكن أي ارتفاع مستدام في أسعار النفط، سيعيد سريعاً ترسيخ توقّعات التضخم عند مستويات أعلى، بما يفرض ضغوطاً صعودية متجدّدة على الطرف الطويل من منحنى العائد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُرجح أيضاً أن نشهد يوم الاثنين أداءً متفوّقاً لقطاعَي الطاقة والدفاع، مقارنة بالسوق الأوسع، مع فجوة صعودية واضحة عند الافتتاح. وتُعدّ الطاقة المستفيد الأكثر مباشرة من انكماش جانب العرض، فيما يعكس قطاع الدفاع علاوة مخاطر جيوسياسية متصاعدة وأكثر استدامة. مع ذلك، فإن حجم التحرّك سيتوقّف على عاملين رئيسين: مدى استدامة قوة أسعار النفط، وما إذا كان السوق سيؤكّد أن ما يحدث يمثّل صدمة عرض مطوّلة، لا مجرّد ردّة فعل قصيرة الأجل مدفوعة بالمشاعر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال نيك تويدال، كبير محللي الأسواق في «إيه تي غلوبال ماركتس أستراليا»: يُتوقع أن تبدأ أسعار النفط تداولات يوم الإثنين على ارتفاع، بالتوازي مع صعود الدولار، في ظل توجه المستثمرين نحو تجنّب المخاطر. في المقابل، يُرجّح أن تتعرض أسواق الأسهم لضغوط حادة، بينما تسجل عوائد السندات ارتفاعاً ملحوظاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الأيام القليلة الماضية، برزت نقطة خيبة أمل رئيسية تمثلت في استمرار ضعف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، حيث لا تزال عند أقل من 10% من مستوياتها المعتادة. وكان معظم المستثمرين يعوّلون على انتعاش أكبر في حجم الشحنات العابرة للمضيق عقب الإعلان عن وقف إطلاق النار، إلا أن هذا التعافي لم يتحقق حتى الآن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما ديونيسيوس كونتوس، الشريك المؤسس لشركة «ميكا إيه آي»، وهي شركة لتحليل الأسواق مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، فقد قال: التفاصيل الدقيقة هنا تستحق المتابعة. فقد أبقت وزارة الخارجية الإيرانية الباب مفتوحاً أمام مزيد من المحادثات، ما يعني أن المشهد لا يشير إلى انهيار كامل، بل إلى حالة ممتدة من عدم اليقين. وتكتسب هذه النقطة أهمية خاصة عند تقييم ما إذا كان رد فعل الأسواق يوم الإثنين سيكون حاداً أم أكثر اعتدالاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قطاعياً، يُرجح أن يكون قطاع الطاقة العنوان الأبرز يوم الإثنين. فمضيق هرمز لا يزال مغلقاً فعلياً، ومع غياب أي اتفاق، يبقى عدم اليقين المحيط بإمدادات النفط مرتفعاً. وقد تستقطب أسهم شركات الدفاع بعض الاهتمام، إلا أن جانباً كبيراً من هذا التطور يبدو أنه أُخذ بالفعل في الحسبان ضمن الأسعار. في المقابل، تظل أسهم الشحن والطيران تحت الضغط، بينما قد تواجه أسهم النمو والسلع الاستهلاكية التقديرية رياحاً معاكسة مع تنامي الميل إلى تجنب المخاطر.</div></p>

الأصول الخطرة في مهب الريح حال فشل مفاوضات «أمريكا-إيران»

<p class='article-text'><div data-empty="false">اشترت الأرجنتين ما قيمته 808 ملايين دولار من حقوق السحب الخاصة من وزارة الخزانة الأمريكية، لمواجهة أحدث مدفوعات الفائدة المستحقة عليها لصندوق النقد الدولي، من دون اللجوء إلى خط مبادلة العملات المشترك بين البلدين، بحسب ما أفادت صحيفة «لا ناسيون» المحلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مسؤولون حكوميون لم تكشف الصحيفة عن أسمائهم، إن عملية الشراء كانت إجراءً اعتيادياً ضمن عمليات ميزان المدفوعات، وليست تفعيلاً جديداً لخط المبادلة القائم بقيمة 20 مليار دولار، الذي مددته حكومة الرئيس الأمريكي دونالد ترمب للأرجنتين العام الماضي، في وقت كانت فيه إدارة الرئيس الليبرتاري خافيير ميلي تواجه ضغوطاً مرتبطة بالانتخابات النصفية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم ترد مكاتب العلاقات الإعلامية في «صندوق النقد الدولي»، ووزارة الاقتصاد الأرجنتينية، ووزارة الخزانة الأمريكية، على طلبات التعليق على الفور. كما رفض البنك المركزي الأرجنتيني التعليق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت بيانات منشورة على موقع وزارة الخزانة الأمريكية، أن الحكومة الأرجنتينية اشترت حقوق سحب خاصة بقيمة 808 ملايين دولار في 29 يناير. ووفقاً لموقع «صندوق النقد الدولي»، كانت على الأرجنتين مدفوعات فوائد مستحقة في الأول من فبراير بقيمة 837 مليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتواجه الأرجنتين هذا الشهر المراجعة الثانية لبرنامجها البالغ 20 مليار دولار مع «صندوق النقد الدولي»، وهي مراجعة قد تتيح الإفراج عن مليار دولار. وحتى الآن، حصلت الأرجنتين بالفعل على 14 مليار دولار من إجمالي البرنامج البالغ 20 مليار دولار، والذي تم توقيعه في أبريل 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت قد قدم للرئيس ميلي، الحليف البارز للولايات المتحدة في أمريكا اللاتينية، حزمة إنقاذ واسعة النطاق، وذلك في وقت واجهت الأرجنتين موجة بيع في الأسواق، قبل أن يفوز حزب ميلي في الانتخابات النصفية أواخر أكتوبر، ما أسهم في قلب معنويات المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقامت وزارة الخزانة الأمريكية بشراء البيزو الأرجنتيني لدعم ثقة المستثمرين. وكانت الأرجنتين قد سددت في مطلع يناير مبلغ 2.5 مليار دولار كانت قد فعّلته من خط المبادلة، مستخدمة تمويلاً من جهة متعددة الأطراف لم يُكشف عن اسمها.</div></p>

الأرجنتين تشتري 808 ملايين دولار من أمريكا لسداد فوائد قرض صندوق النقد

<p class='article-text'><size class="cdx-size">"في منعطف تاريخي يعيد رسم موازين القوى في القارة الأمريكية، وصلت الأزمة الدبلوماسية بين واشنطن وبوغوتا إلى حافة المواجهة العسكرية المفتوحة. </size></p><p class='article-text'><size class="cdx-size">ومع تلويح دونالد ترامب بشن عملية داخل الأراضي الكولومبية، ورد غوستافو بيترو بالعودة إلى 'خيار السلاح'، بات صراع السيادة والنفوذ في منطقة الأنديز يهدد بانهيار تحالفات عقود من الزمن.</size></p><p class='article-text'>تضع هذه المواجهة مستقبل <b>مكافحة المخدرات</b> على المحك، وتحول كولومبيا من 'أقوى حليف' للولايات المتحدة إلى ساحة محتملة لتصفية حسابات دولية تشارك فيها <b>روسيا والصين</b>، وسط ارتدادات اقتصادية عنيفة تضرب أسواق الطاقة والعملات العالمية."</p><p class='article-text'>بدأت شرارة الأزمة بتصريحات قاسية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وصف فيها غوستافو بيترو بأنه "رجل مريض يستمتع بصناعة الكوكايين". وعندما سُئل ترامب عن احتمال شن عملية عسكرية داخل الأراضي الكولومبية، أجاب بعبارة أثارت ذعر الأوساط الدبلوماسية: "يبدو ذلك جيداً بالنسبة لي".</p><p class='article-text'>من جانبه، حذر بيترو عبر منصة "إكس" من أن أي محاولة لمهاجمة بلاده أو اعتقاله ستواجه بـ "انتفاضة شعبية" عارمة.</p><p class='article-text'>وأكد بيترو، الذي يمتلك تاريخاً ثورياً، استعداده الشخصي للعودة إلى الميدان قائلاً: "لقد أقسمت ألا ألمس سلاحاً مرة أخرى.. لكن من أجل الوطن، سأحمل السلاح مجدداً".</p><p class='article-text'>يعيد هذا التوتر التذكير بالخلفية الأيديولوجية لبيترو، أول رئيس يساري في تاريخ كولومبيا وعضو سابق في حركة "M-19" المتمردة،  ويرى مراقبون أن تهديده بالعودة للسلاح ليس مجرد خطاب سياسي، بل هو استدعاء لهويته الأولى في مواجهة ما يصفه بـ "البلطجة الإمبراطورية"، محذراً من أن الضربات الأمريكية ستؤدي لمقتل مدنيين وتدفع الشباب للارتماء في أحضان الجماعات الانفصالية المسلحة.</p><p class='article-text'>لم يتوقف أثر التهديدات عند الحدود السياسية؛ فقد سجل البيزو الكولومبي هبوطاً حاداً أمام الدولار فور تداول أنباء "العملية المحتملة".</p><p class='article-text'>ويحذر خبراء اقتصاد من أن كولومبيا، بصفتها مصدراً رئيسياً للنفط، قد تواجه عقوبات اقتصادية أمريكية خانقة، مما قد يؤدي إلى اضطراب في أسعار الطاقة العالمية وسلاسل التوريد في القارة.</p><p class='article-text'>يرى محللون أن تهديدات ترامب تمثل محاولة لإعادة إحياء "مبدأ مونرو" لفرض السيطرة المطلقة على القارة اللاتينية، ومع ذلك، فإن هذا الضغط قد يدفع بوغوتا لتعميق تعاونها العسكري مع روسيا وفتح أبوابها للاستثمارات الاستراتيجية الصينية كنوع من الحماية الدولية، مما يحول منطقة الأنديز إلى ساحة صراع دولي جديد بين القوى العظمى.</p><p class='article-text'>تطرح تهديدات بيترو تساؤلاً جوهرياً حول موقف القوات المسلحة الكولومبية التي تلقت تمويلات بمليارات الدولارات من واشنطن على مدار عقود، أي مواجهة مباشرة قد تضع الجيش في اختبار ولاء صعب بين تنفيذ أوامر "الرئيس والدستور" وبين الحفاظ على تحالفاته التاريخية مع البنتاغون، وهو ما ينذر بانقسام داخلي خطير.</p><p class='article-text'>في محاولة لاحتواء الموقف، صرح وزير الدفاع الكولومبي بيدرو سانشيز لصحيفة "نيويورك تايمز" بأن العلاقات تظل "وثيقة للغاية"، مؤكداً أن خيار العمليات العسكرية لم يُناقش رسمياً في القنوات الدبلوماسية حتى الآن، في محاولة لطمأنة الأسواق والمجتمع الدولي من تداعيات هذا الانفجار السياسي الوشيك.</p>

هل تشن واشنطن عملية عسكرية بكولومبيا؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">أفاد أشخاص مطلعون بأن وزارة الخزانة الأرجنتينية باعت دولارات يوم الجمعة للحد من تراجع البيزو، وذلك في أول يوم لتطبيق قواعد جديدة تسمح بتقلبات أوسع في سعر الصرف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقدّر تجار، طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم نظراً لسرية المعلومات، حجم المبيعات بما يتراوح بين 150 و200 مليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انخفض البيزو الأرجنتيني بنسبة 1.4% ليصل إلى 1475 مقابل الدولار يوم الجمعة، في أول جلسة تداول من العام الجديد التي شهدت بدء العمل بنظام نطاقات التداول الجديد لسوق الصرف الأجنبي في الأرجنتين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموجب الإطار الجديد، الذي أعلن في ديسمبر، ستتوسع نطاقات تداول البيزو بوتيرة تعادل معدل التضخم الشهري، بدلاً من تقييدها عند 1% شهرياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تستعد الأرجنتين لسداد مستحقات على سنداتها المقومة بالدولار في 9 يناير.</div></p><p class='article-text'>ويبدي المستثمرون ثقة في قدرة الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية على الوفاء بالتزاماتها، التي تشمل أصل الدين والفوائد، إذ يتم تداول السندات القائمة المستحقة بين عامي 2030 و2038 عند مستويات تتجاوز 75 سنتاً للدولار، وفق بيانات جمعتها «بلومبرغ».</p>

الأرجنتين تبيع الدولار لكبح هبوط البيزو مع بدء تطبيق قواعد جديدة

<p class='article-text'><div data-empty="false">توقع كبار المستثمرين أن تشهد «تجارة الفائدة» (أو ما يطلق عليه بالإنجليزية Carry Trade) عبر الأسواق الناشئة، مزيداً من النمو في عام 2026، بعد عام حافلٍ بالنجاحات لهذه الاستراتيجية الشائعة. وأسهم انخفاض تقلبات أسواق صرف العملات الأجنبية وضعف الدولار الأمريكي في تهيئة بيئة خصبة لهذه الاستراتيجية، حيث يقترض المستثمرون بعملات منخفضة العائد لشراء العملات ذات العائد الأعلى. وقد حقق أحد مؤشرات «بلومبرغ» لهذه الاستراتيجية عائداً بنحو 17% هذا العام، وهو أكبر مكسب منذ 2009.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقع عدد كبير من مديري الأصول والبنوك من «فانغارد غروب» إلى «إنفيسكو»، ومن «غولدمان ساكس غروب» إلى بنك أوف أميركا، استمرار الفجوة في أسعار الفائدة بين الأسواق المتقدمة والناشئة خلال العام المقبل، مع توقعات بأن يُبقي «الاحتياطي الفيدرالي» ومعظم البنوك المركزية في الدول الغنية تكاليف الاقتراض منخفضة. ونظرياً فإن هذا الوضع سيستمر في الضغط على الدولار الأمريكي، الذي خسر أكثر من 7% في عام 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال غوركي أوركيتا، الرئيس المشارك لقسم ديون الأسواق الناشئة في «نيوبيرغر بيرمان»: «لا تزال تجارة الفائدة تمنح قيمة، لا سيما في الدول ذات العوائد المرتفعة مثل البرازيل وكولومبيا وبعض الأسواق الأفريقية المختارة»، لكن بعد أداء هذا العام «أصبحت الفرص أكثر انتقائية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحظي المستثمرون هذا العام بخيارات واسعة من تجارة الفائدة الجذابة، تميزت بمكاسب قوية في أسهم وسندات وعملات الأسواق الناشئة. وشهدت دول مثل البرازيل وكولومبيا -حيث لا تزال أسعار الفائدة المعيارية فيهما مرتفعة- ارتفاع عملتيهما بأكثر من 13% مقابل الدولار. ويُعدّ مسار الاقتصاد الأمريكي عاملاً حاسماً في تحديد استمرار هذا الأداء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع المستثمرون، في السيناريو الأمثل، نمواً معتدلاً يشجع «الفيدرالي» على مواصلة تيسير السياسة النقدية، ما يقلل من جاذبية الدولار مقابل العملات الأخرى. وقد يؤدي ركود اقتصادي حاد إلى اختلال هذا التوازن بسبب مزيد من النفور عن المخاطرة، في حين قد يُنذر نمو اقتصادي أقوى من المتوقع بخطر رفع أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ويم فاندنهويك، الرئيس المشارك لقسم ديون الأسواق الناشئة في «إنفيسكو»: «مع ضعف الدولار الأمريكي، من المتوقع أن تظل تجارة الفائدة مصدراً لتحقيق الربح». وتوقع فاندنهويك ارتفاعاً في قيمة الريال البرازيلي والليرة التركية والراند الجنوب أفريقي، إلى جانب عملات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي بودكاست بُثّ مطلع هذا الشهر، سلّط برايان دان، رئيس قسم تداول خيارات العملات الأجنبية في الأمريكتين لدى «غولدمان ساكس»، الضوء على جاذبية بيع الدولار مقابل الريال والراند والبيزو المكسيكي. وقد حققت سلة متساوية الأوزان من هذه الصفقة عائداً بنحو 20% منذ بداية العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقوم «إنفيسكو» ببيع الدولار الأمريكي مقابل الراند، وكذلك اليورو مقابل الفورنت المجري، وهي صفقة حققت عائداً بنحو 11% حتى الآن منذ بداية هذا العام، شاملةً فروق أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، يُفضّل بنك أوف أميركا شراء الريال مقابل البيزو الكولومبي، وهي صفقة تعتمد على فروق أسعار الفائدة النسبية، وقد حققت عائداً يزيد على 2%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُقيّم المستثمرون أيضاً ما إذا كانت تقلبات أسعار الصرف ستظل محدودة نسبياً، وهو عنصر مهم في عمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة، حيث يمكن لتحرك غير مواتٍ في العملة أن يمحو بسرعة مكاسب تحققت في أشهر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحالياً، التوقعات بتقلبات حادة تظل منخفضة، حيث يتداول أحد مؤشرات «جيه بي مورغان» لتقلبات عملات الأسواق الناشئة خلال الأشهر الستة المقبلة بالقرب من أدنى مستوى له في 5 سنوات. وللمفارقة، قد يُثير هذا قلق المشاركين في السوق الذين يخشون تأخر حدوث انتعاش سريع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت فرانشيسكا فورناساري، رئيسة قسم حلول العملات في شركة إدارة الأصول «إنسايت إنفستمنت»: «التقلبات منخفضة للغاية في أسواق عدة. وهذا ما يقلقني، وهو أن يكون هذا التفاؤل قد سُعّر بشكل ما في الأسعار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار محللو استراتيجيات العملات في بنك أوف أميركا، بقيادة أدارش سينها، إلى مجموعة من العوامل -منها انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأمريكي واختلاف سياسات أسعار الفائدة بين البنوك المركزية- التي قد تدفع بتقلبات العملات نحو الارتفاع في الأشهر المقبلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع ذلك، فقد تراجعت حدة الاضطرابات السوقية الناجمة عن إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في أبريل من هذا العام، ومن المتوقع أن تبقى تحت السيطرة حتى عام 2026، وفقاً لـ«فانغارد»، ثاني أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستبعد روغر هالام، الرئيس العالمي لقسم أسعار الفائدة في الشركة، حدوث تقلبات حادة مرتبطة بعدم استقرار السياسات أو مخاطر الركود. مضيفاً «هذا عادةً ما يُهيئ بيئة مناسبة لعملات الأسواق الناشئة».</div></p>

مستثمرون كبار: «تجارة الفائدة» في الأسواق الناشئة تواصل انتعاشها في 2026

<p class='article-text'>يُعد رمز الدولار ($) من أكثر الرموز شهرة في العالم، إذ لم يعد مجرد علامة للعملة، بل أصبح رمزا للثروة والرأسمالية، ورغم شهرته العالمية، فإن أصله يظل غامضا، مع انتشار العديد من النظريات حول كيفية نشأته.</p><p class='article-text'>لا يقتصر رمز الدولار ($) على كونه علامة للعملة، بل أصبح رمزا للثروة والقوة الاقتصادية، وفي بعض التصورات يعكس الجشع والطمع البشري، يظهر هذا الرمز كثيرا في رسوم الكاريكاتير والفن، حيث يُرسم على صدور الشخصيات المحتالة أو المفرطة في الطمع، ليجسد الربط بين المال والاستغلال.</p><p class='article-text'>وفي الأدب، مثل رواية أطلس مُقْعَد لآين راند، يرتبط رمز الدولار بالقيم الأخلاقية المتناقضة، حيث يمثل النجاح والثروة في الوقت نفسه الذي يرمز فيه إلى الشر والطمع.</p><p class='article-text'>من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الرمز يمثل الأحرف الأولى لكلمة United States، حيث يُفترض أن حرف S محاط بخطين عموديين يمثلان حرف U، هذه الفكرة اكتسبت شهرة واسعة بفضل الكاتبة والفيلسوفة الاقتصادية آين راند في روايتها عام 1957 أطلس مُقْعَد.</p><p class='article-text'>وفي الرواية، تربط راند بين رمز الدولار والنجاح الشخصي والشر، معتبرة أن الرمز يظهر على الشخصيات "السمينة" في الكاريكاتير للدلالة على المحتالين، لكنه يمثل أيضا الإنجاز والقوة الإبداعية للإنسان.</p><p class='article-text'>لكن هذه النظرية غير صحيحة تاريخيا، إذ إن الولايات المتحدة لم تُعرف باسمها الحالي قبل عام 1776، بل كانت تُعرف باسم المستعمرات المتحدة لأمريكا الشمالية، ويُرجح أن رمز الدولار كان مستخدما بالفعل قبل هذا التاريخ.</p><p class='article-text'>تشير سجلات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أن الولايات المتحدة اعتمدت رسميا رمز الدولار عام 1785، موضحا أن الرمز مشتق من البيزو الإسباني، العملة الأكثر تداولا في الأمريكتين قبل انتشار الدولار.</p><p class='article-text'>كان البيزو يُكتب غالبا مختصرا كـ "Ps"، وبعدها تطور الرمز من دمج الحروف P و S، لتصبح منحنيات P خطوطا عمودية، مشكلة الشكل المعروف اليوم لرمز $.</p><p class='article-text'>هناك نظرية بديلة تشير إلى أن الرمز قد تطور من الرقم 8، إذ كان البيزو يُعرف بـ "قطعة الثمانية"، أي أنه يعادل ثمانية ريالات، ما قد يكون شكل الأساس الذي تحوّل لاحقا إلى شكل $.</p><p class='article-text'>أما نظرية أخرى أقدم فتقول إن الرمز استُلهم من أعمدة هرقل، حيث يمثل S شريطا ملفوفا حول عمودين عموديين، لكن هذه الفكرة لم تحظَ بقبول واسع بين العلماء.</p><p class='article-text'>على الرغم من اختلاف النظريات، يُجمع الباحثون على أن رمز الدولار لم يُصمَّم بشكل مخطط أو من قبل فريق متخصص، بل تطور عبر الزمن، نتيجة الكتابة المتكررة على الإيصالات والمستندات البنكية، مع حدوث أخطاء وتغيرات طفيفة شكلت تدريجيا الرمز النهائي الذي نعرفه اليوم.</p><p class='article-text'>وبهذا، يعكس الرمز $ رحلة طويلة من عملة مستعمرات إلى أيقونة عالمية، ليصبح أكثر من مجرد علامة مالية، بل صار رمزا ثقافيا يحمل في طياته تاريخا اقتصاديا واجتماعيا ممتدا عبر القرون.</p>

لماذا يرمز للدولار بعلامة $؟

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ساد الهدوء معظم العملات والأسهم الآسيوية يوم الأربعاء، حيث ترقب المستثمرون توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لعام 2026، بينما تراجعت الروبية الإندونيسية على خلفية تقارير تفيد باحتمال انهيار الاتفاق التجاري مع الولايات المتحدة. وانخفضت الروبية بنسبة تصل إلى 0.2% لتصل إلى 16.693 روبية للدولار. </div></p><p class='article-text'>وقد ضعفت بنحو 3.5% حتى الآن هذا العام، ما يجعلها من بين أسوأ العملات أداءً في آسيا. ومن بين العملات الأخرى في المنطقة، انخفض الرينغيت الماليزي بنسبة 0.5%، بينما ارتفع البيزو الفلبيني بشكل طفيف.</p><p class='article-text'>صرح مسؤول أمريكي يوم الثلاثاء أن اتفاقية تجارية أبرمت مع إندونيسيا في يوليو الماضي معرضة للانهيار بعد أن تراجعت جاكرتا، بحسب مزاعم، عن التزامات عدة. ورداً على ذلك، قال مسؤول حكومي إندونيسي يوم الأربعاء إن محادثات التعريفات الجمركية مستمرة، دون ظهور أي مشكلات محددة خلالها.</p><p class='article-text'>ولا تزال معنويات المستثمرين تجاه الأصول الإندونيسية إيجابية بشكل عام، مدعومة بدعم حكومي أقوى، بما في ذلك حزمة تحفيزية بقيمة 16.23 تريليون روبية (972.73 مليون دولار أمريكي)، وسيولة للبنوك الحكومية، وتوقعات نمو محسنة.</p><p class='article-text'>وارتفعت أسهم جاكرتا، التي سجلت مستويات قياسية متعددة خلال الأسبوعين الماضيين، بنسبة 0.3%. وقال إرنست تشيو، رئيس قسم أسهم رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) في شركة بي إن بي باريبا لإدارة الأصول: «أعتقد أن السوق أكثر مناعة ضد ضجيج الاتفاقية التجارية ما لم تتضح الرؤية بشأن تأثيرها المحتمل».</p><p class='article-text'>وأضاف: «لا يزال المستثمرون متفائلين بشأن إندونيسيا لأن الوضع المحلي لا يزال يشكل عاملاً رئيسياً في نموها». أما في أسواق الأسهم، فقد انخفضت أسهم ماليزيا وسنغافورة بنسبة 0.3% و0.2% على التوالي. مع توقعات الأسواق باحتمالية تزيد على 89% لخفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق من اليوم، تتجه الأنظار بشكل مباشر إلى توقعاته لعام 2026.</p><p class='article-text'>وقد اتسم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بأنه من أكثر الاجتماعات إثارة للجدل منذ سنوات، حيث أبدى خمسة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الاثني عشر معارضتهم أو تشككهم في أي تيسير نقدي إضافي.</p>

هدوء الأسواق الآسيوية وسط ترقب قرار الاحتياطي الفيدرالي

<p class='article-text'><div data-empty="false">شهدت الأسهم الآسيوية يوم الأربعاء أشد انخفاض لها منذ أشهر، مدفوعة بهبوط بنسبة 6% في كوريا الجنوبية، حيث ابتعد المستثمرون عن أسهم التكنولوجيا المحمومة بسبب مخاوف بشأن التقييم، على الرغم من أن معظم الأسواق قلصت خسائرها لاحقاً. وانخفض مؤشر MSCI لأسهم الأسواق الناشئة في آسيا، وهانج سانج المؤشر الأوسع نطاقاً الذي يتتبع أسهم آسيا باستثناء اليابان، بأكثر من 1%، في أسوأ انخفاض يومي لهما منذ اضطرابات التعريفات الجمركية في أوائل أبريل. </div></p><p class='article-text'>تراجعت الأسهم بعد أن شكك الرئيسان التنفيذيان لمورغان ستانلي وغولدمان ساكس في إمكانية استدامة الارتفاع الأخير المدفوع بالذكاء الاصطناعي والتقييمات القياسية. وتضررت الأسواق الإقليمية بشدة في بداية يوم الأربعاء، حيث شهد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي أكبر انخفاض يومي له منذ أغسطس من العام الماضي قبل أن يغلق فوق مستوى 4000 نقطة الرئيسي بقليل.</p><p class='article-text'>وارتفع مؤشر كوسبي بنسبة مذهلة بلغت 80% منذ أبريل، مع تحقيق أكثر من ثلث هذه المكاسب الشهر الماضي. وارتفعت أسهم شركة سامسونج للإلكترونيات المصنعة للرقائق بنسبة 90% هذا العام، بينما تضاعفت أسهم نظيرتها إس كيه هاينكس بأكثر من ثلاثة أضعاف.</p><p class='article-text'>وقد رسخت هذه المكاسب مكانة المؤشر بين أفضل أسواق الأسهم أداءً عالمياً هذا العام. وارتفع مؤشر تايوان القياسي بنسبة 20% هذا العام، مدفوعاً في الغالب بارتفاع أسهم شركة تي إس إم سي بنسبة 40%. لكن الأمور وصلت إلى ذروتها يوم الأربعاء، حيث أدى الحذر من ارتفاع حاد، وتقييمات مبالغ فيها، وإعادة تقييم تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي، وحذر كبار مسؤولي وول ستريت، إلى أكبر موجة بيع منذ أشهر.</p><p class='article-text'>وصرح طارق هورشاني، رئيس قسم التداول في قسم الوساطة المالية في مايبانك للأوراق المالية: «هذا ليس انهياراً شاملاً للسوق، بل هو إعادة تقييم سليمة للقطاعات التي شهدت ارتفاعاً حاداً».</p><p class='article-text'>وأضاف: «في حين أن المعنويات على المدى القصير قد تظل هشة، نتوقع استقرار السوق مع عودة الأرباح إلى طبيعتها وتحسن الرؤية الكلية، خصوصاً إذا وفرت توجيهات أسعار الفائدة الأمريكية أو الطلب الصيني خلفية أوضح». يوم الأربعاء، انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 6.2% ليهبط دون مستوى 4000 نقطة، وهو المستوى النفسي المهم، مسجلاً أسوأ انخفاض يومي له منذ أغسطس من العام الماضي.</p><p class='article-text'>وأنهى المؤشر القياسي الجلسة بانخفاض بنسبة 2.9%.</p><p class='article-text'>وواصل الوون الكوري الجنوبي خسائره، حيث انخفض بنسبة 0.7% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ منتصف أبريل. وتراجعت أسهم تايوان بنسبة 2.6% مسجلة أكبر انخفاض لها في ثلاثة أسابيع. تراجع الدولار للجلسة السادسة على التوالي، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أوائل مايو.</p><p class='article-text'>في جنوب شرق آسيا، انخفض مؤشر فوتسي ستريتس تايمز السنغافوري بأكثر من 1%، بينما خسر مؤشر كوالالمبور الدولي الماليزي 0.6%. وتراجعت أسهم الفلبين بنسبة 1.8%. وشهدت معظم أسواق العملات في المنطقة تراجعاً ملحوظاً مقابل الدولار الأمريكي المستقر. وخسر البيزو الفلبيني 0.5%، وانخفضت الروبية الإندونيسية بنسبة 0.2%، ليستمرا في التداول حول أدنى مستوى لهما في ستة أسابيع.</p>

أسواق الأسهم الآسيوية تتراجع مع ابتعاد المستثمرين عن أسهم التكنولوجيا

<p class='article-text'><div data-empty="false">كلير أميليا بولارد - جوزيف كوتريل</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يناقش مسؤولو إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سبل حث الدول الأخرى على تبني الدولار عملة رئيسة لمواجهة المحاولات الصينية لتقويض هيمنة الدولار عالمياً. </div></p><p class='article-text'>والتقى مسؤولون من الإدارات الحكومية - بما في ذلك وزارة الخزانة والبيت الأبيض - ستيف هانكي، الأستاذ بجامعة جونز هوبكنز والخبير الرائد في مجال الدولرة، لمناقشة كيفية ترويج الإدارة لهذه السياسة.</p><p class='article-text'>وصرح هانكي لصحيفة فاينانشال تايمز: «إنهم يأخذون هذه السياسة على محمل الجد، لكن لم تُتخذ أي قرارات نهائية بعد».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يأتي الحديث عن الدولرة في ظل انخراط الولايات المتحدة في محاولة لتهدئة أزمة السوق في الأرجنتين. </div></p><p class='article-text'>ويرى بعض صانعي السياسات والاقتصاديين أن اقتصاد أمريكا اللاتينية مرشح رئيس للدولرة نظراً لفقدان الثقة المتكرر بالبيزو - على الرغم من أن كلاً من الولايات المتحدة والأرجنتين تقولان إن هذه الخطوة ليست قيد الدراسة حالياً.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، أبدى مسؤولو الإدارة قلقهم إزاء مساعي بكين للحد من استخدام الدولار في المعاملات العابرة للحدود من قِبل الأسواق الناشئة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال هانكي إن شخصيةً وصفها بـ«السياسية ذات الصلة بالبيت الأبيض» أوضحت هذه المخاوف في اجتماع عُقد أواخر أغسطس. </div></p><p class='article-text'>وأردف: «أوضحت هذه الشخصية ما هو واضح بالفعل، فهناك مجموعة رفيعة المستوى داخل الإدارة مهتمة بتعزيز الدور الدولي للدولار»، مضيفاً إن الاهتمام بالدولرة «يأتي في نفس السياق» مع سعي الإدارة لتوسيع نطاق استخدام العملات المستقرة المدعومة بالدولار.</p><p class='article-text'>وتابع: «طلب كبار المسؤولين دراسة جميع القضايا ذات الصلة بدقة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد متحدث باسم البيت الأبيض أن المسؤولين التقوا هانكي، لكنه أكد أن الإدارة لم تتوصل بعد إلى أي قرار رسمي. </div></p><p class='article-text'>وأكد الرئيس ترامب مراراً وتكراراً التزامه بالحفاظ على قوة الدولار وسلطته.</p><p class='article-text'>وكما هي الحال في العديد من القضايا الأخرى ذات الأهمية الوطنية، تسعى الإدارة بانتظام للحصول على رؤى من خبراء خارجيين حول هذه الأولوية الرئاسية، حسب ما صرّح المتحدث باسم البيت الأبيض كوش ديساي.</p><p class='article-text'>وأضاف: «مع ذلك، لا ينبغي اعتبار هذه المناقشات وجلسات الاستماع انعكاساً للمواقف السياسية الرسمية أو لنهج الإدارة في صنع السياسات».</p><p class='article-text'>في حين بدأت المناقشات في أغسطس، وقبل تمديد وزارة الخزانة الأمريكية خطة إنقاذ مالي بقيمة 20 مليار دولار للأرجنتين، صرّح هانكي للمسؤولين بأنه يعتقد بأن هذه الدولة الواقعة في أمريكا اللاتينية ستكون من بين المرشحين الأبرز لهذه السياسة، إلى جانب لبنان وباكستان وغانا وتركيا ومصر وفنزويلا وزيمبابوي.</p><p class='article-text'>وحافظت الأرجنتين على ربط عملتها بالدولار من عام 1991 إلى عام 2002، لكن حدث انهيار بعد تخلفها الكارثي عن سداد ديونها عام 2001.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتم عقد الاجتماعين مع هانكي في منتصف وأواخر أغسطس، وحضر الاجتماع الأول مسؤولون كبار من مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس الأمريكي والمجلس الاقتصادي الوطني ومجلس الأمن القومي. </div></p><p class='article-text'>أما الاجتماع الثاني، فقد شارك فيه أيضاً مسؤول من وزارة الخزانة الأمريكية وشخصية سياسية بارزة في البيت الأبيض.</p><p class='article-text'>وهانكي، الذي أمضى جزءاً كبيراً من مسيرته المهنية في تقديم المشورة بشأن الدولرة، لا يزال على اتصال منتظم بمسؤولي الإدارة.</p><p class='article-text'>لكنه يقول إن الأزمة الأرجنتينية الأخيرة لم تُثر الكثير من النقاشات المكثفة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لطالما وُصفت الدولرة بأنها حل لأزمات العملة المتكررة في الأرجنتين، وكانت تعهداً أساسياً في الحملة الانتخابية لليبرالي خافيير ميلي قبل الانتخابات الرئاسية لعام 2023.</div></p><p class='article-text'>واستبعد وزير الاقتصاد الأرجنتيني لويس كابوتو في الشهر الماضي الدولرة كخيار قصير الأجل، قائلاً إن البلاد لا تملك احتياطيات الدولار اللازمة لإنجاحها، لكنه لم يرفض الفكرة رفضاً قاطعاً.</p><p class='article-text'>وقال جاي نيومان، وهو شخصيةٌ رئيسة في معركة صندوق التحوط «إليوت مانجمنت» الطويلة مع الأرجنتين لسداد ديونها المُتعثرة: «هذا ما يجب أن يحدث إذا أردنا كسر هذه الحلقة المفرغة.</p><p class='article-text'>وإلا، ففي كل مرة تُضخ فيها الدولارات في الاقتصاد، يتم سحبها من قِبل الأوليغارشية وكل من لديه حساب مصرفي خارجي».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتستخدم اقتصاداتٌ أخرى أصغر حجماً في أمريكا اللاتينية، مثل الإكوادور والسلفادور، الدولار بالفعل. </div></p><p class='article-text'>ومع ذلك، يعتقد صندوق النقد الدولي بأن الدولرة ستحكم على الأرجنتين بانخفاض النمو، من خلال إجبارها على تبني السياسات النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووقعت الأرجنتين في أحدث أزمتها مؤخراً عندما أدت الهزيمة الصادمة لحزب الرئيس ميلي في الانتخابات الإقليمية إلى ارتفاع حاد في قيمة البيزو، ما هدد استقرار الاقتصاد الكلي الهش في البلاد. لكن الاضطرابات هدأت إلى حد كبير بعد الفوز الساحق للحكومة في الانتخابات التشريعية الوطنية الشهر الماضي. </div></p><p class='article-text'>ويعتقد العديد من حاملي سندات الأرجنتين المقومة بالدولار الأمريكي بأن الدولرة الرسمية احتمال بعيد المنال، لأسباب ليس أقلها أنها ستحتاج إلى دعم من زيادة هائلة في احتياطيات الدولار المستنزفة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع استقرار الأسواق بعد فوز ميلي، يتوقع المستثمرون أن حكومته ستُحوّل في نهاية المطاف البيزو من نطاق سعر الصرف الرسمي مقابل الدولار إلى مرونة أكبر - بدعم من الولايات المتحدة وصندوق النقد الدولي.</div></p><p class='article-text'>ويشعر حاملو السندات بالقلق من أن سياسة إبقاء البيزو ضمن نطاق تداول قد أبقت العملة قوية للغاية، ما أدى إلى خفض التضخم على حساب جلب الدولار لإعادة بناء الاحتياطيات.</p><p class='article-text'>ويعتقد هانكي بأن 76 % من الديون التي تراكمت على الأرجنتين منذ عام 1995 قد حدثت بسبب هروب رؤوس الأموال بسبب انعدام الثقة المزمن في البيزو.</p><p class='article-text'>وقال هانكي: «جميع عمليات الإنقاذ هذه مجرد صفقة سيئة للغاية - إذا بقي ربع الدين فقط واستُثمر في أنشطة إنتاجية، فلن يكون هناك ما يكفي لإنتاج تدفق نقدي حر كافٍ لخدمة الدين». «سيكون معدل العائد مرتفعاً للغاية».</p>

الولايات المتحدة تضغط لمواجهة محاولات الصين تقويض هيمنة الدولار عالمياً

<p class='article-text'><div data-empty="false"> توقفت معظم الأسهم الآسيوية بعد ارتفاع قياسي يوم الثلاثاء، وتباينت أسعار العملات، حيث يستعد المستثمرون لاجتماع لجنة السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وينتظرون تفاصيل جولة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في آسيا. </div></p><p class='article-text'>انخفض مؤشر كوريا الجنوبية القياسي بنسبة 1.7%، مُتراجعًا بعد اختراقه مستوى 4000 نقطة لأول مرة يوم الاثنين، حيث أصبح المستثمرون حذرين قبل نتائج أعمال شركتي إس كيه هاينكس وسامسونج إلكترونيكس.</p><p class='article-text'>انخفضت الأسهم الماليزية بنسبة 0.4% بعد ارتفاعها بنسبة 0.3% في الجلسة السابقة، بينما استقر مؤشر تايوان القياسي دون تغيير يُذكر بعد يوم من تجاوزه مستوى 28000 نقطة. وانخفضت أسهم إندونيسيا بنسبة 0.2%.</p><p class='article-text'>انخفضت أسهم تايلاند بنسبة 0.3%، بينما ارتفعت أسهم سنغافورة بنسبة 0.9% مسجلةً أعلى مستوى لها على الإطلاق، مواصلةً بذلك موجة صعود استمرت ست جلسات.</p><p class='article-text'>وفيما يتعلق بمحادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين يوم الخميس، أعرب المستثمرون عن حماسهم لاحتمالية التوصل إلى هدنة محتملة، وحذرهم من خيبة الأمل من الاتفاق النهائي.</p><p class='article-text'>وقال محللون في بنك أوف أمريكا في مذكرة: "نتوقع أن يسفر الاجتماع عن اتفاق جزئي، يُرجح أن يركز على جوانب حساسة زمنيًا وقابلة للإدارة سياسيًا".</p><p class='article-text'>وأضافوا: "من المرجح أن يتطلب أي اتفاق أوسع نطاقًا مزيدًا من المفاوضات، وقد لا يتحقق إلا بعد زيارة ترامب الرسمية للصين". وعلى صعيد التجارة أيضًا، وقّع ترامب ورئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي اتفاقية إطارية تغطي المعادن النادرة. وخسر مؤشر نيكي الياباني 0.3% بسبب جني الأرباح.</p><p class='article-text'>ويترقب المستثمرون أيضًا قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء، والذي قد يتضمن تعليقات من رئيسه جيروم باول تُوضح مسار تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل مع استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية.</p><p class='article-text'>وقد احتسبت الأسواق بالفعل خفضًا قدره 25 نقطة أساس. استقر مؤشر الدولار، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، مع انتظار المستثمرين تفاصيل التجارة وأسعار الفائدة. تباينت العملات الآسيوية، مع ارتفاع الرينجت الماليزي والدولار التايواني والبات التايلاندي، بين 0.2٪ و 0.3٪.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، انخفض البيزو الفلبيني بنسبة 0.5٪ ليصل إلى أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات، بينما خسر الروبية الهندية 0.1٪. انخفضت أسعار النفط، حيث أدت خطط أوبك لزيادة الإنتاج إلى تهدئة التفاؤل بشأن اتفاقية تجارية محتملة بين الولايات المتحدة والصين. تؤثر أسعار النفط على العملات الإقليمية، حيث أن معظم الاقتصادات الآسيوية الناشئة مستوردة صافية للنفط وعادةً ما يؤدي ارتفاع الأسعار إلى توسيع عجز حسابها الجاري. في أماكن أخرى في المنطقة، ارتفع الدولار السنغافوري بنسبة 0.2٪ وخسر الوون الكوري الجنوبي 0.2٪.</p>

تباين أداء أسواق الأسهم الآسيوية لترقب نتائج جولة ترامب

<p class='article-text'><div data-empty="false">جيليان تيت</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ماذا تعني الكلمة المختصرة «ماغا» (Maga)؟ سيشير كثيرون سريعاً إلى حركة «جعل أمريكا عظيمة مجدداً» التي يقودها الرئيس دونالد ترامب. </div></p><p class='article-text'>لكن منذ أيام، قدم وزير الخزانة سكوت بيسنت تفسيراً لهذا الاختصار بلمسة جديدة. ففي منشور له على وسائل التواصل الاجتماعي أعلن فيه عن خط مبادلة بقيمة 20 مليار دولار للأرجنتين، أكد أن هذه المساعدة ستمكن الرئيس خافيير ميلي من «جعل الأرجنتين عظيمة مجدداً».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فهل ستنجح هذه النسخة الثانية من «ماغا»؟ ليس هذا أمراً واضحاً بالمرة. </div></p><p class='article-text'>فمع مواجهة الرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي لانتخابات منتصف المدة الحاسمة، بدأت أسواق العملات بالفعل في التحسب للمزيد من الانخفاضات في قيمة البيزو الأرجنتيني، واحتياطيات البلاد من العملات الأجنبية القابلة للاستخدام منخفضة بشكل خطير.</p><p class='article-text'>وبموازاة ذلك، ينزلق الاقتصاد الأرجنتيني نحو الركود، ويثور بعض الناخبين على سياسات ميلي الجذرية في السوق الحرة، والتي تسعى إلى الحفاظ على قوة البيزو لسحق التضخم.</p><p class='article-text'>في الواقع، يتحدث المعارضون الآن عن كلمة مختصرة مقابلة وهي «مادا» - أو «جعل الأرجنتين تتخلف عن السداد مرة أخرى» - مع تزايد الشكوك حول قدرة ميلي على تجنب أزمة مالية، حتى مع حزمة الدعم الأمريكية هذه، والقرض الضخم المقدم من صندوق النقد الدولي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولكن مع تزايد التكهنات، هناك ثلاثة مخاطر على الأقل.</div></p><p class='article-text'>أحدها متجذر في السياسة الداخلية: فاستطلاعات الرأي تشير إلى أن ما يقرب من نصف مؤيدي ترامب يكرهون الخطة.</p><p class='article-text'>وقال لي ستيف بانون، كبير الاستراتيجيين السابق في البيت الأبيض: «تريد القاعدة دعم الرئيس ترامب، لكنها في حيرة من أمرها - لأن وزارتي الخارجية والخزانة لم تشرحا بشكل صحيح الأهمية الاستراتيجية للأرجنتين أو لخافيير ميلي».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويكمن الخطر الثاني في الجغرافيا السياسية المالية. فما أكدته هذه الصفقة هو أن إدارة ترامب ليست متمسكة فقط بدليل «جيواقتصادي» يستخدم السياسات التجارية لإدارة شؤون الدولة - بل إنها تستخدم الدولار أيضاً كسلاح دبلوماسي. ومن بعض النواحي، هذا ليس مفاجئاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكما أشار باحثون، منهم إدوارد فيشمان وماتيو ماجيوري، فإن القوة المهيمنة لأمريكا اليوم لا تكمن في سلاسل توريد التصنيع، حيث تهيمن الصين على نقاط الاختناق الرئيسية.</div></p><p class='article-text'>بل إنها ترتكز على مكانة الدولار كعملة احتياطية، والهيمنة المالية الأمريكية. وقد استخدمت الإدارات السابقة هذه الأداة أيضاً. انظروا فقط كيف استبعدت حكومة بايدن خصوماً مثل روسيا من التمويل بالدولار، عبر العقوبات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، تستخدم إدارة ترامب الآن هيمنة الدولار (أي التمويل الجغرافي) بطرق جديدة - ليس فقط عبر العقوبات، ولكن أيضاً بالتهديد بفرض رسوم جمركية ضخمة على الدول التي تنوع اقتصادها بعيداً عن الدولار. </div></p><p class='article-text'>وتظهر حزمة المساعدات الأرجنتينية هذه أن بيسنت يسيس الآن خطوط مبادلة الدولار أيضاً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعندما قدم الاحتياطي الفيدرالي خطوط مبادلة مؤقتة للأسواق الناشئة سابقاً - كما فعل خلال الأزمة المالية عام 2008 - فقد فعل ذلك من خلال تقييم قوتها الاقتصادية، لا سياساتها. </div></p><p class='article-text'>وكذلك الحال عندما أنشأ الاحتياطي الفيدرالي خطوط مبادلة دائمة للدول الكبرى، مثل اليابان أو المملكة المتحدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، يستخدم بيسنت الآن مرفقاً منفصلاً من تسهيلات الخزانة الأمريكية للأرجنتين، يعرف باسم صندوق استقرار الصرف. ويرى ترامب في ميلي حليفاً سياسياً، ويريد أيضاً درء النفوذ الصيني في أمريكا اللاتينية، خصوصاً بعد وصولها إلى معادن الأرجنتين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بعبارة أخرى، ما يحدث هو شكل مكشوف من أشكال الإمبريالية المالية. </div></p><p class='article-text'>وهذا من المرجح أن يزيد من قلق الدول الأخرى بشأن الاعتماد على المساعدات الأمريكية أو التعويل على وجود خطوط مبادلة بالدولار، خوفاً من «السعر المستقبلي» الذي قد يستهدفه ترامب.</p><p class='article-text'>وبدلاً من ذلك، من المرجح أن تستمر هذه الدول في تنويع استثماراتها في الأصول غير الدولارية، بما في ذلك الذهب، والتكاتف بطرق جديدة. وهذا قد يضعف في النهاية قوة الدولار المهيمنة بدلاً من تعزيزها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثم هناك خطر ثالث، أكثر دقة، وهو يتعلق بمصداقية بيسنت نفسه. فالهدف من خط المبادلة هذا مع الأرجنتين - والذي يستكمل بتدخل جديد للعملة وحزمة دعم مصرفي مفترضة بقيمة 20 مليار دولار - هو منع انهيار البيزو.</div></p><p class='article-text'>ومع ذلك، تشير معظم المقاييس إلى أن العملة الأرجنتينية مبالغ في قيمتها، ربما بنسبة 20 في المئة، وبالتالي يجب أن تنخفض. ويحاول بيسنت وميلي محاربة حركة الجاذبية المالية.</p><p class='article-text'>وإذا نجحا، ستبدو وزارة الخزانة الأمريكية قوية للغاية. ولكن إذا فشلا، فسيتم تقويض تلك الصورة للقوة الأمريكية - وقد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت واشنطن قادرة على تحدي أشكال أخرى من الجاذبية المالية، مثل المخاطر التي تشكلها الديون الأمريكية المتضخمة باستمرار على سوق سندات الخزانة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت الحالي، لا توجد مؤشرات قوية على تحقق مثل هذه المخاطر؛ فقد ظلت عوائد سندات الخزانة منخفضة بشكل ملحوظ حتى الآن. </div></p><p class='article-text'>يعود ذلك جزئياً إلى تقلص عجز الموازنة الأمريكية أخيراً (قليلاً)، وخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وتعامل بيسنت بمهارة مع مزادات السندات، حتى أصبحت الأسواق الآن غارقة في السيولة لدرجة أنها رفعت سعر كل أصل تقريباً، بما في ذلك السندات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن العوامل نفسها التي تدفع أسعار الأصول حالياً إلى الارتفاع - السيولة الزائدة والرافعة المالية - تجعل المستثمرين أيضاً قلقين بشأن انهيار مالي مستقبلي ووضع العملات الورقية، إذا انفجرت كل هذه الفقاعات. </div></p><p class='article-text'>وبالتالي، لا يستطيع بيسنت تحمل أي شيء قد يقوض ثقة المستثمرين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بعبارة أخرى: إذا فشلت حزمة المساعدات الأمريكية في وقف أزمة السوق في الأرجنتين، فلن تؤذي خافيير ميلي فحسب، بل قد ترتد بشكل سيئ على واشنطن أيضاً.</div></p><p class='article-text'>لذا تتجه جميع الأنظار الآن إلى نتيجة التصويت في انتخابات منتصف المدة - وما إذا كانت هذه النسخة الأرجنتينية من ماغا قادرة على التعايش مع نظيرتها الأمريكية بالكامل، أم ستشوه بريقها.</p>

مسعى أمريكي محفوف بالمخاطر لإنقاذ الأرجنتين

<p class='article-text'><div data-empty="false">رنا فوروهار</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكي يتسنى لنا فهم مدى صعوبة انتقال الولايات المتحدة من عالم الليبرالية القائمة على مبدأ عدم التدخل إلى آخر تكتسب فيه سيطرة الدولة على الأسواق أهمية أكبر، علينا أن ننظر إلى التنافس بين القوى العظمى الدائر في الأرجنتين حالياً، فمع هبوط قيمة البيزو الأرجنتيني بشكل حاد عقب فضيحة فساد في حكومة خافيير ميلي المتحالفة أيديولوجياً مع إدارة دونالد ترامب، تحاول الولايات المتحدة تنسيق خطة إنقاذ بقيمة 20 مليار دولار للبلاد، التي تأمل أن تظل حليفاً إقليمياً رئيسياً لها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت وزارة الخزانة الأمريكية يوم الخميس الماضي أنها اشترت البيزو الأرجنتيني في محاولة لتعزيز قيمة العملة، فيما تتدخل الصين - التي لديها خط مبادلة خاص بها بقيمة 18 مليار دولار مع الأرجنتين - بشرائها فول الصويا الرخيص من البلاد، مستخدمةً أموالاً كانت تذهب سابقاً إلى المزارعين الأمريكيين، قبل تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. </div></p><p class='article-text'>وهذه أخبار سيئة سياسياً للبيت الأبيض، حيث تدار الولايات الزراعية في الغالب من قبل الجمهوريين، ويمثل المزارعون دائرة انتخابية سياسية صغيرة لكنها صاخبة في الولايات المتحدة، كما هي الحال في أوروبا.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعني حروب ترامب التجارية أن الصين - أكبر مشترٍ عالمي للمنتجات الزراعية الأمريكية - لم تخفض مشترياتها بشكل كبير فحسب، بل تتسبب أيضاً في ارتفاع متواصل لتكلفة أشياء مثل الأسمدة والمعدات، وقد دفع ذلك المزارعين إلى الشكوى من أن ترامب يدعم منافسيهم، في واقع الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والنتيجة هي أن الإدارة ستضطر على الأرجح للكشف عن دعم جديد للمزارعين الأمريكيين في الأيام المقبلة، ويعتقد الجمهوريون أن الإعانات قد تصل إلى 50 مليار دولار، بعد أكثر من 20 مليار دولار اضطرت الحكومة الأمريكية لدفعها للمزارعين، بعد التأثيرات التي طالتهم بعد الحرب التجارية الأولى لترامب مع الصين في عام 2018.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المحتمل ألا تتم خطة الإنقاذ الأرجنتينية ما لم تسدد حكومة خافيير ميلي الأموال المستحقة عليها في إطار خط المبادلة الصيني أولاً، وقد تكون هذه سياسة أمريكية ذكية، حيث إنها «ستخفض الحجم الفعلي للدعم الأمريكي بمقدار 5 مليارات دولار، وستكون في الوقت نفسه بمثابة عملية إنقاذ لبنك الشعب الصيني»، حسبما أشار الخبير الاقتصادي براد سيتسر على منصة «إكس». إذن، مرحباً بكم في عالم الجيواقتصاد المعقد والمكلف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبدو أن الولايات المتحدة تتبع الآن «مبدأ دونرو»، وهو نسخة ترامبية من قناعة للرئيس جيمس مونرو في القرن التاسع عشر بأن أمريكا يجب أن تبقى بعيدة عن الشؤون العالمية وأن تكتفي بمراقبة حدودها وساحتها الخلفية.</div></p><p class='article-text'>(وتم اشتقاق كلمة «دونرو» من اسم دونالد، بحسب تسمية «نيويورك بوست»، وهي تسمية أعجبت ترامب فأعاد نشرها عبر حسابه على «تروث سوشل»).</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان ثيودور روزفلت أعاد تأكيد هذا الموقف «مبدأ مونرو»، ثم جون إف كينيدي لاحقاً خلال أزمة الصواريخ الكوبية، قبل أن يحل محله عصر الليبرالية الجديدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الآن تتجلى نسخة ترامب من مبدأ مونرو بوضوح تام، حيث أنهت الإدارة «التوجه نحو آسيا» الذي استمر لسنوات عديدة بتفويض جديد يركز على نصفي الكرة الأرضية الغربي والشمالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل تطبق الصين نموذجها الجيواقتصادي الخاص منذ أكثر من عقدين، وقد اعتمدت منظوراً طويل المدى وتركيزاً استراتيجياً أثمر بالفعل، خصوصاً مع نجاحها في الاستحواذ على غالبية المعادن الأرضية النادرة، وقد تم تشديد صادراتها من هذه المعادن وسط المفاوضات التجارية مع الولايات المتحدة، كما تعد هيمنتها على صناعتي بناء السفن والنقل البحري انقلاباً جيواقتصادياً آخر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا تقتصر القوة الصينية على آسيا أو المناطق المحيطة بها، بل هي واضحة تماماً في الفناء الخلفي للولايات المتحدة، فقد زادت بكين استثماراتها في أمريكا اللاتينية على مدى السنوات القليلة الماضية، وقامت، على سبيل المثال، ببناء أكبر ميناء للمياه العميقة على ساحل المحيط الهادئ في بيرو، بالإضافة إلى الاستثمار في تكرير المعادن الخام في جميع أنحاء المنطقة، كذلك فإن قدرة الصين على تحويل مشتريات فول الصويا من الولايات المتحدة إلى الأرجنتين بسرعة، حسبما أشار خبير سياسات المنافسة، مات ستولر، مؤخراً على موقعه «سابستاك»، «يعد استعراضاً مذهلاً للقوة والانضباط، وهو أمر يصعب على الأمريكيين الإقرار به».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظن أن الإدارة الأمريكية تعلم ذلك، ولهذا السبب تركز بشدة على خطة للإنقاذ، إضافة إلى أمور أخرى مثل التحالفات الجديدة في القطاع البحري. </div></p><p class='article-text'>وخلال الأسبوع الماضي، وقعت الولايات المتحدة أخيراً مذكرة تفاهم مع فنلندا لبناء 11 كاسحة جليد جديدة، سيتم بناء أربع منها في فنلندا وسبع في أمريكا، كجزء من جهودها لتعزيز وجودها البحري في القطب الشمالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الرئيس الفنلندي ألكسندر ستاب، الذي تحدثت معه بعد توقيع المذكرة: «كان ترامب نفسه هو الدافع الرئيسي وراء ذلك»، وأضاف الرئيس الفنلندي: «القطب الشمالي محوري لترامب اقتصادياً واستراتيجياً». </div></p><p class='article-text'>وستساعد السفن الجديدة التي سيتم بناء أولها بحلول عام 2028 على ترسيخ الوجود الأمريكي في خضم منافسة جيوستراتيجية جديدة في المنطقة.</p><p class='article-text'>وفي نهاية سبتمبر اعترضت قيادة الدفاع الجوي لأمريكا الشمالية (القيادة الكندية الأمريكية المسؤولة عن مراقبة المجال الجوي لأمريكا الشمالية) طائرة روسية في المجال الجوي لألاسكا، وهو ما يؤكد الوجود الروسي والصيني المتزايد في القطب الشمالي، مع تكثيف التجارة البحرية والعمليات الأمنية والتنافس على الموارد الطبيعية في المنطقة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا ما يحدث في إطار عقيدة دونرو الاستباقية الترامبية. والحقيقة هي أن الصين وحلفاءها موجودون بالفعل في الفناء الخلفي لأمريكا، وللحفاظ على سلامتها سيتعين على الولايات المتحدة العمل مع حلفائها ودعمهم.</div></p><p class='article-text'>وكما يظهر لنا من كل شيء، من بناء السفن إلى حروب فول الصويا، لا يمكن لك العمل بمفردك، حتى في عصر تحكمه التجارة.</p>

الولايات المتحدة تتبنى صيغة ترامبية من «مبدأ مونرو» مع تصاعد الحرب التجارية

<p class='article-text'>يواجه الاقتصاد الأرجنتيني لحظة حاسمة، ففي خضم أزمة مالية متفاقمة وهبوط حاد في قيمة البيزو، ألقى الملياردير والمضارب المخضرم سكوت بيسينت بثقله المالي بـ 20 مليار دولار لدعم الدولة، في خطوة غير مسبوقة وغير مضمونة.</p><p class='article-text'>هذا الرهان الضخم، المدعوم بتدخل مالي نادر من وزارة الخزانة الأمريكية لإنقاذ العملة، ليس مجرد عملية دعم اقتصادي؛ بل هو مجازفة سياسية ضخمة تهدف إلى إنقاذ حليف واشنطن اللاتيني، الرئيس خافيير ميلي، من السقوط قبل الانتخابات المصيرية.</p><p class='article-text'>في الوقت الذي تشتعل فيه المنافسة الجيوسياسية مع الصين في المنطقة، تتساءل واشنطن والعالم: هل يمكن للدعم المالي الأمريكي أن يكسر "100 عام من الدورات السيئة" في الأرجنتين، أم أنها مجرد محاولة أخيرة "لإخراج الصين" من الساحة، محفوفة بمخاطر إهدار 20 مليار دولار في رهان يُجمع المحللون على أنه "مغامرة"؟</p><p class='article-text'>لكي يؤتي رهان سكوت بيسينت الذي يبلغ 20 مليار دولار على الأرجنتين ثماره، يجب أن تسير الكثير من الأمور على ما يرام ،أشياء لطالما ساءت في الماضي في الأرجنتين.</p><p class='article-text'>أعلن وزير الخزانة الأمريكي يوم الخميس الماضي  عن "شريان حياة" مصمم لسحب الأسواق المالية للبلاد من دوامة الاضطرابات المتفاقمة، وإنقاذ حليف سياسي مقرب من ورطة حقيقية.</p><p class='article-text'>تعرض الولايات المتحدة ترتيبات مقايضة لتعزيز عملة البيزو ، وقد تدخلت بالفعل بشكل مباشر لشراء العملة، وهي خطوة نادرة الحدوث في العقود الأخيرة.</p><p class='article-text'>صرّح بيسينت لشبكة "فوكس نيوز" في وقت متأخر من الخميس: "إنه ليس خطة إنقاذ على الإطلاق". لكن بالنسبة للعديد من المراقبين الذين ما زالوا ينتظرون تفاصيل الخطة، فإنها تبدو كذلك تماماً. لقد قُدمت هذه المساعدة من إدارة وعدت بوضع "أمريكا أولاً"، إلى دولة ذات سجل حافل بإهدار أموال الآخرين والتخلف عن سداد ديونها الخاصة.</p><p class='article-text'><b>تحالف الضرورة</b></p><p class='article-text'>تعهد رئيس الأرجنتين خافيير ميلي  الذي يُعدّ أقوى داعم لإدارة ترامب في أمريكا اللاتينية، حيث تتصاعد المنافسة مع الصين — بترك هذا التاريخ السيئ وراءه. ويقول إنه يعمل أخيراً على ترتيب الأوضاع المالية العامة في البلاد والسيطرة على التضخم المتفشي، حتى لو كان ذلك يعني استخدام "المنشار" لخفض الميزانية.</p><p class='article-text'>نشر بيسينت على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الجمعة أن ميلي "يحاول كسر 100 عام من الدورات السيئة"، مضيفاً: "لا نريد دولة فاشلة أخرى أو دولة تقودها الصين في أمريكا اللاتينية".</p><p class='article-text'>كانت الأسواق المالية تميل إلى الاعتقاد بأن ميلي يمكنه تحقيق ذلك ، حتى قبل بضعة أسابيع، عندما تعرض حزبه لهزيمة قاسية في اقتراع رئيسي على مستوى المقاطعات، حينها، بدأت الثقة تتلاشى فجأة.</p><p class='article-text'>دخل البيزو في موجة هبوط حادة هددت بإعادة التضخم إلى الارتفاع الصاروخي— وذلك قبل اختبار انتخابي أكبر يتمثل في انتخابات التجديد النصفي التي تفصلنا عنها أسبوعان فقط.</p><p class='article-text'>يكمن جوهر رهان بيسينت في أنه بدعم مالي أمريكي، يمكن لميلي الفوز في هذه الانتخابات. وبعد ذلك، بوجود كونغرس داعم، يمكنه وضع برنامجه الاقتصادي على المسار الصحيح وكسب ثقة المستثمرين مرة أخرى. يرى المحللون أن هذا ليس مستحيلاً، بل صعب فقط.</p><p class='article-text'><b>إنها مجازفة</b></p><p class='article-text'>يقول براد سيتسر، المسؤول السابق بوزارة الخزانة والحالي في مجلس العلاقات الخارجية: "إنها مجازفة بأن جميع المشاكل التي تواجهها الأرجنتين الآن هي وظيفة للسياسة، وأن ميلي يمكن أن يفاجئ الجميع ويحقق نتائج أفضل من المتوقع في انتخابات أكتوبر".</p><p class='article-text'>في الأسبوع ونصف الأسبوع الماضيين تقريباً، استنفدت الخزانة الأرجنتينية 1.8 مليار دولار لدعم العملة وإبقائها ضمن النطاق المفترض تداولها فيه — وكان يُعتقد أنها بدأت تعاني من نقص الأموال قبل تدخل بيسينت.</p><p class='article-text'>التدخل الأمريكي أدى إلى انتعاش البيزو وارتفاع في السندات الحكومية يوم الخميس.</p><p class='article-text'>ويعتمد كل هذا على إدارة حذرة للبيزو، مما كبح أسعار الواردات ، ولكنه في الوقت نفسه يخزن ضغوطاً.</p><p class='article-text'>هذا الموقف مألوف لوزير الخزانة، الذي شارك فيما يُحتمل أنه أشهر صفقة صرف أجنبي في التاريخ. ففي عام 1992، ساعد عمل بيسينت التحليلي جورج سوروس على الفوز بـ مليار دولار من خلال المراهنة ضد الجنيه الإسترليني.</p><p class='article-text'>الآن هو يقف على الجانب الآخر بشكل أساسي — يدعم عملة يحوم حولها المضاربون.</p><p class='article-text'><b>يجب أن يتغير النظام</b></p><p class='article-text'>قال بيسينت لـ "فوكس نيوز" الخميس إنه يعتقد أن البيزو أقل من قيمته الحقيقية. بينما يتبنى معظم الاقتصاديين وجهة النظر المعاكسة، قائلين إن العملة قوية جداً وتضر بالقدرة التنافسية للأرجنتين.</p><p class='article-text'>الدليل واضح على مرأى الجميع في مراكز التسوق عبر الحدود في تشيلي، حيث يتسابق المشترون الأرجنتينيون على الشراء بفضل القوة الشرائية الجديدة للبيزو.</p><p class='article-text'>كتب الخبير الاقتصادي في بنك باركليز، إيفان ستامبولسكي، هذا الأسبوع: "هناك اتفاق واسع على أن نظام صرف العملات يجب أن يتغير"، ويجب السماح للبيزو بالتعويم بحرية أكبر. "كثيرون يعتقدون أن التعديل بات وشيكاً".</p><p class='article-text'>لكنه ليس وشيكاً بالضرورة. أي خطوة من هذا القبيل قبل الانتخابات من المرجح أن تكون كارثية بالنسبة لميلي. والتدخل الأمريكي يعني أنه ليس مضطراً لاتخاذها  بعد.</p><p class='article-text'>ما يزال الشكل الدقيق لهذا التدخل غير واضح. قد تظهر تفاصيل أكثر عندما يزور ميلي الرئيس دونالد ترامب في البيت الأبيض الأسبوع المقبل.</p><p class='article-text'>أشار بيسينت إلى أن صندوق استقرار الصرف التابع لوزارة الخزانة سيتم نشره، وربما يتضمن حقوق السحب الخاصة وهي شكل من أشكال النقد الاحتياطي العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي.</p><p class='article-text'>وقد لجأت الخزانة إلى بنك سانتاندر الإسباني كقناة لعمليات شراء البيزو يوم الخميس.</p><p class='article-text'>كانت إدارة ترامب الأولى قد فكرت أيضاً في التدخل في الأرجنتين لشراء البيزو خلال موجة اضطراب مماثلة، لكنها استبعدت الخيار وسط شعور بأنها سترسل أموالاً جيدة بعد أموال سيئة، وفقاً لشخص مطلع على تلك المناقشات.</p><p class='article-text'>وقال المصدر إنه لا تزال هناك فرصة أمام الأرجنتين لوضع نفسها على مسار اقتصادي جيد إذا أبلى ميلي حسناً في انتخابات التجديد النصفي، لكن يجب أن يسير كل شيء على أكمل وجه، وتسعى الإدارة الأمريكية بشكل أساسي لإبقاء الأسواق تحت السيطرة حتى يوم الانتخابات.</p><p class='article-text'>وإذا كانت حقوق السحب الخاصة جزءاً من الصفقة، فمن المرجح أن يتم استخدامها لسداد جزء من الدين البالغ 55 مليار دولار المستحق على الأرجنتين لصندوق النقد الدولي.</p><p class='article-text'><b>"إخراج الصين" من أمريكا اللاتينية</b></p><p class='article-text'>تلك الديون تجعل الأرجنتين أكبر مقترض من الصندوق على الإطلاق، إنه إرث لخطط إنقاذ متكررة من صندوق النقد الدولي والتي انتهت بشكل سيئ في كل مرة ،وأكثرها دراماتيكية في عام 2001، عندما أدت الأزمة إلى اضطرابات مدنية واسعة النطاق، ومؤخراً في فترة ولاية ترامب الأولى، عندما كان برنامج الإصلاح الصديق للسوق للرئيس آنذاك ماوريسيو ماكري ينهار.</p><p class='article-text'>وافق صندوق النقد الدولي على صرف المزيد من الأموال للأرجنتين مرة أخرى في أبريل من هذا العام، ولكن فقط بعد اعتراضات داخلية واسعة النطاق.</p><p class='article-text'>وقد شاركت رئيسة الصندوق، كريستالينا غورغييفا، في المحادثات الأخيرة مع بيسينت وحكومة ميلي. لم تُشر إلى أن المزيد من أموال صندوق النقد الدولي سيتم صرفها في الاجتماعات السنوية للمقرض الأسبوع المقبل.</p><p class='article-text'>قد يكون أحد الأسباب التي تدفع الولايات المتحدة للتدخل وسد الفجوة وتقديم ائتمانها الخاص هو رغبتها في الحد من النفوذ الصيني في أمريكا اللاتينية. يبدو أن إدارة ترامب تولي اهتماماً أكبر للمنطقة من سابقاتها، ومستعدة لاستخدام كل من "العصا والجزرة".</p><p class='article-text'>فقد هددت بشن عمل عسكري ضد فنزويلا وضربت البرازيل بالرسوم الجمركية — وكلاهما حليفان لبكين — وتقدم الآن محفزات لميلي.</p><p class='article-text'>تمتلك الأرجنتين خط مقايضة بقيمة 18 مليار دولار مع البنك المركزي الصيني، والذي يسبق وصول ميلي إلى السلطة ولكنه تم تمديده من قبله هذا العام. قال بيسينت إن ميلي "ملتزم بإخراج الصين من الأرجنتين".</p><p class='article-text'>على الرغم من أن النهج الحازم تجاه الصين يحظى بدعم الحزبين في واشنطن، فقد تعرضت مساعدة بيسينت للأرجنتين للتساؤل بالفعل من كلا الجانبين.</p><p class='article-text'>هناك قلق بين بعض الجمهوريين من أن مزارعي فول الصويا الأمريكيين، الذين يتنافسون مع نظرائهم الأرجنتينيين لبيع المحصول للصين، قد يكونون ضحايا غير مقصودين لخطة الإنقاذ.</p><p class='article-text'>وتم تصوير بيسينت مؤخراً وهو ينظر إلى ما بدا أنه رسالة نصية من وزيرة الزراعة بروك رولينز تعبر عن قلقها بشأن الاقتراح الأرجنتيني.</p><p class='article-text'><b>المزيد من الزوارق الحربية</b></p><p class='article-text'>في غضون ذلك، هاجم الديمقراطيون الإدارة على أساس أن تقديم الأموال للأرجنتين هو خيانة لأجندة ترامب "أمريكا أولاً". قدمت السناتور إليزابيث وارن تشريعاً من شأنه أن يمنع وزارة الخزانة من استخدام صندوقها في عملية الإنقاذ، واستجوبت مديري الأصول حول ما إذا كانوا قد لعبوا دوراً في الصفقة.</p><p class='article-text'>وصف بيسينت الأرجنتين يوم الخميس بأنها دولة ذات "أهمية نظامية"، دون توضيح ما يعنيه ذلك  وقال إن مساعدة ميلي تتوافق تماماً مع مبدأ "أمريكا أولاً". وقال لمذيعة "فوكس نيوز" لورا إنغراهام في وقت متأخر من الخميس: "سأخبرك لماذا. هل تريدون أن تضطروا إلى إطلاق النار على المزيد من الزوارق الحربية كما في فنزويلا؟"</p><p class='article-text'>وبغض النظر عن مدى تأثير هذه الحجة، فإن توقيت حزمة دعم بيسينت  للأرجنتين يمثل نوعاً آخر من المخاطر السياسية، إذ يصل في وقت تتعرض فيه عمليات واشنطن نفسها للتجميد وسط خلاف مالي داخلي.</p>

نتائج البحث عن: البيزو