متوسط تكلفة المهمة لنماذج الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'><div data-empty="false">سجل الإصدار الجديد من السندات السيادية الكويتية المقومة بالدولار إقبالاً قوياً من المستثمرين الدوليين، بعدما تجاوزت طلبات الاكتتاب نحو 17.8 مليار دولار، في مؤشر يعكس استمرار جاذبية الديون السيادية الخليجية وثقة الأسواق العالمية في قوة المراكز المالية لدول المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً لوكالة «بلومبرغ»، يأتي الإصدار الكويتي ضمن خطة للعودة إلى أسواق رأس المال الدولية عبر طرح ثلاث شرائح من السندات بآجال استحقاق تبلغ 3 و5 و10 سنوات، وسط توقعات بأن تتمكن الكويت من جمع ما بين 6 و8 مليارات دولار من العملية، بحسب تقديرات مؤسسات مالية دولية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتولى ترتيب الإصدار مجموعة من البنوك العالمية الكبرى، من بينها «غولدمان ساكس» و«سيتي غروب»، فيما تواصل الجهات المعنية تقييم ظروف السوق قبل الإعلان عن الشروط النهائية، بما في ذلك حجم الطرح النهائي والعوائد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سيرغي ستريغو، رئيس إدارة أدوات الدخل الثابت في الأسواق الناشئة لدى «أموندي»، إن قوة التصنيفات الائتمانية لدول الخليج تدعم قدرتها على تنفيذ إصدارات كبيرة في أسواق الدين، مشيراً إلى أن الطلب على السندات ذات الدرجة الاستثمارية لا يزال قوياً رغم انخفاض هوامش العائد مقارنة بالفترات السابقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف أن الكويت تتمتع بمقومات ائتمانية قوية مدعومة بالاحتياطيات المالية والقدرة على الوفاء بالتزاماتها، ما يجعل إصداراتها محل اهتمام المستثمرين الباحثين عن أدوات دين مستقرة في الأسواق الناشئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، توقع أمول شيتولي، رئيس الدخل الثابت في «مشرق كابيتال»، أن يتراوح حجم الإصدار بين 6 و8 مليارات دولار، موضحاً أن السوق قادرة على استيعاب هذا الحجم في ظل الطلب القوي من المستثمرين الدوليين، رغم ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحددت الكويت التسعير الأولي للسندات عند علاوة تبلغ 70 نقطة أساس فوق عوائد سندات الخزانة الأمريكية للشريحة ذات أجل ثلاث سنوات، و85 نقطة أساس للشريحة ذات أجل عشر سنوات، وهي مستويات تعكس تحسن شروط التسعير مقارنة بالمؤشرات الأولية، مدفوعة بقوة الطلب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي نجاح الإصدار في وقت تشهد فيه أسواق الدين العالمية إعادة تقييم لعوائد السندات بفعل استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، إلا أن السندات الخليجية تواصل جذب اهتمام المستثمرين بفضل الاستقرار المالي، وارتفاع التصنيفات السيادية، ووجود احتياطيات كبيرة من الأصول الأجنبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمثل الإصدار خطوة مهمة للكويت في تعزيز حضورها ضمن أسواق رأس المال الدولية، كما يوفر أداة إضافية لتنويع مصادر التمويل ودعم إدارة السيولة العامة، في ظل توجه حكومات المنطقة إلى تطوير أسواق الدين المحلية والعالمية كجزء من استراتيجياتها المالية طويلة الأجل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحظى الإصدارات السيادية الخليجية باهتمام متزايد من المستثمرين العالميين، مدفوعة بالملاءة المالية، وربط العملات بالدولار الأمريكي، واستمرار تدفقات الإيرادات النفطية، إضافة إلى الإصلاحات الاقتصادية وبرامج تنويع مصادر الدخل التي تنفذها دول المنطقة.</div></p>

إقبال قياسي على السندات الكويتية.. طلبات بـ18 مليار دولار تعكس ثقة المستثمرين بالاقتصاد السيادي

<p class='article-text'><div data-empty="false">أكد بول غريفيث، الرئيس التنفيذي لمطارات دبي، أن مطار دبي الدولي (DXB) يواصل عملياته بصورة طبيعية ويعمل بالقرب من كامل طاقته التشغيلية، رغم استمرار التوترات العسكرية في منطقة الشرق الأوسط وما رافقها من تغييرات في مسارات الطيران الإقليمية، مشيراً إلى أن المطار نجح في الحفاظ على استمرارية الحركة بفضل جاهزية بنيته التشغيلية ومرونة إدارة المجال الجوي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح غريفيث، في مقابلة مع بلومبيرغ على هامش معرض فارنبورو الدولي للطيران، أنه راجع وضع العمليات صباح يوم المقابلة، وتبين أن المطار يعمل بصورة اعتيادية، فيما تستمر شركة طيران الإمارات في تشغيل ما بين 80% و90% من جدول رحلاتها المعتاد، مؤكداً أن حركة المسافرين داخل المطار ظلت «مزدحمة كالمعتاد» خلال الأيام الماضية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مرونة تشغيلية </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار إلى أن القيود المفروضة على بعض المسارات الجوية شمالاً لم تؤثر بشكل جوهري في عمليات مطار دبي، إذ تعتمد شركات الطيران على مسارات بديلة عبر الأجواء السعودية والطرق الجنوبية، وهو ما أتاح استمرار الرحلات بانتظام مع الحفاظ على مستويات السلامة والكفاءة التشغيلية. وأضاف أن هذه المسارات ستظل مستخدمة إلى حين إعادة فتح الممرات الجوية عبر إيران والعراق بشكل كامل، مؤكداً أن الخيارات الحالية كافية لضمان استقرار العمليات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">6 ملايين مسافر </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكشف غريفيث أن مطاري دبي الدولي وآل مكتوم تعاملا مع أكثر من 6 ملايين مسافر منذ اندلاع الأزمة الإقليمية، إلى جانب تنفيذ أكثر من 32 ألف حركة طيران ومناولة أكثر من 213 ألف طن من الشحنات، ما يعكس قدرة المنظومة التشغيلية على المحافظة على انسيابية حركة السفر والتجارة حتى في ظل الظروف الاستثنائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عودة الناقلات الأجنبية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفيما يتعلق بشركات الطيران الدولية، أوضح الرئيس التنفيذي لمطارات دبي أن نحو 50 شركة طيران تعمل حالياً في المطار، أي ما يقارب نصف العدد المعتاد، إلا أن الطاقة التشغيلية الإضافية التي وفرتها طيران الإمارات أسهمت في تعويض جزء كبير من هذا النقص.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف أن معظم شركات الطيران الأجنبية بدأت العودة تدريجياً، بينما يرتبط تأخر بعض الناقلات الأوروبية الكبرى، مثل الخطوط الجوية البريطانية وإير فرانس، بقرارات حكوماتها ومتطلبات التأمين على الرحلات إلى المنطقة، وليس بأي تحديات تشغيلية داخل مطار دبي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مركز عالمي </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعكس تصريحات غريفيث قدرة دبي على الحفاظ على مكانتها كأحد أهم مراكز الطيران العالمية، مستفيدة من مرونة شبكتها الجوية، وكفاءة بنيتها التحتية، والتنسيق المستمر مع الجهات التنظيمية وشركات الطيران، بما يضمن استمرار الربط بين الشرق والغرب حتى في أصعب الظروف. كما تؤكد استمرار الطلب القوي على السفر عبر دبي، مع توقعات باستعادة كامل الطاقة التشغيلية فور عودة الأوضاع الإقليمية إلى الاستقرار.</div></p>

الرئيس التنفيذي لمطارات دبي في مقابلة مع «بلومبيرج»:

مطار دبي يعمل بكامل زخمه ويقترب من طاقته التشغيلية القصوى

<p class='article-text'><div data-empty="false">اقتربت سبعة مصارف عراقية من استعادة أهليتها للتعامل بالدولار الأمريكي، بعد تفاهم بين البنك المركزي العراقي والخزانة الأمريكية يتيح لها العودة أولاً إلى قنوات المراسلة المصرفية الخارجية بالعملات الأجنبية الأخرى، ما يمهد لإعادتها تدريجياً إلى النظام المالي العالمي، في خطوة تعد من أبرز محطات برنامج إصلاح القطاع المصرفي الذي تنفذه بغداد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مجلس الوزراء العراقي، في بيان: إن التفاهم جاء عقب سلسلة اجتماعات رفيعة المستوى عقدها محافظ البنك المركزي العراقي مع مسؤولين في وزارة الخزانة الأمريكية، في أعقاب الزيارة الرسمية التي أجراها رئيس الوزراء علي فالح الزيدي إلى الولايات المتحدة ولقائه بالرئيس الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مصدر في البنك المركزي العراقي طلب عدم الكشف عن هويته لـ«الشرق بلومبرغ»: إن البنوك السبعة هي مصرف الجنوب الإسلامي للاستثمار والتمويل، ومصرف التنمية الدولي للاستثمار والتمويل، ومصرف الموصل للتنمية والاستثمار، ومصرف المشرق العربي الإسلامي للاستثمار، ومصرف الاستثمار العراقي، ومصرف كوردستان الدولي للاستثمار والتنمية، ومصرف العربية الإسلامي. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقضي التفاهم بإعادة المصارف العراقية المقيّدة إلى قنوات المراسلة المصرفية الخارجية غير المرتبطة بالدولار، بعد استيفائها المعايير المعتمدة في مجالات الامتثال والحوكمة، واستكمال المرحلة الأولى من برنامج إصلاح القطاع المصرفي وإعادة الترخيص الذي ينفذه البنك المركزي العراقي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف البيان أن المصارف التي تنجح في استكمال جميع متطلبات الإصلاح وإعادة الترخيص ستستعيد أهليتها لإجراء المعاملات بالدولار الأمريكي، بعد الانتهاء من الإجراءات والمتطلبات التنظيمية ذات الصلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، رحب رئيس الوزراء العراقي بالتفاهم بين البنك المركزي ووزارة الخزانة الأمريكية، معتبراً في منشور على صفحته بمنصة «إكس» أنه يمثل «خطوة مهمة» في مسار إصلاح القطاع المصرفي وتعزيز اندماجه في النظام المالي العالمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف الزيدي أن تأهيل هذه المصارف يعكس نجاح نهج الإصلاح المالي الذي تتبناه الحكومة، ويعزز الثقة بالقطاع المصرفي العراقي، مؤكداً استمرار دعم الإصلاحات المالية والمصرفية وترسيخ مبادئ الشفافية والحوكمة.</div></p>

7 مصارف عراقية تقترب من استعادة التعامل بالدولار

<p class='article-text'><div data-empty="false">تعتزم «سوفت بنك غروب» بيع سندات بنحو 60 مليار ين (369 مليون دولار) للمؤسسات الاستثمارية في اليابان هذا الشهر، بعدما طرحت سندات للمستثمرين الأفراد في السوق المحلية، إلى جانب سندات مقومة بعملات أجنبية في وقت سابق من العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعتزم الشركة اليابانية طرح سندات لأجل ثلاث سنوات بقيمة نحو 50 مليار ين، وسندات لأجل خمس سنوات بقيمة 10 مليارات ين، خلال الأسبوع الذي يبدأ في 27 يوليو، بحسب مدير الإصدار الرئيسي «دايوا سيكيوريتيز» (Daiwa Securities)، كما سيتولى إدارة الإصدار كل من «نومورا سيكيورتيز» و«إس إم بي سي نيكو سيكيوريتيز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يبرز الإصدار الجديد تنامي احتياجات «سوفت بنك» التمويلية مع توسعها في استثمارات الذكاء الاصطناعي، بما يشمل تعهدها باستثمار نحو 65 مليار دولار في «أوبن إيه آي» (OpenAI). وكانت الشركة التي أسسها ماسايوشي سون قد جمعت بالفعل 678 مليار ين هذا العام من خلال طرح سندات ثانوية للمستثمرين الأفراد، كما اتجهت إلى أسواق السندات الأمريكية والمقومة باليورو في أبريل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تزايدت المخاوف بشأن العوائد المتوقعة من استثمارات الذكاء الاصطناعي في الآونة الأخيرة، ما ضغط على أسهم الشركات المرتبطة بأشباه الموصلات، بما في ذلك «آرم هولدينغز» التابعة لـ«سوفت بنك»، كما تراجع سهم «سوفت بنك» عن ذروته المسجلة أوائل يونيو، بعد تقارير أفادت باحتمال تأجيل الطرح العام الأولي لـ«أوبن إيه آي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تدرس «سوفت بنك» الحصول على قرض هامشي مضمون بحصتها في «أوبن إيه آي»، مع خفض مستهدفها الأصلي إلى نحو 6 مليارات دولار، مقارنة مع 10 مليارات دولار كانت تستهدفها في البداية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي أحدث إصدار لسندات الشركة بعد أن رفعت وكالة التصنيف الائتماني «إس آند بي غلوبال ريتينغز» (S&P Global Ratings) نظرتها المستقبلية للشركة من «سلبية» إلى «مستقرة» في 16 يوليو، مشيرة إلى تحسن الوضع المالي لـ«سوفت بنك» بأكثر مما كان متوقعاً في السابق، عقب الارتفاع الحاد في سعر سهم «آرم»، كما أكدت الوكالة التصنيف الائتماني طويل الأجل عند «BB+»، أي بدرجة واحدة دون الفئة الاستثمارية.</div></p>

«سوفت بنك» تتجه لطرح سندات بنحو 370 مليون دولار لتمويل الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال آندي بورنهام إنه سيكون رئيس وزراء داعماً للأعمال، في أول خطاب له منذ فوزه رسمياً، من دون منافسة، بزعامة حزب العمال الحاكم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح، خلال حديثه عن إنعاش المطاعم والمتاجر والشركات المحلية الصغيرة: «لا يساورَنّ أحداً أي شك، سأكون زعيماً لحزب العمال داعماً للأعمال، مثلما كنت عمدةً لمانشستر الكبرى داعماً للأعمال».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبورنهام، الذي يستعد لخلافة كير ستارمر في رئاسة الوزراء البريطانية الاثنين المقبل، أشاد بـ«الأساس الذي أرساه» سلفه. وأعلنت وزيرة الداخلية شبانة محمود النتيجة بصفتها رئيسة اللجنة التنفيذية الوطنية لحزب العمال. وتُعد حالياً الأوفر حظاً لتولي منصب وزيرة الخزانة في حكومة بورنهام الأسبوع المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بورنهام: «لم أتخذ بعد أي قرارات بشأن مَن ستضمهم التشكيلة الحكومية، لكنني سأفعل قريباً. وعندما أفعل، سترون أنه يمثل جميع أطياف حزبنا وكل المجتمعات، وسيعكس مكانتكم داخل حزبنا العظيم».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال بورنهام إنه مستعد لقيادة البلاد وإعادة حزب العمال إلى موقعه حزباً يمثل المناطق المنسية في المملكة المتحدة. وانتقد القرارات التي اتُخذت في عهد رئيسة الوزراء المحافظة السابقة مارغريت تاتشر لتوسيع نطاق الخصخصة، قائلاً: «تخلت البلاد عن السيطرة على الخدمات الأساسية؛ الإسكان والمياه والطاقة والنقل، وتركت الناس عرضة لارتفاع التكاليف».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أوردت «بلومبرغ»، الخميس، بأن رئيس الوزراء المقبل سيستغل أيامه الأولى في المنصب لإعلان إخضاع شركة «تيمز ووتر» (Thames Water) لمزيد من السيطرة العامة. وقال بورنهام: «استخدم اليمين عبارة «استعادة السيطرة»، لكنهم هم مَن تخلوا عنها في المقام الأول».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعهد ببناء بلد «تصبح فيه الحياة أقل تكلفة، وينهض فيه جميع الناس والمناطق من أوضاعهم الحالية».</div></p>

آندي بورنهام زعيم العمال يتعهد بحكومة بريطانية داعمة للأعمال

<p class='article-text'><div data-empty="false">قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، إن صناع السياسة في البنك المركزي «لا يتسامحون مع استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة»، مجدداً تعهده بإعادة التضخم إلى المستويات المستهدفة بعد خمس سنوات من الضغوط السعرية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أضاف وارش، في شهادة معدة سيلقيها أمام المشرعين، يوم الثلاثاء: «أعضاء لجنتنا لا يتسامحون مع استمرار التضخم المرتفع، ونتشارك التزاماً راسخاً باستعادة استقرار الأسعار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو، شدد وارش على التزام البنك المركزي بمكافحة التضخم، مؤكداً أن الهدف الأول هو ضبط السياسة النقدية بالشكل الصحيح.</div></p><h2>«التضخم سيصبح من الماضي»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تابع وارش في كلمته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب: «إذا نجحنا في ضبط السياسة على النحو الصحيح - وسنفعل - فإن موجة التضخم التي شهدتها السنوات الخمس الماضية ستصبح من الماضي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأتي تصريحات وارش في وقت حذر فيه عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من أن كبح التضخم قد يتطلب رفع أسعار الفائدة. وأُعدت شهادته قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو، التي أظهرت تراجع التضخم الأمريكي في يونيو لأول مرة منذ 2020 وخففت ضغوط رفع الفائدة.</div></p><h2>نظرة متفائلة للاقتصاد الأمريكي</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أبدى وارش تفاؤلاً بشأن أداء الاقتصاد الأمريكي، واصفاً سوق العمل بأنها مستقرة إلى حد كبير، مع محدودية مؤشرات تسريح العمال واستمرار نمو الأجور الاسمية بوتيرة قوية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل أبدى قدراً أكبر من الحذر بشأن طفرة الذكاء الاصطناعي، قائلاً إنها تدفع موجة قوية من استثمارات الشركات، لكنها في الوقت نفسه تخلق حالة من عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: «لا نعرف إلى أي مدى سيستفيد الاقتصاد من التوسع في استثمارات الذكاء الاصطناعي. فالفرص الجديدة التي يتيحها الاقتصاد تفرض أيضاً تحديات جديدة أمام صناع السياسة. ونحن في الاحتياطي الفيدرالي نراقب تداعيات ذلك على التضخم وسوق العمل».</div></p><h2>توقعات الفائدة الأمريكية حتى نهاية 2026</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المنعقد يومي 16 و17 يونيو تنامي قلق المسؤولين بشأن التضخم، في وقت تراجعت فيه نسبياً المخاوف المتعلقة بسوق العمل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال ذلك الاجتماع، وهو الأول برئاسة وارش، صوت المسؤولون بالإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75% للمرة الرابعة على التوالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت التوقعات الجديدة المصاحبة للقرار أن تسعة مسؤولين يتوقعون رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل خلال العام الجاري، بينما يتوقع ستة مسؤولين رفعها مرتين على الأقل. في المقابل رأى تسعة مسؤولين آخرين أن الفائدة ستظل دون تغيير أو قد تُخفض.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وامتنع وارش، المعروف بانتقاده لسياسة «التوجيه المستقبلي» التي يقدم من خلالها البنك المركزي إشارات مسبقة بشأن مسار أسعار الفائدة، عن تقديم توقعاته الخاصة لمسار السياسة النقدية.</div></p><h2>التضخم</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">انخفضت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة خلال يونيو للمرة الأولى منذ ست سنوات، بينما لم يشهد مؤشر رئيسي للتضخم الأساسي تغيراً يُذكر، ما خفف بعض الضغوط عن الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تراجع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% مقارنة بمايو، وارتفع 3.5% عن مستواه قبل عام، وفقاً لبيانات مكتب إحصاءات العمل الصادرة يوم الثلاثاء. وباستثناء الغذاء والطاقة، استقر المؤشر دون تغيير عن مايو وارتفع 2.6% على أساس سنوي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تشير البيانات إلى أن انخفاض أسعار الوقود في محطات التعبئة خلال يونيو منح المستهلكين بعض الارتياح، مع بدء انحسار أشد تداعيات صدمة الطاقة الناجمة عن حرب إيران. ومن المرجح أن يرحب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالبيانات قبل اجتماع البنك المركزي الأمريكي المرتقب في نهاية الشهر، لكن تجدد ارتفاع أسعار النفط وسط استئناف الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران ينذر بإطالة أمد تداعيات الصراع على التضخم.</div></p>

تعهد بإعادته إلى المستويات المستهدفة بعد 5 سنوات من الضغوط

رئيس الاحتياطي الفيدرالي: لا تهاون مع التضخم المرتفع

<p class='article-text'><div data-empty="false">تُجري شركة «سامسونج إليكترونيكس» حالياً دراسة أولية لإمكانية طرح شهادات إيداع أميركية، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الأشخاص، التي طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم لتناولهم مداولات خاصة، إن الشركة أجرت محادثات تمهيدية مع بنوك، لكنها لم تتخذ قراراً نهائياً بعد بشأن المضي قدماً في عملية الطرح. وأضافوا أن «سامسونج» ستراقب تقلبات أسعار أسهم رقائق الذاكرة كجزء من عملية اتخاذ القرار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا مضت الشركة قدماً في الطرح بالولايات المتحدة، فإن محفظة أعمالها الواسعة ونزاعاتها العمالية المتكررة قد تُشكل تحديات في هيكلة الصفقة، بحسب الأشخاص. وأشاروا إلى أن المحادثات لا تزال في مراحلها الأولى جداً، وقد لا تُفضي في النهاية إلى تنفيذ الطرح. وامتنع ممثل عن «سامسونج» عن التعليق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">سبق أن درست الشركة في الماضي إمكانية طرح شهادات إيداع أميركية، لكنها انتهت في ذلك الوقت إلى عدم المضي قدماً في العملية. إلا أن النجاح الذي حققته شركة إس كيه هاينكس (SK Hynix Inc) في إدراجها بالولايات المتحدة منح «سامسونج» دافعاً جديداً لإعادة النظر في الفكرة، بحسب الأشخاص المطلعين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، أكد الأشخاص أن المناقشات لا تزال في مراحلها الأولى للغاية، ولا تتجاوز حالياً كونها مراجعة للفكرة، وليست خططاً محددة أو عملية لتكليف بنك بإدارة الطرح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت «إس كيه هاينكس»، المنافسة لـ«سامسونج» في سوق رقائق الذاكرة، قد جمعت 26.5 مليار دولار الأسبوع الماضي في أكبر إدراج تشهده الولايات المتحدة على الإطلاق لشركة أجنبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعكست الصفقة قوة الطلب من المستثمرين على الشركات التي تمثل محوراً رئيسياً في بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي، متجاوزة المخاوف من أن التقييمات على طول سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع سهم «سامسونج» بنحو 120% منذ بداية العام، لترتفع القيمة السوقية للشركة إلى أكثر من تريليون دولار. ويقارن ذلك بقفزة بلغت 194% في سهم «إس كيه هاينكس»، التي تبلغ قيمتها السوقية نحو 900 مليار دولار.</div></p><h2>نتائج أولية</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أدى الارتفاع القوي في السهم إلى تسعير توقعات مرتفعة للغاية لنمو الأرباح. ففي الأسبوع الماضي، بدت النتائج الأولية لشركة «سامسونج» أفضل من تقديرات المحللين، إلا أن السهم تراجع بشكل حاد، ما يعكس مدى صعوبة إرضاء المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تتعرض أسهم شركات الرقائق لضغوط بسبب توقعات بإضافة طاقات إنتاجية جديدة إلى السوق، وهو ما قد يخفف قيود المعروض من رقائق الذاكرة ويضغط على الأسعار وهوامش الربحية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الشهر الماضي، أعلنت «سامسونج غروب» و«إس كيه غروب» (SK Group) عزمهما بناء مصنعين جديدين لكل منهما لتصنيع الرقائق الإلكترونية باستثمارات إجمالية تبلغ 800 تريليون وون (نحو 536 مليار دولار)، في إطار التوسع السريع في الطاقة الإنتاجية لتلبية الطلب المتزايد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أعلنت كوريا الجنوبية استثمارات بقيمة 550 تريليون وون من شركات، من بينها شركة الإنترنت الرائدة «نيفر كورب» (Naver Corp)، لإنشاء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة إجمالية تبلغ 8.4 غيغاواط بحلول عام 2029.</div></p>

«سامسونج» تُجري محادثات أولية بشأن طرح محتمل في الولايات المتحدة

<p class='article-text'><div data-empty="false">خالف تقرير منظمة البلدان المصدّرة للبترول «أوبك» الشهري الصادر، اليوم الاثنين، توقعات كبرى بنوك الاستثمار في وول ستريت بشأن مستقبل سوق النفط، بعدما تمسكت المنظمة بتقديراتها حول استمرار نمو الطلب العالمي خلال عام 2027، بما يتطلب زيادة إنتاج دول تحالف «أوبك+»، في وقت ترى فيه البنوك الكبرى أن السوق تتجه نحو فائض كبير في الإمدادات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورفعت «أوبك» توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في عام 2027 إلى 1.94 مليون برميل يومياً، ليصل إجمالي الاستهلاك العالمي إلى نحو 107.88 ملايين برميل يومياً، مقارنة بتقديراتها السابقة التي أشارت إلى نمو قدره 1.7 مليون برميل يومياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير حسابات المنظمة إلى أن سوق النفط ستكون أكثر توازناً مما تتوقعه المؤسسات المالية الكبرى، إذ أبقت تقديرات نمو المعروض من خارج تحالف «أوبك+» عند 620 ألف برميل يومياً خلال 2027، ما يعني حاجة السوق إلى نحو 1.3 مليون برميل يومياً إضافية من إنتاج دول التحالف لتلبية نمو الطلب المتوقع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الرؤية على خلاف توقعات عدد من بنوك الاستثمار العالمية التي تتوقع دخول سوق النفط مرحلة فائض يتراوح بين 3 و4.8 ملايين برميل يومياً خلال 2027، مع إمكانية تراجع أسعار خام برنت إلى ما دون 70 دولاراً للبرميل نتيجة تخمة الإمدادات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل، توافقت «أوبك» جزئياً مع توقعات وول ستريت بشأن العام الجاري، بعدما خفضت تقديراتها لنمو الطلب العالمي على النفط في 2026 للمرة الثالثة خلال عشرة أشهر، إلى 800 ألف برميل يومياً مقابل توقعات سابقة عند مليون برميل يومياً، في ظل مخاوف من ضعف النمو الاقتصادي العالمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعزز بيانات الإنتاج الحالية جانب المخاوف المتعلقة بزيادة المعروض، إذ أظهرت مصادر ثانوية في تقرير «أوبك» ارتفاع إنتاج تحالف «أوبك+» بنحو 3 ملايين برميل يومياً خلال يونيو ليصل إلى 36.28 مليون برميل يومياً، بالتزامن مع إعادة فتح مضيق هرمز جزئياً عقب مذكرة تفاهم أمريكية إيرانية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">غير أن تقديرات «أوبك» والبنوك الاستثمارية تستند إلى بيانات سبقت التطورات الجيوسياسية الأخيرة، مع تصاعد التوترات في المنطقة والهجمات التي طالت سفناً تستخدم الممر الجنوبي لمضيق هرمز، ما قد يغير حسابات السوق بشأن تدفقات النفط العالمية.</div></p><h2>إمدادات عالمية</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُعد مضيق هرمز أحد أهم ممرات الطاقة عالمياً، إذ تمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط العالمية، ما يجعل أي اضطرابات في حركة الملاحة عاملاً مؤثراً في أسعار الخام وتوازنات العرض والطلب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت الدول السبع الرئيسية في تحالف «أوبك+» قد أقرت في الخامس من يوليو الجاري زيادة الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً اعتباراً من أغسطس، وهي الزيادة نفسها التي تم اعتمادها خلال الشهرين السابقين، ضمن خطة التخلص التدريجي من خفض الإنتاج الطوعي البالغ 1.65 مليون برميل يومياً، والمقرر اكتماله بحلول سبتمبر المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الأسواق، ارتفع سعر خام برنت في أحدث تعاملاته بنحو 3% متجاوزاً مستوى 78 دولاراً للبرميل، بعد أن اقترب من حاجز 80 دولاراً خلال الجلسة، وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن تطورات الشرق الأوسط ومستقبل إمدادات الطاقة العالمية.</div></p>

أوبك تخالف وول ستريت بشأن مستقبل النفط.. وتتمسك بنمو الطلب في 2027

<p class='article-text'><div data-empty="false">انخفضت أسهم «إس كيه هاينكس» (SK Hynix Inc) في سيؤول يوم الاثنين، بعد الظهور الأول لشركة رقائق الذاكرة في التداول بالولايات المتحدة، وأرجع المتعاملون الانخفاض إلى عمليات جني الأرباح والتحول إلى شهادات الإيداع الأمريكية باعتبارهما المحركين الرئيسيين للتراجع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهبط السهم بنسبة قياسية بلغت 15% في بورصة كوريا إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر، ما دفع المؤشر القياسي «كوسبي» للتراجع بنسبة 9% وأدى إلى تفعيل تعليق مؤقت للتداول عبر آلية وقف التداول التلقائي. وجاءت موجة البيع بعدما ارتفعت شهادات الإيداع الأميركية للشركة 13% يوم الجمعة، بدعم من زيادة الطلب عقب أكبر عملية بيع أولي للأسهم تنفذها شركة أجنبية في التاريخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال تشان إتش لي، الشريك الإداري في صندوق التحوط «بترا كابيتال مانجمنت» في سيؤول: «كان إدراج شهادات الإيداع الأمريكية ناجحاً للغاية، لكن جزءاً كبيراً من هذا النجاح كان قد انعكس بالفعل في الأسعار». وأضاف: «يبدو أن ضعف السهم اليوم يعكس رد فعل تقليدياً من نوع (بيع الخبر) وعمليات جني أرباح أكثر من كونه تغيراً في الأساسيات».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان طرح الشركة في الولايات المتحدة، البالغة قيمته 26.5 مليار دولار، موضع متابعة وثيقة باعتباره اختباراً للطلب على الطروحات الخارجية، وكذلك لاستمرارية موجة صعود الذكاء الاصطناعي. وحتى مع المخاوف الأخيرة بشأن المبالغة في تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي وارتفاع مستويات الإنفاق، فقد تجاوز الاكتتاب حجم المعروض بأكثر من سبع مرات، بحسب أشخاص مطلعين على الأمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستقطبت «إس كيه هاينكس» اهتمام المستثمرين العالميين بفضل موقعها المحوري كمورد لذاكرة النطاق الترددي العالي، التي تعمل مع معالجات الذكاء الاصطناعي التابعة لـ«إنفيديا». وارتفعت أسهم الشركة المدرجة في كوريا بأكثر من 500% خلال العام الماضي، بعدما أدت طفرة الذكاء الاصطناعي إلى رفع أسعار مختلف أنواع رقائق الذاكرة وتحقيق أرباح قياسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع اندفاع المستثمرين الأفراد سعياً وراء أرباح الذكاء الاصطناعي في أسهم «إس كيه هاينكس» ومنافستها الرئيسية «سامسونج إلكترونكس» (Samsung Electronics Co)، أصبح السهم الكوري أكثر تقلباً. كما ساهمت الشعبية المتزايدة للصناديق المتداولة الممولة بالدين التي تتبع أداء الشركتين في زيادة حدة التقلبات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفعّلت البورصة الكورية ما مجموعه 13 تعليقاً للتداول عبر آلية وقف التداول التلقائي على مؤشر «كوسبي» منذ عام 2000، منها سبع حالات خلال العام الجاري وحده.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد دفعت طفرة الذكاء الاصطناعي توقعات السوق إلى مستويات بات من الصعب تجاوزها. وأعقب النتائج الأولية التي أعلنتها «سامسونج» الأسبوع الماضي موجة بيع أثرت على سلسلة توريد التكنولوجيا العالمية. كما تراجعت أسهم «سامسونج» بنحو 11% يوم الاثنين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع تقرير صادر عن «كوريا إنفستمنت آند سيكيوريتيز» (Korea Investment & Securities) يوم الإثنين أن يقل الربح التشغيلي لـ«إس كيه هاينكس» في الربع الأخير عن متوسط التوقعات بنسبة 8%، بسبب الحصة الكبيرة لذاكرة النطاق الترددي العالي من إيرادات الشركة، إذ ترتفع أسعارها بوتيرة أبطأ من أسعار الرقائق التقليدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن أسعار رقائق الذاكرة بشكل عام ترتفع بفعل النقص الحاد في المعروض، فإن عقود توريد رقائق (HBM) تعتمد غالباً على اتفاقيات طويلة الأجل أقل مرونة. ويُعد ذلك أحد الحجج التي يستخدمها من يرون أن الذكاء الاصطناعي خلق «دورة فائقة» تتجاوز النمط التقليدي لدورات الازدهار والانكماش في الطلب على الرقائق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كواك نوه-جونغ، الرئيس التنفيذي لشركة «إس كيه هاينكس»، في مقابلة يوم الجمعة، إن النقص في رقائق الذاكرة سيستمر على الأرجح إلى ما بعد عام 2030. ومع ذلك، فإن تسابق الشركات المصنعة للذاكرة على إضافة طاقات إنتاجية جديدة أثار مخاوف السوق بشأن التأثير المحتمل على الأرباح عندما يتراجع الطلب مستقبلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أليكسي ميرونينكو، الرئيس العالمي لحلول الاستثمار لدى «ليو ويلث» (Leo Wealth)، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرغ: «لم تنفذ إس كيه هاينكس عملية جمع التمويل الإضافية هذه من أجل توزيع أرباح، بل فعلت ذلك لبناء طاقات إنتاجية جديدة». وأضاف: «في الوقت نفسه، يعمل المشترون باستمرار على تطوير تقنيات تساعدهم على خفض حجم الذاكرة والقدرة الحاسوبية المطلوبة لتحقيق أهدافهم. وبالتالي سنشهد تراجعاً تدريجياً في الطلب مقابل زيادة تدريجية في المعروض».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع تنامي المخاوف بشأن التوسعات الإنتاجية واستدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، تراجعت أسهم «إس كيه هاينكس» و«سامسونج» بنسبة لا تقل عن 30% عن أعلى مستوياتها التاريخية المسجلة في يونيو. وبعد أقل من شهرين على انضمام «إس كيه هاينكس» إلى نادي الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار بفضل الصعود المحموم لأسهم شركات الرقائق، أنهت الشركة اليوم بقيمة سوقية تبلغ 875 مليار دولار. كما فقدت بعض أكبر الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية التي تتبع أداء السهم نحو 40% من قيمتها منذ إدراجها في سيؤول أواخر مايو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع موجة البيع الأخيرة، تشير المؤشرات الفنية الخاصة بسهم «إس كيه هاينكس» إلى تراجع حالة المبالغة في الشراء التي سادت خلال وقت سابق من العام. ويرى نيكو روستي، المحلل لدى «إم آر إم ريسيرش» (MRM Research)، أن أسهم الشركة أصبحت الآن «في منطقة بيع مفرط بشكل كبير».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب روستي في مذكرة على منصة «سمارت كارما»: «قد يستمر التراجع لأسبوع إضافي، لكننا نرى في ذلك فرصة لزيادة المراكز الشرائية». وأضاف: «أي صعود في السوق الكورية سيدفع شهادات الإيداع الأميركية إلى الارتفاع أيضاً، ولذلك نرى أن هذه نقطة مناسبة للشراء».</div></p>

أسهم «إس كيه هاينكس» تهوي في سيؤول بعد إدراجها الأمريكي

<p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت بتكوين في آسيا، يوم الإثنين، مع ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد بعدما شنت الولايات المتحدة هجمات جديدة على إيران، ما أعاد إحياء مخاوف التضخم. هبطت العملة المشفرة الأصلية 2.4% إلى 62600 دولار عند الساعة 12:45 ظهراً في سنغافورة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أعاد هذا التراجع بتكوين إلى ما دون المتوسط المتحرك خلال 200 أسبوع، وهو مستوى فني قد يشير إلى سوق هابطة طويلة الأمد. في حين تراجعت «إيثريوم»، ثاني أكبر العملات المشفرة، بنسبة 2.5%. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال ريتشارد غالفين، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار في العملات المشفرة «دي إيه سي إم» (DACM): «تأتي موجة البيع في أعقاب ضعف تداول العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية وارتفاع أسعار النفط مدفوعة بتصاعد التوترات مع إيران». </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أدى تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة المخاوف من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى إعادة إشعال التضخم ودفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات أسعار المستهلكين الأمريكية وشهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش هذا الأسبوع بحثاً عن مؤشرات بشأن آفاق سياسة البنك المركزي الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال توني سيكامور، المحلل لدى «آي جي أستراليا» (IG Australia): «من المرجح أن تعزز قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأعلى من المتوقع التقديرات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل نهاية العام، ما سيشكل ضغطاً على بتكوين». وأضاف أن صدور قراءة متوافقة مع التوقعات أو أقل منها سيدعم تصريحات وارش السابقة بأن ضغوط التضخم آخذة في التراجع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شنت الولايات المتحدة هجمات صاروخية جديدة على إيران يوم الأحد، في ما أصبح نمطاً متكرراً من الضربات والردود المضادة بين واشنطن وطهران، في وقت أصدر فيه الجانبان تصريحات متضاربة بشأن ما إذا كان مضيق هرمز مفتوحاً أمام حركة الملاحة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفع سعر خام برنت بنسبة 4.4% ليتجاوز 79 دولاراً للبرميل، مع تصاعد التوترات التي أثارت مخاوف بشأن اضطرابات محتملة في الإمدادات. مع ذلك، استقطبت صناديق بتكوين الفورية المتداولة في البورصة والمدرجة في الولايات المتحدة تدفقات بقيمة 197.4 مليون دولار الأسبوع الماضي، مسجلة أول أداء أسبوعي إيجابي لها خلال تسعة أسابيع.</div></p>

تراجع بتكوين مع ارتفاع أسعار النفط وتجدد مخاوف التضخم

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يستعد كيفن وارش لأول ظهور له أمام الكونغرس بصفته رئيساً للاحتياطي الفيدرالي، وخلال يومين من الإدلاء بشهادته، سيناقش مع المشرعين بيانات جديدة عن التضخم في الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يسبق جلسة الاستماع التي تعقدها لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، يوم الثلاثاء، وتبدأ الساعة العاشرة صباحاً بتوقيت واشنطن، صدور بيانات أسعار المستهلكين لشهر يونيو عن مكتب إحصاءات العمل، ثم سيدلي كيفن وارش بشهادته أمام لجنة في مجلس الشيوخ يوم الأربعاء، بعد وقت قصير من إصدار المكتب بيانات أسعار المنتجين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انحسار متوقع للتضخم الأمريكي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يتوقع اقتصاديون استطلعت «بلومبرغ» آراءهم أن يُظهر التقريران بعض الانحسار في الضغوط بعد ارتفاع الأسعار بين مارس ومايو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يُرجح أن يكون الانخفاض الأخير في أسعار البنزين قد ساهم في تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين، الذي قد يسجل أول انخفاض شهري له منذ اندلاع الجائحة في 2020، لكن مؤشر أسعار المنتجين قد يُظهر استمرار تصاعد ضغوط التضخم في المراحل الأولى من سلسلة الإنتاج، مع تواصل انتقال تداعيات صدمة الطاقة الناجمة عن حرب إيران إلى الاقتصاد. ويتوقع الاقتصاديون تسارع معدل التغير السنوي في المؤشر الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، إلى 5.2% من 4.9%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عودة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المقرر أيضاً أن يتحدث عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين خلال الأسبوع المقبل، في مؤشر إلى أن حالة الهدوء التي خيمت على البنك المركزي بعد تولي وارش منصبه ربما بدأت تنحسر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تشمل أبرز التصريحات المرتقبة كلمة لمحافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين، وتصريحات لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون وليامز ومحافظة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يوم الأربعاء، وكلمات لنائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد، يوم الخميس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضمن البيانات الأمريكية المرتقبة أيضاً أرقام مبيعات التجزئة يوم الخميس، ثم بيانات الإنتاج الصناعي وبدء بناء المنازل وثقة المستهلكين يوم الجمعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أندرو ساكر، كبير محللي الاقتصاد الأمريكي لدى «بلومبرغ إيكونوميكس»: «الأسواق تأخذ في اعتبارها حالياً احتمالاً بنسبة 24% لرفع أسعار الفائدة في يوليو، وهي نسبة منخفضة للغاية بحيث يصعب معها الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك فعلياً حينها. ومن المرجح أن يتطلب ارتفاع هذا الاحتمال بدرجة كبيرة صدور تقرير تضخم قوي وتبني رئيس الاحتياطي الفيدرالي نبرة متشددة بوضوح يوم الثلاثاء، وكلاهما غير مرجح في رأينا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">توقعات بإبقاء سعر الفائدة دون تغيير في كندا</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي كندا، يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مسؤولو السياسة النقدية سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25% للاجتماع السادس يوم الأربعاء. ويواصل بنك كندا الموازنة بين الضغوط النزولية على التضخم الناجمة عن الاضطرابات التجارية مع الولايات المتحدة والزخم الصعودي الناتج عن الصراع الذي يشهده الشرق الأوسط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">دفعت أسعار البنزين المرتفعة التضخم العام إلى 3.2%، رغم بقاء مؤشرات التضخم الأساسي منخفضة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تُظهر مبيعات المنازل القائمة وعمليات بدء بناء المساكن في يونيو استمرار التحسن، ما يمدد تعافياً تدريجياً بعد فترة طويلة من الضعف. ورغم انكماش الاقتصاد لربعين متتاليين، تشير البيانات الأخيرة إلى انتعاش في الربع الثاني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على صعيد آخر، تتضمن الأحداث المرتقبة خلال الأسبوع الحالي احتمال رفع أسعار الفائدة في كوريا الجنوبية، وبيانات النمو في الصين، وخطابات «مانشن هاوس» السنوية في المملكة المتحدة.</div></p>

رئيس الفيدرالي يدلي بأول شهادة له أمام الكونغرس

شهادة وارش وبيانات التضخم ترسمان ملامح قرار «الفيدرالي» في يوليو

<p class='article-text'><div data-empty="false">سجلت الإمارات أعلى مستوى لإنتاج النفط في تاريخها خلال يونيو الماضي، بعدما بلغ متوسط الإنتاج 4.1 ملايين برميل يومياً، وفقاً لأحدث تقرير صادر عن وكالة الطاقة الدولية، في خطوة تعزز استقلاليتها في سياسة الإنتاج بعد مغادرتها تحالف «أوبك+».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضحت الوكالة أن الإنتاج الإماراتي تجاوز بذلك الرقم القياسي السابق البالغ 4 ملايين برميل يومياً والمسجل 2020. </div></p><p class='article-text'>كما يأتي هذا الارتفاع بعد خروج الإمارات من التحالف في نهاية أبريل الماضي، ما منحها حرية أكبر في تحديد مستويات الإنتاج.</p><p class='article-text'>وأشار التقرير إلى أن الإمارات كانت الأكثر جرأة بين دول الخليج العربي في التعامل مع اضطرابات سوق النفط الناجمة عن الحرب في المنطقة، إذ اعتمدت على أسطولها البحري الكبير لنقل الخام، كما استأجرت ناقلات إضافية.</p><p class='article-text'>وأكدت وكالة الطاقة الدولية أن معظم الزيادة في الإنتاج والصادرات الإماراتية تحققت قبل سلسلة الهجمات التي استهدفت حركة الملاحة التجارية في مضيق هرمز خلال الأسبوع الجاري، وهو ما يعكس سرعة تعافي تدفقات النفط الإماراتية بعد انتهاء قيود «أوبك+».</p>

4.1 ملايين برميل يومياً

الإمارات تصل بإنتاجها النفطي لذروة تاريخية

<p class='article-text'><div data-empty="false">روّجت أكبر بنوك وول ستريت أسهم «سبيس إكس» بسعر 135 دولاراً للسهم خلال طرحها العام الأولي القياسي. </div></p><p class='article-text'>وبعد أسابيع قليلة فقط، يقول محللو الوساطة في كثير من تلك البنوك نفسها لعملائهم: إن هذه الأسهم ينبغي أن تبلغ قيمتها 236 دولاراً للسهم في المتوسط.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بدأت أكثر من 12 شركة وساطة، من بينها «مورغان ستانلي» و«جيه بي مورغان تشيس آند كو» و«غولدمان ساكس غروب»، تغطية السهم يوم الثلاثاء بتوصيات تعادل الشراء، وفقاً لبيانات جمعتها «بلومبرغ». </div></p><p class='article-text'>وجاءت التصنيفات الجديدة بعد نهاية «فترة الصمت» التقليدية للمحللين في البنوك التي ساعدت في التعهد بتغطية طرحها الأولي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جو جيلبرت، مدير المحفظة في «إنتغريتي أسيت مانجمنت»: إن بدء تغطية «سبيس إكس» جاء «كما كان متوقعاً إلى حد كبير، مع انحياز تفاؤلي في وول ستريت».</div></p><p class='article-text'>وأضاف أن السهم «يمثل خياراً طويل الأجل على رؤية ماسك، لذلك ينبغي للمستثمرين توخي الحذر إزاء توقع عوائد كبيرة في وقت مبكر، إذ ربما يكون المستثمرون الأوائل في المرحلة الخاصة قد جنوا تلك العوائد».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يركز المحللون على آفاق النمو طويلة الأجل لـ«سبيس إكس»، رغم استمرار الأسئلة بشأن ربحيتها وتنفيذها وتقييمها بعد ظهورها في السوق بشكل ضخم. </div></p><p class='article-text'>وتعد «ريموند جيمس» الأكثر تفاؤلاً بين هذه المجموعة، إذ بدأت تغطيتها بتوصية شراء قوية وسعر مستهدف هو الأعلى في وول ستريت عند 800 دولار، بزيادة تقارب 500% عن سعر الطرح العام الأولي.</p>

وول ستريت تطلق موجة من التقييمات المتفائلة لـ«سبيس إكس»

<p class='article-text'><div data-empty="false">قفز صافي احتياطيات مصر من النقد الأجنبي إلى 55.07 مليار دولار بنهاية يونيو، مقارنة مع 53.13 مليار دولار في مايو، مسجلاً زيادة شهرية تقارب 1.94 مليار دولار بوتيرة نمو 3.64%، هي الأعلى منذ نحو عامين، بحسب بيانات البنك المركزي المصري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تأتي الزيادة في وقت تواصل فيه مصر تعزيز مواردها من النقد الأجنبي عبر قنوات عدة، أبرزها تحويلات العاملين بالخارج والتمويلات الخارجية، وسط مساعٍ لدعم استقرار الاقتصاد وتمويل الاحتياجات التمويلية للبلاد. والاحتياطي الحالي هو الأعلى على الإطلاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان وزير الخارجية المصري بدر عبد العاطي قال السبت إن القاهرة تتوقع الحصول على 1.5 مليار يورو (1.72 مليار دولار) من الاتحاد الأوروبي خلال الأيام المقبلة، تمثل الشريحة الأولى من دفعتين متبقيتين متساويتين ضمن برنامج المساعدة المالية لدعم الاقتصاد الكلي البالغة قيمته 5 مليارات يورو، بحسب الوزير. ويأتي البرنامج ضمن حزمة دعم أوروبية أوسع بقيمة 7.4 مليارات يورو أُعلن عنها في عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تزامناً مع ذلك، أنهى سعر صرف الجنيه المصري في البنوك التجارية في البلاد سلسلة مكاسبه المستمرة أمام العملة الأمريكية منذ ما يزيد على أسبوعين اليوم الأربعاء. وفقد الجنيه 51 قرشاً تقريباً في مستهل التعاملات بالبنك الأهلي المصري ليصل إلى 49.37 للدولار. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت ذاته، يتلقى احتياطي مصر دعماً من استمرار النمو في تحويلات المصريين العاملين بالخارج، التي ارتفعت خلال الأشهر العشرة الأولى من السنة المالية 2025-2026 بنسبة 33.2% على أساس سنوي لتسجل مستوى قياسياً بلغ 39.2 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى أساس شهري، ارتفعت التحويلات خلال أبريل بنسبة 44% لتصل إلى 4.3 مليارات دولار، مقابل نحو 3 مليارات دولار في الشهر نفسه من العام الماضي، مواصلة مسار التعافي الذي بدأ عقب تحرير سعر الصرف وتوحيد سوق النقد الأجنبي، وفق بيانات البنك المركزي الصادرة الشهر الماضي.</div></p>

زادت بنحو 4% وهو أعلى مستوياتها على الإطلاق

احتياطيات مصر من النقد الأجنبي ترتفع بأسرع وتيرة في عامين إلى 55 مليار دولار

<p class='article-text'><div data-empty="false">اتسع العجز التجاري للولايات المتحدة في مايو إلى أعلى مستوى له منذ مارس 2025، مع تراجع الصادرات وارتفاع الواردات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أظهرت بيانات صادرة عن وزارة التجارة الأمريكية، اليوم الثلاثاء، أن العجز في تجارة السلع والخدمات ارتفع بنسبة 42.2% مُقارنة بالشهر السابق ليبلغ 77.6 مليار دولار. وكان متوسط تقديرات الاقتصاديين الذين استطلعت  بلومبرغ آراءهم يشير إلى تسجيل عجز قدره 78.4 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت قيمة الصادرات الأمريكية بنسبة 3.2% خلال مايو، مدفوعة بانخفاض صادرات الذهب غير النقدي، في حين ارتفعت الواردات بنسبة 3.3% نتيجة زيادة واسعة النطاق في مختلف فئات السلع والخدمات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">جاء اتساع العجز التجاري بعد أشهر أسهمت خلالها صادرات النفط والمنتجات البترولية، التي عززتها الحرب مع إيران، في تعويض الزيادة المستمرة في واردات السلع الرأسمالية المرتبطة بالتوسع في إنشاء مراكز البيانات داخل الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفقاً للتقرير، واصلت صادرات النفط ارتفاعها خلال مايو. إلا أن أحدث البيانات الأسبوعية الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أظهرت أن صادرات النفط والمنتجات البترولية عادت، حتى 26 يونيو، إلى مستوياتها التي كانت عليها قبل اندلاع الحرب إلى حد كبير. وفي المقابل، أظهرت بيانات الثلاثاء ارتفاع واردات ملحقات الحواسيب وأشباه الموصلات مجدداً خلال مايو، بينما تراجعت واردات أجهزة الحاسوب ومعدات الاتصالات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تشير أحدث استطلاعات مديري المشتريات إلى أن الواردات ربما تلقت دعماً إضافياً من إقدام الشركات الأمريكية على تكوين مخزونات من السلع تحسباً لاضطرابات سلاسل الإمداد وارتفاع الأسعار المرتبطين بالحرب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من المتوقع أن تساعد بيانات التجارة لشهر مايو الاقتصاديين على تحسين تقديراتهم للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني. وقبل صدور هذه البيانات، كانت تقديرات نموذج «GDPNow» التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تشير إلى أن صافي الصادرات سيقتطع 1.62 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي في الربع الثاني، مُقارنةً باقتطاع بلغ 0.37 نقطة مئوية في الربع الأول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن المحكمة العليا الأمريكية أبطلت في وقت سابق من العام جانباً من الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، فإن الإدارة تسعى إلى اعتماد مسارات قانونية أخرى لفرض رسوم على الواردات. كما قررت الولايات المتحدة مؤخراً عدم تجديد اتفاقها التجاري مع كندا والمكسيك، والاعتماد بدلاً من ذلك على مراجعات سنوية للاتفاق، وهو ما قد يزيد من حالة عدم اليقين التي تواجهها الشركات خلال الأشهر المقبلة.</div></p>

اتساع العجز التجاري الأمريكي إلى أعلى مستوى في أكثر من عام

<p class='article-text'><div data-empty="false">خفّضت «جيه بي مورغان» لإدارة الأصول رهاناتها على صعود اليوان مقابل الدولار، متجهة إلى عملات أعلى عائداً، بعدما بدأ الأداء المتفوق للعملة الصينية يفقد بعضاً من زخمه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال جوليو كاليغاري، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في آسيا، إن الشركة، التي تدير أصولاً بقيمة 4.3 تريليونات دولار، قلصت تدريجياً خلال الأسابيع الأخيرة مراكز شراء زوج اليوان/الدولار. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقع أن يكون الوون الكوري الجنوبي، الذي يُعد من بين أسوأ العملات الآسيوية أداءً هذا العام، أحد أبرز مفاجآت أسواق الصرف مع اقتراب عام 2027.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يعكس قرار تقليص الرهانات على صعود اليوان تزايد القناعة في الأسواق بأن موجة مكاسبه شارفت على نهايتها، وأن العملة تتجه إلى مرحلة من التحرك ضمن نطاقات محدودة. وقد بدأ التخارج من هذه المراكز، التي كانت من أكثر الرهانات رواجاً، يحدّ من زخم ارتفاع اليوان أمام الدولار، بعدما لامس الشهر الماضي أعلى مستوياته منذ عام 2023.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كاليغاري إن اليوان قد يستفيد من أي ضعف إضافي في الدولار، لكنه يتوقع أن تحقق عملات آسيوية أخرى أداءً أقوى. وأضاف «قد يتخلف الرنمينبي عن بقية العملات المدرجة في سلة نظام تداول النقد الأجنبي الصيني لأنها قد تسجل مكاسب أكبر».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم ذلك لا يزال اليوان يتصدر أداء العملات الآسيوية هذا العام، بعدما ارتفع بنحو 3% ليصل إلى نحو 6.79 يوانات للدولار، كما بلغ أعلى مستوياته في قرابة أربع سنوات، بحسب مؤشر «سي إف إي تي إس» (CFETS RMB Index) الرسمي، الذي يقيس أداء العملة الصينية مقابل عملات أبرز الشركاء التجاريين لبكين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إلى ذلك يرى كاليغاري أن اليوان، وبعد مرحلة من الاستقرار النسبي، قد يرتفع إلى 6.5 يوانات للدولار بحلول نهاية العام إذا واصل الدولار تراجعه، في ظل استمرار دعم الميزان التجاري والحساب الجاري في الصين للعملة. لكنه يتوقع في الوقت الحالي أن فرص تحقيق عوائد أفضل تكمن في عملات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قال كاليغاري إن الشركة حوّلت جزءاً من استثماراتها إلى العملات الأعلى عائداً، مثل البيزو الفلبيني والبيزو المكسيكي، مشيراً إلى أن إعادة تقييم الأسواق لتوقعات سياسة «الاحتياطي الفيدرالي»، إلى جانب أي تراجع في الأسهم الأمريكية، قد تؤدي إلى إعادة تسعير قوية للعملات الآسيوية المقومة بأقل من قيمتها، مع ترجيحه أن يكون الوون الكوري الجنوبي من أبرز الرابحين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف: «لا نعتقد أن الرنمينبي سيكون أقوى العملات أداءً أمام الدولار، لأنه عندما يضعف الدولار، تستطيع عملات أخرى التفوق على الرنمينبي، نظراً إلى أنها تعرضت لضغوط أكبر في السابق. لذلك من المرجح أن تشهد هذه العملات موجة تعويض للمكاسب».</div></p>

«جيه بي مورغان» تتخلى عن رهانات صعود اليوان وترجح انتعاش الوون الكوري

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يشهد سوق عقارات دبي الفاخرة طفرة قياسية مستمرة، حيث سجلت مبيعات المنازل الفاخرة (التي تتجاوز قيمتها 10 ملايين دولار) رقماً قياسياً جديداً بلغ 5.1 مليار دولار. يعكس هذا الزخم الثقة الاستثمارية العالمية المتزايدة في الإمارة كمركز مالي وسياحي آمن ومستدام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجلت سوق العقارات فائقة الفخامة في دبي مبيعات قياسية خلال النصف الأول من العام، مدفوعاً إلى حد بعيد بصفقات جرى الاتفاق عليها قبل التداعيات الجيوسياسية الإقليمية، وفقاً لشركة «نايت فرانك».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبلغت مبيعات المنازل التي تتجاوز أسعارها 10 ملايين دولار نحو 5.1 مليارات دولار (18.71 مليار درهم) خلال الأشهر الستة الأولى من العام، بارتفاع نسبته 14% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بحسب ما ذكرته الشركة العقارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال فيصل دوراني، رئيس قسم الأبحاث لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في «نايت فرانك»: «في ضوء الصراع الإقليمي الحالي، يعكس هذا الرقم القياسي الجديد صفقات جرى الاتفاق على معظمها قبل الصراع، لكنها سُجلت بعد ذلك بأربعة إلى ستة أسابيع». وأضاف: «لا يعني ذلك أن نشاط السوق توقف، إذ نرى صفقات يومية تواصل الظهور، في ظل بقاء العوامل الأساسية من دون تغيير».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبلغ عدد صفقات المنازل الفاخرة 296 صفقة خلال النصف الأول، بواقع مع 165 صفقة في الربع الأول و131 صفقة في الربع الثاني. كما سجلت المنازل التي تتجاوز قيمتها 25 مليون دولار (92 مليون درهم) رقماً قياسياً جديداً مع إتمام 26 صفقة خلال الفترة نفسها، وفقاً لبيانات جمعتها شركة الاستشارات العقارية العالمية.</div></p>

5.1 مليارات دولار مبيعات خلال 6 أشهر بزيادة 14%

عقارات دبي الفاخرة تلمع في عيون الأثرياء

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تستعد مجموعتا «سامسونج» و«إس كيه» الكوريتان للإعلان عن خطة استثمارية تاريخية تصل قيمتها إلى 1.3 تريليون دولار (2000 تريليون وون) خلال السنوات العشر المقبلة، في خطوة تستهدف تعزيز مكانة كوريا الجنوبية كإحدى القوى العالمية الرائدة في صناعة أشباه الموصلات وتقنيات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الاستثمارات ضمن الاستراتيجية الصناعية للرئيس الكوري الجنوبي لي جاي ميونغ، الهادفة إلى الحفاظ على التفوق التكنولوجي للبلاد في مواجهة المنافسة المتصاعدة من الولايات المتحدة والصين وتايوان، مع التركيز على الصناعات المستقبلية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب تقارير إعلامية كورية، تعتزم «سامسونج إلكترونيكس» و«إس كيه هاينكس» إنشاء ما بين أربعة وخمسة مصانع جديدة لأشباه الموصلات في منطقة غوانغجو، إضافة إلى توسعات في منشآت تغليف الرقائق وإنتاج رقائق الذاكرة في مقاطعتي تشونغ تشونغ الجنوبية والشمالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المنتظر أن تُكشف تفاصيل الخطة خلال فعالية رسمية في المكتب الرئاسي، حيث سيعرض الرئيس لي مبادرة «المشروعات الثلاثة العملاقة للقفزة الكبرى إلى الأمام»، فيما يقدم رئيسا مجلسي إدارة «سامسونج إلكترونيكس» و«إس كيه غروب» الخطط الاستثمارية لشركتيهما.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعكس هذه الخطوة الارتفاع المتسارع في الطلب العالمي على رقائق الذكاء الاصطناعي، ورقائق الذاكرة، والبنية التحتية لمراكز البيانات، مع توسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي والذكاء الاصطناعي المادي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تتضمن الاستثمارات المرتقبة تطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتوسيع القدرات الإنتاجية، ودعم سلاسل توريد الرقائق، بما يعزز قدرة كوريا الجنوبية على تلبية الطلب العالمي المتزايد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى محللو «سيتي غروب» أن هذه الاستثمارات الحكومية والخاصة ستدعم النمو المستدام لسلسلة توريد أشباه الموصلات الكورية، وستنعكس إيجاباً على شركات معدات تصنيع الرقائق، في ظل استمرار الطلب القوي على تقنيات الذكاء الاصطناعي وخطط التوسع في إنشاء طاقات إنتاجية جديدة.</div></p>

«سامسونج» و«إس كيه» تخططان لبناء مصانع ومراكز بيانات ضمن أكبر خطة استثمارية تمتد لعقد كامل

كوريا الجنوبية تضخ 1.3 تريليون دولار لترسيخ ريادتها في سباق الذكاء الاصطناعي والرقائق

<p class='article-text'><div data-empty="false">سجلت صناديق المؤشرات المتداولة لعملة «بتكوين» في الولايات المتحدة أكبر موجة خروج أموال منذ إطلاقها، بعدما سحب المستثمرون أكثر من 4.1 مليارات دولار خلال شهر يونيو، في ظل ضغوط بيعية قوية وتراجع ملحوظ في أداء العملة المشفرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت هذه التطورات بالتزامن مع هبوط «بتكوين» بأكثر من 18% خلال الشهر، لتتراجع إلى مستويات تقارب 60 ألف دولار، وهو ما دفع المستثمرين التقليديين إلى إعادة تقييم مستويات المخاطر وتقليص انكشافهم على الأصول الرقمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت البيانات أن هذه التدفقات الخارجة تمثل الأسوأ منذ بدء تداول صناديق «بتكوين» المتداولة في الولايات المتحدة، حيث تعكس تحولاً واضحاً في سلوك المستثمرين نحو نهج أكثر تحفظاً، بعد فترة من الإقبال القوي على هذه الأدوات الاستثمارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستحوذ صندوق «آي بيت» التابع لشركة «بلاك روك»، وهو الأكبر من حيث الأصول المُدارة، على النصيب الأكبر من عمليات السحب بقيمة بلغت نحو 3 مليارات دولار، ما يعكس اتساع نطاق التخارج حتى من أكبر الصناديق في السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي هذا الضغط في وقت تتعرض فيه السوق المشفرة لهزة إضافية، مع تزايد المخاوف المرتبطة بشركة «ستراتيجي» (مايكروستراتيجي سابقاً)، بعد بيعها جزءاً من حيازاتها من «بتكوين» بقيمة 2.5 مليون دولار، وهو ما اعتبره المستثمرون إشارة سلبية رغم محدودية حجم الصفقة مقارنة بإجمالي الأصول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما زادت الضغوط مع التراجعات الحادة في سهم الأداة الاستثمارية التابعة للشركة، وسط مخاوف من احتمالية اللجوء إلى بيع المزيد من الأصول الرقمية لتغطية التزامات مالية مستقبلية، بما في ذلك استحقاقات السندات والتوزيعات النقدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى محللون أن موجة السحوبات الحالية تعكس استمرار توجه المستثمرين نحو التحوط وتقليل المخاطر، بعد فترة من الارتفاعات القوية التي شهدتها السوق، مؤكدين أن سلوك السوق تحول من جذب التدفقات في فترات التراجع إلى التخارج السريع، وهو ما يزيد من حدة التقلبات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير البيانات إلى أن «بتكوين» فقدت جزءاً كبيراً من مكاسبها السابقة، إذ يتم تداولها حالياً عند مستويات تقل بأكثر من 50% عن ذروتها المسجلة في العام الماضي، في ظل بيئة تتسم بارتفاع التذبذب وتغير شهية المخاطر لدى المستثمرين العالميين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعكس هذا الأداء الضغوط المتزايدة على سوق الأصول الرقمية، مع استمرار تأثير العوامل الاقتصادية الكلية، وتغير توقعات السياسة النقدية، إضافة إلى التحديات المرتبطة بالثقة في نماذج الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة.</div></p>