شهدت جلسات التداول ببورصة نيويورك نهاية الأسبوع الماضي توقف الاتجاه النزولي لليورو على خلفية تقييم بن برنانكي المتفائل للاقتصاد الأميركي مدفوعًا بتراجع جان كلود تريشيه عن موقفه المتشدد على غير المتوقع الذي كان قد تبناه في منتصف شهر يناير. إن قرار البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة الذي كان تريشيه قد صادق عليه في صيف عام ‬2008، قد أدهش الجميع من دون شك بل إن رئيس البنك نفسه قد دهش أيضًا من الارتفاعات السلبية التالية التي شهدها اليورو. ولكن في الوقت الذي اتخذت فيه تعليقات برنانكي منحى متفائلًا ملحوظًا الذي جسد الاتجاه المضاد للانكماش الذي اتخذته لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أعقاب الأزمة فإنه من الضروري أن يُراعى أن الارتفاع الذي شهده اليورو منذ بداية العام وحتى الآن كان راجعًا إلى تناقص المخاوف بشأن أزمة ديون منطقة اليورو الحديثة أكثر من كونه راجعًا إلى زيادة التوقعات باتخاذ سياسة انكماشية نقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي، ولكن على أي حال، فقد كان الانتعاش في قيمة اليورو ساريًا بالفعل قبل تصريح تريشيه المتشدد يوم ‬13 يناير بعدة أيام وهو التصريح الذي نبه السوق إلى التوقع بأن يُدخِل البنك المركزي الأوروبي زيادتين في السعر خلال عام ‬2011.
وجاء في بيان البنك المركزي الصيني بتاريخ ‬7 يناير في بيان نشر على موقعه الإلكتروني أن استثمارات الصين في الديون العامة الأوروبية قد أنتجت عوائد معقولة حتى أن هذه الاستثمارات شكلت جزءًا مهمًا من احتياطيات الصين من النقد الأجنبي ثم بدأنا بعد ذلك بثلاثة أيام نسمع تعليقات من مسؤولين من البنك المركزي الصيني وإدارة الدولة للنقد الأجنبي فى الصين تشير إلى المخاوف المتزايدة بشأن الدولا. وللمزيد من التوضيح، فقد صرح شيا بين مستشار السياسات المالية في البنك المركزي الصيني في الثاني عشر من الشهر لرويترز بأن أزمة الديون الأوروبية الراهنة لم تغير من الوضع الإستراتيجي لليورو على المدى البعيد في النظام النقدي العالمي وكرر قائلاً: لا أحد يرغب في اختفاء اليورو. ورغم أننا لا نستبعد أن يشهد اليورو فترة تماسك أخرى عند استيعاب الأسواق لتصريحات تريشيه بانخفاضه يظل من الواضح أن ثمة عاملًا رئيسًا سيظل صامدًا يدفع اليورو إلى استعادة قوته ألا وهو القوة المساندة له. وفي ضوء هذه الأسباب المعقولة التي تدفع إلى افتراض استمرار الاتجاه الصعودي الذي سلكه زوج يورو/دولار من بداية العام حتى تاريخه فإننا نشك بشدة في التوقع بأن تواصل هذه العملة الموحدة اتجاهها المثير للفضول لتعود إلى مستوى ‬1,40 دولار وأن تتجاوزه.

اليورو: تحديد العوامل

لا تبدو في الأفق نهاية لتذبذب سعر اليورو أمام الدولار الأميركي وعلى الرغم من الانخفاض الذي شهده اليورو في الأيام العشر الأوائل من هذا العام، والتي قُدِّرَت بأربع نقاط مئوية، فقد شهد هذا الأسبوع ارتفاعًا في أسعاره بلغ ‬1,3٪ لتُضاف إلى مكاسب الأسبوع الماضي، التي بلغت ‬3,8٪. وما زالت بعض الشكوك تخيم على سعر اليورو وإطار استقراره المستقبلي أمام المقاومة الألمانية لأية خطوات بسيطة نحو الاتحاد المالي إلا أن الأسبوعين الماضيين شهدا مرونة ملحوظة لسعر اليورو أمام الأنباء السيئة والشكوك السائدة.
ولاشك أن إعلان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي صدر الأسبوع الماضي يمثل لحظة حاسمة في تحديد سعر اليورو الحالي. ومع توقع الكثير من المحللين الآن أن يمنح اقتصاد الولايات المتحدة بصيصاً من الأمل يمكن ترجمته إلى خطط التيسير الكمي المقسم قد يشهد الدولار ارتفاعًا طفيفًا وفقًا لما أدلى به رئيس مجلس الاحتياطي الأميركي بن برنانكي من تفاصيل تقول بضرورة إعمال الخيال الذي يسمح بتصديق أنه في حال تحقيق أيٍ من هذه الخطط فلن تملأها الشروط وليس آخرًا ما أوضحه بين برنانك دائمًا من صراع الاحتياطي الفيدرالي مع الانكماش وهي المعركة التي تتطلب بعض المخاطرة مع التضخم والتي قد تؤدي إلى وقف ارتفاع سعر الدولار.
وبالإضافة إلى متابعة لجنة السوق الأوروبية المفتوحة وما أعلنت عنه سيكون الاهتمام أيضًا منصباً على مراقبة الجدول المحدد لبيانات منطقة اليورو عن كثب والأهم من ذلك كله متابعة المعدلات المنسقة للتضخم في ألمانيا والتي تم الإعلان عنها يوم الخميس إلى جانب الطفرة الأخيرة التي شهدها تضخم أسعار السلع الأساسية والمواد الغذائية.
ونعتقد أن الاقتصاد المتسارع في منطقة اليورو قد يتسبب في حالات من الأرق والتوتر لموظفي البنك المركزي الأوروبي. وشهدت أسعار المنتج بألمانيا ارتفاعًا كبيرًا في ديسمبر. وتحوم المخاوف حول اتخاذ البنك المركزي الأوروبي لبعض الإجراءات الإصلاحية في حال ثبوت أن هذا الارتفاع لصالح المستهلك بألمانيا. وأفصح رئيس البنك المركزي الأوروبي جان كلود تريشيه الأسبوع الماضي عن رغبته الشديدة في وضع سياسات تلبي احتياجات الأغلبية وهذا ما يمليه عليه منصبه.

نيل ملر

اليورو: تحديد العوامل

تأرجحات العملة الأوروبية