تجذب أسواق الأسهم الناشئة الجديدة ــ التي يصعب دخولها ويصعب أيضاً الخروج منها ــ من بلغاريا إلى باكستان مستثمرين للأجل الطويل وهو ما ساعد على تجنيبها أسوأ آثار العواصف التي تجتاح الأسواق.
وبينما تعاني تلك الأسواق الأقل تطوراً من ضعف السيولة فإن ذلك يمكن أن يصبح ميزة عندما يندفع المستثمرون المذعورون للخروج من أسواق أخرى.
وخسرت الأسواق الناشئة الأكثر سيولة 15 % من قيمتها منذ 22 مايو عندما عزز بن برنانكي رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) تكهنات بأنه سيقلص برنامجه لشراء السندات وهو ما سيقلل جاذبية الأصول مرتفعة العائد. وزاد الضغط بفعل القلق بشأن الاقتصاد الصيني.
أداء
وبالمقارنة مع ذلك تراجعت الأسواق الناشئة الجديدة 3% فقط منذ 22 مايو محققة أداء أفضل حتى من ستاندرد آند بورز 500 رغم هبوط الأسهم النيجيرية 6 % في أسبوع واحد هذا الشهر عندما اعتبرت التقييمات للأسهم مبالغاً فيها.
ومن بين العوامل الجاذبة لمديري الصناديق كون تلك الأسواق تستفيد من النمو الذي تدعمه الموارد الطبيعية ووفرة العمالة مع وجود قوة إنفاق متزايدة.
مخاطرة
ورغم أنها أسهم ربما لا يسهل تداولها فإن المستثمرين يدركون هذا ويقبلون المخاطرة واضعين أعينهم على مكاسب في الأجل البعيد.
وقال فيليب بول مدير الاستراتيجية العالمية لدى اتش.اس.بي.سي لإدارة الأصول: "لا تميل الأسواق للتحرك. يدرك المستثمرون أن هذا في الغالب رهان طويل الأجل".
وفي حين ان أسهم الأسواق الناشئة انخفضت 16 % هذا العام فقد ارتفعت أسهم الأسواق الناشئة الجديدة أكثر من عشرة بالمئة رغم أن أداءها أقل من العام الماضي.
وبينما تراجعت بعض الأسواق الكبيرة في الأسابيع القليلة الماضية فقد ارتفعت بعض الأسواق الناشئة الجديدة.
وارتفعت أسواق دبي وأبوظبي وقطر بعدما رفعت إم.إس.سي.آي للمؤشرات هذا الشهر الإمارات وقطر إلى مؤشرها الرئيسي للأسواق الناشئة. ومن بين الأسواق الناشئة الجديدة التي حققت أداء جيداً هذا العام السعودية والعراق.
أصول
ويبلغ تعرض شركة تمبلتون - التي تدير أصولاً بقيمة أربعة مليارات دولار في الأسواق الناشئة الجديدة - 12 % في السعودية في صندوقها للأسواق الناشئة الجديدة.
وقال كارلوس فون هاردنبرج مدير صندوق الأسهم الناشئة الجديدة لدى تمبلتون: "إذا كان لديك أفق استثمار طويل الأجل يبلغ عشر سنوات أو أكثر فلا يمكنك تجاهل" الأسواق الناشئة الجديدة".
ويقول من يحبذون الأسواق الناشئة الجديدة انها تستفيد أيضاً من التداول الإقليمي مثل الأسواق الناشئة.
وقال سفين ريشتر مدير صندوق الأسواق الناشئة الجديدة لدى رينيسانس أسيت مانجرز: "التداول بين الأسواق الناشئة الجديدة والأسواق الناشئة أكبر منه قبل بضع سنوات. وهي ليست مثقلة بديون كبيرة. وعملاتها حرة".
معركة السيولة
غير أنه نظراً لزيادة جاذبية الدين الأميركي مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية ربما يكون المستثمرون أقل رغبة في خوض معركة السيولة لدخول الأسواق الناشئة الجديدة.
تدفقات
شهدت صناديق الأسهم الناشئة الجديدة تدفقات جيدة بلغت نحو ثلاثة مليارات دولار هذا العام وفقاً لشركة إي.بي.إف.آر التي تتابع أنشطة الصناديق ومقرها بوسطن تعادل نحو نصف إجمالي تدفقات الصناديق على الأسواق الناشئة والناشئة الجديدة.
ومن بين مميزات الأسواق الناشئة الجديدة أنها عادة ما تكون أقل ارتباطاً بالأسواق العالمية وأيضاً ببعضها وهو ما يجعلها جذابة لمن يرغبون في تنويع محافظهم.