لن نحتاج إلى الذهاب بعيدًا عن البنوك المركزية لدول الشرق الأقصى (بصفة رئيسة) إذا أردنا البحث عن مصدر محتمل لقوة اليورو في ضوء حاجة تلك البنوك المستمرة إلى المحافظة على تنافسية صادراتها أمام التراجع العام المتواصل في قيمة الدولار الأمريكي (بالطبع نحن نشير هنا إلى تنويع الاحتياطيات من العملات الأجنبية). ولكننا، ومع تنحية هذا الموضوع جانبًا للحظات، نتساءل هل حقًا هناك ثمة شعور بالرضا قد بدأ يزحف على السوق؟
ونلاحظ النشاط الذي شهدته الأسهم الأوروبية بقيادة أسهم القطاع المصرفي على خلفية الشعور بالارتياح لدى أولئك الذين كانوا يخشون أن تزداد نتائج اختبار الإجهاد للبنوك الأيرلندية سوءًا، ورغم هذا، فإن ما طالعتنا به نتائج الاختبار إنما يشير إيجازًا إلى إخفاق الصعود الذي شهدته جلسات التداول في زيادة مكاسب القطاع المصرفي الأيرلندي، ويظل من غير المؤكد بعد ما إذا كانت خطة أخرى لضخ مزيد من الأموال في هذا القطاع (ما من شأنه زيادة إجمالي حجم الأموال العامة التي تم ضخها منذ 2009 إلى 45٪ من الناتج المحلي الإجمالي) سوف تؤدي إلى إحداث أي فارق أم لا. واختصارًا، فإن أيرلندا لم تنجح بعد في تجاوز الأزمة. وبعيدًا عن أيرلندا، ما زال عدم التأكد يحيط بحكومة البرتغال (إذا أردنا صياغة الأمر على محمل حسن)، كما أنه في ضوء استغناء وزير المالية البرازيلي جيدو مانتيجا عن عرض المساعدة المقدم من جانب رئيسة البرازيل ديلما روسيف يوم الخميس، فإنه يبدو في الأفق بصيص أمل بأن تطالعنا الفترة التالية بأخبار سارة.
إننا نتطلع إلى اجتماع السياسات للبنك المركزي الأوروبي، وتشير توقعاتنا ما لم تحدث تطورات في اللحظات الأخيرة إلى أن البنك سوف يرفع أسعار الفائدة في خطوةٍ سبق وأن أشار إليها محافظ المركزي الأوروبي جان كلود تريشيه في وقتٍ سابق من الشهر الماضي، كما أكدها مؤخرًا بما لا يدع مجالاً للشك جورغن ستارك (في رسالته إلى فاينانشيال تايمز)، وسوف تكون هذه الخطوة الزيادة المتوقعة 25 نقطة أساس مبررة من جانب جان كلود تريشيه في ظل تحسن الزخم الاقتصادي وزيادة معدل التضخم إلى 2,6٪، ولكن من دون شك سوف يتعين على تريشيه أن يوضح في الاستجواب التالي ما إذا كانت هذه السياسة قد تم رسمها فقط بما يتفق مع مصلحة الاقتصاد الألماني. ورغم أنه قد يُنظر إلى تلك الزيادة الصغيرة في أسعار الفائدة على أنها زيادة غير ضارة، فإن البعض قد ينظر إليها على أنها غير مناسبة على الإطلاق في الوقت الذي تسعى فيه الدول السابقة جاهدة للتمسك بأهداب انتعاشٍ هش.
خبير استراتيجيات العملات - بي إن واي ملن