أفصحت شركة إشراق العقارية هذا الأسبوع عن أرباحها للربع الثالث من هذا العام، والبالغة قيمتها 244.3 مليون درهم، مقارنة بخسائر محققة بذات الفترة من العام الماضي، بلغت 919 ألف درهم. وقد وصل صافى أرباح الشركة للتسع أشهر الأولى من هذا العام إلى 252.2 مليون درهم، بارتفاع نسبته 2734 %، مقارنة بأرباح ذات الفترة من العام الماضي، والبالغة قيمتها 8.9 ملايين درهم.
وعقب ورود هذا الإفصاح إلى السوق بجلسة الاثنين، تواصل ارتفاع السهم إلى الحد الاقصى بالجلسة والجلسات التالية، مع اختفاء العروض. وقالت مها كنز المستشار الاقتصادي في شركة الفجر للأوراق المالية، إنه وبالإضافة إلى هذا النمو الكبير في الأرباح.
والتي تجعل مضاعف الربحية المتوقعة اقل من 3 مرات، فإن المستثمرين يقبلون على السهم بسبب ما يتوقعونه من توزيعات نقدية لهذا العام. ففي العام الماضي كانت للشركة توزيعات نقدية بقيمة 6 فلوس، والتي تحقق معها للملاك أعلى ريع للتوزيعات على مستوى السوقين معاً، والذى كان بحدود 18 % وقت الاعلان عن التوزيعات.
الأرباح المستقبلية
وبالرجوع إلى نشرة الاكتتاب لأسهم الشركة وقت الطرح الأولي، والتي أظهرت تصوراً للأرباح المستقبلية على أساس تقديرات الشركة للمبيعات والتكلفة وتاريخ تسليم المشروعات، فقد كانت الأرباح المتوقعة لعام 2012 بقيمة 826.15 مليون درهم، وهى أعلى مستوى للأرباح تتوقعه الشركة على مدار الخمس سنوات، التي وضعت تقديرات مستقبلية بشأنها (2011 إلى 2015).
وقد بررت الشركة القفزة الكبيرة في الأرباح المتوقعة بهذا العام بأنها بسبب اعتمادها أسلوب المشروع المنتهى كأسلوب محاسبي للاعتراف بإيرادات المبيعات، ولذلك لم تسجل جميع الإيرادات الناتجة عن بيع العقارات في عام 2011، وسوف تظهر بعام 2012 مع اكتمال عمليه التسليم. أما في الأعوام بعد عام 2012، فإنها تتوقع نمو أرباحها بشكل متوازن بناء على الدخل المحصل من الفنادق والشقق الفندقية والمعارض.
طرح الأسهم
طرحت أسهم شركة إشراق للاكتتاب العام في مايو العام الماضي، بعد توقف دام 4 سنوات على آخر شركة عقارية طرحت للاكتتاب العام، وهى ديار للتطوير العقاري في مايو2007. وبلغ سعر الطرح درهم واحد للسهم، يدفع منه 25 % فقط عند الاكتتاب.
وكان استخدام هذا الأسلوب جديداً على أسواق الدولة، ولكنه مسموح به في قانون الشركات، وذلك للتخفيف عن المساهمين من عبء دفع القيمة الاسمية كاملة، فيتم دفع كامل رأس المال على أقساط، بحيث يجب ألا يقل القسط، وفق القانون، عن ربع القيمة الاسمية، وعلى فترة لا تتجاوز خمس سنوات من تاريخ التأسيس.
ولكن في نشرة اكتتاب شركة إشراق أوضحت الشركة أن مساهميها ملتزمون بسداد المتبقي من قيمة الأسهم المكتتب فيها (نسبة 75 % المتبقية أي 75 فلساً) على دفعة واحدة أو أكثر خلال مدة لا تتجاوز سنتين، تبدأ من تاريخ قيد الشركة في السجل التجاري، وذلك وفقاً للشروط والإجراءات التى يقررها مجلس إدارة الشركة. وقد مر عام على تاريخ قيد الشركة فى السجل، ولم تستدع ما تبقى من القيمة الاسمية للأسهم المكتتب بها، ويكون من المحتمل أن تستدعى تلك القيمة خلال العام المقبل وفق حاجتها إلى الأموال.
وضع مالي متميز
تتمتع الشركة بوضع مالي متميز من حيث السيولة والاقتراض، فقد بلغ إجمالي موجودات الشركة بنهاية سبتمبر هذا العام ما قيمته 1.566 مليار درهم، متمثلة في استثمارات عقارية بقيمة 899.4 مليون درهم، وهى عبارة عن قطع أرض، وذمم مدينة بقيمة 476.1 مليون درهم، ناتجة عن بيع الأراضي لعملاء الشركة.
حيث تخضع هذه الأرصدة لجدول زمنى للسداد متفق عليه مع العملاء، بالإضافة إلى أرصدة نقدية بلغت 154.3 مليون درهم، وموجودات أخرى بقيمة 63.4 مليون درهم. وقد تم تمويل موجودات الشركة من خلال حقوق الملكية، والتي بلغت بنهاية الفترة 1.284 مليار درهم، بالإضافة إلى المطلوبات المتداولة، والبالغة قيمتها 281.2 مليون درهم.