في خضم البحث عن فرص استثمارية مرتفعة العائد، في مناخ اقتصادي عالمي أصبح اليوم يتسم ببعض الاعتدال، مع انخفاض معدلات التضخم، وأسواق منخفضة العائدات، استحوذت ديون الشركات ذات العائدات المرتفعة في الأسواق الناشئة والمتقدمة على اهتمام المستثمرين العرب، وكذلك نظرائهم حول العالم.
وأكدت شركة غولدمان ساكس لإدارة الأصول، وهي واحدة من أكبر 10 شركات لإدارة الأصول في العالم وتدير أصولاً تتجاوز قيمتها 31 مليون دولار في الشرق الأوسط وحده، ارتفاع الطلب على هذه النوعية من الاستثمارات في كل من هاتين السوقين.
ويشير هيو بريسكو، مدير الإدارة العالمية للسيولة ومحافظ الدخل الثابت، والذي يعمل عن كثب مع عملاء غولدمان ساكس من المؤسسات وأصحاب الثروات الضخمة في بلدان مجلس التعاون الخليجي، إلى تزايد الاهتمام بديون الشركات ذات العائدات المرتفعة بين المستثمرين الخليجيين.
فرص استثمارية
يقول بريسكو: "يبحث المستثمرون من أنحاء العالم، وكذلك من الشرق الأوسط، عن فرص استثمارية تعطيهم دخلاً ثابتاً بعيداً عن الأصول التقليدية التي تتيح مثل هذا الدخل مثل السندات الحكومية، وقد بدأوا يتجهون إلى الاستثمار في ديون الشركات في الأسواق الناشئة والمتقدمة على السواء". ويضيف: "مستثمرونا المحليون، والذين أصبحوا على دراية وخبرة كبيرتين، يتطلعون الآن إلى خارج المنطقة بحثاً عن استثمارات بديلة تتمتع بعوائد مرتفعة".وينبع هذا الاهتمام بديون الشركات في الأسواق الناشئة من جملة عوامل تشمل ثبات نمو إجمالي الناتج المحلي في دول هذه المنطقة، إضافة إلى الموازنات القوية لتلك الشركات. وقد ساهم هذان العاملان في زيادة رغبة المستثمرين بإقراض المال للشركات في الأسواق الناشئة.
ويضيف بريسكو: "ما شهدناه على مدى العقد الماضي هو تحول في استثمارات محافظ الأوراق المالية، سواء للمؤسسات أو الأفراد، وزيادتها في الأسواق الناشئة مقارنة بإجمالي استثمارات تلك المحافظ. في السابق، كان يُنظر إلى الاستثمارات في الأسواق الناشئة على أنها نوع خاص من أنواع الاستثمار، لكنها اليوم أصبحت، وبشكل متزايد، وسيلة استثمارية أساسية في أي محفظة للأوراق المالية".
ولتقليل مخاطر انكشاف محافظ الأوراق المالية وتعرضها لتأثيرات أزمة الديون الأوروبية، وبحثاً عن بدائل للأسواق العالمية التي انخفضت عائداتها، تحول جزء من استراتيجية الاستثمار لدى غولدمان ساكس لإدارة الأصول إلى التركيز على ديون الشركات ذات العائدات المرتفعة في السوق الأمريكية والأسواق الناشئة، والتي تعمل في قطاعات واعدة مثل الاتصالات.
عائدات مرتفعة
ويوضح بريسكو: "ما يجذب المستثمرون إلى ديون الشركات ذات العائدات المرتفعة هو التوزيعات المنتظمة التي تتيحها هذه الوسيلة الاستثمارية، فضلاً عن توافر أساسيات الاستثمار الراسخة، مثل الموازنات القوية". ويختتم بالقول: "قد تكتنف أصول الدخل الثابت في الأسواق الناشئة، مثل ديون الشركات، قدراً أعلى من المخاطر الائتمانية، لكن المستثمرين يحصلون في المقابل على تعويضات مجزية للغاية، في ضوء فروقات الأسعار التي تقترب من 100 نقطة أساس مقارنة بديون الشركات في الأسواق المتقدمة، وبذلك تقدم لهم ديون الشركات في الأسواق الناشئة عائداً مجزياً محسوب المخاطر".
وبينما تعد عمليتا اختيار الأصول وتوزيعها من عوامل النجاح الأساسية في أي استراتيجية استثمارية، فإن الشراكة مع مدير استثمار يتمتع بقدرات مثبتة على إدارة المخاطر وقادر على توفير حلول مخصصة ومناسبة بالإضافة إلى الإفادة من مجموعة دولية متنوعة من المحافظ الاستثمارية والأصول، أمر أساسي لا يقل أهمية عن تلك العوامل.
كادر: