تعزز الاستثمارات الباحثة عن أدوات إسلامية للاستثمار مثل الصكوك، من قيمة صكوك دبي الاسلامية، التي تراجعت العائدات عليها بمقدار 235 نقطة اساس منذ فبراير.
وقال تقرير لوكالة رويترز ان هناك عوامل ساهمت في تعزيز قيمة صكوك دبي مثل الاقبال الكبير على الاستثمار في الأدوات الاسلامية الذي دفع العائدات على الصكوك الى التراجع قياسياً وأثر في أسعار الصكوك والسندات في سوق الدين في الخليج.
ويعتقد يعض المستثمرين ان الإقبال بلغ مراحل مبالغاً فيها، مما رفع قيمة الصكوك الاسلامية بشكل قياسي ، من المتوقع ان تعود الى طبيعتها عقب تراجع موجة الاقبال العارمة.
واضاف التقرير ان صكوك دبي بقيمة 1.25 مليار دولار، التي كانت عائداتها عند الاصدار 6.396 % في عام 2009 وتستحق في 2014، بلغت عائداتها 3.2 % امس.
هذا التراجع في العائدات بنسبة 2.35 % منذ فبراير الماضي يعد مكسبا كبيرا لأي ائتمان خاصة في دبي، التي كانت تعاني ازمة مالية في 2009.
موجة الشراء
وقال احد المتعاملين المحليين ان صكوك شركات دبي ارتفعت بشكل كبير في الماضي، وبلغت عائداتها انخفاضا كبيرا في اسابيع قليلة. واوضح ان موجة الشراء في السوق تعاظمت الى حد كبير لفترة وحتى الآن. انه شراء بناء على توقعات متفائلة.
وترتفع قيمة صكوك دبي جميعا مثلا صكوك إعمار البالغ قيمتها 500 مليون دولار وتستحق بعد سبع سنوات، كانت عائداتها 6.4 % الاسبوع الماضي، لكنها تراجعت الى 5.78 % امس.
وهناك بعض الاسباب التي تدفع الى الإقبال على الشراء، منها ان سوق العقارات في دبي مستقرة وتتعافى بل وترتفع الاسعار في بعض المناطق، بينما الشركات العقارية شبه الحكومية تتحرك بجرأة لإعادة هيكلة ديونها وتنجح في ذلك. وبلغ مؤشر تبادل شهادات الدين، الذي يمثل تكلفة التأمين على الديون في الامارة، 323 نقطة في الاسبوع الحالي، وهو انخفاض قياسي في عام.
وقال رضا آغا الخبير الاقتصادي الاول للشرق الاوسط وشمال افريقيا في رويال بنك اوف اسكتلندا ان تراجع مؤشر شهادات تبادل الدين الى ما بين 300 و 320 نقطة يعني تراجع احتمالات المخاطرة في بالنسبة للأسواق العالمية.
وفي حالة صكوك إعمار يبدو ان السبب في تراجع العائدات على الصكوك هو التقدم الكبير الذي تحققه الشركة في أعمالها. وكان محللون استطلعت آراءهم رويترز قد توقعوا ارتفاعا في ارباح إعمار الربع الثاني بنسبة أكثر من 10 % مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
تراكم الأموال
وهناك عوامل خاصة أيضا أدت الى ارتفاع قيمة صكوك دبي والاقبال على شرائها منها تراكم الاموال غير المستثمرة، خاصة أموال الاستثمار في الأدوات الاسلامية التي تبحث عن أهداف استثمارية. وقد استحقت كثير من إصدارات الصكوك في الفترة الاخيرة ويسعى حاملو قيمة الصكوك الى استثمارها في صكوك جديدة.
وساهم ذلك في ارتفاع السيولة في السوق، وفق ما قاله نيك ستادميلر رئيس قسم شهادات الدخل الثابت في بنك الامارات دبي الوطني. فقد سددت شركة دار الأركان السعودية مؤخرا قيمة صكوكها البالغة مليار دولار، وقبل ذلك سددت شركة مركز دبي المالي العالمية للاستثمار وجبل علي للمناطق الحرة في دبي صكوكا بقيمة 3.25 مليارات دولار للأولى و 50 مليون دولار للثانية.
العامل الثاني أن المستثمرين يريدون شراء الصكوك قبل حلول شهر رمضان الذي تتراجع فيه حجم التداولات بشكل كبير بسبب الصيام. كما ان الازمة الاقتصادية العالمية وتراجع النمو الاقتصادي العالمي يدفع الى الاهتمام بالاستثمار في منطقة الخليج التي يعتبرها الكثيرون الملاذ الآمن للاستثمار، خاصة مقارنة بما يحدث من أزمة مالية في اوروبا واتراجع في النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة.
وهناك كثير من المحلليين وخبراء الاقتصاد يتوقعون تحسنا كبيرا في امكانية سداد ديون شركات دبي ، برغم أنها لا تزال تحمل بعض المخاطر.
إيمال تدرس بيع سندات بـ 4.5 مليارات دولار
تدرس شركة الإمارات للألمنيوم (إيمال) بيع أول إصدار لها للسندات المدعومة حكوميا، في إطار سعيها لتنفيذ توسعات بقيمة 4.5 مليارات دولار، بعد تراجع عائد الشرق الأوسط إلى أدنى مستوى له. وقالت بلومبيرغ إن إيمال، المشروع المشترك بين مبادلة للتنمية، وشركة دبي للألمنيوم تبحث عن تمويل لمشروع المصهر بحلول نهاية العام.
وفي هذا الإطار قال أتول جيراد محلل الائتمان في اس جي اس ماركتس في هونغ كونغ، إنه من المنطقي بالنسبة للمصدرين اللجوء إلى السوق للاستفادة من الظروف المواتية الآن. مضيفاً أنها ستحظى بكثير من الاهتمام كونها شركة شبه حكومية، ويعرف المستثمرون انها شركة مدعومة من جانب الحكومة. دبي ـ وائل الخطيب