تزامن الارتفاع الاستثنائي للأسهم العالمية، والذي جاء مدعوما ببيانات قوية تشير إلى تعاف اقتصادي مستدام مع استمرار الإعلان عن أرباح قوية للشركات، وتزامن يوم الأربعاء مع الإعلان عن ارتفاع أرباح بنك ابوظبي الوطني، ما أطلق موجة من التفاؤل في أسواق الإمارات عكست إدراكاً عاماً بأن الانخفاض الحاد الذي جرى يوم الأحد في بداية الأسبوع، في موجة هبوط غير مبررة، كان مجرد محاكاة لأسواق مجاورة تخشى انتقال الاضطرابات التي عمت في المنطقة العربية.
وتساءل المستشار الاقتصادي لشركة الفجر للأوراق المالية الدكتور همام الشمّاع في تقريره الأسبوعي حول أسواق الأسهم المحلية: هل سينعكس التعافي الاقتصادي العالمي على اقتصادات المنطقة؟ وهل يعكس تحسن وارتفاع أرباح القطاع المصرفي خروج اقتصادات المنطقة من الأزمة المالية العالمية؟
وأجاب: في الوقت الذي يؤشر ارتفاع أرباح بنك أو بنوك في الدولة إلى ظاهرة ايجابية، خصوصا في ضوء تشدد المصرف المركزي في معايير احتساب المخصصات الخاصة والعامة، فإن الارتفاع يعكس في ظل الظروف الحالية جانباً سلبيا يعمق من شح السيولة.
الجانب الإيجابي
وأضاف الدكتور الشمّاع: في الجانب الايجابي، يوحي ارتفاع الأرباح بتراجع نسبي لحجم المخصصات الخاصة والعامة، وتراجع نسبي لمستويات التعثر للأفراد والشركات. ولا يغير من الأمر الايجابي شيء إذا ازدادت القروض المتعثرة بالمطلق، وازداد تبعا لذلك حجم المخصصات الخاصة، طالما أن هذه الزيادة كنسبة مئوية اقل من الزيادة في قيمة القروض. فإذا ما ارتفعت نسبة القروض المقدمة بنسبة 20٪ فيما لم ترتفع نسبة المخصصات الخاصة سوى بنسبة 10٪، فإن نمو الأرباح يبقى ظاهرة ايجابية تدل على التراجع النسبي في التعثر، والذي بدوره يؤشر إلى تحسن أوضاع الأصول المادية والمالية في الاقتصاد والضامنة لهذه القروض، كما يدل على تحسن الأداء الاقتصادي العام وتحسن مستويات السيولة والتدفقات النقدية.
الحالة السلبية
واستدرك قائلاً: لكن الحالة تصبح سلبية عندما يكون ارتفاع التعثر، وبالتالي المخصصات، بنسب تفوق الارتفاع في نسب زيادة الإقراض. فإذا ما ارتفعت نسبة الزيادة في صافي القروض والسلفيات في حين ارتفعت نسبة القروض المتعثرة وتبعتها نسبة المخصصات الخاصة بارتفاع أكبر من نسبة ارتفاع القروض، فإن ذلك يؤشر إلى استمرار تراجع الأوضاع الاقتصادية. والمشكلة تزداد حدة عندما تتراجع القروض والسلفيات فيما ترتفع المخصصات الخاصة بسبب ارتفاع التعثر. وقد كان العام 2009 قاسياً من حيث التعثر وتزايد المخصصات كنسبة بالمقارنة مع العام 2008، حيث ارتفعت المخصصات الخاصة بنسبة 65,5٪ بينما لم ترتفع القروض الممنوحة في نهاية العام 2009 سوى بنسبة 2,4٪ بالمقارنة مع قيمة القروض في نهاية العام 2008. غير ان العام 2010 وحتى شهر نوفمبر، وعلى الرغم من بقاء نسبة نمو القروض ثابتة، إلا أن المخصصات قد نمت بنسبة 26٪ في العام 2010 بالمقارنة مع العام 2009. وتراجع النسبة يعود إلى تراجع التعثر المتراكم. فجُل من لديهم تعثرات ظهروا خلال العام 2009، وبدأت أعدادهم بالتراجع في العام 2010. ولعل احد أهم اسباب تراجع نسب المخصصات للعام 2010 قياسا بالعام السابق له هو تراجع القروض السنوية الجديدة التي منحت في العام 2010، وكذلك في العام 2009، والتي لم تزد على 23 و24 مليار درهم على التوالي، بينما كانت بحدود 300 مليار درهم في العام 2008.
إفصاحات البنوك
وعلى صعيد افصاحات البنوك، قال الدكتور الشمّاع: إن تفاوت مستويات تغير المخصصات لا ينبئ بتحسن كبير في أداء الاقتصاد في العام 2010 بالمقارنة مع العام 2009، فباستثناء ثلاثة مصارف من اصل سبعة مصارف مفصحة ارتفعت المخصصات في أربعة مصارف، كان من بينها بنك ابوظبي الوطني، حيث ارتفعت مخصصاته بنسبة 37٪ بالمقارنة مع العام 2009، فيما لم ترتفع القروض لديه سوى بنسبة طفيفة لا تزيد على 3,5٪، مما يعني أن المخصصات هي نتيجة لتعثر قروض سابقة أو قديمة لم يكن المصرف قد جنب عنها مخصصات مناسبة، وتعثر قروض قديمة يظهر أكثر وضوحا في بنك دبي التجاري، حيث على الرغم من تراجع قروضه في العام 2010 بنسبة 38٪ إلا أن المخصصات قد نمت بنسبة 35٪.
وأضاف: بالرغم من ارتفاع المخصصات بنسب تفوق نسب زيادة القروض السنوية الجديدة في العام الماضي والعام الذي قبله، فقد عادت أرباح المصارف للارتفاع في الربع الثالث من العام الماضي، وفي مصرفي ابوظبي الوطني وابوظبي التجاري في الربع الرابع والعام بأكمله.
وجهتا نظر
وذكر التقرير أن ارتفاع الأرباح، في ظل الزيادات الهائلة للمخصصات، لا يمكن اعتباره ظاهرة ايجابية من الناحية الاقتصادية الكلية رغم كونه حالة ايجابية من وجهة نظر التحليل المالي. فالأرباح العالية تتأتي من ارتفاع الإيرادات الفائدية على متراكم القروض، بما فيها المتعثرة. فالمصارف تستوفي الفوائد قبل أقساط القرض، وطالما يستمر العميل في دفع الفوائد دون تأخير يزيد على 90 يوما، وفق تعليمات المصرف المركزي الجديدة، فإنها لا تضع القروض وتصنفها ضمن المتعثرة.
أخبار البنوك والشركات
أعلن بنك أم القيوين الوطني عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 350,79 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 2,87٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 341,00 مليون درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 15٪ من رأس المال على المساهمين. وأعلنت اتصالات أنها مستمرة وبصورة إيجابية في عملية التقييم والفحص النافي للجهالة، وقد أحرزت تقدماً ملحوظاً بخصوص طلبها للاستحواذ على 51٪ من أسهم شركة زين من إجمالي الأسهم الصادرة وحقوق التصويت.
وأعلن بنك الشارقة عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 397,45 مليون درهم، أي بانخفاض بنسبة 15,07٪عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 467,97 مليون درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 15٪ من رأس المال على المساهمين.
وأعلن بنك الفجيرة الوطني عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 170,9 مليون درهم، أي بارتفاع نسبته 63,85٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 104,3 ملايين درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 6,2٪ من رأس المال على المساهمين.
وأعلنت شركة أبوظبي الوطنية لمواد البناء «بلدكو» عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 28,72 مليون درهم أي بانخفاض بنسبة 41,01٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 48,69 مليون درهم.
وأعلنت شركة الإمارات للتأمين عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 108,25 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 70,56٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 63,47 مليون درهم. وأعلن بنك رأس الخيمة عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 1,002,75 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 38,09٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 726,15 مليون درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 20٪ من رأس المال وتوزيع أسهم منحة بنسبة 20٪ على المساهمين.
وأعلنت شركة الوثبة للتأمين عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 14,19 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 10,09٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 12,89 مليون درهم.
وأعلنت شركة دبي للاستثمار عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 804,96 ملايين درهم، أي بتراجع بنسبة 17,23٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 972,47 مليون درهم.
وأعلنت شركة إعمار العقارية أنها أنهت بنجاح أول عملية طرح دولي لها لمستثمري الدخل الثابت بقيمة 500 مليون دولار أميركي عبر إصدار شهادات ائتمان تستحق بعد فترة خمس سنوات ونصف، وعائد قدره 8,5٪ سنوياً.
وأعلنت شركة دانة غاز عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 158 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 79,55٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 88 مليون درهم. وأعلنت شركة العين الأهلية للتأمين عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 61,73 مليون درهم، أي بتراجع بنسبة 17,55٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 74,87 مليون درهم.
وأعلنت شركة تكافل عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 21,00 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 713,40٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 2,58 مليون درهم.
وأعلنت شركة آرامكس عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 204,09 ملايين درهم، أي بارتفاع بنسبة 10,75٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 184,298 مليون درهم.
واقترح مجلس إدارة شركة دبي للمرطبات توزيع أرباح نقدية بنسبة 50٪ من رأس المال وتوزيع أسهم منحة بنسبة 50٪ على المساهمين.
واعلن بنك دبي التجاري عن ارباح صافية بلغت 821 مليون درهم للسنة المنتهية بتاريخ 31 ديسمبر 2010 بنمو مقداره 2,2٪ عن ارباح العام السابق 2009 والبالغة 803 ملايين درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 20٪ من رأس المال على المساهمين. وأعلم البنك سوق دبي المالي بموعد اجتماع الجمعية العمومية العادية وذلك يوم السبت الموافق 16 مارس 2011.
وأعلنت شركة الخليج للصناعات الدوائية «جلفار» عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 154,46 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 26,07٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 122,52 مليون درهم.
وأعلن بنك أبوظبي الوطني عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 3,68 مليارات درهم، أي بارتفاع بنسبة 21,96٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 3,02 مليارات درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 30٪ من رأس المال وتوزيع أسهم منحة بنسبة 20٪ على المساهمين.
وأعلن بنك الخليج الأول عن نتائجه المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 3,42 مليارات درهم، أي بارتفاع بنسبة 3,33٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 3,33 مليارات درهم. كما اقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح نقدية بنسبة 60٪ من رأس المال وتوزيع أسهم منحة بنسبة 5٪ على المساهمين.
وقامت شركة أسماك بإصدار قرض قابل للتحويل إلى أسهم بقيمة 210 ملايين درهم مقسمة على 350 ألف سند بقيمة 600 درهم للسند وعلاوة إصدار 600 درهم لكل سند.
وأعلنت شركة المشرق العربي للتأمين عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 191,72 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 3,06٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 186,03 مليون درهم. كما اقترح مجلس إدارة الشركة توزيع أرباح نقدية بنسبة 20٪ من رأس المال وتوزيع أسهم منحة بنسبة 25٪ على المساهمين.
وأعلنت شركة الجرافات البحرية عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 451,89 مليون درهم، أي بارتفاع بنسبة 9,36٪ عن أرباح عام 2009 والتي بلغت 413,23 مليون درهم.
وأعلنت شركة الشارقة للتأمين عن نتائجها المالية لسنة 2010 والتي أظهرت أرباحاً صافية بلغت 15,24 مليون درهم مقارنة مع الخسائر المحققة في عام 2009 والتي بلغت 45,62 مليون درهم. كما اقترح مجلس إدارة الشركة توزيع أرباح نقدية بنسبة 10٪ من رأس المال على المساهمين.