أوضح تقرير لجريدة فاينانشال تايمز أن تاثيرات شبح ديون دبي تنقشع عن سماء الإمارة فقد اتاح نجاح محادثات دبي العالمية لاعادة هيكلة الديون مع المقرضين الفرصة للمقترضين للعودة الى اسواق المال من جديد. وكانت هيئة كهرباء ومياه دبي اول من اختبر شهية المستثمرين عندما باعت سندات بقيمة مليار دولار في ابريل الماضي بفائدة 5. 8% وبلغت طلبات الشراء على السندات 11 مليار دولار. ما ساعد الهيئة على أن تقدم اسعار فائدة اقل مما كان متوقعا.
كان مقرضو دبي العالمية وافقوا في سبتمبر على خطة اعادة الهيكلة بالكامل. وقالت بارميدا باي الشريك في شركة نورتون روز القانونية إنه منذ بداية سبتمبر عندما بدا أن اتفاقية اعادة الهيكلة في طريقها للتوقيع رأينا مجموعة من المصدرين يتأهبون لدخول السوق غالبيتهم من المقترضين الجيدين الذين لهم قاعدة جيدة من الاصول. والمشاعر الايجابية التي خلقتها خطة اعادة الهيكلة لمجموعة دبي العالمية في السوق كان لها تأثيرات أخرى. فقد جمعت دبي 25. 1 مليار دولار من خلال سندات سيادية بلغ الاقبال عليها أكثر من القيمة المطلوبة.
ونجحت دبي العالمية في اكتوبر في الحصول على موافقة 100% من المقرضين على اعادة الهيكلة. وقالت باي إن الاتفاق على خطة اعادة هيكلة التزامات دبي العالمية كان بادرة ايجابية في السوق وولد قوة دفعه لابرام صفقات جديدة. ونجحت دبي العالمية في تجنب الطريق الطويل من الاجراءات القانونية بفعل الشفافية التي تعاملت بها مع الامر . لكن الخبراء يقولون إن الوقت لا يزال مبكرا للحكم على ما اذا كانت تلك العملية ستكون سابقة تتبعها صفقات مماثلة.
وقال تشافين بوجايتا رئيس الابحاث في قسم الاسواق في بنك ابوظبي الوطني إن قوانين الافلاس في دبي لم تختبر بعد وليس لها سابقة تاريخية. وتحولت مشاعر المستثمرين الى ايجابية بدرجة كافية لاتاحة الفرصة لحكومة دبي لبدء محادثات لجمع 5. 1 مليار دولار من خلال اصدار صكوك اسلامية متعددة العملات في ماليزيا. وكانت تلك محاولة دبي الاولى لاختبار المستثمرين الاسلاميين منذ اكتوبر 2009 عندما باعت صكوكا بقيمة ملياري دولار.
وقالت باي: رأينا صفقات لبيع الصكوك وصفقات اخرى تشمل اعادة التوريق بناء على اصول حقيقية. ويراقب المستثمرون الاصول ومدى فاعليتها وليس فقط مدى مصداقية المقترضين. وتسعى كثير من الشركات حاليا لوضع برامج تتيح لهم المرونة. فيما قال بوجايتا أن المشاعر تجاه ديون دبي تغيرت تماما خلال الاشهر التسعة الماضية مما اتاح للمقترضين الجيدين في دبي فرصة النجاح في الوصول الى اسواق الدين مرة أخرى.
دبي- اشرف رفيق