أثارت الارتفاعات التي شهدتها أسواق الإمارات خصوصاً، وأسواق الخليج والمنطقة عموماً، يومي الأحد والاثنين الماضيين الكثير من التساؤلات عن سبب هذه الارتفاعات المفاجئة، والتي فسرت على انها إما ان تكون مضاربات استباقية للقرار الذي كان منتظرا صدوره بتصنيف أسواق الأمارات ضمن الأسواق الناشئة، أو أنه تدفق استثمارات أجنبية.
ولكن، ومع اتخاذ الصين قرارها بشأن فك ارتباط اليوان بالدولار وإعطاء مرونة اكبر في سعر صرف عملتها، حذر معالي سلطان بن ناصر السويدي محافظ المصرف المركزي من خطورة السيولة الساخنة التي تأتي من الخارج إلى الأسواق المالية في دول المنطقة.
وقال المستشار الاقتصادي لشركة الفجر للاوراق المالية الدكتور همام الشمّاع في تقريره الأسبوعي حول أسواق الأسهم المحلية: هذا التحذير الذي نبه على الأضرار التي تسببها الأموال الساخنة، يتزامن مع توقعاتنا ببدء تدفق الأموال التي كانت تنتظر الفرصة السانحة في الصين من ارتفاع قيمة اليوان.
وبما أن البنك المركزي الصيني قرر عدم رفع قيمة العملة بنسبة كبيرة كانت متوقعة جراء الضغوط الأمريكية التي كانت تعتبر ان قيمة اليوان أعلى من قيمتها الحقيقية بنسبة 40%، فقد كنا قد توقعنا في الشهر الماضي ان تتدفق بعض من هذه الأموال الى الأسواق الخليجية وبالذات سوق الإمارات التي تتداول على مضاعفات ربحية هي الأدنى في كل الأسواق الخليجية والعربية.
عوامل ترجيح التفسيرين
ورجح تراجع الأسواق يوم الثلاثاء التفسير الأول، حيث لم يصدر القرار الدوري الذي كان متوقعا صدوره بعد ظهر الاثنين من مورجن ستانلي لوضع أسواق الإمارات ضمن الأسواق الناشئة، مما افقد المضاربين حماس الشراء ودفعهم لجني أرباح الجلستين السابقتين.
ولكن التفسير الثاني رجحته أيضا الارتفاعات الكبيرة في قيمة تداولات الأجانب وفي صافي مشترياتهم يومي الأحد والاثنين والتي بلغت 5, 106 ملايين درهم شكلت نسبة 56% من أجمالي التداولات في سوقي دبي وأبوظبي الماليين كما بلغت نسبة صافي مشتريات الأجانب غير العرب إلى إجمالي التداول في سوق دبي المالي 10% تقريبا.
كما أن تزامن ارتفاع كل الأسواق الخليجية يومي الأحد والاثنين وتراجعها يوم الثلاثاء وانخفاض الأسواق يوم الأربعاء ثم ارتفاعها قبل نهاية الجلسة، يؤشر إلى احتمال أن تكون الأموال الساخنة قد اتبعت استراتيجية موحدة للشراء تستهدف رفع الأسواق ومن ثمة العودة للشراء من الأسفل خصوصا وأن الأجانب غير العرب لم يخرجوا من السوق يوم الثلاثاء سوى بمبلغ بسيط لا يتجاوز الأربعة ملايين درهم.
السبب الرئيسي
وفي مثل هذه الظروف التي تشح فيها السيولة في الأسواق، وفي الوقت الذي يعيد فيه محافظ المصرف المركزي إلى الأذهان حقيقة ما يمكن أن تسببه الأموال الساخنة من أضرار في عملية دخولها وخروجها السريع، وما يتطلبه ذلك من قيود على حركتها في الدخول والخروج، فإن الضرورة العاجلة تتطلب مراجعة أوضاع السيولة في الاقتصاد، والتي نعتبرها السبب الرئيسي في تدهور أوضاع أسواق الأسهم.
والذي لن يكون معزولا عن بقية الأنشطة الاقتصادية من خلال التأثيرات السلبية التي سوف يعكسها تراجع القيمة السوقية على كل القطاعات الأخرى، بما في ذلك المزيد من الانعكاس السلبي على أسعار العقار، والذي بدوره سينعكس مجددا على المصارف مشكلا بذلك حلقة مترابطة في علاقاتها التبادلية.
وأضاف الدكتور الشمّاع:
يعود تراجع قيم التداول، والتي تعني انخفاض كفاءة التداولات، لأسباب عديدة تناولنا بعضها في الأسبوع السابق والمتمثل بالتشدد المصرفي في الإقراض.
غير أن نظرة سريعة على العوامل المؤثرة في عرض النقد خلال الفترة الممتدة من 2008 وحتى نهاية مايو الماضي توضح سبباً مهماً آخر، وهو شح السيولة في الاقتصاد وفي أسواق الأسهم.
حيث تظهر بيانات المصرف المركزي تراجع العوامل الربعية والشهرية المؤثرة في عرض النقد، خصوصا في العام الحالي، وبالأخص في شهر مايو الماضي، والذي ربما يفسر التراجع الحاد في قيم التداولات في شهر يونيو الحالي.
ولكن الأهم من ذلك هو أن التغيرات الربعية والشهرية في العوامل المؤثرة في عرض النقد كان لها تأثير واضح على أداء المؤشر العام لسوق الإمارات وخصوصا عرض النقد الأوسع، الذي يعكس زيادة آو نقصان الودائع الحكومية، وتأتي تغيرات عرض النقد الواسع الذي يشمل إضافة لعرض النقد الضيق، شبه النقد المتمثل بالودائع الثابتة والتوفير، في المرتبة الثانية بعد عرض النقد الأوسع من حيث تأثير التغيرات الربعية والشهرية على المؤشر العام لسوق الإمارات.
أخبار البنوك والشركات
أعلنت شركة سيراميك رأس الخيمة عن استكمال عملية إدراج الشركة الفرعية التابعة لها في بنغلاديش ضمن أسواق الأسهم بنجاح وبدء تداول أسهم الشركة في كلّ من بورصة داكا وبورصة شيتاجونج. وحققت الشركة عند طرح الاكتتاب العام الأولي في بنغلاديش ما يزيد على 6, 258 مليون دولار أميركي، وبلغت نسبة تغطية الطرح 15 ضعفاً للحصة المخصصة للجمهور، مسجّلةً بذلك أعلى حجم لعملية إكتتاب عام أولي في البلاد.
وأبرمت الدار العقارية، التي تعمل في مجال تطوير وإدارة واستثمار العقارات في أبوظبي، اتفاقية حصرية طويلة الأمد مع شركة بيبسي، التى تعد من أكبر شركات الأطعمة والمشروبات في العالم. كما أخطرت شركة الدار سوق أبوظبي للأوراق المالية بأنه تقرر عقد إجتماع مجلس الإدارة يوم 29 يونيو 2010.
وأعلنت شركة رأس الخيمة العقارية عن الانتهاء من إنجاز المنطقة الرابعة من ميناء العرب بالكامل.
وقرر مجلس إدارة شركة دانة غاز خلال اجتماعه، الذي عُقد يوم 22 يونيو الجاري، عن شراء 10% من أسهم الشركة حسب الضوابط والنظم المقررة، كما وافق المجلس على اعتماد ميزانية إضافية لعدد من المشروعات الجارية في الإمارات ومصر.
وأخطرت شركة الاتحاد للتأمين سوق أبوظبي للأوراق المالية بأنه تقرر عقد إجتماع مجلس الإدارة يوم 27 يونيو 2010.
وأخطرت شركة رأس الخيمة الوطنية للتأمين سوق أبوظبي للأوراق المالية بأنه تقرر عقد اجتماع مجلس الإدارة يوم 29 يونيو 2010.
وأخطرت شركة أبوظبي لبناء السفن سوق أبوظبي للأوراق المالية بأنه تقرر عقد اجتماع مجلس الإدارة يوم 28 يونيو 2010.
وأخطرت شركة ديار للتطوير سوق دبي المالي بأنه تقرر عقد إجتماع مجلس الإدارة يوم 28 يونيو 2010.
ووقعت شركة دبي للمرطبات عقداً مع شركة دبي للاستثمار بغرض إيجار قطعة أرض جديدة ليقام عليها مشروع جرين فيلد.
وحققت شركة تمويل أرباحاً صافية قيمتها 13, 5 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 مقارنة مع الخسائر المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 76, 40 مليون درهم.
وأعلنت شركة الإتصالات المتكاملة «دو» عن الاستكمال الناجح لفترة الإكتتاب في إصدار حقوق الأولوية حيث ارتفعت أسهم رأسمال الشركة إلى 4 مليارات و571 مليوناً و428 ألفاً و571 سهماً. كما أعلنت الشركة يوم 27 يونيو الجاري على وجه التقريب كيوم ابتداء تداول الأسهم الجديدة.
وقلصت شركة أملاك من خسائرها في الربع الأول من العام 2010 لتصبح 14, 3 ملايين درهم مقارنة بالخسائر المتحققة في الربع الأول من عام 2009 والبالغة 30, 68 مليون درهم.
وفازت شركة دريك آند سكل إنترناشيونال بعقد تنفيذ أعمال الهندسة الميكانيكية والكهربائية والصحية في اثنين من المشاريع الضخمة في أبوظبي، بقيمة إجمالية تصل إلى 240 مليون درهم. وأخطرت شركة بيت التمويل الخليجي سوق دبي المالي بأنه تقرر عقد إجتماع مجلس الإدارة يوم 10 أغسطس المقبل.
وأصدر بنك أبوظبي الوطني صكوكاً بقيمة 500 مليون رنجيت ماليزي (156 مليون دولار) تشتمل على قسيمة بنسبة 4 75.%، في سياق استراتيجية المصرف الحاليّة القائمة على تنويع مصادر التمويل والتواصل مع مستثمرين جدد.
وأخطرت شركة عمان للتأمين سوق دبي المالي بأنه تقرر عقد اجتماع مجلس الإدارة يوم 27 يونيو 2010.
وأعلنت شركة طاقة أن شركة طاقة نورث، التابعة لها، قد قامت بالاستحواذ على جزء من حصص شركة سنكور إنيرجي للنفط والغاز (سنكور) في منطقة غرب وسط ألبرتا في كندا نظير مبلغ إجمالي قدره 285 مليون دولار كندي.
وأعلنت شركة آبار لكسمبرج المملوكة بالكامل لشركة آبار للإستثمار عن الاستحواذ على 99, 4% من أسهم بنك يونيكريدت الإيطالي.