يتكرر منذ عدة أسابيع مشهد المبيعات العشوائية من شريحة من المضاربين الذين يتحكمون في توجهات السوق، مستفيدين من تقلب الأخبار العالمية وتأرجحها بين اتجاهات سلبية وأخرى ايجابية، بهدف الضغط على الأسعار وتخفيضها وبما يتسنى لهم بعد ذلك الشراء ورفع الأسعار من جديد وتحقيق اكبر قدر من المكاسب.
والمستثمرون الغائبون عن الأسواق يترقبون ظهور العديد من الإشارات المشجعة على الدخول مرة أخرى للأسواق. وأهم هذه الإشارات التأكد من تعافي الاقتصاد العالمي بشكل كامل وتراجع احتمالات انتكاسات جديدة. فقد شعروا بالخيبة عدة مرات منذ منتصف 2008 وحتى الآن. وأوضح المستشار الاقتصادي لشركة الفجر للاوراق المالية الدكتور همام الشمّاع في تقريره الأسبوعي حول أسواق الأسهم المحلية أنه بعد أن تراجع المؤشر العام لسوق الإمارات خلال الفترة من نهاية أبريل 2008 وحتى نهاية يناير 2009 بنسبة 53% عاد وارتفع خلال الفترة الممتدة من فبراير 2009 وحتى منتصف سبتمبر من نفس العام وبنسبة 23%، ثم عاد وتراجع بنسبة 25%حتى نهاية يناير الماضي واستمر في التقلب الذي يغلب عليه السير الأفقي حتى الوقت الحاضر.
وفي كل مرة تبدأ السوق في الارتفاع يتصاعد الأمل بأن يكون الارتداد نهاية للأزمة المالية. ثم يخيب الأمل مع ظهور تبعات لم تكن في البال. وقد بدأنا مع سعد والقصيبي ثم دبي العالمية وانتهينا الآن مع ديون أوروبا واليونان. فهل نحن على أعتاب نهاية هذه التبعات وهل سيكون ثالثها المتمثل بأزمة الديون السيادية خاتمة السوء لأسواق الأسهم؟
في عداد التنجيم
وعلى سؤاله يرد الدكتور الشمّاع: الجواب القاطع أمر صعب وفي عداد التنجيم، فان ما صدر عن دبي العالمية ونخيل من أخبار ايجابية يمكن أن يكون مؤشرا على أن تبعات الأزمة العالمية بدأت بالتراجع. وعلى الرغم من أن القلق بشأن مشاكل الدين السيادي في أوروبا يمكن أن يحد من إصدار الشركات للسندات مع تزايد نفوذ المستثمرين من المخاطرة.
ويمكن أن تتسبب أزمة الدين في اليونان في اتساع فروقات تكاليف الائتمان وفي زيادة تكاليف الاقتراض، الأمر الذي يدفع الجهات المصدرة إلى التوقف عن جمع الأموال حتى تتحسن أحوال السوق، إلا إننا نعتقد أن هذه المخاوف في غير محلها على الأقل في الأجل المتوسط.
فحالة الهلع التي ترتبت على أزمة الديون السيادية هي في الواقع نتاج المضاربات والبيع على المكشوف ومقايضات العجز الائتماني عن السداد ولا تعبر عن مشكلات الديون والتعثر في تسديدها.
فالاتحاد الأوروبي اتخذ ما يكفي من الإجراءات لمعالجة هذا الجانب. وما الزوبعة الحالية سوى مخاوف ولدتها عقدة الرهن العقاري وما كشفت عنه من فضائح وفساد ذمم كان أخرها فضيحة جولدمان ساكس.
كما أن انخفاض اليورو الذي يتطير منه الجميع هو الحل الحقيقي للمشكلة وبما يجعلنا نعتقد بأن حزمة الإنقاذ ليست سوى تهدئة للأزمة والمخاوف ريثما تتم عملية التصحيح التلقائي والتي سيحدثها تراجع اليورو أمام العملات الرئيسية والذي هو في ذات الوقت المفتاح السحري لمساعدة اليونان على تحمل خطة التقشف الصارمة.
عناصر دفع إيجابية
والعوامل الداخلية في اقتصاد الدولة والاقتصاد الخليجي هي الأخرى ترشح عناصر دفع ايجابية باتجاه تشجيع المستثمرين نحو الدخول والتي تتلخص في مؤشرات السوق والمؤشرات المصرفية ومؤشرات العقار وتحسن أدائه.
وبالنسبة لمضاعف السوق فقد ارتدت سوق الإمارات ثلاث مرات خلال الفترة من بداية 2009 وحتي الآن. وفي كل مرة كان المضاعف لسوق الإمارات في مستويات متدنية. واقل هذه المضاعفات كان في نهاية يناير وبداية فبراير 2009 عند74 .5.
علماً بأن المستوى الحالي لمضاعف السوق عند 08 .8 وهو أقل من مضاعف ارتدادات يوليو وسبتمبر من العام الماضي، الأمر الذي يرشح السوق للارتداد عند أول إشارة ايجابية تصدر. وما الارتفاعات القوية التي شهدتها سوق دبي يوم الخميس الماضي، خلافا لأداء الأسواق العالمية الآسيوية والأمريكية وبقية الأسواق الخليجية، إثر صدور أخبار عن نخيل ودبي العالمية ببدء التسديد والموافقة على خطة التسوية، إلا دليل على ان السوق مهيأة للارتداد.
وبشأن المؤشرات العقارية فإنه حتى أبريل الماضي كان القطاع العقاري يشكل حجر عثرة في وجه تحسن أداء الأسواق بسبب تراجع أسعار العقار وما تتركه من اثر مالي ونفسي عند المستثمرين ولكن حدث تغير إيجابي نوهنا عنه في الأسبوع الماضي في عقارات دبي والإمارات عموماً.
وكذلك بالنسبة للمؤشرات المصرفية فإنه على الرغم من تراجع بعض المؤشرات المصرفية في شهر أبريل قياسا بالشهر الذي سبقه، إلا أن تراجع الفرق بين القروض والودائع بمقدار 4 .5 مليارات درهم بسبب زيادة الودائع وهو ما يعتبر أول تحسن منذ شهر ينابر الماضي يبشر بإمكانية أن تقوم المصارف بإرخاء قبضتها على السيولة وتبني ساسة اقراضية أكثر ليونة.
وطبعا ذلك سيتوقف على ما إذا كانت بعد الاتفاق الذي أعلن الخميس بشأن إعادة جدولة ديون دبي العالمية ،ستأخذ مخصصات أم أن الفائدة التي أصبحت 2% في نهاية السنوات ألثماني ستفي بمتطلبات نقطة التعادل.
أخبار البنوك والشركات
أعلنت شركة دانة غاز عن إرتفاع الإيرادات من بيع النفط والغاز إلى 411 مليون درهم ووصلت الأرباح الإجمالية إلى 162 مليون درهم. وتمثل هذه الأرقام زيادة بنسبة 66% و138% على التوالي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
وتعزى هذه الزيادة إلى نمو قوي جداً في الإنتاج وصل في مجموعه إلى 36% تم تحقيقها من خلال عمليات الشركة في مصر.
حيث توجد حالياً تسعة حقول منتجة، وكذلك في العراق حيث يستمر الإنتاج فيها من حقل خور مور بالزيادة مقارنة بالربع الأول من عام 2009. كما تعزى الزيادة أيضاً لارتفاع أسعار النفط والمكثفات والغاز المسال في السوق خلال عام 2010.
كما غيرت شركة دانة غاز أسعار فائدة الصكوك الإسلامية القابلة للتحويل التي أصدرتها، وتستحق في عام 2012.
وحققت شركة الجرافات البحرية أرباحاً صافية قيمتها 35 .114 مليون درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بارتفاع بنسبة 39 .106% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 40 .55 مليون درهم.
وحققت شركة أبوظبي الوطنية للفنادق أرباحاً صافية قيمتها 43 .170 مليون درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بارتفاع بنسبة 08 .13% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 71 .150 مليون درهم. وبارتفاع كبير عن أرباح الربع الرابع من العام 2009 بنسبة 37 .182%.
وحققت شركة العين الأهلية للتأمين أرباحاً صافية قيمتها 16 .13 مليون درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بانخفاض بنسبة 69 .65% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 35 .38 مليون درهم.
وحققت شركة الاتحاد للتأمين أرباحاً قدرها 6 5. ملايين درهم خلال الربع الأول من عام 2010، مقارنة بخسائر قدرها 8 26. مليون درهم خلال الفترة نفسها من عام 2009، وبلغ العائد على سهم الشركة 1 8. فلوس للسهم.
وارتفعت أرباح الشركة السودانية للاتصالات المحدودة (سوداتل) إلى 3 24. مليون دولار خلال الربع الأول من عام 2010 بنسبة ارتفاع بلغت 8% مقارنة بأرباح الفترة نفسها من عام 2009 والبالغة 4 22. مليون دولار.
وحققت شركة العين الأهلية للتأمين أرباحاً صافية قيمتها 16 .13 مليون درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بانخفاض بنسبة 69 .65% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 35 .38 مليون درهم.
وحققت شركة أبوظبي الوطنية للتكافل أرباحاً صافية قيمتها 34 .4 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بارتفاع بنسبة 74 .219% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 36 .1 مليون درهم.
وحققت شركة ميثاق خسائر صافية قيمتها 15 .3 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010.
وتراجعت أرباح شركة دبي الوطنية للتأمين وإعادة التأمين إلى 9 ملايين درهم مع نهاية الربع الأول من عام 2010، وبنسبة انخفاض بلغت 52% عن أرباح الفترة نفسها من عام 2009 والبالغة 12 مليون درهم.
وحققت الشركة الإسلامية العربية للتأمين «سلامة» خسائر قدرها 1 7. ملايين درهم خلال الربع الأول من عام 2010، مقارنة بأرباح قدرها 3 27. مليون درهم خلال الفترة نفسها من عام 2009.
وحققت شركة الصناعات الوطنية أرباحاً صافية قيمتها 71 .4 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بارتفاع كبير بنسبة 87 .112 % مقارنة مع الخسائر المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 61 .36 مليون درهم.
وحققت شركة دبي للمرطبات أرباحاً صافية قيمتها 31 .7 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بإرتفاع كبير بنسبة 41 .362 % مقارنة مع الخسائر المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 79 .2 مليون درهم.
وحققت شركة دبي الوطنية للتأمين وإعادة التأمين أرباحاً صافية قيمتها 9 ملايين درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي إنخفاض بنسبة 89 .24% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 99 .11 مليون درهم.
وحقق بنك دبي الإسلامي أرباحاً صافية قيمتها 02 .200 مليون درهم في نهاية الربع الأول من العام 2010 أي بانخفاض بنسبة 98 .45% مقارنة مع الأرباح المتحققة في الربع الأول من العام 2009 والبالغة 28 .370 مليون درهم. ولكن بارتفاع كبيرعن أرباح الربع الرابع من العام 2009 بنسبة 03 .150%.
وحققت الشركة الخليجية للإستثمارات العامة خسائر قدرها 06 .85 مليون درهم خلال الربع الأول من عام 2010، مقارنة بأرباح قدرها 29 .44 مليون درهم خلال الفترة نفسها من عام 2009.
وحققت شركة مياه جيما خسائر قدرها 54 .1 مليون درهم خلال الربع الأول من عام 2010، مقارنة بأرباح قدرها 50 .0 مليون درهم خلال الفترة نفسها من عام 2009.
أبرز إشارات الأسبوع
وافقت البنوك الدائنة لمجموعة دبي العالمية على العرض النهائي الذي تقدمت به لتسوية ديونها البالغة نحو 2 .14 مليار دولار، والذي يتضمن سداد الديون المضمونة خلال 5 سنوات وغير المضمونة خلال 8، بحسب مصادر مطلعة.
أدرجت صحيفة فاينانشيال تايمز شركة الإمارات للاتصالات في قائمة «فاينانشيال تايمز غلوبال 500» لأكبر الشركات العالمية. وأشارت الصحيفة إلى أن سعر سهم الشركة هو 10 07. دراهم، بنسبة تغير أسبوعية بلغت 5 0.% .
أعلن بنك أبوظبي الوطني أنه سيعيد بشكل جزئي شراء سندات ثانوية قابلة للتحويل بقيمة 21 84. مليون درهم (ما يساوي 8 22. مليون دولار) من سنداته التي تستحق في 2018 والمدرجة في بورصة لندن. وجاء في بيان صدر عن المصرف: تستحق السندات المعاد شراؤها الدفع في مايو 2010. وسوف يتم إلغاء وسحب هذه السندات، مما يخفض إجمالي المبلغ الرئيسي مستحق الدفع إلى 7 1. مليار درهم.
فاز مصرف أبوظبي الإسلامي بتفويض من شركة الاتحاد للطيران لتحصيل عائداتها النقدية كجزء من مجموعة خدماته الخاصة بإدارة النقد. ووقع الاختيار على المصرف بعد مناقصة شاركت فيها معظم المصارف الوطنية والأجنبية الكبرى العاملة في الدولة.
أعلنت شركة شعاع كابيتال عن إنجازها عملية بيع حصتها البالغة 69 .48% في شركة الكوت للمشاريع الصناعية وذلك مقابل 385 فلسا كويتي للسهم الواحد. وقد أدت العملية إلى زيادة سيولة الشركة بأكثر من 50 مليون دولار أمريكي.
أعلن بنك رأس الخيمة الوطني خلال إجتماع الجمعية العمومية الغير عادية، الذي عقد يوم 18 مايو 2010، عن الموافقة على الزيادة المقترحة لسقف برنامج سندات متوسطة الأجل باليورو من مبلغ 500 مليون دولار إلى مليار دولار وبمراعاة المادة 180 من قانون الشركات التجارية رقم 8 لسنة 1984.
الشركات الأكثر نشاطا من حيث حجم التداول
اسم الشركة حجم التداول سعر الإغلاق نسبة التغيير %
إعمار 600 .981 .558 74 .3 -53.2%
الدار 590 .966 .207 66 .3 -36.6%
بنك رأس الخيمة 988 .482 .182 05 .4 25 .1
أرابتك 100 .546 .175 33 .2 -23.3%
المصدر: هيئة الأوراق المالية والسلع والأسواق المالية
الشركات الأكثر صعوداً
اسم الشركة حجم التداول سعر الإغلاق نسبة التغيير %
الصناعات الوطنية 440 .216 70 .21 61 .13
بنك الاستثمار 600 .067 .1 98 .1 00 .10
الخليج للمواشي 250 25 .6 70 .8
دار التمويل 975 .5 10 .5 59 .7
المصدر: هيئة الأوراق المالية والسلع والأسواق المالية
الشركات الأكثر هبوطاً
اسم الشركة حجم التداول سعر الإغلاق نسبة التغيير %
الاستشارات المالية 460 .15 4.22 -58.81%
بيت التمويل 983 .654 .13 66 .0 -08.11%
كيوتل 594 .33 70 .152 -69.9%
رأس الخيمة للتأمين 388 .136 05 .4 -06.9%
المصدر: هيئة الأوراق المالية والسلع والأسواق المالية