قدر بيت الاستثمار العالمي جلوبل السعر العادل لسهم شركة الخليج للملاحة عند 34, 2 درهم، وأشارت «جلوبل» إلى أنه ووفقاً للقيمة العادلة للسهم، فإنها أعلى بنسبة 3, 46 في المئة عن سعر الإقفال الحالي والبالغ 60, 1 درهم الموافق ليوم 14 يوليو الجاري. وأوصت الشركة بشراء سهم الخليج للملاحة على المدى المتوسط.
ونوهت جلوبل في دراسة نشرتها أمس، إلى أنه، وعلى أساس سعر السوق الحالي للسهم والبالغ 60, 1 درهم يجري تداول السهم عند مضاعف سعر/ القيمة الدفترية بلغ 5, 1 ضعف للعام 2008. وأشار تقرير «جلوبل»: «يساهم ارتفاع أجور التأجير الزمني في تحسين هوامش إجمالي الربح. علماً بأننا نتوقع أن يبلغ هذا الهامش 8, 55 في المئة في العام 2008.
ومع استمرار ارتفاع الأجور لتصل إلى ذروتها خلال العام 2010، نتوقع أن يرتفع هامش إجمالي الربح إلى 2, 59 في المئة في العام 2009 و1, 63 في المئة في العام 2010».
وعلى خلفية ارتفاع أسعار الشحن ونجاح الشركة في إبرام عقود تأجير زمني للناقلات، نتوقع أن تسجل الشركة زيادة جيدة في الأرباح خلال الفترة من 2008 إلى 2010. حيث نتوقع أن تحقق الشركة صافي ربح يصل إلى 5, 158 مليون درهم إماراتي في العام 2008 (ربح السهم 096, 0 درهم) و8, 228 مليون درهم إماراتي في العام 2009 (ربح السهم 138, 0).
وقالت جلوبل: «نحن نتوقع أن تحقق الشركة أداءً جيداً بسبب سياستها الحذرة وبسبب تركيزها على سوق الناقلات وارتباطاتها الوثيقة بعدد من المنتجين الرئيسيين في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. علماً بأن الشركة تتمتع بموقف قوي يجعل بإمكانها انتهاز الفرص السانحة لتعزيز موقعها من خلال الدخول في عمليات وبرامج التشغيل المشترك للبواخر.
ونتيجة لشراكة الشركة مع ستولت نيلسن أخيراً، وهي إحدى أكبر شركات نقل المواد الكيماوية في العالم نتوقع أن تحسن أعمال الشركة».
وحققت الشركة نمواً قوياً في إيراداتها بنسبة 3, 66 في المئة على أساس سنوي، حيث بلغ إجمالي إيراداتها 1, 272 مليون درهم إماراتي خلال فترة 12 شهراً المنتهية في 31 من شهر ديسمبر من العام 2007 بالمقارنة مع 6, 163 مليون درهم إماراتي في فترة الأثنى عشر شهراً المنتهية في 31 من شهر ديسمبر من العام 2006.
وقد نمت الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 3, 74 في المئة خلال فترة العامين 2005-2007. وكان المساهم الرئيسي في الإيرادات هو قطاع التأجير، حيث ساهم بنسبة 8, 92 في المئة من إيرادات العام 2007. بينما ساهمت الثلاثة قطاعات الأخرى وهي: قطاع وكالات البواخر بنسبة 7, 5 في المئة، قطاع الوكالات التجارية بنسبة 6, 1 في المئة وقطاع إدارة البواخر بنسبة 02, 0 في المئة.
وبلغ إجمالي مساهمة هذه القطاعات الثلاثة 2, 7 في المئة من إجمالي الإيرادات. كما نتوقع أن تبلغ إيرادات الشركة 2, 373 مليون درهم إماراتي في العام 2008. ويساهم استمرار ارتفاع أسعار التأجير الزمني بشكل كبير في تحسين هوامش الربح غير الصافي.
ونتوقع أن يبلغ هذا الهامش 8, 55 في المئة في العام 2008. ومن المتوقع أيضاً أن يبلغ الهامش الصافي 5, 42 في المئة لهذا العام. نتيجة لهذا الارتفاع الحاد الذي سجلته أجور الشحن، طرأ تحسن كبير على هوامش شركات الملاحة، ونتوقع استمرار هذا التوجه حتى العام 2010 نتيجة لعدم توفر فائض سعة أو محدودية عدد البواخر.
كما نتوقع أن يبلغ صافي ربح الشركة 5, 158 مليون درهم إماراتي في العام 2008 (وأن يبلغ ربح السهم 096, 0 درهم) و8, 228 مليون درهم إماراتي في العام 2009 (ربح السهم 138, 0 درهم). هذا وتمتلك شركة الخليج للملاحة حالياً تسع بواخر عاملة.