«إتش إس بي سي» يتوقع أداءً إيجابياً للدار وصروح وإعمار

عدّل بنك «إتش إس بي سي» تقييماته العادلة لأسعار أسهم الدار وصروح وإعمار العقارية بناء على معطيات العرض والطلب والمشاريع التي تنفذها تلك الشركات.

وقدّر البنك السعر العادل لسهم الدار العقارية عن 3 .25 درهماً، في حين منح سهم صروح سعر 6 .17 درهماً، وأعطى إعمار سعر 21 درهماً. وتوقع البنك لشركة إعمار تحقيق 74 .6 مليارات درهم أرباحاً صافية في العام الجاري، في حين توقع لشركة صروح تحقيق 62 .1 مليار درهم، و2 .5 مليارات درهم لشركة الدار. وأشار التقرير الذي تمحور حول القطاع العقاري في الإمارات، أن نقص وحدات السكن في أبوظبي سيدفع الناس الى السكن في دبي ثم الانتقال يوميا الى اعمالهم. ونوه إلى أن انخفاض كلفة الاقتراض سيعوض ارتفاع قيمة الأصول مع أن أسعار العقارات لا تزال في المتناول من وجهة نظر البنك. وأشار التقرير أيضاً إلى أن أسعار الأراضي حالياً تشير إلى أن معدل الارتفاع قد يتباطأ خلال النصف الثاني من العام الجاري.

السعر العادل للأسهم

واعتبر التقرير شركات إعمار وصروح والدار العقارية مؤشراً واضحاً على السوق العقاري في الإمارات. وقام البنك برفع تقديره للسعر العادل لسهم الدار العقارية من 9 .19 درهماً إلى 3 .25 درهماً على أساس ارتفاع الأسعار والتكاليف ومشروع المحرك العالمي والمرحلة الثانية من شاطيء الراحة ومبيعات الأراضي في جزيرة ياس التي تعد عناصر تساهم جميعا في تعويض التأخير في التسليم.

أما بالنسبة لشركة صروح العقارية فقد رفع البنك أيضا تقديره للسعر العادل للسهم من 4 .14 درهماً إلى 6 .17 درهماً على أساس الأرض الممنوحة لها في «سيح السديرة».

وبالنسبة لشركة إعمار قلل البنك توقعاته للسعر العادل للسهم من 23 درهم إلى 21 درهماً على أساس مشاريع الشركة وأهمها مشروع إنشاءات دبي مول.

أرباح إعمار

توقع تقرير البنك أن تصل عائدات شركة إعمار العام الجاري إلى 479 .21 مليار درهم، وأن تصل في العام المقبل إلى 065 .30 مليار درهم، وتواصل الصعود حتى 2010 إلى 712 .31 مليار درهم.

وتوقع البنك في تقريره أن تسجل الشركة أرباحاً تشغيلية في العام الجاري بقيمة 307 .6 مليارات درهم، وأن يصل الرقم إلى 246 .9 مليارات درهم فيما ارتفع الرقم في 2010 إلى 234 .9 مليارات درهم.

وقال البنك إنه يتوقع أن تبلغ الأرباح الصافية لشركة إعمار في العام الجاري ما قيمته 744 .6 مليارات درهم مقارنة مع 5 .6 مليارات في العام الماضي، بينما ترتفع الأرباح الصافية إلى 253 .10 مليارات درهم في العام المقبل. ويرتفع صافي الأرباح في العام 2010 إلى 681 .10 مليارات درهم.

صروح العقارية

وجاء في التقرير توقعات بأن تصل العائدات الإجمالية لشركة صروح في العام الجاري إلى 587 .3 مليارات درهم، وأن ترتفع قليلا في العام المقبل الى 066 .6 مليارات درهم. وتوقع التقرير أن تحقق الشركة أرباحاً تشغيلية بقيمة 553 .1 مليار درهم في العام الجاري، وترتفع إلى 100 .2 مليار درهم في العام المقبل، أما الأرباح الصافية فتوقع التقرير أن تصل الى 624 .1 مليار درهم في العام الجاري وترتفع أيضا إلى 152 .2 مليار درهم في 2009.

الدار العقارية

توقع بنك «اتش اس بي سي» في تقريره أن تصل العائدات الإجمالية للشركة الى 481 .6 مليارات درهم في العام الجاري، وأن ترتفع بشكل ملحوظ الى 280 .10 مليارات درهم في العام المقبل، وتقفز إلى 215 .13 مليار درهم في 2010.

وتوقع التقرير أن تصل أرباح التشغيل للشركة في العام الجاري الى 311 .3 مليارات درهم وترتفع قليلا الى 502 .3 مليارات درهم في العام 2009 ثم تصل الى 582 .4 مليارات درهم في 2010.

وتوقع البنك أن تبلغ الأرباح الصافية للشركة الى 204 .5 مليارات درهم في العام الجاري وأن تسجل 665 .5 مليارات درهم في 2009، وترتفع إلى 429 .6 مليارات درهم في عام 2010.

أسباب التفاؤل

وعزى البنك تلك التوقعات إلى النمو في أسعار العقارات والإيجارات على مدى الأشهر الستة الماضية في الإمارات.

وقال إن الارتفاع في أسعار النفط أدى إلى تضخم في قيمة الأصول خاصة في القطاع العقاري، وأشار إلى أن الاقتراض أصبح متاحا بشكل أكثر سهولة لأن سوق الرهن العقاري نضج، وزاد الرهن العقاري بنسبة 90% في العام الماضي مقارنة بالعام السابق له مما وضع مزيداً من الضغوط على الأسعار، وساهم في تلك الضغوط أيضا عنق زجاجة في العرض ومواعيد التسليم للوحدات الجديدة.

وقال التقرير إن النمو السكاني على خلفية التراجع الاقتصادي العالمي حيث توسع الشركات العالمية عملياتها في المنطقة لتعويض الخسائر التي منيت بها في أسواقها المحلية يزيد الفارق بين العرض والطلب، وتتحول الوحدات السكنية الى مكتبية مما يقلل من المعروض منها.

تأثير العقارات على الأراضي

وقال التقرير إن البنك يعتقد أن الأسعار السائدة للأراضي تعكس توقعات الأسعار المستقبلية للعقارات. ومن الضروري النظر الى تطور أسعار الأراضي وانعكاسها على أسعار العقارات.

في العام الماضي كان السوق العقاري في أبوظبي مازال في المهد وكان الحذر يسود السوق وينتظر السكان إذا كانت الإمارة تستطيع تنفيذ مشاريع التنمية، وكانت أسعار الأراضي تتجه إلى ألفي درهم للمتر المربع والوحدات السكنية تباع بسعر 13 ألف درهم للمتر المربع.

وبحلول نهاية 2007 زاد سعر الأراضي إلى 6 آلاف درهم للمتر المربع وتباع الوحدات السكنية بسعر 16 ألف درهم للمتر المربع.

استمرار تأخير التسليم

وقال التقرير مع وجود عنق زجاجة في العرض واستمرار التأخير في تسليم الوحدات فإن النقص في الوحدات في كل من دبي وأبوظبي يبدو أنه سيزداد. والدائرة مفرغة خاصة في دبي لأن البنية التحتية مازالت تسعى لمواكبة سرعة تنفيذ المشاريع. وحتى المشاريع التي انتهت أو اكتملت لا يمكن أن يستلمها السكان بسبب التأخير في تنفيذ مشاريع المرافق الخاصة بها من توصيلات المياه والكهرباء والمجاري والهواتف والانترنت وكوابل التلفزيون.

الإيجارات مؤشر الطلب

وقال البنك إن الحديث في السوق يشير الى ارتفاع طلب مدفوع بالمضاربة خاصة في أبوظبي مما يحافظ على ارتفاع غير حقيقي في الأسعار. ويعتقد البنك ان الإيجارات هي أفضل مؤشر على الطلب. غير ان في ظل بيع نحو 60 ألف وحدة سكنية حتى الآن في العام الجاري فإن هناك 500 وحدة فقط مسجلة في السوق الثانوية (بيع للمرة الثانية) أي بنسبة أقل من 10%.

وقالت تقديرات لشركة الدار العقارية أن من بين 1700 وحدة باعتها في العام الجاري دخلت 100 وحدة فقط في السوق الثانوية أي بنسبة أقل من 6%.

«المال كابيتال»: 26.69 درهماً السعر العادل لسهم «أرابتك»

قدرت شركة «المال كابيتال» السعر العادل لشركة «ارابتك» 69 .26 درهماً مرتفعاً بنسبة 51% على السعر الحالي للسهم البالغ 65 .17 درهما. وقال تقرير المال كابيتال ان السعر السائد «لأرابتك» في السوق يقوم على أساس عائد على السهم 7 .12 للعام الجاري فيما شركات المقاولات الاخرى تتداول أسهمها على أساس العائد 5 .14.

وأضافت «المال كابيتال»: إن «ارابتك» هي الشركة الوحيدة المدرجة في سوق دبي المالي على أنها شركة بناء ومقاولات فقط وبنت لنفسها سمعة طيبة في المنطقة وعلاقات قوية مع شركات التطوير العقاري ومكنتهم من الاستفادة التامة من طفرة البناء السارية في المنطقة حاليا.

وقال التقرير: رغم أن سعر السهم ارتفع بنسبة 194 % خلال الأشهر الاثني عشر الماضية تعتقد «المال كابيتال» أن الفرص المتاحة للشركة خارج الإمارات وتركيز استراتيجية فريق الإدارة لابد أن يؤدي إلى ارتفاع آخر في قيمة السهم. وأشارت «المال كابيتال» إلى أن «ارابتك» أعلنت مؤخرا نيتها لشراء شركة أساسات مما يدعم قدراتها القائمة حاليا.

شعاع: أداء سوق دبي المالي أعلى من التوقعات

قالت شركة «شعاع كابيتال» إن أرباح سوق دبي المالي في الربع الثاني من العام الجاري كانت أكثر من المتوقع في الغالب بسبب العائدات الاستثمارية. وأضاف التقرير أن التوقعات بالنسبة للعام بكامله لا تزال كما هي رغم أن التوقعات حساسة بالنسبة لبعض التطورات. وقالت شعاع إن نتائج السوق كانت أعلى من توقعاتها بنسبة 6 .21%، حيث قدرت شعاع من قبل أن تسجل سوق دبي المالي 9 .201 مليون درهم ربحا صافيا خلال الفترة المذكورة.

وأشار تقرير شعاع كابيتال إلى أن الأرباح الصافية للسوق بلغت 5 .245 مليون درهم في الربع الثاني من العام الجاري مما يعني نموا سنويا بنسبة 5 .32% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق .

وقال تقرير شعاع إن عائدات التشغيل عكست واقع انخفاض التعاملات حيث بلغت 8 .180 مليون درهم بانخفاض عن نسبة النمو في الربع الثاني مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق التي كانت 8 .33%.

ترجمة ـ أشرف رفيق