أصدرت شركة الأوراق المالية والاستثمار (سيكو) تقريرا مفصلاً عن شركة ناس، و هي شركة مقاولات تقدم خدمات متكاملة مقرها البحرين، مع تقييم مشجع للاستثمار وقيمة عادلة تقدر ب638, 0 دينار بحريني لكل سهم تمثل زيادة مقدارها 42% عن سعر السهم الحالي في السوق والذي يبلغ 450, 0 دينار بحريني لكل سهم.
ويبرز التقرير المكون من 37 صفحة أن البحرين تشهد في الوقت الحالي انتعاشا في قطاع الإنشاءات مدعوما من كلا القطاعين العام والخاص والذي تمخض عنه تدفق كبير من المشاريع في سوق البناء تقدر قيمتها بـ 527 مليار دولار أميركي.
وقد ساعد حضور الشركة القوي في السوق المحلية على استغلال الفرص القائمة وذلك بسبب قدرتها على تقديم حلول متكاملة لمشاريع الإنشاءات مسندة بوجود خبرة تقنية بداخل المؤسسة إلى جانب التكامل في الخدمات والأداء المتواصل على مدى أعوام متتالية. وتبدو الشركة مهيأة لتحقيق التكافؤ في منظومة العمل بين العمليات و المصاريف في جميع المشاريع.
ويؤكد التقرير على قدرة وخبرة الإدارة على اغتنام فرص النمو المحتمل في قطاع الإنشاءات إلى جانب الاستراتيجيات المحكمة من أجل الحفاظ على الميزة التنافسية. وتعمل الشركة على وضع سياسة متعددة الجوانب من أجل توسيع قدراتها الأساسية أولا عن طريق الدخول في الأسواق الإقليمية الأكبر والتي تشهد انتعاشا في الإنشاءات من أجل توسيع قاعدتها.
وعلاوة على هذا، تدخل الشركة في مشاريع مشتركة مع شركاء أجانب لكسب عقود ضخمة. كما أن قدرة الشركة على توفير حلول تسليم المشاريع الجاهزة للاستعمال تضعها ضمن الشركاء المفضلين لدى شركات المقاولات الدولية العاملة في المنطقة. وتشير التحليلات إلى أن الشركة قد حققت نموا كبيرا على مدار الأعوام الخمسة الأخيرة. وقد بلغ متوسط النمو في دفتر الطلبات في الفترة من 2002 إلى عام 2007 أكثر من 50%.
علاوة على هذا بلغ متوسط حجم العقود التي كسبتها شركة ناس 4, 4 ملايين دينار بحريني في عام 2007 مقارنة بـ 7, 0 مليون دينار بحريني في عام 2002.
وتعمل شركة ناس في الوقت الحالي في ما يقارب من 22 مشروعا في دفتر المشاريع الخاص بها والتي من المتوقع استكمالها في غضون عامين أو ثلاثة. ولدى شركة ناس قاعدة من العملاء الأوفياء من بينهم وزارة الأشغال والديوان الملكي وشركة تبريد (البحرين) و مشروع درة البحرين.
بدأت تغطية شركة ناس بتقييم يتوقع ارتفاع سعر السهم بناء على قيمة عادلة تبلغ 638, 0 دينار بحريني لكل سهم مما يوفر زيادة محتملة قدرها 42% عن السعر الحالي بينما تبلغ نسبة العائد من الربح الموزع للسهم البالغ 3, 5% على الحد من انخفاض سعر السهم. تتداول الشركة بخصم كبير في السوق البحرينية ككل مع مضاعفات سعر إلى ربحية تبلغ 9, 10 و3, 7 بناء على أرباح الربع الأول من 2007 والربع الثاني من 2008 مقارنة بـ 9, 12 و4, 11 للسوق كاملة.
وليس للخصم ما يبرره إذا ما وضعنا في الاعتبار دفتر الطلبات الحالية ونمو الأرباح المتوقع. ومن المتوقع أن يكون الدافع المحتمل لزيادة سعر السهم هو الإعلان عن ربع آخر للأرباح القوية (من المتوقع أن يكون الربع القادم- 081) والذي سوف يعطي مزيدا من الوضوح للأرباح القوية المتوقعة للعام بأكمله ولمضاعفات السعر إلى ربحية أقل.
وتجدر الإشارة إلى أن شركة الأوراق المالية والاستثمار تقدم مجموعة مختارة من الخدمات المصرفية الاستثمارية تشمل إدارة الأصول، الوساطة، تمويل المؤسسات و صناعة السوق على أساس إقليمي ومع تركيز خاص على البحرين. وقد تأسست الشركة في البحرين عام 1995 بترخيص لمزاولة الأعمال المصرفية من مصرف البحرين المركزي.
المنامة ـ «البيان»