الأسواق المالية المحلية تخفق في المحافظة على مكاسبها وتخسر 20.2 مليار درهم من قيمتها السوقية
دبي ـــ »البيان«:
ذكر تقرير الفجر للأوراق المالية الأسبوعي أن الأسواق المالية المحلية لم تستطع أن تحافظ على المكاسب الطفيفة التي سجلتها مؤخرا حيث خسرت الأسواق المالية ما يقارب 20.2 مليار درهم من قيمتها السوقية خلال الأسبوع الماضي. ومع بداية ذلك الأسبوع خيم جو من التفاؤل الحذر على المستثمرين من حيث التوقع بتحسن أسعار الأسهم مع نهاية الاكتتاب في سوق دبي المالي، كما دعم أيضاً هذا التفاؤل التحسن بالسوق المالي السعودي والذي سجل نموا بنسبة 3.26% خلال هذا الأسبوع. إلا أنه مع نهاية الأسبوع - وبالرغم من انحسار العوامل السلبية - فان الأسواق المالية الإماراتية لم تستطع تجاوز موجة الهبوط التي تمر بها أسعار الأسهم منذ فترة شهر تقريباً.
ومع نهاية الأسبوع أغلقت المؤشرات القياسية للأسواق المالية على انخفاض. حيث سجل مؤشر الهيئة انخفاضاً بنسبة 3.79% خلال الأسبوع وانخفض مؤشر سوق دبي المالي بنسبة 5.52% ومؤشر سوق أبوظبي المالي بنسبة 3.90%. أما بالنسبة للأسواق الخليجية الأخرى فقد كان أداؤها متفاوتا حيث ارتفع السوق السعودي بنسبة 3.26% وسوق مسقط بنسبة 1% في حين سجلت باقي الأسواق المالية انخفاضاً.
وقال نبيل فرحات المدير التنفيذي لشركة الفجر للأوراق المالية إن العلاقة بين أداء أسعار الأسهم بالسوق والأداء المالي للشركات أصبحت مفقودة. حيث إن العديد من أسهم الشركات القيادية أصبحت تتداول على مستويات تقييم منخفضة عن أدائها المالي التاريخي. ويبدو أن الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم الذي يحدث من وقت لأخر يضعف ثقة المستثمرين في قدرة أسعار أسهم الشركات المدرجة في السوق على التحسن ليعكس أداءها المالي والذي كان جيدا نسبيا. وأصبح هناك فجوة واسعة بين السعر العادل للعديد من الشركات (وخصوصا القيادية) والسعر السوقي الذي تتداول عليه حاليا مما خلق ما يشبه الاوكازيون. وأصبحت السيكولوجية الطاغية عند معظم المستثمرين تعتمد على تقنين الشراء وتتوجه إلى البيع السريع للأسهم في حالة ظهور أية علامات ضعف في الأسواق على أمل أن يتم شراؤها مرة أخرى على أسعار منخفضة عما هي عليه حاليا.
وقال فرحات إن فترة الاستقرار النسبي (تحرك الأسعار في نطاق ضيق هبوطا وصعودا ) والتي مرت بها الأسواق المالية خلال الثلاثة أشهر الماضية (ما قبل أخر موجة هبوط) ساهمت إيجابا في تعزيز الثقة تدريجيا في الأسواق المالية فى بادئ الأمر ولكن الهبوط الحاد في الأسعار والذي حدث خلال فترة قصيرة من الزمن (بدأ مع نهاية شهر أكتوبر الماضي) أدى إلى زعزعة هذه الثقة وأثار الذعر بين المستثمرين وخصوصا أن ذلك تواكب مع الانخفاض الحاد الذي مرت به الأسواق المالية السعودية. وأوضح فرحات أن التقلبات السعرية الحادة هي التي تضعف ثقة المستثمرين وليس انخفاض الأسعار. فإن معظم المستثمرين الصغار يتطلعون إلى سوق مالي مستقر بحيث يستطيعون أن يوظفوا مدخراتهم بهدف تنميتها ولكن التقلبات السعرية الحادة التي تمر بها الأسواق المالية من وقت لآخر تبعد هذه الشريحة المهمة من المستثمرين عن الأسواق المالية وهذا ما يعكسه الحجم المنخفض للتداول على مدار الأسابيع الماضية. فقد سجلت تداولات هذا الأسبوع انخفاضا في قيمة التداول حيث بلغت حوالي 3.23 مليارات درهم مسجلة انخفاضا بنسبة 34% عن الأسبوع الماضي. وقد يكون هذا إحدى العلامات التي توحي بنضوب عمليات البيع تدريجيا مما ينذر بعودة الاستقرار في أسعار الأسهم مرة أخرى قريباً.
أما بالنسبة لتقييم أسعار الأسهم فمع نهاية هذا الأسبوع استمرت أسعار الأسهم بالتداول على مستويات تقييم جذابة حيث بلغ معدل مكرر الربح للسهم الواحد لجميع الشركات بناء على أرباح 2006م المتوقعة حوالي 13.69 مرة وللشركات الرئيسية حوالي 14.43مرة. وكذلك هو الحال بالنسبة لمكرر القيمة الدفترية الذي بلغ معدله لجميع الشركات حوالي 2.49مرة وبالنسبة للشركات الرئيسية حوالي 2.44مرة. أما بالنسبة لريع التوزيعات النقدية المتوقعة لعام 2006م فقد بلغ 2.23%.
أما بالنسبة لدرجة المخاطرة (مقاسة بالانحراف المعياري السنوي محسوب على الإغلاقات الشهرية) فقد تباينت حسب الأسواق الخليجية. حيث ارتفعت بالنسبة للسوق الإماراتي من 21.99% خلال الأسبوع الماضي إلى 22.88% خلال هذا الأسبوع في حين سجلت درجة المخاطرة في السوق السعودي انخفاضا من 57.28% إلى 56.45%.
وخلال الأسبوع استطاعت أسعار النفط أن تستعيد معظم خسائرها حيث أنه منذ اجتماع منظمة أوبك خلال شهر أكتوبر والذي انبثق عنه قرار بتخفيض الإنتاج بمقدار 1.2 مليون برميل يوميا فقد انخفضت أسعار النفط بشكل ملحوظ إلا انه مع اقتراب موعد اجتماع أوبك الجديد الذي سيعقد في تاريخ 14 ديسمبر 2006م في نيجيريا فقد استعادت أسعار النفط جزءاً من خسائرها. وتشير التقارير الصادرة عن منظمة أوبك على أن حصة دولة الإمارات من هذا التخفيض بلغت 101 ألف برميل يوميا ليصبح معدل الإنتاج 2.46 مليون برميل يوميا. وخلال الأسبوع سجل معدل سعر خام دبي تحسنا بمقدار 1.36% ليغلق على 55.96 دولاراً للبرميل الواحد ليصبح مرتفعا بمقدار 5.37% عن نهاية العام الماضي.
(المصدر: بلومبرج).
كما شهد هذا الأسبوع استقراراً في أسعار الفوائد العالمية. فقد أغلقت الفائدة الفيدرالية مسجله ارتفاعاً طفيفاً جدا وكذلك الفائدة على سندات الخزانة لسنة واحدة. في حين انخفضت بشكل بسيط الفائدة على سندات الخزانة لفترة 3 أشهر. (إغلاقات يوم الخميس)
ومن العوامل المهمة التي قد تؤثر على السيولة المتوجهة إلى الأسواق المالية هو الانتهاء من الاكتتاب في سوق دبي المالي مع توقع أن يتجاوز حجم الاكتتاب فوق الـ 100 مليار درهم. وخلال الأسبوع قد أعلن السيد عيسى كاظم مدير سوق دبي المالي أنه سيتم إرجاع فلوس الاكتتاب الفائضة بتاريخ 10 ديسمبر من هذا العام. ويتوقع المحللون أن استرجاع هذه السيولة قد يعزز ويدعم وضع السوق المالي المتدهور على الأقل خلال تلك الفترة إلى أن يحين موعد التوزيعات النقدية.
وحققت شركتان من قطاع التأمين أكبر ارتفاعات سعرية هذا الأسبوع، فقد حقق سهم الوثبة الوطنية أكبر ارتفاع سعري ليغلق على 5.1 دراهم للسهم بنسبة ارتفاع 37.48% وبقيمة تداول حوالي 382 ألف درهم . أما ثاني أكبر ارتفاع كان لسهم تكافل محققا ارتفاعاً بلغت نسبته 9.62% ليصل إلى 3.76 دراهم للسهم وبذلك يكون مواصلا ارتفاعا على مدار أسبوعين متتاليين بنسبة 40%. كذلك كان هناك شركتان أخريان من قطاع التأمين كان لهما أكبر انخفاضات سعرية لهذا الأسبوع وهما البحيرة للتأمين و دبي الإسلامية للتأمين وإعادة التامين بنسب انخفاض 20.45% ، 11.65% على التوالي.
وبشكل عام فقد سجلت التداولات الأسبوعية انخفاضا في قيمة التداول حيث بلغ حوالي 3.23 مليارات درهم مسجلا انخفاضا بنسبة 34% عن الأسبوع الماضي.
درجة المخاطر في الأسواق الخليجية
مؤشر السوق
سوق الإمارات
سوق الكويت
سوق مسقط
السوق السعودي
سوق البحرين
سوق قطر
الانحراف
المعياري
(Standard Deviation.)
الأسبوع الحالي
22.88 %
19.04 %
19.02 %
56.45 %
13.82 %
25.44 %
الانحراف
المعياري
(Standard Deviation.)
الأسبوع الماضي
21.99 %
18.72 %
19.19 %
57.28 %
13.62 %
23.85 %
المصدر: قسم الأبحاث والدراسات المالية والأسواق المالية
تم حساب الأرقام بناء على الإغلاقات الشهرية للمؤشرات في الأسواق المعنية
أسعار سلة أوبك في أكتوبر
لفترة 12 شهراً منذ 2003م إلى شهر أكتوبر 2006م معدلة لتصبح سنوية
أسعار النفط
(دولار للبرميل)
سلة أوبك
خام دبي
الفوائد العالمية
الفائدة الفيدرالية على التمويل (FFR)
الفائدة سندات الخزينة 3 أشهر
الفائدة سندات الخزينة سنة
إغلاق
نهاية
الأسبوع
55.26
55.96
نهاية الأسبوع
5.29 %
5.07 %
5.16%
نسبة
التغير
الأسبوعي
0.14 %
1.36 %
الأسبوع الماضي
5.22 %
5.07 %
5.13 %
نسبة التغير
خلال السنة
3.35 %
5.39 %
إغلاق 2005
4.09 %
4.08 %
4.37 %
المصدر منظمة أوبك، الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الفجر للأوراق المالية
نقاط الدعم والمقاومة المتوقعة للأسبوع المقبل
نقطة المقاومة 1
نقطة المقاومة 2
نقطة المقاومة 3
نقطة المقاومة 4
نقطة الارتكاز
نقطة الدعم 1
نقطة الدعم 2
نقطة الدعم 3
نقطة الدعم 4
مؤشر سوق
أبوظبي
3.143.20
3.207.95
3.272.69
3.337.44
3.078.46
3.013.71
2.948.97
2.884.22
2.819.48
مؤشر سوق
دبي
374.90
383.03
391.16
399.29
366.77
358.64
350.51
342.38
334.25
بناء على استخدام أسلوب الفيبوناشي لبيانات إغلاقات المؤشرات خلال الأسبوع واحتساب أعلى وأقل نقطة لهذه الإغلاقات
اسم الشركة
شركة إعمار العقارية
الاتصالات المتكاملة -دو
تمويـل
شركة أرابتك القابضة
حجم التداول
1.070.949.024
580.406.528
سعر الاغلاق
11.55
6.90
4.29
5.23
نسبة التغيير %
-4.94 %
-4.83 %
-4.88 %
0.00 %
الشركات الأكثر تداولاً