أظهرت دراسة حديثة أعدتها شركة جلف كابيتال، أن أسواق دول مجلس التعاون الخليجي ستشهد خلال العام الحالي تسجيل رقم قياسي جديد في الإصدارات الأولية وسط توقعات بتجاوز حصيلة الاكتتابات الأولية لحاجز الـ 8 مليارات دولار أميركي بحلول نهاية العام.
وتقول الدراسة إنه على الرغم من حالة الضعف العامة التي هيمنت على أسواق الأسهم في المنطقة، فإن الطلب على الإصدارات الأولية ظل قويا، ومن المتوقع أن يحافظ على زخمه على المدى القصير على الأقل.
وكشفت الدراسة أن إجمالي المبالغ التي تم جمعها من 17 إصداراً أولياً طرحت خلال الشهور التسعة الأولى من عام 2006 تجاوز 6.2 مليارات دولار أميركي، وهو ما يزيد بنسبة 45% عما حصدته الإصدارات الأولية في الفترة نفسها من عام 2005.
وشهد الربع الثالث من العام الحالي طرح 4 إصدارات أولية بلغت قيمة ما جمعته 1.7 مليار دولار أميركي، وهو ما يزيد علي مبلغ الـ1.5 مليار دولار الذي حصدته الإصدارات الأولية في الربع الثاني من العام الحالي.
وكان إصدارا إعمار المدينة الاقتصادية والشركة السعودية العالمية للبتروكيماويات »سبكيم« ضخمين بالمقاييس السائدة في دول مجلسي التعاون الخليجي، حيث جمعا 680 مليون دولار و660 مليون دولار على التوالي، أما الإصداران الآخران اللذان تم طرحهما في الربع الثالث من العام فهما إصدار شركة الخليج للملاحة في الإمارات وشركة البحر الأحمر لخدمات الإسكان في السعودية.
وقال عماد غندور، رئيس قسم البحوث والاستراتيجيا في شركة جلف كابيتال: » ظل الطلب على الإصدارات الأولية من قبل المستثمرين في المنطقة يفوق المعروض منها، ولهذا تمت تغطية كافة الإصدارات الأولية المطروحة عدة مرات.
ورغم أن معدل عدد مرات تغطية هذه الإصدارات انخفض بشكل كبير عن المستويات الفلكية التي تم تسجيلها في عام 2005, إلا أنه مازال عاليا مقارنة بالاكتتابات العالمية. ففي حين أن معدل عدد مرات تغطية الإصدارات الأولية المطروحة في الربع الثالث من العام الحالي لم يتجاوز العشر مرات، فإن هذا المستوى يعد إنجازاً مدهشاً بالمقاييس العالمية«.
وحافظت السعودية، التي تعتد أكبر أسواق واقتصادات دول مجلس التعاون، أكثر أسواق الإصدارات الأولية نشاطاً، حيث جمعت الإصدارات الأولية فيها خلال الشهور التسعة الأولى من العام الحالي 2.3 مليار دولار أميركي، كما تميز سوقي الإمارات وقطر بالنشاط وجمعت الاكتتابات الأولية فيهما خلال نفس الفترة 1.4 و1.3 مليار دولار على التوالي.
وشهد سوق الإصدارات الأولية في البحرين نشاطا قوياً غير معهود، وجمعت الإصدارات الجديدة فيه مليار دولار في عام 2006 بالمقارنة مع 6 ملايين دولار فقط في عام 2005، وقد نجم ذلك بشكل رئيسي عن طرح 3 اكتتابات أولية لبنوك إسلامية استهدفت السوق السعودية.
وهناك قائمة انتظار طويلة لشركات جديدة تسعى لطرح إصدارات أولية، حيث تشير أحدث دراسات »جلف كابيتال« إلى أن ما لا يقل عن 134 شركة في المنطقة تعمل بدأب على تجهيز نفسها للتحول إلى شركات مساهمة عامة. غير أنه من غير الواضح عدد الشركات المؤهلة للحصول على موافقات رسمية لإنجاز مثل هذا التحول، أو الشركات التي يمكن أن تحظى باهتمام خاص من المستثمرين.
وساهمت أسواق الأسهم في رفع المعايير بالنسبة للإصدارات الأولية الجديدة، حيث ارتفع المعدل الوسطي لحجم هذه الإصدارات إلى 363 مليون دولار أميركي في عام 2006 بالمقارنة مع 284 مليون دولار أميركي في عام 2005.
وتتوقع الأبحاث والدراسات المكثفة التي أجرتها »جلف كابيتال« أن يتواصل الزخم النشط للإصدارات الأولية خلال عام 2007، غير أن المستثمرين سيصبحون أكثر انتقائية وحرصاً.