الخميس 26 ذو الحجة 1423 هـ الموافق 27 فبراير 2003 اجتمعت الجمعية العمومية الخامسة للشركة وصادقت على النتائج المالية التي اظهرت صافي ربح بمقدار 517 مليون درهم وبنسبة 19.5% وتوزيعات نقدية 10% تم توزيع نصفها في سبتمبر من العام الماضي ومزمع توزيع الباقي بمقدار 50 فلسا للسهم خلال الايام المقبلة وذلك من رأس المال الاصلي البالغ 2.65 مليار، بذلك تكون الارباح قد سجلت نموا بنسبة 51.2% والتوزيعات 25% مقارنة بالعام السابق. بلغ ربح السهم الواحد 2.03 وتوزيعات درهم واحد وبنسبة 49.3% وبلغ ريع السهم 4.4% وعائد استثماره السنوي 8.9% «مقسوم ربح السهم الواحد على القيمة السوقية الحالية» وبلغ مضاعف سعر السهم 11 مرة «مقابل 18.5 مرة للعام السابق»، وبلغت القيمة الدفترية شاملة تقدير قيمة الاراضي الممنوحة 81.3 درهما، وبدون قيمة الاراضي الممنوحة 20.4 درهما «اخذ في الاعتبار الاسهم المستردة» بلغت القيمة الدفترية إلى السوقية 89:100، والقيمة الاسمية إلى الدفترية 49:100، والقيمة الاسمية إلى السوقية 44:100 على اساس سعر سوقي مقداره 22.85 درهما لقيمة اسمية مقدارها 10 دراهم وبلغ عدد موظفي الشركة 532 موظفا مقابل 139 موظفا نهاية 2001. يذكر ان الشركة قامت باعادة شراء بعض اسهمها بعد صدور قانون اعادة الشراء بحد اعلى 10% خلال العام الماضي، وقد اشترت الشركة 16.357.368 سهم وبنسبة 6.2% من اجمالي اسهمها بتكلفة اجمالية بلغت 376.9 مليون بمعدل 23.04 درهما للسهم ومازالت تحتفظ بها، ومن شروط القانون بيعها بعد سنة من تاريخ اخر شراء ومن المتوقع انتهاء المهلة في النصف الثاني من العام الجاري، لكن اكد رئيس مجلس الادارة عدم عرض الكمية للبيع في السوق وان عددا من المستثمرين الكبار عرضوا شراء الكمية، ومن السهل بيعها خصوصا ان تكلفتها تقارب سعر السوق حاليا اضافة إلى ان هناك احتمالا بارتفاع سعر السهم بعد ان سادت اعتقادات بان السعر الحالي يشكل الحد الادنى لعدة اسباب اهمها ريع السهم المرتفع قياسا على الفائدة المصرفية وامكانية زيادة هذا الريع في ضوء ارتفاع مبيعات الشركة لهذا العام إلى ما يزيد على اربعة مليارات درهم مقارنة مع 1.33 مليار للعام السابق، اما في حالة عدم البيع فان الغاء الاسهم بتخفيض رأسمال الشركة من 2.65 مليار إلى 2.49 مليار سيكون له اثر ايجابي على نسبة ارباح الشركة في ضوء توفر سيولة لدى الشركة لتلبية مشاريعها، عليه من غير المتوقع حدوث اثر سلبي على سعر السهم السوقي جراء التصرف بتلك الاسهم. ينص معيار المحاسبة الدولي رقم 40 على ألا تظهر قيمة تقديرية لأي عقار ممنوح للشركة ضمن بنود الميزانية، عليه تم حذف بند احتياطي اراضي ممنوحة من الميزانية والبالغة حسب تقدير دائرة اراضي دبي 14.55 مليار درهم، ان قيمة الاراضي المشتراة تبلغ 2.1 مليار وتعادل قيمتها السوقية نهاية العام. سجلت المبيعات نموا بمقدار 513.6 مليون وبنسبة 62.6% إلى 1.33 مليار درهم في حين ارتفعت تكلفة المبيعات بنسبة 19.1% إلى 690.8 مليون درهم، اما المصاريف فقد ارتفعت بمقدار 138.5 إلى 208.1 مليون عليه ارتفعت ارباح العمليات 162.8% من 171.5 إلى 450.5 مليون درهم، وانخفضت ايرادات الفوائد بنسبة 54% من 104.2 مليون إلى 58.8 مليون وتشكل ما نسبته 12.8% من اجمالي الايرادات فقط مقابل 49.9% للعام السابق. بلغ حجم الموجودات 6.64 مليارات درهم منها سيولة بمقدار 2.16 مليار درهم وبنسبة 32.5% واراضي مشتراة بقيمة 2.1 مليار وعقارات معدة للبيع بمقدار 757.5 مليون، ومدينون تجاريون 694.9 مليون، ودفعات للمقاولين 284.4 مليون وموجودات ثابتة 126.1 مليون، والباقي ارصدة مدينة متنوعة. ارتفع المطلوبات من 221.5 إلى 909.5 ملايين درهم معظمها دائنون تجاريون ومبالغ محتجزة تستحق لاحقا. تتألف حقوق المساهمين من رأس المال البالغ 2.65 مليار، خصم منه مبلغ 376.9 مليون قيمة مشتريات اسهم الشركة ليبقى 2.27 مليار في حالة استرداد تلك الاسهم، اما في حالة بيعها فسيبقى رأس المال كما هو سابقا، ومن ضمن حقوق المساهمين 2.49 مليار احتياطي قانوني وهو يزيد 50% من رأسمال الشركة، عليه تم ايقاف التحويل اليه من الارباح وهو يتضمن مبلغ 2.48 مليار علاوة اصدار بواقع 15 درهما للسهم تم تحصيلها من الاصدار الثاني، وهناك احتياطي عام 147.7 مليون وارباح قابلة لتوزيع بمقدار 696.5 مليون درهم. حسب الارقام التقديرية لعام 2003، 2004 سترتفع المبيعات 204% إلى 4.16 مليار عام 2003، وبنسبة 26% إلى 5.12 مليارات للعام 2004، في حين سيرتفع صافي الربح إلى 666.5 مليون عام 2003، وإلى 835.7 مليون عام 2004 بنمو 25%، 22% على التوالي. سجل السهم اعلى حركة دوران بين الاسهم المحلية خلال عام 2002 فقد وصل إلى 22.3% من مجموع اسهمه بواقع 59.1 مليون سهم بقيمة 1.31 مليار. اما سعر السهم فقد حافظ على مستويات اسعاره متراجعا بصورة طفيفة من 23.05 بعد اجتماع الجمعية العمومية السابقة في تاريخ 4/3/2002 إلى 22.85 درهما حاليا. ويذكر ان ارباح وتوزيعات الشركة للاعوام الاربعة الماضي كانت كالتالي: - عام 98 صافي ربح 5.3% وبدون توزيعات. - عام 99 صافي ربح 7.3% وتوزيعات نقدية 5%. - عام 2000 صافي ربح 11.5% وتوزيعات نقدية 7%. - عام 2001 صافي ربح 12.9% وتوزيعات نقدية 8%. زهير الكسواني