فاقت ارباح كيوتل عن النصف الأول من العام الحالي توقعاتنا 509 ملايين ريال بنسبة 1.9% فقط محققة ارباحا بلغت 518.6 مليون ريال قطري، بزيادة نسبتها 18.6% على ارباح الفترة نفسها من العام الماضي. واظهرت نتائج اعمال كيوتل عن النصف الأول من العام الحالي تحسنا ملحوظا في معدلات النمو والربحية. فقد استطاعت كيوتل ان ترفع نسبة النمو في الايرادات من 11.4% في النصف الأول من العام الماضي الى 15.17% في العام الحالي، كما استطاعت ان ترفع نسبة النمو في ربح التشغيل من 19.9% في العام الماضي الى 26.7% في العام الحالي. ومع ذلك فقد شهدت نسبة النمو في صافي الارباح تراجعا طفيفا حيث نمت الارباح في النصف الأول من العام الحالي بنسبة 18.5% مقارنة بنسبة نمو 22.4% في الفترة نفسها من العام الماضي. ويعود هذا التراجع في نمو الارباح الى الانخفاض في الايرادات الاخرى بنسبة 47% ومضاعفة مخصص الانخفاض في قيمة الاستثمارات الى 18.7 مليون ريال قطري. كما استطاعت كيوتل رفع معدلات التشغيل والربحية حيث ارتفع معدل ربح التشغيل الى 60.7% في النصف الاول من العام الحالي، مقارنة بـ 55% في الفترة نفسها من العام الماضي. كما ارتفع معدل صافي الربح الى 61% هذا العام مقارنة بـ 59% من العام الماضي. ويشير هذا التحسن في معدلات الربحية الى كفاءة الادارة في ضبط مصروفات التشغيل والنمو في القطاعات ذات العائد المرتفع. في ظل هذا الاداء المميز في النصف الأول من العام الحالي فاننا نؤكد على رأي الشراء في المدى القصير والمدى الطويل مع رفع توقعات السعر من 135 درهما الى 138 ريالا قطريا، مما يشير الى امكانية ارتفاع سعر السهم الحالي 117.5 بنسبة 17.5% محققا بذلك ارباحا رأسمالية جذابة. ولقد قمنا برفع توقعاتنا لارباح عام 2002 لتصل الى 1.022 مليون ريال قطري، والتي تمثل نسبة نمو في الارباح 18.34% مقارنة بارباح عام 2001. هذه الارباح المتوقعة تجعل سعر السهم الحالي جذابا. حيث انه يتداول حاليا عند مضاعف سعر سهم متوقع 11.5 مرة، وهو اقل من مضاعف سعر سوق الدوحة والذي يصل الى 14.5. ماجد محمود مدير البحوث الاستثمارية بالضمان للاوراق المالية