نتيجة تنفيذ المشاريع العقارية لشركة الاتحاد العقارية والتي بلغت في نهاية عام 97 ما مقداره 384.4مليون درهم ذلك ادى الى استنفاد موارد الشركة المالية التي تمثل في حقوق المساهمين البالغة 295 مليون درهم خلاف القروض البنكية, وهذا اضافة الى مشاريع العام الحالي, وبسبب طموحات الادارة في تنفيذ مشاريع جديدة اقدمت على دعوة الجمعية العمومية لزيادة رأس المال باصدار سهم ونصف لكل سهم بالقيمة الاسمية البالغة 10 دراهم اضافة الى اقتراح بتحصيل علاوة اصدار بقيمة 10 درهم ليرتفع رأس مال الشركة من 255.9 الى 640 مليونا, عليه من المفترض ان تتجاوز حقوق المساهمين في الشركة مليار درهم, وهو ما يفي بمتطلبات المرحلة المقبلة. وعليه بدأسعر السهم بالزيادة السريعة من 38 درهما عشية الاعلان عن عقد الاجتماع الى ان تم تداوله بسعر 80 درهما بزيادة مقدارها 42 درهما وبنسبة 110% خلال ثلاثة اسابيع, ثم عاود الانخفاض مع باقي الاسعار الى ان تم تداوله بسعر 70 درهما بتاريخ 16 سبتمبر. وبعد ان رفضت الجمعية العمومية اقتراح تحصيل علاوة الاصدار وما رافق ذلك من تجميد لزيادة رأس المال, بدأ سعر السهم بالانخفاض, حيث تم عرضه بسعر 50 درهما بانخفاض 20 دهما وبنسبة 29% خلال 24 ساعة. ومن المتوقع استمرار الانخفاض حتى يتم حل الاشكال الناتج عن رفض علاوة الاصدار وقد قامت الشركة بنشر ميزانيتها السنوية عن عام 1997, والتي تتضمن المؤشرات التالية: حققت الشركة صافي ربح بمقدار 22 مليونا وبنسبة 9% من رأسمالها البالغ 243.7 مليون درهم بنمو مقداره 7.4 ملايين وبنسبة 50% عن العام السابق. وأقرت توزيعات اسهم منحة بنسبة 5% بواقع سهم واحد لكل 20 سهما ليرتفع رأسمالها الى 255.9 مليون درهم. بلغ ربح السهم 90 فلسا وتوزيعاته 50 فلسا وبنسبة 55.6% وبلغ ريع السهم 5% وعائد استثمار 3.8% ومضاعف سعر السهم 26.7 مرة. ارتفع اجمالي الدخل بمقدار 11 مليونا وبنسبة 41% الى 38.2 مليون درهم. ويرفده مصدران, الاول ايرادات تأجير العقارات وايرادات وارباح العقود بمقدار 32 مليونا والثاني ارباح بيع عقارات وفوائد بمقدار 6.2 ملايين, اما المصاريف فقد ارتفعت بمقدار 3.3 ملايين درهم وبنسبة 27% الى 15.5 مليون درهم, وارتفعت حقوق الاقلية من 294 الف درهم الى 661 الف درهم. اضيفت الارباح الى صافي الربح لتصبح الارباح المتاحة للتوزيع بمقدار 29.1 مليون درهم رصد منها 12.2 مليون درهم لتعليتها الى رأس المال, وتم تجنيب مبلغ 4 ملايين الى الاحتياطيات, وتبقى مبلغ 12.9 مليونا كأرباح مرحلة لعام 1998م. ارتفعت الموجودات الثابتة بمقدار 138.4 مليون درهم وبنسبة 52.6% الى 401.3 مليون درهم, منها موجودات ثابتة لاستعمال الشركة بمقدار 18 مليونا بعد الاستهلاك, وهناك عقارات استثمارية لايتم احتساب استهلاك عليها وتسعر بسعر السوق بمقدار 210.6 ملايين درهم وعقارات تطوير بسعر التكلفة بمبلغ 172.8 مليون درهم. اما الموجودات المتداولة فقد ارتفعت بنسبة 25% الى 87.6 مليون درهم منها سيولة بنسبة 20% والباقي ارصدة مدينة ومخزون, بالمقابل بلغت المطلوبات المتداولة 168 مليونا منها قروض مصرفية بمبلغ 113.8 مليون درهم والباقي حسابات دائنة. عليه ارتفعت صافي الموجودات بنسبة 8% الى 294.9 مليون درهم وهي تزيد بنسبة 21% عن رأس المال. ارتفعت حقوق المساهمين بنسبة 8% الى 249.9 مليون درهم, وعليه بلغت القيمة الدفترية 11.5 درهما (القيمة الاسمية 10 دراهم).